港口业务与基础设施 - 惠盐高速深圳段改扩建工程于2017年启动 2022年12月主线八车道建成 目前整体尚未完成竣工验收 公司正在申请收费标准调整 [2] - 盐田港区是华南地区超大型船舶首选港 全球最繁忙集装箱码头之一 截至2025年上半年开通20个内陆港 15个组合港 17条驳船支线 33条海铁联运线路 [5][6] - 公司布局长江经济带港口网络 2024年设立深张港（江苏）港务有限公司 未来将持续聚焦长江经济带 推进港口网络化布局 [9][10] 投资与股权结构 - 公司持有海峡股份（002320）14.06%股权（31341.83万股）为第二大股东 对海峡股份股权暂无减持计划 [3] - 截至2025年6月30日股东总数为64,982户 无限售条件股份3,162,894,468股 占总股本60.83% [7] 财务与股东回报 - 公司上市以来累计现金分红超70亿元 2025年中期拟每10股派现0.88元 分红总额4.58亿元（占上半年归母净利润70.04%） [4][8] - 2025年上半年经营活动现金流净额同比下降51.99% 主要因上年同期收到平盐铁路改造工程征收补偿款约1.7亿元 扣除该因素后同比增幅77.26% [6] 业务发展与战略 - 公司不从事LNG加注业务 未来将坚定围绕主营业务提升经营业绩 [2] - 在粤港澳大湾区：惠州荃湾煤炭港探索多货种经营 小漠港巩固汽车滚装业务并拓展散杂货市场 [10] - 在长江经济带：黄石新港实践"装卸+混配+贸易"新模式 常德港区多举措拓展业务增加吞吐量 [10] - 公司致力于打造现代一流港航产业综合服务商 通过港口网络化协同发展提升核心竞争力 [9][10]

市场与销售结构 - 2024年公司出口欧洲等非美地区占比已超过美国，欧洲等非美地区市场成为公司经营基本盘 [3] - 国内工厂产能主要客户为部分欧洲客户以及内贸客户 [5] - 国外工厂产能主要客户为美国以及部分欧洲客户 [5] 产品与研发 - 公司根据下游客户需求动态调整LVT、SPC、WPC产品结构 [3] - 公司每年投入研发新产品，NonPVC地板产品作为未来发展重要趋势之一，目前尚未产生收入 [7] - 公司致力于研发NonPVC地板产品，并以此作为突破点恢复美国市场 [8] 生产与产能布局 - 公司产能呈现向东南亚海外基地转移趋势，越南生产基地产能利用率较上年同期显著提升 [10] - 未来产能布局仍以东南亚国家为主，暂无向美国、墨西哥扩产计划 [10] - 国内工厂具有国内残疾人退税等优惠税收政策优势 [10] - 国外工厂具有对外关税政策优势，海外工厂的关税政策不确定性较低 [10] 财务与运营影响 - PVC价格下降有助于公司控制生产成本，持续低位的PVC价格能够保持公司未来业务稳定发展 [10] - 公司2025年半年报已不再对越南工厂计提大额资产减值 [6] - 未来资产减值计提将根据实际经营状况、会计准则及公司会计政策进行 [6] 风险与应对措施 - 海关溯源问题对公司仍然存在一定影响，公司已通过多种渠道方式降低相关影响 [3] - 公司通过多种切实可行的办法助力产品出口，减少海关扣押风险 [3]

储能业务发展 - 储能领域订单需求快速增长，方形壳体、方形盖板等产品产销量快速增加 [4] - 对楚能新能源、中汽新能、B公司等客户收入增长较快 [4] - 孝感新产能已实现小批量投产，未来方形电池精密结构件业务预计保持快速增长 [4] 盈利水平与产能优化 - 圆柱电池精密结构件客户需求稳步增长，全极耳系列产品已大规模批量生产 [5] - 储能领域方形盖板大规模批量生产，方形壳体和盖板订单充足 [5] - 动力领域正配合客户开发送样，部分产品实现批量交付 [5] - 产能利用率提高降低制造成本，孝感基地投产大幅降低运输成本，规模提升降低期间费用占比，预计下半年起消费、动力、储能产品盈利情况改善 [5] 机器人业务布局与投资 - 公司可生产人形机器人精密结构件、谐波减速器柔轮/刚轮、六维力传感器弹性体等 [6] - 2025年战略投资国华智能，在谐波减速器、行星滚柱丝杠、关节及机器人本体有积累，已与知名客户合作 [6] - 参股盈智科技，提供无框力矩电机和控制器技术 [6] - 发起创立智立传感，结合力觉多模态模型与定制化AI端侧芯片，提供智能传感器解决方案 [6] - 为国华智能提供谐波减速器零部件、行星滚柱丝杠前段加工及机器人结构件；为智立传感提供六维力传感器弹性体设计加工；为盈智科技提供电机隔水套 [7] 六维力传感器项目 - 2025年6月发起设立智立传感，已推出3款产品，应用于协作机器人、人形机器人手腕和脚踝 [7] - 产品具备实时校准能力，替代传统标定环节，提高效率并降低成本，正积极送样客户，测试反馈核心指标接近国外同类产品 [7]

12英寸碳化硅衬底技术突破 - 首条12英寸碳化硅衬底加工中试线于2025年9月26日正式通线 实现晶体生长、加工到检测环节全线设备100%国产化 [2] - 12英寸产品单片晶圆芯片产出量较8英寸增加约2.5倍 大幅降低长晶、加工、抛光环节单位成本 [3] - 覆盖晶体加工、切割、减薄、倒角、研磨、抛光、清洗、检测全流程工艺 核心设备自研且性能达行业领先水平 [2] 碳化硅产能布局 - 上虞基地布局年产30万片碳化硅衬底项目 [3] - 马来西亚槟城投建8英寸碳化硅衬底产业化项目 [3] - 银川投建年产60万片8英寸碳化硅衬底片配套晶体项目 [3] 半导体材料业务矩阵 - 蓝宝石材料实现750kg、1000kg晶锭及4-6英寸衬底规模化量产 研发8-12英寸蓝宝石衬底 [3] - 金刚石材料作为第四代半导体 适用于高功率、高频、高温及低功率损耗电子器件 [4] - 碳化硅衬底应用于新能源汽车、智能电网、5G通信 以及AR设备、CoWoS先进封装中间基板等新兴领域 [3] 半导体设备业务布局 - 实现8-12英寸半导体大硅片设备国产替代 长晶设备在国产设备市场市占率领先 [6] - 芯片制造端开发8-12英寸减压外延设备、ALD设备等薄膜沉积类设备 [6] - 先进封装端开发12英寸减薄抛光机、减薄抛光清洗一体机、超快紫外激光开槽设备 [6] - 光伏装备实现硅片、电池片及组件环节核心设备的产业链闭环 [5]

海外市场拓展与产能布局 - 海外市场拓展进入加速阶段，客户定点项目持续增加，合作关系长期稳定 [2] - 泰国工厂职能升级为支持全球战略的核心生产基地，产能持续爬坡并计划2026年新增5-6条生产线 [2] - 海外收入占比目标与国内收入逐步接近，未来规划在欧洲建设产能以满足区域化供应需求 [2][3] 新业务领域与产品进展 - 数据中心业务需求快速增长，公司同步更新技术方案并专项研究市场规模潜力 [3] - 激励熔断器在新能源汽车安全领域实现批量应用，配置率有望持续提高 [3] - 继电器产品完成定型并实现自动化产线量产，已获得客户定点 [3] - BDU集成产品市场规模预计为单一熔断器的十倍以上，公司提供三种商业模式（器件供应/物理集成/智能集成） [3] 公司战略与愿景 - 长期愿景是成为能量保护系统解决方案服务商，并行发展高压与低压配电系统保护方案 [3] - 战略转型从单一器件供应商向系统解决方案提供商，提供灵活套餐式解决方案 [3]

矿产资源 - 巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨 处于开采运营状态 [3] - 五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨 [3] - 安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨 尚未建成投产 [3] 技术优势 - 竖罐炼镁技术被国家"十四五"规划列为镁行业推广技术 [3] - 竖罐炼镁具有能耗低、单罐生产效率高、占地面积小、人工成本低、智能化程度高等优势 [3] - 公司拥有30多年的镁冶炼技术沉淀 技术仍在持续改进与突破 [3] 市场应用 - 电动两轮车在"十五五"期间镁用量将持续快速提升 [3] - 镁合金在电动自行车领域具有极致轻量化、电磁屏蔽、振动阻尼等显著优势 [3] - 爱玛、雅迪、小牛等电动车龙头企业已部分使用镁合金轮毂、车架等部件 [3] 未来规划 - 未来3-5年将加快矿山、镁冶炼、镁合金、镁制品等多个基地的投产与提产达效 [3] - 重点在汽车市场扩大镁金属材料占比 提高方向盘、仪表盘支架、座椅支架、中控支架、显示屏背板等中大型件渗透率 [3][4] - 针对"低空经济"、"人形机器人"、"电动自行车"、"镁储氢"成立专项工作小组 [4] - 加速推进电驱壳体定点、一体化镁压铸件上车测试 [4] 行业机遇 - 近一年来镁价持续低于铝价 [4] - 镁合金压铸件正面临着前所未有的发展良机 [4]

隔膜行业供需格局 - 隔膜行业新增产能节奏明显放缓 尤其2025年新增产能更少 [2] - 行业产能利用率不高 头部企业相对较好 [2] - 隔膜产能释放需经历建设/客户验证/产能爬坡等较长周期 [2] - 恩捷股份产能利用率处于行业领先态势 目前产能利用率较高 [2] 超薄隔膜技术突破 - 超薄高强隔膜厚度降低28%以上 [3] - 双向拉伸强度超过400MPa [3] - 穿刺强度达到560gf以上 提升20%以上 [3] - 突破"薄即脆弱"技术难题 提升电池续航性能 [3] - 基膜针刺强度显著提升 降低电芯热失控风险 [3] 固态电池战略布局 - 半固态电池结构与液态电池一致 仍需隔膜 [4] - 全固态电池处于产业发展初期 成本较高 [4] - 全固态电池将应用于深空/深海/深地等领域 [4] - 江苏三合公司具备半固态电池隔膜量产供应能力 [4] - 湖南恩捷公司高纯硫化锂中试线搭建完成 [4] - 固态电解质10吨级产线已投产 玉溪规划千吨级产线 [4] 固态材料核心优势 - 具备全链式"垂直"创新体系 产品迭代速度快 [5] - 与全球主流电池厂商建立长期稳定合作关系 [5] - 能够与客户进行技术交流 及时把握市场机遇 [5]

LCD市场供需与价格趋势 - 2025年一季度LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨 得益于出口需求高涨和"以旧换新"政策刺激 [1] - 二季度面板采购需求降温 行业内企业快速调整稼动率应对变化 [1] - 三季度旺季面板备货需求恢复 行业稼动率回升 LCD TV部分尺寸价格企稳 [1][2] - LCD IT面板（MNT、NB）价格整体维持稳定 [2] AMOLED业务进展与数据 - 2025年上半年柔性AMOLED出货量超7100万片 同比增长7.5% 稳居国内第一、全球第二 [3] - 显示器件业务收入结构：TV类27% IT类37% LCD手机及其他12% OLED类24% [4] - 成都/绵阳/重庆三条第6代AMOLED产线已完成转固 [8] - 第8.6代AMOLED生产线2024年9月封顶 预计2026年底量产 主攻笔记本/平板高端触控OLED屏 [5][6] 技术发展与行业趋势 - OLED在IT领域渗透率持续提升 优势包括显示效果更佳/产品更轻薄/可折叠卷曲 [5] - LCD仍将是中长期主流显示技术 TV大尺寸化/高分辨率/高刷新率产品推动市场生命力 [7] - OLED中LTPO出货量持续增长 IT/车载等中尺寸市场迎来新机遇 [7] - 行业从追求"规模份额"转向"高盈利/高技术/高附加值"的高质量发展 [7] 财务与资本规划 - 公司折旧预计2025年达到峰值 四条8.5代LCD产线已全部折旧到期 [8] - 未来资本开支聚焦半导体显示主业 延伸布局物联网创新/传感/MLED/智慧医工四大航道 [9] - 2025-2027年股东回报规划：现金分红比例不低于净利润35% 年回购注销金额不低于15亿元 [10] - 2025年已落实近10亿元库存股回购 2024年度利润分配方案已完成 [11]

收入结构 - 2024年公司营业收入19.86亿元，其中农药收入13.70亿元占比68.97%，肥料收入5.24亿元占比26.40% [2] - 2025年1-6月公司营业收入11.08亿元，其中农药收入7.81亿元占比69.85%，肥料收入2.98亿元占比26.63% [2] 产品与产能 - 公司农药收入以植物生长调节剂为主 [2] - 植物生长调节剂原药大部分具备自产能力，在建"年产1.5万吨原药及中间体合成生产项目"将增强自产能力 [2] - 2025年1-6月主要原料价格低于去年同期，对业绩产生正向影响 [2] 行业地位与竞争优势 - 国内植物生长调节剂登记企业500余家，登记产品约1900个（其中制剂1660个），占农药登记总量3.79% [5] - 公司持有植物生长调节剂登记证150个，占全行业登记证总量7.9%，是登记证数量最多的企业 [5] - 登记证数量排名前35的企业合计持证730个，公司占比达20.5% [5] - 植物生长调节剂属于蓝海产业，渗透率低且需求稳定增长 [3] - 公司拥有国内独家登记产品、覆盖全国的销售网络及过千人的技术服务团队 [3][4] - 品牌知名度高，客户粘性强，拥有产业链优势和应用技术积累 [3][4] 财务与股东回报 - 公司经营现金流良好，销售收现率持续维持在90%以上 [5] - 资产负债率较低，上市以来持续通过现金分红回报股东 [5] - 未来将按照《2024-2026年股东回报规划》持续实施分红 [5] 发展战略 - 公司持续聚焦植物生长调节剂与水溶性肥料核心业务 [5] - 以全程方案为着力点推动战略目标实现 [5]

战略与技术发展 - 明确“AI+物联网”战略目标，专注于AIoT平台及模块化场景应用的智慧空间整体解决方案 [1] - 发布AIoT智能物联网管控平台V7，优化冷量预测、中央空调运行调优等判别式AI应用 [1] - 正式接入国产大语言模型，探索生成式AI在智能交互场景的创新应用 [1] - 额外投入超过2000万元研发液冷全局优化节能控制系统等数据中心相关技术 [4] - 液冷全局优化节能控制系统已成功应用于冷板式液冷系统运行管控 [4] 营销与生态合作 - 设立“AI+物联网”开放实验室，联合9家高校及创业团队共创AI应用 [1][5][6] - 生态合作伙伴数量超过1400家 [1] - 董事长参与短视频传播，全网播放量突破100万次 [1] - 由独立营销转向跨事业部协同营销，提升综合服务能力 [9][10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入9.9亿元，归母净利润亏损8876万元 [1] - 销售费用、管理费用及财务费用较上年同期共下降3.2% [1][2] - AIoT平台产品签约金额2504.39万元，同比增长214.35% [2] - AIoT平台产品收入1355.99万元，同比增长24.77% [2] 客户与市场覆盖 - 服务深圳93家大型制造业上市公司中的57家，覆盖率61.3% [2] - 服务全国市值500亿以上上市公司153家，覆盖率56.9% [2] - 企业园区营收占比48%，医院占比39%，轨道交通及数据中心占比13% [8] - 已承接国能商贸云计算中心、前海信息枢纽等多个大型数据及算力中心项目 [4] 业务拓展与创新 - 旗云健康依托多模态数据及自研大模型技术，提供健康医疗大数据与AI服务 [7] - 在深圳宝安区落地全国首个区域居民主动健康智能体，服务约580万居民 [7] - 积极导入DSTE战略管理、LTC营销流程、IPD研发流程，提升运营效率与研发能力 [9][10]