增资相关 - 公司拟与亿纬锂能调整《增资合同书》，增资金额调为10000万元[3] - 增资完成后，四川贝特瑞注册资本增至60000万元，公司持股83.33%[3] - 增资定价以四川贝特瑞经审计净资产为依据，1元每元注册资本[12] - 投资方首次增资款改为一次性缴付全部增资款[16] 项目建设 - 项目建设目标为形成年产5万吨锂电池负极材料一体化产能，二期及后续视市场定[3] 财务数据 - 截至2023年12月31日，亿纬锂能总资产9435533.80万元、净资产3800526.76万元，营收4878358.72万元、净利润452026.59万元[7] - 截至2024年9月30日，亿纬锂能总资产10084474.85万元、净资产3998022.49万元，1 - 9月营收3404927.69万元、净利润327412.09万元[7] - 截至2023年12月31日，四川贝特瑞总资产221605.47万元、净资产39931.21万元，营收116213.51万元、净利润 - 11746.57万元[9] - 截至2024年9月30日，四川贝特瑞总资产224134.73万元、净资产27008.71万元，1 - 9月营收80820.17万元、净利润 - 13014.15万元[9] 合同条款变更 - 董事会甲方委派董事从2名减为1名，乙方从3名增为4名[16] - 甲方不再委派副总经理负责对甲方销售业务[17] - 违约方支付违约金改为赔偿直接和间接损失[17][18] 业绩承诺 - 投资方1亿元投资款实缴到位后，标的公司2026年12月31日净资产不低于6亿元[18] - 未达经营目标，原股东补偿方式有股权无偿转让和受让投资方股权两种[18][19] - 股权补偿比例计算公式为【补偿数额/公司当年的净资产】×100%[19] - 原股东受让投资方股权时，股权转让价款含5%年化收益[20] 其他 - 2024年11月26日，公司第六届董事会第二十四次会议审议通过相关议案[5] - 交易标的无抵押、质押等情形，无重大争议等事项[10] - 本次增资完成后，四川贝特瑞仍为公司控股子公司[22] - 本次增资尚需履行内部审批程序，交易存在不确定性[23]

会议信息 - 会议于2024年11月26日在公司会议室召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 《关于拟与亿纬锂能签署补充合同暨关联交易的议案》同意9票，尚需股东大会审议[5] - 《关于预计2025年日常性关联交易的议案》同意8票，刘仕洪回避，尚需股东大会审议[6] - 《关于制定<业绩奖励基金管理办法>的议案》同意6票，三人回避，尚需股东大会审议[8] - 《关于购买董监高责任险的议案》因非关联董事不足三人，提交股东大会审议[9] - 《关于召开2024年第三次临时股东大会的议案》同意9票，无需提交股东大会审议[10]

业绩奖励基金管理办法概况 - 2024年11月26日会议审议通过，尚需股东大会审议[2] - 以两年为周期，首周期2024 - 2025年[5] 实施对象 - 董事（不含独立董事）、高管、中层、核心骨干[7] 计提条件与方式 - 每年计提需满足三个条件，按年度计提[9] - 以ROE超对标企业均值对应净利润为基数，超额累进计提[10] - 对标企业选“SW电力设备 - SW电池”行业10家样本[11] 提取额度挂钩情况 - 超额利润提取额度与年度绩效系数挂钩[11] - 原则上资产负债率不高于70%，否则董事会可调整[11] 用途与审批 - 用于认购员工持股计划、现金奖励等[14] - 提取与分配需经股东大会等审议批准[14] 激励对象情况处理 - 违规等7种情况，未发放基金终止发放[15] - 合同到期不续签等5种情况，未发放基金仍发放[19] 管理权力机构 - 股东大会为最高权力机构，负责审议批准[18] - 董事会负责审批提取、分配及发放方案[18] 办法终止情况 - 法规变化或股东大会决议，终止办法实施[21]

业绩数据 - 2024年1 - 9月亿纬锂能营业收入340.492769亿元、净利润32.741209亿元，截至9月30日资产总额1008.447485亿元、净资产399.802249亿元[6] - 2024年1 - 9月鸡西哈工营业收入0.274338亿元、净利润 - 0.20417亿元，截至9月30日资产总额1.790083亿元、净资产0.367152亿元[8] - 2024年1 - 9月山西贝特瑞营业收入2.895714亿元、净利润 - 0.229514亿元，截至9月30日资产总额6.215318亿元、净资产3.65469亿元[8] - 2024年1 - 9月金石新材料营业收入0.721056亿元、净利润 - 0.406464亿元，截至9月30日资产总额3.393469亿元、净资产2.018926亿元[10] - 2024年1 - 9月宁夏瑞鼎营业收入0.950304亿元、净利润0.02925亿元，截至9月30日资产总额1.523214亿元、净资产0.433819亿元[10] - 2024年1 - 9月中能瑞新营收407.90万元、净利润 - 2178.68万元，截至9月30日资产总额6010.49万元、净资产3248.69万元[12] - 2024年1 - 9月力合厚浦营收3406.68万元、净利润 - 5456.40万元，截至9月30日资产总额54826.83万元、净资产21895.79万元[12][13] 未来展望 - 2025年预计购买原材料等金额19.551亿美元，2024年实际发生6.668713亿美元[4] - 2025年预计销售产品等金额66.736亿美元，2024年实际发生32.27035亿美元[4] - 2025年预计日常性关联交易合计金额86.287亿美元，2024年实际发生38.939063亿美元[4] 股权情况 - 亿纬锂能子公司持有常州贝特瑞24%出资份额，SK on持有25%出资份额[7] - 公司持有鸡西哈工7%股权、山西贝特瑞47.25%股权、金石新材料29.11%股权、宁夏瑞鼎20%股权[7][8][9][10][11] - 公司持有中能瑞新15%股权、力合厚浦4.87%股权[12][13] 2025年关联交易预计 - 与华鼎国联动力及子公司销售产品等交易金额500万元，委托研发等500万元[16] - 与亿纬锂能及子公司销售产品等交易金额130000万元，接受劳务100万元[16] - 与SK on及子公司销售产品等交易金额534000万元，采购原材料等85110万元[16] - 与鸡西哈工及子公司采购原材料等交易金额21000万元[16] - 与山西贝特瑞及子公司委托加工等交易金额31000万元[16] - 与金石新材料及子公司委托加工等交易金额7800万元[16] - 与宁夏瑞鼎及子公司委托加工等交易金额28000万元[16] - 与关联方日常性关联交易总额862870万元，已超公司最近一期经审计总资产2%以上且超3000万元[16][18] 其他数据 - 华鼎国联动力注册资本为62.75亿元[6]

会议基本信息 - 2024年第三次临时股东大会，召集人为董事会[3][4] - 采用现场和网络投票结合，重复投票以首次结果为准[6][8] - 现场12月12日15:00召开，网络投票12月11 - 12日15:00[7] 参会相关 - 股权登记日为2024年5月12日，登记在册股东有权出席[9][10] - 地点在深圳光明区贝特瑞新能源科技大厦26楼[11] - 登记方式有法人、个人、代理人，不受理电话登记[17] 审议事项 - 拟与亿纬锂能签署补充合同[12] - 预计2025年日常性关联交易[13] - 制定《业绩奖励基金管理办法》[14] - 购买董监高责任险[15] 其他 - 议案对中小投资者单独计票，关联股东回避表决[16][17] - 现场参会登记12月11日9:00 - 11:00、13:00 - 15:00[20] - 签到12月12日14:15 - 14:45，联系人李永加[20]

会议信息 - 会议召开时间为2024年11月26日[4] - 会议发出通知时间为2024年11月21日[4] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 议案表决 - 《业绩奖励基金管理办法》议案同意2票，孔东亮回避，需提交股东大会[5] - 《购买董监高责任险》议案全体监事回避，因人数不足直交股东大会[6]

投资评级 - 贝特瑞投资评级为增持（维持）[1][2] 核心观点 - 贝特瑞2024Q1 - 3实现营收102.69亿元同比 - 49.44%，归母净利润6.71亿元同比 - 50.81%，考虑负极材料价格走低下调盈利预测，预计2024 - 2026年实现归母净利润10.27/11.89/16.71亿元，对应EPS0.92/1.06/1.50元，当前股价对应PE为30.2/26.1/18.6X，鉴于其行业地位和海外基地建设持续推进维持增持评级[2] 各目录总结 财务数据 - 2022 - 2026年营业收入分别为256.79亿元、251.19亿元、138.73亿元、161.74亿元、238.67亿元，YOY分别为144.8%、 - 2.2%、 - 44.8%、16.6%、47.6%；归母净利润分别为23.11亿元、16.54亿元、10.27亿元、11.89亿元、16.71亿元，YOY分别为60.3%、 - 28.4%、 - 37.9%、15.8%、40.5%；毛利率分别为15.8%、17.7%、20.1%、16.9%、17.0%；净利率分别为9.0%、6.6%、7.4%、7.4%、7.0%；ROE分别为20.3%、13.4%、7.3%、8.1%、10.5%；EPS分别为2.07元、1.48元、0.92元、1.06元、1.50元；P/E分别为13.4倍、18.8倍、30.2倍、26.1倍、18.6倍；P/B分别为3.1倍、2.7倍、2.6倍、2.4倍、2.2倍[5] 海外基地布局 - 印尼年产8万吨负极材料一体化项目（一期）2024年8月已投产，还规划二期，全部建成后印尼负极材料产能将达16万吨/年；2023年12月计划在摩洛哥设项目公司投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目，2024年4月已开工，主要面向欧美市场销售[3] 行业地位 - 中国负极材料出货量达171.1万吨，全球占比94.1%，贝特瑞以22.74%的市场份额排名第一，是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，硅碳负极已开发至第五代产品，比容量2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品技术开发和量产工作，比容量达1,500mAh/g以上，截至2023年末硅基负极材料产能5,000吨/年，出货量行业领先[4]

对外捐赠情况 - 2024年度公司及控股子公司已实际对外捐赠18.49万元[2] - 各子公司分别向不同对象捐赠，金额从0.6万到8万不等[2][3] 其他信息 - 捐赠资金源于自有资金，对业绩和投资者利益无重大不利影响[4] - 对外捐赠事项于2024年10月29日经董事会审议通过[2]

股票期权授予 - 2021年4月6日拟以40.00元/股授予2500.00万份股票期权，首次授予2170.00万份，预留330.00万份[1] - 2021年4月29日确定首次授予日，6月17日完成2153.00万份登记[3][4] - 2021年9月拟向83名激励对象授予330.00万预留股票期权，行权价格39.70元/股[5] - 2021年10月12日确定第二批授予日，10月29日完成330.00万份登记[6] 行权价格与数量调整 - 2021年因2020年度权益分派，行权价格由40.00元/股调整为39.70元/股[4] - 2022年因2021年度权益分派，期权数量由2483.00万份调整为3724.50万份，行权价格由39.70元/股调整为26.23元/股[7][8] - 2023年12月27日期权数量由3724.50万份调整为5586.75万份，行权价格由26.23元/股调整为17.25元/股[9] - 2024年5月17日行权价格由17.25元/股调整为16.85元/股[10] 行权与注销情况 - 2023年3月2日364名激励对象行权848.9250万份，注销170.925万份，剩余2704.65万份[8] - 2024年2月7日351名激励对象行权1182.2625万份，注销225.5625万份，剩余2649.15万份[9] - 2024年10月29日拟注销2540813份已获授但未行权或已过行权期的股票期权[1] - 1名激励对象因期权过有效行权期，528,750份期权将被注销[11] - 13名激励对象因离职，906,750份期权拟被注销[11] - 29名激励对象因2023年度绩效等级为D，840,938份期权将被注销[11] - 7名激励对象因2023年度绩效等级为E，264,375份期权将被注销[11] - 333名激励对象持有的10,893,937份期权行权条件已成就[14] - 50名激励对象持有的2,540,813份期权因不符合行权条件被注销[14]

财报审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》[4][5] 股权激励 - 1名激励对象暂不行权，13名因离职不符条件[6] - 29名绩效D行权比例50%，7名绩效E行权比例0%[6] - 333名激励对象10,893,937份股票期权行权条件成就[6] - 同意注销50名激励对象2,540,813份股票期权[8] 会议时间 - 会议于2024年10月29日召开[4] - 2024年10月23日发出监事会会议通知[4]