行业宏观数据 - 2025年1-9月全国新增风电并网装机容量61.1 GW，同比上升56.2% [3] - 截至2025年9月底国内风电累计并网装机容量581.6 GW，占电源总装机比例15.6% [3] - 截至2025年9月30日国内公开招标市场新增招标量102.1 GW，同比下降14.3% [3] - 国内招标市场中陆上新增招标容量97.1 GW，海上新增招标容量5.0 GW [3] 公司订单情况 - 截至2025年9月30日公司外部待执行订单总量38,861.14 MW [3] - 外部待执行订单中4MW以下机组605.12 MW，4MW(含)-6MW机组6,596.23 MW，6MW及以上机组31,659.79 MW [3] - 公司外部中标未签订单11,012.73 MW [3] - 外部中标未签订单中4MW(含)-6MW机组1,119.80 MW，6MW及以上机组9,892.93 MW [4] - 公司在手外部订单共计49,873.87 MW，其中海外订单量7,161.72 MW [4] - 公司另有内部订单2,586.97 MW [4] - 公司在手订单总计52,460.84 MW，同比增长18.48% [4] 风电场运营 - 截至2025年9月30日公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,688 MW [4] - 公司国内风电场权益在建容量4,062 MW [4] - 2025年1-9月公司国内外风电项目新增权益并网装机容量745 MW，同时销售风电场规模100 MW [4] - 2025年1-9月公司自营风电场的平均利用小时数1,730小时 [4] 技术创新与智慧运维 - 2024年公司完成新能源无人化场站解决方案开发，实现场站侧无人值守 [4] - 2025年上半年公司融合在线监测与AI分析技术实现自动化巡检 [4] - 通过智慧运营平台建设提升故障预警效率与实时监测能力，运维人效平均提升25%以上 [4] 环境保护措施 - 公司遵循《中华人民共和国环境影响评价法》等法规，将生态保护理念覆盖项目全生命周期 [4] - 建立了完善的生态环境保护制度体系，包括《环境保护和水土保持管理制度》等 [4] - 从风电场开发、设计、施工到运维全生命周期进行环境保护和水土保持管理 [4]

运营与生产 - 公司目前有2个月左右的稀土原材料库存 [2] - 今年前三季度公司整体开工率为70%左右 [2] 市场与销售 - 2024年度公司出口收入占比为56%左右 [2] - 今年前三季度公司出口占比同比略有下降 [2] 战略与发展 - 公司产能扩张计划根据订单和市场需求安排，不会盲目扩产 [2] - 公司主要通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 [2]

财务与负债状况 - 公司无银行有息负债，运营稳健，现金流充足 [2] - 净利润增长放缓主要因投资收益减少及股份支付费用增加 [3] - 公司计划通过研发新品、开拓新市场和客户以提升业绩和竞争力 [3] 研发与投资活动 - 2025年第三季度研发投入较去年同期增加，主要因拓展新应用领域及扩充研发团队 [2] - 长期股权投资增加，表明公司正积极寻求并购机会和战略项目 [2] 市场地位与战略 - 公司在电力传动领域的市场占有率约为40%~50% [3] - 公司将利用关税暂缓窗口期提升市场竞争力 [3]

汽车主营业务 - 产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、排气系统、座椅、车灯与后视镜等内外饰系统 [2] - 在新能源汽车上，产品应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块 [2] - 汽车业务增长动力包括：海外市场拓展（基于与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商合作）、新客户开发（蔚来、比亚迪、汇川、星宇等）、产品品类扩张带来单车价值量增长、行业集中度提升、国产化替代 [3] - 公司在汽车零部件制造领域的优势包括：优质客户资源、丰富技术积累（提供紧固件连接件设计方案）、品质管控能力、稳定充足的产能供应能力、更好的客户服务、金属件和塑料件结合符合汽车轻量化需求 [3] 商业航天业务 - 业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等 [2] - 2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [2] - 商业航天领域业务进展顺利，正按照订单生产并交付客户，已实现批量交付壳段、整流罩等产品，订单充足 [3] - 2024年上半年完成铆接产线建设，产能为年产10发，可提供壳段、整流罩、发动机阀门等产品，后续根据订单可随时增加产能，建设周期约4个月 [3] - 公司在商业航天火箭箭体结构件制造方面的优势包括：人才优势（核心团队深耕该领域多年，已实现小批量交付并积累经验）、资源优势（可依靠上市公司资金优势进行设备购买和产线建设） [3] 投资者关系活动基本信息 - 活动时间：2025年11月4日上午10:00-11:00 [2] - 参与单位及人员：上海青骊投资（苏雪晶、袁翔）、国盛证券（乾亮） [2] - 公司接待人员：董事会秘书兼财务总监李红涛、证券事务代表刘玉 [2] - 活动类别：特定对象调研 [2] - 公司保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露 [4]

技术研发与产品突破 - 聚焦新质生产力领域进行技术攻关，包括具身智能机器人、低空经济、超充技术、可控核聚变、特种装备 [2] - 通过材料创新与工艺升级降本增效，拥有轻量化结构设计、高性能宽频复合屏蔽、大功率液冷充电等专用技术 [2] - 与无锡市产研院共建芯联唯睿新创技术有限公司，研发超充材料、人形机器人线缆等前沿技术 [3] - 突破多关节动态适配与集成传输技术，机器人专用线缆已批量下线并规模化量产 [9] - 全资子公司江苏华光研发的ITER配套PIC电缆成功完成国际交付 [9] 财务与现金流管理 - 银行借款大幅增加主要用于营运资金周转，因客户回款周期长且多采用承兑汇票，而采购需电汇或6个月应付票据 [4] - 通过“以销定产”模式强化存货计划管理，降低存货资金占用，提升运营效率 [6][7] - 使用信息化管理系统精准控制采购节奏，减少采购资金提前支出 [10][11] - 产品定价采用“铜价+加工费”模式，利润主要来自加工费，受铜价波动影响较小 [11] 业务发展与产能 - 核能业务截至2025年9月已实现一定规模收入，是公司重点布局的优势业务领域 [8] - 业绩提升得益于已结项募投项目的产能逐渐释放，以及核电产品等高毛利品类的批量交付 [9] - 定增事项正按监管规定和内部流程稳步推进 [5] 市场与资质布局 - 通过交付ITER项目、加入中国机器人检测认证联盟等融入国际供应链 [3] - 除与ACOME合资外，积极构建资质壁垒以抢占高端市场 [3]

融资与资本结构 - 定向增发项目尚在交易所审核中，结果和时间存在不确定性 [2] - 公司拟注册发行中期票据及超短期融资券以增强财务稳健性 [3] - 公司获评"AA+sti"主体信用等级，展望为"稳定"，有助于拓展融资渠道、优化资本结构、降低融资成本 [3] 股权与公司治理 - 控股股东为无锡苏新产业优化调整投资合伙企业及其一致行动人无锡联信资产管理有限公司，依法行使股东权利 [2] - 本次定向增发股票的发行对象为公司控股股东，募集资金将全部用于补充流动资金 [4] 财务状况与业绩 - 销售费用减少与行业趋势一致，不影响市场份额和销售业绩，公司正通过开发重点客户和推进营销体系建设提升市场影响力 [3] - 投资收益大幅下降主要因去年同期确认资产包转让收益推高基数，不涉及投资策略调整 [3] - 经营活动现金流改善主要得益于公司加强应收账款管理和催收力度 [3][4] 活动信息 - 投资者关系活动于2025年11月4日通过网络远程方式进行，不涉及未公开披露的重大信息 [2][4]

公司定位与行业战略 - 公司是粮油食品及冷链物流领域一流的综合性技术服务商及设备制造商，提供设计咨询、机电交付、装备制造、运维服务等专业化服务 [2] - 行业发展受政策支持、技术更迭及下游粮油加工、粮食仓储物流和冷链物流行业影响 [2] - 公司将围绕"高端化、智能化、绿色化"方向培育新质生产力，保持行业领先地位 [2] 股东与资本结构 - 共青城盛良为公司首次公开发行前员工持股平台，其减持行为均严格按法律法规实施并及时披露 [3] - 截至2025年第三季度，公司资产负债率为49.36%，处于合理区间且生产经营正常，均按时还本付息 [3] - 筹资活动现金流出较大主要因偿还债务和利息支付，但公司未提及发行新股或其他融资计划 [2][3] 投资与业务拓展 - 第三季度投资活动净流入主要因收回部分理财产品并将资金用于募集资金承诺项目，同时为短期战略投资预留备用资金 [3] - 未来业务发展方向包括：智能装备研发与粮油加工智能化解决方案、冷链物流工程技术服务与数字化系统集成、海外市场拓展与"造船出海"模式、创新运维服务与设备全生命周期服务体系 [3] 活动基本信息 - 投资者关系活动以网络互动方式通过"全景路演"举行，时间为2025年11月4日15:30~17:00 [2][4] - 公司接待人员包括董事兼总经理叶雄、总会计师兼董事会秘书张楠、独立董事潘思轶 [2]

SaaS业务模式 - SaaS业务按订阅费方式收取费用 例如云PMS产品按月度和酒店房间数计费 [2] - 云产品单价与客户使用功能模块数量相关 Full Service和Limited Service类型酒店价格不同 [2] 研发与产品规划 - 研发投入将保持现有体量 因新签署重要酒店集团客户需开发更多功能 [2] - 需要将更多酒店信息系统子系统集成到DAYLIGHT PMS上 [2] - 公司软件产品众多需要持续进行研发投入 [2] 海外市场拓展策略 - 云产品上线速度按区域划分：亚太地区最快 其次欧洲 最后美国 [3] - 美国市场不会放弃 因国际酒店集团总部主要集中在美国 [3] - 云POS产品海外上线客户门店数量已超过境内 包括美国市场 [3] - 云PMS产品在美国已上线半岛 朗廷等奢华酒店 并签约万豪 洲际等标杆客户 [3] - 将利用标杆客户示范效应逐步渗透海外市场包括美国 [3] 重大客户落地计划 - 万豪项目需先完成DAYLIGHT PMS与新一代中央预订系统ACRS的集成 [4] - 集成完成后将按时间表推进后续工作 [4] AI技术应用 - 酒店系统AI分为两类：AI营销工具按产生订单GMV比例收费 已产生少量收入 [5] - PMS POS产品中植入AI进行辅助预测 通过知识库数据提升预测精准度 [5] - 欧洲研发中心全面使用AI代码生成工具辅助开发 [5] - 重点确保AI生成代码的安全性 旨在提升开发效率 [5]

总体业绩表现 - 前三季度营业收入371.56亿元，同比增长8.06%，归母净利润39.20亿元，同比增长24.89%，毛利率28.1%，净利率10.55% [3] - 单三季度营业收入123.01亿元，同比增长24.88%，归母净利润11.56亿元，同比增长35.80% [3] - 单三季度毛利率28.00%，环比提升0.36个百分点，前三季度整体毛利率28.10%，同比提升0.07个百分点 [7] 全球化进展 - 前三季度境外收入213.13亿元，占营业收入比重57.36%，同比增长20.8%，单三季度增速超30% [3] - 海外收入占比同比上升6.05个百分点，海外毛利率高于国内，推动综合毛利率提升 [7] - 欧洲、非洲、拉美、东南亚、中东、澳新等市场需求旺盛，矿山、土方、混凝土设备表现突出 [3] - 德国、匈牙利工厂稳步推进，欧洲本地化供应链体系初步成型 [3] 国内市场复苏 - 国内非挖板块全面回暖，混凝土和工程起重机械国内销售同比增长约30% [10] - 混凝土机械电动搅拌车收入同比翻番，未来三年市场需求约8万台，渗透率预计达90% [4] - 起重机大吨位履带吊国内市占率行业第一，4000吨级全地面起重机供不应求 [3] - 单三季度内销收入转正且取得两位数以上增速 [10] 新兴产业与产品布局 - 土方机械前三季度海外增长态势喜人，产品电动化与场景拓展同步推进 [4] - 矿山机械聚焦大型化、绿色化、智能化，百吨级矿挖国内市占率行业前三，百吨级混动宽体车国内领先 [17] - 农业机械推进高端、国际、新能源战略，混动拖拉机首次出口海外高端市场 [4] - 高空机械远销全球100多个国家，直臂72米高端电动产品在欧洲批量上市 [4] 具身智能机器人业务 - 已推出多款自主研发样机，具备软硬件一体化全栈自研能力 [5] - 自研关键零部件包括行星关节模组、摆线关节模组、减速器、控制器、电机等 [5][19] - 自建百工位训练场，积累18万条数据，形成16个领域数据集 [19] - 数十台人形机器人进入工厂进行预装配、分拣、质检等场景验证 [20] - 计划2026年起逐步批量生产并面向市场销售 [20] 经营质量与成本控制 - 前三季度经营性现金流净额28.66亿元，同比增长137%，收现率102.6% [5] - 单三季度经营性现金流净额11.14亿元，同比增长190%，收现率110.8% [5] - 存货余额较年初减少12.86亿元，下降5.70%，单三季度下降21.13亿元 [5] - 单三季度管理费用4.63亿元，同比减少15.60%，管理费用率3.76%，同比降低1.81个百分点 [5] - 单三季度销售费用9.95亿元，同比增长20.14%，但销售费用率8.08%，同比降低0.32个百分点 [6] 融资与战略规划 - 拟在港股发行可转债，募集资金用于研发和海外业务体系建设 [9] - 初始转股价9.75港元，较港股收盘价溢价约35%，较A股股价溢价超10% [10] - 可转债年化到期收益率1.8%，低于相同期限债券融资成本 [10] - 公司定位为"价值成长企业"和"前沿科技企业"，推动数字化、智能化、绿色化转型 [3] 下游需求驱动因素 - 国内交通、水利、能源等重大项目集中开工，带动设备需求强劲 [10] - 2018-2021年销售高峰的工程机械存量设备进入集中替换周期，未来5年持续释放增量 [11] - 政策端特别国债、专项债加码基建投资，设备更新和绿色转型政策纳入工程机械支持范围 [12] - 海外全球基础设施建设需求持续，中国产品替代欧美产品趋势明显 [14]

公司战略转型 - 公司原主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植，但面临行业增长乏力，正通过并购科技企业进行转型升级 [2] - 公司前两年尝试参股两家石英砂相关企业效果不达预期，后转向关注武汉钧恒科技有限公司 [2] - 公司已完成对武汉钧恒51%股权的收购，使其光通信业务正式纳入主营业务体系，并计划进一步收购剩余49%股权 [2][3] 收购武汉钧恒的考量与过程 - 收购武汉钧恒主要考量其所在的光通信行业前景广阔，且其拥有经验丰富的管理团队、稳定的技术研发梯队和完整的质量管理体系 [3] - 武汉钧恒在高速光模块领域具备自主设计与量产能力，技术迭代响应快，并已进入多家国内外头部企业供应链 [3] - 公司于2024年6月以现金方式收购武汉钧恒30%股权成为其重要参股股东，后于2025年2月完成对其51%股权的收购实现控股 [3] - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买武汉钧恒剩余49%股权，相关申请文件已获深圳证券交易所受理 [3] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入10.81亿元，同比增长206.15% [3] - 2025年前三季度公司实现归母净利润5171.88万元，同比增长96.96% [3] - 业绩大幅增长主要源于2024年起分步收购武汉钧恒股权，并于2025年2月完成重大资产重组后将其纳入合并报表范围 [3] 武汉钧恒产能规划 - 武汉钧恒位于鄂州的新产线计划于近期投产，新增年产能规划为150万只，产品以400G和800G高速光模块为主，将成为2026年产能增量的主要来源 [4] - 另一条新增产能为300万只/年的鄂州产线预计将于2027年正式投产，以支撑AI算力、数据中心等高增长领域的订单交付能力 [4] 市值管理与股东规划 - 公司对市值管理持理性、审慎态度，不追求短期股价波动或概念炒作，而是聚焦主业发展、提升核心竞争力与盈利能力 [4][5] - 公司股东结构清晰、稳定，控股股东持股比例较高，大股东/实际控制人近期暂无减持计划 [4][5] - 公司坚持真实、准确、完整、及时的信息披露原则，主动加强与资本市场的沟通，确保市场充分理解公司业务进展与成长逻辑 [5] 公司更名评估 - 公司已审慎评估更名相关事项，以更准确地反映当前及未来的业务构成与战略方向，自2025年2月武汉钧恒纳入合并报表后，公司在光通信领域的战略布局已实质性落地 [5]