沽空比率排行 - 吉利汽车-R、快手-WR、京东健康-R的沽空比率均达到100%，位列前三 [1][2] - 中国平安-R和商汤-WR的沽空比率也处于高位，分别为89.61%和89.27% [2] - 前十大沽空比率排行中，比率最低的中国移动-R也达到60.66% [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达37.68亿元，沽空比率为21.84% [1][3] - 美团-W和小米集团-W的沽空金额分列二、三位，分别为22.72亿元和15.84亿元 [1][3] - 腾讯控股、友邦保险、招商银行的沽空金额均超过5亿元，分别为12.42亿元、5.82亿元和5.76亿元 [3] 沽空偏离值排行 - 中国平安-R偏离值最高，为64.42%，其沽空比率为89.61% [1][4] - 吉利汽车-R和快手-WR偏离值分列二、三位，分别为56.33%和40.21%，两者沽空比率均为100% [1][4] - 百度集团-SWR、首钢资源、远东宏信的偏离值均超过30%，分别为36.29%、35.43%和32.49% [4] 其他个股沽空数据 - 广发证券沽空金额为9379.91万元，沽空比率47.58%，偏离值29.79% [5] - 远东宏信沽空金额为2993.35万元，沽空比率66.23%，偏离值32.49% [2][4] - 首钢资源沽空金额为1815.81万元，沽空比率53.30%，偏离值35.43% [4]

恒生指数ADR整体表现 - 恒生指数ADR收盘于25936.51点，较前一日上涨8.43点，涨幅0.03% [1] - 当日交易振幅为1.07%，最高价26078.75点，最低价25801.83点 [1] - 成交量为6101.06万股，平均价格为25940.29 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR表现强劲，收报109.799港元，较香港收市上涨2.04% [2][3] - 腾讯控股ADR收报614.101港元，较香港收市下跌0.87% [2][3] - 美团-W港股大涨5.65%至103.8港元，但其ADR较港股下跌1.27% [3] 大型科技股ADR表现 - 阿里巴巴-W ADR较港股下跌1.01%，港股当日下跌1.90%至154.8港元 [3] - 百度集团-SW ADR较港股下跌1.21%，港股当日下跌2.05%至114.5港元 [3] - 网易-S ADR较港股下跌0.54%，港股当日下跌1.10%至215.2港元 [3] 金融及保险股价格对比 - 建设银行ADR较港股微升0.10%，港股当日下跌0.12%至8.21港元 [3] - 友邦保险ADR较港股上升0.53%，港股当日上涨1.83%至80.7港元 [3] - 中国平安ADR较港股下跌0.31%，港股当日下跌0.35%至57.35港元 [3] 其他重点公司价格差异 - 中国宏桥ADR表现异常，较港股大幅溢价16.99%，港股当日下跌1.97%至29.92港元 [3] - 携程集团-S ADR较港股上升0.80%，港股当日下跌1.56%至538港元 [3] - 京东集团-SW ADR较港股下跌0.33%，港股当日上涨2.14%至114.8港元 [3]

骑手公寓项目概况 - 公司推出“骑手公寓”保障性住房试点项目，首批房源已在北京天坛南里等点位落地 [1] - 公寓选址均在热门商圈附近，提供单人间、多人间、家庭房等不同房型 [5] - 整个骑手公寓位于一整个单元共三层楼，总计40个床位，目前入住率已达50% [3] 居住条件与设施 - 房间配备单人床、衣柜、储物柜、独立淋浴房、洗衣机、饮水机及24小时热水 [3][5] - 提供环保精装、家电、网络等设施，并由专人负责日常维护保洁 [5] - 骑手评价居住环境干净安静，房间面积较之前更大，储物空间充足 [3] 租金与成本补贴 - 平台提供租房补贴后，骑手实际月租金为700元，而周边同等条件房间月租约为1500元 [5] - 首批公寓的水电暖及网络费用由平台承担，骑手无需另付 [1][5] - 与此前合租平房月租金900多元且水电费另交相比，居住成本显著降低 [1] 项目覆盖范围与申请条件 - 项目不限制骑手跑单类型，所有类型骑手均可申请，初期重点覆盖有过渡住房需求的骑手 [5] - 首批房源预计满足北京、深圳、重庆等地超过600名骑手需求 [5] - 公寓预计本月底住满，明年将拓展至全国更多城市 [5] 公司长期投入与战略 - 公司计划未来五年投入100亿元，将骑手关怀保障从工作延伸至生活及家庭 [6] - 旨在构建更全面的“基础保障+进阶保障+生活福利”骑手福利保障模式 [6]

港股互联网ETF市场表现 - 港股互联网ETF（513770）场内价格连续3日上涨，当日盘中一度涨逾1%，收盘微涨0.18% [1] - 该ETF近5日连续获得资金净流入，合计吸金1.14亿元 [5] - ETF最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，流动性佳 [7] 主要互联网公司动态与股价 - 阿里巴巴-W股价表现分化，盘中一度收复跌幅，但尾盘回落收跌1.9% [2] - 阿里巴巴三季度经营利润因淘宝闪购和AI业务投入增加而有所下滑，但云业务营收超398亿元，同比增长34%，超出市场预期 [2] - 美团-W全天领涨，收涨5.65%，市场预期其四季度及2024年盈利将修复 [3] - 小米集团-W股价微跌0.59%，近日公司CEO雷军斥资超1亿港元增持260万股 [3] - 腾讯控股微跌0.88%，公司正式推出腾讯混元3D创作引擎国际站 [4] 人工智能业务进展 - 阿里巴巴AI相关产品收入已连续9个季度实现三位数同比增长，成为云业务增长核心引擎 [2] - 今年上半年阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，远超第二至第四名总和 [3] - 阿里巴巴的千问App公测一周下载量破千万，未来将接入电商、地图、本地生活等生态 [3] - 阿里巴巴管理层表示未来三年3800亿元人民币资本支出目标数字偏小，不排除额外追加投入，公司在AI基础设施和全栈产品方面具备优势 [4] 行业估值与投资前景 - 截至11月21日，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数市盈率为21.93倍，位于近10年8.3%分位点的历史底部区间 [4] - 同期创业板指和纳斯达克100指数的市盈率分别为37.72倍和34.75倍，港股互联网板块估值性价比凸显 [4] - 港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等领域深度嵌入全球供应链 [4] - 港股互联网ETF前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）和小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [7]

行业监管动态 - 国家金融监督管理总局于2024年4月发布通知，要求信托公司对互联网助贷业务的平台运营机构和增信服务机构实行名单制管理，并禁止与名单外机构合作 [1] - 至少16家信托公司已遵照规定，通过官方网站等渠道公示了合作机构名单 [1] - 名单披露要求及时更新调整，信托公司需参照商业银行互联网助贷业务管理规定执行 [1] 信托公司合规行动 - 进行公示的信托公司包括中诚信托、中信信托、外贸信托、陕国投信托、华能信托、上海国际信托、国投泰康信托、交银国际信托、爱建信托、五矿信托、云南国际信托、粤财信托、山西信托、中粮信托、天津信托、华鑫信托等16家 [1] - 各公司公示的名单有效期明确，例如云南国际信托有效期至2025年9月30日，爱建信托至2025年10月29日，五矿信托至2025年5月13日 [2] - 名单主要分为平台运营机构和增信服务机构两类，并以平台运营类机构合作为主 [4] 主要合作机构分布 - 蚂蚁集团旗下公司频繁出现，包括蚂蚁智信（杭州）信息技术有限公司和蚂蚁星河（重庆）信息技术有限公司 [4] - 今日头条相关公司如深圳智领皓海科技有限公司、深圳智领星辰科技有限公司多次现身合作名单 [4] - 美团生态内企业重庆美团三快小额贷款有限公司、重庆两心金诚科技有限公司也是常见合作方 [4] - 其他活跃机构包括度小满科技（北京）有限公司、深圳众联商务有限公司、四川新网银行股份有限公司、马上消费金融股份有限公司等 [2][3] 信托公司业务转型动因 - 消费金融业务契合国家提振内需政策方向，在传统非标业务受限后成为信托公司重要转型抓手 [4] - 消费金融信托底层资产收益率相对较高，且具备小额分散特性，风险相对可控 [4] - 该业务被部分信托公司视为盈利稳定的业务选项 [4] 信托公司业务优势与挑战 - 信托公司具备灵活的交易结构设计能力，可深度参与资产证券化（ABS）等模式以降低资金成本 [5] - 风险隔离机制能保障资金安全，如预付类资金服务信托通过独立账户管理降低挪用风险 [5] - 资金成本高于银行是主要劣势，同时需依赖合作机构获客与风控，自主能力较弱 [5] - 投诉率高企导致面临合规与声誉风险 [5]

沪港通南向交易活跃度 - 2025年11月26日沪港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(81.62亿元)、美团-W(36.34亿元)、小米集团-W(22.55亿元) [1] - 沪港通南向十大活跃成交公司中阿里巴巴-W净买入额最高达+7.51亿元，美团-W净卖出额达-4.03亿元 [2] - 盈富基金在沪港通南向出现大幅净卖出达-11.28亿元，成交金额为12.74亿元 [2] 深港通南向交易活跃度 - 2025年11月26日深港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(51.54亿元)、腾讯控股(23.41亿元)、小米集团-W(22.22亿元) [1] - 深港通南向十大活跃成交公司中腾讯控股净卖出额最大达-11.65亿元，阿里巴巴-W净买入额达+7.77亿元 [2] - 盈富基金在深港通南向同样出现大幅净卖出达-11.31亿元，成交金额为11.34亿元 [2] 重点公司跨市场表现 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通南向成交额均位居首位，合计成交额达133.16亿元，净买入额合计超过15亿元 [1][2] - 腾讯控股在深港通南向成交额23.41亿元但净卖出11.65亿元，在沪港通成交额13.88亿元净卖出1437.62万元 [2] - 小米集团-W在两大通道均进入成交额前三，沪港通净买入+5.25亿元，深港通净卖出-6.49亿元 [1][2]

香港股市整体表现 - 香港恒生指数上涨0.13%至25928.08点，恒生科技指数上涨0.11%至5618.36点，恒生中国企业指数上涨0.04%至9162.37点 [1] - 大市成交额2070.78亿港元，南向资金净卖出39.52亿港元 [1] - 恒生指数成份股中51只上涨，32只下跌 [1] 个股成交与表现 - 阿里巴巴-W成交额172.56亿港元，股价下跌1.90%，主因第二财季经调整净利润同比下降72% [2] - 美团-W成交额133.27亿港元，股价上涨5.65% [2] - 腾讯控股成交额89.76亿港元，股价下跌0.88% [2] - 美团股价高开高走，一度大涨7.07%，收盘于103.80港元/股，上涨5.65% [3] - 康方生物上涨3.97%，三生制药上涨3.75%，云顶新耀上涨3.34%，领涨恒生生物科技指数成份股 [7] 行业板块走势 - 医疗保健业指数上涨1.04%，综合企业指数上涨0.70%，电讯业指数上涨0.52% [2] - 原材料业指数下跌1.09%，资讯科技业指数下跌0.58% [2] - 概念板块中纸业指数上涨4.55%，人民币升值指数上涨4.31%，工业4.0指数上涨3.67% [2] - 国内零售指数下跌3.75%，蓝宝石指数下跌3%，奢侈品指数下跌2.74% [2] 美团股价驱动因素 - 阿里巴巴对淘宝闪购投入收缩，利好外卖竞争格局 [3] - 阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡表示，淘宝闪购十月以来单均亏损较七月、八月份降低一半，非茶饮订单占比升至75%以上，客单价环比两位数增长 [3] - 美团将于11月28日公布第三季度业绩，市场预期可能出现三年多来首次季度亏损，关注"用利润换市场"策略成效 [3] 生物科技板块表现 - 生物科技股连续第三日反弹，恒生生物科技指数一度大涨3.23%，收盘上涨1.25%至15798.53点 [4][5] - 招商证券（香港）报告显示，全球医疗医药资本市场回暖，10月总投融资规模升至约1120亿美元，创年内新高 [8] - 医疗器械领域10月出现大额并购，聚焦战略性补强核心业务和拓展高增长潜力细分市场 [8] - 并购与商务拓展同步进入高活跃区间，中国创新药10月迎来突破性进展，AI数字医疗融资高位延续 [9]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘涨0.13%或33.53点，报25928.08点，全日成交额2070.78亿港元，恒生国企指数涨0.04%，恒生科技指数涨0.11% [1] - 港股短期风险因素减少，但反弹确认需催化剂，中长期配置当前位置具吸引力，美联储降息预期升温及美股AI科技泡沫叙事减弱有利港股科技板块回升 [1] 蓝筹股表现 - 美团-W领涨蓝筹，收盘涨5.65%报103.8港元，成交额133.27亿港元，贡献恒指47.97点 [2] - 中通快递-W涨4.24%，申洲国际涨3.2%，周大福跌6.1%拖累恒指2.84点，紫金矿业跌2.07%拖累恒指5.73点 [2] - 阿里巴巴集团CFO称对淘宝闪购的投入将在9月季度达高点，下季度投入将显著收缩，分析指或意味“暂时休战” [2] 热门板块：纸业股 - 纸业股涨幅居前，玖龙纸业涨5%，理文造纸涨4.88% [3] - 多家浆纸企业密集发布产品调价通知，涉及白卡纸等多个纸种，调价幅度50元/吨至200元/吨，Q4为传统需求旺季，行业景气度有望向上 [3] 热门板块：航空股 - 航空股反弹，东方航空涨6.96%，中国国航涨4.2%，南方航空涨1.58% [4] - 人民币汇率收复7.09关口，油价走弱，客座率与国内票价保持同比上升，行业性大幅减亏，国际票价大涨 [4] 热门板块：创新药概念 - 创新药概念表现亮眼，恒瑞医药涨4.55%，康方生物涨3.97%，三生制药涨3.75%，石四药集团涨3.36% [4] - 医药板块处于估值底部，基本面逐步向好，持续看好创新主线及底部困境反转机会，BD持续落地提升板块弹性 [5] 热门板块：消费股 - 部分消费股活跃，名创优品涨2.64%，古茗涨2.51%，泡泡玛特涨2.2% [6] - 多部委印发方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，提升消费对经济增长的贡献率 [6] 热门异动股：耀才证券金融 - 耀才证券金融涨5.73%，公司与蚂蚁集团签订修订协议，将收购要约时间延长4个月至2026年3月25日，加付按金金额改为1.64亿港元且已支付 [7] 热门异动股：长飞光纤光缆 - 长飞光纤光缆涨4.77%，Meta正与谷歌就使用价值数十亿美元TPU芯片谈判，公司光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，海外业务持续拓展 [8] 热门异动股：小马智行-W - 小马智行-W涨4.37%，公司三季度总营收1.81亿元人民币，同比增长72%，Robotaxi业务收入4770万元人民币，同比增长89.5%，第七代Robotaxi实现单车盈利转正 [9] 热门异动股：周大福 - 周大福绩后跌6.1%，公司中期营业额389.86亿港元，同比减少1.07%，股东应占溢利25.34亿港元同比增0.16%，毛利率同比收窄0.9个百分点至30.5% [10]

市场整体表现 - 港股高开震荡尾盘涨幅持续收窄，恒生指数涨0.13%，26000点得而复失，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.04%及0.11%，大市总体呈现3连涨行情 [1] 大型科技股 - 近日一致走强的大型科技股多数显示疲惫，其中，快手跌近3%，百度跌2%，阿里巴巴跌1.9%，小米、腾讯飘绿 [1] - 闪购与华为鸿蒙合作升级，美团大涨5.6%表现最为强势，京东涨超2% [1] 航空业 - 油汇成本改善利好航企业绩，近期调整的航空股再度迎来大涨行情，东航大涨近7%相对抢眼 [1] 造纸业 - 巨头密集发布产品调价通知，白卡纸价开始触底反弹，纸业股午后涨幅加大 [1] 医药行业 - 流感药品销量暴涨，药品类股走势活跃，创新药概念股涨幅相对明显 [1] 其他上涨行业 - 半导体芯片股、汽车股、重型基建股、保险股多数上涨 [1] 下跌行业 - 地缘政治有缓和迹象，军工股持续回调 [1] - 影视娱乐股、黄金股、稳定币概念股、内房股、煤炭股多数走低 [1]

公司财务表现 - 阿里巴巴集团总收入为2477.95亿元，剔除已出售业务影响后同比增长15% [1] - 阿里巴巴经营利润为53.65亿元，同比下降85% [1] - 美团净利润同比下降89% [2] - 美团股价年内累计跌幅超过30% [2] 行业竞争格局 - 外卖行业竞争激烈，阿里巴巴、美团、京东三巨头均出现营收增长但净利润明显下滑的情况 [1] - 市场竞争模式表现为通过价格端进行疯狂补贴烧钱，一天烧掉上亿元、数月烧掉数百亿元 [1] - 美团在竞争中面临市场份额被抢占的压力，同时需要投入资金守护市场地位 [2] 业务战略调整 - 阿里巴巴淘宝闪购业务结束第一阶段规模扩张，进入第二阶段“效率优化” [1] - 阿里巴巴将外卖业务并入“中国电商”通盘考虑，旨在带动整个电商业务增长 [2] - 京东通过外卖大战将战场成功转移至酒旅业务、到店业务，并推出京东外卖App、京东点评、京东真榜等新应用 [2] 市场预期与股价反应 - 市场预期外卖大战结束后业绩将出现反转 [2] - 在阿里巴巴公布业绩后，美团股价盘中最大涨幅超过7%，表现优于同行，原因包括年内超跌反弹和市场对三季度业绩筑底的预期 [2]