2025.12.20 本文字数：2368，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 杨倩雯 在低利率环境下，资产负债管理这一保险公司的重要课题即将迎来监管新规。 金融监管总局近日发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》（下称"征求意见稿"），根据目 前行业内外部环境变化整合现有资产负债管理监管体系，并针对寿险及财险行业的管理要点新设了一系 列监管指标，明确指标阈值，对不达标的公司将采取监管措施。 "当前行业经营进入新周期，利率环境、产品结构、会计准则均有重大变化，资产负债管理的重要性进 一步凸显。本次征求意见稿是对现有监管体系的完善，有利于进一步强化险企风险管理、保障行业稳健 经营。"东吴证券首席战略官、非银金融首席分析师孙婷团队表示。 整合资负管理监管体系 "有效的资产负债管理是金融机构可持续经营的基础。"金融监管总局有关司局负责人在答记者问中表 示。 根据征求意见稿内容，资产负债管理是指保险公司根据公司发展战略、经营目标和风险偏好，制定、执 行、评估和调整资产负债相关的政策和程序，维持资产与负债的合理匹配，降低资产负债错配风险。保 险公司资产负债管理目标包括期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配等。 2 ...

美股市场一周走势 - 周初美股受科技板块波动及增长担忧影响走低，随后在通胀降温及企业业绩向好的提振下，AI交易回暖助力市场尾盘冲高，结束震荡一周 [1] - 年末交易量下滑，波动性风险或上升，市场走势较难预判，经济信号多空交织且技术面呈现分化格局 [1][7] - 从季节性规律看，市场仍具备看涨基础，“圣诞老人涨势”有望兑现，但期间行情可能伴随震荡波动 [7] 经济数据与美联储政策 - 美国11月非农就业人数新增6.4万人，高于预期的5万人，但失业率小幅攀升至4.6%，创2021年9月以来最高水平 [2] - 美国10月非农就业人数修正为减少10.5万人，主要受政府部门就业岗位锐减影响 [2] - 1月零售销售数据环比持平略低于预期，但核心零售销售（剔除汽车、加油站、建材商店等）环比增长0.8%，大幅超出预期的0.4% [2] - 11月核心通胀率回落至2.6%，为2021年初以来最低水平，密歇根大学消费者未来一年通胀预期从11月的4.5%降至4.2%，未来五年预期从3.4%降至3.2% [2] - 经济学家认为数据印证了美联储此前降息25个基点的合理性，甚至暗示降息力度或许过于保守 [3] - 市场预期美联储在2026年将累计降息两次，但美联储最新点阵图显示2026年仅会降息一次，2027年再降息一次 [3] - 经济学家指出，由于美国政府长时间停摆后数据采集恢复，最新数据存在下移偏差且缺失关键环比对比，数据失真问题影响或持续数月 [4] 劳动力市场与通胀驱动 - 首次申领失业金人数较上周减少1.3万人至22.4万人，续请失业金人数从183万人升至189.7万人，整体维持“不解雇，不招募”状态 [2] - 就业岗位增长速度正在放缓，招聘需求仅集中在少数几个行业，劳动力议价能力削弱使薪资上涨压力逐步缓解 [4] - 通胀驱动因素（尤其是与劳动力成本挂钩的服务业通胀）正不断消退，但CPI中的住房成本指标可能夸大了近期的通胀回落幅度 [4] - 失业率攀升源于大量劳动力重新涌入就业市场，表明推动美国人重返求职大军的主因是财务压力而非对经济前景的信心 [4] 行业与板块表现 - 过去一周，非必需消费品板块是标普500指数中表现最强劲的板块，累计上涨1% [6] - 原材料和医疗保健板块均上涨0.6%，科技与通信服务板块小幅走高 [6] - 能源板块因油价疲软领跌，累计下跌2.9%，房地产和必需消费品板块分别下跌1.4%和0.9%，工业、公用事业及金融板块小幅走低 [6] - 四季度以来人工智能板块持续成为焦点，美光科技在发布强劲财报后，两个交易日累计上涨近20% [6] 人工智能板块与市场情绪 - 通胀报告低于预期及美光科技强劲财报，重新点燃了投资者对人工智能领域投资的乐观情绪 [6] - 市场对人工智能领域的担忧挥之不去，引发科技股抛售潮，进而拖累整体市场情绪 [7] - 有分析指出，人工智能概念股近期波动加剧，板块正开始显现“见顶迹象”，其成分股在过去几个月已形成“低点下移、高点下移”的走势 [7] - 外界持续关注人工智能股票的市场情绪变化，相关标的因估值过高和资金担忧承受压力 [1] - 无法确定资金轮动流向非科技板块的趋势是否会延续，或年末的业绩追逐与粉饰报表行为能否重新为科技板块注入活力 [7]

公司IPO申请与市场地位 - 粤芯半导体是创业板近期受理的第二家未盈利IPO企业，选择的是“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”的上市标准三[4] - 公司是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，目前拥有两座12英寸晶圆厂，规划产能合计为8万片/月，并计划新增第三工厂，建成后总规划产能将达到12万片/月[3] - 公司股权结构分散，不存在控股股东和实际控制人，持股5%以上的股东包括誉芯众诚(16.88%)、广东半导体基金(11.29%)、广州华盈(9.51%)、科学城集团(8.82%)和国投创业基金(7.05%)[3] 财务与经营业绩 - 报告期内(2022年至2025年上半年)营业收入波动较大，分别为15.45亿元、10.44亿元、16.81亿元和10.53亿元，其中2023年同比下滑32.46%，2024年同比增长61.09%[4] - 归母净亏损持续扩大，报告期内分别为10.43亿元、19.17亿元、22.53亿元和12亿元，扣非后净亏损分别为15.5亿元、24.7亿元、25.03亿元、13.34亿元[4] - 截至报告期末，公司未分配利润为-89.36亿元，存在累计未弥补亏损[4] - 报告期内获得政府补助分别为4.24亿元、5.35亿元、2.41亿元、1.44亿元[5] 业务表现与行业周期 - 主营业务受半导体行业周期性影响显著，2023年集成电路代工产品销售收入同比下滑40.70%，销售均价同比下滑32.32%[6] - 2024年行业复苏，公司销售收入、销售量均同比增长超7成，销售均价微增1.77%[6] - 报告期内主营业务毛利率持续为负，分别为-21.83%、-114.90%、-71.00%和-57.01%，与行业可比公司平均值(26.05%、8.14%、8.26%、16.74%)差异巨大[6] - 公司解释毛利率为负符合晶圆代工企业发展初期规律，因产能爬坡期固定成本高、产能未充分释放[7] 研发投入与资本结构 - 报告期内研发费用率远高于行业均值，分别为37.28%、57.31%、25.58%和16.35%[7] - 产能爬坡导致资产负债率持续上升，2025年上半年达到76.08%，是行业均值的两倍之多[7] - 公司前期建设资金主要依赖银行贷款和股东贷款，债务规模较大，股权融资规模低于同行，融资渠道相对单一[7] 盈利预期与上市风险 - 公司预计最早于2029年才能整体实现盈利，晚于同期申请的大普微(预计2026年扭亏)[2][10] - 公司处于产能爬升阶段，未来几年折旧费用、研发费用将持续处于较高水平[2] - 上市后若触发“最近一个会计年度经审计的净利润为负且营业收入低于1亿元”或“净资产为负”的财务标准，可能面临退市风险警示甚至退市[10] 行业背景与政策环境 - 2025年6月，证监会宣布在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，大普微成为深市首个获受理的未盈利企业[9] - 注册制下，创业板受理的1031家企业中，绝大多数(964家，占比93.5%)选择标准一，选择标准三的极少(仅粤芯半导体1家)[9] - 半导体行业在2022年后进入去库存下行周期，2024年复苏态势日趋明显[6]

公司概况与IPO申请 - 粤芯半导体是一家为芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案的集成电路制造企业，下游产品广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域 [2] - 公司目前拥有两座12英寸晶圆厂，规划产能合计为8万片/月，并计划新增第三工厂，建成后规划总产能将达到12万片/月 [2] - 公司股权结构分散，不存在控股股东和实际控制人，主要股东包括誉芯众诚（持股16.88%）、广东半导体基金（持股11.29%）、广州华盈（持股9.51%）、科学城集团（持股8.82%）和国投创业基金（持股7.05%）[2] - 公司是创业板第二家未盈利IPO申请企业，选择的是创业板上市标准三，即预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元，其最近一次外部股权融资对应的投后估值为253亿元 [2] - 本次IPO募集资金主要投向12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）、特色工艺技术平台研发项目和补充流动资金 [2] 财务表现与盈利状况 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为15.45亿元、10.44亿元、16.81亿元和10.53亿元，其中2023年同比下滑32.46%，2024年同比增长61.09%，波动较大 [3] - 报告期内，公司归母净亏损分别为10.43亿元、19.17亿元、22.53亿元和12亿元，扣非后净亏损分别为15.5亿元、24.7亿元、25.03亿元和13.34亿元，亏损额逐年放大 [3] - 公司预计最早于2029年才能整体实现盈利，上市后未盈利状态可能持续存在 [1][9] - 截至报告期末，公司未分配利润为-89.36亿元，存在累计未弥补亏损 [3] - 报告期内，公司获得政府补助分别为4.24亿元、5.35亿元、2.41亿元和1.44亿元 [3] 业务运营与行业周期 - 半导体行业呈现较强周期性特征，受全球宏观经济波动、下游需求变化、产能和库存周期等因素影响 [5] - 2022年后，受全球宏观经济下行、地缘政治冲突及消费电子疲弱影响，行业进入去库存下行周期，2024年复苏态势日趋明显 [6] - 公司主营业务受行业趋势影响较大，2023年集成电路代工产品销售收入同比下滑40.70%，销售均价同比下滑32.32% [6] - 2024年业务开始恢复，销售收入和销售量均同比增长超7成，销售均价微增1.77% [6] - 2025年上半年，终端需求增长带动销量持续上升，集成电路代工产品销售收入也持续上涨 [6] 成本结构与财务风险 - 报告期内，公司主营业务毛利率分别为-21.83%、-114.90%、-71.00%和-57.01%，大幅低于可比上市公司平均值（报告期平均值分别为26.05%、8.14%、8.26%、16.74%）[6] - 公司解释毛利率为负主要因行业为资本密集型，新生产线投产后面临较高的固定成本负担，在产能爬坡期产能未充分释放、产销规模和产品种类有限 [6] - 报告期内，公司研发费用率分别为37.28%、57.31%、25.58%和16.35%，远高于行业均值 [7] - 截至2025年上半年，公司资产负债率高达76.08%，是行业均值的两倍之多，主要因前期建设资金主要来源于银行贷款和股东贷款，债务规模较大，股权融资规模低于同行，融资渠道相对单一 [7] 创业板未盈利上市背景 - 2025年6月，证监会宣布在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [8] - 大普微作为深市首个未盈利企业首发申请获深交所受理，被视为“激活”相关上市标准 [8] - 创业板注册制下合计受理了1031家企业，其中964家选择了标准一，64家选择了标准二，1家（粤芯半导体）选择标准三，1家（大普微）选择了特殊表决权上市标准二 [8][9] - 大普微预计最早于2026年扭亏为盈，而粤芯半导体预计最早于2029年扭亏为盈 [1][9] 其他重要事项 - 公司在历次融资过程中与投资方签署了对赌协议，但在IPO申报前夕，与全体股东签署补充协议，明确约定相关特殊权利条款已无条件不可撤销地终止且自始无效 [4]

鸿蒙生态发展现状与数据 - 搭载鸿蒙系统的终端设备数量已突破2700万台，生态适配度已超95% [3] - 鸿蒙设备从0到1000万用了近10个月，从1000万到2000万仅用了两个月，目前每天新增设备超过10万台，成为智能终端史上发展最快的操作系统 [4] - 鸿蒙的开发者数量已经超过1000万，应用市场可搜索应用及元服务数量突破30万，鸿蒙应用日均新增功能超过2000项 [9] 头部互联网公司的适配投入与速度 - 腾讯微信鸿蒙版本自启动开发以来，更新了9个大版本、83个小版本，平均每2.18个工作日更新一次 [4] - 京东在2024年4月启动代号为“冲锋”的鸿蒙版App开发计划，目标在华为开发者大会前上架，仅给团队留下两个多月时间，最终成功完成 [4] - 美团在2023年冬天调集100多人，加上几十名鸿蒙驻场工程师，组成项目组，在六周内完成开发，于2023年12月27日成功送出鸿蒙首单 [7] 技术适配过程中的具体挑战与解决方案 - 航旅纵横在地图适配中遇到困难，与鸿蒙团队投入约50人进行封闭式开发，从2023年到2024年6月上线，共同解决了地图与位置服务的鸿蒙化难题 [7] - 央视频团队在备战春晚时遇到投屏音画不同步问题，与鸿蒙团队成立攻坚小组，通过每日测试调整，最终在节前如期上线 [8] - 高德驾车业务团队为测试鸿蒙版导航，车队总里程超过10万公里（相当于绕地球赤道2.5圈），用坏了800多个支架，并解决了系统框架与权限开放差异问题 [9] 生态合作的深度共创案例 - QQ音乐与鸿蒙系统、海思芯片团队合作，实现了对全曲库歌曲的声伴分离支持 [9] - 支付宝等应用与鸿蒙进行了深度共创，开发了如熄屏支付等独家功能 [10] - 粤政易团队在鸿蒙版开发中克服了初期闪退等问题，最终上线时间比预期提前了3天 [9] 生态建设的下一阶段关键 - 鸿蒙生态需要吸引更多元化的开发者，尤其是在游戏、创意工具等垂直领域构建更丰富的应用矩阵 [10] - 关键挑战在于将头部伙伴的合作范式，沉淀为更普适的共创工具与平台能力，让广大开发者能够更低门槛地调用系统特性 [10] - 生态的壮大最终要超越技术层面，形成独特的用户体验和价值认同，用户最终会选择体验最优、服务最丰富的生态 [10]

政策核心内容 - 国务院国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》（国资委令第46号），自2026年1月1日起施行，旨在建立长效激励约束机制、强化国有企业经营投资责任追究 [2] - 《办法》明确了中央企业经营管理有关人员违反规定，未履行或未正确履行职责造成国有资产损失或其他不良后果，应追究责任的13个方面98种具体情形 [2] - 资产损失程度划分标准为：500万元以下为一般资产损失，500万元以上（含500万元）5000万元以下为较大资产损失，5000万元以上（含5000万元）为重大资产损失 [2] - 其他不良后果分为一般、较大、重大3类，对应违规情节较轻、较重、严重，以及影响主要在涉事企业、行业或中央企业整体、社会和国家3个层面 [2] 金融业务追责重点 - 违反规定开展信托、租赁、保理等金融业务和基金业务，服务主业不力，脱实向虚将被追责 [3] - 违反规定开展期货、期权等金融衍生业务将被追责 [3] - 吸收客户资金不入账，非法吸收公众存款或变相吸收公众存款，违反规定参与或变相参与民间借贷等行为将被追责 [3] 政策修订与更新 - 此次《办法》是对2018年发布的《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》（国资委令第37号）的修订 [4] - 与37号令相比，《办法》将责任追究情形由11个方面72种，增加到13个方面98种，更加突出追责情形有效覆盖 [4] - 《办法》完善了无关多元、多层架构、控股不控权、挂靠经营、转包和违反规定分包等责任追究情形 [4] - 《办法》增加经营投资尽职合规免责条款，强化中央企业对战略性新兴产业、企业科技创新等领域探索性试验、先行先试的保障，保护企业经营管理人员干事创业的积极性 [4] 政策目标与意义 - 政策目标是发挥责任追究在国资监管中的有效促进作用，不断提高责任追究工作的规范化、精准化、法治化水平，切实增强经营投资责任意识和责任约束 [3] - 政策旨在有效保障国有企业和国有资本做强做优做大 [3] - 政策是推进中央巡视反馈问题整改的重要举措，是完善国资监管体制机制、更好履行出资人监管职责的迫切需要 [3] - 政策旨在进一步强化制度约束，规范经营行为，对促进中央企业依法合规经营和高质量发展具有重要意义 [3] - 政策注重标本兼治，强化对整改措施落实情况的监督检查，推动查办一个案件、堵住一批漏洞、完善一类制度 [4] - 下一步将持续推进责任追究工作规范化精准化法治化，形成覆盖全面、职责明确、流程清晰、规范有序的责任追究工作机制，形成“有权必有责、有责要担当、失责必追究”的氛围 [5]

政策发布与核心目标 - 国务院国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》（国资委令第46号），旨在建立长效激励约束机制、强化国有企业经营投资责任追究，该办法自2026年1月1日起施行 [1] - 政策核心目标是发挥责任追究在国资监管中的有效促进作用，增强经营投资责任意识和责任约束，保障国有企业和国有资本做强做优做大 [2] - 该办法是推进中央巡视反馈问题整改的重要举措，也是完善国资监管体制机制、更好履行出资人监管职责的迫切需要，对促进中央企业依法合规经营和高质量发展具有重要意义 [2] 责任追究范围与标准 - 办法明确了中央企业经营管理有关人员违反规定，未履行或未正确履行职责造成国有资产损失或其他不良后果，应当追究相应责任的具体情形，覆盖金融业务、科技创新、固定资产投资、股权投资等13个方面98种责任追究情形 [1] - 中央企业违规经营投资资产损失程度被划分为三个等级：500万元以下为一般资产损失，500万元以上（含500万元）5000万元以下为较大资产损失，5000万元以上（含5000万元）为重大资产损失 [1] - 其他不良后果分为一般、较大、重大3类，对应违规情节较轻、较重、严重，以及影响主要在涉事企业、行业或中央企业整体、社会和国家3个层面 [1] 金融业务追责重点 - 在金融业务方面，办法明确六类将被追责的行为，包括违反规定开展信托、租赁、保理等金融业务和基金业务且服务主业不力、脱实向虚；违反规定开展期货、期权等金融衍生业务；吸收客户资金不入账，非法吸收公众存款或变相吸收公众存款，违反规定参与或变相参与民间借贷等 [1] 政策修订与主要变化 - 此次发布的46号令是对2018年发布的37号令（试行）的修订 [2] - 与37号令相比，新办法坚持问题导向，更加突出追责情形有效覆盖，聚焦企业共性问题，完善了无关多元、多层架构、控股不控权、挂靠经营、转包和违反规定分包等责任追究情形，将责任追究情形由11个方面72种增加到13个方面98种 [3] - 新办法坚持容纠并举，更加突出责任追究扶正作用，增加了经营投资尽职合规免责条款，强化中央企业对战略性新兴产业、企业科技创新等领域探索性试验、先行先试的保障，以保护企业经营管理人员干事创业的积极性 [3] - 新办法注重标本兼治，强化对整改措施落实情况的监督检查，推动查办一个案件、堵住一批漏洞、完善一类制度 [3] 后续工作方向 - 下一步，国资委将持续推进责任追究工作规范化精准化法治化，形成覆盖全面、职责明确、流程清晰、规范有序的责任追究工作机制 [3] - 目标是提升综合效能，形成“有权必有责、有责要担当、失责必追究”的氛围，通过精准追责推动中央企业在依法合规的轨道内高质量发展 [3]

全球主要股指表现 - 美股涨跌互现，道琼斯工业指数周跌0.67%，纳斯达克指数周涨0.48%，标普500指数周涨0.10% [1] - 欧洲三大股指走强，英国富时100指数周涨2.57%，德国DAX 30指数周涨1.07%，法国CAC 40指数周涨0.57% [1] 美国经济数据与政策预期 - 美国三季度国内生产总值（GDP）预估值是未来两周经济数据中的重中之重，市场借此评估经济表现并寻找美联储降息线索 [1][2] - 美国劳动力市场显露疲态，多项指标证实其正在走弱，可能拖累整体经济并增加美联储降息可能性 [2] - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于3.1%的预期值，数据公布后联邦基金利率期货显示美联储1月会议降息概率小幅上升 [3] - 法国巴黎银行分析师预计美联储的下一次降息将在明年3月落地 [2] - 美国财政部计划于22日拍卖690亿美元两年期国债，23日拍卖700亿美元五年期国债，24日拍卖440亿美元七年期国债，考验投资者对长期国债的需求 [2] 原油与黄金市场动态 - 国际原油震荡偏弱下行，WTI原油近月合约周跌1.06%报60.47美元/桶，布伦特原油近月合约周跌1.36%报56.66美元/桶，核心驱动是供应过剩预期和地缘政治局势缓和 [3] - 美国已对所有受制裁的委内瑞拉进出港油轮实施封锁，向委方施加经济压力 [3] - 国际金价刷新历史新高，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货周涨1.43%报4361.40美元/盎司 [3] - 分析师指出高通胀侵蚀法定货币价值是近年来金价大幅攀升的部分原因，并看好黄金趋势，目标看涨位设在4515.63美元，5000美元是合理上行目标 [3] 欧洲经济与央行政策 - 欧元区数据表现不佳，德国11月制造业PMI初值、法国服务业PMI初值及欧元区综合PMI初值均低于市场预期，整体通胀率回落至2.1%显示通胀压力放缓 [4] - 欧洲央行宣布维持基准利率不变，小幅上调通胀预期并调高未来两年经济增长预期，行长拉加德称欧元区经济展现出韧性，可能意味着会在较长时间内维持利率不变 [5] - 裕信银行投资研究所认为欧洲央行表态信心增强且措辞带有温和鹰派基调，预计2026年全年欧洲央行存款利率将维持在2%，下一次政策利率调整大概率是加息但可能要到2027年下半年 [5] - 英国11月CPI数据降至3.2%，低于3.5%的预期值和前值3.6%，通胀降温或为英国央行进一步释放鸽派信号铺平道路 [5] - 英国央行将基准利率下调25个基点至3.75%，符合市场预期，货币政策委员会投票结果为5人支持降息、4人主张维持不变，行长贝利表态称存在进一步宽松政策的空间 [5] 下周重要经济事件与数据 - 12月22日（周一）关注英国一季度GDP、意大利11月PPI、芝加哥联储11月全国活动指数 [6] - 12月23日（周二）关注澳大利亚联储会议纪要、德国11月进出口物价指数、美国三季度GDP、耐用品订单月率、咨商会12月消费者信心指数等 [6] - 12月24日（周三）关注加拿大央行会议纪要、日本央行会议纪要、美国MBA月度抵押贷款申请、美国上周初请失业金人数 [6] - 12月25日（周四）关注美国11月新屋开工月率 [6] - 12月26日（周五）关注日本11月失业率、日本11月工业产出月率 [6]

财经日历与事件概览 - 中国12月贷款市场报价利率(LPR)与国内成品油调价窗口将于日前公布[1] - 十四届全国人大常委会第十九次会议将于12月22日至12月27日在北京举行[1] - 中国1-11月规模以上工业企业利润年率数据将于12月27日公布[2] 科技与消费电子行业动态 - 智元机器人计划于12月22日发布“攀天租”平台[1] - 华为将于12月22日举行nova15系列及全场景新品发布会[1] - 荣耀将于12月26日举行WIN系列新品发布会[1] 金融市场与交易安排 - 纳斯达克100指数年度成分股调整将于12月22日开盘前生效[1] - 广期所将调整碳酸锂期货相关合约交易限额[1] - 港股与美股将于12月24日交易半日 并于12月25日休市 港股12月26日亦休市[1] 新股发行与申购 - 陕西旅游、新广益的新股申购将于12月22日进行[1] - 衡东光的新股申购将于12月23日进行[1] 政策发布与行业会议 - 国新办将于12月22日就新时代交通运输服务经济社会高质量发展有关情况举行新闻发布会[1] - “粤车南下”驶入香港市区政策将于12月22日正式实施[1] - 第二十三届中国食品安全大会暨2025全国食品工业科技进步大会将于12月24日至28日在北京举行[1] - 第十六届物联网产业与智慧城市发展年会将于12月25日在北京举行[1] - 第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会将于12月28日至30日举行[2] 海外经济数据与事件 - 澳洲联储将于12月23日公布12月货币政策会议纪要[1] - 美国经济分析局将于12月23日发布美国第三季度GDP初值报告[1] - 日本央行将于12月23日公布10月货币政策会议纪要[1] - 缅甸将于12月28日举行大选[2]

文章核心观点 - 广州通过持续举办科技创新创业大赛并构建配套金融支持体系 有效推动科创中小企业对接资本市场并促进未来产业发展 [1][3][5] 赛事概况与模式 - 广州科技创新创业大赛已连续举办十年 从单一赛事演进为覆盖企业全生命周期的创新生态平台 [3] - 大赛采用“政府引导+市场主导”的办赛模式 累计吸引超过3.5万家科技企业参赛 [3] - 2025年总决赛优胜企业展示了肿瘤免疫、微纳光子、智慧轨道交通、神经血管治疗等领域的科创成果 [1] - 2025年大赛设置了直投基金 并围绕广州“12218”现代化产业体系细分了19个专业赛道 以利于企业凸显优势并引入专业投资人评审 [4] 赛事成效与历史案例 - 大赛累计助力一千多家企业获得近500亿元股权融资 1300家企业获得155亿元银行授信 [3] - 往届参赛企业文远知行（2022年国赛二等奖得主）已于2024年在美国纳斯达克上市 成为“全球通用自动驾驶第一股” [3] - 金融机构参与度显著提升 从最初仅一家银行参与发展至吸引二十多家银行共同参与 [3] 政府金融支持举措 - 广州市科技局局长表示 正在推动广州创新基金重组 计划打造一个200亿元规模的科技创新基金 [3] - 广州已设立500亿元创投母基金、100亿元天使母基金和50亿元科创母基金 [5] - 截至2025年11月 广州科技创新母基金共组建45支子基金 实缴资金总规模286.59亿元 撬动社会资本实缴出资253.94亿元 [5] - 该母基金已投出项目554个 投资金额合计228.54亿元 [5] - 广州持续发挥科技型中小企业信贷风险资金池作用 累计为近1.5万家科技企业提供风险担保 [5] 广州未来产业基础 - 当前广州未来产业相关企业已超过2000家 拥有科研机构180余家和国家级创新平台40余个 [5]