文章核心观点 - 文章是一份“泽平宏观商学”2026年度实战研学项目的宣传与招募材料，核心是向企业家群体推介其以深度探访前沿科技企业为核心的游学服务 [1][3][4] - 项目主张通过“读万卷书，行万里路”的方式，将课堂搬到全球顶尖科技企业与机构，与创始人、科学家面对面交流，以帮助学员把握科技趋势、捕捉投资机遇并链接资源 [4][12] 2026年研学日程安排 - **1月至6月行程**：计划探访北京（智驾科技/人形机器人）、美国（CES/英伟达/特斯拉/谷歌/斯坦福等）、苏州（追觅科技/灵猴机器人等）、上海、香港（Web3嘉年华）、深圳（华为/新凯来等）、贵州（茅台）等地企业 [5][6][7][8][9] - **7月至12月行程**：计划探访成都（新易盛/通威集团等）、呼伦贝尔/巴彦淖尔/诸暨/银川（家庭游）、上海（智元机器人/燧原科技等）、美国东部（纽交所/黑石/摩根士丹利等）、合肥（阳光电源/长鑫存储等）、武汉（黑芝麻智能/小马智行等）、广州（芯粤能/极兔速递等）、东南亚（Tokopedia/印尼商会等）等地企业 [9][10] 研学内容与特色 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新企业，零距离接触科技工厂与实验室，见证技术产业化全链条 [12] - **顶级对话**：与创始人、高管、首席科学家面对面，解密企业战略、技术路径与行业逻辑 [12] - **实战赋能**：聚焦前沿技术趋势、新兴产业生态与商业思路探索，通过案例拆解与深度研讨，助力学员捕捉投研机遇、驱动创新、链接资源 [12] 过往研学历程 - **2023年**：探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞等企业，并与刘永好、余承东、俞敏洪等企业家交流 [23] - **2024年**：探访了比亚迪、腾讯、京东、美团、小米、大疆等企业，围绕人工智能、新能源、生物医药等热点主题展开调研 [23] - **2025年**：探访了绿的谐波、汇川技术、科沃斯、优必选、小鹏汽车、亿航智能等企业，深入机器人、自动驾驶、低空出行等领域，并举办了稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会等活动 [24] 学员评价与反馈 - 学员认为该项目超越了传统商学院课堂，是认知升级、获取一线商业洞察的“必修课” [42][47] - 学员反馈通过研学拓宽了认知边界，加深了对狼性文化、前沿管理模式、创新经营理念的理解，并链接了高价值资源网络 [45][46][47] - 多位学员（如陈艳芳、刘剡、罗景伟、李国强等）提及项目帮助其把握宏观趋势、提升投资认知，并赞赏“正心正念，坚持做长期正确的事”的理念 [46][47][50] 项目主办方背景 - 项目由任泽平博士带领，定位为“走进中国科创心脏，与顶尖大脑同频共振” [11] - 项目执行院长寄语学员以空杯心态，从实战中来，到实战研学中去，追求知行合一 [44]

2026年2月金融数据核心观点 - 金融数据总量保持较高增速，结构有所改善，政策靠前发力，企业融资需求回暖是主要支撑，但信贷增速因居民贷款疲弱而延续放缓，同时货币供应量M1增速上升显示资金活化迹象，居民存款向非银机构搬家的现象持续，未来降准降息等宽松货币政策可期 [4][6] 社融总量与结构 - 2月社会融资规模存量同比增长8.2%，增速与上月持平，新增社融2.38万亿元，较去年同期2.23万亿元多增1469亿元，尽管受春节错位影响，但总量数据与去年同期基本持平，显示政策靠前发力，流动性宽松 [3][4][6] - 从结构看，表内信贷和政府债券是社融主要支撑：2月新增人民币贷款8500亿元，同比多增1972亿元；政府债券净融资14036亿元，同比少增2903亿元，但从前两个月累计看，政府债券净融资2.38万亿元，同比仅少72亿元 [7] - 表外融资改善，2月表外融资减少1627亿元，同比少减1918亿元，主要因未贴现银行承兑汇票减少1755亿元，同比少减1232亿元，以及信托贷款增加309亿元，同比多增639亿元 [7] - 直接融资分化，2月新增直接融资1975亿元，同比多增197亿元，其中企业债券融资1521亿元同比少增181亿元，非金融企业境内股票融资454亿元同比多增378亿元 [9] 信贷增速与结构 - 2月金融机构口径信贷余额同比增速为6.0%，较上月下降0.1个百分点，信贷增速延续放缓，主因居民贷款疲弱 [4][10] - 企业融资需求恢复，是信贷主要支撑：2月新增企业贷款14900亿元，同比多增4500亿元，其中企业中长期贷款新增8900亿元，同比多增3500亿元，企业短期贷款新增6000亿元，同比多增2700亿元 [10] - 居民贷款显著收缩：2月居民贷款减少6507亿元，同比多减2616亿元，其中短期贷款减少4693亿元同比多减1952亿元，中长期贷款减少1815亿元同比多减665亿元 [11] - 房地产市场表现结构性分化，2月百城新房房价同比上涨2.37%，二手房同比下跌8.78% [4][13] 货币供应与存款结构 - 2月M2同比增速为9.0%，与上月持平；M1同比增速为5.9%，较上月4.9%上升1.0个百分点，M2-M1剪刀差缩窄至3.1个百分点，显示资金活化程度有所改善 [3][5][16] - 存款结构变化显著：居民存款新增3.11万亿元，同比多增2.5万亿元；非银存款增加1.39万亿元，同比少增1.44万亿元；企业存款减少26545亿元，同比多减17605亿元；财政存款减少3500亿元，同比多减16076亿元 [16] - 居民存款搬家现象持续，利率下行背景下，黄金、股市投资热度上升带动居民和企业存款持续流向非银机构 [16] 政策动向与未来展望 - 政策靠前发力，开年以来政府债券发行前置，前两个月国债、地方政府债发行规模分别同比增长12.2%、8.5%，对社会融资规模起到良好的支撑作用 [4][7] - 财政部已明确2026年继续实施更加积极的财政政策，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，后续政府债仍将是社融的重要支撑 [9] - 央行行长表示2026年继续实施适度宽松货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，引导社会综合融资成本低位运行，未来降准降息可期 [6]

事件概述与核心观点 - 2025年2月28日，美国与以色列联合对伊朗本土发动了47年来的首次联合军事打击，重创伊朗军事设施并导致其最高领袖身亡，伊朗随即展开报复并关闭霍尔木兹海峡 [6][8] - 此次冲突的本质被定义为继委内瑞拉之后的第二次“资源战争”，其核心动因是美国为谋求中东主导权、控制伊朗能源（尤其是石油和天然气）、巩固“石油-美元”体系以及服务于特朗普的国内中期选举 [4][14][15] - 冲突的直接影响是引发全球油价大涨、加密货币暴跌、股市调整，其未来对全球经济和金融市场的影响将取决于冲突的持续时间与升级程度，存在速战速决、有限冲突和全面地区战争三种情景 [5][16][26] - 此次美伊战争可能成为引爆第三次石油战争的导火索，结合大周期末期、地缘动荡、全球宽松、弱美元及AI需求爆发四大因素，2025年或成为“大宗商品元年”，尤其是能源领域 [5][29][34] 冲突背景与直接原因 - **伊核问题为直接导火索**：2025年2月26日，美国在第三轮核谈判中要求伊朗拆除主要核设施并运走所有浓缩铀遭拒，谈判破裂，特朗普公开表达不满，随后美以发动袭击 [4][13] - **美伊百年关系演变**：两国关系从巴列维王朝时期的盟友转变为1979年伊斯兰革命后的宿敌，伊核问题成为21世纪的核心矛盾，2018年美国单方面退出伊核协议并实施“极限施压”导致矛盾激化 [11][12] - **伊朗地区实力近期弱化**：伊朗依托哈马斯、真主党等构建的战略纵深近一年来遭受重创，为美以提供了打击其核与导弹能力的窗口期 [15] 冲突本质与深层动因 - **地缘政治博弈**：美国旨在削弱伊朗的核能力、弹道导弹体系及地区代理网络，以巩固自身在中东的绝对主导权 [4][14] - **能源资源争夺**：伊朗拥有全球第三大石油储量（占全球12%）和第二大天然气储量（占全球18%），并控制霍尔木兹海峡北岸，该海峡承担全球约20%的石油运输量 [14] - **巩固“石油-美元”体系**：在全球去美元化背景下，美国意图通过控制关键石油资源来维护美元霸权 [4][15] - **美国国内政治需要**：特朗普面临中期选举压力，试图通过对外展现强硬姿态来提升国内支持率 [4][15] 市场即时反应与资产价格影响 - **袭击前市场已提前反应**：受核谈判破裂影响，布伦特原油、黄金、白银等避险资产价格上涨 [17] - **袭击后资产价格剧烈波动**：比特币等加密货币大跌；部分原油期货永续合约实际上涨约5%；OPEC+召开紧急会议讨论增产 [18] - **历史规律显示资产冲击分四步**：情绪驱动的避险资产脉冲；通胀传导下大宗商品价格上涨；货币政策收紧压制股债金；冲突缓和后市场反弹 [30] 未来情景推演及影响 - **情景一：速战速决与霍尔木兹复航**：市场短期脉冲后回归常态，石油价格冲高回落，股市反弹 [19][22] - **情景二：战争持续数周及以上（有限冲突）**：伊朗将霍尔木兹海峡通行限制作为筹码，即便每日供应中断仅100万桶也可能引发市场恐慌性上涨，油价维持高位，全球股市震动，市场定价接近滞胀 [24][25][26] - **情景三：全面地区战争与能源危机**：类似1970年代石油危机，能源价格长期高位，全球经济陷入滞胀，全球股市深度调整 [27][28] 历史对照与大宗商品展望 - **前两次石油战争影响**：第一次（1973-1974）油价从3美元/桶涨至13美元/桶，涨幅4倍；第二次（1978-1980）油价从13美元/桶飙升至41美元/桶 [30][32] - **当前与历史环境的异同**：当前石油在全球能源结构中占比仍高，且中东出口地位关键，但OPEC+调节能力、全球能源结构多元化程度与当时不同 [31] - **大宗商品元年逻辑**：大周期末期、地缘动荡加大、全球降息放水、弱美元以及AI需求爆发四大因素叠加，推动大宗商品（尤其是能源）进入上行周期 [5][34] - **资源争夺范围扩大**：美国资源争夺对象从石油扩展至稀土、钴（刚果（金））、锂（智利）等关键矿产 [33]

AI大模型的社会影响 - AI大模型是一种建立在海量数据和超大算力之上、具备“通用认知能力”的革命性AI系统，其内部包含数千亿甚至上万亿个参数，能够自主进行内容创作、逻辑推理、编写代码等[5] - 2026年起，AI将全方位重构人类的日常生活、工作模式与社会关系[5] - 技能壁垒被全面打破，借助智能体，不懂代码的普通人也能通过自然语言从零构建百万行代码的产品[5] - 在内容创作领域，凭几句提示词就能调用AIGC工具生成专业级的影视分镜、广告海报等，例如Seedance 2.0生成10秒视频成本约0.60美元[6][8] - 创意门槛降低推动一人公司成为趋势，但单一基础技能的市场价值正在快速衰减[8] - AI将深刻重塑教育体系，基础教育核心转向培养孩子的提问能力、批判性思考、想象力以及人机协同素养[8][9] - 高等教育目标需转向培养能够跨学科整合资源、具备极高审美与战略全局观的“AI指挥专家”[9] - 工作与生活进入人机协作的超级AI助理时代，AI能以智能体形式自动处理家庭账单、定制学习计划、规划旅行路线、撰写邮件、生成会议纪要等事务[10] - 垂直行业大模型让原本昂贵且稀缺的医疗、法律等知识密集型服务变得触手可及，推动顶尖专业资源的平权[11] - 大模型并未立刻带来普惠的认知平权，反而加剧了认知鸿沟，截至2026年初，全球约84%（68亿人）从未接触过AI，深度使用AI的人群占比极低[12][15] - 当前大模型在普通大众中的渗透阶段犹如30年前的互联网，预示着AI海啸仍处于爆发前夜，尽早掌握AI工具是抢占时代先机的关键[15][16] AI大模型的技术原理与演进 - 大模型的本质是用计算机语言“预测下一个词”出现的概率，通过海量阅读寻找特征、计算条件概率，最终生成可能性最高的句子[16] - 2020年LLM大语言模型成型，参数量飙升，使AI能够以大模型的方式实现初步普惠[16] - 2017年谷歌开源的Transformer架构是AI分水岭，其“并行计算”特性打破了顺序枷锁，完美契合GPU的大规模并发算力[16] - GPT选择的技术路线是专注预测下一个词，结构纯粹，部署快，在同等算力下投入产出比做到极致[17] - 当模型参数量突破“百亿”临界点时，AI展现出“涌现”能力，表现出类似人类的推理和思维能力，准确度呈指数级飙升[17] - 大模型过去遵循“大力出奇迹”的Scaling Law，但现已遇到木桶效应和边际效应递减两大瓶颈[17][18] - 性能达到高位后，再提升需要付出几十倍成本，例如推测GPT-5参数是GPT-4的六倍，但性能只是小幅提升，“单纯靠暴力堆算力”的路线快走到头了[18] 大模型未来发展方向 - 行业正从“算力竞赛”转向“架构革命”，核心突破体现在算法效能与感官进化[20] - 在算法层面，行业正经历由“堆料”向“做减法”的转变，以DeepSeek为代表的路径通过混合专家模型、多头潜在注意力机制、知识蒸馏等技术，让模型更轻巧、廉价且聪明[20] - 在感官层面，突破方向是多模态统一，打破文本、图像、音频、视频的壁垒，实现多种数据的统一处理和理解，为具身智能、脑机接口等场景提供数字大脑[20] 全球主流AI大模型格局 - 截至2026年2月，大模型发展正经历从无序竞争到头部集中的演变[21] - 谷歌是AI大模型基础架构的绝对奠基者，其核心主力Gemini是原生多模态领域的标杆，深度内嵌于安卓生态与谷歌搜索，日均处理调用量达数万亿级[21] - OpenAI的GPT-5参数量超10万亿，在个性化交互、更强推理逻辑及编程能力上具有显著优势；GPT-4o的平均响应时长仅需320毫秒[21] - DeepSeek通过算法做减法，大幅降低了推理延迟、算力需求与落地成本，在科研辅助、数学计算和代码编写中表现优异[22] - Anthropic的Claude-3.5-Sonnet表现出色，其衍生的Claude Code在智能编程领域应用深入[22] - xAI的Grok核心壁垒在于与X平台深度绑定，拥有极强的实时热点解析能力[22] - 字节跳动的Seedance 2.0在视频生成等多模态领域成为行业标杆，豆包凭响应速度和拟人化交互占据国内C端市场头部[24] - 月之暗面的Kimi核心壁垒是超长上下文窗口技术，在处理百万字级文档解析、法律合同审查等方面具有极高准确率[24] - 阿里巴巴的开源模型Qwen2.5-72B在准确度测试中名列前茅，并依托电商场景优化商业应用能力[24] - Meta的Llama-3.1-405B作为开源社区的重要力量，在推理与文本生成基准测试中保持较高准确度[24] 大模型未来五大趋势 - 趋势一：AI超级应用爆发后，推理端算力需求将迎来指数级爆发，成为主导未来AI商业版图的核心战场，智能体大规模普及后，推理端算力消耗将呈几何级数膨胀[25] - 趋势二：后训练将全面接棒预训练，成为破局大模型算法瓶颈的核心，行业重心从“预训练”转向“预训练+后训练+实时推理”，让大模型从“通才”向顶尖“专才”跨越[26] - 趋势三：世界模型将大规模落地，赋予AI理解真实物理规律的高级认知能力，其核心是让AI主动探索、与真实物理环境交互，以构建内在知识体系[27] - 趋势四：全球大模型格局加速向头部集中，中国AI力量将在马太效应中确立全球引领地位，国产大模型已被全面拉升至国际第一梯队[28] - 趋势五：人机对齐与AI安全监管，将成为决定硅基文明能否平稳延续的红线，需依赖企业级技术约束与全球主权政府的深度协同监管[29]

文章核心观点 - 泽平宏观商学是一家专注于组织企业家进行前沿科技与新兴产业实战研学的机构，其核心模式是将课堂搬到全球领先的科技企业与学术机构，通过深度探访、与创始人及科学家顶级对话，帮助学员把握技术趋势、链接产业资源、驱动实战创新[12] - 机构致力于通过“读万卷书，行万里路”的实践，带领企业家学员深入中国产业升级第一现场，聚焦人工智能、机器人、新能源、生物医药、Web3.0等热点赛道，探寻规律并预见未来[4][12][24] - 研学活动旨在为企业家提供从宏观趋势到产业落地、从技术攻坚到商业模式的全面洞察，最终助力其精准捕捉投资与研究机遇[12] 2026年研学行程安排 - **2026年1-6月行程**：计划涵盖国内多个科技重镇，包括探访北京的国内头部智驾科技企业及人形机器人公司[6][7]；在苏州调研追觅科技、魔法原子、灵猴机器人并举行AI主题闭门投研会[8]；参加香港的Web3嘉年华并访问相关机构[8]；在深圳调研华为、新凯来、江波龙、莫界科技并举行第二场AI闭门投研会[8]；在贵州进行茅台、品品鲜智能工厂等文化科技参访[9] - **2026年7-12月行程**：规划更为密集，覆盖领域广泛，包括7月在成都调研新易盛、川润股份、布法罗机器人、阿加犀智能科技、通威集团[9]；8月组织暑期校友家庭游[9]；9月在上海聚焦机器人及脑科学领域，探访智元机器人、开普勒机器人、傅里叶机器人、燧原科技、脑虎科技、优脑银河等公司[9]；10月在美国东部访问纽交所、纳斯达克、黑石集团、摩根斯坦利、Circle及BrainCo脑机接口实验室，并在合肥调研阳光电源、国轩高科、长鑫存储、龙芯中科、通富微电等新能源与半导体企业[9]；11月在武汉探访华工科技、长江存储、黑芝麻智能、聚芯微电子、小马智行、晶科电子[9][10]；12月在广州调研芯粤能、芯聚能、极兔速递、中天科技集团，并在东南亚访问万信达集团总部、Tokopedia、Surya cipta工业园及印尼商会投资部[10] 研学内容与特色 - **深度探访**：活动带领学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新标杆及新经济引擎企业，零距离接触科技工厂、尖端实验室与创新孵化基地，见证前沿技术从实验室到产业化的全链条发展[12] - **顶级对话**：学员能够与企业的创始人、高管及首席科学家面对面交流，解密企业战略抉择、技术攻坚路径与行业颠覆逻辑，获取一线商业洞察[12] - **实战赋能**：研学聚焦“前沿技术趋势×新兴产业生态×商业思路探索”三大维度，通过标杆案例拆解与场景化深度研讨，助力企业家精准捕捉投研机遇、驱动实战创新、链接高价值资源[12] 过往研学历程回顾 - **2023年**：学员跟随任泽平博士探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞、新希望、名创优品等标杆企业，并与刘永好、余承东、俞敏洪、叶国富、李斌等企业家进行了面对面交流[23] - **2024年**：研学足迹踏足比亚迪、腾讯、京东、美团、娃哈哈、小米、美的、大疆、强脑科技等企业，围绕人工智能、新能源、生物医药产业链等热点主题展开调研[23] - **2025年**：深度探索了绿的谐波、汇川技术、科沃斯、优必选、元戎启行、华力创科学、亿航智能、小鹏汽车、汇天飞行汽车等领军企业，覆盖机器人、自动驾驶、先进感知与低空出行等领域；同时链接阿里生态、浙大科创，并访学胖东来，聚焦禾赛科技、哔哩哔哩、小红书等公司；期间还举办了一系列高端投研闭门会，如稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会[24] 学员评价与反馈 - 学员普遍认为该研学是在传统商学院培训基础上的创新与提升，通过走进企业实战学习，拓宽了认知边界，加深了商业洞察[42][46] - 多位学员反馈，研学活动提供了宏观视角的产业落地、与顶尖者的对话以及跨界资源链接的价值，是更新认知、校准方向的“必修课”[46][47] - 学员称赞机构不仅带来了投资上的高回报可能，更提供了企业家精神的熏陶和投资能力的提升，并构建了一个高价值的企业家与投资者交流平台[46][47] - 有学员将泽平宏观商学形容为游学界的“特种部队”，认为其只探本质，不走过场[48]

核心观点 - 文章核心观点为对2026年全球及中国宏观经济、科技产业与资本市场十大趋势的年度预测 主要观点包括全球处于大周期末期 地缘动荡加剧 全球将进入降息周期 AI技术迎来奇点时刻并爆发超级应用 中国在AI领域力量崛起 股市将呈现“信心牛” 大宗商品进入元年 以及房地产市场呈现二八分化 [3] 年度预测活动概况 - 该年度预测活动由泽平宏观主办 自2022年创立以来已成功举办五届 成为现象级年度盛典 [7] - 过往五届系列年度预测全网曝光量累计超过5亿 单平台观看量破千万 全流程传播达5亿 核心单平台观看量超过1000万+ 全网在线观看总人数超3000万 [4][7] - 第六届年度预测发布会定于2026年3月26日19:00举行 主题为“AI改变世界” [3] - 活动除公开直播外 还将于3月27日上午举办“投研闭门会——AI的中国力量” 邀请知名科技公司董事长及一二级市场资深顶级投资人进行深入交流 [4] 对2026年的趋势预测 - 宏观与周期：全球处于大周期末期 地缘政治动荡加大 全球将进入降息放水周期 [3] - 人工智能：AI发展进入奇点时刻 大模型智力超群 Agent成为超级助手 将爆发超级应用 自动驾驶加速到来 机器人快速进步 AI医疗破解生命密码 [3] - 中国科技力量：中国AI力量崛起 [3] - 商业航天：商业航天是大国重器 中国已启动星网计划 全球展开太空竞赛 [3] - 资本市场：股市将迎来“信心牛” [3] - 大宗商品：2026年是大宗商品元年 [3] - 房地产市场：楼市将呈现二八分化格局 [3] 对2025年的趋势预测回顾 - 全球开启降息周期 特朗普2.0政策搅动全球 世界经济增长分化 [15] - 第四次科技革命如火如荼 人工智能、新能源、商业航天、低空经济、生物制造领域将出现重大突破 [15] - 中国宏观政策趋于宽松 旨在提振信心 并将大力发展新基建与新质生产力 [15] - 企业从出口转向出海 从红海竞争转向蓝海市场 全球化本质是本土化 [15] - 人工智能迎来寒武纪大爆炸 图像识别、人形机器人、AI助手、AI消费电子、AI科研等超级应用呼之欲出 [15] - 新能源革命加速 汽车出海、智能驾驶、固态电池、储能、氢能领域酝酿新机遇 [15] - 消费趋势回归以人为本 线下零售重拾烟火气 兴趣消费打动年轻人 文化消费与国潮出海风头正劲 [15] - 房地产市场进入后房地产时代 市场以止跌回稳、调整和分化为主要趋势 人口持续向都市圈城市群集聚 [15] - 应对老龄化少子化社会 银发经济机遇凸显 需提振生育率并重视儿童早期发展 [15] 历史预测案例 - 分析师在2014年预测“5000点不是梦” 在2020年倡导“新基建” 在2024年9月预测“信心牛” 在2025年初预测“大宗商品元年” [3] - 系列预测从提出“新基建”到预判“信心牛”、“大宗商品元年” 众多研判已逐步被市场验证 [7]

文章核心观点 - 中国2025年1-2月进出口实现“开门红”，出口同比增21.8%，进口同比增19.8%，贸易顺差2136.2亿美元，主要得益于全球制造业回暖、中国制造业竞争力提升、贸易伙伴多元化及新业态发展 [3][4] 1-2月出口数据四大特征 - **出口增速超预期**：1-2月出口金额6565.8亿美元，同比增21.8%，其中1月出口3567.0亿美元增10.0%，2月出口2998.8亿美元增39.6%，全球制造业PMI扩张及越南、韩国出口分别增20.5%和31.4%预示外需回暖 [4] - **商品结构持续优化，中高端制造业为核心引擎**：1-2月机电产品出口4109.1亿美元增27.1%，高新技术产品出口1672.3亿美元增26.9%，均高于整体出口增速，集成电路、汽车、船舶等出口金额同比分别增72.6%、67.1%、52.8% [5][7] - **贸易伙伴多元化成效凸显，“朋友圈”不断扩容**：1-2月对共建“一带一路”国家和地区出口3366.4亿美元，占出口总值51.3%，增28.5%，对东盟出口1126.3亿美元增29.4%，对欧盟出口1010.0亿美元增27.8%，对美国出口672.4亿美元下滑11.0% [5][9] - **贸易新业态加速发展，民营经济表现突出**：1-2月民营企业进出口4.51万亿元，占外贸总值58.3%，增22.8%，一般贸易出口4280.2亿美元占出口比重超65.0%，海关特殊监管区域物流货物同比增50.7% [6][12] 进出口双驱动：新兴产业领跑、传统产业稳盘 - **中高端制造业出口保持高增长，新兴支柱产业领跑**：1-2月机电产品出口增27.1%，高新技术产品出口增26.9%，集成电路、汽车、船舶、自动数据处理设备、通用机械设备出口金额同比分别增72.6%、67.1%、52.8%、20.6%、19.2% [7] - **传统产业稳住外贸基本盘，劳动密集型产品保持增长**：1-2月塑料制品、家具、纺织纱线、箱包和服装出口分别增25.7%、24.7%、20.5%、18.4%和14.8%，音视频设备、家用电器出口增22.8%和11.4% [8] - **进口高增主因国内生产消费拉动及大宗商品价格上涨**：1-2月进口金额4429.6亿美元增19.8%，铁矿、铜矿、肥料进口量分别增10.0%、4.9%、32.6%，进口金额分别增10.7%、37.2%、60.2%，自动数据处理设备、半导体、集成电路进口金额分别增68.7%、17.1%、39.8% [4][8] 贸易伙伴多元化成效凸显 - **“一带一路”持续释放红利，占出口总值半壁江山**：1-2月对共建“一带一路”国家和地区出口增28.5%，对RCEP成员国出口1795.5亿美元增25.6%，对东盟出口增29.4%，其中对越南、马来西亚、泰国、新加坡、印尼、菲律宾出口分别增26.4%、32.1%、35.6%、38.8%、18.6%、22.9%，对非洲出口增49.9% [9] - **欧美等贸易伙伴呈现分化态势，总量基本稳定**：1-2月对欧盟出口增27.8%，其中对德国、法国、意大利出口分别增31.3%、31.9%、36.4%，对美国出口下滑11.0%，欧美总量基本互补 [10] 贸易新业态加快发展，民营经济表现突出 - **外贸主体活力持续激发，民营企业发挥“主力军”作用**：1-2月民营企业进出口增22.8%，占外贸总值58.3%，国有企业进出口增7.4%，外商投资企业进出口2.2万亿元增15.3% [12] - **外贸方式持续优化，新兴业态蓬勃发展**：1-2月一般贸易出口4280.2亿美元增20.7%，占出口比重超65.0%，进料加工贸易出口1053.0亿美元增12.9%，海关特殊监管区域物流货物同比增50.7% [12]

泽平宏观商学2026年实战研学项目核心规划 - 项目定位为面向企业家的高端实战研学，旨在通过深度探访科技企业与闭门研讨，助力学员把握前沿科技趋势与投资机遇 [4][12] - 2026年全年研学行程覆盖国内外多个科技产业聚集地，包括中国北京、苏州、上海、香港、深圳、成都、武汉、广州、合肥及美国洛杉矶、拉斯维加斯、旧金山、东部地区等 [6][7][8][9][10] - 研学内容聚焦人工智能、机器人、自动驾驶、低空出行、Web3、半导体、新能源、生物医药等前沿科技与新兴产业赛道 [7][8][9][12] 2026年1-6月具体研学日程与参访企业 - **2月27日 北京**：参访国内头部智驾科技企业及人形机器人公司 [6][7] - **3月27日-28日 苏州**：参访追觅科技、魔法原子、灵猴机器人，并举行“2026 AI的中国力量(一)”闭门投研会 [8] - **4月20日-21日 香港**：参加“2026香港Web3嘉年华”，并参访复星财富、HashKey、港交所 [8] - **5月22日-23日 深圳**：参访华为、新凯来、江波龙、莫界科技，并举行“2026 AI的中国力量(二)”闭门投研会 [8] - **6月26日-27日 茅台/遵义**：参访品品鲜智能工厂、遵义会址、织金打鸡洞 [9] 2026年7-12月研学行程规划（部分） - **7月 成都**：计划参访新易盛、川润股份、布法罗机器人、阿加犀智能科技、通威集团 [9] - **9月 上海**：计划参访智元机器人、开普勒机器人、傅里叶机器人、燧原科技、脑虎科技、优脑银河 [9] - **10月 美国东部**：计划参访纽交所、纳斯达克、黑石集团、摩根斯坦利、Circle、BrainCo脑机接口实验室 [9] - **10月 合肥**：计划参访阳光电源、国轩高科、长鑫存储、龙芯中科、通富微电 [9] - **11月 武汉**：计划参访华工科技、长江存储、黑芝麻智能、聚芯微电子、小马智行、晶科电子 [10] - **12月 广州**：计划参访芯粤能、芯聚能、极兔速递、中天科技集团 [10] - **12月 东南亚**：计划参访万信达集团总部、Tokopedia、Surya cipta工业园、印尼商会投资部 [10] 研学项目核心价值与特色 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新企业，零距离接触科技工厂与实验室，见证技术产业化全链条 [12] - **顶级对话**：与参访企业的创始人、高管、首席科学家进行面对面交流，获取一线商业洞察与战略思考 [12] - **实战赋能**：聚焦前沿技术趋势、新兴产业生态与商业思路探索，通过案例拆解与深度研讨，助力学员捕捉投研机遇与驱动创新 [12] 过往研学成果与历史沿革 - **2023年**：曾组织探访华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞等企业，并邀请刘永好、余承东、俞敏洪等企业家交流 [23] - **2024年**：探访比亚迪、腾讯、京东、美团、娃哈哈、小米等企业，聚焦人工智能、新能源、生物医药等热点产业链 [23] - **2025年**：探访绿的谐波、汇川技术、科沃斯、优必选、元戎启行、小鹏汽车、亿航智能等企业，深入机器人、自动驾驶、低空出行等领域，并举办多场高端投研闭门会 [24] 学员反馈与项目评价 - 学员认为该项目是传统商学院培训的再创新，通过将课堂搬进前沿科技企业，实现了“读万卷书，行万里路” [42] - 学员反馈通过研学拓宽了认知边界，加深了商业洞察，获得了从宏观趋势到产业落地的实战认知升级 [46][47] - 学员高度评价与顶尖企业家、科学家的对话，以及跨界资源的链接，认为这是认知升级和持续成长的重要路径 [47] - 部分学员将研学称为游学界的“特种部队”，赞赏其聚焦本质、不走过场的深度研学风格 [48]

年度预测活动概览 - 该活动为任泽平博士的第六届年度预测发布会，主题为“2026十大趋势——AI改变世界”，将于2026年3月26日19:00举行 [3] - 该系列年度预测自2022年创立，已成功举办五届，过往五届全网曝光量累计超过5亿，单平台观看量破千万，成为现象级的年度财经盛事 [4][7] - 活动次日（3月27日）将举办“投研闭门会——AI的中国力量”，邀请知名科技公司董事长及资深投资人进行深入交流 [4] 对2026年的核心趋势预测 - 宏观与周期：2026年将处于大周期末期，地缘动荡加大，全球进入降息放水阶段 [3] - 资本市场：股市将迎来“信心牛”，大宗商品将开启“元年” [3] - 房地产市场：楼市将呈现“二八分化”格局 [3] - 科技与产业：AI奇点时刻到来，将不是风口而是“海啸”，大模型智力超群，Agent成为超级助手，自动驾驶、机器人、AI医疗、商业航天等领域将快速进步 [3] - 中国科技力量：AI中国力量将崛起，中国已启动星网计划，加入太空竞赛 [3] 往期预测回顾与验证 - 过往预测包括2014年预测“5000点不是梦”，2020年倡导“新基建”，2024年9月预测“信心牛”，2025年初预测“大宗商品元年” [3] - 2024年底对2025年的十大预测大部分已得到验证，具体预测内容包括全球开启降息周期、特朗普2.0搅动全球、第四次科技革命（人工智能、新能源、商业航天等）出现重大突破、中国大力发展新质生产力、企业出海、人工智能迎来寒武纪大爆炸、新能源革命加速、消费回归以人为本、楼市进入后房地产时代分化调整、银发经济机遇等 [14][15]

2月物价数据核心观点 - 2月物价整体温和回暖，CPI同比上涨1.3%，较上月增加1.1个百分点，创近三年新高；PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点，连续3个月收窄[1] - 物价回升属于结构性通胀，主要由输入型和成本因素推动，并非需求拉动[1] - 物价回升具体体现在三方面：春节错位扰动推动食品与服务价格上涨；国际油价与有色金属大涨推升输入型成本；传统总需求偏弱，但新质生产力相关领域维持高景气[2] 1 物价温和回升，输入型为主 - 2月CPI同比1.3%，较上月增加1.1个百分点；PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点[1] - 物价回升主要由输入型、成本因素推动，并非需求拉动[1] - 美伊冲突升级导致油价急涨，3月以来布伦特原油期货价格平均环比增20.7%，南华能化指数月均环比涨13.4%，强化输入型通胀压力[4] - 油价上涨是否会演变为全面通胀，核心取决于美伊冲突的演变方向[4] 2 CPI同比涨幅扩大，春节错位扰动 - 2月CPI同比1.3%，较上月增加1.1个百分点，主因春节错月导致去年基数低[7] - 两年复合CPI为0.3%，较上月下降0.1个百分点；CPI环比1.0%，略高于季节性[7] - 食品价格同比上涨1.7%，较上月大幅增加2.4个百分点[9] - 鲜菜、鲜果、水产品和猪肉价格同比分别为10.9%、5.9%、6.1%和-8.6%，较上月分别增加4.0、2.7、5.4和5.1个百分点[9] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比1.8%，较上月增加1.0个百分点；核心环比0.7%，较上月增加0.4个百分点[10] - 服务价格同比上涨1.1%，较上月增加0.9个百分点，其中飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格由降转升，分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4%[10] - 金饰品价格同比上涨76.6%，较上月小幅下降0.8个百分点[11] 3 猪周期：筑底中 - 2月猪价同比-8.6%，较上月回升5.1个百分点；环比4.0%，较上月回升2.8个百分点[14] - 截至2026年3月6日，平均猪肉批发价格为17.02元/千克，较2024年8月23日的27.75元/千克已下行38.7%[14] - 行业判断当前“猪周期”仍处于下行通道，产能去化初步显现但尚不充分，行业整体仍在磨底阶段[14] - 产能去化进程缓慢，能繁母猪存栏同比连续下降仅持续3个月，2025年12月同比为-2.92%，去化基础不稳固[14] - 截至2025年末，能繁母猪存栏量约为3961万头，仍高于3900万头的正常保有量，供给基本面依然宽松[15] - 当前养殖利润约为-237元/头，与历史周期中猪价进入上行通道通常需达到300元/头以上的可持续盈利水平仍有较大差距[15] - 行业集中度提升，500头以上规模场出栏占比已从2011年的36.6%大幅提升至2022年的65%，预计新周期价格波动幅度将收窄[16] 4 PPI降幅持续收窄，输入性通胀是主因，资源类企业利润改善 - 2月PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点；PPI环比0.4%，持平上月[22] - PPI改善主要受输入性通胀影响、部分科技领域需求强劲以及“反内卷”推动[22] - 国际油价和有色金属价格上涨带动国内相关行业价格：有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工价格同比分别为30.2%和22.1%，较上月增加7.5和5.0个百分点[22] - 多数石化产业链价格降幅收窄：石油和天然气开采，化学原料及化学制品制造，化学纤维制造业同比分别为-12.9%、-3.7%、-6.0%，降幅较上月分别收窄3.8、1.3和0.4个百分点[22] - AI及数字化相关产业发展迅速，算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件、集成电路封装测试系列价格分别上涨2.8%、1.2%和1.1%[22] - “反内卷”带动部分行业价格连续多月上涨：光伏设备及元器件制造价格同比上涨3.2%，涨幅较上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由-1.1%转为上涨0.2%，为同比连降33个月后首次上涨[23] - 2月工业生产者购进价格（PPIRM）同比-0.7%，降幅较上月收窄0.7个百分点，其中有色金属材料类同比上涨21.3%，较上月增加5.2个百分点[23]