能源转型与抽水蓄能 - 抽水蓄能的调峰能力与大坝的气候韧性建设是破解可再生能源间歇性难题、筑牢能源安全底线的关键 [1] - 太阳能与风能的间歇性给电网稳定性带来挑战，抽水蓄能的调峰能力不可替代 [2] - 中国在抽水蓄能领域的大规模布局极具示范意义，印度、欧美等地的同类项目虽处于起步阶段但趋势不可逆 [2] 水电的战略价值 - 持续开发水库大坝、提升大坝蓄水功能、推动抽水蓄能电站建设对各国各地区实现能源转型发挥不可或缺的作用 [2] - 国际大坝委员会联合5家相关国际组织签署《世界成都宣言》，重申水库大坝在能源转型及应对气候变化中的战略地位 [2] - 呼吁各方客观看待水电的减排贡献，避免因噎废食 [2] 极端气候与大坝防洪 - 过去"五十年一遇"的洪水如今发生频率缩短至"二十年一遇"，对大坝防洪能力提出更高要求 [2] - 中国拥有超十万余座大坝，其应对极端天气的能力建设对全球具有参考价值 [2] - 通过优化坝体设计、增强监测预警系统提升大坝防漫顶能力，适应未来气候挑战 [2] AI技术在水电领域的应用 - AI技术是水电行业未来的关键增长点，已渗透至大坝全生命周期，包括设计建模、运维调度等 [3] - 中国与日本通过AI建模优化坝体设计，欧洲更多聚焦于现有大坝的智能监管 [3] - AI可用于流域梯级水电站的智慧调度、洪水预测、跨流域水沙联调等场景 [3]

水风光蓄一体化开发战略 - 水风光蓄一体化开发是全球能源转型的关键路径，旨在实现能源安全、生态保护与经济协同发展 [1] - 该模式通过统筹水电、风电、光电的时空互补性，构建高比例可再生能源体系，依托水电抽水蓄能调节风光发电波动性 [3] - 中国将水风光蓄一体化作为落实"双碳"目标的重要抓手，并在雅砻江等流域开展规模化实践 [1][3] 四川省清洁能源发展现状 - 截至2024年底，四川省清洁能源装机占电力总装机的85%，其中水电71%、风电6%、太阳能8% [3] - 四川省规划建设金沙江上游、下游、雅砻江流域、大渡河中上游四大水风光蓄一体化基地 [3] - 雅砻江流域基地作为国家"十四五"九大清洁能源基地之一，规划规模7800万千瓦，2035年建成后年发电量约2000亿千瓦时 [3] 雅砻江流域开发进展 - 雅砻江基地已投产清洁能源装机2100万千瓦，在建1340万千瓦，累计发电量超1.1万亿千瓦时 [4] - 锦苏特高压直流工程累计输送电量4300亿千瓦时，是"西电东送"效益最突出的线路 [4] - 目前在建项目包括372万千瓦水电站、490万千瓦抽水蓄能电站及477万千瓦新能源项目，2024年预计投产337万千瓦 [4] - 未来雅砻江流域开发规模有望从7800万千瓦扩展至亿千瓦级 [4] 技术创新与产业协同 - 水风光蓄一体化面临联合调度、智能运维、电力外送通道利用率等技术挑战 [6] - 国投集团与华为数字能源成立联合创新中心，聚焦新能源电力送出与运维难题，推动系统级创新 [7] - 华为数字能源通过"技术攻关+产业落地"双轮驱动，为全球基地建设提供可复制经验 [7] 未来发展方向 - 需开发多能互补时空特性分析方法、集群划分技术及智能优化调度技术以解决亿千瓦级系统运行难题 [8] - 倡议强化一体化资源配置、规划布局、开发建设、联合调度和市场消纳，完善抽水蓄能政策支持 [8] - 建议深化智能建造技术研发与国际合作，将水风光蓄一体化打造为全球能源转型的"中国方案" [8]

重组方案 - 电投能源拟通过发行股份及支付现金方式收购白音华煤电100%股权 交易规模预计超百亿 达到重大资产重组标准 [2] - 发行价格为15.57元/股 发行股份数量不超过总股本30% 同时募集配套资金 [2] - 交易前白音华煤电将剥离部分新能源资产 包括蒙东协合新能源67.84%股权等 [2] 财务影响 - 白音华煤电2024年营收114.02亿元 归母净利润13.96亿元 2025年一季度盈利4.29亿元 同比增长85% [3][5] - 重组后电投能源预计新增百亿营收 归母净利润增厚26% 净资产收益率提升3个百分点 [3][5] - 白音华煤电2023-2025Q1累计实现营收216.75亿元 盈利23.67亿元 [3] 产能协同 - 电投能源现有煤炭产能4800万吨/年 电解铝86万吨/年 火电装机300万千瓦 新能源装机499.94万千瓦 [4] - 白音华煤电注入将新增褐煤产能1500万吨/年 电解铝40.53万吨/年 火电装机262万千瓦 [4] - 重组后公司煤炭总产能突破6300万吨/年 电解铝达126万吨/年 火电装机增长超40% [5] 战略意义 - 国家电投通过资产证券化提升煤电资产价值 推动从规模扩张向质量提升转型 [6] - 煤电联营+风光氢储一体化战略强化传统能源与清洁能源互补 支撑新能源消纳 [6] - 白音华矿区煤炭需求缺口扩大 煤电铝一体化布局实现资源共享 降低电解铝生产成本 [4][6] 行业趋势 - 东北区域煤炭落后产能退出加剧供需缺口 为白音华煤电稳产促销创造契机 [4] - 煤电重要性被重新审视 成为保障电网稳定和新能源消纳的核心环节 [6] - 国家电投构建火电+新能源+核电+水电多元化矩阵 转向传统与新兴能源协同发展 [7]

台湾核电归零与电力供应挑战 核电退役影响 - 核三厂2号机组于5月17日结束服役，装机容量951兆瓦，占台湾发电装机比重约3%，40年累计发电量2741.6亿千瓦时 [1] - 核三厂1号机组已于2024年7月停运，至此台湾核电实际运转能力正式"归零"，仅存核四厂处于封存状态 [1] - 核电归零后，台湾尖峰备转容量率降至9.55%，亮起供电吃紧"黄灯" [1] 电力供应危机 - 5月高雄市、台南市多地频发停电事件，影响范围包括700多户至1.69万余户居民，甚至波及高铁、高捷等关键交通设施 [1] - 台电计划今年投用4部近5000兆瓦燃气机组，但部分机组仍处测试阶段或工程进展滞后，供电可靠性存疑 [3] - 若备转容量低于安全值，台电可能启动分区轮流限电机制 [3] 发电成本与电价压力 - 2024年1月至3月，可再生能源购电成本为5.80元新台币/度，天然气发电成本3.01元/度，核能发电成本仅1.76元/度 [2] - 2023年上半年台湾平均电价调涨约11%，其中产业用电涨幅最高达25%，下半年产业用电价格再上调12.1% [2] - 高价购电可能成为常态，若可再生能源无法满足需求且天然气进口受阻，台湾将面临限电与能源安全危机 [3] 能源转型困境 - 台当局规划以太阳光电、风力发电及天然气发电替代核电，但可再生能源受天气制约，难以填补基荷电源缺口 [2] - 舆论认为"非核家园"政策在当前能源转型未成熟时，可能导致电力短缺与电价飙升双重危机 [3] - 夏日用电高峰临近，无核电支撑下保障供电稳定、抑制电价上涨成为严峻考验 [3]

虚拟电厂建设与推广 - 支持工业电力用户、大型商业综合体、酒店、公共建筑等参与虚拟电厂建设 [1] - 推动虚拟电厂运营商参与需求响应、辅助服务等电力市场交易 [1] - 鼓励电力用户利用虚拟电厂和5G技术加强电能替代负荷聚合 [1] 可再生能源应用 - 电力用户开展电能替代应优先考虑可再生能源供能 [1] - 鼓励企业、园区等推动屋顶光伏建设和光伏建筑一体化应用 [1] - 提升可再生能源消费占比，加快新型储能多场景示范应用 [1] - 鼓励电力用户购买可再生能源电力，促进灵活消纳 [1] 节能与能效提升 - 鼓励针对产业链重点企业、专精特新中小企业等开展公益性节能诊断服务 [2] - 挖掘节能潜力，鼓励采用合同能源管理、能源托管等模式实施改造 [2] - 推动钢铁、石化、化工等行业企业开展锅炉节能改造、能量系统优化 [2] - 培育绿色数据中心，优化设备布局、制冷架构以提升电能使用效率 [2] 行业活动 - 2025年第三届虚拟电厂运营与未来发展研讨会将于5月22-23日在合肥举办 [2] - 会议聚焦构建虚拟电厂市场化运营体系及能源行业数字化转型 [2]

电网建设进展 - 国网河南省电力公司今年首个500千伏迎峰度夏电力保供工程——新乡南500千伏输变电工程建成投运，显著优化新乡区域电网架构，提升新乡地区供电能力90万千瓦 [1] - 河南电网主网工程进入投产高峰期，预计到6月中旬将陆续投产35项主网工程，其中包括度夏保供工程18项 [1] - 500千伏新乡南变电站是河南电网第53个500千伏变电站，也是河南电网重要枢纽站 [1] 工程具体细节 - 新乡南500千伏输变电工程历时12个月建设，新建500千伏新乡南变电站，包含100万千伏安主变压器1组、500千伏出线4回、220千伏出线6回 [1] - 新建多宝山电厂—塔铺开断接入新乡南变电站500千伏线路，包括铁塔4基、线路0.75千米、光缆27千米 [1] 建设管理措施 - 积极利用"GIM智慧工地"数字化系统，实现对施工现场全专业、全要素、全过程、可追溯科学高效管理 [1] - 认真落实全过程实测实量管控、设备材料质量检测和技术监督要求，在关键工序推行实体样板引路、工艺先行原则 [2] - 采取"日协调、周督导、月例会"三级管控措施，优化重要工序，合理调配施工资源 [2] 建设成果 - 主设备质量合格率100%，实现零缺陷投运 [2] - 现场始终保持零事故，先后被评为国家电网有限公司标杆工地、河南电力无违章现场 [1]

政策导向与战略定位 - 党的二十届三中全会提出构建科技金融体制，发展耐心资本，中央金融工作会议将科技金融列为金融"五篇大文章"之首 [1] - 政府工作报告强调完善科技金融标准体系和基础制度，电力行业需推动科技自立自强、建设新型电力系统、培育新质生产力 [1] - 资本市场作为枢纽，为电力行业科技创新和产业创新深度融合提供资源协同、激励约束、定价评估等保障 [1] 资本市场工具应用 - 债权融资方面，科创债券为电力行业提供低成本专项融资，如中国华电2024年9月发行15亿元5年期科创债券，利率2.24%，较AAA级企业债低16基点 [2] - 川投能源2025年3月发行5年期科创债券利率2.17%，较AAA级企业债低9基点，用于置换雅砻江水电股权增资 [2] - 知识产权证券化助力盘活无形资产，如中国电建2023年12月以32项专利为基础资产发行证券化产品 [2] - 股权融资方面，私募基金支持初创企业如海辰储能2023年6月获45.75亿元C轮融资，2025年3月申请港交所上市 [2] - REITs盘活存量资产，如中国能建2025年1月发行12.61亿元权益型REITs，期限18年，利率2.43%，支持广西水电项目 [2] 资本市场机制优化 - 股权激励机制方面，国家电投氢能科技实行差异化员工持股，青岛云路通过"专利许可+技术入股"与ABB合资 [3] - 并购重组提升竞争力，如国家电投产融控股置入核电资产，远达环保收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权 [3] - 中核苏阀2025年1月收购西安中核核仪器98.88%股份，增强核辐射监测领域能力 [3] - 资本市场价值发现功能显著，2024-2025年Q1新能源类A股新增14家上市公司，平均风险溢价1.57倍，高于整体1.45倍 [3] 全生命周期服务 - 科技创新初期，私募基金和耐心资本满足初创企业"轻资产、长周期、高风险"需求 [5] - 中期通过知识产权证券化、成果转化基金对接产业链需求 [5] - 后期强化知识产权定价估值，科创债券提供期限适配、成本保障的融资支持 [5] 全链条产业创新支持 - 传统产业升级方面，并购重组和REITs推动火电、水电数字化和绿色化改造 [6] - 战略性新兴产业方面，上市融资和科创债券支持工业控制芯片、氢燃料电池等关键技术补链 [6] - 未来产业培育方面，概念验证基金、种子基金等引导资源向可控核聚变、钙钛矿光伏聚集 [6]

许可证体系改革 - 许可证类别从五级压缩为三级，分为承装、承修、承试三类，每类按电压等级划分一级（所有电压）、二级（330千伏以下）、三级（35千伏以下）[1] - 原二级、四级申请条件降低，原三级、五级仅需调整专业人员数量即可升级资质[2] - 全国4.7万余家持证企业中，84%为原四级、五级企业，85%为民营企业，新规显著降低中小企业资质升级门槛[2] 企业影响与案例 - 山东洛克美森智慧能源表示新规降低技术人员数量要求，减少人力资源成本，并扩大业务范围[2] - 北京中北电力工程公司从三级升二级无需提供1亿元年度工程业绩，业务范围从110千伏扩展至330千伏，计划承接风光大基地升压站项目[3] - 正泰电气建立全生命周期风控系统，通过"一码溯源"自动预警超许可范围活动[4] 监管强化与合规升级 - 罚款上限从3万元提高至10万元，违法将影响市场准入，并与《建设工程质量管理条例》衔接[4] - 首次明确新能源工程（如光伏、风电升压站、外送线路）纳入监管范围[5] - 新增信用记录管理条款，推动行业从"被动合规"转向"主动守信"[5] 配套服务优化 - 设置许可证延续过渡期，允许原三级、五级企业按原范围继续经营，避免市场冲击[6] - 升级资质和信用信息系统，支持电子证照自动换发、在线申请及材料核验，提升办理效率[6] - 北京市电力行业协会设立专项咨询窗口，提供一对一指导服务[7]

锂电池行业整体表现 - 2024年全球新能源车销量增速放缓，动力电池装机增速首次低于产能增速，锂电池产能利用率跌破荣枯线 [2] - A股31家锂电池上市公司中，16家净利润同比增长，11家营收、盈利同比双增，占比超三成 [3] - 市值过百亿的10只权重股合计实现归母净利润595.65亿元，集中全行业99.45%的盈利 [3] 头部企业业绩分化 - 宁德时代2024年营收3620.13亿元，同比下降9.7%，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [4] - 亿纬锂能营收486.15亿元，同比下降0.35%，归母净利润40.76亿元，同比增长0.63% [4] - 科达利、国轩高科、欣旺达营收分别增长14.44%、11.98%、17.05%，归母净利润分别增长22.55%、28.56%、14.68% [4] - 碳酸锂价格较2023年高点下降65%，电池电芯价格从1元/瓦时降至0.5元/瓦时，行业收入下行 [5] 成本控制与供应链优势 - 宁德时代动力电池系统营收下降11.29%，成本下降17.59%；储能电池系统收入下降4.36%，成本下降13.98% [5] - 头部企业通过收购、参股、合作布局全球关键金属资源（铜、钴、镍、锂），提升供应链自主可控能力 [6] - 行业洗牌加速，中小企业因资金紧张、技术滞后生存空间压缩 [5] 储能业务成为新增长极 - 宁德时代2024年储能电池出货量269.7吉瓦时，市占率36.5%，连续四年全球第一 [8] - 亿纬锂能储能电池出货量50.45吉瓦时，同比增长91.9%，营收增长16.44%，全球排名第二 [8] - 宁德时代储能电池系统毛利率26.84%，同比增长8.19%，首次超过动力电池系统 [8] - 欣旺达储能系统装机量同比翻倍，增幅107% [8] 研发投入与技术迭代 - 2024年超六成锂电池上市公司追加研发费用，五大头部企业合计研发投入276.67亿元 [12] - 宁德时代研发费用186.07亿元，占营收比重5.14%，近十年累计研发超700亿元，拥有专利4.34万项 [13][14] - 亿纬锂能研发费用29.42亿元，同比增长7.71%，占营收比重6.05% [13][14] - 技术迭代方向：动力电池高镍化、磷酸铁锂高电压化、结构创新（CTP/CTC）；储能电池长寿命与低成本 [14] 政策与产业升级 - 国家能源局等八部门提出到2027年培育3~5家全球竞争力企业，推动产业高端化、智能化、绿色化 [10] - 地方政策推动储能设施"两充两放"，缩短投资回收周期 [10] - 数字技术与人工智能成为竞争核心工具，头部企业通过"研发大脑"、智能工厂巩固优势 [15]

10千伏南聂线穿越林区，亘长数十千米，环境复杂树线矛盾频发，需要具备快速精准的故障处置能力， 以预防因火灾引起的大面积停电。基于中压载波通信的分布式智能保护控制技术,能够解决该区域光纤 通信建设运维成本高、4G/5G无线公网信号覆盖薄弱的问题。为确保首次应用的可靠性，东北电科院依 托RTDS半实物仿真平台，开展短路、接地、断线故障及通信异常、设备拒动等数十种典型故障场景系 统测试。结果显示，系统故障隔离准确率达100%，运行可靠性高。 在由国网抚顺供电公司负责实施的带电作业中，经现场测试结果表明，四台终端间载波组网通信稳定可 靠。中压电力线载波通信适用于农网，无运营商费用和信号质量影响，性能比肩光纤，配网线路改造时 可灵活调节，解决了山火预防和分布式光伏广泛接入等困扰配网发展的痛点问题。 4月22日，国际首套基于中压载波的分布式智能保护控制系统在辽宁抚顺新宾县10千伏南聂线示范应 用。 该项目由国网辽宁电力配网部牵头组织，东北电科院研发测试，国网抚顺供电公司示范实施。首次将中 压电力线载波通信技术应用于分布式智能保护控制系统，针对中压载波与分布式保护间配合的实时性、 可靠性、并发性等诸多难题，开展技术攻关，将 ...