交通银行定增项目概况 - 交通银行成功完成向特定对象发行A股股票项目，募集资金总额达1,200亿元，扣除发行费用后将全部用于补充核心一级资本，预计提升核心一级资本充足率约1.25个百分点 [1] 交通银行战略定位与业务发展 - 交通银行是中国历史最悠久的银行之一，国有六大商业银行之一，2024年连续第16年跻身《财富》世界500强 [3] - 以"建设具有特色优势的世界一流银行集团"为目标，深耕综合金融服务，在普惠金融、绿色金融、科技金融等领域持续发力 [3] - 依托金融科技优势加速数字化转型，提升服务实体经济质效 [3] 申万宏源承销保荐的角色与贡献 - 作为联席主承销商全程深度参与交通银行定增项目，融入国家"金融服务实体经济"战略 [3] - 发挥"投行+投资+研究"协同优势，精准对接中国烟草及双维投资等战略投资者 [3] - 前瞻研究监管政策、股东沟通等关键节点，凸显大型金融项目资源整合与执行能力 [3] 项目战略意义与未来合作 - 定增项目是落实国家一揽子增量金融政策的重要组成部分 [4] - 申万宏源承销保荐将继续深化与交通银行战略合作，助力其在服务国家战略、支持产业升级等领域发挥更大作用 [4] - 共同推动中国金融业高质量发展 [4]

活动背景与目的 - 上交所2025年"我是股东"活动主题为"服务投资者，共享高质量"，本期走进光伏产业上市公司晶科科技[1] - 活动旨在搭建上市公司与投资者沟通平台，普及金融知识，倡导理性投资理念[3] - 活动由20余名机构及个人投资者参与，近距离了解晶科科技生产经营情况并与管理层交流[3] 公司业务概况 - 公司是全球领先的清洁能源供应商，专注光伏电站开发、电站服务、能源服务三大板块[7] - 业务涵盖分布式服务系统、储能及电力交易等综合能源解决方案[7] - 近年布局风电市场并推出户用光伏品牌"晶能宝"[10] - 截至2024年底总资产超425亿元，自持电站装机容量6.4GW[10] - 国内项目储备超30GW，海外电站容量3.4GW，储备项目28GW[17] 发展战略与规划 - 未来将集中式与分布式业务协同发展，提高光伏电站权益装机量[10] - 推进整县深度开发，挖掘工商业/户用/储能等分布式项目机会[10] - 采用开发带动EPC、对外合作等多样化模式满足市场需求[10] - 坚持"轻资产"运营战略，重点投入综合能源服务[10] - 继续推进海外业务发展，推动向清洁能源服务商转型[10] 经营数据与成就 - 累计发电量超350亿千瓦时，覆盖全国27个省份[17] - 服务1000多家电站业主及工商业客户[17] - 2021年获"影响力光伏开发投资商"等多项行业荣誉[17] 投资者关注重点 - 分红政策：近年加大分红力度，未来将探索中长期分红计划及股份回购[13] - 股份回购：上市以来持续实施回购，未来将继续合规推进[14] - 行业影响：虽受周期影响，但预计政策扶持将带动行业复苏[15] 活动成效 - 通过实地参观、讲解和互动交流，投资者深入了解了公司战略与投资价值[12] - 活动有效推动投资者树立股东意识，展示公司高质量发展成果[12]

市场回顾 - 上证指数多次挑战3400点后回落，形成心理关口，站稳3400点需较大成交量支撑 [2] - 微盘股指数高位十字星形态出现，需谨慎对待小微盘股票 [2] - 港股周线长上影线且A/H溢价达新低，历史经验显示港股回调概率高于A股上涨 [2] - 指数本周打破上周十字星底部形成短期头部，需警惕并控制仓位 [2] - 20周线支撑是关键，若有效则可能箱体震荡，否则面临回调压力 [2] 板块分析 - 板块轮动加速，超半数板块近期异动，包括反关税、军工、创新药、新消费、游戏传媒、CPO、油气、贵金属等 [3] - 板块退潮时趋势走弱明显，建议保持快进快出策略，趋势逆转时及时切换 [3] 后市关注点 - 科创板表现最弱，半导体、算力、机器人等科技股自3月起拥挤度高后持续弱调整，尚未进入右侧 [4] - 金融政策如科创板成长层推出及科创属性新股上市有望带动半导体等科技股关注度，但需成交量配合 [4] - 当前建议采取先防守后进攻策略 [4]

债券基金收益差异解析 - **中短债基金** - 投资范围：1-3年以内债券，以利率债为主，信用债评级较高 [1] - 收益特征：年化收益普遍高于货币基金，波动小 [1] - 适合人群/场景：短期资金（半年至1年），求稳投资者 [1] - 流动性：高，适合随时申赎 [1] - **长期纯债基金** - 投资范围：5-10年利率债或高评级信用债，久期长 [2] - 收益特征：年化收益一般高于中短债基金，利率敏感度高 [2] - 适合人群/场景：长期闲置资金（1年以上），能承受波动 [2] - 流动性：中等，需持有1年以上 [2] - **纯债指数基金** - 投资范围：跟踪特定债券指数（如国债、政金债指数），被动投资 [2] - 收益特征：略低于主动型长期纯债基金 [2] - 适合人群/场景：偏好透明化、低成本配置的投资者 [2] - 流动性：中等，需关注指数调仓周期 [2] - **固收增强基金** - 投资范围：债券（≥80%）+可转债/股票（≤20%） [2] - 收益特征：波动一般大于纯债指数和长期纯债基金 [2] - 适合人群/场景：追求收益弹性，能接受短期回撤（1-3年） [2] - 流动性：中低，建议持有1年以上 [2] - **偏债混合基金** - 投资范围：债券（60%-80%）+股票（20%-40%） [2] - 收益特征：波动一般大于固收增强基金 [2] - 适合人群/场景：风险承受力强，长期投资（3年以上） [2] - 流动性：低，需长期持有 [2]

中东局势对A股影响 - 中东局势紧张导致A股短期调整 热门板块如创新药 银行出现下跌 能源相关板块逆势上涨 [1] - 判断为短期事件性冲击 实质性影响有限 市场将重回窄幅震荡格局 [1] - 避险情绪升温推动石油石化板块上涨 纺织服装 美容护理 医药生物等板块领跌 [4] 后市展望 - 6月上中旬关税事件窗口即将结束 市场关注点转向6月中下旬政策窗口期 [2] - 国家发改委表示6月底前将推出稳就业稳经济政策 若政策及时落地可能打破盘整格局 [2] - 银行 创新药等热门板块短期可能震荡 TMT和科技成长板块调整充分有望反弹 [2] 热点板块 - 消费板块关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高子行业 [3] - 机器人产业链国产化趋势明确 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 [3] - 半导体国产化持续推进 重点关注半导体设备 晶圆制造 材料 IC设计等环节 [3] - 军工板块2025年订单预期回升 地面装备 航空装备 军工电子等子行业一季报已触底 [3] - 创新药连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [3] - AI领域迎来新催化剂 MiniMax-M1性能接近海外领先模型 行业将现密集催化 [3] 市场表现 - 周四A股成交量小幅放大 大盘震荡走低 上涨板块仅石油石化 多数板块下跌 [4]

资本市场改革 - 中国证监会宣布将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，打造更具吸引力和竞争力的市场体系[1] - 更好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施[1] - 统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建支持全面创新的资本市场生态[1] 市场体系建设 - 着力打造更具吸引力的产品服务矩阵，提升市场竞争力[1] - 以科创板、创业板改革为核心抓手，推动制度创新[1]

交通银行定增项目 - 交通银行完成向特定对象发行A股股票项目，募集资金总额达1,200亿元，扣除发行费用后将全部用于补充核心一级资本，预计提升核心一级资本充足率约1.25个百分点 [2] - 交通银行是中国历史最悠久的银行之一，国有六大商业银行之一，2024年连续第16年跻身《财富》世界500强 [2] - 公司以"建设具有特色优势的世界一流银行集团"为目标，深耕综合金融服务，在普惠金融、绿色金融、科技金融等领域持续发力，并加速数字化转型 [2] 申万宏源承销保荐角色 - 申万宏源证券作为联席主承销商深度参与交通银行定增项目，融入国家"金融服务实体经济"战略，发挥"投行+投资+研究"协同优势 [2] - 公司依托集团化资源精准对接中国烟草及双维投资等战略投资者，为交通银行服务实体经济和数字化转型注入动能 [2] - 项目彰显申万宏源在大型金融项目中的资源整合与执行能力 [2] 战略合作与未来展望 - 本次定增是落实国家增量金融政策的重要组成部分 [3] - 申万宏源将继续深化与交通银行的战略合作，发挥投研、定价、销售等优势，助力交通银行服务国家战略和产业升级 [3] - 双方将共同推动中国金融业高质量发展 [3]

要点 ○ 推出科创板进一步深化改革"1+6"政策措施 ○ 设置科创板科创成长层 ○ 试点引入资深专业机构投资者制度 ○ 面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制 ○ 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 ○ 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围 吴清强调，证监会将以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，着力打 造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保 护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 更好发挥科创板改革试验田作用 推出进一步深化改革"1+6"政策措施 吴清表示，将更好发挥科创板改革"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措 施。 其中，"1"即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更 加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。同时，在强化 信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。 ○ 大力发展科创债，加快推出科创债ETF ○ 积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资 ○ 抓好"并购六条"和重大资产重组管 ...

从热点看，继续快速轮动。周三芯片半导体、消费电子等震荡走强，涨幅居前。而近期一度拉高的 美容护理、盲盒概念等冲高回落，和港股市场中数只网红个股冲高回落表现同步。总体看，热点"短平 快"轮动的风格没有改变。总体风险偏好较低。 由于近期市场持续窄幅整理，多空双方都缺乏一锤定音的"杀手锏"，因此行情在现有区间相持已 久，反复拉锯。一方面，大盘多次探底不下，韧性十足，包括周三上午，行情也一度向下试探，但随后 就企稳回升，甚至小幅翻红。另一方面，多方也没有很强的上攻愿望，迟迟未能发动有效攻击，致使大 盘盘整复盘整。表现在盘面，沪深两市成交量始终保持在较低水平，显示市场参与意愿不强，观望气氛 浓重。从目前看，在缺乏新的变量因素之前，维持盘局概率较大。 展望后市：短线继续温和盘整，6 月下旬可能面临资金面的阶段性分流，关注盘中成交量能变化。 根据技术分析法则，只有出现持续放量，行情才有选择方向的机会。 风险提示：消息面或海外市场表现超预期，流动性的不确定性。 ...

活动背景与目的 - 上交所联合申万宏源证券组织开展"我是股东"走进沪市上市公司活动，旨在搭建上市公司与投资者沟通平台，引导投资者理性认识投资价值[1] - 活动主题为推动投资者树立股东意识，增进对沪市优质上市公司及行业的了解，构建面对面交流机制[1] - 2025年5月27日活动走进广州发展集团，吸引广州、深圳、东莞地区20余名机构投资者和高净值客户参与[1] 公司业务概况 - 广州发展是广州市大型国有控股上市公司，业务覆盖电力、能源物流、燃气、新能源、储能及能源金融等全产业链体系[14] - 公司现有全资及控股子公司180余家，在职员工超6300人，业务拓展至国内26个省市及11个国家地区[14] - 2024年营业收入超480亿元，总资产超760亿元，上榜《财富》中国500强，获穆迪A3国际评级和中诚信AAA国内评级[14] 燃气业务 - 燃气业务统筹全广州市高压管网建设和天然气购销，是广州市城市燃气高压管网建设和天然气购销主体单位[2] - 自主建成广州LNG应急调峰气源站，投资广东大鹏、珠海金湾LNG接收站，建立上下游一体化产业链[2] - 高中低压管网总长度超8000公里，服务天然气用户超过240万户，2024年天然气供气量达55亿立方米[2] 新能源业务 - 新能源集团集中智能运营中心实现风、光电站及充电场站的实时监控和一体化管理，部署AI、无人机、清洗机器人等智能设备巡检平台[4] - 通过优化风光功率预测系统、智能风电监控等项目提升发电效率，减少电量损失与考核风险[4] - 公司持续推动新能源、数智融合、储能、氢能等战略性新兴产业研发项目，为传统能源业务转型升级奠定技术基础[11] 发展战略与规划 - 公司围绕"双碳"目标调整发展思路，优选项目和区域投资建设新能源项目，推动存量提质、增量提效[12] - 未来将贯彻绿色低碳战略、科技创新战略、智慧能源战略、"走出去"战略、人才强企战略等"五大发展战略"[15] - 计划建设成为国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团，为社会经济发展提供清洁、低碳、安全、高效的能源保障[15] 投资者关注点 - 公司自1997年上市以来连续26年现金分红，年均分红占归母净利润比例超40%，累计现金分红超100亿元[13] - 2025年进一步提高分红比例，每10股派息2.7元，股息率超4%，并拟增加分红频次[13] - 公司通过多能互补、协同发展的产业体系形成"1+1>2"聚合效果，资产规模和盈利能力持续提升[6][13]