薪酬委员会成立 - 薪酬委员会于2025年1月20日成立[2] 委员会构成与会议规则 - 成员须过半为独立非执行董事，主席为独立非执行董事[6] - 每年至少开一次会，法定人数两名[6][7] - 例会提前七天通知，议程文件提前三天送交[7] 表决与记录 - 成员一票表决权，票数相等主席有决定性票[7] - 秘书负责记录，完整记录供董事查阅[7] 职责与建议 - 每年评价自身效力和职权范围并提变更建议[11] - 就董事及高管薪酬向董事会提建议[12] - 参照企业目标审批管理层薪酬建议[12] 出席大会 - 主席或代表出席股东周年大会并答问[13]

審核委員會 職權範圍 曹操出行有限公司（「本公司」）的審核委員會（「委員會」）是根據本公司董事會 （「董事會」）於2025年1月20日通過的決議案成立。以下為委員會的職權範圍（「職 權範圍」）。本職權範圍提供中英文版本。如本職權範圍的英文版本與中文版本 有任何歧義，概以英文版本為準。在本職權範圍中，凡提述上市規則（定義見下 文），是指其現行版本，包括不時作出的適用修訂。 CaoCao Inc. 曹操出行有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：02643） 1. 目的 1.1 委員會的目的是協助及建議董事會建立正式及具透明度的安排，以考慮董事 會應如何應用財務匯報、風險管理及內部控制原則以及與本公司核數師保持 適當關係，以及審閱及監察本公司的環境、社會責任及企業管治（「ESG」） 政策及常規，以確保遵守相關法律及監管要求、監察及應對新出現的ESG事 宜，並在適當情況下向董事會作出建議，以改善本公司及其附屬公司（統稱 為「本集團」）的ESG表現。 2. 組成 1 2.1 委員會成員須由董事會不時委任，須由最少三名成員組成，成員須僅為非執 行董事，且過半數須為獨立非執行董事，該等獨立非執行董事須符合 ...

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

公司概况与业务模式 - 曹操出行是由吉利集团孵化的中国网约车平台，截至2024年12月31日在136个城市运营 [1] - 2024年总交易价值（GTV）达170亿元，市场占有率5.4%，排名行业第三 [1] - 核心业务模式是通过定制车队与运力合作伙伴合作，结合自有附属司机提供标准化出行服务 [1] - 与吉利集团合作开发的定制车车队超3.4万辆，为中国同类最大车队，2024年定制车订单占GTV的25.1% [1] 市场机遇与竞争优势 - 中国共享出行市场2024年规模3444亿元，预计到2029年以17%的复合年增长率增长至8042亿元 [2] - 竞争优势包括与吉利集团的定制车掌控权、差异化用户体验、车服解决方案、曹操大脑技术系统及清晰盈利路径 [2] - 定制车枫叶80V和曹操60的持有成本（TCO）分别为每公里0.53元和0.47元，低于行业平均水平 [2] 财务表现与业绩记录 - 2022-2024年收入从76亿元增长至147亿元，毛利率从-4.4%提升至8.1% [3] - 经调整EBITDA由-7.73亿元转为3.83亿元，经营现金流由负转正 [3] - 2024年流动负债净额达81亿元，借款总额72亿元 [3] 全球发售与上市安排 - 全球发售4417.86万股，发售价每股41.94港元，香港发售占10%，国际发售占90% [4] - 所得款项净额约17.18亿港元，将用于改进车服解决方案、提升定制车、投资技术和自动驾驶等 [4] 行业概览 - 2024年中国出行市场规模8.0万亿元，共享出行渗透率4.3%，预计2029年提升至7.6% [37] - 共享出行每公里成本约2.70元，比私家车4.50元低近40% [37] - 网约车行业高度集中，最大参与者2024年市场份额达70.4% [40] - 聚合平台订单占比从2019年7.0%增至2024年31.0%，预计2029年达53.9% [40] 业务运营 - 2023年GTV为122亿元，较2022年增长37.5%，2024年达170亿元，增长38.8% [33] - 2024年来自聚合平台的订单占GTV的85.4%，三大聚合平台分别贡献42.5%、11.8%和10.4% [75] - 2022-2024年订单量从38.3亿单增至59.8亿单，AOV从23.2元增至28.3元 [79]

公司概况 - 曹操出行是由吉利集团孵化的中国网约车平台，截至2024年底在136个城市运营，2024年总交易价值达170亿元人民币，市场份额5.4%，位居行业第二 [5] - 核心优势为定制化车队，截至2024年底在31个城市部署超3.4万辆定制车，规模居中国首位 [5] - 商业模式以轻资产扩张为主，通过与运力合作伙伴合作完成订单，同时向附属司机提供自有车辆 [5] 市场机遇 - 中国共享出行市场2024年规模为3,444亿元，渗透率仅4.3%，预计2029年将增至8,042亿元（复合年增长率17%） [8] - 行业痛点包括用车成本高、司机收入不稳定、平台盈利难 [8] - 共享出行每公里成本约2.70元，比私家车每公里4.50元低近40% [20] 财务表现 - 收入增长：2022-2024年收入从76亿元增至147亿元 [8] - 盈利能力改善：毛利率从2022年-4.4%提升至2024年8.1%，经营现金流2023年起转正 [8] - 净亏损从2022年20亿元收窄至2024年12亿元 [8] 竞争格局 - 行业高度集中，最大参与者占70.4%份额 [8] - 曹操以差异化服务和吉利生态协同突围 [8] - 聚合平台占网约车总订单比例从2019年7.0%增至2024年31.0% [22] 上市计划 - 全球发售4417.86万股（香港发售10%），发售价每股41.94港元 [8] - 募资用途：19%用于车服解决方案、18%升级定制车、17%投入自动驾驶技术、16%扩展城市覆盖、20%偿还债务、10%营运资金 [8] 未来战略 - 提升服务标准与品牌形象 [6] - 升级定制车 [6] - 轻资产扩张城市覆盖 [6] - 完善车服解决方案 [6] - 投资自动驾驶技术（2025年2月已启动Robotaxi试点） [6] 业务运营 - 2024年定制车履行的订单占GTV的25.1% [17] - 与吉利集团合作开发定制车，降低持有成本33%-40% [55] - 2024年来自聚合平台的订单占GTV的85.4% [47] 技术优势 - 人工智能驱动的曹操大脑系统优化供需匹配 [26] - 定制车优化司机经济性和驾驶体验 [26] - 2025年2月启动Robotaxi试点 [27]

公司概况 - 公司由吉利控股集团战略投资孵化 自2015年成立以来已在网约车市场占据一席之地 [1] - 公司宣布全球发售计划 拟发行4417 86万股股份 每股定价41 94港元 预计募集资金18 53亿港元 整体估值达228 23亿港元 [1] 竞争优势 - 作为吉利系企业 在车辆运营和司机服务方面具有深厚积淀 用户体验和运营效率显著优于纯互联网跨界玩家 [3] - 专车车队乘客满意率达100% 源于对司机队伍的高度重视和严格培训 [3] - 基于网约车场景定制化生产专用汽车 提升服务体验同时降低运营成本 [3] - 与易易互联等吉利系企业合作 通过一揽子服务降低司机用车成本 [3] 业务布局 - 网约车业务覆盖全国超百座城市 在29个核心城市部署33000辆新能源定制车辆 [5] - 2025年2月上线曹操智行自动驾驶平台 构建"定制车+自动驾驶技术+出行平台"的全域自研闭环智驾生态 [5] 技术创新 - 依托吉利集团自动驾驶技术和车辆制造能力 开发定制Robotaxi车型 [7] - 实现从技术研发、车辆制造到运营服务的全产业链闭环 [7] - 该模式为网约车行业带来新发展方向 [7] 发展前景 - 随着自动驾驶技术成熟 公司有望在该领域取得更大突破 [7] - 公司手握运力、掌握技术、懂得沟通协作 正引领网约车行业迭代升级 [7]

上市计划与募资情况 - 公司将于6月25日在港交所主板挂牌上市 计划募资18 53亿港元 发行价41 94港元 上市后估值228 23亿港元 [1][3] - 募资用途分配：19%用于优化车服解决方案 18%研发定制车型 7%投入自动驾驶技术 6%扩大业务覆盖 20%偿还债务 10%日常运营 [4] - 引入6家基石投资者 包括梅赛德斯-奔驰等 合计认购9 52亿港元 [3] 财务状况与债务压力 - 截至2024年底 公司资产负债率高达276 71% 负债总额112 83亿元 其中短期借款56 77亿元 长期借款15 42亿元 货币资金仅1 59亿元 [5][7] - 2021-2024年累计亏损82 41亿元 但亏损额逐年收窄 从30 07亿元降至12 46亿元 [10][11] - 2024年财务费用3 28亿元 同比增长4 79% [6] 市场地位与竞争格局 - 2024年市场份额5 4% 位居行业第二 但与滴滴70 4%的份额差距显著 [9][8] - 2021-2024年营收持续增长 从71 53亿元增至146 57亿元 年复合增长率27 1% [10] - 对聚合平台依赖度高 2024年85 7%订单来自聚合平台 支付佣金10 46亿元 [12][13] 业务布局与战略方向 - 采用重资产运营模式 背靠吉利控股集团 拥有定制车与Robotaxi业务线 [2][14] - 已上线曹操智行自动驾驶平台 在苏州 杭州试点Robotaxi服务 计划2026年底推出L4级Robotaxi定制车 [14][15] - 2017-2021年完成三轮融资 合计28亿元 但资金缺口仍大 [7]

上市进程与市场地位 - 公司即将在港股上市 成为港股最大的共享出行公司 [1] - 背靠吉利集团 拥有最大规模定制车队 并布局Robotaxi业务 [1] - 行业第二大参与者 仅次于滴滴 [2] 财务表现与增长 - 2024年GTV达170亿元 同比增长38.8% [2] - 2024年订单量近6亿单 较2022年3.83亿单大幅增长 [2] - 2022-2024年营收分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元 [2] - 平均客单价从2022年23.2元提升至2024年28.3元 [2] - 毛利率从2022年-4.4%提升至2024年8.1% [2] - 2024年司机收入及补贴占出行服务收入比例降至79% 较2022年84.2%下降 [3] 定制车业务优势 - 定制车降低TCO 2024年车辆TCO占司机总收入55% [4] - 2024年部署超3.4万辆定制车 为行业最大规模 [5] - 枫叶80V和曹操60的TCO分别为每公里0.53元和0.47元 比典型纯电车低36.4% [5] - 定制车GTV占比从2022年5.3%提升至2024年25.1% [5] - 计划未来定制车队规模维持在5万辆 [5] 车服解决方案与成本优化 - 133家吉利授权维修店提供低成本保养维修服务 [6] - 枫叶80V年保险成本降至5800元/辆 传统车辆超1万元/辆 [6] - 2023年车辆平均保养维修时间和成本同比下降25%和54% [6] - 378个换电站覆盖26个城市 支持60秒换电 [6] - 换电技术每月为司机增加约700元收入 [6] Robotaxi布局与战略 - 构建"定制车+自动驾驶技术+出行平台"闭环生态系统 [7] - 与特斯拉CyberCab模式类似 实现全产业链闭环 [7] - 2026年底计划推出L4级Robotaxi定制车型 [6] - 2024年2月在苏州、杭州试点Robotaxi服务 未来扩展至广州等地 [8] - 上市募资部分资金将用于Robotaxi项目 [8]

招股详情 - 行业为网上平台，上市类别为主板，主要股东为李书福(77.1%) [2] - 发售股份数目44.18百万股，招股价41.94港元，发售所得款项20亿港元 [2] - 配售发售股份数目39.76百万股，公开发售股份数目4.42百万股 [2] - FY24净亏损1,250.8百万人民币，总市值228.2亿港元 [2] - 发行股份总数5.44亿股(新股+现有股份)，备考调整后每股有形负债净额(6.85)港元 [2] - 保存人为华泰国际、农银国际、广发证券 [2] 财务表现 - 2022至2024年累计净亏损50.4亿元，资产负债率高达87.6% [4] - 2022年收入7,630,961千元，2023年增长至10,667,894千元(+39.8%)，2024年达14,657,499千元(+37.4%) [5] - 毛利率从2022年-4.4%改善至2023年5.8%，2024年进一步提升至8.1% [5] - 经营亏损从2022年1,866,028千元(-24.5%)收窄至2024年800,504千元(-5.5%) [5] - 2024年净亏损1,250,769千元(-8.5%)，较2022年1,972,065千元(-25.8%)有所改善 [5] 业务模式 - 2024年73%订单依赖高德、百度等聚合平台，自有APP订单占比仅27% [5] - 每笔订单被抽取20%-30%佣金，佣金支出持续吞噬利润空间 [6] - 司机激励支出占营收28%，乘客端每单补贴5元 [6] - 网约车行业增速降至5.4%，滴滴独占70.5%市场份额 [6] 集资用途 - 34%用于定制车及扩大网络，20%改进车服解决方案 [7] - 20%偿还银行借款，17%投资自动驾驶，10%一般公司用途 [7] - 45%募资总额将用于偿还债务 [4] 自动驾驶布局 - 3.3亿港元(占募资额17%)押注L4级自动驾驶 [7] - Robotaxi故事宣称可降本50%，奔驰等基石投资者5.8亿港元站台 [7] - 全国Robotaxi测试车不足千辆，商业化进程缓慢 [7] - 技术落地周期预计3-5年，剩余融资仅够支撑24个月运营 [7] 资金压力 - 18.5亿融资减去8.3亿还债，剩余资金仅覆盖约24个月运营 [8] - 按2024年月均亏损8800万元计算，资金压力显著 [7] - 若两年内无法实现盈利拐点或技术突破，将面临生存危机 [8]

上市计划 - 公司于6月17日启动招股程序，计划6月25日在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为华泰国际、农银国际及广发证券（香港）[1] - 此次为第三次向港交所递表，全球发售4417.86万股，每股定价41.94港元，预计募资18.53亿港元，估值达228.23亿港元[1] - 引入6名基石投资者（包括梅赛德斯-奔驰），合计认购9.52亿港元股份[1] 行业地位与商业模式 - 公司为中国第二大网约车平台，2024年按GTV计算市占率5.4%，业务覆盖146座城市[2][4] - 聚合平台订单占比从2021年51.4%升至2024年85.7%，佣金支出同期从3.22亿元暴增至10.46亿元（增幅225%）[2] 财务表现 - 2022-2024年净亏损分别为20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元，累计亏损超50亿元[3] - 2024年现金及等价物从2023年5.83亿元骤降至1.59亿元，负债率高达177%[3] - 毛利率从2022年负值改善至2024年8.1%[4] 核心竞争优势 - 依托吉利资源部署3.4万辆定制车，每公里运营成本0.47元（较行业平均低40%），司机时薪35.7元（行业均值32元）[4] - 定制车模式覆盖31个城市，形成"定制车+自动驾驶技术+出行平台"自研闭环生态[4] 战略布局与募资用途 - 重点押注Robotaxi领域，2025年上线"曹操智行"自动驾驶平台，已在苏州、杭州示范运营[4] - 高盛预测中国Robotaxi市场规模将从2025年5400万美元增长至2035年470亿美元（涨幅757倍）[5] - 募资18.53亿港元将主要用于改进车服、定制车升级、自动驾驶技术投资及市场扩张[5]