行业主要上市公司 - 行业主要上市公司包括三夫户外(002780 SZ)、探路者(300005 SZ)、安踏(02020 HK)、英派斯(002899 SZ)、舒华体育(605299 SH)、信隆健康(002105 SZ)、华立科技(301011 SZ)等 [1] 消费客群特征 - 2024—2025冰雪季消费客群中，青壮年客群人数占比超过半数，达55.81% [1] - 年轻客群占比14.65%，但客群规模同比提升幅度最大，达31.80% [1] - 青壮年客群成为消费主力，年轻客群消费热情高涨 [1] 消费者行为偏好 - 65%的滑雪人群会与朋友一起滑雪 [3] - 52%的滑雪爱好者喜欢与家人/亲戚一起滑雪 [3] - 主观参与因素包括觉得滑雪很有趣/很酷/很令人兴奋/能感受速度，以及把滑雪当做爱好/兴趣/喜欢户外运动 [3] - 客观参与因素最主要的是认为对身体健康有益，有利于锻炼平衡感 [3] 政策发展历程 - 中国冰雪装备产业政策经历从宏观引导到精准适配的演进，2016-2025年经历三阶段 [6] - 第一阶段（2016-2018年）为规范奠基期，以《冰雪运动发展规划2016-2025》和场地设施规划为核心，构建产业发展框架，明确场地建设标准与装备制造方向 [6] - 第二阶段（2019-2022年）为引导升级期，借冬奥契机出台装备产业行动计划，实施“南展西扩东进”战略，推动“冰雪+旅游”融合，《冰雪旅游发展行动计划2021-2023》聚焦场景融合 [6] - 第三阶段（2023-2025年）为支持鼓励期，《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》进一步细化，支持装备企业转型，培育龙头与专精特新企业 [6] 行业发展目标 - 《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》提出，到2027年，冰雪经济总规模达到1.2万亿元 [8] - 到2030年，冰雪经济总规模达到1.5万亿元，冰雪消费成为扩大内需重要增长点 [8] - 到2030年，建成一批冰雪运动和冰雪旅游高质量目的地，“冰雪丝路”、中国—上海合作组织冰雪体育示范区发展迈上新台阶 [8]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月02日美东时间16:00收报26445.95点，较上一交易日上涨107.48点，涨幅0.41% [1] - 当日交易区间在26180.87点至26472.92点之间，成交量为5805.67万 [1] - 其对应的恒生指数现货收报26338.47点，当日上涨707.93点，涨幅2.76% [1] 主要蓝筹股ADR价格变动 - 汇丰控股ADR收报125.368港元，较香港市场收盘价上涨0.86% [2] - 腾讯控股ADR收报627.621港元，较香港市场收盘价上涨0.74% [2] 重点个股ADR与港股价格对比 - 科技股表现强劲：腾讯控股港股涨4.01%至623.000港元，其ADR溢价4.621港元 [3]；阿里巴巴港股涨4.34%至149.000港元，其ADR溢价2.685港元 [3]；百度集团港股大涨9.35%至143.800港元，其ADR溢价2.587港元 [3]；网易港股涨6.62%至228.800港元，其ADR溢价1.149港元 [3] - 金融股普遍上涨：汇丰控股港股涨1.55%至124.300港元，其ADR溢价1.068港元 [3]；建设银行港股涨1.43%至7.800港元，其ADR溢价0.003港元 [3]；友邦保险港股涨4.26%至83.300港元，其ADR溢价0.169港元 [3]；中国平安港股涨2.53%至66.800港元，其ADR溢价0.520港元 [3] - 部分个股出现折价：携程集团港股涨5.23%至583.000港元，但其ADR价格为580.404港元，较港股低2.596港元 [3]；快手港股涨3.60%至66.250港元，但其ADR价格为63.502港元，较港股低2.748港元 [3]；中国银行港股涨1.57%至4.530港元，但其ADR价格为4.519港元，较港股低0.011港元 [3]

股本与股份 - 2025年12月底公司法定/注册股本总额5亿港元，股份50亿股，面值0.1港元[1] - 2025年11月底已发行股份28.072131亿股，12月减1055.98万股，12月底结存27.966533亿股[2] 可换股债券 - 2025年12月底可换股债券已发行总额15亿欧元，可能发行股份1.20944823亿股，转换价101.13港元[4] 股份变动 - 2025年12月10日注销1055.98万股普通股，12月共减少已发行股份1055.98万股，库存股份无变动[5]

公司核心动态 - 安踏将为2026年米兰冬奥会上的10支中国国家队提供专业比赛及训练装备 [1] - 赞助队伍涵盖短道速滑、速度滑冰、花样滑冰、冰壶、雪车、雪橇、钢架雪车、单板滑雪平行大回转、单板滑雪大跳台及坡面障碍技巧以及自由式滑雪U型场地技巧 [1] 公司技术研发与产品升级 - 为米兰冬奥周期全新升级的比赛装备核心性能达到世界领先水平 [1] - 应用自研减阻系统 通过原纱改性、织物表面处理、肌理结构及立体剪裁改良 减风阻能力达世界领先水平 [1] - 自研减阻系统已应用于短道速滑、速度滑冰、钢架雪车、雪车、雪橇等多个竞速类项目比赛服 [1] - 应用针对雪上运动的热力洋流系统 通过优化背部风道、增加空气流动 确保运动员后背干爽 平衡动态吸湿速干与静态保暖 [1] - 热力洋流系统已应用于单板滑雪与自由式滑雪等雪上项目的比赛服 [1] 公司历史业绩与品牌背书 - 由安踏打造的国家队比赛装备曾助力中国队在2022年北京冬奥会上取得9金4银2铜的历史最佳成绩 [1]

文章核心观点 - 文章通过个人回忆、运动员拼搏故事与安踏公司的研发历程交织叙事，阐述了“前进与拼搏本身就是目的”的核心观点，赞美了人类挑战极限、突破科技封锁的勇气，并以此映射出中国体育产业与国家实力的共同进步 [2][5][10] 运动员的拼搏精神与挑战 - 运动员在顶级赛场面临巨大风险，天赋与努力仅是门槛，还需面对伤病、意外及努力可能毫无回报的残酷现实 [2] - 武大靖在2018年平昌冬奥会短道速滑比赛中顶住压力，以绝对优势夺冠，为中国短道速滑男队赢得20年来的首枚冬奥金牌 [3][4] - 徐梦桃在2016年遭受切除大部分半月板的重伤后，经历两年复健重返赛场，并于2021年12月3日在芬兰世界杯上夺得职业生涯第26冠，打破世界纪录 [8] 体育装备的技术突破与国产化 - 高端体育装备存在隐形技术门槛，直接影响运动员成绩与安全，过去中国运动员曾因装备受限而难以触及极限 [7] - 安踏通过十余年研发，实现了短道速滑比赛服从防切割纱线到制造工艺的全链条自研，摆脱了对国外技术的依赖 [8] - 安踏为米兰周期准备的全自研短道速滑比赛服，防切割等级达到4级（高于国际标准的3级），减阻性能提升1.49%，在比赛中约等同于1.5个身位的优势 [8] 企业使命与长期主义 - 支持体育装备研发从纯商业收益角度看并不划算，投入大、风险高，但其意义超越商业计算，是必须有人去做的事情 [8] - 安踏从1991年成立时名不见经传的晋江小厂，成长为市值数千亿的跨国运动巨头，其发展历程与中国体育事业的进步并肩前行 [10]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月30日美东时间16:00收报25845.14点，较前一交易日下跌9.46点，跌幅为0.04% [1] - 当日交易区间为25815.14点至25919.17点，振幅为0.40%，成交量为3686.07万股 [1] - 其对应的香港恒生指数收报25854.60点，上涨219.37点，涨幅为0.86% [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR换算价为123.376港元，较香港收市价上涨0.31%；腾讯控股ADR换算价为599.528港元，较香港收市价下跌0.08% [2] - 在所列27只成分股中，港股市场多数上涨，其中百度集团-SW涨幅最大，上涨10.600港元至129.700港元，涨幅达8.90% [3] - 港股市场下跌个股包括友邦保险下跌0.550港元至81.650港元，跌幅0.67%；中国平安下跌0.450港元至65.950港元，跌幅0.68%；百济神州下跌1.200港元至182.600港元，跌幅0.65%；泡泡玛特下跌9.100港元至190.800港元，跌幅4.55% [3] 港股与ADR价格对比 - 多数个股的ADR换算价低于其港股收盘价，显示ADR市场交易情绪相对谨慎 [3] - 网易-S的ADR换算价为218.569港元，较其港股收盘价221.800港元低3.231港元，折价幅度相对较大 [3] - 部分个股ADR出现溢价，汇丰控股ADR溢价0.376港元，友邦保险ADR溢价0.420港元，香港交易所ADR溢价1.071港元，中国平安ADR溢价0.461港元，中银香港ADR溢价0.158港元，快手-W ADR溢价5.529港元，新鸿基地产ADR溢价0.518港元，交通银行ADR溢价0.700港元，安踏体育ADR溢价0.195港元 [3]

品牌营销环境与消费者行为变迁 - 2025年品牌竞争格局发生显著变化，用户注意力因多元化信息渠道而碎片化，不再盲目追随品牌知名度，转而青睐能产生共鸣的品牌 [2] - 品牌营销需争取有“活人感”的用户，年轻用户自我意识增强，更信任、喜爱并能与之产生共鸣的品牌 [3] - 市场规律未变（消费者追求更便宜、更近、更快获取的商品），但消费者本身已改变，品牌需调整对用户需求的理解与营销方式 [5] - 社交媒体、短视频等线上渠道是主要信息来源，但用户时间与媒介渠道碎片化增加了品牌进行有效信息输出的难度 [6] 品牌营销新策略与手段 - “情绪营销”成为品牌破局的有效手段，用户对产品不仅限于功能性需求，还要求情绪价值 [2][5] - 品牌需进入消费者生活场景，竞争用户时间，例如奈飞通过售卖零食进入追剧场景，Jellycat通过线下店“拟人化互动”提供沉浸式情绪价值 [5] - 品牌需善于运用AI技术，AI不仅是工具，也可作为“创意合伙人”，例如可口可乐用AI分析全球口味趋势和用户对“未来”的想象，进行品牌推广 [6] - 品牌战略需在“短期销量增长”与“长期品牌塑造”间寻找突破口，核心是问出“真实的用户问题” [6] - 品牌需关注用户使用产品的本质需求以构建应用场景，例如Grid Coffee通过讲述咖啡豆产地故事为消费者创造社交谈资 [7] - 品牌需创造与用户互动的机会，例如给用户创造“谈资”成为社交货币，并通过时间积累打造长期价值 [10] 爆款产品打造路径与案例 - 爆款产品承载消费者情绪价值，并能帮助品牌获得更大市场机会 [8] - 安踏高端潮流子品牌SV（SNEAKER VERSE）通过打破传统运动鞋纯功能性导向，转向高端化、潮流化，拥抱年轻消费群体，走差异化道路 [8] - SV品牌通过艺术化设计和高端选址（北京三里屯首店）验证高端场景可行性，后经历关闭低效门店、风格再探讨的摸索期，并重新梳理渠道策略，在线下打造不同风格主题店 [9] - SV推出研发周期长达两年的ECLOSION TYPE 1篮球鞋，售价1799元，成为“小爆款”，证明运动鞋产品做“附加值”可行 [8][9] - 当用户需求和销售渠道出现新变化时，品牌通过产品设计、渠道等全链路创新，有可能创造爆款、实现高溢价 [9] - 品牌在探索爆款过程中需勇于试错，用实践检验，“用PPT去分析”无法完善产品方向 [10] 品牌增长的核心要素与未来方向 - 情绪价值是影响消费者决策和品牌营销的重要因素，其重点在于“价值”，是超越产品功能性与消费者产生的情感共鸣，创造此价值需前期市场与用户调研及详细营销策划 [10] - 品牌营销的未来将是多维度、跨平台、深层次的融合与创新，品牌需看到消费者对更多元场景、个性化产品及情绪价值的需求，才能获得更大增长机会 [10] - 全球化品牌如31冰激凌，通过适应不同区域市场文化，改变产品包装和销售方式（而非产品口味）来赢得用户 [5] - 解决用户痛点是关键，例如一家国产女鞋品牌专注研发“更舒适”的时尚女鞋从而打开美国市场，一家游戏公司将医疗训练游戏化开发颈椎康复数字产品并获得二级医疗器械认证，打开新市场 [6] - 一家疗愈酒店通过针对残障群体等具体细分非常多需求类别，提出针对性服务，提升了效益 [7]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 纺织服饰行业呈现结构性机会，品牌端需以产品力破局，制造端需把握龙头复苏节奏 [3] - 纺织制造板块：关税风波暂缓，美国库存处于良性水位，叠加2026年体育大年及降息预期，行业需求复苏可期 [4] - 服装家纺板块：睡眠经济逆势快速增长，户外运动市场呈现专业化、细分化高景气趋势 [4] - 黄金珠宝板块：金价急涨短期抑制需求，但行业规模因客单价提升而扩容，悦己需求成为主要驱动力，产品力提升是破局关键 [4] 板块行情回顾 - 截至2025年12月19日，纺织服饰板块年初以来上涨12%，跑输沪深300指数4.1个百分点，在31个申万一级行业中排名第18 [4][10] - 分板块看，饰品板块上涨17.4%，服装家纺板块上涨11.3%，纺织制造板块上涨9.6% [4][10] - 截至2025年12月19日，纺织服饰板块市盈率（TTM）为27.48，高于2020年1月以来的历史平均，各子板块估值均高于或略高于历史均值 [4][14] 纺织制造板块分析 - **成本端**：棉花、化纤等原材料价格处于2019年以来中等偏低或历史低位，有利于中游纺企毛利率提升；澳大利亚羊毛价格自2025年9月以来涨幅明显，有望为相关企业带来利润弹性 [4][19] - **内需端**：2025年1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，实物商品网上零售额同比增长5.7%，其中穿类商品增长3.5% [30][33] - **内需端**：2025年1-11月服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.5%，8月以来呈现回暖势头 [39] - **出口端**：受美国关税政策反复扰动及外需偏弱影响，2025年1-11月中国服装及衣着附件出口额同比下降4.4%，纺织纱线、织物及制品出口额同比增长0.9% [43] - **出口端**：越南纺织品和服装在关税暂缓期存在抢出口效应，2025年1-11月出口额同比增长6.72%，但下半年增速明显放缓 [47] - **海外需求**：美国服装零售额保持稳健增长，批发商及零售商库销比较2022年高点明显下降并维持在相对低位，库存处于良性水平 [53][62] - **行业展望**：国际运动品牌已积极调整产品结构，2026年为体育大年，叠加美国降息预期，行业复苏可期，具备产能、技术、客户壁垒的龙头企业预计优先受益 [4][62] 服装家纺板块分析 - **睡眠经济**：国民睡眠问题凸显，约65.91%的被调查者曾经历睡眠困扰，2023年国民睡眠指数较2022年下降5.16 [63] - **睡眠经济**：中国睡眠经济市场规模从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元，复合年增长率为9.6%，2024年预计已超5000亿元 [66] - **睡眠经济**：在消费环境偏弱背景下，助眠产品线上销售额逆势增长，截至2025年3月的滚动年度内，睡眠环境大类线上销售额同比增长13%，其中枕头销售额增长22% [70] - **睡眠经济**：亚朵集团以“酒店+零售”模式引领行业发展，其零售业务收入从2021年的1.92亿元增长至2024年的21.98亿元，复合年增长率达126% [76] - **户外运动**：2023年中国体育产业总规模达3.67万亿元，2018-2023年复合年增长率为6.7%；运动鞋服市场规模达3858亿元，复合年增长率为7.5%，2024年预计已突破4000亿元 [80][81] - **户外运动**：户外运动市场增长潜力较大，缓解压力、兴趣社交和挑战自我是主要运动动机，跑步、登山徒步消费金额最多，骑行运动增速最快 [85] - **户外运动**：中国内地高性能户外服饰市场规模从2019年的539亿元增长至2024年的1027亿元，复合年增长率为13.8%，其中国产品牌增速（17.8%）快于国际品牌（12.1%） [87] - **行业趋势**：头部运动品牌通过多品牌布局和集团化运营满足差异化需求，例如安踏体育通过收购与合资持续注入发展动能 [91] 黄金珠宝板块分析 - **金价影响**：截至2025年12月19日，上金所Au9999黄金现货价格达975.51元/克，较年初上涨56.8% [92] - **金价影响**：金价上涨压制黄金首饰消费量，2024年黄金首饰消费量同比下降24.69%，2025年前三季度同比下降32.5%；但投资需求旺盛，同期金条及金币消费量分别增长24.54%和24.55% [92][95] - **行业规模**：从零售额看，行业规模持续扩容，2025年1-11月金银珠宝零售总额3414亿元，同比增长13.5% [97] - **消费趋势**：悦己需求成为主要驱动力，“自戴”场景对零售商的收入贡献从2024年的27%提升至2025年的37%，而婚庆需求贡献从24%降至19% [102] - **产品趋势**：受金价上涨影响，轻克重金饰更受青睐；足金+（如珐琅）及硬足金产品因设计新颖、价格亲民增长可观 [105] - **产品趋势**：古法金产品凭借工艺与文化内涵受市场青睐，2024年市场规模达2101亿元，同比增长39%，2019-2024年复合年增长率达74.4% [109] - **政策影响**：2025年11月1日起实施的黄金税改政策，短期可能增加产业链税负成本并抑制需求，但长期将加速行业整合，促使竞争从价格转向产品力，利好具备创新设计能力的企业 [112][115] 投资策略 - **纺织制造板块**：推荐在产能、技术、客户关系方面壁垒深厚的头部企业，包括申洲国际、华利集团、伟星股份；相关标的包括新澳股份、开润股份、健盛集团 [4][116] - **服装家纺板块**：建议关注高景气度细分赛道，睡眠经济相关标的包括罗莱生活、水星家纺；户外运动推荐安踏体育、海澜之家；相关标的包括特步国际、波司登、361度 [4][118] - **黄金珠宝板块**：推荐产品力及渠道运营能力较强的企业，包括潮宏基；相关标的包括六福集团、周大福、曼卡龙；同时建议关注受税改政策影响较小的菜百股份 [4][119]

核心观点 - 安踏集团作为中国体育用品行业领军企业，通过持续科技创新与深度产学研合作，系统性升级了为2026米兰冬奥会周期十支中国冬季项目国家队打造的专业比赛装备，其核心性能达到世界领先水平，并实践了从服务顶级体育资源到科技普惠大众的清晰路径 [1][3][5][12][13][14] 赞助与合作 - 安踏品牌将为2026米兰冬奥会周期内的10支中国冬季项目国家队提供比赛及训练装备，覆盖短道速滑、速度滑冰、冰壶、雪车、雪橇、钢架雪车、单板滑雪平行大回转、单板滑雪大跳台及坡面障碍技巧、自由式滑雪U型场地技巧等项目 [3] - 安踏集团旗下各品牌共为13支中国国家队提供装备支持，其中安踏品牌共支持31支中国国家队，覆盖近3万名运动员与教练员 [13] - 集团旗下其他品牌也深度参与国家队合作：斐乐品牌自2014年起与中国自由式滑雪空中技巧国家队持续合作；迪桑特品牌是中国国家单板滑雪U型场地队和中国国家高山滑雪队的合作伙伴，并在2025年成为中国国家铁人三项队官方赞助商；可隆品牌在2025年成为中国国家攀岩队官方合作伙伴 [13] - 公司自2010年起已连续16年成为国家体育总局冬季运动管理中心合作伙伴，共同走过四届冬奥会 [13] 科技创新与研发投入 - 过去十年，安踏集团累计创新相关投入（含研发）达200亿元，未来五年预计将再投入200亿元用于自主创新研发 [13] - 公司主导搭建了覆盖中国、美国、日本、韩国、意大利、荷兰、德国的七大全球设计研发中心，形成了由70多所高校及科研机构及250多名科研人员共同参与的全球创新研发网络 [14] - 集团累计申请国家创新专利超6800项，是国内目前申请专利数量最多的中国体育用品企业 [14] - 2024年，安踏集团牵头成立了“体育用品产业创新联合体”，联合上下游供应链合作伙伴、高校科研院所，共同打造具有行业乃至全球影响力的科研成果 [14] 具体产品技术突破 - **短道速滑比赛服**：采用联合院士工作站自主研发的新一代防切割材料，实现单层结构防切割性能突破，防切割等级达到国际最高水准4级，同时兼具轻量化与透气性 [8] - **短道速滑比赛服**：采用3D扫描建模与AI技术为运动员精准定制版型，历经12年迭代，已成功实现从产品设计、材料研发到成衣生产的全链条国产化 [8] - **钢架雪车鞋**：鞋底应用轻量化特种合金锻造鞋钉以增强抓地力；内置碳板鞋垫并结合中底上下层双弯折力线设计，大幅提高助推性能；鞋身基于运动员脚型数据采用仿生流线型设计，优化风阻系数 [10] - **研发过程**：以新一代短道速滑服为例，联合多家海内外高校和创研机构，经过四年1460个日夜，进行了200批次风洞测试试验 [12] - **研发过程**：在钢架雪车鞋方面，收集超过1000条运动员反馈，鞋钉布局超过50轮次方案迭代，材料配方实验超过300种，累计测试里程超过1000公里 [12] 核心自研科技系统 - **安踏自研减阻系统**：通过原纱改性、织物表面处理、肌理结构及立体剪裁等方面的改良，减风阻能力达到世界领先水平，已应用于短道速滑、速度滑冰、钢架雪车、雪车、雪橇等多支竞速类项目的比赛服中 [12] - **热力洋流系统**：通过优化背部风道、增加空气流动，确保运动员后背干爽，平衡动态吸湿速干与静态保暖，已应用于单板滑雪与自由式滑雪等雪上项目的比赛服 [12] - **科技普惠**：热力洋流系统等技术在安踏面向大众售卖的羽绒服、滑雪服等保暖类产品中广泛应用，将国家队科技进行适应性开发和成本优化，应用到大众产品线 [12][14]

安踏集团加大2026米兰冬奥会投入 - 公司旗下各品牌将为13支中国国家队提供装备支持 [1] - 安踏品牌为十支国家队打造专业比赛及训练装备 涵盖短道速滑、速度滑冰、冰壶、雪车、雪橇、钢架雪车、单板滑雪平行大回转、单板滑雪大跳台及坡面障碍技巧、自由式滑雪U型场地技巧等项目 [1] - FILA品牌自2014年起持续与中国自由式滑雪空中技巧国家队合作 [1] - 迪桑特品牌是中国国家单板滑雪U型场地队和中国国家高山滑雪队的合作伙伴 [1] 安踏在冰雪装备上的技术突破 - 2025年12月29日 公司正式发布2026中国冬季项目十支国家队的安踏比赛装备 [1] - 新一代短道速滑比赛服采用安踏联合院士工作站自主研发的新一代防切割材料 实现单层结构防切割性能突破 [1] - 安踏短道速滑比赛服已实现从产品设计、材料研发到成衣生产的全链条国产化 [1] - 安踏自研减阻系统和热力洋流系统也在该批国家队装备中得到应用 [1] 赛事科技向大众消费品的转化 - 赛事相关科技正在融入终端销售产品 形成经济闭环 [4] - 热力洋流系统已在安踏品牌面向大众售卖的羽绒服、滑雪服等保暖类产品中广泛应用 [4] - FILA即将推出采用国家队比赛服同源科技的“4810凌峰雪壳”产品 [4] - 公司推出基于国家队科技进行适应性开发和成本优化的大众产品线 凸显品牌性价比 [6] 冰雪运动与羽绒服市场的关联 - 中国羽绒服市场规模从2019年的1209亿元上升至2023年的1960亿元 复合年均增长率达到12.84% [5] - 发力冰雪赛事对品牌塑造和产品迭代有帮助 是运动品牌拿下羽绒服市场的竞争优势 [5] - 阿里数据显示 运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌的替代效应持续 [5] 冰雪运动市场现状与前景 - 相对于篮球、跑步、网球、高尔夫等热门赛道 冰雪运动市场基于季节性等原因 在当下难称主流 [2] - 公司发力冰雪赛道的经济性存在探讨空间 特别是在市场起伏的当下 [3] - 随着冰雪运动逐步走入主流 该市场空间亦在同步增长中 [6] 资本市场表现 - 2025年12月29日 安踏体育股价报收80.3港元/股 当日跌幅为1.71% [8]