展会规模与参与度 - 第八届中国国际进口博览会共有来自138个国家和地区的4108家企业参展 [1] - 非洲企业参展数量同比增长80% [11] - 联合国国际贸易中心带领来自45个国家的89家企业参与进博会 [12] 签约与采购成果 - 中国石化与来自17个国家和地区的34家合作伙伴签约，采购签约金额超409亿美元 [4] - 联合国国际贸易中心累计带领约500家企业参与进博会，实现出口总额超过8200万美元 [7] 中国市场吸引力 - 中国是全球第二大消费市场和进口市场，是近80个国家和地区的主要出口目的地 [4] - 2024年货物进口18.4万亿元、服务进口4.3万亿元，较10年前增幅均超过六成 [4] - 今年前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5% [4] - 中澳双边年贸易额已超过3000亿澳元 [9] 开放政策与市场准入 - 中国关税总水平进一步降至7.3%，自贸伙伴增加至30个 [4] - 对已建交最不发达国家适用100%零关税，正通过商签协定对非洲53个建交国实施零关税 [4] - 刚果（布）成为首个与中国签署共同发展经济伙伴关系协定早期收获安排的非洲国家，中方将对刚方实施100%税目产品零关税 [10] - 来自37个最不发达国家的展商得到展品留购税收优惠政策支持 [11] 行业与产品亮点 - 农食产品展区秘鲁蓝莓、马来西亚榴莲等水果成为爆品 [2] - 消费品展区德国、阿根廷等多支球队主场球衣进行中国首秀 [2] - 汽车及智慧出行展区集中展示智能网联汽车、电动垂直起降飞行器 [2] - 海克斯康AEON工业人形机器人进行工业自动化应用场景的中国首展 [4] - 非洲特色优质产品集中亮相，包括尼日利亚大豆、贝宁菠萝、布隆迪咖啡等 [11] 促进消费举措 - 启动"购在中国·2025精品消费月"活动，聚焦首发经济，围绕精品购物、精致美食、精彩旅游、精美展演四大领域开展系列扩消费活动 [5][6] - 商务部部长王文涛表示将举办十大主题活动，包括让更多商品进得来、让优质商品卖得好等 [12] 国际合作与发展机遇 - 秘鲁手工艺人通过进博会将其羊驼玩偶销到中国，帮助秘鲁200多个家庭脱贫致富 [7] - 孟加拉国黄麻手工艺品收获中国买家稳定订单，改善3000多名依靠手工为生的孟加拉国妇女生活 [7] - 开云集团首席执行官表示中国已成为集团最重要市场之一，发展伴随中国持续开放和进口增长步伐 [4] - 麦德龙商业集团有限公司每年向市场推出数百款新品，并借助中国数字化发展提升自身数字化能力 [9]

进博会签约概况 - 第八届进博会期间，中国石油集团、中国石化集团、中国海油集团（“三桶油”）相继签署大规模采购协议 [2][3] - “三桶油”在本届进博会累计签约金额近714亿美元（约合人民币5082亿元） [3] - 自首届进博会以来，“三桶油”累计签单总额近5588亿美元（约合人民币3.98万亿元），其中中国石油1447.85亿美元、中国石化3250亿美元、中国海油890亿美元 [3] 中国海油签约详情 - 中国海油集团在第八届进博会签约额超过130亿美元（约合人民币926亿元），创公司单届签约额历史新高 [2] - 签约产品涵盖原油、天然气、深水油气装备、先进技术服务等 [2] - 历届进博会累计与30多个国家和地区的100多家供应商签约，累计开展油品贸易超9亿吨，进口液化天然气超2.2亿吨，占国内LNG进口量的43% [2] 中国石化与中国石油签约详情 - 中国石化集团与来自17个国家、地区的34家合作伙伴签约，采购金额超409亿美元，涉及10大类24种产品 [3] - 中国石油集团与全球41家合作伙伴签署43份采购协议，总签约额174.85亿美元，较去年稳中有升 [3] 行业战略重点 - 公司高管强调高水平对外开放、保障能源安全、推动绿色转型、培育新质生产力是核心议题 [5] - 全球能源格局正经历新一轮变革，地缘政治冲突影响能源市场供需平衡和产业链稳定，上游投资节奏受影响 [5] - 能源技术装备升级进入攻坚阶段，勘探开发加速向非常规、深水及超深水领域迈进 [5] 未来合作与发展方向 - 公司将深化多边合作，构建安全高效的油气供应体系，为国际能源安全注入确定性 [5] - 推动绿色转型，妥善处理减污、降碳、扩绿、增长的关系，加快打造清洁低碳产业链供应链 [5] - 倡议发挥“一带一路”机制作用，推动能源领域双边和多边合作向更公正合理方向发展 [6] - 加快低碳技术（如CCUS、氢能、太阳能）发展和利用，加大绿色装备、金融、基础设施合作 [6] - 建立高水平创新研发国际合作体系，深化人工智能技术应用，打造能源领域新质生产力 [6]

进博会签约概况 - 第八届进博会期间中国石油集团 中国石化集团 中国海油集团累计签约近714亿美元 约合人民币5082亿元 [2] - 中国海油集团单届签约额超过130亿美元 约合人民币926亿元 创公司历史新高 [1] - 中国石化集团采购金额超409亿美元 中国石油集团总签约额174.85亿美元 较去年稳中有升 [2] 历史累计采购规模 - 自首届进博会以来三桶油累计签单近5588亿美元 约合人民币3.98万亿元 [2] - 中国海油集团累计签约超890亿美元 累计开展油品贸易超9亿吨 进口液化天然气超2.2亿吨 占国内LNG进口量的43% [1] - 中国石油集团 中国石化集团分别与国际供应商达成总计1447.85亿美元 3250亿美元的采购签约 [2] 采购内容与合作范围 - 中国海油签约产品涵盖原油 天然气 深水油气装备 先进技术服务等 [1] - 中国石化与来自17个国家地区的34家合作伙伴签约 涉及10大类24种产品 [2] - 中国石油与全球41家合作伙伴签署43份采购协议 包括沙特阿拉伯石油公司 道达尔能源等 [2] 高管核心观点与战略方向 - 公司高管集中提及高水平对外开放 保障能源安全 推动绿色转型 培育新质生产力 [4] - 全球能源格局经历新一轮变革 需要团结合作 互利共赢 [5] - 坚持开放合作是保障能源安全的必然要求 推动绿色转型是可持续发展的必然选择 加强科技创新是培育发展新动能的必由路径 [6] 行业背景与挑战 - 俄乌冲突 巴以冲突等地缘政治局势影响国际能源市场供需平衡 冲击产业链稳定 加剧能源供应安全风险 [4] - 全球油气资源勘探开发加速向非常规 深水 超深水领域迈进 能源技术装备升级进入攻坚阶段 [4] - 绿色低碳转型成为能源企业迫切需要回应的议题 [4] 未来合作与转型重点 - 深化多边合作 构建安全高效的油气供应体系 为国际能源安全供应注入确定性 [6] - 妥善处理减污 降碳 扩绿 增长的关系 加快打造清洁低碳的产业链供应链 [6] - 发挥一带一路机制作用 推动能源领域双边多边合作 向更公正合理 均衡普惠方向发展 [6] - 加快CCUS 氢能 太阳能等低碳技术发展和利用 加大绿色装备 绿色金融 绿色基础设施合作 [6] - 建立高水平创新研发国际合作体系 深化人工智能技术应用 打造能源领域新质生产力 [6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩因产品价格下跌而承压，但“反内卷”政策有望提升行业长期景气度 [2][5] - 2025年前三季度公司实现营业收入21,134.41亿元，同比下降10.69%；实现归母净利润299.84亿元，同比下降32.23% [2][5] - 单三季度实现营业收入7,043.89亿元，同比下降10.88%；实现归母净利润85.01亿元，同比下降0.50% [2][5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.34元、0.38元和0.43元，对应2025年10月30日收盘价的PE分别为16.10X、14.73X和13.00X [10] 分业务表现 - **勘探及开发业务**：上游推动增储上产降本，2025年前三季度油气当量产量394.48百万桶，同比增长2.2%，其中天然气产量1,099.31十亿立方英尺，同比增长4.9% [10] - **勘探及开发业务**：受国际油价同比下降14.4%影响，勘探及开发板块实现息税前利润380.85亿元，同比下降15.76% [10] - **炼化业务**：2025年前三季度加工原油1.86亿吨，同比减少2.2% [10] - **炼化业务**：炼油板块以效益为导向，息税前利润为70亿元，同比增加13.71% [10] - **炼化业务**：化工板块面对国内新增产能释放及毛利低迷，前三季度息税前亏损82亿元，同比增亏34亿元 [10] - **营销及分销业务**：受国内成品油需求疲软影响，前三季度成品油总经销量17140万吨，同比下降5.7% [10] - **营销及分销业务**：该事业部积极拓展新业务，但受油价下行带来库存减利影响，实现息税前利润127.84亿元，同比降低35.65% [10] 行业展望 - “反内卷”政策有望促进行业长期健康发展，政府推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [10] - 若石化行业反内卷、稳增长工作方案能推动落后产能淘汰，有望引领供给侧优化，叠加海外石化增速放缓，行业有望迎来新一轮景气向上周期 [10]

百济神州业绩表现 - 前9个月总收入38.45亿美元，同比增长43%，经调整净利润6.93亿美元，实现扭亏为盈 [2] - 第三季度收入14.12亿美元，同比增长41%，经调整净利润3.04亿美元，同比增长489% [2] - 全年总收入指引为51亿美元至53亿美元，增长动力来自百悦泽®在美国的领先地位及在欧洲等市场的扩张 [2] 其他公司业绩亮点 - 亿都（国际控股）预期上半年股东应占溢利约12亿港元，同比增加 [3] - 华虹半导体2025年第三季度销售收入6.35亿美元，同比增长20.7%，净利润2572.5万美元，同比下降42.6% [4] - 汽车之家-S第三季度归母净利润4.366亿元，在线营销及其他业务收入同比增长32.1% [5] - 大麦娱乐预计中期净利润同比增加至不低于5亿元，上一年为3.37亿元 [17] 汽车行业销售数据 - 东风集团股份前10个月累计汽车销量150.1万辆，同比下降约1.6% [7] - 东风集团股份前10个月新能源汽车销量42.14万辆，同比增长约37.1% [7] 房地产行业销售情况 - 中国海外发展前10个月累计合约物业销售金额约1891.65亿元，同比下跌21.3% [8] - 保利置业集团前10个月累计合约销售金额438亿元，同比减少10.43% [9] - 金地商置前10个月累计合约销售金额约91.25亿元，同比减少43.93% [10] - 融创中国前10个月累计实现合同销售金额约327.7亿元，同比下降25.1% [11] 业务合作与拓展 - 佑驾创新新获某全球知名车企旗下品牌项目定点通知，订单总金额约3.2亿元 [13] - 青瓷游戏与迪士尼订立游戏授权转让协议，获授权开发发行《迪士尼：书境传奇》，预计2026年在多地区推出 [19] - 今海医疗科技附属与美敦力常州订立战略合作框架协议，拟于中国推广实时导航追踪嵴柱内窥镜技术 [19] - 兆科眼科-B就于印度尼西亚商业化BRIMOCHOL PF与PT FERRON订立分销协议，将收取预付款及里程碑付款 [19] - 首佳科技与星尘智能签署战略框架合作协议，合作范围包括人形机器人本体腱绳研发 [20] - 硬蛋创新与汇芯投资订立谅解备忘录，拟共同开展AIoT创新企业孵化平台 [16] 资产收购与采购 - 国银金租拟采购1198台国产信息技术计算机设备，总代价为10.4亿元 [12] - 中深建业拟约2.136亿港元收购华建发展有限公司100%股权 [15] 商业地产运营 - 太古地产三季度旗下太古广场租用率96%，租金下调13% [14] - 太古地产三季度其他太古坊办公楼出租率达90%，租金下调15% [14] 公司回购动态 - 海伦司决定行使回购股份授权，拟回购不超过1.27亿股股份 [21] - 中国飞鹤斥资2942.98万港元回购680.6万股，回购价4.29-4.35港元 [22] - 科济药业-B斥资2630.78万港元回购173.4万股，回购价14.35港元至15.8港元 [23] - 中远海控斥资约2098.69万港元回购153万股，回购价13.57-13.84港元 [24] - 中国石油化工股份斥资1010.66万港元回购239.8万股H股，回购价4.20-4.23港元 [25] 业绩预警与下滑 - 大家乐集团发盈警，预计中期股东应占溢利同比下降65%至70% [18] - 信利国际前10月累计综合营业净额约为139.81亿港元，同比减少约5.3% [6]

事件概述 - 多家央企在社交平台与演员张凌赫互动，邀请其参观体验，起因是张凌赫提及自己成为演员前的理想是进入国家电网工作 [1] 企业互动详情 - 国家电网江苏电力公司于11月5日晚通过官方微博发文，正式邀请张凌赫前往公司体验 [1] - 国网无锡供电公司在上述贴文评论区留言，表现出“抢人”姿态 [4] - 中国石化于11月6日在该微博评论区留言，邀请张凌赫前往中国石化参观，并提及“梦想必须加油” [6] - 中国华能和中国核电也相继在评论区向张凌赫发出参观邀请 [7] 相关企业背景与行业地位 - 电力、石油石化、核能被定义为国家重要战略资源，关系国计民生，相关央企承担重要能源安全责任 [8] - 国家电网在2025年《财富》中国500强排行榜上以5484.14亿美元（约合3.9万亿元人民币）营收位列首位 [8] - 中国石化在同一榜单上以4074.90亿美元（约合2.9万亿元人民币）营收排名第三位 [8] - 中国华能以557.60亿美元（约合3971亿元人民币）营收排名第68位 [8] 企业公众沟通策略 - 相关央企近年来每年开展“公众开放日”活动，旨在让民众更近距离地了解国有企业 [8]

事件概述 - 演员张凌赫早前采访中透露其成为演员前的职业理想是进入国家电网工作，该言论引发网络关注并登上微博热搜 [5][7] - 国网江苏电力公司官方微博于11月5日晚间公开发文，以文言风格邀请张凌赫进行“一日体验”活动 [1] - 该话题综合了多家能源央企及媒体的互动，包括国网江苏电力、国网无锡供电公司、中国石化、中国华能、中核集团等 [8] 公司行动 - 国网江苏电力通过官方社交媒体主动与公众人物互动，邀请其体验公司工作 [1] - 公司回应提及张凌赫的江苏籍贯及其在南京（金陵）攻读电气工程专业的背景，强调“颇具经验”与“众人期许” [1] 个人背景 - 张凌赫于2016年考入南京师范大学电气与自动化工程学院，主修电气工程专业 [6] - 其在学生时代受专业对口影响，将国家电网视为“专业匹配且稳定”的理想职业选择 [7]

股份数量 - 截至2025年11月5 - 6日，H股已发行股份（不包括库存股）数量为23,945,350,600股，库存股数量为0[3][5][20][22] - 截至2025年11月5 - 6日，A股已发行股份（不包括库存股）数量为97,232,263,098股，库存股数量为0[3][5][20][22] - 截至2025年5月28日，公司总发行股份数为121,281,555,698股[14][32] 回购情况 - 2025年有多笔H股回购待注销股份，数量2,398,000 - 8,100,000股不等，占比多为0.02%，回购价4.06 - 4.24港元[4] - 2025年有多笔A股回购待注销股份，数量371,200 - 17,200,000股不等，占比0.0004% - 0.018%，回购价5.29 - 5.8元人民币[5][6] - 2025年11月6日，H股回购2,398,000股，最低回购价4.2港元，最高回购价4.23港元，支付总价10,106,610.8港元[10][30] - 2025年11月6日，公司在上海证券交易所回购2437946股，最低回购价每股5.53元，最高回购价每股5.55元，总价13516614.84元[11][31] - 2025年9月22日至11月6日，H股为注销而回购但尚未注销的股票数量多次变动，如2025年9月22日为5410000股，占比0.02%，每股4.09港元[21] - 2025年8月22日至9月24日，A股为注销而回购但尚未注销的股票数量多次变动，如2025年8月22日为17200000股，占比0.018%，每股5.8元[22] - 2025年9月25日至11月6日，为注销而回购但尚未注销的股票数量从118万股到1.14亿股不等，占比从0.0004%到0.012%，每股价格在5.29 - 5.55元人民币[24] 回购授权 - 2025年5月28日公司获得回购授权，可回购股份总数为2,404,929,260股[10][30] - 根据购回授权在证券交易所购回股份的数目为1.20122亿股，占比0.1%[10][30] 禁售期 - 本次H股回购后，新股份发行、库存股出售或转让的禁售期至2025年12月6日[10][30] 回购限制 - 发行人根据一般性授权回购股份不得超各类已发行股份（不含库存股份）数目的10%[32] - 未经交易所批准，发行人任何一次购回股份后30天内不得发行新股等[33]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月6日斥资1010.66万港元回购239.8万股H股 [1] - 公司于同日斥资1351.66万元人民币回购243.79万股A股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月6日斥资1010.66万港元回购239.8万股H股 [1] - 公司于同日斥资1351.66万元人民币回购243.79万股A股 [1]