价格表现 - 伦敦金最新价格4600.35，变化-269.60 [3] - 伦敦银最新价格69.70，变化-8.90 [3] - 伦敦铂最新价格2066.00，变化-91.00 [3] - 伦敦钯最新价格1553.00，变化-76.00 [3] - WTI原油最新价格96.32，变化0.00 [3] - LME铜最新价格12101.50，变化-607.00 [3] - 美元指数最新99.18，变化-1.11 [3] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.01 [3] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.02 [3] - 美元兑日元最新159.88，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.86，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新10422.02，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新364.87，变化17.95 [4] - 黄金ETF持仓最新1062.13，变化-4.86 [4] - 白银ETF持仓最新15186.94，变化-77.46 [4] - 上金所白银库存最新445.04，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] 其他 - 报告为贵金属早报，由研究中心贵金属团队于2026/03/20发布 [1][2] - 报告提及贵金属比价，但未给出具体内容 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 各目录总结 现货价格 - 螺纹钢方面，2026年3月13 - 19日，北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢价格变化分别为 -50、-40、-50、-50、-30、-40 [1] - 热卷方面，2026年3月13 - 19日，天津、上海、乐从热卷价格变化分别为0、-40、0 [1] - 冷卷方面，2026年3月13 - 19日，天津、上海、乐从冷卷价格变化分别为 -120、0、-110 [1] 价格和利润 无 产量和库存 无 基差和月差 无

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告日期为2026年3月20日 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1468.00，日变化0.00，周变化 -15.00，月变化 -15.00，年变化16.05% [2] - 原煤口岸库提价最新1073.00，日变化 -19.00，周变化28.00，月变化58.00，年变化26.24% [2] - 沙河驿蒙5最新1420.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化20.00，年变化12.70% [2] - 安泽主焦最新1470.00，日变化20.00，周变化20.00，月变化 -100.00，年变化15.75% [2] 盘面价格及基差、价差情况 - 盘面05最新1167.00，日变化 -6.00，周变化 -11.50，月变化41.00，年变化10.35%；05基差 -60.33，日变化6.00，周变化11.50，月变化 -60.54，年变化34.18 [2] - 盘面09最新1277.00，日变化1.50，周变化 -2.00，月变化72.50，年变化13.87%；09基差 -170.33，日变化 -1.50，周变化2.00，月变化 -92.04，年变化0.07 [2] - 盘面01最新1482.50，日变化5.00，周变化2.00，月变化104.00，年变化26.87%；01基差 -375.83，日变化 -5.00，周变化 -2.00，月变化 -123.54，年变化0.83 [2] - 5 - 9价差 -110.00，日变化 -7.50，周变化 -9.50，月变化 -31.50，年变化0.72 [2] - 9 - 1价差 -205.50，日变化 -3.50，周变化 -4.00，月变化 -31.50，年变化3.37 [2] - 1 - 5价差315.50，日变化11.00，周变化13.50，月变化63.00，年变化1.84 [2] 库存及产能利用率情况 - 总库存3754.41，周变化 -169.44，年变化 -10.70% [2] - 煤矿库存254.09，周变化 -23.59，月变化2.47，年变化 -31.82% [2] - 港口库存267.55，周变化 -0.15，月变化9.14，年变化 -32.03% [2] - 钢厂焦煤库存777.63，周变化1.99，月变化 -60.62，年变化2.01% [2] - 焦化焦煤库存969.43，周变化19.98，月变化 -360.56，年变化24.20% [2] - 焦化产能利用率74.31，周变化0.40，月变化1.42，年变化3.87% [2] - 焦化焦炭库存86.46，周变化0.57，月变化0.13，年变化 -1.14% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美伊局势对全球原油市场供应冲击升级 约1000万桶/日中东产量关停 虽国际能源署宣布释放约4亿桶石油储备 但释放速度受限 无法根本缓解上游产量中断问题 核心取决于海峡封锁时长 目前原油远期曲线定价中断扰动约30天 预计扰动时间会加长 下周国际原油市场仍面临向上价格风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国财政部签发新的俄罗斯相关通用许可证 允许交付和销售3月12日前已装载的俄罗斯原产原油及石油产品 有效期至2026年4月11日 排除涉及朝鲜、古巴和克里米亚交易 是平抑能源价格举措 [3] - 国际能源署宣布日本、加拿大和韩国等将参与紧急石油储备释放行动 成员国已贡献4.26亿桶石油 其中1.72亿桶来自美国 [4] - 以色列国防军总参谋长称对伊朗军事行动“还没过半” 以军领导层反对现阶段停止行动 [4] - 美国不会实施原油出口禁令 并已向石油企业传达此信息 [4] - 美国财长表示将利用伊朗石油压低油价 或解除对海上伊朗石油制裁 还可能再次释放战略石油储备 [5] - 沙特延布港恢复装油作业 此前因拦截导弹暂停作业 此前一架无人机在炼油厂坠毁 正在评估损失 [5] - 伊朗议员称议会正考虑对通过霍尔木兹海峡船只征收通行费和税款 [5] 二、周度库存 - 03月13日当周美国原油出口增加146.4万桶/日至489.8万桶/日 国内原油产量减少1.0万桶至1366.8万桶/日 [5] - 03月13日当周除却战略储备的商业原油库存增加615.6万桶至4.49亿桶 增幅1.39% [5] - 03月13日当周美国原油产品四周平均供应量为2104.1万桶/日 较去年同期增加2.14% [5] - 03月13日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在4.154亿桶不变 [5] - 03月13日当周美国除却战略储备的商业原油进口719.4万桶/日 较前一周增加77.2万桶/日 [5] - 美国至3月13日当周EIA汽油库存 -543.6万桶 预期-160.7万桶 前值-365.4万桶 [5] - 美国至3月13日当周EIA精炼油库存 -252.7万桶 预期-152.5万桶 前值-134.9万桶 [5] 三、周度观点 本周美伊局势冲击全球原油市场供应 中东部分产量关停 美国空袭未损伤伊朗原油出口装置 国际能源署释放石油储备难根本缓解问题 原油远期曲线定价中断扰动预计加长 下周国际原油市场有向上价格风险 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜近期下行源于库存压力以及地缘冲突升级的潜在可能，但中期看涨，当前市场环境下需求有增量，供给有限制，中期仍可买入持有[1] - 铝中短期内海外产能损失难以迅速恢复加之风险溢价仍存，以逢低做多为主[1] - 锌国内基本面一般，但长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应扰动下，预计对短期锌价仍有一定支撑[2] - 镍在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，预计镍价维持区间震荡为主[6] - 不锈钢在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，预计跟随镍价维持区间震荡为主[10] - 铅预计在海外库存拖累及再生利润支撑下，铅价维持偏弱震荡[14] - 锡价受全球宏观流动性影响较大，供应端现实面恢复正在进行中，若流动性宽松，锡向上弹性较强；若美伊冲突影响超预期流动性收紧，锡价回调空间亦大[17] - 工业硅供需接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行，中长期价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主[21] - 碳酸锂3月供需双强维持紧平衡，去库边际放缓，后续淡季存在累库预期，错配幅度受进口节奏扰动较大，关注仓单去化速度与基差水平，向下突破需要需求崩塌或宁德复产超出预期[24] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价震荡下跌，受宏观地缘扰动较大，海外市场对美国库存虹吸能力质疑情绪高，担忧中国消费能力[1] - 国内废铜市场年后再生铜加工企业开工回升但复产节奏慢于往年同期，社会端废铜到货量下降、贸易商库存消化慢，含税废铜供应偏紧，精废价差加速收窄，废铜对电解铜替代需求增强，或推动精铜库存进一步去化[1] 铝 - 卡塔尔60万吨级铝厂宣布暂停减产，运行于60%或38万吨，中东地区物流部分恢复，但干散货通行情况暂不明朗，美伊冲突加剧产能受影响可能仍存[1] - 外盘现货紧张，走势强于内盘，但内外正套估值处于前20%左右高位，做多交易较为拥挤或有回调风险[1] 锌 - 供应端新年长单谈判基准价上浮至85美金，中期锌矿供应预计偏紧，进口矿窗口未开启，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产预计带动反弹，目前冶炼利润尚可[2] - 需求端下游元宵后陆续复产，但订单偏弱，北方部分有环保影响，整体库存累积至25万吨上方[2] 镍 - 供应端纯镍2月产量3.26万吨（环比 -0.26万吨），需求端刚需为主，金川升水高位走弱、俄镍升水偏弱，库存端国内持续累库，LME小幅去库，短期现实基本面偏弱[6] - 消息面近期矿端供应扰动消息多，印尼对镍价管控加强，预计全年维持矿偏紧状态[6] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落，需求层面下游陆续恢复中，成本方面矿价推升镍铁价格、铬铁价格小幅上涨，库存方面本周小幅去库，仓单维持，基本面整体维持偏弱[10] - 消息面近期矿端供应扰动消息多，印尼对镍价管控加强，预计全年维持矿偏紧状态[10] 铅 - 供应侧原生利润充足，陆续复产，春季精矿开工预计提升，TC有反弹预期；再生受亏损影响，预计3月中旬陆续复产[14] - 需求侧本周电池开工率恢复，月度经销商电池成品去库，3月排产仍观望，目前原生高利润高开工，终端需求偏弱，现货已累库，持续压缩再生供应空间[14] 锡 - 本周锡价震荡下跌，流动性隐患下压力较大，供应端低邦开展抽水工作，2月出口量恢复较快，二季度预计加速恢复，国内加工费小幅上调，但3月国内锭端减产可能超预期，印尼确定2026年配额为6万吨，供应端存在扰动风险因素[17] - 需求端价格下滑后各环节补库意愿较强，海外消费整体偏平，海内外皆累库，主要为大冶炼厂交仓所致，社会库存多体现在交易所库存中，AI叙事中电子消费终端顺价逻辑顺畅，矛盾点在初端焊锡和PCB板的传导上[17] 工业硅 - 前期大厂通电后逐渐复产，产量稳步提升，云南地区后续个别厂或减产数台炉，待丰水期再行复产计划，内蒙古环比减产1台炉，其他地区持平[21] - 供需接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行，中长期产能过剩幅度较高，开工率水平较低，价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主[21] 碳酸锂 - 3月供需双强，铁锂终端需求支撑强劲且产能周期降至，开工超预期，供应端辉石产线检修结束后弹性可观，且智利发运激增，供需整体维持紧平衡，去库边际放缓，后续淡季存在累库预期，错配幅度受进口节奏扰动较大[24] - 受储能收益预期与监管预期的影响，后续上方空间需要期现共振或供应预期外扰动才能打开，建议关注与跟踪当前仓单去化速度与基差水平，向下突破需要需求崩塌或宁德复产超出预期[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 价格 - 硅铁不同产区价格有差异，如宁夏72为5480元，日变化 -20元，周变化 -20元；内蒙72为5550元，日变化0元，周变化 -30元等 [1] - 硅铁不同合约价格及变化不同，主力合约5824元，日变化28元，周变化 -98元；01合约5938元，日变化46元，周变化 -78元等 [1] - 硅铁基差、月差、主力价差等数据有相应变化，主力月基差 -44元，日变化 -48元，周变化78元；1 - 5月差114元，日变化18元，周变化20元等 [1] - 硅锰主力合约收盘价、基差、南北价差等数据呈现不同走势 [5] 供应 - 硅铁出口价格天津港72%FeSi和75%FeSi有不同表现 [3] - 136家硅铁企业产量、产能利用率在不同地区和时间有变化 [3] - 硅锰产量、企业开工率等数据有相应波动 [5] 需求 - 粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量数据有变化 [3] - 金属镁价格、产量及相关数据有不同表现 [3] - 硅铁出口数量、河钢集团采购量和价格等数据有波动 [3] - 硅锰需求量、出口数量等数据有变化 [6] 库存 - 硅铁60家样本企业在不同地区库存有差异，仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报等数据有相应变化 [4] - 硅铁不同地区库存平均可用天数有不同表现 [4] - 硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量等数据有变化 [6] - 硅锰63家样本企业库存有波动 [6] 成本利润 - 铁合金不同地区电价有差异，兰炭价格、开工率、生产毛利等数据有变化 [4] - 硅铁宁夏、内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润等数据有不同表现 [4] - 硅锰不同地区利润、折主力盘面利润等数据有波动 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各部分内容总结 主力合约情况 - 2026 年 3 月 19 日 SP 主力合约收盘价为 5104.00，折美元价 645.51，较上一日涨 1.26984%，山东银星基差 21，江浙沪银星基差 16 [3] 进口纸浆情况 - 以 13%增值税和 6.90 汇率计算，加拿大金狮 CFR 港口美元价 780，山东地区人民币价 6300，进口利润 148.34；加拿大雄狮 CFR 港口美元价 730，山东地区人民币价 5140，进口利润 -696.81；智利银星 CFR 信用证 90 天港口美元价 710，山东地区人民币价 5125，进口利润 -480.87 [4] 全国及山东纸浆均价情况 - 2026 年 3 月 13 日至 19 日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，全国针叶浆均价 6073.75，阔叶浆 4810.75，本色浆 5415.00，化机浆 3686.25，山东地区针叶浆 6245.00，阔叶浆 4775.00，本色浆 5400.00，化机浆 3600.00 [4] 纸品指数及利润率情况 - 2026 年 3 月 16 日至 19 日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化，生活用纸指数 19 日为 867；2026 年 3 月 16 日至 19 日双胶利润率估算变化 -0.2032，双铜利润率估算变化 -0.2000，白卡利润率估算变化 -0.1402，生活利润率估算变化 -0.1617 [4] 纸浆价差情况 - 2026 年 3 月 19 日针叶阔叶价差 600.00，针叶本色价差 -275，针叶化机价差 1315，针叶废纸价差 3549 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 甲醇 - 2026年3月13 - 19日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2825涨至3145，日度变化205；华南现货从2850涨至3185，日度变化250；鲁南折盘面从2750涨至2890，日度变化90；西北折盘面从2760涨至2923，日度变化80 [2] - 进口利润维持 -339至 -294，主力基差从25变为 -37，盘面MTO利润维持 -1106 [2] 塑料 - 2026年3月13 - 19日东北亚乙烯从1150涨至1280，华北LL从8150涨至8650，日度变化370；华东LL从8475涨至8800，日度变化250；华东LD从10525涨至10600，日度变化100；华东HD从8550涨至8800，日度变化300 [10] - 进口利润维持 -743至 -895，主力期货从8416涨至8916，日度变化485，基差维持 -50，两油库存维持82，仓单从7901降至7081，日度变化 -770 [10] 丙烯及PP - 2026年3月13 - 19日山东丙烯从8000涨至8500，日度变化480；东北亚丙烯从1110涨至1110（期间有波动），华东PP从8850涨至9330，日度变化350；华北PP从8505涨至8858，日度变化233；山东粉料从8430涨至8610，日度变化210；华东共聚从8740涨至9000，日度变化180 [17] - 出口利润维持22至35，主力期货从8603涨至9158，日度变化530，基差维持150，两油库存维持82，仓单从19427降至15710，日度变化 -1900 [17] 电石及PVC - 2026年3月13 - 19日西北电石从2550涨至2650，日度变化50；山东烧碱维持702；电石法 - 华东从5650涨至5730，日度变化70 [18][19] - 出口利润维持537，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）维持 -30 [18][19]

分组1：全球资产市场表现 10年期国债 - 美国最新收益率4.251%，英国4.841%，法国3.640%，德国2.957%，意大利3.776%，西班牙3.463%，瑞士0.342%，希腊3.770% [3] - 日本最新收益率2.269%，巴西6.244%，中国1.836%，澳大利亚4.976%，新西兰4.685% [3] 2年期国债 - 美国最新收益率3.793%，英国4.401%，德国2.586%，日本1.265%，意大利2.823%，中国（1Y收益率）1.251%，澳大利亚4.615% [3] 汇率 - 美元兑巴西雷亚尔汇率最新5.221，兑南非兰特16.763，兑韩元1495.350，兑泰铢32.785，兑林吉特3.936 [3] - 在岸人民币汇率6.891，离岸人民币6.878，人民币中间价6.898，人民币12月NDF 6.733 [3] 股指 - 标普500最新指数6606.490，道琼斯工业指数46021.430，纳斯达克22090.690，墨西哥股指65199.400，英国股指10063.500，法国CAC 7807.870，德国DAX 22839.560，西班牙股指16905.900 [3] - 日经指数53372.530，恒生指数25500.580，上证综指4006.552，台湾股指33689.680，韩国股指5763.220，泰国股指1417.450，马来西亚股指1720.710，澳经指数8690.741，新兴经济体股指1476.210 [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数最新3532.360，欧元区投资级信用债指数264.135，新兴经济体投资级信用债指数288.420 [3] - 美国高收益信用债指数2901.920，欧元区高收益信用债指数406.560，新兴经济体高收益信用债指数1812.641 [3] 分组2：股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价4006.55，涨跌-1.39%；沪深300收盘价4583.25，涨跌-1.61%；上证50收盘价2916.23，涨跌-1.53%；创业板收盘价3309.10，涨跌-1.11%；中证500收盘价7877.09，涨跌-2.71% [4] 估值 - 沪深300 PE(TTM) 14.09，环比变化-0.09；上证50 PE(TTM) 11.53，环比变化-0.02；中证500 PE(TTM) 35.63，环比变化-0.84；标普500 PE(TTM) 25.85，环比变化-0.07；德国DAX PE(TTM) 16.25，环比变化-0.94 [4] 风险溢价 - 标普500风险溢价（1/PE - 10利率）-0.38，环比变化0.03；德国DAX风险溢价3.20，环比变化0.32 [4] 资金流向 - A股资金流向最新值-1611.90，近5日均值-924.63；主板最新值-1212.19，近5日均值-750.58；创业板最新值-275.27，近5日均值-104.94；沪深300最新值-301.52，近5日均值-127.05 [4] 成交金额 - 沪深两市最新成交金额21109.69，环比变化649.05；沪深300最新5478.50，环比变化236.76；上证50最新1364.19，环比变化226.97；中小板最新3982.31，环比变化-139.03；创业板最新5417.49，环比变化18.74 [5] 主力升贴水 - IF基差3.35，幅度0.07%；IH基差3.97，幅度0.14%；IC基差9.31，幅度0.12% [5] 分组3：国债期货交易数据 - T2303收盘价108.33，涨跌0.06%；TF2303收盘价106.06，涨跌0.06%；T2306收盘价108.29，涨跌0.07%；TF2306收盘价105.86，涨跌0.04% [5] 分组4：资金利率 - R001资金利率1.3969%，日度变化-9.00BP；R007资金利率1.4851%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M资金利率1.5280%，日度变化0.00BP [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 - 2026年3月13 - 19日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从580.33变为612.52，变化-9.02；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从633.79变为671.77，变化-4.89；鹿特丹HSFO - Brent M1从-6.10变为-5.85，变化-0.21；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从1036.13变为1183.69，变化47.13；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从-402.34变为-511.92，变化-52.02；LGO - Brent M1从34.51变为48.88，变化6.16；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从53.46变为59.25，变化4.13 [1] 新加坡燃料油 - 2026年3月13 - 19日，新加坡380cst M1从636.39变为662.52，变化-2.41；新加坡180cst M1从654.46变为666.52，变化-2.91；新加坡VLSFO M1从738.96变为820.60，变化39.11；新加坡Gasoil M1从144.91变为168.41，变化16.12；新加坡380cst - Brent M1从2.42变为2.34，变化-3.92；新加坡VLSFO - Gasoil M1从-333.37变为-425.63，变化-80.17 [1] 新加坡燃料油现货 - 2026年3月13 - 19日，FOB 380cst从740.39变为767.49，变化42.72；FOB VLSFO从914.86变为995.47，变化59.29；380基差从70.60变为50.15，变化-0.10；高硫内外价差从47.2变为18.2，变化-9.5；低硫内外价差从130.2变为146.4，变化-22.7 [2] 国内FU - 2026年3月13 - 19日，FU 01从3728变为3930，变化262；FU 05从4730变为5011，变化382；FU 09从3956变为4335，变化395；FU 01 - 05从-1002变为-1081，变化-120；FU 05 - 09从774变为676，变化-13；FU 09 - 01从228变为405，变化133 [2] 国内LU - 2026年3月13 - 19日，LU 01从4267变为4613，变化341；LU 05从5582变为6170，变化677；LU 09从4460变为4982，变化464；LU 01 - 05从-1315变为-1557，变化-336；LU 05 - 09从1122变为1188，变化213；LU 09 - 01从193变为369，变化123 [3]