春秋航空及中国航司多条中日航线停运 - 春秋航空将于12月22日起停飞佐贺至上海浦东的航线 该航线在12月1日刚从每周往返4次减至每周往返2次 [2] - 中国东方航空执飞的冈山至上海航线将于12月16日至2026年3月28日全部停运 该航线每周往返5次 [5] - 中国国际航空执飞的广岛至大连及北京的航线将于12月16日至2026年3月28日停运 该航线每周二和周六运行 [7] - 中国东方航空执飞的富山至上海航线将于2026年1月3日至3月28日停运 共取消37个往返航班 该航线冬季时刻表为每周3班往返 [8] - 中国东方航空执飞的静冈至上海航线将于2026年1月至3月下旬全部停运 该航线原每月有18个往返航班 但12月仅剩4个往返航班 [14] 航线停运原因及市场背景 - 航空公司给出的停运理由包括“受市场影响”、“飞机调度”等 [2][7][8] - 春秋航空佐贺-上海航线上座率在11月中旬中国外交部呼吁公民避免前往日本后急剧下滑 此前上座率在90%以上 12月以来上座率低迷仅为40%左右 [4] - 静冈-上海航线停运原因虽称“飞机调度” 但也存在因中日关系降温导致航班上座率下降的可能性 [14] - 中国东方航空冈山-上海航线11月乘客人数为3189人 平均上座率为82.4% [7] - 静冈至上海航线10月乘客数量为3479人次 航班上座率为67% [14] 航线历史与近期运营调整 - 春秋航空佐贺-上海航线于2012年1月开通 为佐贺机场首条国际航线 因疫情停飞约3年半后于2023年9月复航 今年7月增至每周往返4次 [4] - 中国东方航空冈山-上海航线曾因疫情停运 于2023年8月复航 自2025年6月起保持每周往返5次 [7] - 中国东方航空富山-上海航线受疫情影响自2020年起停运 2023年8月恢复运营时每周2班 2024年4月起增至每周3班 [10] - 除1月后的长期停运 富山-上海航线12月已有6个往返航班取消 [10] - 静冈机场每周1班往返中国青岛的航线暂未收到停航通知 [14] 航线停运对当地经济的影响 - 相较于日本其他县 静冈县的中国游客占比更高 航线停运预计将对当地住宿设施及餐饮店造成冲击 [14] - 静冈县数据显示 2024年度静冈机场的经济波及效应达354亿日元 比2023年度增长30% 税收效应约为25亿日元 创造就业岗位约2900个 [14] - 静冈机场经济效应增速高于乘客数量增速 客单价较高的国际航线乘客增加起了推动作用 [14] - 中国客源为静冈机场带来的经济效应为近5亿日元 [14]

全球流媒体平台对日本动漫IP商品化权的影响 - 美国流媒体平台奈飞在制作并独家播放日本漫画《航海王》的真人版电视剧后，主导了其周边商品的开发与销售，例如在美国旧金山零售店中，印有“NETFLIX”标签的草帽周边商品取代了传统动画版商品[2] - 平台运营商在获取日本作品的影视改编权和播放权时，通常也会一并获得制作和销售周边商品的商品化权，这导致相关收益和营销主导权从日本版权方转移至平台方[6] - 2023年，日本动画的播放销售额为55亿美元，而周边商品的全球销售额高达143亿美元，显示出周边商品市场的重要性远超内容播放本身[6] 日本企业在海外IP运营中面临的挑战与对策 - 日本企业因缺乏在海外策划和销售周边商品的专业人才，常常在授权谈判中放弃商品化权，导致无法充分抢占海外周边市场并自由开展营销活动[9] - 商品化权被转让后，存在大量未被平台方有效利用的“闲置IP”，例如许多作品的商品化权在Crunchyroll等平台手中处于沉睡状态，未能产生实际收益[9] - 日本企业正采取措施以应对收益外流，例如东宝公司围绕《SPY×FAMILY》积极争取电影版及后续电视系列的商品化权，以拓展周边销售[10][11] - 小学馆与丸红合资设立MAG.NET公司，旨在海外直接销售《葬送的芙莉莲》等漫画的周边商品，通过减少中间环节将更多收益留存给日本版权方和原作者[11] - 日本出版社和制作公司需要拓展海外周边商品市场，以回收动画制作成本并进行再投资，这被视为日本动画产业实现下一次飞跃的关键[11] 日本文化内容海外传播模式的变化 - 日本文化内容依赖奈飞等全球大型流媒体平台在海外获取粉丝，内容传播已成为普遍现象，但平台同时主导了IP的衍生开发[4] - 在美国市场，由于奈飞等平台的强势推广，对于《航海王》等作品，真人版电视剧的影响力正在超越原动画版，消费者“作品等于真人版”的意识在加强[9] - 零售巨头在选择合作周边商品时，会优先考虑有望畅销的作品，这进一步加大了日本原创动画在海外进行商品化的难度[9]

核心观点 - 中国政府发布的谨慎赴日提醒导致中国游客消费减少 分析师因此下调了日本主要零售企业2025财年的净利润预期 超过半数企业受到影响 各企业正采取措施降低对中国顾客的依赖度 但效果尚不明朗 [2][4][6][7] 行业整体预期下调 - 观察日本25家主要零售企业2025财年的市场平均预期 在约1个半月内 超过一半的13家企业出现了净利润预期下调 [2][4] - 从25家企业的2025财年净利润总额来看 企业计划为同比增加18% 达到7586亿日元 但市场预期调整为同比增加12% 增至7199亿日元 出现下调 [4] 细分行业与企业影响 - 受影响最大的是百货店行业 大和证券下调了J.FRONT RETAILING和高岛屋的本财年净利润预期 [6] - J.FRONT RETAILING净利润预期同比减少35% 降至270亿日元 比之前预期下调37亿日元 [6] - 高岛屋净利润预期同比微增 增至397亿日元 但比之前预期下调23亿日元 [6] - 大和证券以未来约1年内百货店的中国顾客需求减少3成为前提 调整了业绩预期 [6] - 分析师指出 若负面影响持续 各企业本年度将面临十几亿日元的利润下行 下年度将出现40亿至50亿日元左右的利润下行 [6] - 面向访日游客的高档运动鞋销售强劲的ABC-MART和杉控股等药妆店也相继下调了市场预期 [6] - 瑞银证券估算 若中国顾客免税销售额减半 对七家重点企业的营业利润影响额 是与本财年公司计划相比下降3% [6] - 三越伊势丹股价比9月中旬创出的年初以来新高下跌了2成左右 访日游客概念股股价低迷 [7] 企业的应对措施 - 各家企业都在努力降低对中国顾客的依赖度 [7] - 高岛屋推出了向新加坡门店顾客发放VIP卡 在日本优先享受免税手续的服务 还考虑在越南和泰国等地开展业务 [7] - J.FRONT RETAILING将实施上门服务等特别活动 强化面向日本富裕阶层的促销措施 [7] 未来关注焦点 - 自2026年初起 日本零售企业将开始陆续发布2025年9月至11月财报 [7] - 除了普通消费者的节约意向外 对中日对立影响的预期也将成为关注焦点 [7]

核心观点 - 由于主要原材料铜价创历史新高，部分日本硬币的原材料市场价值已接近或超过其面值，这引发了在电子支付普及背景下对货币形态与价值的重新审视 [2][5] 硬币原材料价值分析 - 截至12月15日，5日元硬币的原材料时价为5.4日元，已超过其5日元的面值 [4] - 5日元硬币的原材料构成为铜60%–70%、锌30%–40% [2][4] - 截至12月15日，10日元硬币的原材料时价为8.7日元，达到其10日元面值的近9成 [4] - 10日元硬币的原材料构成为铜95%、锌3%–4%、锡1%–2% [4] - 其他硬币的原材料时价均远低于面值：500日元硬币为12.8日元，100日元硬币为9.7日元，50日元硬币为8.1日元，1日元硬币为0.5日元 [5] 原材料价格上涨原因 - 铜价上涨是主要驱动力，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜价格在12月12日涨至每吨11,952美元，创历史新高，较2024年底涨幅超过30% [5] - 日元贬值加剧了以日元计价的国内原材料成本上涨，日本国内铜基准价格在12月12日涨至每吨190万日元，亦创下新高 [5] 全球行业趋势与影响 - 原材料价格高涨是全球性现象，美国铸币局已于11月停止制造1美分硬币，因其制造和流通成本高达3.69美分，接近面值的4倍 [6] - 电子支付普及导致现金支付重要性下降，是影响硬币制造决策的因素之一 [6] - 在日本，对于1000日元以下的支付，使用现金的比例在2024年为61.6%，较10年前的89.2%显著下降 [6] 日本货币制造现状与未来 - 日本财务省表示，考虑到难以使用无现金支付的人群，现金仍属必要，目前未考虑停止制造流通货币 [8] - 在制造货币时，会使用回收的磨损货币以控制成本 [8] - 货币发行环境已发生巨大变化，1日元硬币和5日元硬币分别在2016年度和2021年度以后未再制造用于流通的新硬币 [8]

日本电动汽车新税制政策 - 日本政府与执政党计划从2028年5月起，对私人拥有的纯电动汽车和插电式混合动力车征收新税，新税将采用车辆越重、税额越大的机制，并在车检时与汽车重量税一并征收 [2][4] - 征税的主要目的是确保道路维护的财源，因为EV不使用燃料，不负担汽油税，随着EV普及，相关税收将减少，且EV车身通常比汽油车更重，对道路负荷更大 [4][5] - 新税税额将参考汽油车车主平均负担的汽油税金额来确定，PHV因已负担部分汽油税，其税额定为EV税额的二分之一 [4] - 新车在首次车检时免税，关于出租车和卡车等商用EV是否征税，将在2026年底以后决定 [4] 政策影响与行业背景 - 在日本国内销售的EV中，车身较重的车型以进口车居多，由于EV新车具有车辆越重、价格越高的倾向，预计越是高档车，其税额也越大 [5] - 为支撑受美国关税影响较大的汽车行业，日本政府和执政党协调决定，在2026至2027年度的两年内，停止征收购买时缴纳的、被称为环境性能比率的地方税 [5]

政策核心内容 - 日本法务省规定个人在取得土地、建筑物等不动产时必须提供国籍信息 该要求适用于不动产买卖、继承等转移登记环节 目的是掌握所有者的国籍 [2] - 不动产登记申请表中将增设国籍填写栏 并要求提交护照及居民票等可确认国籍的本人身份证明文件 日本人也被纳入掌握国籍的对象 [2][4] - 该政策经过公开征求意见后 法务省将在本年度内修改相关省令 并于2026年度正式实施 [2] 信息管理与实施机制 - 国籍信息将作为内部信息保管 考虑到个人隐私保护 不会记录在可被第三方查阅的不动产登记簿上 [4] - 日本数字厅计划在2027年度建立可在政府内部共享国籍信息的数据库 将充分利用其管理的"不动产基础登记"数据库 [4] - 日本首相高市早苗已在11月的相关阁僚会议上指示 在不动产转移登记时要掌握国籍信息及利用数据库 [4] 政策背景与立法动向 - 日本自民党与日本维新会在联合执政协议书中明确提出 将在2026年例行国会上制定强化对外国人及外国资本取得土地的管制法案 [5] - 此举旨在明确不动产交易的实际情况 为后续强化管制提供基础 [5]

CPTPP最新动态与柬埔寨申请加入 - 柬埔寨已正式申请加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定[2] - 在美国保护主义抬头的背景下，各方对CPTPP这一高水平自由贸易协定的关注度正在提升[2] CPTPP成员扩张与谈判进程 - CPTPP现有12个成员国，新成员加入需获得所有现有成员国一致同意方可启动谈判[4] - 与哥斯达黎加的加盟谈判已接近尾声，并已决定与乌拉圭启动谈判[4] - 目前正在谈判或申请加入的国家和地区共有10个[2][4] - 英国已于2024年加入CPTPP[4] 柬埔寨的贸易现状与加入动机 - 柬埔寨对美国的出口额占其总出口额的40%左右[2][4] - 美国一度对柬埔寨征收49%的高关税[2][4] - 出口目的地过于集中成为柬埔寨面临的课题，加入CPTPP将有助于其开拓新市场，实现出口多样化[2][4] CPTPP协定历史背景 - 其前身跨太平洋伙伴关系协定由包括美国在内的12个国家于2016年签署[4] - 2017年美国特朗普政府宣布退出，导致TPP无法生效[4] - 在日本主导下，剩余11国重新谈判并更名为CPTPP，于2018年生效[4]

日本动画产业的新趋势：海外原作与日本制作的融合 - 日本动画产业正出现“原作为海外×制作为日本”的新合作模式，典型案例包括改编自美国Webtoon的《Let's Play》和改编自韩国网络小说的《我独自升级》[5][8] - 全球动画发行平台Crunchyroll积极推动此类合作，将《Let's Play》定为其年度主力作品，并指出基于海外原作的日本动画人气正在高涨[5][10] - 日本动画的制作能力与品牌效应受到全球认可，海外创作者（如《Let's Play》原作者）有强烈的在日本制作动画的意愿，日本动画公司因此更容易被选为合作伙伴[5][10] 日本动画的全球影响力与市场表现 - 日本动画在全球市场势头强劲，拥有“动画=日本”的强大品牌概念，全日本制作的《鬼灭之刃 无限城篇》是日本电影史上全球票房收入第一的作品[7][10] - 日本动画的表现手法已影响全球顶级IP创作，例如美国卢卡斯影业自2021年起与日本动画公司合作制作《星球大战》动画系列，创作团队深受日本动画影响[11] - 在流媒体平台Crunchyroll上，改编自韩国原作的《我独自升级》截至3月是被观看最多的作品，显示其强大的市场吸引力[10] 游戏产业的竞争格局变化与日本面临的挑战 - 在游戏产业，日本的竞争优势正在下降，未能充分抓住手机游戏和电脑游戏市场快速扩张的海外需求，其借助家用游戏机建立的生态系统正在被瓦解[12] - 在PC游戏平台Steam过去一年最受欢迎的100款作品中，无论是销售额还是下载量，排名第一的均是中国作品，例如销售额第一的《黑神话：悟空》和下载量第一的《漫威争锋》[14] - 在东京电玩展的1136家参展企业中，超过一半是海外企业，中韩企业搭建了大型展台，显示海外企业在日本传统优势领域外的影响力不断增强[14] 动画与游戏产业的共通挑战与未来方向 - 动画领域与游戏产业面临相似情况，海外企业影响力逐渐增强，这与观众对网络漫画风格、快速阅读作品及海外配音版本的需求增长密切相关[16] - 日本动画产业正处在关键十字路口，需要思考如何抓住海外优秀原作并进一步升级，以应对市场变化和竞争[16]

全球人形机器人产业格局与市场前景 - 全球人形机器人产业正经历“地壳变动”，中国和美国的新兴企业处于领先地位，日本企业的存在感目前还很薄弱 [2] - 推动机器人开拓新市场的核心动力是人工智能（AI），业界正在将机器人重新定位为AI的“身体” [11] - 据美国摩根士丹利预测，2050年人形机器人市场规模将达到5万亿美元，全球将有超过10亿台人形机器人投入工作 [11] 中国企业的发展与产品 - 中国企业制造的人形机器人在东京机器人展会上显示出存在感 [2] - 日本GMO Internet Group公司租赁服务的6台人型机器人均为中国企业生产 [4][6] - 宇树科技开发的“G1”机器人身高130厘米，重量35公斤，具备稳定的步行性能，能完成点餐、运送及跳舞等复杂动作 [6] - 众擎机器人制造的“PM01”和优必选科技开发的“Walker E”也在展会亮相，“Walker E”可携带多达30公斤的货物，设想用于工厂和仓库 [8] - 中国通过国家战略推进开发，并高举主要零部件国产化的旗帜 [13] - 上海智元新创技术有限公司日本法人社长张赫表示，资金和优秀人才正在涌向稳步增长的人形机器人市场 [13] - 主要中国公司包括：宇树科技、优必选科技、众擎机器人、上海智元新创技术、越疆科技 [14] 美国企业的进展与应用 - 美国企业也处于人形机器人开发竞争的领先地位，并正在进入实际应用阶段 [13] - 敏捷机器人公司(Agility Robotics)的数十台机器人已在实际的现场工作，已在一家美国大型物流企业的工厂中搬运了超过10万个树脂集装箱，并与亚马逊公司展开合作 [13] - 主要美国公司包括：特斯拉、波士顿动力公司、敏捷机器人公司、Figure AI、Apptronik [14] 日本企业的现状与战略思考 - 日本曾凭借本田的“ASIMO”等被誉为“机器人之国”，但在当前人形机器人开发竞争中存在感薄弱 [2][15] - 在东京机器人展会上，发那科和安川电机的工业机器人很多，但人形机器人极少 [15] - Deloitte Tohmatsu Venture Support的高级经理半村三奈指出，最近在与美国专家的讨论中，从未有人提及日本企业的人形机器人 [15] - 半村三奈建议日本不应直接与中美正面竞争，而应思考如何发挥自身优势，例如专注于解决日本国内面临的养老护理等实际需求，或深耕零部件等核心基础技术 [15] - 日本主要公司为川崎重工业 [14] 行业应用与商业实践 - 具备类似人类躯干、头部和四肢的人形机器人，因为与现有的社会基础设施具有高度兼容性，被广泛期待能作为劳动力的有效补充 [11] - 人形机器人的应用前景广泛，包括制造业、物流、危险的灾害现场、需要人际沟通的服务场景等多种场合 [15] - 日本GMO AI & Robotics Corporation社长内田朋宏表示，公司正在全球寻找机型，但目前能够实现量产且具备销售体系、并且实际可以买到的，只有中国制造的产品 [9] - 尽管对中国产品存在信息安全及政治关系紧张的担忧，但内田朋宏认为不接触这些技术就会在发展上落后，因此公司决定作为商社来经营这些产品 [9]

中国半导体产业前景与竞争格局 - 展望2026年，中国半导体产业将以通信设备大企业华为为中心加速自产化[5] - 在美国压力下，探索自主半导体供应链的中国企业或提高存在感[5] 华为在产业中的核心地位 - 华为正在通过自主AI半导体提高存在感[5] - 有专家分析称“华为王国正逐步形成”[5] AI半导体市场竞争态势 - 垄断生成式AI半导体市场的美国英伟达将迎来华为和新兴企业中科寒武纪科技等的挑战[5] - 摩根大通预测，华为和寒武纪的AI半导体出货量将在2026年总计超过100万个[5] - 该预测的2026年出货量与该公司对2024年出货量的预测相比增至2倍以上[5] 中国半导体产业链现状 - 中国的半导体制造设备和材料距离最先进水平仍有差距[5]