煤炭板块市场表现 - 煤炭板块8月6日呈现震荡反弹态势 [1] - 晋控煤业涨幅超过7% 领涨板块 [1] - 山煤国际 陕西煤业涨幅均超过5% [1] - 华阳股份 昊华能源 兖矿能源 平煤股份等公司涨幅居前 [1]

市场表现 - 恒生指数涨0.18%至24947点 恒生科技指数涨0.03% 早盘成交1206亿港元 [1] - 煤炭股涨幅居前 中国神华涨3.61% 兖矿能源涨4.1% 行业"反内卷"初显成效 [1] - 齐鲁高速跌6.37% 公司发盈警预期中期净利同比下降约21.62% [2] - 东方甄选回落逾7% 7月初至今股价翻倍 [3] - 博雅互动跌超6% 预计上半年利润同比减少25%至35% [4] 公司动态 - 晶泰控股涨超8% 与DoveTree签订470亿港元管线合作协议 已收5100万美元首付款 [1] - 津上机床中国再涨4.68% 日本津上中国分部Q1纯利增近四成 6月机床产量数据向好 [1] - 先健科技涨6.97% 机构料集采调价相关产品下半年有望逐步出清 [1] - 泡泡玛特涨6.31% 自有IP需求强劲 平台价值被大摩认为低估 [1] - 中船防务涨超7% 预计上半年纯利同比增超两倍 中船系重组步伐加快 [1] - 比亚迪电子涨超6% 切入英伟达产业链 AI驱动液冷市场增长 [1] - 五菱汽车盈喜后涨超10% 中期净利同比飙升近三倍 积极布局新能源产业 [1]

煤炭股市场表现 - 兖矿能源股价上涨3.88%至9.63港元 [1] - 蒙古能源股价上涨2.99%至0.69港元 [1] - 中国神华股价上涨2.76%至36.46港元 [1] - 中煤能源股价上涨2.39%至10.27港元 [1] 行业整体走势 - 煤炭板块早盘涨幅居前 [1] - 主要煤炭企业股价均实现上涨 [1]

港股煤炭股市场表现 - 中国神华股价上涨3.44%至36.7港元 [1] - 兖矿能源股价上涨3.13%至9.56港元 [1] - 蒙古能源股价上涨2.99%至0.69港元 [1] - 中煤能源股价上涨2.09%至10.24港元 [1] 行业整体走势 - 煤炭板块涨幅居前 多只个股同步上涨 [1]

煤炭股表现 - 中国神华股价上涨3.44%至36.7港元 兖矿能源上涨3.13%至9.56港元 蒙古能源上涨2.99%至0.69港元 中煤能源上涨2.09%至10.24港元 [1] 焦炭价格变动 - 华东华北主流钢厂焦炭采购价格上调50-55元/吨 实现第五轮提涨全面落地 [1] - 本轮焦炭累计涨幅达250-275元/吨 [1] 焦煤期货走势 - 焦煤期货主力合约单日涨幅近7% 盘中一度触及涨停 [1] 煤炭价格周期 - 7月初以来煤价累计上涨450元/吨 涨幅达37% 回升至年初高点 [2] - 25年煤价中枢预计回落 但二季度盈利已触底 [2] 供需基本面 - 国家能源局提出煤炭行业"反内卷"政策导向 [1] - 650元/吨价格水平对市场盈利形成压力 倒逼产量调整 [1] - 进口煤确定性减量 总供给呈现稳中有降格局 [1] - 钢厂高炉开工率及铁水产量维持高位运行 [2] 市场情绪与预期 - 反内卷预期显著改善市场投机情绪 [2] - 行业供需基本面底部或已确立 [1] - 下半年及中长期盈利有望稳步回升 [2] 板块投资价值 - 煤炭板块估值与股息率具备比较优势 [2]

煤炭股表现 - 中国神华涨3.44%至36.7港元 [1] - 兖矿能源涨3.13%至9.56港元 [1] - 蒙古能源涨2.99%至0.69港元 [1] - 中煤能源涨2.09%至10.24港元 [1] 焦炭价格变动 - 华东华北主流钢厂焦炭采购价上调50-55元/吨 [1] - 第五轮提涨累计涨幅达250-275元/吨 [1] - 焦煤期货主力合约单日涨幅近7%并一度触及涨停 [1] 煤炭行业供需基本面 - 国家能源局提出煤炭行业"反内卷"政策导向 [1] - 650元/吨价格水平对煤企盈利形成压力 [1] - 进口煤确定性减量推动总供给稳中有降 [1] - 行业供需基本面底部或已显现 [1] 煤炭价格走势 - 7月初以来煤价累计上涨450元/吨涨幅37% [1] - 当前价格回升至年初以来高点 [1] - 2025年煤价中枢预计回落但二季度盈利已触底 [1] 下游产业需求 - 钢厂高炉开工率维持高位 [1] - 铁水产量持续处于高位水平 [1] - 反内卷预期推动市场投机情绪显著向好 [1] 板块投资价值 - 下半年及中长期盈利有望稳步回升 [1] - 板块估值和股息率具备相对优势 [1]

股价表现 - 截至2025年8月5日收盘，兖矿能源报收于12.98元，上涨1.17% [1] - 换手率0.5%，成交量29.66万手，成交额3.83亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2153.53万元，占总成交额5.62% [2][4] - 游资资金净流入214.23万元，占总成交额0.56% [2] - 散户资金净流入1939.3万元，占总成交额5.06% [2] 公司股本结构 - A股法定/注册股份数目为5,961,980,544股，面值1元，总计5,961,980,544元人民币 [2] - H股法定/注册股份数目为4,075,500,000股，面值1元，总计4,075,500,000元人民币 [2] - 法定/注册股本总额为人民币10,037,480,544元 [2] - A股和H股的已发行股份数目均无变化，库存股份数目均为零 [2]

核心观点 - 煤炭行业"反内卷"政策与产能核查将推动动力煤及焦煤价格持续上涨 [2] - 国内煤炭产量增速放缓，进口增速下降，供给端收紧 [6] - 动力煤需求边际改善，钢铁利润回升带动焦煤价格修复 [6] - 印尼RKAB政策调整将缩小产量与目标差异，助力煤价企稳 [21][25] 行业热点事件 - 中国煤炭工业协会数据显示2025年1-5月煤炭采选业营收同比下降19.2% [5] - 《矿产资源法》实施提升行业准入门槛，加速落后产能出清 [5] - 国家能源局开展8省煤矿产能核查，严禁超能力生产 [7][14] - 全国最大电力负荷突破15.06亿千瓦，迎峰度夏保供压力增大 [7] - 新疆探获煤炭资源量124亿吨，富铁矿8000余万吨 [5] 供给端分析 - 2025年1-6月全国原煤产量24.05亿吨，同比增长5.4%，销量增速仅1.6% [30] - 山西1-6月产量6.52亿吨(+10.1%)，但销量增速仅2.54%，库存压力大 [30] - 内蒙古6月产量1.08亿吨(+0.1%)，陕西6月产量6922万吨(+4.3%) [32][33] - 晋陕蒙新四省产量占全国81.45%，新疆产量占比提升至11.66% [38][47] - 2025年1-6月煤炭进口2.22亿吨(-11.1%)，印尼煤减量最大(-15.5%) [55][57] 需求端分析 - 2025年1-6月化工用煤同比增长12.1%，煤化工产能持续释放 [88] - 5-6月火电发电量同比增长1.2%/1.1%，水电发力减弱 [68] - 日均铁水产量240.65万吨/日，焦煤需求稳定但库存处于中低位 [82] - 环渤海港口库存高企，7月现货煤价628元/吨环比上升2.8% [79] 投资建议 - 推荐高股息标的：中国神华(股息率7.2%)、陕西煤业(6.6%)、中煤能源(5.6%) [97] - 看好低估值弹性标的：山西焦煤(PE13x)、淮北矿业(PE10x)、兖矿能源(PE12x) [99] - 关注成长性标的：晋控煤业、华阳股份、新集能源、特变电工 [90] - 预计下半年动力煤价格中枢700-750元/吨，焦煤价格持续反弹 [90]

指数表现 - 中证港股通能源综合指数报3323 71点 [1] - 近一个月上涨7 12% 近三个月上涨17 31% 年至今上涨5 25% [1] 指数构成 - 基日为2014年11月14日 基点为3000 0点 [1] - 样本按中证行业分类标准分类 覆盖港股通公司中不同行业证券 [1] - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整参照中证港股通综合指数样本变动 [2] 权重分布 - 十大权重股合计占比93 07% 前五大为中国石油股份(14 55%) 中国神华(14 48%) 中国海洋石油(14 32%) 中国石油化工股份(14 25%) 中煤能源(13 01%) [1] - 市场板块分布为香港证券交易所占比100 00% [2] - 行业分布为煤炭43 49% 综合性石油与天然气企业28 79% 燃油炼制17 04% 油田服务3 99% 焦炭3 50% [2]

交易信息 - 兖矿能源(600188)8月4日收盘报12.83元，上涨1.1%，换手率0.51%，成交量30.21万手，成交额3.85亿元 [1] - 当日主力资金净流出864.41万元，占总成交额2.25% [1] - 游资资金净流入2446.05万元，占总成交额6.36% [1] - 散户资金净流出1581.64万元，占总成交额4.11% [1] 公司公告 - 公司向香港交易所提交了截至2025年7月31日的证券变动月报表 [1] - A股(600188)法定/注册股份数目为5,961,980,544股，面值1元，法定/注册股本5,961,980,544元 [1] - H股(01171)法定/注册股份数目为4,075,500,000股，面值1元，法定/注册股本4,075,500,000元 [1] - 本月底法定/注册股本总额为10,037,480,544元 [1] - A股和H股已发行股份数目及库存股份数目均无变化 [1]