巴菲特投资组合调整 - 伯克希尔清仓比亚迪股份 结束17年持股期[2][3] - 伯克希尔对三井物产持股比例超10% 同日三菱商事持股比例亦超10%[2][7] - 投资重心从中国转向日本 减持中台企业同时增持日本商社股[4][5][6] 比亚迪投资背景与抛售原因 - 2008年以4港元入股比亚迪 2024年清仓时股价达109港元区间 累计涨幅超26倍[3] - 中国汽车行业竞争加剧 6家大型车企中5家2025年上半年利润减少或亏损[3] - 比亚迪2025年上半年利润增长率低于上年同期 估值偏高触发获利抛售[3] 地缘政治风险因素 - 伯克希尔2022年8月起逐步减持比亚迪 2024年6月持股降至5%以下[4] - 2023年5月股东大会明确避免投资中台企业 出于"有事"担忧[4] - 同期减持台积电 2022年四季度抛售近90%持股 初始投资额41亿美元[5] 日本商社投资布局 - 伯克希尔通过全资子公司国民保险公司持有五大综合商社股份[7] - 三井物产股价因增持消息单日上涨2% 达3805日元创2024年7月以来新高[7] - 日本商社股被视作长期持有标的 投资周期可能达20年[6] 市场反应与企业回应 - 道琼斯指数9月22日上涨66点至46381点 科技股先跌后反弹[2] - 三井物产称增持体现"期待与信任" 将强化业务投资组合[7] - 投资转向引发市场关注日本商社业绩可持续性[6]

选举基本信息 - 日本自民党总裁选举于9月22日发布公告 共有5人申请参选 选举将于10月4日进行投计票 [2] - 参选者按报名顺序分别为前经济安全保障相小林鹰之 前干事长茂木敏充 内阁官房长官林芳正 前经济安保相高市早苗 农相小泉进次郎 各阵营均提交了20名自民党籍国会议员的推荐人名单 [4] - 5位候选人均参加过2024年9月的总裁选举 将于9月22日下午出席演讲会发表政见 9月23日召开联合记者会 [5] 候选人背景与主张 - 小泉进次郎44岁 众议院当选6次 任农相 主张根据物价和工资上涨相应提高所得税扣除基数 [6] - 小林鹰之50岁 众议院当选5次 任前经济安保相 主张针对年轻人及在职群体实施所得税定率减税措施 [5][6] - 高市早苗64岁 众议院当选10次 任前经济安保相 主张引入带补贴的税额扣除政策支援中低收入者 [6] - 林芳正64岁 众议院当选2次 参议院5次 任官房长官 主张使实际工资每年上涨1%成为常态 [5][6] - 茂木敏充69岁 众议院当选11次 任前干事长 提议设立数万亿日元规模的生活支援特别地方拨款应对物价上涨 [5][6] 选举焦点议题 - 争论焦点包括物价上涨对策 外交与安全保障政策 自民党改革以及与在野党合作的具体对策 [2] - 在日本周边环境日趋严峻的背景下 各候选人将围绕外交与安全保障政策展开竞争 [6] - 与在野党合作的具体方案将成为争论焦点 因自民党在众参两院均沦为少数派执政党 需在野党配合通过预算及法案 [5][7] 选举规则与流程 - 采用包含党员投票的全规格方式 向295名自民党籍国会议员分配295票 向党员和党友分配295票 总票数590票 [7] - 党员票按d'Hondt计算法分配 若首轮无候选人获过半票数 前两名进入决胜轮投票 [7][8] - 决胜轮投票中国会议员票数不变 党员票调整为47个都道府县支部联合会各1票 共47票 国会议员票比重增加 [8] - 选举期间在东京 名古屋 大阪举办演讲会（较上次7地规模缩小） 9月30日举办互联网公众问答政策讨论会 [8] 政治背景与影响 - 此次是自民党在2024年众议院选举和7月参议院选举惨败 沦为少数派执政党后首次总裁选举 [7] - 自民党希望通过全规格选举方式广泛反映党员意见 进行政策辩论 提振低迷的政党势头 [8] - 党内普遍认为5人参选将导致选票分散 很可能进入决胜轮投票 [8]

日本股市整体表现 - 9月22日日经平均股指反弹回升，报收于45493.66点，较上周末上涨447.85点（0.99%），高于9月18日创下的最高点（45303.43点）[2] - 东京股市延续了上周末美股主要指数刷新最高点的上涨趋势，涨幅一度超过700点 [2] - 上周末（9月19日）道琼斯工业等美股三大指数联袂创下最高点 [3] 行业与公司表现 - 东京股市中Tokyo Electron及Lasertec等半导体相关股票被大量买入 [3] - 因媒体猜测苹果新款iPhone预订情况良好，TDK等日本电子零部件股票明显上涨 [3] 市场参与者行为分析 - 日本国内机构投资者因警惕高位风险以及季节末因素纷纷抛售股票 [3] - 海外的长线投资者正在按照行业板块买入上涨落后的股票 [3] 日本央行政策影响 - 日本银行在9月19日货币政策决定会议上决定出售其持有的交易型开放式指数基金（ETF）[1][3] - 简单计算可能需要100年以上才能全部完成出售，9月22日市场将这一决定视为影响因素的动向十分有限 [3] - 有分析认为日本银行出售ETF的时机出人意料，但市场普遍认为该决定出于对市场的考量，旨在将其对整个日本股市的影响降至最低 [1][3]

收购背景与挑战 - 日本制铁在收购美国钢铁公司过程中，围绕投资计划和安全保障问题与特朗普政府进行了周密磋商 [2] - 收购后美国钢铁公司的经营面临挑战，美国政府通过其持有的"黄金股"干预公司经营，叫停了工厂停产计划 [2][4] - "黄金股"允许美国政府对公司重要经营事项行使否决权，包括禁止未经同意关闭美国生产基地或将生产就业转移至境外 [4] 美国政府干预事件 - 美国钢铁公司于9月上旬计划关闭伊利诺伊州格拉尼特城钢铁厂，该厂两座高炉已于2023年停产 [5] - 美国商务部长直接向公司CEO表示政府不会批准该计划，公司随后撤回了关闭方针 [4][5] - 该钢铁厂拥有800名工会成员，美国政府出于对就业问题的敏感反应而进行干预 [5] 日本制铁的投资与增产计划 - 公司计划在收购后至2028年追加投资总额约110亿美元 [8] - 计划通过投资先进技术强化阿肯色州钢铁厂，生产高品质汽车用电磁钢板，并对印第安纳州最大高炉投资31亿美元进行改造 [8] - 公司目标是将美国钢铁公司的粗钢产量从2024年的1418万吨在10年内提升至2000万吨以上 [6] - 正在讨论投资40亿美元在美国建设电炉方式炼铁厂，力争2029年后投产 [8] 经营模式移植与工会挑战 - 日本制铁计划将在日本成功实施的高盈利模式移植至美国，该模式通过整合高炉设备提升整体效率 [9] - 公司曾将日本国内15座高炉整合为10座，通过合并低竞争力设备保留高竞争力设备 [9] - 美国钢铁工人联合会以地区为单位具有强大政治力量，可能反对即使能提升集团整体实力的合理化举措 [9] - 工会对此次停产计划表示强烈反对，声明称"违反约定，不能原谅" [9] 公司治理与沟通机制 - 美钢董事会七名成员中有四人为美国公民，黄金股持有人可任命一名独立董事，期待这些机制能促进与美国政府的顺畅对话 [10] - 日本制铁会长兼CEO表示尽管有黄金股机制，公司仍充分确保了经营的自由度 [5]

因投诉频发，大阪拟停受理"特区民宿"申请 原创 阅读全文 日经GO ...

日本南鸟岛稀土开发计划 - 日本计划于2027年正式启动南鸟岛海域专属经济区内的稀土开采 [2] - 在正式开采前将制定环保指南并从调查阶段建立防止土壤和水质污染的规则 [2][4] - 目标是通过展示环保勘探开采技术来引领海洋开发 [2] 稀土资源与环境监测 - 南鸟岛海域深海海底发现含有高浓度稀土的泥沙分布 [4] - 自2026年1月起将启动环境监测通过从勘探船向6000米海底铺设管道抽取泥沙调查对深海沉积物及生态系统的影响 [4] - 6000米级别的正式海底调查在全球范围内尚无先例 [4] 技术验证与战略目标 - 日本政府的目标是在2028年度前验证可持续性开采的技术 [4] - 旨在实现在日本国内供应稀土的同时向全世界展示技术实力 [4] - 稀土滥采引发的环境污染被视为一大问题日本将率先确立注重环保的勘探与开采流程 [4]

日本央行ETF/REIT政策退出决策 - 日本央行决定结束自2010年起实施的购买交易所交易基金及房地产投资信托政策，进入向市场出售的政策退出局面 [2][4] - 央行总裁植田和男表明将以超过100年的时间跨度来出售资产，并否定了在宽松时期重新开始购买的可能性 [2][4] - 央行已于2024年3月停止新一轮购买，并与日本财务省合作摸索退出战略 [8] 资产持有规模与市场影响 - 日本央行持有的交易所交易基金规模高达约70万亿至85万亿日元，相当于东证Prime市场总市值的约8% [2][10] - 其持有规模已超过日本养老金管理机构GPIF的日本股票持仓 [10] - 央行主要通过股市下跌阶段购买来支撑股市，但该行为被批评导致股价扭曲并削弱公司治理 [6] 出售策略与潜在风险 - 央行确定了逐步、长期的抛售方案，同时保留根据市场形势调整节奏或暂停抛售的选项 [9] - 选择长期抛售是担忧一次性抛售规模达70万亿日元的资产可能引发市场混乱，例如2024年7月加息后股市曾大幅下跌 [9] - 若股价大幅下跌导致交易所交易基金产生浮亏，央行需计提准备金，这将导致其利润及自有资本缩水，财务状况可能暂时恶化 [12] 其他政策退出方案探讨 - 外界曾提出多种替代方案，包括将资产移交给政府旗下金融机构、向国民分配或由政府收购以用于公共投资 [9] - 日本朝野政党提出应由政府以账面价值收购资产用于育儿支援，或设立主权财富基金来创造财政收入 [9] - 日本财务省对按市值收购可能产生浮亏的风险资产持否定态度，使得央行倾向于选择向市场出售的方式 [9]

滴滴在中国市场的竞争态势 - 公司在中国网约车市场的份额从峰值时期的80%降至70% [7] - 中国网约车交易总额增长率在2023年达到60%，但此后大幅回落至10%左右 [7] - 面临阿里巴巴集团与美团的猛烈竞争攻势，公司为防止注册司机流失而投入更多成本以改善司机待遇 [8] 滴滴的海外扩张战略与巴西市场重点 - 公司以巴西等中南美国家为中心，已进驻14个国家，加快海外扩张步伐以寻求新的增长空间 [2][9] - 在巴西的战略是在网约车业务基础上新增餐饮外卖服务“99Food”以留住用户，并计划到2026年6月前向外卖领域投资20亿雷亚尔，金额为最初计划的两倍 [2][4] - 计划到2026年1月将巴西的外卖服务范围从戈亚尼亚及圣保罗扩大到20个城市，并与中国电动车制造商雅迪集团合作开发配送专用电动车 [5] 海外业务财务表现与增长动力 - 2025年4-6月公司销售额同比增长10%，达到564亿元，海外业务销售额比2022年4-6月增长2.4倍，超过同期中国网约车业务1.8倍的增长率 [11] - 海外总交易额占到公司整体的25% [11] 海外市场面临的竞争与监管挑战 - 在巴西外卖市场，本土应用“iFood”占据80%份额，此前优步的“Uber Eats”已退出，同时哥伦比亚本土应用“Rappi”和美团也在增加投资 [12] - 在墨西哥，议会于2024年通过保护配送员及司机权益的法律，可能增加公司因改善待遇而产生的成本，影响盈利，尽管公司在当地网约车与外卖市场占据超过优步的过半份额 [12]

编者荐语： 日本经济新闻社与金融时报2015年11月合并为同一家媒体集团。同样于19世纪创刊的日本和英国的两家 报社形成的同盟正以"高品质、最强大的经济新闻学"为旗帜，推进共同特辑等广泛领域的协作。此次， 作为其中的一环，两家报社的中文网之间实现文章互换。 以下文章来源于FT中文网 ，作者李瀚明 FT中文网 . 英国《金融时报》集团旗下唯一的中文商业财经网站，旨在为中国商业菁英和决策者们提供每日不可或 缺的商业财经资讯、深度分析以及评论。 现代汽车在美国销售的车辆 美国既有的工作签证政策由于不符合外国人才的实际需要，正在影响外资企业在美投资 的意愿和进度。 文丨李瀚明 最近在企业界最有趣的事情有两个：一个是美国现代在美国的电池厂被揭发用工不当， 475 名 熟练技工被逮捕；一个是西贝因为中央厨房供菜而陷入公关危机。 餐饮业和汽车行业本身都是制造业，核心生意模式都是"把各种零件按一定的工序组装在一 起成为产品"，只不过在选址和资源管理上有分别。对于餐厅而言，零件是肉、蛋、蔬菜组 合在一起，成为一道菜，再搭点米饭；汽车行业那就是发动机加上变速箱（或者电池加上电 动机），组合在一起，拼成一部车。 阅读更多内容请点击 ...

行业趋势：痛文化在中国独立演变 - 源自日本的痛文化正在中国独立演变，本土化商品如痛金和痛本相继问世[2] - 消费能力强的年轻人是推动该潮流蔓延的主力军[2] - 在角色热潮背景下，这一全新潮流不断蔓延[2] 产品创新：痛金成为珠宝行业新增长点 - 珠宝店与热门动漫《天官赐福》联名推出金钞和小金饰等痛金商品[4] - 金钞售价520元，小金饰约1300元，吸引年轻动漫迷和购买礼物的家长[4] - 其他店铺也将三丽鸥角色和哆啦A梦联名金饰摆在展示柜中央[4] - 尽管购买纯金制品性价比更高，但“想把喜欢的角色时刻带在身边”的需求推动痛金销售[6] - 部分痛金具有稀缺性，存在购买后升值的可能[6] - 各大珠宝连锁品牌竞相推出联名商品[6] 产品创新：痛本拓展文具市场新品类 - 日本文具商国誉推出专为痛本设计的笔记本产品[6] - 痛本封面采用更易于下笔且不易渗色的材料，底部印有Campus标志[8] - 产品售价为每本9.9元，用户可通过手绘或粘贴贴纸等方式自由装饰[8] - 国誉中国法人表示希望用户将Campus笔记本当作创作的画布使用[8] - 国誉在中国的主要客户群是初高中生，还推出了可装入毛绒玩具的笔袋等“推活系列”商品[8] 市场生态：角色消费驱动经济活动 - 在经济增长放缓的背景下，人们对自推角色的消费毫不吝啬[8] - 为激活消费，各地掀起吸引角色粉丝的活动，争夺“痛城”地位[8] - 7月上海举办的“Bilibili World”活动聚集了约800辆痛车，显示痛文化已在中国生根发芽[6]