股市表现 - 美国三大股指均创收盘历史新高 道指上涨472.51点至47207.12点涨幅1.01% 标普500指数上涨0.79%至6791.69点 纳斯达克指数上涨1.15%至23204.87点 [2] - 三大股指本周累计显著上涨 道指涨约2.5%创6月以来最大单周涨幅 标普500指数涨约2.8%为8月以来最佳 纳斯达克指数涨约3.0%录得8月中旬以来最大单周涨幅 [2] - 科技七巨头多数上涨 谷歌A上涨2.70% 英伟达上涨2.25% 亚马逊上涨1.41% 苹果上涨1.25% 微软与Meta Platforms均上涨0.59% 特斯拉逆势下跌3.40% [2] - 中概股整体走高 纳斯达克中国金龙指数当日上涨0.27% 本周累计涨幅达2.4% [2] 宏观经济数据 - 美国9月CPI环比上涨0.3%低于8月的0.4% 同比上涨3.0%略高于8月的2.9%但低于市场预期的3.1% [3] - 9月核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨3.0% 显示通胀压力持续缓解 [3] 企业财报与业绩 - 标普500成份股已有143家公司公布三季度业绩 其中87%的企业盈利超出预期 83%的企业营收高于市场预估 [3] - 分析师预计标普500整体盈利同比增长约10.4% 较月初预期的8.8%显著改善 [3] - 下周Meta、微软、Alphabet、亚马逊与苹果将公布财报 市场预计这些大型科技股将继续主导市场走向 [4] - 工业板块中卡特彼勒与波音的业绩将成为焦点 [4] - 个股方面Coinbase获摩根大通上调评级至增持股价飙升9.8% 福特三季度利润超预期大涨12.2% 通用动力上涨2.7% Hoka母公司Deckers因全年指引低于预期下跌15.2% [4] 债券与大宗商品市场 - 10年期美债收益率收盘微升至4% 本周累计下跌约1个基点且连续第四周下跌 两年期美债收益率上升至3.484% 本周上扬1.8个基点 [4] - 国际油价小幅回落 WTI原油收于每桶61.50美元跌幅0.47% 布伦特原油收于65.20美元跌幅0.14% [4] - COMEX黄金期货微跌0.19%报4137.8美元/盎司 [4]

*三大股指齐创历史新高 *七巨头多数上涨，谷歌与英伟达领涨 *9月CPI环比上升0.3%、同比3.0% 美国股市周五显著上扬，道琼斯工业平均指数上涨472.51点，收于47207.12点，涨幅1.01%；标普500指 数上涨0.79%，收于6791.69点；纳斯达克指数上涨1.15%，收于23204.87点，三大指数均创下收盘历史 新高。 本周，道琼斯工业平均指数累计上涨约2.5%，创下自6月以来最大单周涨幅；标普500指数累计上涨约 2.8%，为8月以来最佳表现；纳斯达克指数则上涨约3.0%，录得8月中旬以来的最大单周涨幅。 德特里克表示："这次财报季开局非常亮眼，不仅支撑了今年股市的上行趋势，也可能为年底行情提供 额外动力。" 科技七巨头多数收高，谷歌A上涨2.70%，英伟达上涨2.25%，亚马逊上涨1.41%，苹果上涨1.25%，微 软与Meta Platforms均上涨0.59%；特斯拉逆势下跌3.40%。 中概股整体走高，纳斯达克中国金龙指数上涨0.27%，本周累计涨幅达2.4%。 美国劳工部数据显示，9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，低于8月的0.4%；同比上涨3.0%，略 高于8月的 ...

文章核心观点 - 截至2025年10月24日，已披露前三季度业绩的六家券商净利润均实现显著提升，行业整体表现强劲 [2] - 中信证券总资产规模突破2万亿元，成为国内首家迈入“两万亿俱乐部”的券商，标志着行业里程碑 [2] - 多家券商2025年前三季度净利润同比增速超过50%，部分中小型券商增速尤为亮眼 [5][7] 中信证券业绩表现 - 截至2025年9月底，中信证券总资产达2.03万亿元，成为国内首家资产规模突破两万亿元的证券公司 [2] - 公司归母净资产规模为3150亿元 [2] - 2025年前三季度实现营业收入558.15亿元，同比增长32.7%；实现归母净利润231.59亿元，同比增长37.86%，ROE达8.15%，同比增加1.85个百分点，盈利超历史最高水平 [5] - 第三季度单季实现营业收入227.75亿元，同比增长55.71%；归母净利润94.4亿元，同比增长51.54%，环比增长31.59% [2] - 资产管理规模超4.7万亿元 [3] 中信证券各业务线收入 - 经纪业务净收入为109.39亿元，同比增长52.9% [2] - 投行业务净收入为36.89亿元，同比增长30.88% [2] - 资管业务净收入为87.03亿元，同比增长16.37% [2] - 自营业务收入为316.03亿元，同比增长169.40% [2] 其他券商业绩概览 - 东方财富：前三季度净利润90.97亿元，同比增长50.57%；第三季度净利润35.30亿元，环比增长23.77% [5][6] - 东吴证券：预计前三季度归母净利润为27.48亿元至30.23亿元，同比增长50%至65% [7] - 江海证券：前三季度净利润4.88亿元，同比增长140.39%；第三季度净利润2.00亿元，环比下降4.76% [5][7] - 华鑫股份：前三季度归母净利润5.06亿元，同比增长66.36%；第三季度净利润2.81亿元，环比大幅增长222.99% [5][7] - 东莞证券：预计前三季度扣非归母净利润同比增长78.26%至97.02% [7]

大赛获奖项目与特点 - 2025广州科技创新创业大赛港澳台赛暨香港科技大学百万奖金创业大赛广州赛决赛一等奖项目包括“从助听到AI与智慧养老”、“辅助生殖胚胎优选的表观遗传学解决方案”以及“次世代超微型电磁驱动组件”[1] - 今年大赛报名项目中66%为企业，部分项目已完成百万级融资，晋级项目技术贴合新质生产力发展趋势并与南沙“2+5+2”现代化产业体系适配[1] - 去年冠军项目“智科自动化”在赛后完成千万级天使轮融资，并在南沙拓展研发团队、购置设备及布设新生产车间[1] 创业生态与投资对接 - 大赛同期举办Nansha IGNITE 2025创业嘉年华，粤港澳（国际）青年创新工场、香港科技大学（广州）科创成果转移转化基地等机构及多家大湾区企业设展[2] - 丹麓资本、琢石资本、广州金控、真格基金、Gobi Partners、哇牛资本等投资机构在活动现场与有融资需求的企业进行对接[2] - 过去五年，从香港科技大学霍英东研究院走出的企业共有12家获得投资，总融资额达1.7亿元[2] 科研基础设施与成果转化 - 香港科技大学（广州）科创成果转移转化基地获2025年度广州市南沙区港澳青年创新创业基地认定，旨在吸引更多港澳科技成果在南沙转移转化[2] - 国家超级计算广州中心南沙分中心已为港澳及海外超过260个科研用户团队提供超过3亿核时的超级算力，服务领域包括工业设计制造、新能源新材料、生物医疗健康及大气海洋环境等[2]

宏观环境与政策导向 - “十五五”时期是应对百年变局、塑造发展优势的关键时期，核心是以高质量发展应对新形势，着力扩大内需，并通过强化科技创新、推进新型工业化培育新动能[1] - 中国式现代化需科技现代化支撑，需抓住新一轮科技革命机遇，统筹教育、科技、人才强国建设，提升国家创新体系效能，增强自主创新能力，加快高水平科技自立自强[1] - 在全球经济增长动能下降、中国科技创新持续突破背景下，中国资产长期投资价值凸显[1] 资产配置策略与趋势 - 低利率环境下，寻找兼具安全性与收益性的资产配置标的是投资者的核心诉求，保险资金需要以资产负债联动为轴心，主动匹配穿越周期[2] - 低利率环境下理财多策略资产配置是未来方向，基本流程是设定业绩目标、战略资产配置、战术资产配置[2] - 当前宏观经济从衰退向复苏切换，应在把握债券市场机会的同时，逐步构建含权益资产的组合，并合理设置波动预期和回撤控制[2] - 资产配置的四个基本理念是：持有风险资产获风险溢价、分散化是免费午餐、合理配置α和β、全球配置需管理货币风险[2] 未来投资主题与行业方向 - 未来投资三大主题为：投资当下的确定性、策略性地管理宏观风险、以颠覆性趋势为锚把握数字化及人工智能等地缘政治分裂和低碳转型[3] - 行业监管正从规模导向转至质量导向，推动资管行业回归信义本源[3] - 公司着力打造全球资产配置专业能力，包括构建买方投研体系、践行“AI+投顾”智能平台、升级买方资产配置服务体系和产品体系[3]

美股大盘表现 - 10月24日美股三大指数集体高开，道指涨0.47%至46952.68点，纳指涨0.86%至23139.73点，标普500指数涨0.69%至6785.14点 [1][2] - 盘初三大指数快速走高，盘中均刷新历史新高，纳指涨幅一度超过1%，道指向上突破47000点关口 [2] - 纳斯达克指数当日最高价达23206.79点，今年累计上涨20.12%，市盈率为42.6 [3] - 道琼斯工业平均指数当日最高价达47143.47点，今年累计上涨10.76% [4] 个股表现 - 英特尔股价上涨超过4%，因公司第三季度营收重现增长，利润转正 [1] - 宝洁公司股价上涨近4%，因公司第一财季净销售额高于市场预期 [1]

本文字数：2393，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 郑栩彤 10月24日，上交所上市审核委员会2025年第46次审议会议结果显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公 司（下称"沐曦"）首发申请通过会议审议。上市委表示，沐曦符合发行条件、上市条件和信息披露要 求。 沐曦的上市申请于今年6月30日获得受理，从受理到过会花了116天。9月底，另一家国产GPU厂商摩尔 线程也IPO过会，从提交IPO申请到过会并提交注册用了88天。 目前在冲刺上市的国产AI芯片厂商还包括燧原科技和壁仞科技，这两家仍处于上市辅导阶段。摩尔线 程和沐曦上市步伐目前迈得较快，"国产GPU第一股"花落谁家仍待观察。 2025.10.24 前五大客户名单还频繁变动。2023年沐曦的前五大客户中，有四家未再出现在后续的五大客户名单中。 2024年沐曦的前五大客户中，也只有一家进入了今年前三个月的前五大客户名单。今年前三个月沐曦的 前五大客户名单还出现了股东上海源庐加佳信息科技有限公司，该公司去年8月入股了沐曦，持股比例 低于1%。 此外，沐曦与部分客户销售合同设置"背靠背"等特殊条款此前在问询阶段受到关注，此前沐曦回复问询 时称，公司与瑞芯智能 ...

编辑丨瑜见 数据公布后，美元指数短线跳水，现报98.77。 | W | | | 美元指数 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | USDX.FX | | | | | | 98.7780 | | 前收 | 98.9359 | | | 98.9306 | | | -0.1579 | -0.16% | 27 H | 98.7780 | | 买人 | 98.7780 | | | 最高 | 99.1004 | 今年来 | -8.94% | | 20 | 0.32% | | | 最低 | 98.7261 | 10 | -0.63% | | 60 | I -1.27% | | | 分时 | 五日 | HK | 周K | 月K | | 申文 | | | 晉加 | | | | | | 08:38 98.7604 | 0 | | 99.1457 | | | | 0.21% | | | | | | | | | | | 08:38 98.7615 | 0 | | | | | | | 08:38 98.7621 | | (3) | | 19 ...

文章核心观点 - 国家“十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场 [1] - 北京、上海、深圳、广州在新能源、新材料、航空航天、低空经济四大战略性新兴产业中处于全面领先地位 [1] - 新兴产业的发展呈现鲜明的区域集群化特点，长三角、珠三角、京津冀等区域在不同产业领域形成显著集群效应 [1] - 抢占先机的城市有望迎来新一轮政策红利，并重塑未来中国城市竞争格局 [2] 新能源产业 - 北京、上海、广州、深圳在新能源产业城市竞争力TOP50中占据前四席位，西安位列第五 [3] - 北京产业竞争力居首，在优质企业、创新能力和融资能力上表现优异，拥有中核集团、国家电网等大型央企 [3] - 上海产业规模与融资能力突出，侧重打造核电装备全球供应链中心和智能电网标准输出高地 [3] - 广州产业竞争力全国第三，成长能力领先，构建“垃圾发电+深远海风电”双循环体系 [3] - 深圳2024年新能源汽车整车产量达293.5万辆，蝉联全国第一，在新能源汽车城市综合发展指数中位列第二 [4] - 西安在新能源产业效益细分指标中位列全国第二，光伏设备和核电设备制造具备竞争优势 [4] - 华东地区在新能源产业TOP50榜单中占据压倒性优势，有25个城市上榜 [4] 新材料产业 - 中国新材料产业区域竞争格局呈现长三角和珠三角为第一梯队，环渤海为第二梯队，东北及中西部为第三梯队的特征 [5] - 长三角地区以科技创新与产业集群协同为核心，聚焦半导体和新能源材料，形成全产业链领先优势 [6] - 苏州在新材料产业城市竞争力排行榜中高居榜首，新材料产业已成为苏州市第三个突破万亿的产业集群 [6] - 苏州重点发展先进金属材料、化工新材料和纳米新材料3大细分领域，拥有苏州实验室等重大创新载体 [6] - 珠三角新材料产业以应用端创新见长，在电子化学品、新能源汽车材料等领域呈现“小而精”特色 [6] - 环渤海地区科研资源密集，是国内新材料产业的主要策源地，在特种金属材料等领域拥有长期积淀 [7] 航空航天产业 - 北京在商业航天十大影响力城市榜单中位居榜首，上海、西安、成都、广州紧随其后 [8] - 北京拥有丰富的航天院所、高校及金融资本，从2014年到2025年一季度，获得融资的商业航天企业达160家 [8] - 在2024年至2025年一季度，北京发生58个商业航天融资事件，国内12家商业航天独角兽企业中有5家位于北京 [8] - 上海、西安、成都等地正逐渐形成商业航天的区域集聚效应 [8] - 深圳将空天技术产业纳入“20+8”产业集群，在微小卫星研发设计制造等领域取得较大突破 [9] - 合肥从0起步构建商业航天产业体系，已集聚企业和机构超150家，正高标准规划建设深空科学城 [9] 低空经济产业 - 2025年有30个省份将低空经济写入政府工作报告，全国有250多个地市州政府提出发展低空经济 [10] - 深圳、北京、成都位列全国低空经济发展水平前三，北京、深圳、上海形成“头雁效应” [11] - 北京拥有1240家低空经济企业，产业链布局均衡，并拥有17家人才培养机构和124项国家级科技项目 [11] - 深圳低空产业规模领跑全国，聚集产业链企业超1900家，2024年低空经济年产值超过900亿元 [11] - 上海聚焦“高端制造与现代服务”赛道，聚集全国约50%的eVTOL创新企业和70%的民航体系专业人才 [12] - 上海计划到2027年低空经济核心产业规模力争达500亿元以上，拥有“大飞机+新能源汽车”双重产业优势 [12] - 国内低空产业形成大湾区、长三角、京津冀、成渝地区四大组团的城市“雁阵”格局 [12]

品牌竞争格局 - 宗馥莉辞职引发娃哈哈体系震荡，宗泽后打造的娃小智高调启动全国招商，产品包装与娃哈哈经典款高度相似[1] - 娃小智招商负责人称产品配方和娃哈哈一模一样，但价格比娃哈哈低，并表示娃小智与娃哈哈没有什么关系，不攀附娃哈哈品牌[2][4] - 娃小智官方微信公众号文章称品牌已签约超150家客户，在国资背景支撑下快速整合资源，与众多原娃哈哈经销商建立深度合作[5] - 娃小智食品（杭州）有限公司前两大股东实际控制人均为宗泽后，股权向上穿透后核心股东之一为贵州娃茅酒业集团有限公司[5][7] - 此前引发猜测的娃小宗品牌暂未启用，宏胜系经销商接获通知将继续经营娃哈哈产品[1][9] 娃小智市场策略 - 娃小智全国订货会即将举行，招商政策为半年内购买产品10万元以上可获得区域独家经销商资格，区域划分根据当地人口密度决定[2] - 对于经销商扶持政策，娃小智招商负责人表示几乎没有扶持政策，加盟门槛就是扶持，根据谁先打款来决定独家合作[5] - 娃小智产品预计在月底或下月初面世，其官方招商宣传海报上多款产品包装与娃哈哈AD钙奶、八宝粥等极为相似[4][5] 行业影响与市场动态 - 娃哈哈因创始人私生子传闻、家族遗产争夺、宗馥莉离职等一系列纷争导致品牌形象受损，市场销量下滑严重，部分经销商信心受挫[9] - 行业专家指出，娃哈哈的动荡不安对其竞品农夫山泉、怡宝等有利，这些竞争对手依靠丰富产品线和广泛渠道快速填补市场空缺，趁机抢占市场份额[9] - 娃哈哈内部不稳定可能导致其市场份额继续下滑，建议尽快稳定内部纷争以给市场信心，防止品牌价值进一步稀释[9]