报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月13 - 17日当周国际油价继续回落，三市月差走弱，地缘溢价消退，基本面过剩加剧，最新IEA月报上调2026年全球石油过剩预期；近期陆上库存压力加大，10月为全年过剩绝对量最大时点；本周油价和全球炼厂利润走弱，外盘汽油略强于柴油利润，国内汽油明显弱于柴油，需求端对油价支撑较弱；后续油价走势需关注俄罗斯原油供应是否下滑及10月底APEC会议前中美贸易谈判进展；基准情况下四季度原油过剩200万桶/日以上，已进入水上库存向OECD库存转化趋势，2026年预期过剩180 - 250万桶/日；预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，短期油价偏震荡整理 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 10月22日国际油价大幅上涨，因美国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单并制裁其一系列子公司，这两家公司合计占该国原油出口总量近一半，今年上半年约为每天220万桶，油价还受美国能源需求增长支撑，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，原油库存减少96.1万桶至4.228亿桶，而分析师预期增加120万桶 [3] - 截至10月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2001.4万桶，较一周前增加220.2万桶，其中轻质馏分油库存减少85.1万桶至787.9万桶，中质馏分油库存增加66.8万桶至361.5万桶，重质残渣燃料油库存增加238.5万桶至852.0万桶 [4] 二、区域基本面 - 10月17日当周美国原油出口减少26.3万桶/日至420.3万桶/日，国内原油产量减少0.7万桶至1362.9万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少100万桶至4.228亿桶，降幅0.2%，原油产品四周平均供应量为2047.4万桶/日，较去年同期减少0.1%，战略石油储备（SPR）库存增加80万桶至4.086亿桶，增幅0.2%，除却战略储备的商业原油进口591.8万桶/日，较前一周增加39.3万桶/日 [5] - 美国至10月10日当周EIA汽油库存 - 26.7万桶，预期 - 7.5万桶，前值 - 160.1万桶；美国至10月10日当周EIA精炼油库存 - 452.9万桶，预期 - 29.4万桶，前值 - 201.8万桶 [5] - 9月19 - 25日当周主营开工率下跌，山东地炼开工率上涨，国内产量汽跌柴涨，库存汽涨柴跌，主营综合利润震荡下行，地炼综合利润环比回落 [5] 三、周度观点 - 未提及新内容

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/23 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 动力煤期 | 日期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | 货 | | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 801 | 2025/10/1 6 | 2305 | 2285 | 2495 | 2500 | 2470 | 2665 | 265 | 325 | 20 | 5 | - | | 801 | 2025/10/1 7 | 2280 | 2263 | 2505 | 2500 | 2470 | 2653 | 263 | 325 | 5 | -10 | - | | 801 | 2025/10/2 0 | 2275 | 2253 | 2495 | 2500 | 2470 | ...

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 报告日期：2025年10月23日 [1] - 报告团队：研究中心黑色团队 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1482.39，月变化54.61，同比-23.70% [2] - 河北准一干熄最新价格1735.00，月变化55.00，同比-6.72% [2] - 山东准一干熄最新价格1660.00，月变化55.00，同比-21.70% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，月变化55.00，同比-21.30% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，月变化100.00，同比-30.59% [2] 生产与库存情况 - 高炉开工率90.33，周变化-0.22，月变化-0.02，同比3.22% [2] - 铁水日均产量240.95，周变化-0.59，月变化-0.07，同比2.81% [2] - 焦化厂库存37.59，周变化-4.95，月变化-4.62，同比-1.36% [2] - 港口库存195.15，周变化0.06，月变化-8.95，同比8.28% [2] - 钢厂库存639.44，周变化-11.38，月变化-5.23，同比13.58% [2] - 钢厂库存天数11.19，周变化-0.23，月变化-0.23，同比3.80% [2] - 焦化产能利用率74.95，周变化-0.05，月变化-0.63，同比2.57% [2] - 焦炭日均产量51.28，周变化-1.03，月变化-0.55，同比0.23% [2] 盘面与基差情况 - 盘面05最新价格1840.5，日变化3.00，周变化43.50，月变化31.50，同比-10.53% [2] - 盘面09最新价格1921，日变化3.50，周变化45.00，月变化76.00，同比-8.85% [2] - 盘面01最新价格1696.5，日变化5.00，周变化47.50，月变化32.00，同比-14.38% [2] - 05基差-69.11，日变化-3.00，周变化-43.50，月变化11.09，同比-273.20 [2] - 09基差-149.61，日变化-3.50，周变化-45.00，月变化-33.41，同比-303.20 [2] - 01基差74.89，日变化-5.00，周变化-47.50，月变化10.59，同比-204.70 [2] - 5 - 9价差-144.00，日变化2.00，周变化4.00，月变化0.50，同比-68.50 [2] - 9 - 1价差-80.50，日变化-0.50，周变化-1.50，月变化-44.50，同比-30.00 [2] - 1 - 5价差224.50，日变化-1.50，周变化-2.50，月变化44.00，同比98.50 [2] 历史价格走势图表 - 包含临汾、吕梁、日照港、长治、青岛港、天津港等地不同年份的焦炭价格走势图表 [3][4][5][6][11] - 包含247家高炉产能利用率、铁水产量、110家钢厂焦炭库存等不同年份的走势图表 [9] - 包含焦炭主力基差率、港口总库存、焦炭总库存（加权）、焦化利润等不同年份的走势图表 [9]

价格表现 - 伦敦金最新价格4070.00，变化-99.60 [1] - 伦敦银最新价格47.76，变化-2.19 [1] - 伦敦铂最新价格1562.00，变化-64.00 [1] - 伦敦钯最新价格1421.00，变化-63.00 [1] - WTI原油最新价格58.50，变化1.26 [1] - LME铜最新价格10669.00，变化-0.50 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新无数据，变化无数据 [2] - 上期所白银库存最新691.69，变化-57.67 [2] - 黄金ETF持仓最新1052.37，变化-6.29 [2] - 白银ETF持仓最新15597.61，变化-79.03 [2] - 上金所白银库存最新无数据，变化无数据 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化-1.00 [2] 其他金融数据 - 美元指数最新98.91，变化-0.06 [11] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [11] - 英镑兑美元最新1.34，变化-0.00 [11] - 美元兑日元最新151.97，变化0.04 [11] - 美国10年期TIPS最新无数据，变化无数据 [11]

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/10/23 SP主力合约收盘价： 5220.00 | 日期 | 2025/10/22 | 2025/10/21 | 2025/10/20 | 2025/10/17 | 2025/10/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5220.00 | 5170.00 | 5156.00 | 5122.00 | 4856.00 | | 折美元价 | 634.15 | 634.15 | 631.87 | 627.35 | 594.45 | | 距上一日涨跌 | 0.96712% | 0.27153% | 0.66380% | 5.47776% | 0.00000% | | 山东银星基差 | 380 | 430 | 444 | 478 | 744 | | 江浙沪银星基差 | 340 | 390 | 404 | 438 | 729 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

焦煤日报 2025/10/23 研究中心黑色团队 1900/1/4 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司 授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息 中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 550.00 1月 2月 3月 4月 5月 ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/10/23 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/10/16 | 3090 | 3180 | 3270 | 3130 | 3230 | 3210 | | 2025/10/17 | 3070 | 3210 | 3270 | 3130 | 3230 | 3210 | | 2025/10/20 | 3120 | 3210 | 3270 | 3130 | 3230 | 3240 | | 2025/10/21 | 3120 | 3210 | 3210 | 3130 | 3230 | 3210 | | 2025/10/22 | 3120 | 3230 | 3210 | 3130 | 3280 | 3210 | | 变化 | 0 | 20 | 0 | 0 | 50 | 0 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/10/23 铜：跨市套利跟踪 2025/10/23 国内价格 LME价格 比价 现货 84980 10663 8.01 三月 85370 10669 7.96 均衡比价 盈利 现货进口 8.09 - 现货出口 - 锌：跨市套利跟踪 2025/10/23 国内价格 LME价格 比价 现货 21910 3350 6.54 三月 22040 3011 5.70 均衡比价 盈利 现货进口 8.49 -6539.20 铝：跨市套利跟踪 2025/10/23 国内价格 LME价格 比价 现货 20980 2800 7.49 三月 21050 2797 7.50 均衡比价 盈利 现货进口 8.37 -2452.65 镍：跨市套利跟踪 2025/10/23 国内价格 LME价格 比价 现货 123500 14998 8.23 均衡比价 盈利 现货进口 8.19 -1463.49 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 锌 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 75 90 理论价差 172 ...

| | | 燃料油早报 | | | 研究中心能化团队 2025/10/23 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 燃 料 油 | | | | | | | | 日期 | 鹿特丹3.5% HSF 鹿特丹0.5% VLS | 鹿特丹HSFO-Br | 鹿特丹10ppm G | 鹿特丹VLSFO-G | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-H | | | O掉期 M1 FO掉期 M1 | ent M1 | asoil掉期 M1 | O M1 | | SFO M1 | | 2025/10/16 | 374.02 398.34 | -2.65 | 617.89 | -219.55 | 24.14 | 24.32 | | 2025/10/17 | 367.92 393.96 | -2.92 | 607.89 | -213.93 | 22.57 | 26.04 | | 2025/10/20 | 365.63 394.21 | -3.00 | 614.83 | -220.62 | 23.69 | 28.58 | | 2025/10/21 | 366.84 ...

s 加安期货 沥青早报 | | 指标 | 9/23 | 10/16 | 10/20 | 10/21 | 10/22 | 日度变化 | 팀 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 山东基差(+80)(弘润) | 197 | 171 | 239 | 233 | 141 | -92 | | | | 华东基差(镇江库) | 47 | 71 | 189 | 173 | 81 | -92 | | | 基差&月差 | 华南基差(佛山库) | 77 | 71 | 199 | 173 | 71 | -102 | | | | 12-01 | 36 | 35 | 26 | 33 | 19 | -14 | | | | 12-03 | 23 | 6 | -5 | 5 | 9 | 4 | | | | 01-02 | -4 | -11 | -11 | -7 | -4 | 3 | | | 411 | BU主力合约(01) | 3373 | 3279 | 3141 | 3157 | 3249 | 92 | | | | 成交量 | 280475 | 269344 ...