证券市场概况 - 2025年11月底香港证券市场市价总值为48.0万亿港元，较去年同期的34.0万亿港元大幅上升41% [1] - 2025年11月平均每日成交金额为2,307亿港元，较去年同期的1,615亿港元上升43% [1] - 2025年首十一个月平均每日成交金额为2,558亿港元，较去年同期的1,309亿港元大幅上升95% [1] 首次公开招股与集资金额 - 2025年首十一个月有93家新上市公司，较去年同期的61家上升52% [2] - 2025年首十一个月首次公开招股集资额为2,594亿港元，较去年同期的791亿港元大幅上升228% [2] - 2025年首十一个月总集资金额为5,750亿港元，较去年同期的1,690亿港元大幅上升240% [3] 结构性产品与交易所买卖基金 - 2025年首十一个月衍生权证平均每日成交金额为80亿港元，较去年同期的52亿港元上升54% [1] - 2025年首十一个月牛熊证平均每日成交金额为106亿港元，较去年同期的67亿港元上升58% [2] - 2025年首十一个月交易所买卖基金平均每日成交金额为341亿港元，较去年同期的158亿港元大幅上升116% [2] - 2025年首十一个月杠杆及反向产品平均每日成交金额为35亿港元，较去年同期的29亿港元上升21% [2] 衍生产品市场 - 2025年首十一个月期货及期权平均每日成交量为1,692,878张合约，较去年同期的1,571,189张上升8% [4] - 2025年首十一个月股票期权平均每日成交量为895,548张合约，较去年同期的728,430张上升23% [5] - 2025年首十一个月人民币货币期货平均每日成交量为106,121张合约，较去年同期的92,280张上升15% [5] - 2025年11月25日，恒生科技指数期货期权成交量创下80,803张合约的历史新高 [5]

证券市场表现 - 2025年11月底证券市场市价总值为48.0万亿港元，较去年同期的34.0万亿港元上升41% [1] - 2025年11月的平均每日成交金额为2,307亿港元，较去年同期的1,615亿港元上升43% [1] - 2025年首十一个月的平均每日成交金额为2,558亿港元，较去年同期的1,309亿港元上升95% [1] 各类产品成交情况 - 2025年首十一个月的衍生权证平均每日成交金额为80亿港元，较去年同期的52亿港元上升54% [1] - 2025年首十一个月的牛熊证平均每日成交金额为106亿港元，较去年同期的67亿港元上升58% [1] - 2025年首十一个月的交易所买卖基金平均每日成交金额为341亿港元，较去年同期的158亿港元上升116% [1] - 2025年首十一个月的杠杆及反向产品平均每日成交金额为35亿港元，较去年同期的29亿港元上升21% [1] 首次公开招股与集资金额 - 2025年首十一个月有93家新上市公司，较去年同期的61家上升52% [1] - 2025年首十一个月的首次公开招股集资金额为2,594亿港元，较去年同期的791亿港元上升228% [1] - 2025年首十一个月的总集资金额为5,750亿港元，较去年同期的1,690亿港元上升240% [2] 衍生产品市场表现 - 2025年首十一个月的期货及期权平均每日成交量为1,692,878张合约，较去年同期的1,571,189张上升8% [3] - 2025年首十一个月的股票期权平均每日成交量为895,548张合约，较去年同期的728,430张上升23% [3] - 2025年首十一个月的人民币货币期货平均每日成交量为106,121张合约，较去年同期的92,280张上升15% [3] - 2025年11月25日，恒生科技指数期货期权的成交量创下80,803张合约的历史新高 [3]

香港股市主要指数表现 - 香港恒生指数于12月4日上涨175.17点，涨幅0.68%，收报25935.9点 [1] - 国企指数上涨77.93点，涨幅0.86%，收报9106.48点 [1] - 恒生科技指数上涨80.51点，涨幅1.45%，收报5615.43点 [1] - 全日主板成交额为1793.06亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.16%，收报612港元 [1] - 香港交易所上涨0.54%，收报406.4港元 [1] - 中国移动上涨0.17%，收报87港元 [1] - 汇丰控股上涨0.27%，收报111.5港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团上涨0.3%，收报40.7港元 [1] - 新鸿基地产下跌0.2%，收报98.65港元 [1] - 恒基地产上涨0.62%，收报29.34港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.67%，收报4.51港元 [1] - 建设银行上涨1.02%，收报7.92港元 [1] - 工商银行上涨0.91%，收报6.22港元 [1] - 中国平安上涨0.44%，收报56.65港元 [1] - 中国人寿上涨1.67%，收报26.76港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌0.22%，收报4.5港元 [1] - 中国石油股份上涨0.23%，收报8.8港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.92%，收报21.9港元 [1]

近期股价表现与市场成交额 - 香港交易所股价于12月3日下跌0.88%，报收406.6港元，盘中触及405.6港元的近两个月新低，相比10月9日460港元的高点累计跌幅接近12% [2] - 港股成交额从8月前后一度超越4000亿港元，近日回落至不足2000亿港元，成为拖累公司表现的关键因素 [2] - 股价短期走势与现货市场成交水平直接挂钩，近期成交持续清淡，日均成交额一度跌破2000亿港元，直接削弱公司主营收入 [3][6] 市场环境与短期挑战 - 港股市场缺乏明确方向，大盘与个股波动区间收窄导致成交萎缩，恒生指数本轮高点约27300点，距离2021年31000点历史高位仍有距离 [3] - 新股热潮的利好此前已在股价充分反映，近日缺乏知名大型企业赴港融资，投资者申购热情降温，市场担忧本轮IPO热潮或接近尾声 [4] - 尽管上市申请数量充足，但12月底可能出现新股集中挂牌，成交低迷仍是压制股价的核心因素 [6] 财务业绩与IPO市场表现 - 2025年第三季度公司营业收入77.75亿港元，连续第三个季度创历史新高，同比上升45%；股东应占净利润49亿港元，同比增长56% [5] - 第三季度现货市场平均每日成交金额2864亿港元，较去年同期翻倍；9月日均成交首次突破3000亿港元，达3167亿港元，创单月纪录 [5] - 2025年前三季度香港融资额居全球新股市场榜首，共有69家公司新上市，总融资额达1883亿港元，是2024年同期的三倍多；截至9月30日正在处理的上市申请达297宗 [5] - 安永报告显示，港交所以360亿美元融资额跃居全球交易所首位，A股与香港市场全年IPO数量和筹资额分别占全球16%和33% [6] 中长期前景与潜在催化剂 - 市场期待外部催化因素，包括美联储进一步降息、流动性预期改善、特朗普提名美联储新任候选人，以及人工智能AI应用落地带来的投资回报 [3] - 内地政策方面，投资者期待财政扩张、消费刺激、提高居民收入及降息降准等货币宽松措施，预计2026年各项政策落实有望推动市场重拾升势 [2][3] - 中线前景受益于三方面潜在改善：市场成交随大市回暖而回升、新股市场在政策鼓励下保持热度、港股通南向资金持续流入创历史新高，2026年资金南下趋势有望延续 [6]

股价表现与短期核心影响因素 - 香港交易所股价近期表现疲软，12月3日报收406.6港元，盘中触及405.6港元的近两个月新低，相比10月9日460港元的高点累计跌幅接近12% [2] - 港股成交额从8月前后一度超越4000亿港元大幅回落至近日不足2000亿港元，成交持续清淡是拖累港交所股价的关键短期因素 [2][4] - 在大市下行阶段港交所跌幅往往更为显著，近期市场方向不明、波动区间收窄导致成交萎缩，直接削弱公司主营收入 [5] 近期财务与市场表现 - 2025年第三季度公司营业收入达77.75亿港元，连续第三个季度创历史新高，同比上升45%；股东应占净利润49亿港元，同比增长56% [8] - 第三季度现货市场平均每日成交金额2864亿港元，较去年同期翻倍；9月日均成交首次突破3000亿港元，达3167亿港元，创单月纪录 [8] - 前三季度日均成交2564亿港元，创同期历史高位，同比上升126% [8] IPO市场动态与前景 - 2025年前三季度香港共有69家公司新上市，总融资额达1883亿港元，是2024年同期的三倍多，融资额居全球新股市场榜首 [8] - 截至9月30日正在处理的上市申请达297宗，新股市场保持活跃 [8] - 安永报告显示港交所凭借360亿美元融资额跃居全球交易所首位，预计港股IPO市场将保持热度但增长节奏趋于稳健 [9] 中长期增长驱动因素 - 市场期待外部催化因素包括美联储进一步降息、流动性预期改善以及人工智能AI应用落地带来的投资回报 [5] - 内地政策相关期待包括财政扩张、消费刺激政策推进以及降息降准等货币宽松措施 [5] - 港股通南向资金今年净流入规模创历史新高，在内地利率偏低环境下2026年资金南下趋势有望延续，为港交所带来增量成交与收入 [10]

股价表现与短期压力 - 股价近期表现疲软，12月3日下跌0.88%至406.6港元，盘中触及405.6港元的近两个月新低，较10月高点460港元累计下跌近12% [1] - 港股成交额显著萎缩是拖累股价的关键因素，此前成交额曾超越4000亿港元，而近日不足2000亿港元 [1] - 在大市下行阶段跌幅往往更为显著，近期市场方向不明、波动区间收窄导致成交萎缩，直接削弱公司主营收入 [2] 近期业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为77.75亿港元，连续第三个季度创历史新高，同比上升45% [4] - 2025年第三季度股东应占净利润为49亿港元，同比增长56% [4] - 第三季度现货市场平均每日成交金额为2864亿港元，较去年同期翻倍，9月日均成交首次突破3000亿港元，达3167亿港元，创单月纪录 [4] IPO市场动态 - 2025年前三季度香港融资额居全球新股市场榜首，共有69家公司新上市，总融资额达1883亿港元，是2024年同期的三倍多 [4] - 截至2025年9月30日，正在处理的上市申请达297宗 [4] - 安永报告显示，港交所以360亿美元融资额跃居全球交易所首位，A股与香港市场全年IPO数量和筹资额分别占全球16%和33% [5] 未来展望与催化剂 - 市场预计2026年公司有望重拾升势，催化剂包括美联储继续降息、内地稳增长政策推出以及一批排队的IPO即将上市 [1] - 中线前景受益于三方面潜在改善：市场成交随大市回暖、新股市场在政策鼓励下保持热度、南向资金持续流入为港交所带来增量成交与收入 [5] - 外部催化因素包括美联储进一步降息、流动性预期改善、美国政治事件以及人工智能AI应用落地带来的投资回报 [2]

全球IPO市场格局 - 2025年香港交易所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首 [2] - A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33% [2] - 港股IPO市场筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，超越孟买、纳斯达克两大证券交易所 [2] A股IPO市场表现与特征 - A股市场实现零破发，新股上市首日平均回报率达253%，创五年来新高 [2][4] - A股IPO核心从数量驱动转向以科技创新为核心导向的高质量发展新范式 [2] - 中国企业在全球十大IPO中占据五席，主要分布于汽车、矿业、能源及先进制造行业 [3][4] - 近两年A股新股发行市盈率持续下滑，达到近五年低点 [4] - 北交所成为当前IPO申报和辅导备案的主力，活跃申报企业涵盖人工智能、机器人、半导体、新能源以及生物医药等领域 [4] 港股IPO市场表现与驱动因素 - 港股上市企业首日回报率达到38%，同比增幅高达347%，首日破发率下降至24%，为五年来新低 [4] - 港交所于2025年8月4日实施的IPO定价及分配新规效果立竿见影，其后上市的36只新股中仅6家破发 [5] - 新规引入两种分配机制：机制A不事先锁定公开认购比例，最大回拨比例上限为35%；机制B事先锁定公开认购比例，下限10%上限60%，无回拨机制 [5] - 国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从外资主导转向内外资双轮驱动 [6] - 新消费与硬科技成为推动港股上市活动的双引擎 [6] 内地企业赴港上市趋势 - 2025年内地企业数量和筹资额分别占香港IPO市场总量的88.5%和83.5% [7] - 截止至11月26日，超170家A股上市企业或A股企业拆分其子公司计划赴港上市，其中19家已登陆港交所，另有90家活跃申报企业即将赴港 [7] - 上半年A股企业（尤其半导体企业）发布赴港上市公告后股价大幅上涨，但下半年此类公告的利好效应出现递减，甚至转为利空 [7] - 赴港上市企业的技术含量处于“跟跑”、“并跑”或“领跑”角色，决定了其海外融资的必要性 [8] 市场互联互通与制度优化 - 内地与香港资本市场互联互通进入互补发展阶段，A+H模式预计持续火热，中概股回归与特专科技公司共同构成重要上市来源 [4][6] - 港交所持续推进上市制度优化，科企专线等政策落地为高潜力科技企业提供快速上市通道 [6] - 企业需构建业财一体化系统，加强数字化转型和智能财务建设，以应对IPO筹备 [9]

A股IPO市场表现 - 2025年A股IPO市场实现温和增长，筹资规模较去年明显提升[3] - A股IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元人民币[3] - 百亿规模IPO筹资额占比大幅攀升，得益于超大型IPO带动[3] - 新股发行市盈率持续下滑至近五年低点，上市首日平均回报率达253%，为近五年最高水平且未出现破发[3] - 工业、科技与材料行业位列IPO数量前三位，能源行业跃升至融资规模前三[3] - 科技创新成为申报企业显著核心特征，市场从规模扩张转向质量优先的高质量发展新范式[3] 港股IPO市场表现 - 2025年港股IPO市场强势复苏，筹资额时隔四年再度突破2,000亿港元，重回近五年第二高峰[4] - 港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首[2][4] - 平均融资规模较去年增长137%，达到近五年来第二高位[5] - 预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1,700亿港元，A+H及A拆H企业贡献突出[5] - 十大IPO筹资额中，工业与零售消费行业占主流，主要为新能源汽车与电池、先进制造等热门赛道[5] - 投资者结构从外资主导转向内外资双轮驱动，新消费与硬科技成为推动上市活动的双引擎[6] 全球市场与中国企业表现 - 中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势，A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%[2] - 全球IPO数量与去年基本持平，但筹资额相比去年增长[2] - 中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造[2] 市场趋势与未来展望 - 内地与香港资本市场进入互补发展阶段，两地市场协同发力服务国家战略全局[6] - 北交所成为当前A股IPO申报和辅导备案主力，多层次资本市场建设不断深化[7] - 活跃申报企业主要涵盖人工智能、机器人、半导体、新能源以及生物医药等战略性新兴产业领域[7] - 港股市场预计保持热度但增长节奏趋稳，A+H模式、中概股回归与特专科技公司将共同构成重要上市来源[7] - 港交所持续推进上市制度优化，南向资金预计保持稳定净流入[7]

恒生指数ADR整体表现 - 恒生指数ADR收盘于26076.46点，较前一交易日下跌18.59点，跌幅为0.07% [1] - 当日交易振幅为0.51%，最高价为26088.08点，最低价为25955.53点 [1] - 成交量为3366.17万，平均价格为26021.80点 [1] 大型蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR表现强劲，收报112.111港元，较香港收市上涨1% [2] - 腾讯控股ADR收报616.297港元，较香港收市下跌0.11% [2] - 在主要成分股中，美团-W港股价格跌幅最大，下跌3.05港元至96.5港元，跌幅达3.06% [3] 主要成分股ADR与港股价格对比 - 多数成分股ADR价格低于港股价格，例如腾讯控股ADR较港股低0.703港元，阿里巴巴-W ADR较港股低0.191港元 [3] - 部分金融股ADR表现优于港股，汇丰控股ADR较港股溢价1.111港元，中国银行ADR较港股溢价0.104港元 [3] - 携程集团-S和京东集团-SW的ADR价格高于港股，分别溢价3.461港元和0.977港元 [3]

证券信息 - 证券变动月报表截至2025年11月30日，呈交日期为2025年12月2日[1] - 普通股证券代号为00388，多柜台证券代号为80388[2] 股本情况 - 公司无股份面值，无额定股本[1] - 上月底和本月底已发行股份总数均为1,267,836,895，库存股为0[2] - 本月已发行股份和库存股份数目增减均为0[2] 其他 - 股份期权、香港预托证券资料不适用[3][4] - 呈交者为曾志燿，职衔为公司秘书[5]