一个高门槛、长周期的赛道。 基于近20年的超声技术积淀，muRDN系统集成了创新的能量控制与安全监测体系，可在10min内完 成双侧肾动脉神经消融，是RDN技术发展中的一大突破性创新。系统还搭载实时温度反馈与功率调 节机制，能动态监控并调整输出能量，实现对血管内膜的智能保护，全面保障治疗安全。 未来，随着临床数据的积累与产品上市，muRDN将与迈微医疗已上市的NxPFA®纳秒脉冲电场消融 系统形成"心-肾联动"干预闭环，服务于房颤与高血压患者，推动向"心脑血管全程管理"的战略升 级，为全球数亿患者提供更安全、高效、微创的新选择。 迈微医疗创始人谭坚文表示："非常感谢元禾原点、正心谷资本的高度认可与坚定支持，同时也衷心 感谢老股东天峰资本、水木创投持续陪伴与加码投入，感谢所有股东一直以来的支持和帮助。同时也 感谢华兴资本在本轮融资中的专业支持与全程陪伴。资本的信任不仅是对我们过去努力的肯定，更是 对未来使命的共同托付。 迈微医疗始终秉承'不负奋斗者之拼搏，不负医生和患者之信任'的企业使命，在心血管微无创治疗这 一高门槛、长周期的赛道上，坚持突破创新、医工融合、技术自主的道路。四年多来，我们夜以继日 地推进核心技 ...

上市概况与市场反应 - 公司于港交所挂牌上市，发行价为每股27.1港元，成为全球及港股Robotaxi第一股[3] - 香港公开发售部分获得73.44倍超额认购，国际配售获得9.85倍超额认购[3] - 上市首日公司股价报每股24港元，市值超过240亿港元[4] 资本架构与融资优势 - 构建“美股+港股”双融资平台，提升融资灵活性和风险抵御能力[2][5][10] - 双重主要上市架构有助于在单一市场波动时获得另一市场的持续融资支持[10] - 港股平台有助于对接亚太区多元化投资者，未来有望引入“港股通”内地投资者以提升流动性[10][11] - 2025年港股新股融资额超2100亿港元，市场出现回暖态势[10] 业务进展与商业化里程碑 - 公司获得阿联酋批准开展城市级全无人驾驶Robotaxi商业运营，巩固中东地区先发优势[5] - 与博世合作研发的组合辅助驾驶解决方案已达成SOP，计划于2025年内完成量产[5] - 公司产品拥有7个国家自动驾驶牌照，业务覆盖11个国家、30余个城市[6][17] - L4级业务收入占比提升至64.1%，2025年上半年总收入达1.996亿元人民币，同比增长32.8%[19] - 2025年第二季度营收达1.27亿元人民币，同比增长60.8%，Robotaxi业务营收同比暴增836.7%[19] - 2025年上半年毛利率达到30.6%，处于行业领先水平[19] 技术实力与研发投入 - 依托自研WeRide One通用技术平台，实现L2+至L4级全系列产品矩阵覆盖[22] - L4级车辆已安全运营超2200天，累计自动驾驶里程突破5500万公里[23] - 在美国加州车管局MPI关键指标上，公司在2022至2024年间连续位列全球商业化自动驾驶企业首位[23] - 2025年1-6月研发开支达6.45亿元人民币，占总收入的322.9%[25] - 全球团队超过3700人，其中研发人员占比高达93.7%[25] 全球化战略与竞争优势 - 采用“得牌照者得天下”策略，通过优先进入高潜力地区验证商业模式再复制扩展[15] - 在法国、瑞士和比利时是唯一成功部署L4级自动驾驶解决方案的先行者[19] - 在新加坡是唯一同时运营自动驾驶出租车和自动驾驶小巴的公司[19] - 在中东地区实现Robotaxi商业化运营，在阿联酋、沙特及新加坡等市场保持至少一年半以上的领先优势[19] - 坚持“轻资产+生态合作”模式，与Uber、Grab等伙伴分担成本与风险[17] - 在阿布扎比的Robotaxi票价约为中国一线城市的4倍，商业化活力更高[16] - 2024年底以来商业Robotaxi车队规模增长到三倍，单车日均订单量在12小时内可达18笔[16] 行业前景与增长潜力 - 全球L4级及以上自动驾驶市场规模预计从2024年的10亿美元以238%的复合年增长率增至2030年的14640亿美元[25] - 全球Robotaxi市场规模预计从2024年的1亿美元以367%的复合年增长率增至2030年的5870亿美元[25] - 公司获得Morgan Stanley目标价23美元及中信证券“买入”评级，目标价17美元[26] 产业与资本支持 - 港股IPO获得Uber、Grab、Bosch等产业上下游巨头的加注，形成“资本+产业”双重加持[5][11] - 获得包含淡马锡在内的亚洲及中东主权和长线基金青睐[5] - 创始人兼首席执行官韩旭博士承诺三年内不减持所持股份[5]

公司上市概况 - 宁波均胜电子股份有限公司于11月6日正式在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为00699 HK [2] - 本次上市基础发行规模约为4.39亿美元，若全额行使超额配售权，发行规模最高可达约5.05亿美元 [2] - 华兴资本在本次发行中担任联席账簿管理人 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是智能汽车科技解决方案公司，提供汽车零部件行业关键领域的先进产品和解决方案，业务专注于汽车零部件的研发、制造和销售 [2] - 2024年全球汽车零部件行业中排名第四十一，按收入计，均胜电子是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商 [2] - 截至2025年4月30日，公司的客户覆盖超过100个全球汽车品牌，包括中国和全球的十大整车厂 [2] - 公司定位为“汽车+机器人Tier1”，全面布局具身智能机器人领域，并计划打造全球最大的真实工业场景具身智能数据空间 [4] 投资银行角色与行业观点 - 华兴资本港美股团队作为承销团成员，为均胜电子成功引入了多笔订单，对发行工作的顺利完成提供了支持 [3] - 汽车产业的“电动化”与“智能化”浪潮正重塑全球行业格局，均胜电子凭借在汽车安全系统和电子领域的深厚积累与前瞻布局，已发展成为全球汽车供应链中不可或缺的关键力量 [4] - 华兴资本作为专注赋能中国新经济的领先金融机构，在本次交易中进一步巩固了其作为中国新经济企业首选投资银行合作伙伴的领先地位 [2][4]

公司参展概况 - 公司深度参与第八届中国国际进口博览会，布局为“两大主题展区+多点位服务”[2] - 公司在开幕首日凭借灵犀X2表演非遗“手狮舞”等亮点，成为展会关注焦点[2] 科技与艺术融合展区（5.1馆） - 灵犀X2、远征A2、四足机器人D1 Ultra协同完成快闪舞蹈，表演包含流行舞蹈、传统元素和网络热梗，关节动作误差控制在毫米级，动作流畅度媲美人类舞者[4] - 该表演为具身智能在文旅、演艺等领域的商业化应用提供了可落地范本[4] 智能化服务场景落地展区（3号馆） - 公司与中国银行合作，远征A2机器人化身“智能银行助理”，在银行营业厅场景中通过语音交互迎宾、识别需求、视觉避障递送饮品，并实现服务与营销双重价值[6] - “灵创”内容创作平台首次开放公众体验，用户无需编程，通过手机拍摄动作视频即可让灵犀X2机器人1:1复刻动作，实现零门槛操作[8] - 精灵G1在物流分拣场景中以近100%的准确率完成多品类货物分拣，其柔性抓取技术可适配不同尺寸和材质的包裹[10] 多场景服务应用 - 在中国馆，远征A2作为文化传播使者，通过语音讲解联动大屏内容，并现场书写“福”字赠予观众[12] - 在上海馆，远征A2作为导览讲解员自主导航介绍展品，灵犀X2作为互动表演者进行拍照和表演[14] - 在新闻中心，公司打造全流程服务矩阵：远征A2快速响应媒体咨询，灵犀X2详解外宣资料，精灵G2分发茶歇饮品点心[14] 行业意义与公司定位 - 公司以服务者身份深度参与展会运行，其技术方案已具备规模化落地能力，展示出具身智能是能解决实际问题的工具而非未来概念[14]

IPO里程碑与募资用途 - 公司于2025年11月6日在港交所完成双重上市，股票代码为“2026”，成为2025年全球自动驾驶领域及港股AI领域最大规模的IPO [2] - 通过行使超额配股权，公司增发约629万股额外股份，使募资总额最高可达77亿港元，刷新了2022年以来全球自动驾驶行业IPO规模的最大纪录 [2] - 本次IPO募集资金的约90%将用于推行市场进入战略，推进L4自动驾驶技术的大规模商业化及相关解决方案的开发 [4] 资本市场认可与投资者基础 - 公司在2024年11月于纳斯达克上市时筹集约4.52亿美元，创下当年美股自动驾驶领域最大规模IPO [5] - 港股IPO获得五大国际知名长线基石投资者累计认购1.2亿美元，并在公开发行前获得国际战略投资方的大额锚定认购 [6] - 公司吸引了包括柏基投资、方舟投资、富达投资等多家知名机构买入，并在2025年第二季度获得至少14家国际资金大幅增持 [5][6] 技术优势与商业化进展 - 公司是中国唯一在北上广深四大一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的自动驾驶公司，拥有超过720辆Robotaxi的车队 [9] - 第七代Robotaxi已投入运营，其自动驾驶套件总成本较上代下降70%，设计寿命达60万公里，是全球首个基于车规级SoC芯片实现L4级全场景自动驾驶的Robotaxi车型 [11] - 当Robotaxi车队规模达到1000台时，公司预计将实现单车运营盈亏平衡，进入规模化商业化和自我造血的阶段 [13] 财务表现与市场前景 - 2025年第二季度，公司Robotaxi业务收入同比大幅增长157.8%至1090万元人民币，其中乘客端车费收入同比增长超过300% [15] - 全球移动出行市场规模预计在2025年将达到4.5万亿美元，到2030年增长至4.7万亿美元 [19] - Robotaxi全球市场规模预计将从2025年的2.9亿美元增长至2030年的666亿美元，中国预计将成为最大的市场，2030年市场规模约390亿美元，占全球份额一半以上 [20] 行业影响与战略意义 - 公司通过“技术+车辆+运营”的生态闭环，为L4自动驾驶公司验证了一条通往公开市场的可行道路，提供了可复制的商业化范式 [22] - 双重主要上市拓宽了公司的全球投资者基础，提升股份流动性，并有望加入港股通，为全球化战略注入动力 [22] - 公司在不到一年内完成两地上市，标志着中国在自动驾驶商业化进程中迎来关键转折，使全球聚焦中国科技产业的发展 [22]

公司概况与市场地位 - 公司是中国覆盖城市数量最多的私立中高端综合医疗服务机构集团 [1] - 按截至2024年底覆盖的中国城市数量计算，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一 [2] - 按2024年付费患者就诊人次计算，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第二 [2] - 公司战略上专注于服务中高端医疗服务市场，目标客户为具有较强购买力的大众富裕人群 [2] 业务网络与规模 - 截至2025年10月28日，公司在中国各地拥有并经营19家医疗服务机构，包括17家诊所和2家医院 [2] - 公司网络覆盖中国部分经济最发达城市，包括深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州和武汉 [2] - 公司在新加坡经营4家全科诊所，在马来西亚经营1家全科诊所 [2] 财务表现 - 公司营收从2022年的4.73亿元增长至2024年的9.59亿元 [4] - 2024年公司实现扭亏为盈 [5] - 2025年前八个月公司营收为6.96亿元，经调整净利润约为1045万元 [4][5] 客户与品牌力 - 截至2025年8月31日，公司共有116,542个卓正会员账户 [4] - 公司卓正会员续费率从2022年的约42%提升至2025年前八个月的约67% [4] - 公司平均净推荐值从2022年的81.1提升至2025年前八个月的87.6 [3][4] - 公司销售开支占总收入的百分比相对较低，2025年前八个月为1.8%，低于行业平均值 [4] 股东背景与融资用途 - 腾讯持有公司19.39%的股份，为最大机构投资方 [6] - 公司其他知名投资机构包括经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本等 [5] - IPO募集资金将主要用于部署人工智能前沿技术来革新医疗服务及提高运营效率 [6] - 资金亦将用于升级现有机构、设立新机构、收购业绩良好的医疗机构以及作为营运资金 [6]

产品部署与规模规划 - 第七代Robotaxi于11月在广州、深圳等地投入运营，用户可通过App或小程序呼叫车辆[3] - 从4月全球首发、6月开启路测到正式运营仅用时半年，展现了公司加速规模化部署的决心[3] - 为2025年底实现千辆车队规模的目标奠定基础[3] 技术性能与成本优势 - 自动驾驶套件总成本较上代下降70%，为规模化量产和运营扫清关键障碍[4] - 采用100%车规级零部件，具有60万公里设计寿命[4] - 是全球首个基于车规级SoC芯片实现L4级全场景自动驾驶的Robotaxi车型[4] - 已完成超350万公里的自动驾驶公开道路测试及各项车规级验证[4] 用户体验与人机交互 - 乘客可通过手机蓝牙信号自动解锁车门，车前向LED屏可定制专属迎宾灯颜色[6] - 上车前可通过App提前调节空调或开窗通风，行程中可通过语音唤醒开始行程[9] - 车内全新用户交互界面可实时查看行程、操作音乐播放和空调调节等功能[9] - 首次将副驾驶开放给乘客使用，提升车内空间利用率和多人乘车便利性[9] 安全系统与冗余设计 - 全车搭载6大类34个传感器，包括9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达[10] - 传感器覆盖车身360°盲区及最远650米范围检测，配备自研清洁方案以应对恶劣天气[10][13] - 采用多重系统冗余架构，通过20多重安全冗余与1000多项监控设计保障运营安全[13] - 配备SOS一键呼叫物理按键，紧急情况下可一键远程呼叫后台协助脱困[13][17] 市场地位与运营现状 - 公司是中国唯一在北京、上海、广州、深圳均开展全无人Robotaxi运营的公司[14] - 目前拥有超过720辆Robotaxi，持续推动自动驾驶出行服务规模化发展[14]

明略科技上市与创始人分析 - 明略科技于2025年11月3日在港交所主板挂牌上市，股票代码"2718"，成为全球Agentic AI第一股，市值一度超过400亿港元[3] - 创始人吴明辉被评价为顶级连续创业者，具备优秀的战略格局、行业深耕和组织管理能力，其坚定的信念和对成功的渴望是公司成功的关键因素[3][10][13] - 公司所处行业的企业级大数据应用在2017年时数据积累已达到一定量级，其算法模型能实现数据分析并直接创造场景价值，行业处于商业化落地的关键节点[10] 科技行业市场趋势与投资逻辑 - DeepSeek的出圈显著提升了国际市场对中国科技股底层技术实力的整体看法，证明中国团队能打造全球竞争力的产品[4][18] - 全球资产配置背景下，国际投资人配置中国资产的意愿在逐步回升，加之国家政策支持，中国科技赛道在二级市场呈现明确回暖趋势，并带动一级市场复苏[4][18] - 科技赛道估值逻辑基于未来预期，存在无法验证性，需关注产品最终验证；更看好AI结合硬件等能通过商业化业绩支撑估值的领域[19] 天空工场资本的投资策略与标准 - 投资重点关注三大方向：机器人（ToB和ToC）、智能硬件（智能穿戴设备及高频应用AI产品）、AI技术投资（底层技术及行业应用创新）[7][22] - 投资标准包括：项目需具备全球化市场能力、依靠研发驱动产品迭代升级、拥有品牌化策略和逻辑（无论ToB或ToC）[7][23] - 倾向于选择产品性能显著领先且敢于定高价格的企业，而非依靠"质优价廉"策略的项目，这要求持续的产品功能突破与真正的价值创新[21] 产业投资2.0模式与创始人选择标准 - 产业投资2.0模式区别于1.0时代投资上游供应商的方式，更注重通过全球渠道共创、供应链共享与创业方法论孵化赋能，在终端场景培育有市场潜力的项目[8][23] - 判断创始人时最关注其学习迭代能力，技术背景创始人需快速理解销售与市场，销售背景创始人需构建对产品与技术的认知[14] - 更倾向选择不被自身经验禁锢、始终保持开放心态与进化意愿的创始人，而非那些难以改变思维模式的科学家或教授背景创业者[15]

合作协议核心内容 - 百洋医药与全球生物技术巨头杰特贝林签订深化合作协议，获得其安博美人血白蛋白产品在中国特定市场的独家推广、销售和经销权益[2] - 合作市场从2018年的中国零售市场拓展至特定的零售市场、广阔市场和医院市场，实现全方位对接[2] - 杰特贝林是全球生物治疗先驱，拥有全球最大血浆收集网络之一，自1986年起为中国提供人血白蛋白，是中国市场主要供应商之一[2] 产品与市场分析 - 人血白蛋白是中国市场规模最大的治疗药物，整体规模超过300亿元，市场长期呈现进口主导格局[3] - 2024年中国人血白蛋白批签发中，进口产品同比增长约17%，占比近70%，杰特贝林产品占比约16%[3] - 安博美的核心差异化优势在于支持不超过30℃条件下常温避光储存，降低对复杂冷链物流依赖，提升用药可及性与供应链韧性[3] 战略协同与商业前景 - 合作将在肝病领域产生强大协同效应，中国拥有庞大肝病患者群体，肝硬化腹水并发症常见，白蛋白作为关键治疗药物需求持续增长[3] - 百洋医药凭借其抗纤维化领导品牌扶正化瘀系列产品，在肝病治疗领域构建了强大的商业化能力和成熟市场网络[3] - 合作旨在为肝病患者提供有价值的综合治疗解决方案，推动产品精准适配应用场景[2][3]

公司融资与资金用途 - 完成超亿元人民币规模的天使轮融资 [2] - 融资由启明创投领投 B Capital 杏泽资本及顺禧基金共同跟投 [2] - 融资资金将主要用于核心技术平台迭代优化以及首款候选产品在自身免疫疾病领域的临床转化和开发 [2] 公司背景与技术平台 - 公司成立于2025年6月25日 系沙砾生物的in vivo CAR-T平台分拆而成 [2] - 技术平台基于靶向LNP递送系统开发in vivo CAR-T疗法 专注于血液瘤及自身免疫疾病 [2] - 靶向LNP递送系统在精准性 安全性与生产兼容性上表现突出 通过独特技术路径提升T细胞靶向效率 有效降低脱靶风险并适配规模化制备 [3] - 自主研发的靶向技术可实现T细胞高效激活与CAR长效表达 在临床前多个模型中B细胞清除效果优异 重复给药安全性良好 [3] 产品优势与临床进展 - in vivo CAR-T疗法可直接在患者T细胞内完成CAR的表达 患者无需历经传统自体CAR-T疗法的细胞分离 扩增与清淋预处理等流程 [2] - 该技术从根源上解决了自体CAR-T疗法成本高 周期长 毒性大三大核心痛点 有望显著压缩治疗流程周期 [2] - 实现细胞治疗向现货型药物的进化 大幅提升患者可及性 [2] - 首款候选产品已经进入临床 且已经获得了积极的初步人体数据 [3] 投资方观点与管理层展望 - 投资方认为公司的技术方案解决了传统CAR-T疗法的技术挑战 其靶向LNP递送平台在靶向效率 安全性与生产兼容性上展现出全球领先潜力 [4] - 投资方看好公司团队在细胞治疗领域的产业化经验 以及沙砾生物FTE模式对研发效率的保障 [4] - 公司创始人兼CEO表示in vivo CAR-T方案是推动细胞治疗向现货型 可及性方向发展的重要一步 [4] - 本轮融资将加速实现公司及其in vivo CAR-T管线的临床验证 [4]