市场整体表现 - 12月23日A股市场窄幅震荡，上证指数微涨0.07%，创业板指数涨0.41%，科创板指数涨0.36% [1] - 沪深两市全天成交1.91万亿元，市场跌多涨少，超3800只个股下跌，整体氛围清淡 [1] - 板块表现分化，电池、能源金属、贵金属、非金属材料等板块涨幅居前，旅游酒店、教育、军工、食品饮料、软件开发等板块跌幅居前 [1] 期权市场概况 - 当日沪深两市及中金所期权总成交755.41万张，较前一交易日的803.16万张回落5.95% [1] - 期权总持仓1056.98万张，较前一交易日的961.27万张回升9.96% [1] 上证50ETF期权 - 上证50ETF期权成交量大幅增加20.91%，持仓量增加11.79% [1] - 当日上证50ETF期权成交88.08万张，持仓140.40万张 [1] - 1月合约合计增持10.85万张，其中认购增持4.79万张，认沽增持6.06万张 [1] - 认购与认沽均在浅虚值部位大幅增持，且认沽增持力度略大，预计上证50指数短期维持偏多震荡格局 [1] 沪深300期权 - 沪深300期权整体成交量回落，持仓量回升 [2] - 深交所沪深300ETF期权持仓量增加20.93%，成交量减少21.67% [2] - 上交所沪深300ETF期权持仓量增加12.35%，成交量减少0.28% [2] - 中金所沪深300股指期权持仓量增加4.42%，成交量增加3.19% [2] - 上交所沪深300ETF期权1月合约总计增持12.27万张，其中认购增持6.17万张，认沽增持6.10万张 [2] - 认购与认沽在浅虚值部位均大幅增持且力度相当，预计沪深300指数短期宽幅波动 [2] 科创50ETF期权 - 科创50ETF期权成交量较前一交易日减少9.43万张，持仓量较前一交易日增加19.51万张 [2] - 华夏科创50ETF期权1月合约总计增持8.95万张，其中认购增持4.37万张，认沽增持4.58万张 [2] - 认购与认沽均在虚值部位增持且力度相当，预计市场短期宽幅徘徊 [2] 波动率分析 - 隐含波动率全天震荡下行，最终较前一交易日走低 [3] - 截至12月23日，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为10.45% [3] - 历史波动率低位运行，上证50ETF的30日历史波动率为10.59%，沪深300指数的30日历史波动率为13.48% [3] - 隐含波动率与历史波动率差值有所收缩 [3] - 各大指数认购、认沽期权多在虚值和浅虚值部位增仓且力度相当，市场交易者对标的资产价格短期内出现显著波动的预期增强 [3]

具体来看，在上期所，双方立足青岛港口物流优势与能源、有色、黑色金属产业基础，重点就增设期货 交割库、拓展场外衍生品应用场景、共建产业服务基地等事宜深入磋商。在大商所，双方围绕农产品、 能源化工等青岛优势产业，围绕精准对接期货定价应用、全产业链风险管理等实务内容进行深入探讨。 在中金所，代表团聚焦企业资产配置与融资成本管控需求，深度对接股指期货、国债期货等金融衍生品 服务，探讨依托金融期货工具优化国企资产组合、稳定中小企业融资环境的实施路径等问题。 近日，青岛证监局带队，统筹青岛市国资委、青岛市财政局、青岛市发展改革委、青岛市农业农村局、 青岛市民营经济局、青岛市工信局、青岛市委金融办、青岛市外汇局、青岛海关、青岛市金融监管局、 青岛上市公司协会、青岛证券期货业协会等多部门，组织辖区重点龙头企业及金融机构组团赴上期所、 大商所、中金所深度沟通协作。 作为北方重要的大宗商品集散中心、先进制造业基地和现代农业示范区，青岛依托得天独厚的港口枢纽 优势、完备的产业体系布局，形成了能源化工、有色金属、农牧产品、航运物流等特色优势产业集群， 与期货品种覆盖领域高度契合，期货市场服务青岛实体经济的空间广阔、潜力深厚。 据了解 ...

大商所期货衍生品市场服务重庆能化产业培训活动 - 活动由大商所主办，重庆证监局、重庆市地方金融监督管理局指导，重庆石油天然气交易中心协办，重庆市证券期货业协会承办，旨在服务重庆能化产业高质量发展 [1] - 培训是大商所推动成渝地区双城经济圈建设的具体举措，重庆作为西南工业重镇，拥有完整的能化产业链，其产业稳定对区域经济具有战略意义 [1] - 在全球产业链重构、“双碳”目标推进及市场价格波动加剧背景下，企业急需有效的风险管理工具应对不确定性 [1] 大商所服务能化产业的举措与规划 - 大商所表示深耕能化产业、服务西南经济发展是其作为国家重要金融基础设施的职责所在 [2] - 大商所已上市包括液化石油气（LPG）、聚丙烯（PP）、线型低密度聚乙烯（LLDPE）等在内的17个期货、期权品种，构建了与国内能化产业链紧密结合的风险管理“工具箱” [2] - 通过在重庆设立能化品种交割仓库、建设产融基地、开展定制化培训等方式，推动期货市场深度嵌入区域产业，助力企业“稳成本、锁利润、抗周期” [2] - 为提升西南地区产业风险管理能力，大商所将持续深化三项举措：聚焦重庆特色产业链开发更适配的期现结合模式；以重庆为支点增强对西南能化产业的服务能力；联合各方培育专业人才，打造期现融合标杆企业，形成可复制推广的“西南经验” [2] 期货市场功能与价值阐述 - 专家系统阐述了期货及衍生品市场的基本原理、核心功能与实践应用，厘清了期货与远期、期权的区别 [3] - 期货具有标准化、场内交易和中央对手方清算等优势，能有效降低信用风险；期权通过“支付权利金换取选择权”的机制，可帮助企业更灵活地管理风险 [3] - 当前中国期货市场已进入高质量发展新阶段，其核心价值在于服务实体经济，主要体现在发现价格、管理风险、提升资金效率和稳定产业链四个方面 [3] 企业应用实践与期现结合模式创新 - 为破解“知期货”到“用期货”的转化难题，多方协同推进期现结合模式的创新 [4] - 金能化学分享了其应用期货市场的成功经验，例如在2023年11月，面对丙烷价格高位、PDH加工利润达到年内低值的窗口期，通过“卖出丙烷+买入PP期货”锁定加工利润 [4] - 具体操作：在FEI丙烷价格为730美元/吨时做空，折合PP盘面价格为9291元/吨；同时在PP2401合约价格为7633元/吨时做多，截至2023年12月26日加工利润回升至-763元/吨，公司综合收益达到895元/吨 [4] - 重庆石油天然气交易中心介绍了“基差交易”与“仓单通”两大解决方案：“基差交易”将现货价格拆解为“期货价格+基差”，买卖双方可先锁定基差再择机点价，规避单边价格博弈风险；“仓单通”打通标准仓单的现货处置通道，帮助持有方高效变现、灵活交收，促进期现货价格收敛，提升市场效率 [4] 培训活动的意义与展望 - 本次培训不仅是知识传递，更是一个合作起点，旨在将前沿的风险管理理念与工具转化为企业驾驭市场波动、实现稳健发展的实际能力 [5] - 在金融与产业深度融合的新阶段，期货市场正从“后台工具”走向“前台战略”，为西南地区能化产业构筑坚实的风险“防火墙”，助力区域经济高质量发展 [5]

红枣期货市场特征 - 市场供需格局波动加剧，价格季节性特征强化，参与者结构多元化[2] - 供应端因天气变化波动明显，2023年因天气灾害减产，2024年恢复性增产，预计2025年将再次减产[2] - 需求弹性增大，消费者价格敏感度提高，被动消费比例持续上升[2] - 红枣期货波动率显著上升，2024年上半年主力合约日均波动率为2.8%[2] - 参与者结构从“产业主导”转向“产业+投资+机构”多元化格局，产业客户、期现商、投资机构等参与度大幅提升，提供了更多流动性[2] 红枣品种季节性规律 - 红枣为季产年销品种，当年10月至次年2月为消费旺季，每年3月至9月为消费淡季[3] - 消费旺季（如中秋、春节）价格易涨难跌，淡季则反之[3] - 若5月至7月出现天气灾害影响新季产量，则会出现“淡季不淡”的情况[3] - 交易需重点关注消费旺季与淡季的转换节点[3] 成功交易者的方法论 - 需实时跟踪关键期的天气变化，采取将预期与现实相结合的交易方法[3] - 成功经验可总结为：实地调研获取一线信息、灵活止盈规避回调风险、敢于在趋势中重仓操作、精准把握行情节奏[4] - 方法可归纳为“深入研究+严格纪律+把握节奏+良好心态”，既要懂产业规律，又要懂自我管理[6] - 需具备扎实的基本面分析与技术面分析能力[4] - 需保持心态稳定，避免历史包袱和完美主义，有时需“让子弹飞一会儿”[4] 风险控制与资金管理 - 严格的仓位控制是期货交易的“生命线”，仓位控制就是风险控制[5][6] - 需预设止损点并坚决执行，采用移动止损策略保护盈利，将单笔交易亏损额严格控制在总资金的1%～2%[5] - 在高波动期，会将总仓位降至50%以下[5] - 需留意保证金、涨跌停板等交易所规则变化，模拟极端行情影响并制订应急预案[5] - 遇到极端行情时，应立即调整仓位或通过其他品种对冲风险，待市场趋稳后再根据基本面评估是否继续参与[6] 长期盈利的核心素养 - 深厚的产业认知是根基，需深入了解从种植、加工、仓储到销售的全产业链细节[6] - 耐心不可或缺，需要等待高胜率的“甜蜜点”出现，避免在噪声市场中过度交易[6] - 需具备钢铁般的交易纪律，包括严格的风险管理、一致性的策略执行以及面对盈亏时保持情绪稳定[6] - 持续学习力与快速迭代力至关重要，市场永远在变化，唯有不断进化才能实现长期稳定盈利[6]

政策与战略背景 - 国家“十五五”规划建议提出“稳步发展期货、衍生品” [1] - 建信期货积极响应国家政策号召，落实建设银行党委部署要求 [1] - 公司推出“建期研学”系列课程，旨在服务国家战略、推动期货行业人才培养 [1] 课程体系与内容 - 系列课程由建信期货与建设银行总行研修中心（研究院）合作打造，为专业化、系统化培训课程 [1] - 课程内容共设5个模块、15门课程，特邀公司领导及业务骨干参与录制 [1] - **模块一：公司概况与业务展望**，系统梳理期货市场发展历程，解读公司发展脉络与课程体系 [1] - **模块二：产品与服务场景**，聚焦母子公司联动特色产品与服务，提升期货产品服务营销实战能力 [1] - **模块三：服务“五篇大文章”**，下设两大主题，围绕乡村振兴“圈链群”服务新模式、数智化赋能期货业务展开阐释 [1] - **模块四：期货基础知识**，从理论到实操层层递进，筑牢期货业务专业根基 [2] - **模块五：基金证券业务**，特邀建信基金专家授课，内容涵盖三方代销渠道迭代下的精细化营销、基金与期货业务融合发展 [2] 未来发展计划 - 公司未来将继续创新培训形式，通过举办线下培训班、主题沙龙等活动 [2] - 旨在进一步提高母子公司的协同效能，充分发挥期货优势 [2] - 目标是为集团高质量内涵式发展贡献积极力量，为期货行业人才培养和业务创新提供“建信方案” [2]

赛事规模与活跃度 - 第八届“郑商所杯”全国大学生金融模拟交易大赛吸引了全国1883所高校的106871名学子报名参与，参赛人数再创新高 [1] - 大赛模拟交易期间，总成交量达3300万手，持仓量达5700万手，两项数据均刷新历史纪录 [1] - 合作高校参赛规模实现历史性突破，总报名人数创历年峰值，其中有5所高校的报名人数直奔千人大关 [2] 期货机构的角色与举措 - 期货机构是赛事的核心推动者，将“郑商所杯”打造成连接行业与高校的重要纽带 [2] - 徽商期货从2018年仅与1所高校合作，发展到如今与13所院校并肩前行 [3] - 中原期货通过赛事八年间累计带动超1.5万名大学生走进期货世界，并形成了“赛事引流+模拟实战+实训赋能+就业衔接”的独特产教融合路径 [4] - 期货机构通过套期保值项目、县域农产品“保险+期货”项目等鲜活案例，向学生展示期货服务实体经济的路径和作用 [3] - 未来，公司将借鉴“政行校企”协同模式，与中国科学技术大学、合肥工业大学等共建期货实践基地，打造“课赛融通”的育人闭环 [3] - 部分获奖学生已通过绿色通道获得中原期货的实习机会 [4] 高校的参与与教学融合 - 高校主动打破课堂边界，将赛事深度融入教学，弥补传统课堂“重理论、轻实践”的短板 [5] - 吉林大学经济学院教授认为，赛事是金融教学的“实践引擎”，依托实时排名、奖励体系等“硬激励”让学生主动复盘得失，实现以赛促学 [5] - 华南理工大学助理研究员认为，模拟交易让期权定价、波动率等抽象概念变得生动，赛事计分规则贴近真实市场，不单纯看收益率，还纳入回撤率和活跃度得分 [5][6] - 中国农业大学辅导员认为，赛事是课堂教学的“黄金延伸”，零门槛、实战化的特点让学生在无资金风险前提下体验市场波动与决策 [6] - 南开大学教务部表示，模拟交易将抽象知识置于近乎真实的交易环境，有效弥合了“知”与“行”的鸿沟 [6] - 学校已与郑州商品交易所建立实践基地和多层次的合作机制 [6] 学生的收获与成长 - 参赛学生的风险管理意识、金融心理素质、专业知识应用与数据分析能力得到显著提升 [5][6] - 学生从盲目追求高收益的新手，成长为学会设置止损点、分散投资的理性投资者 [6] - 山东大学学生通过赛事加深了对期货市场的理解，并强调了“合规”与规则意识的重要性 [8] - 长沙理工大学学生首次接触期货期权交易，通过比赛理解了“风险优先”的真谛，并明确了向衍生品研究岗发展的目标 [8] - 中国科学技术大学学生认识到，最大的挑战是在高波动市场中坚守策略纪律性，真正的风险控制来自系统性框架而非直觉反应 [9] - 赛事引导学生主动考取期货从业资格证，推动人才培育从“兴趣启蒙”迈向“职业筑基” [2] 赛事的综合价值与未来展望 - “郑商所杯”不仅是竞赛，更是知识、技能与素养的综合训练平台，已成为产教融合的生动写照与金融青年的成长沃土 [7][9] - 赛事搭建起理论与实践的“双向奔赴”之路，并让高校与期货机构建立起稳定的沟通机制，为课程共建、实践基地建设等铺路搭桥，实现双向共赢 [2][5] - 未来，这场跨越校企的赛事将持续搭建人才桥梁，为服务期货行业高质量发展、助力实体经济稳健前行注入动能 [9]

政策核心内容 - 天津六部门联合发布《关于促进天津自贸试验区大宗商品交易场所高质量发展的若干措施》 围绕完善市场体系、支持业务创新与开放发展、支持期现市场联动发展、导入供应链金融服务、打造产业生态及优化营商环境六大方面提出具体举措 [1] - 《措施》明确支持大宗商品期现市场联动发展 支持交易场所在商品期货交易所设立相关品种报价专区 探索推动指定交收库合作及仓单互认 [1] - 《措施》鼓励交易场所立足服务实体经济 支持期货公司及风险管理子公司与期货交易所等合作开发风险管理工具 为交易商提供基差点价、保价服务、套期保值等期现联动服务 [1] 对期现市场的影响 - 支持在期货交易所设立报价专区及探索交收库合作和仓单互认 可有效提升期现市场的流动性与定价效率 [2] - 上述举措有助于吸引更多产业客户参与期现市场的交易交收 推动期现市场有效互动与深度融合 [2] - 政策有助于提高期货市场的流动性与活跃度 建议选择优势品种开展试点 在交割仓库、合约规格、质量标准等方面与期货交易所对应品种实现统一 [2] 对期货行业及公司的机遇 - 政策发布为天津地区期货公司创新服务模式、提升服务能力提供新机遇 [2] - 支持期货公司及风险管理子公司合作开发风险管理工具 能更好地满足实体企业个性化风险管理需求 同时增强期货公司风险管理服务的能力 [2] - 政策为期货行业延伸服务场景、拓展市场功能、推动金融创新提供了政策支撑 [2] - 期货公司可积极参与期货品种报价与交割库建设以提升市场影响力 [3] - 期货公司应深入产业调研挖掘企业需求 利用与大宗商品交易所和期货交易所的合作 开发设计更符合产业需求的创新型风险管理工具 [3] - 期货风险管理子公司可利用期现市场的专业优势 提升期现市场资源配置效能 [3]

商品期货单品种资金流向 - 资金主要流入的商品期货品种为锡、铂、镍、钯和白银，分别流入10.89亿元、10.28亿元、9.69亿元、6.33亿元和4.18亿元 [1] - 资金主要流出的商品期货品种为铜、铝、多晶硅、原油和氧化铝，分别流出2.42亿元、1.41亿元、0.96亿元、0.82亿元和0.71亿元 [1] 商品期货板块资金流向 - 有色金属、化工和农产品板块资金流入较多 [1] - 黑色板块呈小幅流入状态 [1] - 从主力合约看，有色金属、农产品、化工、黑色和金融板块均呈资金流入状态 [1] 重点关注品种与板块 - 重点关注资金流入较多的品种：锡、铂、镍、钯、白银、黄金、碳酸锂、豆二和乙二醇 [1] - 同时关注资金逆势流出的品种：铜、铝、多晶硅、原油和苹果 [1] - 黑色板块中，重点关注资金流出较多的不锈钢和螺纹钢，同时关注资金逆势流入的焦煤和焦炭 [1] - 金融板块重点关注中证500股指期货和10年期国债期货 [1] 整体资金流向概况 - 昨日商品期货主连合约资金呈大幅流入状态 [1]

中央经济工作会议对期货行业的指引 - 会议为期货行业高质量发展锚定清晰航向，要求行业立足资源禀赋，聚焦核心价值，以差异化、特色化路径破解同质化竞争，在服务国家战略中实现高质量发展 [1] - 对行业发展提供三个明确行动指引：坚持服务实体是根本方向，坚持合规稳健的底线要求，坚持差异化、特色化的发展路径 [2] 期货行业发展的核心要务 - 坚持服务实体是根本方向：期货作为风险管理工具，其价格发现、套期保值功能与实体企业应对价格波动、稳定经营预期的需求高度契合，行业要成为实体企业的“风险管家” [2] - 坚持合规稳健的底线要求：金融安全是国家安全的重要组成部分，期货经营机构必须筑牢合规风控体系，守住不发生系统性风险的底线 [2] - 坚持差异化、特色化的发展路径：期货公司要依托自身资源禀赋，在特定领域做深做透，形成不可替代的专业价值，避免“千司一面”的低效竞争 [2] 公司服务实体经济的举措与成果 - 聚焦产业服务，回归服务实体经济本源：全球产业链重构加速、大宗商品价格波动加剧，实体企业对专业化、精细化的风险管理有迫切需求，聚焦产业服务是公司破解同质化竞争、深化服务价值的核心抓手 [3] - 依托全牌照优势，构建覆盖场内场外、期货现货的多元化服务体系，形成“战略引领+产业深耕+模式创新”的服务格局 [3] - 近两年，通过场外业务累计服务产业客户超百家，两个交易咨询案例被评为中期协优秀案例 [3] - 针对实体企业多元需求，在“服务精度”与“陪伴深度”上寻求突破，后续将双管齐下构建“精准触达+全程护航”的产业服务体系 [4] - 推动业务协同，构建综合性金融服务能力：以“内部协同筑基、母公司联动赋能”双轮驱动，构建“风险管理+财富增值”组合服务，实现对客户从需求诊断到财富配置的全流程支持 [4] 公司服务国家战略的实践与规划 - 聚焦广期所绿色品种，积极开展投资者教育，成为广期所新品种上市首批做市商，成功为多家硅业企业量身定制套期保值方案 [5] - 未来将持续把服务国家战略作为差异化竞争重点，聚焦新能源、节能环保等产业，为工业硅、锂电池材料等企业提供套期保值、价格风险管理等服务 [5] - 持续深化“保险+期货”模式，累计开展“保险+期货”项目257个，为饲料、生猪等14个品种提供风险管理服务，项目累计金额达51.2亿元 [5] - “保险+期货”项目开展地点覆盖22个省市自治区，累计覆盖83个地级市和175个县级市区，共计覆盖农户6.74万户次，覆盖农民专业合作社49个、家庭农场6个、涉农企业109家 [5] - 未来将继续大力开展“保险+期货”业务，加大资源投入、创新产品设计，进一步延伸服务链条、扩大覆盖范围，为粮食安全与乡村振兴等国家战略提供金融支持 [5] 公司合规风控体系建设 - 以“制度为纲、科技为翼、文化为魂”，构建“全流程、穿透式、智能化”的合规风控体系 [6] - 完善制度框架和流程机制建设，动态跟踪监管新规，对创新业务实行“事前审批、事中监控、事后复盘”闭环管理 [6] - 强化科技赋能，加大智能风控系统投入，提升对风险的预判能力和处置效率 [6] - 厚植合规文化，将合规指标纳入绩效考核，制定员工合规手册，大力开展合规警示教育 [6] 公司未来发展方向 - 以服务实体经济为宗旨，以防控金融风险为底线，以深化改革创新为动力，为建设中国特色现代期货市场、推进中国式现代化贡献力量 [7]

公司战略与产品发布 - 永安期货互联网投教基地于12月22日正式上线，旨在深化投资者教育服务并构建更便捷高效的投教渠道 [1] - 该基地全面适配PC端与移动端访问，通过整合线上资源与线下实体基地优势，打造“虚拟+实体”深度融合的投教服务体系 [1] - 作为实体基地的数字化延伸，该平台突破时空限制，提供“7×24小时”全天候服务 [2] 平台核心功能模块 - 投资学苑板块系统化呈现“安仔说期货”、“安仔走产业”、“安仔说理财”三大原创内容系列，通过视频、图文等多媒体形式解析期货市场知识、产业链逻辑及理财策略 [1] - 投资者保护专区提供从适当性管理到政策法规解读的一站式服务，涵盖交易者权益保护机制和维权途径指引等内容 [1] - 专项活动平台聚焦“3·15投资者保护日”、“5·15全国投资者保护宣传日”、“金融教育宣传周”及“防非打非专项教育”等主题活动，通过专题页面和互动问答提升公众参与度 [1] - 风险警示台通过真实案例剖析和反洗钱知识普及等内容，揭示市场风险并引导理性投资理念 [1] - 模拟交易训练营提供高度仿真的期货交易环境，支持投资者在无风险条件下进行实战演练以掌握交易技巧 [2] 技术支持与服务模式 - 平台运用大数据分析和智能推荐技术，为投资者提供个性化学习路径，推动投教工作向信息化、智能化、社会化方向发展 [2] - 线上基地通过课程回放和知识库检索等功能，满足投资者碎片化学习需求 [2] - 公司结合线下活动（如面对面交流、模拟交易实操）与线上服务，构建覆盖投资前、中、全周期的立体化服务体系 [2] - 该服务体系旨在提升投资者教育实效，并助力资本市场健康稳定发展 [2]