股价表现 - 公司股票11月14日收盘价为33.70元，当日下跌2.40%，且处于破发状态[1] - 公司于2022年4月12日上市，发行价格为66.60元/股[1] 首次公开发行(IPO)概况 - 公开发行股票4008.00万股[1] - 募集资金总额为266,932.80万元，扣除发行费用后募集资金净额为250,251.13万元[1] - 最终募集资金净额比原计划多1529.31万元[1] - 保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为武鑫、沈杰[1] 募集资金用途 - 原计划募集资金248,721.82万元，拟用于集成电路生产测试项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目[1] 发行费用构成 - 发行费用总额为16,681.67万元[2] - 其中保荐及承销费用为14,731.30万元[2]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82% [1] - 沪深两市成交额为19581亿元 [1] 领涨板块与ETF - 油气相关ETF领涨市场，油气ETF博时(561760)涨幅达2.02% [2] - 油气资源ETF(159309)上涨1.68%，油气资源ETF(563150)上涨1.48% [2] - 石油天然气ETF(159588)和油气ETF(159697)分别上涨1.29%和1.04% [2] - 科创板新能源ETF(588960)和科创新能源ETF易方达(289660)分别上涨1.31%和1.09% [2] 油气行业观点 - OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压 [3] - 美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑 [3] - 持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企 [3] 市场投资策略 - 当前市场投资策略偏多元化，建议关注“反内卷”、内需、新兴产业等方向 [3] - “反内卷”方向关注度较高，传统周期化工板块部分子行业过剩落后产能有望出清 [3] - 内需方面需重视民爆、农化等内需支撑方向 [3] - 新兴产业方面，机器人材料、液冷、PCB高频高速树脂等需求高速增长方向值得关注 [3] 领跌板块与ETF - AI资产连续回调，中韩半导体ETF(513310)跌幅达4.45% [4] - 恒生互联网ETF(159688)下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰(159388)下跌3.64% [4] - 信创ETF易方达(159540)和恒生互联网科技ETF(159202)均下跌3.62% [4] 市场展望与逻辑 - A股和港股有“新四牛”逻辑，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [4] - 预计2026年市场仍将延续“慢牛”格局，中国股市中枢将逐渐上移 [4] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 [4] - AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造等领域存在机遇 [4] 2026年A股策略展望 - 始于2024年“924”行情的牛市进入第二阶段，驱动力从情绪面转向基本面 [5] - 2026年上市公司ROE稳步回升，合同负债修复，盈利预期持续上修 [5] - 科技仍是主线，演绎路径从算力转向应用，重点关注AI眼镜、机器人、智能驾驶等方向 [5] - 牛市中期存在风格轮动，可关注地产、券商、白酒消费等前期滞涨板块 [5] - 红利资产在金融资产荒背景下仍具底仓配置价值 [5] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达197.97亿元 [6] - 银华日利ETF(511880)成交额125.53亿元，华宝添益ETF(511990)成交额118.18亿元 [6] - 科创债ETF招商(551900)成交额109.69亿元 [6] - 国债政金债ETF(511580)换手率居首，达275.66% [6] - 科创债ETF中银(551060)换手率89.24%，基准国债ETF(511100)换手率88.53% [6] 新产品发行 - 恒生科技ETF南方(520570)将于下周一上市，紧密跟踪恒生科技指数 [8] - 该基金一键囊括港股互联网、半导体等赛道龙头，适合看好中国科技长期发展的投资者 [8]

券商股市场表现 - 中资券商股尾盘加速下跌，广发证券跌3.88%报19.09港元，中信建投证券跌2.34%报12.94港元，招商证券跌1.88%报15.62港元，光大证券跌1.65%报9.55港元 [1] 市场交易数据 - 上交所10月新开户246.72万户，环比9月下降21.4%，单月同比下降66.3% [1] - 开户增速回落原因包括前期市场情绪高涨带动需求集中释放，以及去年“924”行情带来的高基数效应 [1] 市场情绪与结构分析 - 市场高涨情绪仍在持续，但反复冲刺4000点平台导致交易情绪分化，券商配置方向出现分歧 [1] - 市场主体和投资者结构优化支撑行情稳步上行 [1] 资金流向观察 - 10月金融数据显示股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家，被视为积极信号 [1] - 9月金融数据中居民存款搬家去往非银的行为暂停，主要是受去年9月快速搬家的基数扰动影响，搬家趋势并未暂停 [1]

中资券商股市场表现 - 广发证券股价下跌3 88%至19 09港元[1] - 中信建投证券股价下跌2 34%至12 94港元[1] - 招商证券股价下跌1 88%至15 62港元[1] - 光大证券股价下跌1 65%至9 55港元[1] 市场开户数据 - 10月新开户246 72万户，环比9月下降21 4%[1] - 10月新开户数单月同比下降66 3%[1] 开户增速回落原因分析 - 前期市场情绪高涨带动开户需求集中释放导致增速回落[1] - 去年"924"行情带动的高基数效应影响同比数据[1] 当前市场情绪与交易特征 - 市场高涨情绪仍在持续[1] - 市场反复冲刺4000点平台导致交易情绪分化[1] - 交易情绪分化使得上周券商配置方向出现分歧[1] 市场结构积极因素 - 市场主体和投资者结构优化支撑行情稳步上行[1] - 10月金融数据显示股市赚钱效应进一步带动居民存款搬家[1] - 居民存款搬家是值得市场关注的积极信号[1] 居民存款搬家趋势解读 - 9月金融数据表面上显示居民存款搬家去往非银的行为暂停[1] - 实际上是由于去年9月快速搬家的基数扰动[1] - 居民存款搬家趋势并未暂停，需持续观测后续数据[1]

公司股价表现 - 11月14日公司股价上涨5.07%至39.61元/股，成交额77.07亿元，换手率18.84%，总市值471.53亿元 [1] - 公司股价已连续5天上涨，区间累计涨幅达29.2% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信息材料5.55%，其他3.80% [1] - 公司主营业务涉及六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机氟化盐 [1] 基金持仓与浮盈 - 中信建投价值增长混合A基金三季度持有公司股票105.77万股，占基金净值比例2.56%，为第九大重仓股 [2] - 该基金在11月14日因公司股价上涨浮盈约202.02万元，在连续5天上涨期间累计浮盈901.16万元 [2] - 该基金成立日期为2025年9月22日，最新规模7.34亿元，成立以来收益率为4.55% [3] 基金经理信息 - 该基金的基金经理为冷文鹏，累计任职时间9年157天，现任基金资产总规模13.31亿元 [4] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为240.11%，最差基金回报为-21.77% [4]

公司股价表现 - 11月14日北部湾港股价上涨5.13% 报收9.42元/股 [1] - 当日成交金额为3.01亿元 换手率达到1.62% [1] - 公司总市值为223.22亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为港口装卸堆存业务 拖轮及港务管理 物流代理业务和理货业务 [1] - 装卸堆存收入是核心收入来源 占总收入比例为94.59% [1] - 拖轮业务收入占比3.55% 理货业务收入占比1.16% 代理业务收入占比0.06% [1] 基金持仓情况 - 中信建投基金旗下中信建投质选成长混合发起式A基金重仓持有北部湾港 [2] - 该基金三季度持有北部湾港2万股 占基金净值比例为1.07% 为第八大重仓股 [2] - 11月14日该持仓浮盈约9200元 [2] 相关基金表现 - 中信建投质选成长混合发起式A基金成立于2023年12月1日 最新规模为1562.43万元 [2] - 该基金今年以来收益率为19.67% 同类排名4637/8140 [2] - 近一年收益率为16.31% 同类排名4392/8056 成立以来收益率为27.96% [2]

转债资产整体展望 - 展望2026年转债资产整体可能呈现较为显著的区间震荡特征[1] - 转债资产出现大幅回撤难度较大[1] - 转债资产时间价值可能进一步衰减市场难以对其定价更高估值[1] 影响转债资产表现的因素 - 权益资产预期回报率提升与转债自身稀缺性对价格形成支撑[1] - 转债资产整体不断提升的强赎概率制约上行空间[1] - 转债资产不断缩短的平均剩余期限影响其估值[1] 投资策略建议 - 建议关注转债估值与价格中枢的波动灵活调整配置力度获取交易型收益[1] - 对于新发转债除在一级市场积极申购外在上市初期持续关注具备统计套利机会[1]

宏观经济展望 - 2026年作为“十五五”开局之年，预计GDP增长将继续保持在5%左右，支撑因素包括政策支持、内需企稳和产业升级 [3] - 2026年货币政策将处于宽松周期，预计存款准备金率有望下降50个基点，并继续降息，财政和货币政策呈现“双宽松”态势 [3] - 2026年被定位为夯实基础、全面发力的起步之年，是战略反攻、创新育新、提振内需及风险收敛之年 [2] 股市投资策略 - 在“资金流入牛”、“科技创新牛”、“制度改革牛”、“消费升级牛”这“新四牛”逻辑驱动下，今年至2026年“慢牛”行情将持续，市场波动属短期技术性原因，不改变长期趋势 [2][4] - 中长期市场主线将围绕科技自立自强、产业升级、资源安全展开，看好AI、半导体、计算机、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济等领域机遇 [5] - 货币政策宽松周期开启，长期增长中枢下移和资产荒逻辑仍在，债券收益率短期震荡，但下行仍是长期趋势 [5] 全球资产配置 - 全球资产配置需关注科技产业革命走向，核心观测指标是美国科技资本开支 [6] - 若美国科技周期处于扩张期且货币财政宽松，铜等复苏资产表现亮眼，避险资产如美债、黄金阶段性承压，中国股市表现突出 [6] - 若科技周期松动导致美元指数大幅下行，美联储可能大幅宽松，此情境下美债和黄金将是相对占优的资产 [6] - 黄金及白银受益于地缘政治深化、美债规模增加及美元武器化，已脱离传统利率和通胀框架 [6] 房地产行业趋势 - 参考日本经验，未来国内房地产将逐渐减弱金融属性，转变为普通消费品，居民对优质房产的追求将导致市场分化 [8] - 人口流出地区及质量不佳的房地产流动性将大幅减弱，而优质房产价格有望保持坚挺 [8] 科技与AI产业 - 当前世界正处于影响深远的AI产业革命中，需以长期视角和高视野观察，其对算力需求和应用前景非常乐观 [9] - 中美两国预计在2026年都会加大科技投入，全球出现中美科技共振复苏的概率更高 [7] 人形机器人产业 - 人形机器人产业目前尚处于智能化水平“L2”阶段，未来发展空间巨大 [10] - 在AI时代，若机器人能成为像汽车、消费电子一样大的市场，将诞生万亿级别公司，目前A股机器人相关公司总市值仅约3000亿元 [10] - 近期板块回调是去伪存真、大浪淘沙的过程，有利于有真实能力的公司展现出来 [10]

公司人事变动 - 海优新材可转换公司债券项目的原保荐代表人李鹏飞因工作调动不再负责持续督导工作 [2] - 中信建投委派任云涛接替李鹏飞的工作 继续履行相关持续督导义务 [2] 项目持续督导安排 - 因公司募集资金尚未使用完毕 中信建投证券需继续履行持续督导义务 [2] - 该可转换公司债券项目的持续督导期原定至2024年12月31日 [2]

文章核心观点 - 科技金融需通过专业化、体系化、创新化服务解决科创企业融资难、融资贵、融资慢等痛点 [1] - 评估科技创新型企业价值需依靠深度研究，穿透迷雾识别真正的创新资源 [1] - 公司以投行+投资+研究的金三角业务模式构筑核心竞争力，打造与实体经济发展相适应的能力 [1] 公司战略与业务模式 - 公司充分发挥研究驱动的传统优势，建立覆盖全行业的研究体系 [1] - 研究团队覆盖人工智能、生物医药、新能源、高端制造等新兴领域 [1] - 重点关注科技创新领域前沿动态，评估公司技术能力、创新程式与产业价值 [1] - 打造投行+投资+研究的金三角业务模式，打通研究价值转化链 [1] - 充分发挥做市交易、期货衍生品等专业优势 [1] - 今年是公司成立20周年，20年来始终聚焦主责主业 [1]