沐曦股份作为尚未盈利的企业，后续若成功上市，将进入科创板成长层，成为科创板"1+6"改革举措落 地后又一案例。 根据招股书披露，沐曦股份拟募资39.04亿元，本次募集资金用于投资"新型高性能通用GPU研发及产业 化项目"、"新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目"和"面向前沿领域及新兴应用场景的高性能 GPU 技术研发项目"。 编辑｜瑜见 10月24日，上海证券交易所上市审核委员会审议通过沐曦集成电路(上海)股份有限公司科创板IPO申 请。 招股书披露，公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯 片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的 全栈 GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。 记者｜黄思瑜、瑜见 ...

对于此次二十届四中全会对A股市场的影响，中国银河证券首席策略分析师杨超认为，短期来看，全会 的召开为A股市场提供新一轮的政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心，相关板块或将获得投资 者的重点关注；中长期来看，全会勾勒的发展蓝图为A股市场行稳致远提供坚实支撑。 宏观政策要持续发力、适时加力 2025.10.24 本文字数：2703，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 黄思瑜 二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称 《建议》），明确了"十五五"时期经济社会发展的指导方针和主要目标。 东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲称，"十五五"发展目标相比"十四五"更加简洁精炼，包 括：经济发展、改革开放、文化建设、生态文明、社会民生、国家治理。其中，比"十四五"新增的表述 是"科技自立自强水平大幅提高"。 近年来，中国已成为全球经济增长的主要引擎，各方面都很关注中国经济的发展前景。《建议》提出， 提升宏观经济治理效能，宏观政策要持续发力、适时加力。 在10月24日召开的中共中央新闻发布会上，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，将从拓展政策 空间、创新治理工具、 ...

IFA展会与中国厂商参与度 - IFA展是中国消费电子厂商走向全球市场特别是欧洲市场的重要窗口[1] - 今年IFA展上中国参展企业达到764家，高于去年的420家，创下历史新高[2] - 中国参展商占参展商总数的比例从去年的近四分之一增长到超三分之一[2] 欧洲市场机遇与竞争格局 - 欧洲高端市场具有吸引力，超过2300欧元的产品占德国市场销售额的28%[2] - 索尼在德国的市场份额正在萎缩，松下宣布退出电视消费电子产品市场[2] - 海信和TCL目前在德国市场分别排名第三和第四[2] - 日本品牌退出市场导致独立零售商积极寻找替代品，为中国品牌提供增长机会[2] 中国厂商竞争优势与策略 - 中国公司在消费电子领域面临巨大机会，产品已达到高品质水平[2] - 中国厂商优势包括利用AI技术应用于生产以及供应链方面的优势[3] - 全球本地化策略是成功关键，需要通过社交媒体等本地化方式进行推广[3] - 品牌忠诚度在购买决策中作用减少，消费者更关注产品使用相关因素[3] 市场拓展建议与观察 - 欧洲消费者对中国产品的看法越来越好，这种转变始于5年前[3] - AI技术被认为是中国厂商下一波增长机会的关键技术[3] - 建立良好口碑需要重视售后服务投入，避免过度看重快速扩大市场份额[3] - 国际贸易关系变化是额外推动因素，但非中国厂商进入欧洲市场的主要原因[2]

编辑丨瑜见 10月24日，香港恒生指数报收26160.15点，涨0.74%，周涨3.62%；恒生科技指数报收6059.89点，涨 1.82%，周涨5.20%。半导体板块全线走强，华虹半导体涨超13%，中芯国际涨8%；能源、环保等板块 下跌。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | H2l | 恒生指数 | 26160.15c 192.17 | | 0.74% | | HSTECH 恒生科技 | | 6059.89c 108.44 | | 1.82% | | HSBIO | 恒生生物科技 | 15617.93c 115.85 | | 0.75% | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 9363.94c | 63.20 | 0.68% | | HSCI | 恒生综合指数 | 4035.56c | 36.13 | 0.90% | ...

公司业绩与市场表现 - 2025年1-6月公司日均销量达267万瓶，为去年同期的105.2% [1] - 公司旗下“养乐多”和“益力多”品牌在中国冷藏乳酸菌品牌销售额市场占有率达50.9%，位居第一 [8] - 公司通过产品构成、销售渠道和促销活动焕新实现销量稳步增长 [1] 产品策略与创新 - 公司推出“养乐多500亿0蔗糖”新品，采用0蔗糖配方并富含高维生素D、E、B6及高钙、高膳食纤维 [8] - 公司推出果味型产品如“养乐多青提味”和“养乐多蜜桃味”以迎合消费者口味需求 [8] - 产品策略聚焦低糖趋势和功能性，推出增加活性乳酸菌数量的高功能型产品 [6] 市场定位与行业前景 - 中国被定位为公司国际事业中最重要的市场之一 [6] - 2024年全球益生菌市场规模达803亿美元，其中中国市场为1283亿元人民币，年增速8.8% [1] - 中国益生菌消费市场规模以每年16%-18%速度增长，预计2026年将突破1377亿元，为全球第二大市场 [1] 品牌建设与营销活动 - 公司与知名IP“HELLO KITTY”进行跨界联名合作以提升品牌新鲜度并触达年轻世代 [12] - 公司通过开设官方抖音账号进行“云参观”工厂直播，并积极拓展线上销售和直播带货 [14] - 公司曾联合推出《这！就是街舞5》联名战队手办，强化在潮玩领域的品牌形象 [14] 研发与科学背书 - 公司核心成分为“副干酪乳酪杆菌代田株”（LcS），该菌株一定程度耐受胃液和胆汁并活着到达肠道 [2][4] - 公司在中国已发布六项临床研究成果，涉及LcS对健康人群肠内存活性、便秘改善及免疫功能影响等 [11] - 公司与中国农业大学合作成立“益生菌与健康联合实验室”，共同研究LcS的健康效应 [12] 销售渠道拓展 - 公司积极开拓电商等线上渠道，并强化官方旗舰店在线销售 [1][14] - 销售体系包括线上线下店铺销售和“养乐多妈妈”家庭配送服务两大渠道并行发展 [14] - 公司计划在人流密集处设置自动售货机以提升商品购买便利性 [14] 企业理念与历史 - 公司创始人代田稔医学博士基于“预防医学”和“健肠长寿”理念，致力于解决社会健康问题 [2] - 企业使命是推动每日摄入LcS的健康生活方式成为常态，为世界人类的健康和美好生活作贡献 [5] - 公司经营不参与激烈市场竞争和价格破坏，而是立足科学普及LcS价值 [9]

与SWIFT不同，中国央行在评估时统筹考量了CIPS和商业银行行内系统完成的跨境支付数据情况，更 贴合国际货币使用定义。"人民币全球第三大支付货币"的排名，正是基于这一全口径统计得出，更能反 映人民币在国际支付中的真实地位。 10月23日，SWIFT公布的最新人民币追踪数据显示，2025年9月，在基于金额统计的全球支付货币排名 中，人民币在全球支付领域排名上升一位，位列第五，占比3.17%。与2025年8月相比，人民币支付金 额总体增加了15.53%，同时所有货币支付金额总体增加了6.74%。 记者｜杜川 第一财经采访权威业内人士获悉，SWIFT统计的人民币支付仅包含离岸支付报文和部分跨境支付报文， 大量人民币跨境收支未纳入SWIFT统计，因为我国跨境支付还可通过人民币跨境支付系统（CIPS）和 商业银行行内系统完成。 2025年6月，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上表示，按全口径计算，人民币已成为全球第 三大支付货币。 编辑｜瑜见 ...

政策导向 - 商务部将拓展双向投资合作空间，擦亮“投资中国”品牌，塑造吸引外资新优势，落实好“准入又准营”，营造透明、稳定、可预期的制度环境 [1] - 政策将引导产供链合理有序跨境布局，并强调既重视“中国经济”也重视“中国人经济”，既看GDP也看GNI [1] GDP与GNI概念解析 - 国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，强调国内生产，体现增加值的生产创造 [3] - 国民总收入（GNI）是指一个国家或地区所有常住单位在一定时期内收入初次分配的最终结果，1993年前被称为国民生产总值（GNP） [3] - GNI与GDP的核算关系为：GNI = GDP + (来自国外的初次分配收入 - 付给国外的初次分配收入) [4] - GDP从生产角度衡量经济总量，GNI从收入初次分配角度衡量经济总量 [4] GDP与GNI的应用差异 - 国际社会在分析各国经济增长时一般更关注GDP，在分析贫富差异程度时一般更关注GNI或人均GNI [5] - 联合国根据一国连续6年的GNI和人均GNI决定其常规会费，世界银行将人均GNI作为划分国家收入等级的标准 [5] - GDP更多用于反映生产成果和衡量经济增长，GNI更多用于分析收入水平和生活质量 [5] 中国GDP与GNI历史数据对比 - 2022年中国GNI为119.18万亿元，GDP为120.47万亿元，两者差额为-12957亿元，差率为-1.1% [7] - 2013年至2022年间，GNI与GDP的差率在-1.1%至0.1%之间波动，其中2014年差率为0.1%，为十年中唯一正差率年份 [7] - 近十年数据显示，中国GNI与GDP数值非常接近，但GNI持续略低于GDP [7]

10月23日深夜，上海市徐汇区，一辆理想Mega在正常行驶途中突发自燃，车辆在10秒内迅速燃爆并被 大火吞没，最终被烧成空架。 据网传视频显示，车辆底部率先出现爆炸并冒出火苗，随后10秒内火势快速蔓延，车底连续发生多次爆 炸，整车迅速被大火包裹。事故发生后，车内两名驾乘人员及时逃生，未造成人员伤亡。 作为理想汽车旗下首款纯电车型，Mega于2024年3月1日上市，起售价55.98万元。目前在售车型为今年 推出的2025款Ultra智驾焕新版和家庭特别版2025款Home家庭特别版两款车型，售价区间为52.98万至 55.98万元。两款车型均搭载由宁德时代与理想汽车共同研发的麒麟电池，采用三元锂材料，电芯由宁 德时代生产。 此次事故引发市场对新能源汽车电池安全的关注。业内认为，新能源汽车自燃多与电池热失控相关。 《节能与新能源汽车路线图3.0》指出，以智能网联新能源汽车为主体的交通体系朝着'零事故、零伤 亡、高效率'发展； 针对此次事故，理想汽车方面表示："事故发生时，车门顺利打开，驾驶员和全体乘客全部安全离车。 我们安排了专人前往现场处理，目前消防部门也已介入，会积极配合消防部门的调查，并依据调查结果 开展后 ...

二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称 《建议》）提出，提升宏观经济治理效能，实施更加积极的宏观政策。 未来五年将如何加强产业、区域、消费、投资等各方面的政策统筹，确保宏观政策同向发力、形成合力 推动高质量发展？ 针对这一问题，国家发改委主任郑栅洁24日在中共中央新闻发布会上表示，"十五五"时期，将认真履行 宏观管理和经济综合协调部门职能，从拓展政策空间、创新治理工具、增强宏观政策取向一致性三个方 面持续发力，强化综合统筹和综合平衡，确保宏观政策同向发力、形成合力。 "十四五"时期，我国GDP在2020年突破100万亿元大关，今年预计达到140万亿元左右。这其中，既有源 源不断的增量优质产出，又累积了丰厚的存量优质资产。 郑栅洁表示，"十五五"时期，将用足用好我国经济的发展优势，积极拓展宏观政策空间，增强人流、物 流、资金流、信息流等流量要素之间的高效协同，盘活存量，做优增量，提高效益，有力有效应对来自 各方面的风险挑战。 郑栅洁表示，"十五五"时期，将按照《建议》部署，加强工作统筹，规范政府行为，防范不当干预，充 分发挥市场机制作用；灵活运用市场化法治化手 ...

分转科技自主研发的"分转积分商城智能生态系统"，荣获了《科学技术成果证书》。该项目的创新性突 破了多学科前沿研究成果，构建了全球首个2B2C积分闭环生态。这一荣誉既是对分转科技核心技术的 高度认可，也为行业创新树立了新标杆。 那么，分转科技的生态系统是如何运作的呢？ 当人们谈论中国科技企业的创新模式时，常常会提到平台生态、线上线下融合、场景化服务等关键词。 在众多行业引领者中，有一家企业并不常被推到聚光灯下，却悄然构建了一套完整的生态模式——分转 科技。 整体来看，分转科技围绕商品生命周期打造了一个集"电商平台+自有产品+线上线下生态+消费场景"于 一体的供销+场景服务新消费生态模式，覆盖从供应到服务的每一个流程。 分转科技生态系统的线上主力——分转商城 分转科技生态系统线下场景——两大潮流IP 在新茶饮领域，茶饮IP"哥哥来泡茶"以"新中式茶+现代咖啡文化"为定位，凭借扎实的研发能力，推出 系列茶咖融合饮品，满足不同时段消费群体的需求。 作为公司旗下汇聚了数百万级别用户的平台，分转商城以积分为核心，打通线上线下积分消费场景，形 成有效生态闭环。用户通过参与平台互动，获得免费的积分奖励，例如：玩游戏、购物消费 ...