全球供应链重构与出海机遇 - 全球供应链重新洗牌为企业提供重新定义市场地位的机会 [2][7] - 4月外贸数据远超预期 显示企业通过敏捷调整、技术创新和多元化策略有效应对冲击 [3] - 中小企业无需等待能力完备再出海 应在实战中快速成长并适应新市场 [8] 出海核心风险与合规挑战 - 合规性是最大风险点 包括股权架构、财税细节、专利/ESG/环保等软性合规 忽视细节可能导致巨额罚款或上市推迟 [6][7] - 典型案例：某中国企业在俄年销售十亿 因核心骨干签证超期被关押40多天 [7] - 欧洲市场隐私保护法规最严格 某企业通过极致打磨合规细节避免数十亿欧元罚款 [7] 目标市场选择策略 - 选择市场规模大且技术适配的市场 优先覆盖地理位置近、群众基础好的区域 [9] - 警惕"羊群效应" 避免仅因朋友成功而盲目跟随 [9] - 规避地缘政治高风险地区如菲律宾、乌克兰 需评估最坏剧本的承受代价 [10] 供应链管理关键要点 - 六大供应链风险：供应方单一、本地化不足、成本效率低、管理混乱、国内外协同缺失、合规不达标 [14] - 需摒弃"中国速度"视角 建立本地化供应链韧性 [14] - 韧性供应链三要素：全球布局、本地部署、多点联动 建议至少建立一厂一仓 [15] 品牌与文化适配策略 - 避免简单复制中国经验 需针对不同市场重新定位品牌价值 [11] - 警惕发展中国家"低价高成本"陷阱 隐性成本如政府关系维护可能远超预期 [11][12] - 东南亚市场易因文化相似性产生松懈 需保持对宗教文化问题的高度警惕 [19] 人才与组织管理 - 日本企业倾向派遣"次优人才"出海 因其更具饥饿感和适应力 [22] - 外派负责人需具备三重素质：成事决心、抗压能力、包容学习心态 [22] - 中国制造业拥有41大类666小类完整工业门类 人才储备是核心优势 [21][24] 战略制定方法论 - 明确战略意图（创新/效率/市场等） 运用PEST、CAGE和钻石模型分析环境 [25] - 传统贸易企业可通过并购欧美小品牌或供应链嫁接实现转型 [23] - 出海需实现"利己"与"利他"平衡 帮助目的国产业增长才能建立稳定共赢 [14]

美联储利率政策 - 美联储连续第三次暂停降息，联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% [1] - 声明新增"不确定性进一步增加"表述，并提及失业率和通胀风险上升 [1] - 经济活动保持稳健扩张，但净出口波动影响数据 [1] - 美联储政策被动性增强，因政府政策不确定性导致判断难度加大 [2] 中国外汇储备与黄金增持 - 中国4月末外汇储备环比增加410亿美元至32817亿美元，升幅1.27% [3] - 黄金储备连续第六个月增持，4月末达7377万盎司（环比+7万盎司） [3] - 国际金价呈现V型反转，4月22日达3500美元/盎司后跌至3200美元，5月6日回升至3430美元 [3] - 央行增持黄金动力来自美元信用体系挑战和去美元化趋势 [3] 中国基建投资与民企参与 - 国家发改委宣布今年推出3万亿元优质项目，聚焦交通、能源、水利等领域 [5] - 核电项目民间资本参股比例达20%，工业设备更新领域民企资金占比超80% [5] - 民企参与机制需完善，融资困境待解决以保障项目投入 [6] 小红书与淘天战略合作 - 双方推出"红猫计划"，新增小红书笔记"广告挂链"直跳淘宝功能 [7] - 开放UD合作引入效果广告模式，过去一年种草笔记点击率提升20%，互动率提升109% [7] - 合作强化博主变现能力，但需平衡商业化与社区调性 [8] 苹果Safari浏览器改版 - 苹果计划将Safari转向AI驱动搜索引擎，可能终止与谷歌合作 [9] - 4月Safari搜索量首次下降，苹果考虑引入OpenAI等第三方AI搜索服务 [9] - 谷歌母公司Alphabet股价一度跌超9% [9] 亚马逊仓库机器人技术 - 推出具备触觉感知的Vulcan机器人，可识别并抓取仓库75%物品 [11] - 机器人实现上下层货架操作，减少人类工作者攀爬和弯腰需求 [11] - 技术长期可降低人力成本，但重复性岗位就业空间受挤压 [12] 支付巨头AI智能体布局 - PayPal构建金融操作系统支持AI智能体交易，Visa推出"智能商务计划" [13] - 支付宝开放AI工具包但主推收款场景，未开放自主付款 [13] - AI支付权面临安全性、公平性和用户接受度挑战 [14] A股市场动态 - 5月8日创业板指涨1.65%，两市成交额1.29万亿元（环比缩量1749亿） [15] - 军工和AI硬件板块领涨，超3800只个股上涨 [15] - 市场观望情绪浓厚，热点轮动过快 [16]

美英贸易协议 - 美英就关税问题达成一致 英国在农业产品和进口美国食品方面让步 美国降低对英国汽车出口关税 [3] - 美国对英国保留10%基础关税 被视为特朗普关税政策底线 [4] 中美贸易关系 - 何立峰副总理访问瑞士 期间将和美国代表进行谈判 [8] - 中美接触不意味着中方让步 资本市场中概股做好自美股退市准备并向港交所抛出橄榄枝 [9] - 美国多次主动与中国沟通希望进行关税谈判 提振中美关税战降级预期 [39] - 中美双方将于瑞士进行关税战后第一次谈判 [41] 新台币升值 - 新台币在两个交易日一度升值近10% 创1987年以来最大纪录 [13] - 台湾出口行业陷入恐慌 金融系统出现故障 多家银行网络平台瘫痪 [13][15] - 台湾投资者抛美元买台币 直接原因是美元大贬值 [16] - 新台币升值两大原因：台湾股市反弹外资看好资本市场 台湾寿险公司资产错配 [21][22] - 台湾寿险公司持有外汇资产规模高达7000亿美元 外汇对冲比率仅为65% [22] - 新台币每升值1元 台湾高科技产业全年税后净利润减少约4%至6% [24] - 美元兑新台币汇率从33升值至最低28.86 最新汇率30 导致高科技企业损失12%利润 [24] - 中小型出口商直接赔光毛利率 [25] 美元贬值 - 特朗普主张美元贬值提高美国商品出口竞争力 坊间称为海湖庄园协议 [17] - 对等关税提出和中美关税战升级让全球投资者对美元美股信心下降 [18] - 美国股债汇三杀 变相达到海湖庄园协议效果 [19] - 美元可能面临高达2.5万亿美元雪崩式抛压 亚洲出口型国家和地区持有美元将成为击垮美元的达摩克利斯之剑 [20] 港币升值 - 港币因美元贬值带来升值压力 [28] - 港交所和内地推进企业IPO 163家企业提交赴港上市申请 沪上阿姨IPO出现超3300倍新股认购 冻结940亿港元 [29] - 南向资金持续流入香港市场 截至5月6日净流入超5900亿港元 去年全年总流入8078亿港元 [29] - 香港实行联系汇率制度 汇率固定在7.75-7.85之间 [31] - 香港金管局向外汇市场卖出港元买入美元稳定汇率 5月2日注资465.39亿港元承接60亿美元沽盘 [34][35] - 5月2日至5月6日香港金管局3次出手稳定港币 共计承接1166.14亿港元 [36] 人民币表现 - 人民币受影响较小 因中国限制资本自由流动 通过中间价引导和离岸市场干预降低波动 [38] - 美元兑人民币汇率从7.35升值至最新7.23附近 升值幅度稳健 [40] - 7.3汇率点位是去年央行严防死守的贬值关口 从7.3升值至7.2说明外资看空美元抄底中国资产 [41] - 人民币成为本轮避险货币 高盛指出如果中美谈判正式开启人民币升值将更加明确 [41] 亚洲资本动向 - 如果特朗普关税政策持续美元继续走弱 持有美元的亚洲金主们可能出现大撤退 [43] - 中国香港 中国大陆和中国台湾分别拥有1.25万亿 7680亿美元和2760亿美元外币存款 [44] - 中国香港和中国台湾分别拥有1.62万亿美元和1.16万亿美元净国际投资头寸 [45] - 美元持续走弱将加速全球去美元化 各国抛售美元资产 [47] - 中美对峙可能升级为彻底金融战 涉及中国掌握的美元资产和美国政府资产 [47]

中国企业出海现状 - 中国企业经历了从短缺经济、进口替代到产品出海，如今进入企业出海阶段，前期已积累5-6年时间，当前并非中国企业出海元年 [4] - 企业出海是一个特别严肃且迫切的话题，需要从国家工业视角出发，从产业历史角度进行长期研究 [35][76] - 企业出海是中国的技术和资本主动参与全球制造链条的过程，为世界经济发展做更大贡献 [92] 企业出海五大核心挑战 - 出海五大坑包括：出海合规坑、出海组织管理坑、出海品牌营销坑、出海供应链坑、出海国别坑 [8] - 供应链出海六大坑：供应方单一依赖过重、本地化要求无法完成、成本高效率低、管理混乱国内经验失效、国内外体系未协同、合规不达标被排除在大客户供应链之外 [36] - 品牌营销最大坑是"只会卖低价"，营销是特别容易交学费的地方 [49][56] 出海团队建设与管理 - 早期出海从0到1需要一把手强力支持，对市场感知、资源投入和打破惯性思维至关重要 [12] - 出海负责人应具备：熟悉产品与文化、总部人脉深厚、沟通能力强（尤其对内）、对产品技术熟悉、有派驻国经验 [16][21] - 海外团队建设两个极端：完全本土化团队或以总部为主搭建团队，新市场往往先选择保守打法 [30] - 本土派出团队管理业绩通常优于当地团队，中国团队更有冲劲和责任心 [40] 出海战略与路径选择 - 企业出海时间框架：两年打基础、五年成规模、十年定胜负 [45] - 国别选择三原则：市场足够大、先近后远、先易后难 [97] - 出海路径可跟随客户、朋友、成本、热点或叛逆而行，最保险是跟随客户走 [87][102] - 需区分区域与国别概念，如中东地区迪拜与沙特完全不同 [107] 供应链与本地化挑战 - 中国仍是全球最好生产制造基地，配套齐全但其他国家本地化率要求可能面临质量或成本抉择 [57] - 海外大客户强调绿色供应链和ESG，忽视将失去商机 [65] - 供应链是出海最大挑战，涉及多国协同和制度障碍 [61] - 需避免供应链优越感，应换位思考本地行业发展需求 [67] 风险规避与共赢思维 - 对地缘政治风险需有敬畏心，坚持"危地不去乱地不往"的底线思维 [112] - 生意的本质是双赢，中国企业应创造下一波增长中的新型双赢 [81] - 在全球化重构中，帮助目标国家发展经济是实现共赢的确定性路径 [115]

工业技术发展趋势 - 汉诺威工业博览会成为全球工业技术交流平台，尽管存在政治摩擦，但各国企业仍寻求技术合作以应对关税问题[2] - 人工智能在工业领域加速渗透，42%德国工业企业已应用AI技术于机器监控、机器人控制及能源优化等领域[9] - 西门子Industrial Copilot获赫尔墨斯奖，该生成式AI工具可跨语言生成PLC代码，显著提升生产效率[7] 西门子成都工厂数字化成果 - 成都工厂实现"双料"认证：世界经济论坛灯塔工厂+可持续灯塔工厂，生产效率提升2.3倍，制造成本降低50%[4][12] - 每秒生产1个产品，每日数据量相当于20万人口县城手机流量，100秒采集16万条数据驱动MES系统[12] - 部署100+AI应用贯穿全生命周期，包括废弃物自动识别、模具供应链透明化等方案，已输出至德国及新加坡工厂[12] 中德工业协同创新 - 成都工厂与德国安贝格工厂从"母子厂"升级为"姊妹厂"，实现产品体系标准化与战略备份能力[15][21][22] - 工厂初期定位为德国工业4.0样板，现通过本土化创新反哺全球，如开发Tooling management platform工具[16][22] - 员工结构显著优化：一级操作员比例从58%降至22%，二三级技术员比例从17%升至62%，自主培养数字化人才[27] 制造业转型方法论 - 数字化转型需"决策下沉"，成都工厂通过一线员工主导开发AI应用，形成自下而上创新机制[25][28][31] - 中小企业转型核心在于文化建设，需全员参与而非仅依赖顶层设计，成都经验显示KPI驱动转向赋能型管理[29][30] - 工厂验证小步迭代模式，12年间在不增员情况下通过数字化改造实现产能跃升，为中小企业提供可复制路径[12][32][33] 技术应用前沿 - 西门子定义AI工业三大主战场：业务流程再造、产品研发与仿真优化、智能制造与生产管控[9] - 未来12-18个月柔性智能化车间将与生产线深度整合，生成式AI将重构传感器、云服务等传统技术应用场景[12] - 成都工厂首创混线柔性生产近100种产品，通过数据实时转化应对市场需求变化[12]

政策核心观点 - 当前救市思路从"保增长"转向"托企业"，通过系统性康复治疗兜住基本盘、稳住市场主体、增强经济韧性 [7][8] - 政策组合拳聚焦三大目标：营造宽松货币环境帮助企业化债减负、稳定股价维护市场信心、刺激消费为企业创造增长动力 [18][22][25] - 政策采取"精准滴灌"而非"大水漫灌"，定向支持科技创新、小微企业等重点领域 [22][19] 货币政策措施 - 全面降准0.5个百分点释放长期资金1万亿元，汽车金融和金融租赁公司存款准备金率降至0% [1][26] - 政策利率下调0.1个百分点，结构性工具利率下调0.25个百分点，公积金贷款利率下调0.25个百分点 [2][19] - 新增科技创新再贷款额度3000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款3000亿元 [3][19] 资本市场支持 - 合并两项资本市场工具形成8000亿元总额度，用于机构增持和上市公司回购 [23][24] - 创设科技创新债券风险分担工具，优化企业融资环境 [3][19] 行业影响分化 - 科技等顺势赛道将获得持续政策支持，房地产等逆势赛道仅能实现周期性企稳 [30] - 房贷利率降至3.01%，100万30年期贷款月供减少55元，总还款额减少2万元 [37] - 汽车金融和家电消费获定向支持，存款准备金率归零释放流动性 [26] 市场反应与预期 - A股冲高回落收涨0.8%，恒科指跌0.75%，显著弱于去年"9·24"政策后4.15%的涨幅 [6] - 市场分歧明显：部分认为政策符合预期，部分期待更强烈刺激措施 [4][13] - 政策时间点与中美贸易谈判同步，或为对冲4月外贸数据疲软 [33][34] 企业生存现状 - 制造业PMI跌至49.2创16个月最快萎缩速度，外需压力导致企业订单减少利润压缩 [12][13] - 极端情况下出口受阻或导致2025年GDP增速下降1个百分点 [14] - 政策允许银行适度容忍企业贷款坏账，缓解融资压力 [19]

点击按钮▲ 预约直播 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 出海，在路上。 昨日凌晨，当东八区还在睡梦中，官方忽然宣布，中美即将在瑞士实现破冰对话。 历经一月的关税大战，终于有了一些新眉目。 好消息也不止一个，昨日上午9点， 国新办金融发布会"赶早也赶巧"地为内部经济输入新弹 药，尤其针对关税战下的中国外贸企业，提出了针对性的"托举"。 如： 推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷应续尽续；如对受关税影响较大，经营 暂时困难的市场主体，一企一策提供精准服务，如 强化外贸企业出口转内销的融资保障等等。 不过，在吴老师看来，尽管从国家部委到沿海各省市政府，都在积极为外贸企业出谋划策，但 是这些办法如何落到每一个具体的企业，仍然是一个未知数。 因此，外贸转内销仍只是短期的应急之策，而企业出海势将成为一项长期规划。 在他看来： 企业出海，是一次需要进行系统性思考的二次创业，在某种意义上，它的难度甚至 不低于企业家们第一次创业。 企业家们首先要面临以下五大课题：第一，出海的企业管理；第二，品牌营销；第 三，供应链；第四，国别选择；第五，合规性。 本场直播，吴老师将继续对话相关资深专家，探讨 地缘棋局中的落子艺 ...

央行货币政策调整 - 央行宣布降准0.5%，释放长期流动性约1万亿元，下调政策利率0.1%，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1% [1] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加3000亿元科技创新再贷款额度至8000亿元，支持"两新"政策实施 [1] - 央行通过降准改善银行负债表，引导实际贷款利率下降，短期内降息空间有限 [1] - 政策包针对消费、科技、养老等方向，对冲中美贸易摩擦负面影响，加快内需修复 [2] 中美经贸高层会谈 - 中美将在瑞士举行经贸高层会谈，讨论关税调整等议题，双方2024年贸易额超六千亿美元 [3] - 美方近期就调整关税措施放风并主动传递信息，中方评估后同意接触，考虑全球期待和各方利益 [3] - 贸易摩擦导致国际经贸失序，会谈或缓和僵局，为全球经济提供缓冲 [3] - 关税政策是焦点，短期矛盾难消除但有限共识已是转折点，有望为企业提供喘息机会 [4] 公募基金改革方案 - 证监会发布公募基金高质量发展方案，要求业绩低于基准的少收管理费，差绩基金经理降薪 [5] - 强化长周期考核与激励约束机制，扭转"旱涝保收"现象，提升行业整体盈利能力 [5] - 公募规模突破30万亿，改革旨在强化A股价值投资风气，汇金公司将发挥类"平准基金"作用 [6] 物流业景气指数 - 4月物流业景气指数51.1%，环比回落0.4个百分点，业务总量、新订单等分项指数保持扩张 [7] - 东部地区指数回落1.2个百分点至50.2%，西部回升2.3个百分点，大宗商品和出口物流放缓 [7] - 贸易摩擦影响显现，抢出口动能消退，但国内投资建设带动西部物流景气提升 [7] 手游行业表现 - 4月33家中国厂商进入全球手游收入百强，合计吸金20亿美元占比38.4% [9] - 《王者荣耀》收入增71%重回榜首，点点互动收入暴涨209%，米哈游海外收入增192% [9] - 手游通过季节活动吸引用户回流消费，内容更新和IP衍生是保持优势关键 [9] 斯凯奇私有化收购 - 斯凯奇同意被3G资本以94亿美元收购，溢价30%退市转为私有 [11] - 一季度中国销售下滑16%，全球贸易政策不确定性导致撤回财务指导 [11] - 私有化可缓解业绩压力，但面临市场竞争和政策环境挑战 [12] 美元抛售风险 - 分析师预警美元或面临2.5万亿美元抛售，亚洲国家可能减持美元储备 [13] - 贸易摩擦升级促使资金回流或加大贬值对冲，彭博美元指数较2月高点跌8% [13] - 美元需求下降反映对美贸易前景不确定性，部分国家以本币升值为谈判筹码 [14] A股市场表现 - 沪指涨0.8%报3342.67点，两市成交额1.47万亿元，超3200只个股上涨 [15] - 军工、化工板块领涨，地产早盘冲高，创新药、游戏等板块调整 [15] - 政策利好提振效果尚未充分反应，增量政策效果将逐步显现 [16]

全球供应链现状与挑战 - 2021年2月美国德克萨斯州暴风雪导致三家关键芯片工厂停工 引发德国大众停产 日本丰田减产40% 凸显全球供应链脆弱性 [1] - 当前供应链面临地缘政治 能源危机 AI革命 ESG等多重变量冲击 从"效率优先"转向"安全与韧性"为核心 [1] - 麦肯锡数据显示全球92%企业正在重构供应链布局 "中国+1""近岸外包""数字孪生"成为高频关键词 [1] 供应链重构趋势 - 供应链机器处于高度调试阶段 中国企业需在新格局稳定前重新布局以保持战略地位 [2] - 联想通过"智能控制塔"系统实现全球供应链协同 覆盖180国30+制造基地2000+供应商 [2] - 中美分别聚焦"卡脖子"技术突破与制造业回流 供应链成为国家竞争力核心战场 [2] 企业出海关键议题 - 转口贸易窗口期问题成为企业规避关税的重要考量因素 [3] - 潜在特朗普政府关税政策对企业供应链布局构成重大不确定性 [3] - 直播将探讨全球供应链变化 中国企业出海现状及先行者管理经验 [3]

点击按钮 ▲立即预约 中国财新服务业PMI降至50.7 ｜点评｜ 凭借区位优势与雄厚的经济基础，长三角地区长期都是国内经济最为发达的区域之一。其中的万亿GDP城市，更是以产业建设形成了 强大的集群效应。近年来在"新三样"产业取得显著突破的合肥，就是一个典型。新兴产业崛起，一季度其出口与GDP增速均实现了较高增长。 同时，产业发展还提升了合肥的人才吸引力，进一步增强其城市竞争力。 ｜点评｜ 财新PMI比官方PMI表现略好，但二者在4月都出现了不小的回落。美国加征关税是影响国内PMI数据的最大扰动项，制造业产需两端 同时走弱，部分对美出口占比较高的工厂陷入停工状态。国际贸易风波给国内经济带来的不确定性影响到了居民支出意愿，拖累了服务业表 现，各地方政府针对景点、酒店等旅游费用上的补贴平滑了服务业PMI回落速率。超长期特别国债加速下发，基建项目提速，全国房地产行业修 复速度偏慢，建筑行业仍有待提振。 美国关税政策不光对中国产生负面影响，为全球经济的正常运行都带来了扰动，美国与多国的贸易谈判均不顺利，全球贸易体系或将因此开始 进行缓慢的重塑。 长三角9座"万亿城市"一季报出炉 5月6日消息，长三角9座"GDP万亿城市 ...