玉米市场 - 盘面表现清淡，玉米03合约收盘于2268元/吨，日跌幅0.04%，成交与持仓处于低位，节前资金参与度下降，期价维持区间震荡[4][12] - 现货市场进入节前收尾阶段，购销节奏放缓，北方港口集港量持续下滑，主流报价维持在2270-2280元/吨区间，节前难现趋势性波动[4][12] - 下游需求方面，深加工企业陆续停收或减量收购，节前补库基本完成，饲料企业采购意愿偏弱，中储粮阶段性采投量维持稳定，上周小幅提升，但对节前行情的推动有限[4][12] - 市场交易重心已向节后转移，多空主要分歧集中在节后东北地趴粮是否集中上量以及企业库存的真实需求弹性，预计节前玉米03合约维持2250–2275元/吨区间震荡[4][12] 豆粕市场 - 海外市场押注中国新增美豆采购预期，但南美丰产前景制约反弹高度，隔夜CBOT大豆震荡收涨，潜在新增约800万吨采购仅约束了成交时间窗口，对本年度美豆期末库存的影响存在不确定性[4][12] - 阿根廷大豆近期受到干热胁迫，二季大豆受影响更显著，未来一周阿根廷布宜诺斯艾利斯省与科尔多瓦省周度累计降雨不足15毫米，市场在巴西丰产与阿根廷减产叙事之间权衡[4][12] - 连盘豆粕在美盘反弹带动下止跌企稳，春节期间外盘可能因阿根廷天气风险波动，内盘空头当前入场性价比不高，削弱了节前豆粕向下破位的动能，节后需关注3月大豆到港与储备拍卖节奏[4][12] - 单边维持区间交易思路，预计豆粕05合约日内运行区间为2700-2850元/吨[5][13] 鸡蛋市场 - 主产区现货价格小幅回升，河北馆陶现货均价约2.88元/斤，较上一日上涨0.06元/斤[5][13] - 03合约贴水反映了市场对节后高存栏与淡季需求的预期，基差已通过现货下跌实现收敛，当前价格在很大程度上反映了成本线附近的支撑，进一步深跌空间相对有限[5][13] - 若节后库存压力超预期或需求恢复缓慢，现货跌幅过大可能带动03合约价格进一步下探，短期需警惕现货重心进一步下沉风险[5][13] - 操作策略上，现货重心下沉后，远月合约如2605、2606升水收敛后具备一定多头配置价值，正套策略可关注6-8价差进一步走扩后的布局机会[6][14] 生猪市场 - 昨日主产区生猪均价约11.82元/公斤，价格在春节前季节性反弹后再度承压[7][15] - 节前养殖企业集中出栏，供应压力大，消费提振力度不及预期，市场猪源过剩，养殖端话语权较弱[7][15] - 2月涌益统计样本企业计划出栏量2292万头，较1月实际完成减少17.73%，因2月份春节销售天数减少，若以21天计算，日均出栏量环比增幅达21.44%[7][15] - 期货盘面近月合约预期下沉已较为充分，较高的基差水平也反映出价格回落预期，操作策略上，盘面远月升水收敛后迎来分歧，短期可关注反套策略[7][15][8][16]

宏观与行业动态 - 全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出2026年GDP目标增长5%左右 [4][15] - 2026年1月挖掘机销售18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台同比增长61.4%，出口量9985台同比增长40.5% [4][15] - 河南冬储政策主流锁价3040元/吨，后结算模式延至3月底，商家冬储意愿偏低，普遍备货1000-2000吨，节后需求复苏预期较弱 [4][15] 原材料与成交数据 - 2月6日全国主港铁矿石成交79.20万吨，环比减少19.7% [5][16] - 2月6日237家主流贸易商建筑钢材成交2.22万吨，环比减少20.6% [5][16] - 上周247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨 [5][16] 钢材生产与库存 - 上周全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率48.12%，环比下降7.59个百分点 [5][16] - 上周五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨降幅0.4% [5][16] - 上周五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增加59.24万吨增幅4.6%，五大品种周消费量760.66万吨下降5.1%，其中建材消费环比降16.6%，板材消费环比增0.1% [5][16] 螺纹钢市场分析 - 上周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨，总库存累库44.04万吨至519.57万吨，表需下降28.76万吨至147.64万吨 [6][17] - 螺纹钢产量下降主要由于例行检修及钢厂接单不足，后续短流程产量将集中减产，预计产量进一步下降 [6][17] - 需求端因工地停工、加工企业放假范围扩大而萎缩，季节性淡季特征明显，市场冬储基本完成，价格表现或趋弱 [6][17] 热卷市场分析 - 上周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨，总库存小幅累库3.62万吨，表需微降5.87万吨至305.54万吨 [7][18] - 后续需求下降速度预计超过产量下降速度，钢材库存将持续累库，厂内库继续增加且主要集中在华东区域 [7][18] - 临近春节部分下游已停止采购，短期市场或将继续趋弱 [7][18] 期货策略观点 - 螺纹2605合约短期偏空为主，观察3050附近支撑力度 [8][19] - 热卷2605合约短期偏空为主，观察3200附近支撑力度 [8][19] 铁合金市场分析 - 合金价格窄幅波动上下空间有限，供给总体维持低位基本见底 [9][20] - 上游工厂库存分化，硅铁小幅去库压力不大，硅锰库存小增处于高位 [9][20] - 成本端焦炭提涨后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂，整体成本波动不大，生产利润有所好转但基本面支撑不足 [9][20] - 需求端钢厂生产强度小幅增加，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局 [9][20]

铜市场 - 上周五晚沪铜主力合约价格上涨近1.5%至101,490元/吨，伦敦金属交易所(LME)铜价反弹至每吨13,000美元上沿[4][20] - 宏观面呈中性，美国2月消费者信心指数升至六个月最高，经济基本面强劲，同时美联储官员释放鸽派信号，表示仍有1或2次降息空间，美元走软提振铜价反弹[5][20] - 基本面呈中性，全球铜库存累计增加约2万吨至105万吨，创下近6年历史新高，其中境内库存累至33.8万吨，LME库存累至约18.05万吨，COMEX库存累至53.2万吨[6][20] - 节前资金情绪谨慎，叠加高铜价对终端需求构成压力，预计短期铜价将维持宽幅震荡，沪铜主力合约运行区间参考100,500元/吨至102,500元/吨[6][20] - 投资策略建议，节前控制仓位，可考虑布局双买期权，中长期策略建议逢低做多[6][20] 镍与不锈钢市场 - 纯镍现货市场成交清淡，中间品系数下滑导致硫酸镍成本支撑减弱，临近春节下游成交同样清淡[7][21] - 印尼市场对镍矿需求持续强劲，基于对印尼RKAB（采矿许可证）政策的担忧，印尼工厂对菲律宾镍矿的采购情绪高涨，带动菲律宾镍矿价格快速上涨[7][21] - 相比之下，国内市场受产业链负反馈压力影响，对镍矿的采购陷入僵持状态[7][21] - 不锈钢方面，受期货市场悲观情绪影响，现货成交相对清淡，社会库存环比增加[7][21] - 操作上建议对镍和不锈钢进行区间操作，沪镍2603合约参考区间为128,000元/吨至140,000元/吨，不锈钢SS2603合约参考区间为12,800元/吨至14,000元/吨[8][22] 多晶硅市场 - 根据硅业分会数据，1月国内多晶硅产量为10.2万吨，环比下降8.3%[8][22] - 尽管部分头部企业有停产或减产动作，但由于现货成交极其清淡，对价格支撑十分有限，预计2月产量将继续下调至8.5万吨[8][22] - 下游环节受到出口退税取消带来的“抢出口”支撑有限，银浆等辅材成本处于高位，继续限制下游对硅料的接受度[8][22] - 在现货市场低迷的背景下，预计后市价格主要受行业治理与监管动态影响，现货价格的底部支撑需关注主要企业的成本线[8][22] - 操作上建议暂时观望，多晶硅PS2605合约预计运行区间为42,000元/吨至53,000元/吨[9][23] 铝市场 - 上周铝现货价格整体持稳，但期货价格受消息面影响波动较大[9][23] - 消息面上，某北方氧化铝生产企业短期暂停部分焙烧及溶出产能，但预计后续将恢复生产，对整体供给影响有限[9][23] - 随着一季度矿石长协价格回落，预计2月国内氧化铝生产企业的成本有进一步下滑空间，海外氧化铝现货价格近期小幅探涨但暂不具备持续性[9][23] - 上周氧化铝运行产能为9,425万吨，环比小幅下降80万吨，春节后南方地区将面临新产能投产压力，供应压力仍存，上期所注册仓单上升较快对盘面构成一定压力[9][23] - 短期氧化铝价格预计以震荡为主，操作上建议反弹后沽空，氧化铝05合约运行区间参考2,600元/吨至2,900元/吨[10][24] 电解铝市场 - 宏观情绪略有改善，美伊核谈判短期达成一致，同时美国2月密歇根大学1年通胀预期创13个月新低，消费者信心上升，周五夜盘美股及有色金属均出现反弹[10][24] - 基本面看，春节假期临近，铝厂保持高开工率，但随着铝水需求回落，铸锭量持续回升[10][24] - 现货端铝价触底反弹后，持货商挺价意愿较强，部分贸易商接货增加，但中下游加工企业仍以刚需采购为主，节前不愿过多备库[10][24] - 上周电解铝及铝棒库存均录得较大幅度增长，库存压力仍然存在[10][24] - 短期市场情绪或趋于稳定，价格预计以震荡为主，沪铝03合约运行区间参考23,000元/吨至24,000元/吨，操作上建议暂时观望[11][24] 锌市场 - 宏观面多空交织，美国消费者信心创六个月新高，美伊谈判取得初步进展，但节前仍有美国非农及CPI数据待公布[12][25] - 基本面表现不佳，据百川盈孚统计，加工费(TC)低位持稳，2月加工费或有小幅抬价预期，节前冶炼厂陆续减停产，下周开工率环比仍有下调空间[12][25] - 需求端，初端及终端企业陆续放假，贸易商等中转环节流通效率下滑，锌锭库存持续增加，但预计假期期间累库量相对克制[12][26] - 整体资金情绪仍处于调整状态，短线需观望价格能否站稳30日均线[12][26] - 操作上建议对沪锌暂时观望，主力合约运行区间参考23,800元/吨至25,000元/吨附近[12][26] 铅市场 - 供应侧，原生铅方面，铅精矿供应维持偏紧状态，据百川盈孚调研，3月加工费(TC)仍维持当前低位运行，难有上涨空间，部分地区冶炼厂节前进入减停产状态，开工率环比下降[13][26] - 再生铅方面，废电瓶价格重心下移，持货商以抛售为主，再生铅冶炼利润承压，冶炼厂集中减停产较多，产量环比亦兑现减量[13][26] - 消费侧，下游节前备货陆续完毕，采购氛围愈发清淡，库存持续累积[13][26] - 总体供需维持两弱格局，在宏观情绪调动下，预计铅价以区间震荡为主[13][26] - 操作上建议对沪铅进行区间操作，主力合约运行区间参考16,500元/吨至17,500元/吨附近[13][26] 铝合金市场 - 宏观情绪多空交织，美国消费者信心创六个月新高，美伊谈判取得初步进展，但节前仍有美国非农及CPI数据待公布[14][27] - 基本面转弱，原料端废铝持货商节前大多选择放假，可供选择货源减少，冶炼利润预计下滑，据富宝统计，冶炼利润5日录得盈利846.7元[14][27] - 下游企业放假氛围浓厚，周内社会库存小幅累积，价差方面，AD-AL盘面主力价差回落至-1700元左右，现货报价相对混乱，成交总体有限[14][27] - 预计铝合金价格以低位震荡为主[14][27] - 操作上建议对铝合金暂时观望，主力合约运行区间参考21,800元/吨至22,800元/吨附近[14][27] 贵金属市场 - 贵金属呈企稳反弹走势，主要受美联储官员偏鸽表态与市场情绪回暖影响[15][28] - 美联储副主席杰斐逊表示“预计通胀将会回落”，无需进行“预防性的货币政策收紧”，联储理事戴利表示“对降息态度保持开放”，高度刺激市场降息预期，推动贵金属反弹[15][28] - 此外，美国2月消费者信心指数回升，给白银、铂金、钯金的商品属性也带来支撑，推动其价格反弹[15][28] - 长期来看，黄金的“去美元化”和“美元贬值交易”等利多因素稳固，但短期市场情绪快速变化，白银、铂金、钯金的波动仍然剧烈[15][28] - 操作上，建议黄金长线多单可持续持有，对白银、铂金、钯金持续观望，沪金2604合约参考区间1,090元/克至1,180元/克，沪银2604合约参考区间20,000元/千克至22,500元/千克，广铂2606合约参考区间530元/克至580元/克，广钯2606合约参考区间410元/克至460元/克[16][28]

全球市场表现 - 美股股指期货延续涨势，标准普尔500指数期货上涨0.30%，纳指期货涨0.38%，道指期货涨0.26% [1] - 大宗商品价格反弹，现货黄金涨至5040美元附近，日内涨1.6%，现货白银站上80美元关口，日内涨超3% [1] - 亚太股市大幅高开，日经225指数开盘站上55000点，日内涨1.54%创历史新高，韩国KOSPI指数涨4.13%，富时中国A50指数期货盘初涨1.07% [1] - 港股高开，恒生指数高开1.59%，恒生科技指数高开1.9% [1] - A股三大指数集体高开，沪指涨0.97%，深成指涨1.51%，创业板指涨1.8% [2] AI应用与传媒板块 - AI应用端开盘大涨，传媒、短剧方向领涨，荣信文化、中文在线、掌阅科技、海看股份、风语筑等多股竞价涨停 [2][3] - 消息面上，字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，支持多模态输入生成视频，在多个关键能力上实现突破 [3] 算力硬件与CPO板块 - CPO等算力硬件股延续强势，天孚通信大涨近10%股价再创历史新高，天通股份、智立方等多股高开 [2][4] - 调研机构Yole预计先进封装市场将以9.4%的年复合增长率扩张，到2030年市场规模将逼近800亿美元 [4] - 光互联业绩预期整体强势，光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量 [4] 机构后市观点 - 中信建投认为外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节 [2][5][6] - 中信建投建议后续行业配置重点关注AI算力、化工、电力设备与储能，并依托地方两会政策信号前瞻布局全国两会潜在催化板块 [6] - 广发证券指出2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5% [7] - 广发证券认为在年报预告靴子落地及牛市趋势背景下，目前是加仓良机，建议重拾信心备战新一轮上涨周期 [7] - 华金证券认为春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节 [8] - 华金证券建议节前逢低配置政策和产业趋势向上的电子、传媒、计算机等行业，以及可能补涨的非银金融、消费等行业 [8] - 天风证券建议将投资主线降维为三个方向：AI产业革命带来的科技主线机会、经济修复下的牛市主线风格、以及考虑风格轮动的赔率思维 [9] - 天风证券指出连续三年跑输但第四年跑赢概率较大的行业有食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物 [9]

文章核心观点 - 多家券商研究所的主流建议是“持股过节” [1][3][4][6][7][8] - 主要依据是A股市场长期存在“春节效应” 即春节后市场上涨概率显著高于节前 [1][2] 历史数据与市场特征 - 春节后5个交易日 上证指数上涨概率高达70% [1] - 2024年春节后涨幅最大 达到4.85% [1][2] - 市场量能呈现“节前缩量 节后放量”的特征 [1] - 复盘2006年以来行情 指数通常在节前5个交易日左右开启趋势性反弹 行情一般持续至节后T+6日前后 [2] 机构观点与行情研判 - 光大证券认为春季行情仍然值得期待 但节前市场可能进入短暂震荡修正 建议持股过节 并预期行情可能延续到至少4月份 [3] - 华金证券认为春季行情未完 春节期间风险可能有限 建议持股过节 [4] - 中信建投证券认为当前市场情绪充分释放 调整较为到位 春节后春季行情有望延续 建议持股过节 [6] - 东吴证券对节前行情相对乐观 结合春季效应规律 大盘有望在2月第二周开始反弹且行情有望持续到节后数个交易日 建议持股过节 [7] - 兴业证券认为随着前期调整释放风险 持股过节兼具胜率与赔率 可以逐步走出防守思维 重点布局春节行情 [8] 市场驱动因素分析 - 春节期间经济和盈利预期可能改善 春节出行 消费数据可能偏好 [5] - 春节期间流动性可能维持宽松 海外对国内流动性宽松的掣肘有限 国内央行可能在节前加大净投放力度 [5] - 春节前股市资金维持一定水平 春节后可能加速回流 [5] - 春节前后政策进一步积极的预期仍较强 [5] - 近期市场调整核心是内因主导 外因催化 内因为主动降温 宽基ETF规模下降 外因包括美联储主席换届 地缘冲突等扰动 [6] - 近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪 而非基本面或政策路径出现实质性变化 [8] 行业配置与风格展望 - 华金证券认为短期调整后 科技成长和周期仍可能相对占优 短期医药 计算机 化工 非银金融 消费等行业可能补涨 [5] - 中信建投证券后续行业配置建议重点关注 AI算力 化工 电力设备与储能 [6] - 东吴证券指出春节前后大小盘风格反转特征突出 节前大盘风格表现优于小盘 成长整体优于价值 节后小微盘接力跑赢大盘 [7] - 兴业证券建议重视三条线索：TMT（AI硬件 北美算力链 国内半导体产业链） 高端制造（新能源电池储能 电网 光伏 创新药） 涨价链（化工 建材 钢铁） [8]

行业核心观点 - 在大量存款陆续到期的背景下，以分红险为代表的储蓄险凭借其收益高、期限长的优势，有望持续承接居民的长期稳健增值需求 [1] - 头部险企把握银保渠道价值率改善的机遇并加大布局，有望带动新单保费和新业务价值快速增长 [1] - 资产端看好权益市场春季躁动行情增厚险企利润，利率企稳回升支撑险资长期回报中枢 [1] - 新业务价值增速有望保持高景气，叠加上述因素，有望带动保险行业估值持续抬升 [1]

行业核心观点 - 储蓄型保险产品（如分红险）有望在大量存款到期的背景下，凭借其高收益和长期限的优势，持续承接居民的长期稳健增值需求 [1] - 头部保险公司正把握银保渠道价值率改善的机遇加大布局，此举有望带动新单保费和新业务价值快速增长 [1] - 资产端方面，权益市场的春季躁动行情有望增厚保险公司利润，同时利率企稳回升将支撑保险资金长期回报中枢 [1] - 新业务价值增速有望保持高景气，叠加资产端利好，有望共同带动保险行业估值持续抬升 [1] 产品与需求分析 - 以分红险为代表的储蓄险产品，因其收益高、期限长的特点，预计将持续承接居民对长期稳健增值的需求 [1] - 这一趋势的背景是近期有大量存款陆续到期，为储蓄险提供了市场机会 [1] 渠道与业务策略 - 头部保险公司正在把握银保渠道价值率改善的机遇，并加大在该渠道的布局力度 [1] - 这一策略有望推动新单保费和新业务价值的快速增长 [1] 资产端与投资展望 - 看好权益市场的春季躁动行情，认为这将有助于增厚保险公司的利润 [1] - 利率企稳回升，预计将为保险资金的长期投资回报提供支撑 [1] 估值驱动因素 - 新业务价值增速有望保持高景气状态 [1] - 资产端的积极因素（权益市场行情与利率回升）与新业务价值增长相结合，有望共同驱动保险行业估值持续抬升 [1]

A股春节前后市场展望 - 大部分券商认为市场情绪已充分释放，调整波段或接近尾声，二月A股日历效应偏积极，持股过节兼具胜率与赔率 [1] - 全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但政策重心转向内需主导有望提振中国经济前景与资产回报，中国股市将逐步企稳并展开春季行情，眼下是增持良机 [1][5] - 外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击，集中降温操作已结束，市场调整较为到位，春节后春季行情有望延续 [1][10] 市场调整与反弹判断 - 近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而非基本面或政策路径出现实质性变化，对市场情绪冲击最大的时刻或正逐步过去 [1][13] - 短期低性价比不再极端，快速回调阶段已经过去，反弹随时可能发生，但后续可能还有确认震荡区间下限的过程 [7] - 受海外AI相关预期扰动科技板块短期承压，但随着美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复 [17] 行业配置观点汇总 - 建议维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链 [2][4] - 震荡波段中最佳机会是科技新方向，其次是震荡区间下限探明后的机会，提示春节前后关注AI产业链反弹 [2][7] - 新兴科技是主线，价值也会有春天 [5][6] - 主要在景气反转或改善趋势延续的品种中筛选，关注锂电链、通信设备、半导体、部分建材和化工品等，低贝塔品种中关注农业 [9] - 景气端重点关注AI算力、化工、电力设备与储能；主题可依托地方两会政策信号前瞻布局全国两会潜在催化板块 [10] - 前期涨价品种开始向石油石化、食品饮料扩散，建筑建材受益于“十五五”规划的重大项目，轮动加快可能是2月最重要的特征 [11] - 建议关注三个方向：具备产业催化的高景气科技主线（如AI算力、机器人、半导体等）；逢低布局涨价相关周期品种（如化工、有色）；受益AI应用产业趋势的方向（如港股科技） [18] - 成长科技行情进入第一次良性调整期，当前宜减少弹性方向配置，更加重视稳定和确定性，其中规律性开工机会布局正当时，同时可重视有中长期涨价趋势预期且前期未超涨的存储、化工、机械设备 [16] 海外因素与市场影响 - 近期海外市场风险偏好和流动性出现明显异动，欧美“脱虚向实”紧迫感加强，AI带来的破坏式创新打破传统垄断，全球金融市场不确定性将持续提高 [3] - 1月30日特朗普提名沃什为联储主席，其偏鹰派货币政策预期引发市场担忧，导致美元指数反弹、新兴市场和大宗商品下跌，后续围绕沃什政策的交易可能有所反复 [11] - 下一任美联储主席提名推升流动性紧缩预期、加剧全球市场波动，叠加临近春节国内微观流动性存在收紧风险，预计市场将延续波动甚至调整 [15]

市场行情与交易概况 - 2月6日市场低开高走后尾盘回落翻绿，沪深两市成交额2.15万亿元，较上一交易日缩量305亿元 [1] - 全市场超2700只个股上涨，化工板块集体走强，沧州大化、金牛化工、百川股份、百合花涨停 [1] - 固态电池概念震荡走高，科森科技、鼎胜新材涨停；人形机器人概念活跃，五洲新春、联诚精密、天奇股份涨停；油气股回暖，准油股份涨停 [1] - 大消费板块集体下挫，白酒、旅游酒店方向跌幅居前，皇台酒业跌停；AI应用端走弱，浙文互联触及跌停 [1] - 截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.73% [1] 机构核心观点与配置策略 - 中信建投认为外部冲击影响有限，市场调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节 [2] - 中信建投建议行业配置重点关注AI算力、化工、电力设备与储能，并依托地方两会政策前瞻布局全国两会潜在催化板块 [2] - 中信证券维持“资源+传统制造”打底低吸非银，增配消费和地产链的配置建议 [3] - 中信证券指出化工、有色、电新行业具备中国份额优势、海外重置成本大、供给弹性被政策抑制的特点，长期ROE有巨大修复空间 [3] - 中信证券预计消费链和地产链的躁动还会在春季持续，消费链关注免税、航空、酒店、景区、现制茶饮等，地产链关注优质开发商、建材、REITs等 [3] - 国金证券建议关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造 [4] - 国金证券提出实物资产重估逻辑切换至产业低库存和需求企稳，关注原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土 [4] - 国金证券建议关注国内制造业底部反转品种，如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等 [4] - 国金证券建议抓住资金回流等趋势下的消费回升通道，关注航空、免税、酒店、食品饮料，以及受益于资本市场扩容的非银金融 [4] 市场分析与行业逻辑 - 中信建投分析近期A股调整核心是内因主导、外因催化，内因包括主动降温和宽基ETF遭遇抛售潮，外因包括特朗普政治行为、美联储主席换届等多重扰动 [2] - 中信证券认为“资源+传统制造”板块的配置逻辑不依赖弱美元假设，商品价格剧烈波动不影响其底层逻辑，回撤有利于出清短线投机资金 [3] - 中信证券指出对于“涨价”线索，节奏上需等待商品波动率下降，从过往经验看需要1~2周，波动率回落后料将吸引增配资金 [3] - 国金证券认为全球AI产业周期交易步入第二阶段，科技链表现可能不同，而海外制造业修复趋势强化，人工智能投资核心矛盾转向以能源为代表的基础设施 [4] - 国金证券指出无法被AI颠覆的全球实物资产重估悄然开始，随着出口企业资金回流开启，内外需开始共振，中国资产重估蓄势待发 [4]

股价与交易表现 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报收于24.31元，下跌1.1% [1] - 当日成交额为3.43亿元，换手率为0.22%，成交量为14.08万手 [1] 资金流向分析 - 2月6日主力资金净流入648.53万元，占总成交额的1.89% [1][3] - 同日，游资资金净流出744.93万元，占总成交额的2.17% [1] - 散户资金净流入96.4万元，占总成交额的0.28% [1] 公司融资与担保活动 - 公司间接全资附属公司CSCIF Hong Kong Limited在境外中期票据计划下，发行了一笔本金为3.50亿元人民币、期限358天的票据 [1][3] - 该票据由公司全资子公司中信建投国际提供无条件及不可撤销的连带责任保证担保，担保金额为3.57亿元人民币，无反担保 [1][3] - 本次担保资金用途为补充境外业务营运资金 [1] - 被担保人资产负债率超过70%，但因其为公司的全资附属公司（持股100%），公司认为担保风险可控 [1] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为473.38亿元人民币，占最近一期经审计净资产的44.46%，无逾期担保 [1]