公募基金2025年持仓核心观点 - 公募基金作为管理规模超37万亿元的“超级主力”，其2025年持仓偏好经历了明显的“科技化”转型，从传统消费、金融板块切换至科技成长板块 [1][9] 前十大重仓股变化 - **宁德时代**全年稳居重仓股首位，持股市值从第一季度的1468亿元波动至第四季度的1819亿元 [1][3] - **贵州茅台**作为传统消费标杆，排名与市值持续下滑，从第一季度第二位（1428亿元）降至第四季度第五位（1193亿元） [3][10] - **腾讯控股**排名相对稳健，多在第二至第四名之间波动，第四季度持股市值为1308亿元 [3][10] - **中际旭创**是年度最大变量之一，第一季度未入前十，第三季度以1111亿元空降第五，第四季度以1628亿元跃居第二 [3][10] - **新易盛**同样上半年缺席前十，第三季度以1101亿元位列第六，第四季度以1251亿元排名第四 [3][10] - **寒武纪**从第三季度第八名（716亿元）延续至第四季度第九名（808亿元） [4][10] - 上述三家公司（中际旭创、新易盛、寒武纪）均属AI算力产业链核心标的，受益于全球AI算力需求爆发与国内技术迭代 [10] - **招商银行**和**中国平安**等传统金融股排名有所下滑 [3][4][10] - **阿里巴巴-W**排名出现波动，**紫金矿业**在多个季度出现在榜单中，排名相对稳定 [3][4][10] 前十大重仓行业变化 - **电子行业**在2025年四个季度均位居公募基金重仓行业首位，投资市值从第一季度的5189亿元增长至第四季度的7745亿元 [6][12] - **食品饮料行业**从第一季度第二位（3039亿元）逐渐下滑至第四季度第七位（2476亿元） [6][7][12] - **医药生物行业**在前三季度排名靠前，但在第四季度被电力设备、通信等板块超越，跌至第四位（3459亿元） [6][12] - **电力设备行业**排名从年初第四位（2768亿元）上升至第四季度第二位（3775亿元） [6][12] - **通信行业**从年初未入前十，到第四季度跃升至第三位（3576亿元） [6][7][12] - **非银金融**和**银行**板块排名整体有所回落 [7][13] - **有色金属行业**在第四季度进入前六，投资市值达2933亿元 [7][13]

市场整体表现 - 恒生指数收于26749.51点，上涨0.45% [1] - 恒生科技指数收于5798.01点，上涨0.62% [1] 行业板块表现 - 黄金股领涨市场，紫金黄金国际涨幅超过8%，赤峰黄金涨幅超过7% [1] - 商业航天概念股表现活跃，钧达股份涨幅超过51%，亚太卫星涨幅超过14% [1] - 科技股多数上涨，小米集团上涨2.84%，阿里巴巴上涨2.25%，京东集团上涨0.79% [1]

小米汽车二手车保值率与市场舆论 - 网络舆论称小米二手车价格崩盘，出现“一年跌十万”的声音 [1] - 公司创始人雷军亲自回应，称小米二手车保值率为80.1%，处于行业头部水平 [1] - 首批SU7车主正经历从订单锁定到实际提车的复杂过程 [1] 市场实地探访与行业观点 - 记者为探究真实情况，探访了济南二手车市场以感受小米汽车的真实境遇 [1] - 业内人士针对价格波动表示，此现象属于“正常” [1]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司于2021年9月申请的一项名为“CFR的确定方法、装置、通信设备及存储介质”的专利获得授权，授权公告号为CN114009111B [1] 公司基本情况 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为14.88亿元人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，参与了150次招投标项目 [1] 公司知识产权与资质 - 公司拥有专利信息5000条 [1] - 公司拥有行政许可123个 [1]

核心事件 - 超过50家中国品牌在深圳集体签约阿里巴巴旗下跨境电商平台速卖通（AliExpress）的“超级品牌出海计划” [1] - 此次集体签约发生在小米公司宣布将速卖通作为其品牌出海首选阵地之后 [1] 参与品牌与行业 - 参与签约的品牌主要来自消费电子、智能硬件、智能家电等高技术含量和高附加值的行业类别 [1] - 具体签约品牌包括荣耀、倍思、努比亚等知名品牌，以及多个细分领域的领先者 [1] - 细分领域领先品牌示例：游戏手柄头部品牌GameSir、笔记本电脑头部品牌驰为、三防手机头部品牌CUBOT、亚马逊平台家居品类大卖家致远科技 [1] - 示例品牌ILIFE已在速卖通平台上发展成为波兰市场的国民级品牌 [1]

新一代小米SU7市场表现与订单情况 - 新一代小米SU7自1月7日开启小定后市场热情居高不下，尽管22.99万元起的预售价较在售款高出1.4万元 [1] - 北京多家门店订单量可观，一家新开业门店有约二百多单，一家重点商圈首批开业门店订单突破四百单，另一家区位相对偏远门店订单量达“小几百”规模 [1] - 上海和武汉的门店订单量均已突破百单，例如上海一家门店9位销售每人手中订单均超过10个 [3] - 按目前小米汽车477家门店粗略估算，自开启小定后已累计收获近10万订单 [4] 公司生产与交付策略调整 - 伴随新一代SU7开启预定，在售款SU7同步进入清库阶段，终端执行“现车售卖”模式，不再接受个性化配置定制 [4] - 生产端已完成产能优先级调整，工厂将更多产能分配给热门SUV小米YU7以消化订单，同时为新一代SU7后续批量生产预留充足产能空间 [4] - 公司通过提前开启小定通道，用订单数据研判需求，以做好全链条供应量管理和提前锁定核心零部件库存，旨在避免出现类似小米YU7交付周期一度长达一年以上的情况 [4] - 多位销售人员预计新一代SU7不会出现交付时间过长的问题 [4] 产品升级与公司战略 - 新一代小米SU7预计在4月上市，公司提前三个月开启营销预热，小米集团董事长雷军在1月便完成了三场直播 [5] - 公司试图以透明化标准重塑市场口碑，承诺整改“小字营销”行业陋习，所有宣传物料将简化放大注解内容，以明确数值替代模糊表述，例如新一代SU7碳化硅高压平台直接标注752V、897V等具体电压值 [5] - 雷军承诺未来五年小米将投入至少2000亿元用于技术研发，重点方向为核心基础技术与AI赋能，新一代SU7是此战略下的重要落地产品 [5] - 新车在智驾和续航等维度完成升级，全系标配激光雷达、700TOPS智驾算力，CLTC续航达到902km [5] 公司业绩与未来规划 - 2025年小米汽车累计交付量41.18万辆，超额17%完成年度目标 [6] - 雷军明确2026年交付目标为55万辆 [6] - 自小米SU7于2024年4月3日正式开启交付后，其累计销量已近40万辆，该车型仍是公司实现交付目标的基本盘 [6] - 公司计划在2026年推出两款新车，包括已开启预定的新一代小米SU7和尚未官宣的小米YU7 ULTRA，目前尚无增程车型的官方消息 [6]

股价表现 - 小米集团-W(01810 HK)股价盘中一度上涨超过3% [1] - 截至发稿时，股价上涨2.5%，报36.12港元 [1] - 截至发稿时，成交额达到44.56亿港元 [1]

公司股价与交易表现 - 小米集团-W(01810)盘中涨幅超过3%，截至发稿时上涨2.5%，股价报36.12港元 [1] - 当日成交额达到44.56亿港元 [1] 股份购回计划详情 - 公司于1月22日发布公告，计划购回不超过25亿港元的公司B类普通股 [1] - 购回计划自1月23日开始，将持续至2026年股东周年大会前一日、购回总额达25亿港元或协议提前终止三者中最早发生之日 [1] - 计划购回的股份将在其后被注销 [1] 公司对计划的看法 - 公司认为实施自动股份购回计划可展示其对自身业务前景充满信心 [1] - 公司认为该计划符合公司及股东的整体最佳利益 [1]

公司专利动态 - 北京小米移动软件有限公司取得一项名为“能力获取方法和装置、能力上报方法和装置”的专利，授权公告号为CN115315901B，该专利的申请日期为2021年3月 [1] 公司背景信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业 [1] - 公司注册资本为148,800万人民币 [1] - 通过大数据分析，公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目150次，拥有专利信息5000条，并拥有行政许可123个 [1]

公司专利与技术动态 - 北京小米移动软件有限公司取得一项名为"混合自动重传请求HARQ的发送方法、接收方法及装置"的专利，授权公告号为CN116210265B，申请日期为2021年9月[1] - 该专利涉及无线通信技术中的混合自动重传请求（HARQ）流程，涵盖发送与接收方法及相应装置[1] 公司基本信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业[1] - 公司注册资本为148,800万人民币[1] 公司经营与知识产权概况 - 公司共对外投资了4家企业[1] - 公司参与招投标项目150次[1] - 公司拥有专利信息5,000条[1] - 公司拥有行政许可123个[1]