博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，从已披露的二季报来看，核心驱动力在于信贷需求回暖、风 控模型优化带动资产质量提升，以及资金方合作深化带来的资金成本下降。同时，头部平台在存量运营 上的精细化程度也有所提高，带动用户复借率上升，又叠加降本增效持续推进。 寻找更低资金成本成为必然。记者注意到，近期，一家头部助贷平台退出了某腰部持牌消费金融公司合 作营销获客名单，该平台人士向记者表示，暂停合作原因主要是由于该消费金融公司的融资担保成本较 高，对于24%年化利率以内的资金要求支付包含年化利息在内的4%成本。 中经记者 郑瑜 北京报道 日前，头部助贷平台相继发布二季报。在距离《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质 效的通知》（以下简称"助贷新规"）落地仅剩一个月的背景下，上市互联网金融科技企业（以下简 称"互金平台"）的业务动态获得更多关注。 从目前已经披露数据的互金平台数据来看，头部互金企业奇富科技（NASDAQ：QFIN）、乐信 （NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）实现了同比营业收入10%及以上的增幅。 多位业内人士向《中国经营报》记者表示，头部助贷平台二季度业绩增长显著，随着助贷 ...

政策调整核心内容 - 深圳市分区优化住房限购政策 仅福田区、南山区和宝安区新安街道维持限购 其他区域全面放宽或取消资格审核 [1][2] - 深户及社保/个税满1年非深户家庭在罗湖、宝安（不含新安）、龙岗、龙华、坪山、光明区取消购房套数限制 未满1年非深户可购2套 [1][2] - 盐田区、大鹏新区完全取消购房资格审核 企事业单位购住房需满足设立满1年、累计纳税100万元、员工10人以上条件（限购区域）其他区域免审核 [2][3] 信贷与公积金政策 - 银行业金融机构取消首套与二套住房利率区分 按风险状况自主定价 [3] - 深圳市拟新增六类公积金提取情形 优化租房提取政策并提升缴存灵活性 [3] 市场影响与行业反应 - 政策发布后中介反馈购房咨询量与带看量增加 部分二手房业主出现反价现象 [2] - 8月深圳新房住宅成交1248套 环比下降13.4% 同比下降50.8% 均价52169元/平方米环比降3.3% [5] - 8月二手房录得5267套 环比降7.1%但同比增12.8% 住宅类别占比82.9% [6] - 当前新房住宅存量336.1万平方米 去化周期约9.77个月 [5] 行业趋势与预期 - 政策被评估为较北京上海力度更大 有助于市场止跌回稳并提振预期 [1][4] - 楼市进入"金九银十"传统旺季 新盘推盘量预计上升 东部供应最密集 [5][6] - 深圳连续三年8-10月二手房录得量同比走高 2025年"金九银十"有望实现 [6]

零售信贷风险现状 - 28家A股上市银行中仅3家2025年6月末个人贷款不良率较2024年末下降 江苏银行 兴业银行 平安银行位列其中 [1][2] - 24家银行个人贷款不良率出现上升 信用卡不良率呈现全行业上升趋势且未见拐点 [2][3] - 行业零售贷款不良率2025年二季度微降至1.27% 但平台合作类消费贷不良率高达12.37% 形成显著风险敞口 [6] 风险成因分析 - 经济增速放缓 房地产市场下行 居民收入水平下降共同导致还款能力弱化 [2] - 信用卡客群下沉放大风险敏感度 住房装修贷 教育贷因资金用途监管难 收入波动影响大而风险较高 [2][3] - 平台合作类贷款存在"数据依赖陷阱" 助贷机构数据黑箱导致风控模型失真 [3] - 深圳数据显示房价每下跌10% 抵押经营贷逾期概率上升1.2个百分点 约15%贷款违规流入楼市 [4] 银行应对措施 - 兴业银行信用卡不良率降低0.36个百分点 个人住房不良率降低0.06个百分点 平安银行信用卡不良率降低0.26个百分点 个人住房不良率降低0.19个百分点 [5] - 平安银行主动压降高风险资产 信用卡余额较高峰时期压降超1000亿元 [6] - 部分银行采用总行领导挂钩督导 风险防控敏捷小组等机制化解风险 [5] 行业发展趋势 - 零售信贷风险压力或延续至2026年一季度 当前处于结构性释放期 [6] - 风控体系需转向非财务数据采集 广州试点通过用电 用工数据将小微贷审批通过率提升15个百分点 [6] - 科技赋能精准风控 B+C联动模式可降低获客成本30%以上 联邦学习技术解决信息不对称难题 [6][7] - 业务方向聚焦高价值客群 深化教育 医疗等场景化服务 从资金放贷转向价值创造 [6][7]

"十四五"时期，是天津市宁河区实现"从生态佳到生态+"的关键5年。9月5日，天津市政府新闻办举行高 质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会——宁河区专场。宁河区委书记白凤祥、宁河区生态环境局 局长李兴亮、宁河区发改委主任王楠等人介绍宁河"十四五"高质量发展5年蝶变的有关情况。 《中国经营报》记者了解到，"十四五"时期，天津市宁河区积极融入京津冀协同发展战略，累计引入北 京项目50余个、落地京冀实体项目115个。同时，宁河区在四个方向上探索"生态+"发展路径，取得较好 成效。 五大维度突破打造区域融合样板 "十四五"时期，是宁河经济社会发展的深刻转型期、瓶颈突破期。白凤祥表示， 宁河深入学习贯彻习近平总书记"四个善作善成"重要要求，以推进京津冀协同发展为战略牵引，全面贯 彻市委、市政府高质量发展"十项行动"，抓紧抓实"三新""三量"，明确了"一海一城、两区两带"发展格 局，以及"生态立区、制造强区、乡村兴区、惠民福区"发展路径，加快实施"六大行动""六大攻坚战"， 各项工作取得了显著成效。 宁河发力深耕京津冀协同，产业、生态、民生等领域突破显著。王楠表示，在"十四五"期间，宁河区积 极融入京津冀协同发展战略， ...

中经记者 郭婧婷 北京报道 公募基金行业费率改革即将完成"最后一公里"。 9月5日晚间，证监会宣布修订《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，并将其更名为《公开募集证 券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。主要内容包括合理调降 公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本等。 此次销售费用改革，是证监会依据2023年7月《公募基金行业费率改革工作方案》既定路线图实施的关 键一步。该方案旨在沿"基金管理人—证券公司—基金销售机构"的链条层层推进，最终全面降低公募基 金综合投资成本，本次改革正是这一系列部署的收官环节。 根据《规定》，将合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费等销售环节费率水平，优化赎回费制 度安排。据行业人士测算，以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿 元，降幅约为34%。叠加前两阶段，公募基金行业费率改革累计每年向投资者让利超500亿元。 "这是践行普惠金融的举措，对基金公司来说，中小基金公司的生存压力加大，行业马太效应增强。"谈 及《规定》对行业影响，受访业内人士向《中国经营报》记者如是表示。 受访专家认为，此次费率改 ...

市场整体表现 - 2025年第二季度中国大陆PC市场出货量达1020万台 同比增长12% [1][3] - 平板电脑市场出货量达910万台 同比增长18% [1][3] - 消费端和商用端需求均表现良好 出货量分别同比增长13%和12% [3] 品牌竞争格局 - 联想领跑PC市场 独占三分之一份额 [1] - 华为超过苹果在平板电脑市场登顶 [1] - 苹果凭借定价更具竞争力的新款MacBook Air实现强劲增长 [2][3] AI PC发展态势 - 2025年第二季度AI PC出货量占整体PC市场28% [1][4] - Canalys预计AI PC渗透率2026年将升至52% 2025年达34% [1][6] - 联想AI PC采用率达30% 高于全球20%-25%平均水平 [5] 政策推动因素 - 国补政策是各品牌实现快速增长的重要因素 [2][3] - 2025年8月发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出2027年AI设备普及率达70% [6] - 政策将加速本地AI基础设施建设及边缘设备普及 [6] 产业链动态 - AMD推出全新Ryzen AI系列芯片 Radeon RX 9060 GPU和Ryzen 9000系列处理器 [3] - 英特尔和AMD在第二季度对前代产品提供大幅折扣 使整机成本下行 [3] - 中国本土AI生态系统快速发展 包括寒武纪、昇腾芯片及统信UOS、鸿蒙操作系统 [4] 产品创新方向 - 厂商瞄准游戏玩家、创作者和休闲娱乐用户推出针对性产品 [7] - 联想在IFA2025展示自适应形态产品、AI工作站、手持游戏掌机等多款AI新品 [4] - 小米推出首款游戏平板 更多厂商预计跟进 [7] 市场前景预测 - Canalys预计中国大陆PC市场2025年同比增长2% 2026年同比增长3% [6] - 到2029年底大中华区预计累计出货约1.07亿台AI PC [6] - 未来3-4年内AI PC普及率预计达70%-80% 4-5年内几乎所有PC都将是AI PC [5]

资产剥离决策 - 惠达卫浴计划通过公开挂牌方式转让控股子公司北流新盛达持有的广西新高盛100%股权及相关债权[3] - 股权以1元底价转让 债权以1.44亿元底价挂牌 相当于五折出售[3] - 若首次挂牌未成交 公司将重新审议是否下调底价或通过其他方式出售[4] 标的公司财务状况 - 广西新高盛2025年上半年净亏损2930.84万元 净资产为-1.54亿元[3] - 评估基准日股东全部权益账面价值-1.54亿元 评估价值-6307.57万元[3] - 北流新盛达对标的公司债权1.32亿元 惠达卫浴自身债权1.38亿元 合计2.69亿元[3] 交易背景与目的 - 标的公司主营陶瓷薄岩板产品研发、生产和销售 近年受房地产市场调整影响[4] - 交易旨在调整优化公司产业结构 整合资源 降低管理成本 提高资产运营效率[4] - 惠达卫浴为43年历史老牌卫浴品牌 2017年在上交所上市[4] 市场表现 - 公司股价近期持续震荡 9月5日逆势下跌1.31% 报收6.76元[4]

人事任免 - 国务院国资委于9月5日发布华侨城集团领导人员职务任免 吴秉琪任集团党委副书记、董事 并提名为总经理人选[1] - 张振高被免去党委书记、党委常委、董事长、董事职务并退休 刘凤喜被免去党委副书记、党委常委、董事职务并不再担任总经理职务[1] - 吴秉琪此前为中国建筑集团党组成员、副总经理 其管理层身份已在华侨城集团官网显示[1] 新任总经理背景 - 吴秉琪出生于1971年 现年54岁 是华侨城集团高管中少有的"70后" 拥有30余年地产行业经验[3] - 曾长期任职于华润置地 历任副总裁、战略总监、成都大区总经理、高级副总裁、党委副书记及总裁等职务[3] - 2019-2020年带领华润置地华西大区实现销售额同比增长37.8%至275亿元 2021年推动华北大区营业额同比增长超20%至409.37亿元[4] 公司经营状况 - 华侨城集团2025年上半年营收约183.03亿元 净利润亏损45.94亿元[5] - 旗下主要上市公司华侨城A 2024年营收544.07亿元（同比下降2.4%） 净利润亏损86.62亿元（同比下降33.42%）[5] - 2025年上半年华侨城A营收113.17亿元（同比下降50.82%） 净利润亏损28.68亿元（同比下降171.52%）[6] 发展战略 - 公司正处于转型升级与稳定经营双重考验的关键期 2022年以来持续亏损[5][6] - 下一步战略以存量产品提升和增量项目拓展双轮驱动 增强旅游业务核心竞争力[6] - 通过资源优化和产品提升协同发力 推动房地产业务健康稳健发展[6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入64.09亿元同比下降1.86% [1][2] - 归母净利润0.68亿元同比大幅下降63.13% [1][2] - 第二季度归母净利润781万元同比下降88.9% 扣非归母净利润亏损365万元同比下降106.0% [2] 业绩下滑原因 - 行业竞争加剧导致产品价格明显下降 新闻纸及文化纸等主力产品市场价格同比跌幅达两位数 [2][3] - 木浆和化工辅料成本仅小幅下调 部分产品成本与售价出现倒挂 [2][3] - 海运费用回升及海外客户去库存导致出口订单减少 [2] 产能扩张举措 - 70万吨化学浆项目于2025年7月投产 预计下半年逐步释放降本效应 [1][3] - 30万吨特种浆纸一体化项目于2024年10月启动 包含15万吨木纤维生产线和15万吨高透伸性纸生产线 [4] - 项目投产后伸性纸生产规模将达25万吨 成为全国最大伸性纸供应商之一 [4] 行业背景分析 - 造纸行业面临需求收缩与供给过剩双重压力 [2] - 禁废令实施导致进口废纸叫停 国内废纸回收体系不健全使企业转向进口木浆 [3] - 大型纸企通过浆纸一体化布局提升成本优势 增强对上游浆厂议价能力 [4]

政策背景与目标 - 国务院通过《互联网平台企业涉税信息报送规定》以规范平台企业向税务机关报送涉税信息 提升税收服务与管理效能 营造法治公平税收环境并引导平台经济规范健康发展 [1] - 政策旨在打破平台经济注册地与经营地分离的信息壁垒 促进税收公平和经营主体合规经营 助力全国统一大市场建设 [1][2] 政策实施效果 - 自规定公开征求意见以来 空壳平台数量减少100余户 有效遏制利用平台违规招商引资行为 [2] - 政策挤压空壳平台和违规开票经济的生存空间 使平台内经营者和从业人员收入显性化及税收成本内部化 [2] - 政策促进线上线下公平 整治平台内卷式竞争 推进全国统一大市场建设 [2] 偷逃税行为防范 - 政策通过获取平台涉税信息 及时发现违规转换收入性质行为 如将劳务报酬转化为经营所得申报 [3] - 税务部门明确从业人员收入所得项目划分标准 优化劳务报酬个税预扣预缴方式 减轻办税负担同时防范违规行为 [3] - 近期出现平台批量将从业人员登记为个体工商户以转换收入性质套用核定征收的新手段 [3] - 税务部门将加强监控批量转办个体工商户登记行为 依法查处转换收入性质等不合规行为 [4] 税收优惠滥用治理 - 个别平台协助经营者分拆收入以骗享小规模纳税人增值税优惠或规避一般纳税人登记 [5] - 平台引导经营者在销售额达规模前通过分拆收入违规享受税收优惠 [5] - 税务机关通过数据比对和风险分析 可查处分拆收入 虚假申报 骗享优惠等违法行为 并追缴税款 滞纳金及罚款 [6] - 平台企业需全面核验涉税信息真实性 引导经营者合规享惠依法纳税 [6] 行业监管趋势 - 税务部门将持续推进规定落实 加强部门协同共治 遏制内卷式无序竞争 [6] - 政策促进税收法治公平和合规经营 助推全国统一大市场建设和经济高质量发展 [6]