核心观点 - 多家国际顶级投行对黄金价格短期走势看法存在技术性分歧，但中长期看涨逻辑普遍未破，目标价位指向每盎司4900至5000美元区间 [1] - 黄金价格的核心驱动逻辑已从传统避险，扩展至对美联储降息周期的提前押注、全球央行（尤其是新兴市场）持续购金以推进去美元化、以及地缘政治与贸易摩擦带来的资金配置需求 [1][3] 机构短期价格预测与操作策略 - **花旗**预测在牛市情景下，金价可能在3个月内冲击每盎司5000美元，本周可能试探4700-4750美元区间，理由是特朗普关税新政引发贸易摩擦，资金疯狂涌入黄金ETF避险，且实物黄金出现局部短缺，逼空行情尚未结束 [1] - **摩根大通**认为本周金价将震荡偏强，目标先看每盎司4750美元，站稳后下月向5000美元进攻，核心逻辑是市场已提前押注美联储降息周期，10年期美债收益率下行为金价松绑，且新兴市场央行月均70吨的购金量为金价提供了“安全垫” [1] - **高盛**提示本周或有回调，将每盎司4600-4650美元视为加仓点，维持年底目标价4900美元不变，其担忧在于1月以来金价涨幅已超8%，部分对冲基金可能在4700美元附近获利了结，导致短期波动放大 [1] - **摩根士丹利**持相对保守观点，预测本周金价区间为每盎司4620-4690美元，并强调央行购金是硬支撑，新兴市场去美元化加速背景下，购金行为是与美元霸权的博弈，此趋势至少将持续到第三季度 [1] 市场宏观背景与资金行为 - 美国就业和通胀数据持续放缓，但部分领域在美联储降息预期提振下有所改善，尽管美联储内部对政策路径仍有分歧且短期态度谨慎 [3] - 贸易摩擦和地缘政治风险的担忧，驱动资金提前配置黄金，为金价中长期上涨打开空间 [3] - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的背景下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑 [3] - 市场未来将更多受到美国经济数据对美联储政策预期的影响，以及地缘局势的扰动 [3] 交易策略建议 - 综合来看，短期消息面影响减弱，行情预计维持偏强震荡但波动可能回落 [3] - 建议黄金价格在20日均线上方时，多单继续持有 [3] - 可考虑卖出虚值看跌期权以赚取时间价值 [3]

知情人士透露，鲍威尔计划出席周三的庭审。这也是鲍威尔迄今为止对库克表现出的最为公开、直接的 支持，特朗普最早于去年8月底已试图将库克免职。 【基本面消息】 据美联社报道，美联储主席鲍威尔将于周三出席美国最高法院关于美联储理事库克的口头辩论，这是美 国央行掌门人一次不同寻常的公开表态与支持。最高法院正在审理总统特朗普是否有权解职前总统拜登 任命的理事库克一案。 上海期货交易所指定交割仓库期货1月20日仓单日报显示，白银期货总计618582千克，今日仓单较上一 日上涨822千克。 沪银主力维持震荡格局，今日白银期货开盘报23053元/千克，最高触及23568元/千克，最低触及22777 元/千克，截止收盘报23062元/千克，上涨3.62%。 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 80947 -30 外运华东虹桥 56796 -1995 中工美供应链 431479 -2221 合计 569222 -4246 广东 深圳威豹 49360 5068 总计 618582 822 ...

1月21日周三，鲍威尔将出席美国最高法院关于美联储理事Lisa Cook案件的口头辩论。高市早苗宣布2 月8号举行日本众议院选举：将结束过度紧缩的财政政策。 特朗普据称"私信"欧方扬言不再只考虑"和平"、美必须控制格陵兰，公开讲话时拒绝说明是否会以武力 夺取，称若未就该岛问题达成协议将"百分之百"落实对欧关税。 【机构观点】 特朗普强购格陵兰岛可能是"TACO交易"，欧洲反制措施只具有象征性，但是美国仍在向伊朗等中东方 向调遣军队，引导地缘政治风险此起彼伏；全球主要国家财政宽松预期，美国一季度或释放六千亿美元 流动性，多国央行持续增加黄金储备，或使贵金属价格易涨难跌，但亦需警惕美国12月就业数据好坏参 半和消费端通胀CPI保持平稳，叠加多位美联储官员对继续降息保持谨慎，使市场预期美联储1月几无 降息且降息时点4月推迟至6月，特朗普政府对美联储主席鲍威尔的刑事诉讼态度有所缓和，美国暂未对 白银、铂、钯等关键矿产加征进口关税。 【黄金期货行情表现】 1月20日，沪金主力暂报1054.66元/克，涨幅0.92%，今日沪金主力开盘价1045.28元/克，截至目前最高 1055.56元/克，最低1042.62元/克。 ...

行业供需数据 - 上周（2026年1月9日至1月15日）国内纯碱产量为77.53万吨，环比增加2.88%，同比增加8.16% [1] - 1月19日纯碱企业库存录得154.42万吨，较上一交易日减少3.08万吨 [1] - 近期个别企业装置减量、短停，行业开工率降至84.94% [3] 公司动态与价格 - 1月20日，江苏昆山锦港纯碱装置负荷下降，轻质纯碱出厂价格为1280元/吨，重质纯碱暂不报价 [1] - 1月20日，江苏井神化工纯碱装置减少，设备有检修，轻质纯碱出厂报价稳定在1270元/吨 [1] 机构观点与市场展望 - 新湖期货观点认为，供应过剩格局和产能扩张周期对价格压制极大，纯碱价格易跌难涨，可作为空配标的，建议以反弹沽空策略为主 [3] - 新湖期货在套利策略方面建议，中长期可逢低布局多玻璃空纯碱（09合约） [3] - 光大期货观点认为，尽管有企业装置减量，但阿拉善二期产能稳产将抵消短期供应下降，需求端跟进情绪谨慎，中下游按需、低价补库为主 [3] - 光大期货指出，纯碱基本面压力依旧突出，短期期货价格预计维持偏弱运行趋势 [3] 后续关注要点 - 需持续关注新产能投放动态以及碱厂装置变动情况 [3] - 需关注春节前中下游备货能否给市场带来托底效应 [3] - 需关注纯碱装置负荷变化、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪 [3]

市场行情表现 - 1月20日，国内期货市场能化板块大面积下跌，玻璃期货主力合约报收于1056.00元/吨，单日大幅走低3.12% [1] 成本与利润分析 - 根据成本端数据，以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润分别为-164元/吨、-4元/吨和-69元/吨，环比上周小幅增加 [2] - 目前三种燃料的玻璃生产线均处于亏损状态 [2] 行业供应情况 - 自12月底以来，玻璃行业产能持续压缩 [2] - 市场传闻有3条生产线计划在春节前后点火，这可能使供应出现小幅增加 [2] 市场需求状况 - 进入一月下旬，下游加工厂以赶工为主，但因资金等因素影响，备货意愿较低，整体采购按需进行，市场表现淡稳 [2] - 短期寒潮天气可能会影响华北、华中部分地区的货物运输 [2] 后市展望 - 在产能出清等实质性利好出现之前，玻璃市场短期预计将维持震荡偏弱走势 [2] - 后续需持续关注供需边际变化与相关政策 [2]

白银市场行情数据 - 1月20日沪银主力期货收盘价为23062元/千克，当日上涨3.62% [1] - 当日沪银主力期货成交量为715932手，持仓量为314710手 [1] - 1月20日上海白银现货价格为23270元/千克，较期货主力价格升水208元/千克 [1] 机构对白银市场的观点 - 机构观点认为欧美关系紧张升级，银价继续大幅走高，但沪银情绪明显降温，未刷新历史最高 [3] - 沪银溢价扩大至2400元/克，市场情绪有所升温 [3] - 机构指出欧美关税摩擦再起，对银价形成支撑，但绝对高位风险较大，建议谨慎操作 [3] - 机构给出的沪银2604合约操作区间为21600-23700元 [3] 宏观经济与政治事件 - 美联储主席鲍威尔将出席最高法院关于美联储理事库克的听证会 [1] - 日本首相高市早苗宣布将于1月23日解散众议院，并于2月8日举行大选投票 [2] - 国际货币基金组织预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点，预计2027年增长3.2%，与去年10月预测持平 [2] 国际关系与贸易摩擦 - 德国财长表示将对美国关税作出强有力回应 [2] - 法国财政部长称法国和德国同意就与格陵兰岛相关的关税威胁采取强硬行动 [2] - 欧盟发言人表示欧盟领导人将于周四在布鲁塞尔召开紧急峰会 [2] - 由于格陵兰岛争端升级，丹麦官员将缺席本届达沃斯论坛 [2] - 格陵兰岛总理表示美国最新声明，包括关税威胁，并未改变其不会让自己被施压的事实 [2]

行业趋势：AI招聘进入系统重构时代 - 招聘的AI化已从提升单点效率的“工具时代”迈入由智能体驱动、实现端到端价值交付的“系统重构时代” [1] - 行业过往的AI判分、AI初面等属于“工具思维”仅在既定流程中替换旧环节效率提升但招聘结构和HR角色未变 [2] - 真正的范式跃迁始于将“AI工具”升维为拥有目标、能自主调度资源、完成端到端任务的“AI Agent”或“数字同事” [2] 公司战略：以AI Agent为核心引擎重构生产关系 - 公司正以“AI Agent”为核心引擎引领生产力变革 [1] - 在AI Agent模式下HR只需定义目标与规则“数字同事”便能自主执行、智能对话、简历筛选与流程推进将优质人选与清晰洞见呈现给HR进行最终决策 [2] - 这实现了生产关系的重构HR从流程操作者转变为目标设定者与结果决策者将精力聚焦于高阶判断与人才体验 [2] 技术验证：构建智能体时代的信任基石 - 信任基石由技术深度和规模验证两部分构成 [4] - 在已合作的200多家行业头部企业中面对数万名候选人的需求部分案例显示AI评分与后续人工面试通过率的一致性最高可接近100% [4] - 为应对候选人使用AI代写等“人性博弈”公司通过眼神轨迹分析、露脸检测、脸部偏移、网站访问、书面语检测等关键技术构建反作弊智能防线确保判断候选人真实能力 [4] 产品能力：从标准化工具到可配置智能中枢 - 公司AI面试已超越“面试”本身成为一个高度可配置的综合智能筛选方案 [5] - 面向白领岗位可集成情境模拟、价值观匹配、心理韧性评估等复杂模块 [5] - 面向蓝领岗位则聚焦入职效率、基础技能验证、稳定性预测可实现“最快7小时入职”的极致体验 [5] - 通过向“可配置智能中枢”演进实现了对多样化业务场景的深度适配提升人才筛选的精准度、效率与业务契合度 [5] 未来展望：推进智能体生态实现人机协同 - 公司未来战略重心是全力推进以“牛客AI Agent”为代表的智能体生态将招聘HR从繁重流程操作中彻底解放 [7] - 未来招聘部门可能与多个擅长不同任务的招聘智能体协同工作智能体自主完成从人才探索到初步评估的“确定性”工作 [7] - HR则被解放出来聚焦于“可能性”的探索如战略性人才规划、岗位画像定义、候选人体验与最终决策 [7] - 招聘的智能体时代是一场基于深度协同的生产力革命未来属于最善于与AI协同进化的人 [7]

黄金市场数据与价格表现 - 截至2026年1月19日，COMEX黄金库存量为1123.95吨，较前一交易日无变化 [1][2] - 2026年1月19日，COMEX黄金期货收盘价为4676.70美元/盎司，单日上涨1.90% [1] - 当日黄金价格日内最高触及4698.00美元/盎司，最低触及4622.20美元/盎司 [1] 地缘政治与宏观经济动态 - 欧盟计划于1月22日召开紧急峰会，讨论美国可能对部分欧洲国家加征关税的问题，并评估反制措施，据悉欧盟可能对价值930亿欧元的美国商品征收报复性关税 [2] - 日本首相高市早苗宣布将于1月23日解散众议院，选举日程定于1月27日发布公告、2月8日投计票，同时提出加快修订安保文件 [2] - 国际货币基金组织（IMF）将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3% [2] - 当前地缘局势紧张，格陵兰岛问题持续升级，同时美国国内面临联储新任主席提名人公布在即以及全面关税的最高法院裁决 [2] 白银市场概况 - 白银市场投资需求展现出韧性，库存保持回落趋势，现货供应仍较为紧张 [2]

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓报告显示，1月16日黄金etf持有量为1085.67吨，较上一交易日 保持不变 。周一（1月19日)截止收盘，现货黄金报4669.70美元/盎司，涨幅1.59%，日内最高上探至 4689.39美元/盎司，最低触4594.31美元/盎司。 【市场要闻速递】 摘要全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓报告显示，1月16日黄金etf持有量为1085.67吨，较上一交易 日保持不变。周一（1月19日)截止收盘，现货黄金报4669.70美元/盎司，涨幅1.59%，日内最高上探至 4689.39美元/盎司，最低触4594.31美元/盎司。 欧盟将于1月22日召开紧急峰会，讨论美国总统特朗普宣布向反对美国得到格陵兰岛的欧洲国家加征关 税等问题，并评估欧盟可能采取的反制措施。此前有消息称，欧盟正准备对价值930亿欧元的美国商品 征收报复性关税。 ...

市场行情表现 - 1月20日国内期市煤炭板块多数下跌[1] - 焦炭期货主力合约开盘报1718.0元/吨盘中低位震荡最高触及1721.0元最低探至1681.0元跌幅约2.82%[1] - 当前焦炭行情呈现震荡下行走势盘面表现偏弱[2] 机构观点汇总：供应端分析 - 原料端焦煤价格持续上涨焦企亏损压力增大部分焦企利润处于亏损生产积极性不高[2] - 原料端煤价不断上涨使得焦企利润下滑提产意向偏低[2] - 焦企开工约束放松焦化产能宽松供应弹性较大短期开工率有所下降但暂不形成实质性缺口[2] 机构观点汇总：需求端分析 - 下游钢厂对焦炭的刚需仍在但消费表现不佳钢厂铁水产量较前期有所回落对焦炭采购积极性降低[2] - 上周钢厂铁水产量周环比出现小幅下滑炉料真实需求走弱[2] - 钢厂淡季特征显现终端需求偏弱[2] 机构观点汇总：库存与供需平衡 - 近期钢厂原料到货情况较好厂内焦炭库存多处合理水平[2] - 供需双弱格局下焦企暂无累库压力[2] - 焦炭供需面趋于平衡[2] 机构观点汇总：后市展望与操作建议 - 光大期货预计短期焦炭盘面震荡运行[2] - 国信期货认为盘面跟随成本波动承压小幅回落建议短线操作[2] - 大越期货预计短期焦炭或暂稳运行建议焦炭2605合约在1670-1720元区间操作[2]