业绩展望与战略重点 - 公司创始人预计2025年营收目标为200亿元人民币，但认为300亿元也很轻松，强调业务健康度与增长并重 [3] - 公司更关注LABUBU成为世界级IP后的长期价值挖掘，计划在品类开发上保持克制态度 [3] 2025年上半年财务表现 - 上半年营收138.8亿元人民币，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元人民币，同比增长362.8% [5] - 分区域业绩：中国营收82.8亿元（同比增长135.2%）、亚太营收28.5亿元（同比增长257.8%）、美洲营收22.6亿元（同比增长1142.3%）、欧洲及其他地区营收4.8亿元（同比增长729.2%） [5] IP与产品线分析 - THE MONSTERS（含LABUBU）营收48.1亿元，占总营收34.7%，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO均超10亿元 [5] - 毛绒品类营收61.4亿元，占比首次超过手办，成为业绩增长核心动力 [5] 渠道与运营动态 - 线上渠道营收29.4亿元，同比增长212.2%，其中抽盒机营收11.3亿元（同比增长181.9%）、抖音电商营收5.6亿元（同比增长168.6%）、天猫旗舰店营收6.6亿元（同比增长230.7%） [6] - 公司正积极提升产能，毛绒玩具月产能达3000万只（为去年同期10倍以上），但仍处于追产能阶段 [6] - 计划推出Mini版LABUBU产品，扩展手机挂饰等新使用场景 [6]

公司动态 - 游戏科学在《黑神话：悟空》上线一周年之际，意外宣布新作《黑神话：钟馗》的首支预告片，而非续作预告 [3] - 新作《黑神话：钟馗》是以中国民间传说角色"钟馗"为主题的单机动作角色扮演游戏，商业模式与前作相同，将登陆PC和主流主机平台 [3] - 官方解释不先做《黑神话：悟空》续作的原因是想尝试更有差异的游戏体验和挑战性的游戏特性，追求世界观与叙事上的创新 [4] - 公司创始人冯骥表示《黑神话：悟空》的故事未来会以更完整的方式回归，但目前团队决定先开发新作 [4] - 新作灵感源自主美杨奇的梦境，团队认为创作需要机缘，且做了十多年西游题材后需要换思路 [7] 行业影响 - 《黑神话：悟空》已成为行业里程碑之作，全平台销量接近3000万份，国内外都有很高热度 [8] - 行业分析师认为3A游戏开发周期长，《黑神话：悟空》上线仅一年就出续作不现实，选择新题材可以大胆试错并为IP矩阵奠定基础 [3] - 分析师指出《黑神话》系列最佳发展路径是维持原作风格、升级质量、扩充内容，而非改变玩法，才能保持IP常青 [8] - 参考《黑神话：悟空》六年开发周期，新作可能需要较长时间才能与玩家见面 [9] 市场反应 - 《黑神话：钟馗》预告片在B站播放量超过500万，黑神话话题登上微博热搜第一 [3] - 官方表示新作尚处早期开发阶段，"刚建好文件夹不久"，目前无法确定发售时间 [9]

股价表现与市值突破 - 港股泡泡玛特股价于2025年8月20日涨幅超8% 首次突破300港元 续创历史新高 [3] - 市值突破4000亿港元 盘中最高价达305港元 最低价267.6港元 振幅13.32% [3][4] - 当日成交金额达57.61亿港元 成交量1984.49万股 换手率1.48% [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年收益138.76亿元 同比增长204.4% [6][8] - 期内本公司拥有人应占溢利45.74亿元 同比增长396.5% [6][8] - 毛利润达97.61亿元 同比增长234.4% 经营溢利60.44亿元 同比增长436.5% [8] - 基本每股盈利344.17人民币分 同比增长395.3% [8] 产品与IP运营 - 毛绒产品上半年收入61.39亿元 同比增长1276.2% 占收入比重44.2% [9] - THE MONSTERS（含LABUBU）营收48.1亿元 占比34.7% [9] - MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO四大IP营收均突破10亿元 [9] - 即将发布Mini版LABUBU 拓展手机挂件等使用场景 [4] 产能与供应链 - 毛绒玩具月产能达3000万只 为去年同期十倍以上 [6] - 公司强调在保持业绩增长的同时 注重健康度管理 [6] 国际化扩张 - 海外门店现有140家 预计年底超过200家 [11] - 重点拓展中东、南亚、中南美及俄罗斯市场 [11] - 推进巴黎、悉尼、米兰、纽约等核心城市旗舰店布局 [11] - 亚太地区营收28.5亿元（+257.8%） 美洲22.6亿元（+1142.3%） 欧洲及其他4.8亿元（+729.2%） [11] 管理层展望 - 2025年营收目标原为200亿元 当前预计300亿元可轻松达成 [6] - 认为IP营收占比集中并非不健康状态 强调各IP特色化发展 [5]

市场整体表现 - 沪指午盘跌0.06%，深成指跌0.66%，创业板指跌1.71% [3] - 全市场超3400只个股下跌，沪深两市半日成交额达1.51万亿元 [4][5] - 早盘三大指数集体低开，沪指跌0.28%，深成指跌0.61%，创业板指跌1.14% [21] 板块动态 - **涨幅居前板块**：白酒（酒鬼酒涨停）、有色金属、旅游、AI眼镜、光伏设备（亚玛顿/华民股份涨停） [5][17][12] - **跌幅居前板块**：华为盘古、软件开发、CRO、创新药、CPO、液冷等算力硬件方向 [5][20] - 军工装备板块短线拉升，中天火箭涨停 [12] 个股异动 - **高位股退潮**：大智慧、华胜天成等触及跌停，中科海讯跌超10% [7] - **泡泡玛特**：港股涨近6%创历史新高，市值逼近4000亿港元 [8][9] - **东方甄选**：港股高开近5%，盘中涨幅达11.71% [14] 资金与流动性 - 沪深两市成交额连续第60个交易日突破1万亿元 [11] - 央行开展6160亿元7天期逆回购操作，单日净投放4975亿元 [23] 外围市场 - 恒生指数跌0.61%，恒生科技指数跌0.75% [22][19] - 日经225指数跌超1.3%至43000点下方，韩国综合指数跌幅扩大至2% [26][27] 政策与汇率 - 8月LPR报价维持不变：1年期3.0%，5年期3.5% [25] - 人民币兑美元中间价调贬25个基点至7.1384 [24]

产品创新与发布 - 公司将于本周发布Mini版LABUBU产品 使使用场景从包挂扩展至手机挂饰等更多领域 [3] IP营收结构分析 - THE MONSTERS系列（含LABUBU）上半年营收达48.1亿元 占总营收比例34.7% [3] - MOLLY/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO四大IP营收均超过10亿元级别 [3] - 公司认为单一IP占比过高并非不健康状态 各IP特色差异化发展更重要 [3]

消费者认知转变 - 仅7%中国消费者将延长寿命作为晚年首要目标 超半数52%更关注身体 心理 社交及财务健康的全面平衡 [1] - 88%中国内地受访者认为已为老年健康做好准备 但不足四成38%定期体检 仅15%-25%监测关键健康指标 [1][4] - 近四成受访者资产集中于现金或定期存款 多元化配置缺口明显 [1][10] 健康管理服务创新 - MOVE健康管理平台整合医 药 保 健四大核心资源 形成覆盖预防 诊疗 康复 养老的全生命周期健康生态服务链 [5] - 2024年累计完成线上诊疗服务38,344人次 线下就医服务5,329人次 服务范围扩展至全家5位75周岁以内家庭成员 [6] - 通过健康测评 运动挑战 视频咨询等互动形式实现主动健康管理 嵌入运动享保费优享档费率权益健康激励机制 [5][12] 养老服务生态构建 - 构建居家+机构+高端社区全场景养老服务网络 覆盖40多个核心城市 270家以上机构 超15万个养老床位 [7] - 采用轻资产模式与第三方机构合作 截至2024年累计为176位客户提供定制化养老方案 专业护理型机构入住22人次 高端养老社区入住12人次 [7] - 新增上门康复护理服务 引入适老化改造 智慧养老服务 就医陪诊等服务解决老人健康刚需 [7] 产品体系创新 - 以健康保障 养老保障 人身保障为三大支柱构建康养传承产品体系 [10] - 推出重疾险主险+两全险附加险创新组合 如中宏康养双星保险产品计划 实现健康保障+养老储备复合设计 [11][12] - 开发儿童单独投保高端医疗保险和直签三甲医院中高端医疗保险 推出首款支持保额递减的终身寿险产品 66周岁后保额每年按2%递减不低于基本保额70% [13] 养老金融布局 - 推出2款个人养老金保险产品 包括养老年金保险和两全保险 支持个人所得税节省 [14] - 响应国家多层次健康保障体系建设 在税优健康险及个人养老金产品体系中不断迭代升级 [13] - 拥有专业理财顾问的受访者中80%对退休财务状况颇具信心 无专业顾问者该比例仅为58% [10]

股价异动与市场传闻 - 东方甄选股价在昨日早盘暴涨逾23%后午后高台跳水 盘后跌幅达20.89% [1] - 市场传闻称新东方CEO周成刚涉嫌关联交易被监管部门立案调查 引发投资者恐慌 [1][4] - 公司股价振幅达13.99% 当日成交总额33.05亿港元 换手率8.40% [1] 公司财务表现 - 2025年上半年EPS为-0.09元 较2024年全年1.68元大幅下滑 [1] - 毛利率从2023年33.34%降至2025H1的25.93% 净利率由26.34%转为-4.41% [1] - 总市值389亿港元 流通股本10.46亿股 PE（2025E）为-865.9倍 [1] - 2024年收入65.3亿元 2025E预期收入40.7亿元（同比下降37.6%） [1] 佣金率争议与监管风险 - 市场传言东方甄选佣金率长期超30% 公司声明实际平均佣金率不到20% [2][5] - 《直播带货合规指引（征求意见稿）》拟限制高佣金抽成模式 可能影响公司盈利模式 [4] - 公司强调售卖产品确保高品质和高性价比 否认超高佣金指控 [2][5] 公司回应与法律行动 - 东方甄选发布官方声明 称周成刚相关传闻纯属谣言 [2][3][5] - 新东方教育科技集团表示假消息严重侵犯合法权益 保留追究法律责任的权利 [7] - 公司已启动报警和司法流程 将对不法行为一追到底 [2][7]

UIS -财经主持人 两说 Business Insights 当低空经济成为国家战略新兴产业，当1000米以下的天空成为新的经济战场，当中国制造挑战 开始全球航空标准，一场从平面经济到立体经济的革命正在发生。从加拿大整建制回国的科研团 队，到全球第一个低空风矩阵实验室，从根基技术突破到万亿产业布局，在深圳深思实验室，我们 对话杨院士，解读中国低空经济的未来路径。 更多精彩内容，敬请关注8月20日周三晚22:30 东方卫视 《两说》节目， 第一财经 8月23日周六晚 22:00播出。 08\20 22:30 08 23 22:00 东方卫视首播 第一财经播出 第五 低空经济科学家 深思实验室主任 Business Insights ...

泡泡玛特产能提升 - 毛绒玩具月产能达3000万只 是去年同期的十倍以上 [3] - 经济生产自动化是实现产能提升的关键方法 [3] 泡泡玛特营收目标 - 公司创始人王宁表示今年营收目标原为200亿 但预计300亿也很轻松 [3] - 在追求业绩增长的同时 公司也注重健康度 [3] IP营收贡献 - 公司认为单一IP占比大并非不健康 IP营收占比不是最重要指标 [3] - 上半年THE MONSTERS系列营收48.1亿元 占总营收34.7% [3] - MOLLY SKULLPANDA CRYBABY和DIMOO四个IP营收均突破10亿元 [3]

阅兵规模与结构 - 阅兵编设45个方（梯）队 包括徒步方队和装备方队[4] - 阅兵式与分列式2个步骤进行 总时长约70分钟[3] - 徒步方队体现"一老一新"特点 "一老"为抗战老部队 "一新"为军事力量结构新布局[4] 装备展示亮点 - 装备方队按实战化联合编组 分为7个作战群 包括陆上作战群 海上作战群 防空反导群 信息作战群 无人作战群 后装保障群和战略打击群[4] - 空中梯队采用模块化体系化编组 涵盖现役主战机型 包括预警指挥机 歼击机 轰炸机和运输机[4] - 部分陆海空基战略重器 高超精打装备 无人和反无人装备首次对外公开展示[5] 训练与技术应用 - 训练坚持实战标准 依托战时指挥体制指挥阅兵行动 采用作战推演方式研推方案计划[6] - 运用北斗定位 智能评估系统和模拟仿真手段辅助训练 涵盖基础训练 编队训练 空地协同训练 复杂场景训练和特情处置训练[6] - 技术应用节省训练时间并提高训练质效[6] 历史意义与定位 - 阅兵是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵[2] - 体现人民军队奋进建军百年的崭新亮相[2] - 军旗和武警部队旗集中亮相首次展示我军力量结构新布局[4]