会议安排 - 公司2025年8月28日举行董事会会议，审议相关业绩及发布[4] - 公司管理层2025年8月28日上午8:00（美东时间）举行业绩电话会议[4] - 参加电话会议需会前用链接https://s1.c-conf.com/diamondpass/10048990-4d8gt5.html完成在线登记[5]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年8月28日美国市场开盘前公布2025年第二季度未经审计财务报告 [1] - 管理层将在同日上午8点美国东部时间（北京时间晚上8点）举行财报电话会议 [1] 投资者会议参与方式 - 参与者需通过指定链接完成在线注册以获取会议接入信息 [2] - 会议回放服务将提供至2025年9月4日 支持美国、中国大陆、香港及国际号码接入 [3] - 电话会议实况及存档网络直播将在公司投资者关系网站同步提供 [3] 公司业务概况 - 公司是中国新能源汽车市场领导者 专注于设计、研发、制造和销售高端智能电动汽车 [4] - 采用增程式电动车技术路线 同时布局纯电动车平台 产品线包括旗舰MPV、四款增程式SUV和一款纯电SUV [4] - 自主研发重点包括增程系统、电动车创新技术和智能汽车解决方案 2019年11月启动量产 [4]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"推荐"（维持）[2] 核心观点 - 6月全球轻型车销量739万辆（同比+2.1%，环比+2.0%），海外市场合计467万辆（同比-3.5%，环比-1.1%），为近两年最大同比下滑[2][5] - 分区域表现： - 中国：272万辆（同比+13%，环比+7.8%），新能源车123万辆（同比+25%，环比+1.5%）[2][5] - 北美：155万辆（同比-4.5%，环比-13%），新能源车13.5万辆（同比-7.0%，环比-9.7%）[2][5] - 欧洲：157万辆（同比-7.7%，环比+11%），新能源车35.5万辆（同比+16%，环比+12%）[2][5] - 7月速报显示北美销量同比+6.8%，欧洲+1.2%[2][5] - 预计2025年海外轻型车销量5498万辆（同比-0.2%），新能源车621万辆（同比+16%）[5] 行业数据 销量表现 - 全球新能源车6月销量180万辆（同比+21%，环比+2.8%），海外市场57万辆（同比+14%，环比+5.8%）[5] - 中国狭义乘用车6月出口50万辆（同比+25%，环比+7.6%）[5] - 南美29万辆（同比+9.0%，环比-5.3%），东亚48万辆（同比+5.1%，环比+17%）[5] 市场竞争格局 - 全球销量前十车企：丰田集团/大众集团/现代起亚份额领先（前5名合计占比8%-14%）[33][35] - 全球新能源销量前十车企：比亚迪/特斯拉/吉利控股居前三（比亚迪份额达25%-30%）[39][41] 投资建议 整车领域 - 重点推荐江淮汽车（豪华车+强竞争力）、上汽集团、长城汽车[5] - 建议关注北汽蓝谷（管理层改革）、吉利汽车（银河A7上市）、理想汽车（波段机会）[5] 零部件领域 - 推荐低估值标的：星宇股份、爱柯迪[5] - 机器人产业链建议关注：豪能股份、福达股份、拓普集团[5] 汇率与运费 - 美元兑人民币中间价下行至6.0-7.0区间[27][31] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续下行[28]

A股市场开盘表现 - 三大股指集体低开 沪指跌0.18% 深成指跌0.28% 创业板指跌0.2% [1] - 算力产业链领跌 GPU与CPO方向回调明显 人工智能板块走弱 [1] - 光刻机与脑机接口题材表现活跃 [1] A股板块资金流向 - 芬太尼板块涨幅最高达+0.59% 主力净流出244.9万元 [2] - 科创次新股涨+0.58% 主力净流入1018万元 [2] - 消费电子板块涨+0.29% 主力净流入3162万元 [2] - 关装重组概念跌幅最大达-1.50% 主力净流入579.4万元 [2] - 蚂蚁金服概念跌-0.64% 主力净流出5680万元 [2] - 移动支付板块跌-0.55% 主力净流出9116万元 [2] 港股市场开盘情况 - 恒生指数低开0.77%报25322.10点 恒生科技指数跌1.2%报5509.09点 [3][4] - 网易-S跌2.60% 携程集团-S跌2.55% 长实集团跌2.32% [4] - 友邦保险跌2.28% 阿里巴巴-W跌2.05% 美团-W跌2.01% [4] - 京东集团-SW跌2.00% 理想汽车-W跌1.78% 比亚迪股份跌1.76% [4] 央行公开市场操作 - 开展2380亿元7天期逆回购操作 利率维持1.40% [5] - 当日有1220亿元逆回购到期 实现净投放1160亿元 [5] 汇率及期货市场 - 人民币兑美元中间价调贬34个基点至7.1371 [6] - 富时中国A50指数期货开盘下跌0.62% [6]

人形机器人运动会 - 全球首个人形机器人运动会于8月14日在北京国家速滑馆开幕 包含超模搭档走秀和赛博乐队表演等机器人秀 [2] - 运动会涵盖26个赛项和487场比赛 包括田径 足球 自由搏击和全体舞蹈等 吸引16个国家280支队伍和500余台机器人参赛 [3] - 比赛安排在8月15日至17日共3天 每天上下各3小时竞赛单元 每个单元设置2-3次颁奖仪式 [3] 苹果机器人产品规划 - 苹果计划推出多款机器人产品 包括一款作为人工智能战略核心的桌面机器人 计划于2027年上市 [3] - 桌面机器人将作为用户虚拟伙伴 配备逼真Siri 具备全天候互动能力 原型使用7英寸可旋转显示屏 可像人头一样转向用户 [3] - 除桌面机器人外 苹果还准备推出具备自动化能力的安全摄像头系统 以及带轮移动机器人和大型机械臂 [4] - 苹果CEO库克表示即将推出的产品线"太棒了" 部分产品能很快看到 部分将在以后推出 [4] 人工智能数据消耗 - 截至2024年6月底 中国日均Token消耗量突破30万亿 较2024年初的1000亿增长300多倍 反映人工智能应用规模快速增长 [4] - 截至2024年6月底 中国各地高质量数据集累计交易额近40亿元 数据交易机构挂牌高质量数据集总规模达246PB [5] - 中文数据在国内大模型训练中发挥重要作用 多数模型训练使用的中文数据占比超过60% 部分模型达80% [5] 京东集团业绩 - 2025年二季度京东集团收入3567亿元 同比增长22.4% 但由于对新业务战略投入增加 出现经营亏损9亿元 [5] - 二季度营销开支同比大幅增加127.6%至270亿元 主要由于新业务推广活动支出增加 [6] - 分业务看：京东零售收入3101亿元同比增长20.6% 经营利润率4.5%；京东物流收入516亿元同比增长16.64%；新业务收入138.52亿元 经营亏损147.77亿元 [6] 特斯拉自动驾驶 - 特斯拉发布史上最长FSD演示视频：从旧金山到洛杉矶全程362英里（约583公里） 近7小时行驶零接管 仅充电环节需人工操作 [7] - 特斯拉计划明年让车主加入Robotaxi车队 车辆闲置时可自动出租赚外快 但需解决自动充电问题 [7] 理想汽车产品 - 理想汽车CEO李想提出"竞争双赛道"理论：第一阶段解决"有没有"（如新能源续航痛点 家庭出行舒适性） 第二阶段优化"好不好" [7] - 理想i8目前处于"有没有"阶段 凭借精准定位和产品力占据蓝海优势 市场反响良好 [8] - 理想i8将于8月20日启动全国首批交付 目标9月底前交付超8000台并挑战1万台 [8] xAI人员变动 - xAI联合创始人Igor Babuschkin官宣离职 其在120天内打造世界最大AI超算Colossus并训练出多模态Grok 4 [8][9] - Igor离职后创办风险投资公司Babuschkin Ventures xAI原始12人初创团队剩余9人 其中华人学者占比超1/5 [10][11] 机器人技术突破 - 智元机器人推出业内首个开源的机器人世界模型平台Genie Envisioner 整合未来帧预测 策略学习与仿真评估 [13] - 该平台利用3000小时真实机器人操控视频数据 搭载GE-Act组件的机器人已成功完成制作三明治 倒茶 擦拭桌面等任务 [13] 无人机与智能眼镜 - 全球首款全景无人机正式亮相 可拍摄8K全景影像 配备VR飞行眼镜提供360°沉浸式体验 支持"指向即航向"操控 [15] - 传闻三星将于明年推出智能眼镜 设计类似雷朋Meta眼镜 内置麦克风 扬声器和摄像头 配备AI助手 [16] - 三星相信智能眼镜将取代智能手机成为消费电子产品下一个前沿 [16] 自动驾驶汽车 - 硅谷初创公司Tensor计划推出全球首款"脱眼"级别自动驾驶汽车 方向盘可折叠收起并由屏幕取代 [18] - 车辆配备37个摄像头 5个定制激光雷达 11个定制毫米波雷达及其他传感器 大部分具备自动清洁功能 [18] - Tensor选择直接面向消费者 打造可手动驾驶也可全自动驾驶的高端纯电动车 由越南车企Vinfast生产 计划2026年下半年交付 [18][19] 电竞外设创新 - 海外博主开发"肌肉瞄准辅助系统" 通过计算机视觉和精确电击实现毫秒级目标指向和自动开火 反应时间最快缩短至不到100毫秒 [21] - 该系统表现超过众多职业选手 反应时间约为博主正常反应时间的一半 [21]

诺基亚起诉极氪、领克等专利侵权 - 诺基亚对吉利集团旗下极氪、领克、路特斯及Smart发起专利侵权诉讼，波及欧洲18国的32家分公司，涉案专利包括4G/5G标准必要专利EP3799333和EP4090075 [4] - 若侵权成立，吉利相关车型将在德国、法国等18国面临禁售，直接影响其欧洲扩张计划，2024年吉利出口量达41.45万辆，同比增长57%，欧洲市场贡献关键份额 [4] - 诉讼可能旨在推动4G/5G技术许可费谈判，类似策略曾用于OPPO、vivo，导致其在德国禁售 [4][5] 理想汽车产品战略与销售体系调整 - 理想CEO李想称i8处于"有没有"竞争赛道，无直接竞品，MEGA和i8聚焦未满足需求，L系列则进入"好不好"竞争阶段 [7][8] - 理想撤销"五大战区"，改为总部直管23区，原中区负责人韩希升任销售业务负责人，新增销售运营与市场营销部门 [17] - 7月理想交付量同比下滑39.7%至30731辆，1-7月累计交付234669辆，同比下滑2.21%，距全年70万目标差距显著 [18] 腾讯AI与芯片资源布局 - 腾讯表示有足够芯片支持AI训练和模型升级，推理环节通过软件优化减少芯片依赖，Q2资本开支同比增119%至191亿元 [10] - 国家网信办此前约谈英伟达H20芯片安全风险，腾讯强调不会过度依赖现有GPU资源 [10] 华为合作与智能眼镜市场 - 上汽通用五菱与华为合作升级，宝骏品牌或采用Hi模式，年底拟推15万元级SUV搭载华为乾崑智驾 [11] - 2025上半年全球智能眼镜出货量同比增110%，AI眼镜占比78%，Meta以73%份额居首，华为第二，小米第四 [28][29] 极氪科技财务表现 - 极氪Q2总营收274亿元，综合毛利率20.6%创新高，整车毛利率17.3%，上半年总交付244877台，同比增14.5% [39] 京东业绩与外卖业务 - 京东Q2收入3567亿元同比增22.4%，创三年新高，外卖业务带动新收入同比增199%，活跃用户数连续7季度双位数增长 [23][24] 国际科技动态 - 马斯克透露X（推特）员工仅剩1200人，较收购时8000人裁员85% [42] - 英伟达否认下一代Rubin AI GPU延迟传闻，称项目进展顺利，原计划2026年下半年推出 [42][43] - 微软Edge浏览器开发代号Olympia的重大改版，整合Copilot功能，地址栏移至顶部中央 [45][46] 无人机与AR硬件创新 - 全球首款全景无人机「影翎Antigravity A1」开启公测，重249g，配备8K双镜头和VR飞行眼镜，明年1月发售 [21] - 大疆Mini 5 Pro曝光：1英寸传感器+LiDAR，重量低于249g，支持4K/120fps视频和36分钟续航 [31][32] - vivo Vision探索版头显减重30%，采用镁合金框架，初代中框仅61g，解决行业过重痛点 [24][25] 阿里与字节业务调整 - 淘天集团内部更名为中国电商事业群-淘天集团，与饿了么、飞猪并行，强化业务协同 [27] - 抖音电商整合即时零售与电商业务，复用履约能力，计划开放小时达、次日达服务 [20] - 阿里启动近千人AI招聘，聚焦大模型与多模态技术，夸克AI眼镜等C端业务为重点 [37][38]

沽空比率排行 - 长城汽车-R(82333)沽空比率达100%位居首位 [1][2] - 京东健康-R(86618)沽空比率93.03%位列第二 [1][2] - 恒生银行-R(80011)沽空比率87.90%排名第三 [1][2] - 联想集团-R(80992)沽空比率85.13%且金额达667.45万元 [2] - 吉利汽车-R(80175)沽空比率84.93%且偏离值48.86% [1][2] 沽空金额排行 - 腾讯控股(00700)沽空金额31.37亿元居首 [1][2] - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额14.75亿元位列第二 [1][2] - 中国平安(02318)沽空金额13.96亿元排名第三 [1][2] - 美团-W(03690)沽空金额12.28亿元且比率21.97% [2] - 网易-S(09999)沽空金额7.97亿元且偏离值22.08% [2] 偏离值排行 - 吉利汽车-R(80175)偏离值48.86%显著高于历史均值 [1][2] - 恒生银行-R(80011)偏离值42.65%伴随高沽空比率87.90% [1][2] - 联想集团-R(80992)偏离值34.46%对应沽空金额667.45万元 [1][2] - 长城汽车-R(82333)偏离值29.28%与100%沽空比率形成联动 [1][2] - 香港交易所-R(80388)偏离值21.02%且沽空金额304.63万元 [2] 特殊个案分析 - 网易-S(09999)同时跻身沽空金额与偏离值前十 沽空比率47.47% [2] - 小米集团-WR(81810)与小米集团-W(01810)分别呈现56.80%和15.91%沽空比率 [2] - 中银香港-R(82388)成为前十中唯一偏离值为负值(-1.63%)的个股 [2]

南向资金净流入 - 盈富基金(02800)以39.97亿港元净流入金额位列市场第一，净流入比37.08%，收盘价25.480港元（+0.31%）[1][2] - 恒生中国企业(02828)净流入21.35亿港元，净流入比27.52%，收盘价91.240港元（+0.35%）[1][2] - 腾讯控股(00700)净流入8.97亿港元，净流入比11.61%，收盘价559.500港元（-0.27%）[1][2] - 南方恒生科技(03033)净流入7.59亿港元，净流入比14.55%，收盘价5.345港元（-0.19%）[2] - 阿里巴巴-W(09988)净流入6.47亿港元，净流入比9.95%，收盘价116.600港元（-1.60%）[2] 南向资金净流出 - 快手-W(01024)净流出23.70亿港元，净流出比-28.40%，收盘价71.600港元（-9.25%）[1][2] - 美团-W(03690)净流出4.25亿港元，净流出比-11.18%，收盘价119.400港元（+0.17%）[1][2] - 理想汽车-W(02015)净流出3.21亿港元，净流出比-18.00%，收盘价94.050港元（-1.05%）[1][2] - 药明生物(02269)净流出2.39亿港元，净流出比-19.91%，收盘价29.560港元（-0.54%）[2] - 信达生物(01801)净流出2.03亿港元，净流出比-9.20%，收盘价87.300港元（-2.95%）[2] 净流入比排名 - 六福集团(00590)以71.93%净流入比位列第一，净流入5307.13万港元，收盘价23.700港元（+4.41%）[1][2][3] - 保诚(02378)净流入比59.15%，净流入271.56万港元，收盘价103.000港元（+0.68%）[1][2][3] - 中集安瑞科(03899)净流入比45.05%，净流入355.82万港元，收盘价6.750港元（-0.59%）[1][2][3] - 阅文集团(00772)净流入比42.40%，净流入3878.24万港元，收盘价31.200港元（-2.26%）[3] - 医脉通(02192)净流入比42.20%，净流入1288.74万港元，收盘价14.340港元（-0.35%）[3] 净流出比排名 - 重塑能源(02570)净流出比-82.75%，净流出1003.66万港元，收盘价161.500港元（-1.04%）[1][3] - 新天绿色能源(00956)净流出比-62.88%，净流出1147.95万港元，收盘价4.400港元（+0.46%）[1][3] - 中石化油服(01033)净流出比-48.49%，净流出726.98万港元，收盘价0.800港元（+1.27%）[1][3] - 中国中药(00570)净流出比-45.54%，净流出2164.53万港元，收盘价2.260港元（+0.89%）[3] - 大新金融(00440)净流出比-45.53%，净流出350.72万港元，收盘价29.940港元（+1.42%）[3]

中概股市场表现 - 美股三大指数集体低开，中概股表现较弱，纳斯达克中国金龙指数盘中一度跌超2% [1] - A股、港股冲高后调整，沪指跌0.46%，深证成指跌0.87%，恒生指数跌0.37%，恒生科技指数跌0.97% [3] - 热门中概股普遍下跌，小鹏汽车、理想汽车、蔚来跌超4%，万国数据、比亚迪股份ADR、美团ADR、腾讯控股ADR跌超3%，金山云、小牛电动、亿航智能等跌超2% [9] 网易财报 - 网易二季度净收入279亿元，同比增长9.4%，低于预估284亿元 [6] - 归属于公司股东净利润为86亿元，经调整归属于公司股东净利润为95亿元 [6] - 游戏及相关增值服务净收入228亿元，上一季度和去年同期分别为240亿元和201亿元 [7] - 网易股价盘初一度跌超9%，随后跌幅收窄至不足2% [5] 京东财报 - 京东二季度收入3567亿元人民币（约498亿美元），同比增长22.4%，远超市场预期 [9] - 京东股价盘前一度涨超3%，盘初冲高后转跌，截至发稿跌超3% [7] 迅雷财报 - 迅雷第二季度总营收1.04亿美元，同比增长30.6% [9] - 基于Non-GAAP净利润830万美元，去年同期净利润320万美元 [9] - 净利润增长主要源于对影石创新公司长期投资的公允价值变动 [9] - 迅雷股价大涨超20% [9] 微博财报 - 微博第二季度净营收约4.45亿美元，同比增长1.6%，高于预估4.382亿美元 [11] - 调整后每股收益0.54美元，上年同期0.48美元，预估0.45美元 [11] - 微博股价一度大涨近10% [11] 其他中概股表现 - 叮咚买菜、亿鹏能源等涨超4%，老虎证券涨超3%，唯品会涨超2% [12]

市场表现 - 恒生指数8月14日下跌0.37%至25519.32点 [1] - 南向资金通过港股通净买入10.34亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通全天成交总额1475.43亿港元 其中沪市港股通成交927.12亿港元 深市港股通成交548.31亿港元 [1] - 沪市港股通净买入16.45亿港元 深市港股通净卖出6.11亿港元 [1] 沪市港股通活跃股交易 - 腾讯控股成交额60.03亿港元居首 净卖出6.78亿港元 股价上涨0.68% [1] - 阿里巴巴-W成交额36.89亿港元 净买入1.42亿港元 股价下跌1.54% [1][2] - 中芯国际成交额36.59亿港元 净卖出0.93亿港元 股价下跌0.10% [1][2] - 中国人寿净买入13.53亿港元居首 股价上涨3.60% [1][2] - 晶泰控股成交额29.34亿港元 净卖出1.34亿港元 股价大涨11.61% [2] 深市港股通活跃股交易 - 腾讯控股成交额41.88亿港元居首 净卖出5.19亿港元 [2] - 中芯国际成交额21.29亿港元 净买入2.55亿港元 [2] - 阿里巴巴-W成交额21.23亿港元 净买入3.13亿港元 [2] - 美团-W净卖出2.45亿港元 股价微涨0.08% [2] - 三生制药净买入3.04亿港元 股价上涨2.83% [2]