交易数据 - 2024年9月3日，贝特瑞成交价10.64元，成交数量140000股[1] - 2024年9月3日，富恒新材成交价5.8元，成交数量141985股[1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 负极业务表现 - 2024H1 公司实现负极收入 51.79 亿元，出货量超过 20 万吨，同比+18.96% [2] - 负极材料毛利率为 26.17%，同比增加 4.99 个百分点 [2] - 公司负极材料具备显著的技术及客户优势，已经形成了天然石墨、人造石墨和先进负极材料为主的产品体系 [2] 正极业务表现 - 2024H1 公司实现正极收入 15.87 亿元，出货量超过 9,000 吨，同比-50.30% [2] - 正极材料毛利率为 5.98%，同比降低 2.56 个百分点 [2] 新材料布局 - 公司硅基负极出货量行业领先，硅碳负极材料已开发至第五代产品，比容量 2,000Ah/g 以上 [2] - 公司加快布局钠电池和固态电池相关领域，钠电正、负极材料已获得客户认可并实现批量出货 [2] 国际化布局 - 公司加快全球化战略布局，分别在印尼和摩洛哥谋划产能建设 [2] - 2024H1 公司加速建设印尼年产 8 万吨锂电池负极材料一体化项目（一期）和（二期），并启动在摩洛哥投资建设年产 5 万吨锂离子电池正极材料项目 [2] 股份回购 - 2024H1 公司实施 2023 年年度权益分派方案，截至 2024 年 6 月 30 日，公司已回购金额为 141,596,725.07 元，占公司拟回购资金总额上限的 70.80% [2] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年实现营收 165.6、213.2 和 256.8 亿元，同比变化-34.1%、+28.7%和+20.5% [2] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 11.9、14.2、18.3 亿元，同比变化-27.9%、+18.9%和+29.0% [2] - 当前股价对应 2024-2026 年市盈率分别为 15、13、10 倍 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"（下调）[1] 报告的核心观点 公司业绩环比改善,负极产能利用率较高 - 公司2024Q2营业收入为35.09亿元,同比下降47.29%,环比下降0.54%;实现归母净利润2.74亿元,同比下降50.48%,环比增长25.62% [1] - 公司2024Q2毛利率为21.53%,环比增长0.54个百分点,同比增长5.89个百分点;净利率为7.92%,环比增长1.64个百分点,同比下降1.10个百分点 [1] - 公司负极产能利用率提升,但负极降价压力仍在 [1] 公司负极龙头地位稳固 - 公司2024H1负极收入51.79亿元,同比下滑18.14%,出货量超20万吨,同比增长18.96% [1] - 公司2024H1负极均价2.55万元/吨,相比2023年下降22% [1] - 公司负极出货量保持全球第一,2024年上半年市占率约70% [1] 正极材料业绩下滑,海外大客户需求较弱 - 公司2024H1正极收入15.87亿元,同比下降77%,出货量超过9,000吨,同比下降50.30% [1] - 受海外大客户需求较弱影响 [1] 公司负极海外产能布局领先 - 截至2024H1末,公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年 [1] - 公司在印尼和摩洛哥布局新增负极和正极产能 [1] 盈利预测与估值 - 下调2024-2025年归母净利润预测至12.10/15.62亿元,分别下调52%/54% [2] - 新增2026年归母净利润预测20.11亿元 [2] - 对应PE15/12/9X [2] - 公司负极产能规模领先,负极海外产能布局具有优势,龙头地位稳固,硅基负极等新技术领先 [2]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入70.38亿元,归母净利润4.93亿元,扣非归母净利润5.34亿元[4] - 负极材料实现收入51.79亿元,出货量超过20万吨,同比增长18.96%[4] - 正极材料实现收入15.87亿元,出货量超过9,000吨[4] 产能情况 - 已投产负极材料产能49.5万吨/年,正极材料产能6.3万吨/年[5] - 公司石墨化自有率约50%[6] - 2024年上半年负极材料产能利用率约85%,正极材料产能利用率约30%[7] - 负极材料国内外出货量占比基本维持在3:7[7] 业务发展 - 硅基负极材料市占率在70%左右,出货量持续行业领先[7] - 正极材料业务有望成为公司重要的业绩增长点,公司将坚定推动海外正极工厂建设[9] - 印尼年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目已投产,二期及摩洛哥正负极项目正在推进[13] - 在固态电池领域,公司已开发出多款新型固态电解质材料[14] 市场趋势 - 负极材料价格已逼近生产厂商的成本线,目前负极还是供大于求[12] - 正极材料价格变化与原材料价格走势相关,原材料价格处于相对低位[12] - 下半年正极需求不容乐观,公司正在推动中长期合作[10] - 公司将采取相对稳健的库存策略,下半年会去库存,控制存货水平[11]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 活动时间为 2024 年 8 月 30 日，地点为网络远程 [2] - 参会投资者约 90 人，上市公司接待人员包括常务副董事长兼总经理等 [2] 2024 年上半年经营情况 - 实现营业收入 70.38 亿元，归母净利润 4.93 亿元，扣非归母净利润 5.34 亿元 [3] - 负极收入 51.79 亿元，出货量超 20 万吨，同比增长 18.96%；正极收入 15.87 亿元，出货量超 9000 吨 [3] 产能相关情况 - 截至 6 月底，已投产负极材料产能 49.5 万吨/年，正极材料产能 6.3 万吨/年；8 月初印尼 8 万吨负极材料一体化项目投产 [4] - 石墨化自有率约 50% [5] - 2024 年上半年负极材料产能利用率约 85%，正极材料产能利用率约 30%，行业负极、三元正极产能利用率不足 45% [5] 市场相关情况 - 上半年负极国外、国内出货量占比基本为 3:7 [5] - 2024 年上半年硅基负极材料市占率约 70%，产品已应用于消费领域 [5] 业务规划情况 - 看好正极业务发展，推动海外正极工厂建设 [6] - 下半年去库存，采取稳健库存策略 [8] 项目进展情况 - 印尼 8 万吨负极材料一体化项目（二期）、摩洛哥 5 万吨锂离子电池正极材料项目稳步推进 [10] 研发进展情况 - 优先开发半固态关键材料，布局全固态关键材料，储备相应工艺技术 [11] - 低成本、高离子电导率的 LATP 氧化物固态电解质已实现吨级出货 [11]

会议信息 - 监事会会议于2024年8月28日以现场与通讯结合方式召开[2] - 会议发出通知时间为2024年8月17日，方式为书面、邮件[2] - 会议主持人是监事会主席孔东亮先生[2] - 会议应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及摘要》，表决3同意[4][5] - 《2024年半年度报告》及摘要公告编号分别为2024 - 076、2024 - 077[5] - 审议通过《2024年半年度募集资金报告》，表决3同意[6] - 《2024年半年度募集资金报告》公告编号为2024 - 078[6]

贝特瑞新材料集团股份有限公司章程 贝特瑞新材料集团股份有限公司 章 程 二〇二四年八月 - 1 - | 第一章 | 总则 | - | 4 - | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 - | 5 - | | 第三章 | 股份 | - | 5 - | | 第一节 | | 股份发行 - | 6 - | | 第二节 | | 股份增减和回购 - | 7 - | | 第三节 | | 股份转让 - | 8 - | | 第四章 | | 股东和股东大会 - | 10 - | | 第一节 | | 股东 - | 10 - | | 第二节 | | 关于控股股东及实际控制人 - | 13 - | | 第三节 | | 股东大会的一般规定 - | 15 - | | 第四节 | | 股东大会的召集 - | 22 - | | 第五节 | | 股东大会的提案与通知 - | 24 - | | 第六节 | | 股东大会的召开 - | 26 - | | 第七节 | | 股东大会的表决和决议 - | 30 - | | 第五章 | 董事会 | - | 36 - | | 第一节 | | 董事 - | 36 ...

股东大会信息 - 2024年8月13日刊登召开2024年第二次临时股东大会通知公告[5] - 现场会议于2024年8月28日15时召开，网络投票时间为8月27日15时至28日15时[5] 表决情况 - 参与现场表决股东12名，代表股份767,817,638股，占比68.7593%[8] - 参与现场和网络投票股东22名，代表股份842,126,851股，占比75.4138%[8] - 多项议案同意票占比超99.9%，中小投资者对修订《利润分配管理制度》同意票占比94.3228%[11][13][15][17] 结果认定 - 本次股东大会召集、召开及表决均合法有效[20]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会8月28日在深圳召开，现场和网络投票结合[2] - 出席股东22人，持表决权股份842,126,851股，占比75.4138%[3] 议案表决情况 - 《关于为下属子公司提供担保的议案》同意股数841,992,430股，占比99.9840%[5] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意股数841,946,597股，占比99.9786%[6] - 《利润分配管理制度》同意股数841,992,430股，占比99.9840%[8] - 《董事会议事规则》同意股数841,946,597股，占比99.9786%[8]

回购计划 - 回购资金总额1 - 2亿元，价格不超27元/股，预计数量3703704 - 7407407股[3] - 2024年5月调整回购价格为不超26.60元/股，预计剩余可回购3210770股[4] - 回购期限为2024年2月28日至8月27日[5] 回购结果 - 截至2024年8月27日，回购9279136股，占总股本0.83%[5] - 回购占拟回购数量上限123.41%[5] - 成交最高价20元/股，最低价16.83元/股[5] - 已支付173173237.28元，占拟回购资金上限86.59%[5] 其他情况 - 回购期间相关主体无买卖公司股票情形[9] - 回购不影响日常经营和控制权变更[10] - 回购股份用于股权激励或员工持股，36个月未划转将注销[11]