行业拐点与市场回暖 - 中国一级市场回暖氛围明显 悲观心态翻篇 [4] - 行业拐点始于2025年春节 市场氛围天差地别 [4] - 创投市场经历三年低谷后开始向上发展 [7] 人工智能与科技发展 - DeepSeek出圈代表中国人工智能崛起 成为AI发展新起点 [4] - AI 2.0时代来临 可能带来创新和创造财富机会 [8] - 杭州六小龙引发城市新兴产业争抢潮 深圳南京上海等地紧张反思 [5] 文化消费市场表现 - 电影《哪吒2》票房创全球动画片历史记录 鼓舞创业者并反映消费市场回暖 [4] - 蜜雪冰城港股IPO超额认购超5000倍 1.77万亿资金认购创历史 [6] 股权投资市场数据 - 2024年股权投资市场募资规模1.3万亿元 政府资金LP为主要出资方 [5] - 2024年投资规模6000亿元 国资机构直投占比57%且持续上升 [5] - C轮D轮到F轮融资几乎全为国资 国资领投愈发常见 [5] 市场活跃度变化 - VC/PE机构活跃度显著提升 头部机构重新忙碌积极比拼 [6] - 2021年行业募资2.2万亿元投资1万多亿元 当前出现相似活跃态势 [6] - 政策层面给予明确支持 承诺出台有力度政策解决募资难题 [6] 退出环境改善 - 2025年IPO环境将改善 港股预计出现小高潮 [6] - 消费公司赴港IPO成为可行选择 [6] 行业结构变化 - 政府引导基金在市场低谷期持续支持创投行业 [7] - 外资沉寂背景下国资提供重要支持 [7] - 需要更多自由度基金 减少约束条件以释放创业创投活力 [7] 时代机遇展望 - 从互联网时代经移动互联网时代进入AI时代 [8] - 中国年轻科技创业者走向国际舞台 将催生全球性投资机构 [8]

募资情况 - 本周新增备案基金74只，规模总计304.78亿元，全年累计备案基金547只，规模达5017.30亿元 [2] - 中金钛合绿碳科技私募股权投资基金募资30.03亿元，为本周单只基金募资最高 [2] - 股权投资基金管理人数量净减少1家（新增1家，取消备案2家），全年累计管理人11家 [2] 投资情况 - 本周共发生54起投资事件，披露金额事件43起，总额42.67亿元 [6] - 最大单笔投资为中金资本等向L4级无人驾驶商用车厂商新石器慧通注资10亿元 [6][7] - 医疗健康领域活跃，万洁天元（1亿元）、质肽生物（1亿元）、玛士撒拉（2亿元）等获融资 [10][12] - 信息技术领域亮点包括普照信息获江丰电子等投资7.4亿元，比特智路获5亿元融资 [10][12] - 地域分布集中，北京（18.5%）、江苏（14.8%）、广东（12.3%）为前三 [1] 并购情况 - 本周发生27起并购事件，披露金额33.63亿元 [15] - 亿纬锂能以5.79亿元收购子公司亿纬动力1.1%股权，标的为动力电池解决方案提供商 [15] - 医疗领域并购活跃，三友医疗收购水木天蓬37.1%股权，联环药业收购常乐制药54%股权 [15][16] - 跨境并购案例包括天益医疗100%收购日机装(上海)及Nikkiso Europe [15] 行业分布 - 生产制造领域投资占比显著，涉及佳迈股份（1亿元）、万字科技（1亿元）等 [10][12] - 材料领域受关注，森奇新材（1000万元）、新锌科技（3018万元）获融资 [10][12] - 电子信息产业标签频繁出现，普照信息、中科慧灵等企业获资本加持 [10][12]

募资市场概况 - 2024年中国股权投资市场新募集基金数量3,981只，同比下降43.0%，募资规模14,449.29亿元人民币，同比下降20.8%，但降幅较前三季度分别收窄6.3和5.2个百分点 [5] - 第三季度募资规模达4,243.98亿元人民币，环比上升44.7%，主要受多只大额基金推动 [5] - 50亿元及以上大额基金共37只，合计募资3,053.44亿元人民币，占市场总规模比重同比提升4.1个百分点，单只基金平均募集金额达3.63亿元，同比上升38.9% [5] 基金类型分析 - 创业投资基金数量2,511只保持领先，占比超60%，但募资规模4,498.48亿元人民币同比下降29.8% [13] - 成长基金募资规模6,430.82亿元人民币居首，占比达44.5% [13] - 债转股基金表现突出，18只基金募资751.07亿元人民币，数量和规模同比分别增长100.0%和106.5% [13] - 并购基金35只募资608.93亿元人民币，同比上升13.7%，早期投资基金数量和规模分别增长2.7%和27.8% [13] 募资币种结构 - 人民币基金3,942只占比99.0%，募资13,890.17亿元人民币同比下降19.0%，规模占比提升2.1个百分点至96.1% [10] - 外币基金39只募资559.12亿元人民币，数量和规模同比降幅均近50%，其中82.1%集中在第一和第三季度完成募集 [10] LP出资分布 - 政府资金LP认缴出资近6,000亿元人民币，占比44.4%同比提升3.8个百分点 [16][17] - 金融机构与险资LP合计出资超2,100亿元人民币，占比同比提升4.8个百分点 [17] - 母基金出资近1,000亿元人民币同比增长7.0%，其中国资背景占比超90% [17] 地域募资表现 - 浙江、江苏、山东新募基金数量领先，分别为759只、602只和447只，但同比降幅均超40% [20][21] - 北京募资规模1,892.79亿元人民币居首且同比大幅增长88.2%，重庆等地规模也实现增长 [21] - 城市层面嘉兴新募基金292只保持活跃度第一，苏州、广州等地募资排名上升 [23] 投资市场动态 - 2024年投资案例8,408起同比下降10.4%，金额6,380.71亿元人民币，剔除极值后同比降幅10.3%较2023年收窄 [25] - 人民币投资案例占比96.0%同比提升0.9个百分点，金额占比84.4%同比提升1.4个百分点 [29] - 半导体及电子设备行业以1,923起案例和1,332.92亿元人民币投资持续领跑，IT行业金额同比逆势增长30.5% [32] 区域投资热点 - 江苏以1,603起案例居首，上海以1,101.45亿元人民币投资金额领先 [35] - 北京受AI大模型企业推动，投资金额达1,042.72亿元人民币同比增长22.5% [35] - 杭州、宁波等五个浙江城市进入全国投资活跃度TOP25 [35]

投资和上市事件总览 - 本周共发生40起投资、上市和并购事件，涉及总金额42.65亿元人民币 [2][3] - 金额最大的投资事件为Vitruvian Partners LLP领投深圳市客路网络科技有限公司1亿美元 [3][12] - 本周有1家企业上市，总融资金额14.35亿元人民币，为古茗在香港证券交易所主板上市，募集金额15.77亿港币 [13] 地域分布 - 交易事件主要分布在上海市（27.5%）、北京市（15.0%）、江苏省和浙江省（各占12.5%） [3] - 上海市案例数11起，金额8.65亿元人民币；北京市案例数6起，金额2.1亿元人民币；浙江省案例数5起，金额20.48亿元人民币；江苏省案例数5起，金额2.2亿元人民币 [4] 行业分布 - 行业案例数量对比显示，信息技术、电子信息产业、医疗健康、生产制造、企业服务等行业较为活跃 [6] - 行业披露金额对比显示，消费生活、医疗健康、信息技术等行业金额较大 [9] 重点投资事件 - 吉美瑞生（医疗健康）获得1000万元人民币投资 [11] - 柘飞航空获得创赛（常州）创业投资1000万元人民币 [11] - 深圳市客路网络科技有限公司（旅行服务平台）获得1亿美元投资，覆盖全球400个目的地，拥有超过10万种当地行程与旅游预订服务 [12] 重点上市事件 - 古茗在香港证券交易所主板上市，发行股票15861.2万股，发行价格9.94港币/股，总募集金额15.77亿港币，全国拥有700多家分店 [13]

投资和上市概况 - 本周共发生40起投资和上市事件，涉及总金额37.15亿元人民币 [2][3] - 金额最大的事件为海博思创在科创板上市，募集资金8.61亿元人民币 [3] - 投资事件35起，披露金额26起，共计22.11亿元人民币 [14] - 上市事件5起，总融资金额15.04亿元人民币 [16] 地域分布 - 江苏省案例数最多，占比22.5%，金额4.86亿元人民币 [3][4] - 浙江省占比15.0%，金额6.52亿元人民币 [3][4] - 广东省和上海市并列第三，各占比12.5%，金额分别为7.27亿和5.21亿元人民币 [3][4] - 北京案例数占比10.0%，金额8.81亿元人民币 [4] 行业分布 - 生产制造、企业服务、信息技术、电子信息产业、医疗健康等行业案例数较多 [6] - 生产制造、信息技术、电子信息产业、能源矿产、汽车交通等行业披露金额较高 [9] 重点投资事件 - 游戏科学获红杉中国、高瓴投资、腾讯投资等数亿美元投资，该公司为游戏开发商，主打产品包括《黑神话：悟空》 [13][14] - 联创汽车获国芯科技等投资5亿元人民币，涉及物联网、汽车交通、生产制造领域 [12] - 糖吉医疗获衢州信安资本等投资1亿元人民币，专注医疗健康领域 [13] - 森泰英格获力中投资等投资1亿元人民币，涉及生产制造领域 [13] 重点上市事件 - 海博思创科创板上市募资8.61亿元人民币，专注于锂电池储能系统研发 [3][16] - 亚联机械深交所主板上市募资4.16亿元人民币，涉及企业服务、生产制造领域 [16] - 宏海科技北交所上市募资1.11亿元人民币，专注房产家居领域 [16] - 华谌科技、品威客分别于纳斯达克上市，募资600万美元和1025万美元 [16]

文章核心观点 2024年中国股权投资市场整体延续下滑态势，但回暖迹象初现。募资、投资、退出等核心指标同比降幅持续收窄，硬科技领域仍是投资热点，政策层面持续发力引导长期资本入市，支持科技创新和新质生产力发展 [5]。 2024年中国股权投资行业发展概述 - **宏观环境**：2024年全国GDP首次突破130万亿元，达到134.91万亿元，同比增长5.0%，经济总量位居全球第二 [8][9]。最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为44.5%、25.2%和30.3% [11]。 - **行业增长**：工业和服务业增长较快，高质量发展扎实推进。2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，其中装备制造业和高技术制造业增加值分别增长7.7%和8.9% [12]。新能源汽车、集成电路、工业机器人产品产量分别增长38.7%、22.2%和14.2% [12]。服务业增加值增长5.0%，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业增加值分别增长10.9%、10.4%和5.6% [13]。 - **政策大事记**：2024年政策密集出台，旨在推动资本市场高质量发展，疏通股权投资“募投管退”各环节堵点。重要政策包括新“国九条”、“创投十七条”、“科创板八条”、“并购六条”以及首个国家级政府投资基金指引文件等 [16]。国家集成电路产业投资基金三期于2024年5月24日成立，注册规模3，440亿元 [16]。 2024年中国股权投资市场募资情况 - **总量下滑但降幅收窄**：2024年新募集基金3，981只，规模14，449.29亿元人民币，同比分别下滑43.0%和20.8% [5][26]。下半年险资、AIC、国资发起设立多只大额基金，募资规模降幅持续收窄 [5]。 - **币种结构**：人民币基金募资13，890.17亿元，同比下降19.0%，数量和金额占比分别为99.0%和96.1% [35]。外币基金募资559.12亿元，同比下降48.6%，全年仅39只基金完成新一轮募集 [5][35]。 - **基金类型与规模**：成长基金和创业投资基金是募资主力，按金额计占比分别为44.5%和31.1% [38]。大额基金设立稳定，新募集规模在50亿元及以上的37只基金合计募资3，053.44亿元，占市场总规模的21.1%，占比较2023年提升4.1个百分点 [26][43]。国资背景管理人在大额基金募资中占主导地位，在30-50亿元及100亿元以上规模基金中，其新募金额占比均超九成 [43]。 - **地域分布**：按新募基金数量计，浙江（759只）、江苏（602只）、山东（447只）领先；按募资规模计，北京（1，892.79亿元）位列第一，且规模同比大幅提升88.2% [44]。城市募资活跃度前三名为嘉兴（292只）、苏州（192只）、青岛（178只） [47]。 - **市场动态**：金融资产投资公司（AIC）股权投资试点扩围至18个城市，截至2024年底，5家AIC与试点城市签约基金意向金额累计超4，200亿元 [48]。社保基金、险资等长期资金参与大额基金出资保持活跃 [55]。 2024年中国股权投资市场投资情况 - **总量下滑，资源向头部集中**：2024年投资案例数8，408起，披露金额6，036.47亿元（剔除极值后），同比分别下降10.4%和10.3% [5][62]。前100大案例吸纳资金2，272.32亿元，占比37.6%，同比提升6.3个百分点 [62]。 - **行业分布**：硬科技领域为市场热点。半导体及电子设备领域获投金额超千亿，达1，332.92亿元，案例数1，923起 [5][73]。机械制造领域案例数（1，034起）及金额（657.10亿元）逆势上涨，同比分别增长2.7%和9.6% [5][74]。IT行业投资金额915.05亿元，同比增长30.5% [73][74]。 - **人工智能领域**：2024年人工智能领域投资金额超过1，000亿元，同比上升35.5% [79]。中国AI“六小虎”在2024年均成功获得亿元级别融资 [16]。 - **投资币种与机构属性**：人民币投资案例数7，893起，金额5，101.41亿元，占比分别为93.9%和84.5% [66]。国资背景投资机构的投资金额达3，446.58亿元，占市场总投资金额的57.1%，同比增加5.2个百分点 [74]。 - **地区分布**：按投资案例数计，江苏（1，603起）领先；按投资金额计，上海（1，101.45亿元）居首 [76]。北京投资金额同比上升22.5%，主要受AI热潮推动 [76]。城市投资活跃度前三名为上海（1，105起）、北京（977起）、深圳（977起） [83]。 - **投资阶段与轮次**：扩张期案例数（3，640起）及金额（2，627.65亿元）位列第一 [85]。成熟期平均投资金额为1.82亿元，较2023年明显增加 [86]。A轮投资持续受青睐，案例数2，586起，金额1，436.76亿元 [89]。 - **支持科技创新**：截至2024年，VC/PE机构对专精特新“小巨人”企业的支持率达到40.4% [91]。2024年获得投资的企业中，有53.9%为科技型中小企业、“专精特新”企业或高新技术企业 [93]。 - **机构活跃度**：2024年开展投资活动的早期投资、VC、PE机构数量同比分别减少14.8%、5.8%和8.1%，市场加速洗牌 [95]。 2024年中国股权投资市场退出情况 - **退出总量下降，IPO回暖**：2024年共发生3，696笔退出案例，同比下降6.3% [5]。其中被投企业IPO案例数为1，333笔，占比36.1% [5]。 - **境外IPO回暖**：2024年境外被投企业IPO案例数达到867笔，同比上升12.0%，中企境外市场IPO逐步回暖 [5]。 2024年中国企业上市市场发展情况 - **美国市场对比**：2024年美国VC/PE市场募资金额3，606.75亿美元，同比增长26.8%；投资金额10，475.41亿美元，同比增长21.1%；退出数量2，760笔，同比增长13.6% [17]。同期中国股权投资市场募资和投资规模均同比下降 [17]。 2024年中国企业并购市场发展情况 *（文章中未提供具体内容）* 2024年中国政府引导基金发展情况 *（文章中未提供具体内容）* 2024年股权投资市场发展趋势 *（文章中未提供具体内容）*

交易概览 - 本周共发生119起投资、上市和并购事件，涉及总金额367.92亿人民币 [2] - 金额最大的事件为中国盐湖工业有限公司以135.58亿人民币受让青海盐湖工业12.54%股权 [2] - 交易地域分布集中于浙江省（25.2%）、江苏省（17.6%）和广东省（13.4%）[2][4] 行业分布 案例数量 - 信息技术、生产制造、材料行业案例数量领先 [7] - 医疗健康、电子信息产业、化工、汽车交通、企业服务紧随其后 [7] 披露金额 - 信息技术、社交社区、生产制造行业披露金额居前 [10] - 金融、文体行业、材料、企业服务、医疗健康行业金额显著 [10] 投资事件 - 本周共发生64起投资事件，披露金额49起，总计90.65亿人民币 [19] - 最大单笔投资为智布互联获4.6亿美元融资，该公司为纺织产业互联网技术服务提供商 [19][20] - 其他重点投资包括： - 康诺思腾（医疗健康/信息技术）获5亿人民币融资 [12] - 雷达骑（房产家居/信息技术）获5亿人民币融资 [14] - 智布互联（企业服务）获4.6亿美元融资 [19] - 门海微电子（物联网）获1.35亿人民币融资 [12] 并购事件 - 本周共发生50起并购事件，总金额244.49亿人民币 [26] - 最大并购案为中国盐湖工业以135.58亿人民币收购青海盐湖工业12.54%股权 [26] - 宁波能源完成多起全资收购，涉及能源矿产领域 [22][23] - 其他重要并购包括： - 麦迪科技收购折脂新能77.52%股权 [22] - 兴妮锡收购宇邦矿业85%股权 [23] - 罗欣药业收购罗欣健康33.94%股权 [24] 上市事件 - 本周5家企业上市，总募资32.78亿人民币 [30] - 宜宾银行在香港主板上市，募资17.83亿港币，为本周最大IPO [28][30] - 其他上市企业包括： - 新吉奥房车（香港主板，3.05亿港币） [28] - 車通科技（深交所创业板，4.14亿人民币） [28] - 思看科技（上交所科创板，5.69亿人民币） [28] - 塞目科技（香港主板，4.33亿港币） [28]

本周投融资概况 - 投资、上市和并购事件总数112起，涉及总金额183.67亿元人民币 [2] - 最大单笔交易为Auria Solutions Ltd对Auria Solutions UK I Ltd增资1.99亿美元 [2] - 投资事件72起，披露金额事件52起，总额88.87亿元人民币 [17] - 并购事件31起，披露金额57.68亿元人民币 [21] - 上市事件9起，总募资37.12亿元人民币 [22] 地域分布 - 上海市以22起案例（19.6%）和56.40亿元金额居首 [2][3] - 江苏省16起（14.3%）、广东省15起（13.4%）分列二三位 [3] - 浙江省单笔金额突出，10起案例涉及21.92亿元 [3] - 海外交易9起，金额29.61亿元 [3] 行业分布 投资事件主导行业 - **信息技术**：英矽智能获1亿美元投资，傅利叶智能获8亿元 [10][11] - **生产制造**：绿的谐波获14.13亿元融资，创单笔最高纪录 [17] - **汽车交通**：比博斯特获3亿元投资，胜华波电器获8亿元 [11][12] - **医疗健康**：胸动极光获4820万美元，艺妙神州获1亿元 [13][14] 并购重点领域 - **汽车零部件**：Auria Solutions系列并购涉及1.99亿美元 [21] - **半导体/电子设备**：凌云光收购JAI（95.6%股权） [19] - **清洁能源**：四川发展引领收购兴欣凯能源（60%股权） [19] 重点交易案例 - **绿的谐波**：获招商基金等14.13亿元投资，专注谐波减速机技术 [17] - **布鲁可上市**：港股募资14.56亿港币，主打儿童科技产品 [22][23] - **胸动极光**：港股IPO募资5.83亿港币，医疗健康领域 [22] - **傅利叶智能**：Prosperity7等投资8亿元，机器人技术企业 [11] 资本市场动态 - **港股活跃**：布鲁可、胸动极光等4家企业登陆港交所 [22] - **科创板表现**：赛分科技募资2.16亿元 [22] - **跨国并购**：Auria Solutions完成英国、美国等多地资产整合 [21]

政府投资基金发展现状 - 截至2024年上半年，我国累计设立政府引导基金2,126只，已认缴规模约7.40万亿元，其中产业类和创投类引导基金1,975只，认缴规模约6.15万亿元 [5] - 创投类政府引导基金设立数量和认缴规模仅为产业类的2/5和1/7 [7] - 部分政府投资基金存在功能定位重复、投向与当地产业匹配度不高、市场化不足等问题 [5] 《指导意见》核心内容 定义与分类 - 首次明确政府投资基金分为产业投资类和创业投资类，PPP或基建类基金不在此范围 [7] - 产业投资类基金聚焦传统产业、新兴产业和未来产业，支持产业链关键环节 [7] - 创业投资类基金坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"，重点解决"卡脖子"问题 [7] 设立与管理机制 - 严格控制新设数量，国家级、省级和地市级基金需同级政府批准，县区级需上级审批且要求财政实力雄厚 [8] - 加强预算管理，党政机关、事业单位不得以任何形式新设基金 [8] - 对创业投资类基金给予更多利好政策，如提高政府出资比例、放宽存续期要求等 [8] 统筹与联动 - 国家级基金聚焦关键核心技术攻关，地方基金由省级部门统筹，防止重复投资 [10] - 加强国家级与地方基金联动，支持重大项目前端研发和成果转化 [10] - 由发改委牵头规划全国政府投资基金投向，避免产能过剩和重复建设 [10] 市场化运作 - 通过市场化方式遴选基金管理人，建立容错机制，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据 [11] - 鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制、降低或取消返投比例 [11] 退出机制 - 完善退出政策指引，采取市场化方式确定转让价格 [13] - 探索简化项目退出流程，优化份额转让定价机制 [13] - 鼓励特定领域采用接续投资方式，发挥长期资本作用 [13] 监管职责 - 首次明确财政部门、发展改革部门及证券监督管理机构的监管分工 [15][16] - 财政部门负责预算管理、绩效管理等，发展改革部门负责信用建设和投向指导，证券监督管理机构负责登记备案和监管 [16]

VC/PE机构IPO成绩单 - 2024年VC/PE支持的中企IPO共129家，涉及706家机构，有被投企业IPO的机构数同比下滑31.1% [7] - 2024年收获5个及以上中企IPO的机构共17家，不及去年五成 [7] - VC/PE机构持有2024年新增上市企业的账面股份总价值为1,908.85亿元，同比下降50.6% [7] - 中金资本以13家被投企业IPO数量位居榜首，红杉中国以9家紧随其后 [8][11][12] - 红杉中国账面持股价值区间为60-70亿元，位居前列 [11][12] VC/PE支持的IPO总量及渗透率 - 2024年VC/PE支持的中企IPO总量同比下降51.7%至129家 [14] - VC/PE支持的IPO中企融资总额约876.60亿元，同比下降69.0% [14] - 2024年中企上市市场VC/PE渗透率为66.2%，其中A股渗透率达75.0%，较2023年提升5.7个百分点 [18] IPO账面回报 - 2024年VC/PE支持IPO中企发行时平均账面回报倍数为3.01倍 [22] - 境内A股平均账面回报水平为2.48倍，不到2023年的60% [22] - 境外市场发行时平均账面回报水平为3.31倍，降幅小于境内市场 [22] 行业展望 - 中企IPO数量在短中期内预计将不会恢复至2021年左右的高峰 [26] - 投资者需开拓多元化退出方式，包括并购、股权转让、S基金交易等 [26]