香港金管局人才招聘动态 - 香港金融管理局正在招聘包括首席投资官（外部管理人）在内的7个职位 [2] - 首席投资官（外部管理人）职位的申请截止日期为2026年1月24日 [2] - 其他招聘职位包括资产配置主管、高级经理（全球证券运营）、高级经理（应用系统开发）、高级经理（数字资产平台）及系统分析师（信息技术）等，大部分职位申请截止日期为2026年1月24日 [3] 首席投资官（外部管理人）职责与要求 - 该职位负责监督外汇基金委托给外部管理人的固定收益、股票、大宗商品、量化投资、总回报及战略性投资组合，并对管理人进行甄选、监察和评估 [5] - 职责包括与资产配置、公开市场及私募市场首席投资官合作制定投资策略，并维持稳健的监控环境（包括税务、监管、风险管理及合规） [5] - 需探索新的投资工具以提高回报或降低行政复杂性，并分析可满足香港金管局需要的新策略、工具及服务 [5] - 任职要求包括持有金融、经济学、商业或相关领域学士学位，拥有至少10年投资及财务相关工作经验，具备资产管理及/或资产配置经验者优先，并在金融行业拥有良好人脉及团队管理经验 [5] 香港金管局人才战略与背景 - 首席投资官（外部管理人）职位此前由吴祥趾担任，他于2025年11月升任外汇基金投资办公室副行政总裁，负责外汇基金的整体投资管理 [7] - 吴祥趾于2017年加入金管局，2021年晋升为首席投资官，此前曾担任高盛董事总经理并在摩根大通任职 [7] - 香港金管局有从市场化金融机构吸纳人才的习惯，例如2025年10月从摩根大通吸纳朱海斌担任助理总裁（经济研究） [7] - 香港金管局虽为政府架构一部分，但按非公务员条款聘请员工，以吸引拥有相关经验及专业知识的人才，所有员工皆为公职人员 [7]

文章核心观点 - 贵州茅台发布《2026年市场化运营方案》，旨在通过产品、运营、渠道、价格四大维度的系统性改革，构建以市场为导向的运营体系，核心是建立“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，以解决长期存在的渠道价差、囤货炒作等问题，重塑健康的价格和渠道生态 [2][5][6][7] 产品体系规划 - 回归“金字塔”型产品结构，强化不同层级产品的市场定位 [5] - “塔基”产品以飞天53%vol 500ml为主，辅以其他规格，强化社交消费属性 [5] - “塔腰”产品包括精品茅台酒和生肖茅台酒，目标是将精品茅台打造成大单品，激发生肖酒的收藏消费需求 [5] - “塔尖”产品包括陈年系列和文化系列，策略是聚力市场需求驱动，适度收缩以维护超高端产品价值 [5] 运营模式变革 - 从“自售+经销”传统模式转向“自售+经销+代售+寄售”多维协同营销体系 [6] - 自售模式通过自营店和i茅台销售全系产品，聚焦C端和B端，取消原自营体系分销模式 [6] - 经销模式明确销售量、约定区域或渠道，物权转移至经销商 [6] - 代售模式物权不转移，依托各类渠道资源提升覆盖和触达能力 [6] - 寄售模式物权不转移，依托寄售商渠道和客户资源 [6] 渠道布局构建 - 构建批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域“五大渠道”并行布局 [6] - 通过“线上+线下”融合转型，线上管效率与触达，线下管转化与服务，形成以消费者为中心的渠道生态体系 [6] 价格机制改革 - 以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，该价格已在i茅台和自营店执行 [2][6] - 以自营体系零售价为基础，科学测算渠道利润率，确定销售合同价和佣金 [7] - 经销模式合同价根据产品、渠道的成本、难度、风险、服务能力等因素测算并动态调整 [7] - 代售和寄售模式零售价按自营体系零售价执行，佣金根据经营成本、运营能力、资源价值等因素测算 [7] - 此举旨在从根源上压缩非理性套利空间，解决出厂价与终端零售价巨大价差带来的渠道暴利、囤货炒作等问题 [7] - 行业评论认为这是白酒行业价格机制的重要突破，能实现厂商客“三方共赢” [7] 价格调整实例与影响 - 在方案公布前，公司已对经销商渠道下调部分产品合同价，多款产品下调幅度超过千元 [9] - 例如精品茅台出厂价从2969元/瓶下调至1859元/瓶，零售指导价从3299元/瓶下调至2299元/瓶 [9] - 本次调整主要针对非标产品及系列酒等经销商亏损较多的品类 [9] - 过去非标产品以市场建议零售价的90%供货，但2025年起市场成交价持续低于进货价，形成价格倒挂 [9] - 新定价机制实施后，经销商采购非标产品已可恢复正向价差，实现合理利润 [9] 对经销商体系的影响 - “随行就市”机制使经销商去掉“囤货炒货”枷锁，回归服务与行商 [8] - 取消传统“分销”层级，经销商从靠批条赚差价转向“代售+寄售”，赚取透明服务费，角色从“坐商”变“行商” [8] - 高附加值产品（如生肖酒、文化酒）取消分销任务，减轻经销商资金占压，避免为完成任务亏本甩货 [8] - 启动经销商优胜劣汰，有C端运营能力和圈层资源的经销商将获得更多配额，纯粹靠囤货倒货的经销商将被出清 [8] - 公司明确将持续优化经销商利润结构，确保其获得合理稳定收益，但不再支持非理性暴利模式 [7][8]

文章核心观点 - 文章通过剖析江西省人大常委会原党组副书记、副主任洪礼和违纪违法案例，揭示了其利用职权构建“小圈子”、进行权钱交易、权权交易，并主动或被动接受不法商人“围猎”的腐败行为，最终导致其本人及“小圈子”成员、行贿商人均受到法律制裁 [1][3][37][38] 案件主要人物与关系 - 核心人物洪礼和，曾任江西省新余市委书记、省发改委主任、副省长等职，长期将公权视为私器，为亲属及“小圈子”成员牟利 [5][6] - 不法商人邓凯元通过洪礼和外甥吴文刚作为突破口，对洪礼和进行“围猎”，并利用其权力和“小圈子”谋取巨额利益 [8][9][12][37] - 洪礼和的外甥吴文刚和侄女洪美芳是其“钱袋子”和“白手套”，通过洪礼和的帮助在商业上获利，并不断向洪礼和输送现金、黄金、房产、汽车等财物 [18][20] - 洪礼和通过组织饭局、牌局等方式，拉拢了包括王水平（原江西省人大教科文卫委员会主任委员）、姚迪明（原江西省投资集团总经理）等十多名重要岗位领导干部，形成利益交换的“小圈子” [24][26][32][34] 主要腐败手法与事件 - **违规操作国企改制**：2008年，洪礼和利用职权，在江西省电子集团改制过程中，违规让邓凯元的赣商联合集团（成立仅一年，无行业经验）入围竞拍，并排挤其他竞争对手，在赣商联合仅支付30%款项（近7亿元尾款通过抵押所购股权获得银行贷款支付）的情况下违规办理股权交割，帮助邓凯元实现“空手套白狼” [9][12][14] - **利用亲属进行利益输送**：洪礼和出面为侄女洪美芳协调批下土地，其中两亩用于建造送给洪礼和的、建筑面积近千平米的豪华别墅，建房花费400多万元 [20][22] - **通过“小圈子”进行权权交易与项目运作**：洪礼和提拔王水平后，王水平利用职权为洪礼和外甥吴文刚的恒望汽车城项目协调大量用地指标，使吴文刚先后获得1600余亩土地，实际进行土地倒卖获利 [30][32] - **“小圈子”内的相互请托与利益交换**：姚迪明为洪礼和只有中专学历的亲戚詹辉运作，将其提拔为江西高技术产业发展有限公司董事长；洪礼和则通过“小圈子”成员帮助姚迪明解决其儿子工作和儿媳调动问题 [34][36] - **利用“小圈子”为商人站台**：邓凯元看中洪礼和的权力及其“小圈子”，洪礼和会安排邓凯元与“小圈子”成员对接，甚至组织饭局为其站台拉关系 [37] 案件结局与法律背景 - 洪礼和于2025年6月被开除党籍，取消待遇，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉 [37] - 王水平、姚迪明等“小圈子”成员，以及吴文刚、邓凯元等不法商人均为自己的违纪违法行为付出了代价 [37] - 国家强化对行贿等腐败关联犯罪的全链条惩治，2024年3月生效的《刑法修正案（十二）》进一步明确对七类严重行贿情形加大刑事追责力度，提高“围猎”违法成本 [38]

案件概述 - 文章核心观点：专题片披露了高级领导干部蒋超良被不法商人长期“围猎”并最终腐化的过程，揭示了“围猎”手段的渗透性、长期性及其对政治生态的严重破坏，案件已进入司法程序并引发以案促改的整治行动 [1][2][30][32] “围猎”过程与手段 - 不法商人李远光对蒋超良及其家庭的“围猎”周期长达数十年，始于蒋超良在中国农业银行担任中层干部的90年代 [6] - “围猎”手段具有渗透性，通过长期感情维护、满足家庭需求（如春节拜年送2万元、处理孩子上学、父母就医等）进行，使蒋超良家庭产生依赖 [8][10] - 李远光在约十年内未提请托，使蒋超良产生亏欠感，随后在2011年蒋超良任中国农业银行董事长时提出大额采购请托，并帮助蒋超良弟弟零成本入股公司进行长期利益绑定 [12] 家族式腐败与权力滥用 - 蒋超良利用权力“照顾”两个弟弟，带其走向歧途，弟弟们依附其权力谋利，购买豪车、别墅，形成不愿干正经事的依赖心理 [14][16][18] - 蒋超良的弟弟蒋忠良、蒋斌良成为其在商人与官员间的代言人，通过“提篮子”、“拉皮条”方式获取项目，例如在湖北省孝感市通过时任市委书记潘启胜获取多个大项目 [18][20][21][23] - 随着蒋超良2016年就任湖北省委书记，其弟弟们成为“围猎”焦点，不法商人通过其弟进行巨额利益输送，方式从长期感情投资变为直接“砸”大项目，完成一次性权钱交易 [20][25] 案件后果与整治 - 蒋超良于2025年2月接受审查调查，同年10月被开除党籍和公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关，共同受贿人、行贿人均受处理 [2][4][30] - 案件暴露了错误的用人导向（如提拔能为其弟谋利的人）和赤裸的权钱交易，中央纪委国家监委与湖北省委随后开展以案促改，专项整治违规收送礼品礼金、领导干部为亲属牟利等问题，强调对“围猎”零容忍 [25][32]

公司赴港上市计划与背景 - “眼霜第一股”丸美生物向港交所递交上市申请，寻求“A+H”双平台上市，计划发行不超过总股本15%的H股股份 [2] - 公司赴港上市的主要目的是增强资本实力与境外融资能力，提高综合竞争力，加快业务国际化步伐 [4] - 公司在2025年10月底因财务核算不规范等问题被监管部门责令改正，同年11月便宣布赴港上市，融资动作引发市场对其资金状况的关注 [2] 财务状况与资金压力 - 2025年第三季度，公司现金及现金等价物净流出3.91亿元，期末余额较期初显著减少 [6] - 2025年第三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.83亿元，现金及现金等价物净增加额为-3.91亿元 [7] - 公司短期借款达5.73亿元，其他应付款为4.04亿元，短期负债合计约为9.77亿元 [8][10] - 2019年A股IPO的募投项目“化妆品智能制造工厂建设项目”已三度延期，完成时间从原计划的2021年推迟至2027年12月 [11] 高额分红与股东结构 - 公司股利支付率从2019年的37.77%大幅攀升至2023年的202.82%，2024年进行了两次分红，股利支付率达到235.87% [11] - 创始人夫妇孙怀庆和王晓蒲持股比例合计超80%，高额分红大部分流向了创始人夫妇 [11] - 机构股东在减少，基金持股数量从2024年末的2364.74万股下降至2025年9月末的960.58万股，北向资金也已从十大流通股东中退出 [12][13] 经营业绩与盈利能力 - 2024年营收为29.70亿元，2025年仅前三季度营收已达到24.50亿元，同比增长25.51% [15][17] - 2025年前三季度，公司归母净利润同比微增2.13%，扣非净利润同比下滑5.42%，呈现“增收不增利”的局面 [16][17] - 2025年前三季度的营销费用为14.15亿元，费用率攀升至57.7%，线上收入占比为87.6%，经营受制于平台规则和流量成本 [18] - 2025年第二季度，公司单季销售费用率超60% [18] 行业竞争与公司转型 - 国货美妆行业竞争激烈，线上流量成本持续攀升 [2] - 2024年12月，公司证券简称正式改成“丸美生物”，明确向生物科技美妆公司转型 [20] - 公司加大对重组胶原蛋白等领域研发，核心产品成分是重组双胶原pro [20] - 中国重组胶原蛋白产品市场规模从2017年的15亿元增至2021年108亿元，年均复合增长率为63.8%，预计将以42.4%的年均复合增长率从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元 [20] 研发投入与费用对比 - 2025年前三季度，丸美生物研发费用相较2024年前三季度的5444万元仅增加约835万元，而同期销售费用却增长了3.44亿元 [22]

核心观点 - 浦发银行作为A股首家披露2025年业绩快报的上市银行，其经营成果展现出积极态势，核心财务指标包括资产规模、营收、净利润及资产质量均实现正向增长或改善 [1] 财务表现 - 公司资产总额首次突破10万亿元，达到10.08万亿元，较上年末增长6.55% [1] - 负债总额为9.26万亿元，较上年末增长6.20% [1] - 实现营业收入1739.64亿元，同比增长1.88% [1] - 实现归属于母公司股东的净利润500.17亿元，同比增长10.52% [1] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为501.44亿元，同比增长13.43% [1] 资产质量 - 不良贷款余额为719.90亿元，较上年末减少11.64亿元 [2] - 不良贷款率为1.26%，较上年末下降0.10个百分点 [2] - 拨备覆盖率为200.72%，较上年末上升13.76个百分点 [2] 业绩增长驱动因素 - 服务实体经济能级提升，强化重点赛道、区域及新质生产力行业的信贷投放，推动信贷资产质与量提升 [3] - 强化主动资产负债管理，优化资产结构，提升资金效率，拓展高质量负债来源，付息成本显著下降，净息差趋势企稳 [3] - 资产质量持续向好，主要风险指标创近年最优，风险抵补能力增强 [4] - 集团协同质效并举，子公司围绕“数智化”战略与“五大赛道”，强化一体化经营，经营成效明显提升 [4] 市场数据 - 截至1月13日收盘，浦发银行A股股价为11.57元/股，总市值为3853亿元 [5] - 当日开盘价11.72元，最高价11.75元，最低价11.54元，成交额5.78亿元，成交量49.62万股 [6]

核心交易公告 - 容百科技与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》[7] - 协议约定自2026年第一季度开始至2031年，向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料约305万吨[7] - 协议总销售金额超过1200亿元人民币[2][7] 公司近期业绩与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-1.90亿元至-1.50亿元，扣非后净利润为-2.20亿元至-1.80亿元[12] - 2025年前三季度因销量下滑导致业绩阶段性承压[15] - 2025年第三季度受市场竞争加剧等因素影响，产品销量下滑，产能闲置导致成本上升，净利率下降[17] - 预计2025年第四季度归母净利润约为3000万元，实现单季度扭亏为盈[17] - 2025年第四季度正极材料销量创全年新高，锰铁锂产品实现单季度盈利[17] 市场与行业前景 - 动力和储能市场共同发展将促使新能源时代真正来临，磷酸铁锂电池仍具备巨大市场空间[9] - 储能电池进入爆发式成长阶段[9] - 全球能源转型，新能源成本开始低于化石能源成本，助力能源“奇点”时代来临[9] - AI技术快速发展形成巨大电力需求，促进分布式电力系统发展，成为储能电池技术爆发式增长的根本原因[9] 公司业务与产品 - 公司主要从事三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售[10] - 产品主要应用于锂/钠电池制造[10] - 产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先地位，可广泛应用于储能与动力电池市场，尤其是高端领域[10] 协议影响与公司展望 - 该合作协议的履行将对公司未来经营业绩产生积极且重要的影响[12] - 协议将增强公司经营的稳定性与抗周期能力[12] 股价信息 - 截至1月13日收盘，容百科技股价报37.35元/股，涨幅1.66%，总市值为267亿元[4]

收购事件概览 - 中国生物制药于2026年1月13日宣布以12亿元人民币收购赫吉亚生物100%股权 [2] - 此次收购旨在完善公司在小核酸（siRNA）赛道的布局 [2] - 这是继投资圣因生物后，公司在小核酸领域的又一关键动作 [2] - 此前在2025年7月，公司曾以约35亿元人民币收购礼新医药 [2] 收购方情况 - 中国生物制药在公告发布当日股价为6.91港元/股，最新市值为1296亿元 [3] 被收购方：赫吉亚生物概况 - 赫吉亚生物成立于2018年，致力于提供超长效、低剂量优势的siRNA创新产品 [5] - 公司拥有6大肝内/外递送平台，4个创新药进入临床阶段，超过20个项目处于临床前阶段，并已达成2项对外授权 [5] - 其自主研发的多组织递送siRNA平台，递送效率与产品疗效均大幅领先行业水平，被认为是国内小核酸领域的“黑马” [5] 被收购方：核心产品管线 - 核心产品Kylo-11（靶向LPA）是全球首个临床试验结果实现“一年一针”给药的小核酸产品 [6] - Kylo-11已于2025年10月完成中美国际多中心二期临床的首例患者给药，是国内进度最快的治疗高脂蛋白（a）血症的小核酸产品 [6] - 其他3个临床项目包括：ApoC3 siRNA、GalNac结合THR-β激动剂，以及慢性HBV siRNA产品Kylo-04 [6] - 超过20个临床前管线覆盖心脑血管、代谢、神经等多个高价值领域 [6] 收购的战略意义与行业背景 - 收购将帮助中国生物制药一举完成心脑血管领域下一代基础管线的创新药布局，并在减重代谢、神经精神等大慢病领域大幅拓展版图 [8] - 公司董事会主席表示，收购将全面强化集团在小核酸赛道的核心竞争力，开拓全球万亿级慢病治疗市场新版图 [8] - 收购可实现技术攻坚能力与产业化落地能力的互补，通过中国生物制药旗下正大天晴强大的临床和商业化能力，有望加速赫吉亚管线推向市场 [8] - 从国际市场看，2024年全球小核酸BD交易平均单笔金额超8亿美元，且平均交易额持续走高，此次收购精准抓住了行业爆发前的估值错位窗口 [8] - 2025年以来，海外小核酸上市公司股价大涨，其中Alnylam市值最高时曾突破640亿美元；近日国内相关公司股价也纷纷大涨 [2]

核心事件 - 中银证券首席科学家葛浩因个人原因辞职，离任时间为2026年1月12日，离任后不在公司及其控股子公司任职，不存在未履行完毕的公开承诺 [2][5] - 公司表示其辞任不会影响正常运作，辞呈自送达董事会之日起生效 [5] 人物背景与薪酬 - 葛浩于2020年加入中银证券，公司为其增设“首席科学家”一职，开创券业先河 [6][7] - 葛浩拥有北京大学信息技术学院软件工程专业硕士研究生学历，曾在百度多个部门担任重要技术职务，包括研发经理、总架构师、技术委员会主席、大数据部负责人等 [8] - 2022年至2024年，葛浩年薪分别为123.15万元、140.94万元、201.82万元，2024年薪酬大幅增长60.88万元，使其成为公司年薪最高的高管 [10][11] 公司科技战略与表现 - “首席科学家”的职能是专责技术创新，运用大数据分析、跨界思维进行前瞻性技术创造，以开创新业务机会，是公司“科技赋能”的布局 [13] - 公司数字化转型重点围绕财富管理转型、全面风险管理、数字化办公变革“三个方向”推进 [13] - 截至2025年年中，公司技术赋能重点结合AI技术，为投顾配置AI工具，面向客户推出AI研报等服务，但与其他券商未形成强烈差异化优势 [13] - 2025年12月，因侵害用户权益问题未如期整改，中银证券App被上海市通信管理局强制下架 [13] - 公司表示在接到通报后已第一时间开展整改并提交报告，开展内部调查，相关责任人将被问责 [14]

公司股价异动与市场关注 - 通达海股价近期因“AI应用”概念受到市场广泛关注，于1月12日及1月13日连续两个交易日以20%涨停收盘 [2] - 1月13日收盘，公司股价报45.49元/股，涨幅达19.99%，总市值为43.94亿元 [5] - 因1月9日、12日、13日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过30%，公司股票交易被认定为异常波动 [9] 龙虎榜交易数据 - 1月13日公司股票登上龙虎榜，前五大买方中，第一和第五位为机构专用账户，其余为券商营业部账户 [12] - 前五大卖方中，第三位为机构专用账户，第四位为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 [12] - 具体交易数据显示，买入金额最大的前五名总计买入12630.91万元，占总成交比例13.21%，卖出金额最大的前五名总计卖出12103.14万元，占总成交比例12.66% [13] 公司AI业务现状说明 - 公司发布公告明确提示，其AI大模型相关应用及服务目前仍处于起步阶段，大规模的商业化推广存在较大不确定性 [2][13] - 以AI驱动的相关业务收入占公司整体营业收入的比重较低，对整体经营情况没有重大影响 [14] 公司财务与业绩表现 - 公司预计2025年全年经营业绩将出现亏损，归母净利润为负值 [15] - 2025年前三季度，公司营业收入为2.51亿元，同比下降11.40% [16] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-5045.76万元，同比减亏3.52%，扣非后净利润为-5609.02万元，同比减亏0.77% [16] - 截至报告期末，公司总资产为15.89亿元，较上年度末减少4.38%，归属于上市公司股东的所有者权益为13.05亿元，较上年度末减少3.72% [17] 公司业务与战略布局 - 通达海是国内司法领域的数字化转型产品和解决方案供应商 [18] - 公司近年来推进“人工智能+”战略，包括优化“海睿”法律大模型 [18] - 公司于近期完成对上海润之信息科技有限公司26%股权的收购，交易完成后持股比例达51%，润之信息成为其控股子公司，此举旨在推进“人工智能+”战略并拓展公安领域业务 [18][19] - 被收购方润之信息在2024年及2025年前10月的净利润分别为1235.80万元和991.96万元 [19]