核心观点 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势；隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] - 隐疲分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前稳波偏高，分位数低代表隐疫偏低；波动率价差指隐疫指数与历史波动率 [5] 数据展示 - 展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF等金融期权以及玉米、棉花、中国局、橡胶、铁矿石、PTA、户都可、原油、铝、PVC、螺纹钢、尿素、菜相、棕榈油等商品期权的隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 [4] - 展示了隐波指教分位教与波动率价差分位数排名图，包含隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持对二季度铜价偏乐观判断，下周关注9.8w、10.2w两个支撑位，季度视角可继续布局多单；铝价近期或维持震荡，宜进行对冲或降低仓位，择机逢低买入；锌国内基本面一般，海外存减停产风险；镍价和不锈钢预计维持区间震荡；铅价维持偏弱震荡；锡价受全球宏观流动性影响大，上半年基本面优于下半年；工业硅价格短期随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂短期4 - 6月转为去库，后续上方空间需现货共振或供应扰动落地后打开 [1][2][3][4][8][10][11][14][16] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价小区间震荡，华南地区升水较强 [1] - 精铜供给方面，硫酸价格走高使冶炼厂火法副产利润提升，零单TC走低但开工未受扰动 [1] - 消费方面，本周下半周消费反馈略有回落，废铜杆性价比与买量提升，需密切跟踪精铜消费持续力度 [1] - 进出口方面，下旬到港量持续增加，后续进口量级或回升 [1] - 废铜方面，精废价差拉开，废铜经济性提高，精废替代阶段性走弱 [1] 铝 - 锭棒总库存小幅下行，铝锭再转为累库，出口预期转好，部分企业有增量订单 [1] - 周内供应端无新题材，内外盘震荡为主，LME0 - 3M价差回到高位，场内外总库存周内见底小幅回升 [1] - 下周日、美央行议息，外加众多经济数据公布，宏观扰动或放大 [1] - 需求疲软压制内盘走势，海外存明显缺口，若无系统性风险难以深跌，近期无新题材，铝价或维持震荡 [1] 锌 - 供应端，新年长单谈判基准价85美金，中期锌矿供应预计偏紧，关注后续进口量；进口TC下滑；在硫酸、贵金属价格高位支撑下冶炼利润尚可；本周部分企业检修，可出口LME品牌有收采导致现货转紧 [2] - 需求端，下游金三银四订单修复承压，下游开工率小幅提升但总体去库动力不足，整体库存累积至25万吨上方 [2] - 美伊冲突导致澳洲等矿有断油扰动预期，且长期资本开支投入有限，欧洲和日韩能源成本上升背景下海外存减停产风险 [2] 镍 - 供应端，纯镍3月产量3.26万吨（环比 + 0.47万吨） [3] - 需求端，刚需为主，金川升水继续走弱、俄镍升水偏弱 [3] - 库存端，国内持续累库，LME库存维持，短期现实基本面偏弱 [3] - 印尼矿部对矿产基准价（HPM）的测算规则作出修订，推动镍价成本推动上涨；本周硫磺供应问题继续发酵 [4] 不锈钢 - 供应层面，钢厂4月排产预期和3月相当，整体排产偏高 [8] - 需求层面，下游陆续恢复中 [8] - 成本方面，矿价新政后基准价格上调，镍铁价格持稳 [8] - 库存方面，本周小幅去库，仓单小幅累积，基本面整体维持偏弱 [8] - 受印尼新政超预期影响，成本端推动不锈钢上涨，预计跟随镍价维持区间震荡，镍/不锈钢比价做缩可继续关注 [8] 铅 - 供应侧，原生利润充足，再生复产和检修并存，废电又现挺价 [10] - 需求侧，本周电池开工率小减，月度排产环减约5% - 10% [10] - 目前原生高利润高开工、前期检修再生复产进度慢，下游逢低补库导致现货偏紧，现货社库本周小幅增加3000吨，废电瓶向下缓慢调价持续压缩再生利润 [10] - 预计海外库存拖累及再生利润支撑下，铅价维持偏弱震荡 [10] 锡 - 本周锡价震荡 [10] - 供应端，佤邦炸药问题影响力度需进一步观察，缅南柴油短缺问题影响矿山生产；印尼6.5万配额下一季度出口符合预期，但部分冶炼厂存在许可证到期换证情况，影响量级需持续观察；刚果（金）矿产政策受美国制约等供应端扰动风险因素短期难以证伪 [10][11] - 需求端，投机性需求阶段性走弱，但刚需较为坚挺，新增消费贡献仍需持续验证；海外消费整体偏平，库存震荡 [11] - 当前锡价受全球宏观流动性影响较大，供应端现实面恢复正在进行中但亦存在阶段性扰动，而战略金属和消费故事目前难以证伪，在消费线性外推的假设下，上半年基本面优于下半年；若短期流动性宽松，则锡向上弹性较强；若美伊冲突影响超预期流动性收紧，则锡价存在回调空间 [11] 工业硅 - 北方某大厂8台炉子临时检修已恢复正常开工，若无突发因素，后期工业硅全国开工率或将缓慢上涨 [14] - 5月四川处于平水期，预计个别硅厂将少量复工，对全国产量影响不明显，大部分硅厂对丰水期是否开工仍处于犹豫状态 [14] - 短期供需双弱，接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行；中长期看，当前工业硅产能过剩幅度依然较高，开工率水平较低，价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [14] 碳酸锂 - 资源端消息面与情绪面扰动较多，津巴布韦尚无锂精矿发运，碳酸锂累库放缓，市场交易五六月份去库预期，价格震荡运行 [16] - 原料端，库存持续去化，可流通货源趋紧，矿商挺价意愿较强，锂盐加工费维持低位 [16] - 锂盐端，上游工厂于18万左右的散单出货意愿明显提升，下游企业采购依旧谨慎，刚需备货，心理价位略微抬升至17万左右，尚未出现投机性补库；本周临近五一，下游补库略有好转，以后点价为主；主力合约换月，基差略有走强 [16] - 短期4 - 6月，供应端津矿配额虽定但仍未发货，资源端紧张程度不断加剧，宁德矿山尚未二次环评公示，短期复产概率较低，而需求端旺季背景下的恢复状况明显，铁锂新投产能释放拉高备货需求，碳酸锂平衡转为去库 [16] - 价格方面，受储能收益预期与监管预期的影响，后续上方空间预计当现货共振或供应扰动落地后才容易打开，建议关注国内汽车订单状况、仓单去化速度以及津矿与江西锂矿政策变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期期间局势升级原油冲高，2026年5月5日国际油价下跌 虽美伊双方在霍尔木兹海峡仍有摩擦，但双方均确认停火期继续有效，且美国方面表示前期对伊朗的军事行动已经告一段落，市场担忧情绪缓和，基本面影响持续，预计波动较大，逢低多配 [4] 各部分总结 日度新闻 - 美方持续释放结束伊朗战事信号，特朗普多次表示对美伊达成协议乐观，称可能达成的协议包括伊朗将高浓缩铀运送至美国，还称双方可能下周达成协议结束战事，但同时威胁若不同意就实施轰炸；伊朗方面称美国媒体发布猜测性报道和虚假新闻，尚未向斡旋方巴基斯坦回复对美国14点提议的意见 [3][4] - 美媒称美伊谈判最快或于下周在伊斯兰堡恢复，且美伊接近达成一份单页备忘录拟结束冲突并启动30天谈判窗口，伊朗指认美媒部分报道失实，称还在审阅美方提案 [3] - 调查显示欧佩克4月原油产量降至36年来新低，减少42万桶/日至2055万桶/日，主要受科威特和伊朗产量下滑拖累；科威特日产量减少47万桶至80万桶/日，出口降至2.2万桶/日；伊朗产量下降18万桶/日至305万桶/日；阿联酋宣布退出欧佩克 [4] - 法国总统马克龙分别与美国总统特朗普及伊朗总统佩泽希齐扬通话，法国航空母舰进驻红海准备协助护航，海上联盟准备为油轮护航 [4] - 伊朗高级议员称美媒Axios的报道更像是美国愿望清单，美国在战争中不可能获得在面对面谈判中未得到的东西 [4] 周度库存 - 05月01日当周美国原油出口减少168.8万桶/日至475.0万桶/日 [4] - 05月01日当周美国国内原油产量减少1.3万桶至1357.3万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存减少231.3万桶至4.57亿桶，降幅0.5% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2027.0万桶/日，较去年同期增加2.6% [4] - 05月01日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少522.4万桶至3.927亿桶，降幅1.31% [4] - 05月01日当周美国除却战略储备的商业原油进口547.7万桶/日，较前一周减少27.3万桶/日 [4] 原油成品油价格数据 - 2026年4月27日至5月6日，WTI从96.37降至95.08，BRENT从108.23降至101.27，SC从653.50降至665.40等，各油品价格有不同程度变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年4月27日至5月6日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从589.09变为585.53，变化-22.80；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从657.17变为635.06，变化-72.14；鹿特丹HSFO - Brent M1从-8.85变为-4.90，变化8.43；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从1203.33变为1082.30，变化-158.13；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从-546.16变为-447.24，变化85.99；LGO - Brent M1从52.27变为42.52，变化-8.94；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从68.08变为49.53，变化-49.34 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年4月27日至5月6日，新加坡380cst M1从649.01变为635.41，变化-49.70；新加坡180cst M1从644.65变为642.41，变化-55.86；新加坡VLSFO M1从713.79变为713.19，变化-45.90；新加坡GO M1从162.53变为142.08，变化-25.00；新加坡380cst - Brent M1从0.44变为2.82，变化6.40；新加坡VLSFO - Gasoil M1从-488.93变为-338.20，变化139.10 [1][7] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年4月27日至5月6日，FOB 380cst从662.55变为737.83，变化31.49；FOB VLSFO从736.82变为808.49，变化23.22；380基差从18.11变为39.45，变化23.86；高硫内外价差从-31.2变为-43.9，变化-12.1；低硫内外价差从31.7变为38.1，变化15.4 [2] 国内FU数据 - 2026年4月27日至5月6日，FU 01从3559变为3621，变化-104；FU 05从4133变为3480，变化-930；FU 09从3849变为4012，变化-61；FU 01 - 05从-574变为141，变化826；FU 05 - 09从284变为-532，变化-869；FU 09 - 01从290变为391，变化43 [2] 国内LU数据 - 2026年4月27日至5月6日，LU 01从4264变为4388，变化27；LU 05从4745变为4383，变化-113；LU 09从4495变为4697，变化-29；LU 01 - 05从-481变为5，变化140；LU 05 - 09从250变为-314，变化-84；LU 09 - 01从231变为309，变化-56 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供LPG相关价格数据及日度变化,对山东民用和醚后市场行情做出预测,还提及丙烷市场情况及国际局势动态 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年4月27日至5月6日记录华南液化气、华东液化气、山东液化气、丙烷CFR华南等多项价格数据,5月6日较4月30日,华南液化气涨280、华东液化气涨302、山东液化气降50、丙烷CFR华南降40等 [1] 日度行情 - 5月7日消息,山东民用市场主流走稳,刚需偏强有溢价,但受原油消息面打压,预计短线暂稳观望;醚后市场大面持稳,交投平淡,因下游检修计划和原油收盘回落,预计今日稳中偏弱运行 [1] 丙烷市场 - 5月7日消息,在丙烷过山车市场行情前,未听到报价、要约或交易信息,市场评估依据是交易商情绪 [1] 国际局势 - 5月7日消息,美媒称美伊接近达成单页备忘录,伊朗指认部分报道失实;伊朗将在周四回应美方提议,特朗普对达成协议乐观;法国“戴高乐”号航母驶向红海准备护航;霍尔木兹海峡一艘船只遭导弹袭击,伊朗称唯一可行方案是结束战争、解除封锁、恢复通航 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年5月7日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属的价格、比价、价差、均衡比价和盈利等数据 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格102600，LME价格13213，比价7.64；三月国内价格102760，LME价格13285，比价7.72；现货进口均衡比价7.75，盈利418.22 [1] - 锌：现货国内价格24070，LME价格3405，比价7.07；三月国内价格24300，LME价格3419，比价4.93；现货进口均衡比价8.12，盈利 -3575.46 [1] - 铝：现货国内价格24530，LME价格3636，比价6.74；三月国内价格24775，LME价格3584，比价6.89；现货进口均衡比价8.25，盈利 -5481.97 [1] - 镍：现货国内价格152850，LME价格19700，比价7.76；现货进口均衡比价7.87，盈利 -1593.53 [1] - 铅：现货国内价格16625，LME价格1984，比价8.39；三月国内价格16995，LME价格1982，比价12.16；现货进口均衡比价8.50，盈利 -214.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1690，理论价差607；三月 - 现货月价差1790，理论价差1112；四月 - 现货月价差1580，理论价差1626；五月 - 现货月价差1500，理论价差2139 [4] - 锌：次月 - 现货月价差700，理论价差221；三月 - 现货月价差750，理论价差348；四月 - 现货月价差785，理论价差474；五月 - 现货月价差830，理论价差601 [4] - 铝：次月 - 现货月价差320，理论价差233；三月 - 现货月价差365，理论价差367；四月 - 现货月价差380，理论价差501；五月 - 现货月价差370，理论价差635 [4] - 铅：次月 - 现货月价差385，理论价差208；三月 - 现货月价差400，理论价差312；四月 - 现货月价差420，理论价差416；五月 - 现货月价差425，理论价差520 [4] - 镍：次月 - 现货月价差6590；三月 - 现货月价差6850；四月 - 现货月价差7200；五月 - 现货月价差7460 [4] - 锡：5 - 1价差700，理论价差8470 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -1540，理论价差4；次月合约 - 现货价差150，理论价差816 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -520，理论价差97；次月合约 - 现货价差180，理论价差289 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差 -30，理论价差101；次月合约 - 现货价差355，理论价差213 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.23，铜/铝4.15，铜/铅6.05，铝/锌1.02，铝/铅1.46，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.94，铜/铝3.80，铜/铅6.77，铝/锌1.04，铝/铅1.78，铅/锌0.58 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业数据总结 甲醇 - 2026年4月27日至5月6日，动力煤期货价格稳定在801，江苏现货从3265涨至3335，华南现货从3375涨至3498，鲁南折盘面从3225涨至3275，西北折盘面从3303涨至3325，CFR中国和CFR东南亚保持420和646不变，进口利润维持 -196，主力基差从145降至140，盘面MTO利润维持 -1106 [2] 塑料 - 2026年4月27日至5月6日，东北亚乙烯从1325降至1280，华北LL维持8400，华东LL从8500涨至8800，华东LD从11050涨至11600，华东HD从10000涨至10200，LL美金和LL美湾维持1050和1601不变，进口利润维持 -30，主力期货从8250涨至8486，基差从 -60降至 -100，两油库存维持75，仓单从11257增至12867 [5] 聚丙烯（PP） - 2026年4月27日至5月6日，山东丙烯从8980涨至9750，东北亚丙烯维持1270，华东PP从8705涨至9440，华北PP从9133涨至9488，山东粉料从9110涨至9530，华东共聚从9240涨至9530，PP美金和PP美湾维持1245和1765不变，出口利润维持79，主力期货从8553涨至8960，基差从200增至520，两油库存维持75，仓单从16151降至14759 [13] 聚氯乙烯（PVC） - 2026年4月27日至5月6日，西北电石维持2250，山东烧碱维持612，电石法 - 华东、乙烯法 - 华东、电石法 - 华南、电石法 - 西北维持5140、5500、5450、4750不变，进口美金价（CFR中国）维持1030，出口利润维持1879，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）从 -170增至 -150 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：现货价格 - 螺纹钢方面，北京、上海、成都、西安、广州、武汉2026年5月6日较4月27日价格变化分别为60、40、20、80、0、30 [1] - 热卷方面，天津、上海、乐从2026年5月6日较4月27日价格变化分别为80、70、60 [1] - 冷卷方面，天津、上海、乐从2026年5月6日较4月27日价格变化分别为10、90、80 [1] 分组2：价格和利润 - 未提及具体内容 分组3：产量和库存 - 未提及具体内容 分组4：基差和月差 - 未提及具体内容

焦煤价格变化 - 担炭沟低硫主焦最新价格1520，日变化+0，周变化+15，月变化 -4，年变化+311 [1] - 黄家沟瘦煤最新价格825，日变化+0，周变化 -30，月变化+68，年变化+290 [1] - 沈家峁瘦主焦最新价格1280，日变化+0，周变化 -30，月变化+26，年变化+218 [1] - 蒙5原煤最新价格1130，日变化+15，周变化+40，月变化+30，年变化+300 [1] - 蒙4原煤最新价格1040，日变化+0，周变化+10，月变化 -30，年变化+180 [1] - PLV（美金）最新价格219，日变化+0，周变化+0，月变化 -1，年变化+16 [1] - PMV（美金）最新价格219，日变化+0，周变化+0，月变化 -1，年变化+14 [1] - HCC（美金）最新价格200，日变化+1，周变化+2，月变化 -3，年变化+47 [1] - SEMISOFT（美金）最新价格126，日变化+2，周变化+2，月变化+5，年变化+22 [1] 合约及基差、月差变化 - 01合约最新数值1525.0，日变化+28，周变化+22，月变化+50，年变化+603 [1] - 05合约最新数值1166.5，日变化+18，周变化+61，月变化+35，年变化+298 [1] - 09合约最新数值1313.5，日变化+26，周变化+22，月变化+42，年变化+420 [1] - 1月基差 -27.7，日变化 -11，周变化 -11，月变化 -15，年变化 -92 [1] - 5月基差160.8，日变化 -0，周变化 -16，月变化 -1，年变化+43 [1] - 9月基差13.8，日变化 -9，周变化 -10，月变化 -8，年变化 -79 [1] - 1 - 5月差358.5，日变化+11，周变化 -4，月变化+14，年变化+306 [1] - 5 - 9月差 -147.0，日变化 -9，周变化+6，月变化 -7，年变化 -122 [1] - 9 - 1月差 -211.5，日变化 -2，周变化 -2，月变化 -8，年变化 -184 [1] 数据图相关 - 包含沈家峁瘦主焦、蒙煤仓单、焦炭焦化厂库存、蒙5原煤、焦煤主力基差、焦煤钢厂库存、焦炭洗煤厂库存、焦煤总库存、优质低挥发、焦炭港口库存、焦煤口岸库存等数据图 [2][3][4][5][6][7][9][10][11][14] 产量相关 - 涉及煤矿产量、洗煤厂产量随时间的变化情况 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格 - 硅铁不同产区价格有差异，如宁夏72为5480，日变化30，周变化30；内蒙72为5530，日变化100，周变化100等 [1] - 硅锰不同产区价格及基差等数据有呈现，如CZCE硅锰主力合约收盘价、江苏基差、内蒙基差等 [4] 供应 - 硅铁方面，136家硅铁企业产量、产能利用率在不同地区有不同表现，如内蒙古、宁夏、陕西等地 [2] - 硅锰方面，中国硅锰产量、企业开工率等数据有展示 [4] 需求 - 硅铁需求相关数据包括粗钢产量预估值修正、金属镁产量、硅铁出口数量等 [2] - 硅锰需求相关数据有中国硅锰需求量、粗钢产量预估值修正、硅锰出口数量等 [2][5] 库存 - 硅铁库存数据涉及60家样本企业在不同地区的库存、仓单数量、有效预报等 [3] - 硅锰库存数据包括仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存等 [5] 成本利润 - 硅铁成本利润数据有电价、兰炭价格、生产毛利、生产成本、折主力盘面利润、现货利润等 [3] - 硅锰成本利润数据有不同地区利润、折主力盘面利润等 [5]