公司财务表现与预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为69.94亿元/83.69亿元/98.36亿元，净利润分别为6.31亿元/7.96亿元/9.74亿元 [1] - 第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5%，经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 公司当前进入新一轮成长期，整体价值重估在即 [1] 业务战略与品类拓展 - 公司以大米业务和线上渠道起家，逐步拓展其他品类和线下渠道 [1] - 2024年成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，不再单一依靠大米 [1] - 顺应消费趋势变化，向休闲化食品进军，推出水果玉米粒、即食玉米段等即食产品，2025年计划向全渠道做深玉米品类 [1] 品牌与渠道优势 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品公司，拥有十月稻田、柴火大院等广泛知名度的品牌 [1] - 在大米和玉米品类保持销量领先，品牌力具备溢价 [1] - 渠道营销能力突出，在线下渠道如山姆、胖东来持续扩张，增长势能强劲，线下渠道占比持续提升 [1]

上市交易信息 - 中信建投沈阳国际软件园REIT将于11月6日上市交易 [1] - 截至10月30日，该基金总份额为3亿份 [1] 投资者结构 - 机构投资者持有场内份额2.87亿份，占比95.65% [1] - 前十名场内份额持有人包括国信证券、国泰海通证券、中信证券、中信建投证券、东吴人寿等机构 [1]

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，受益于前三季度市场交投活跃提升，经纪自营推动券商业绩 高增。保险方面，在当前利率水平下，上市险企估值安全边际充足，建议把握配置机会。美联储降息背 景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术 红利的双重驱动期，把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。 中信建投主要观点如下： 证券：受益于前三季度市场交投活跃提升，经纪自营推动券商业绩高增 美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。10月以来港股市场有所调整，恒生 指数-3.53%，恒生科技指数-8.62%，香港市场整体跑输MSCIWorld Index的1.94%。资产端，截至10月31 日港股整体市值为48.14万亿港元，较9月底+17.83%;资金端，11月以来港股成交活跃度有所下降;ADT为 2749.17亿港元，环比-13.20%。 根据Wind的统计，42家上市券商前三季度营业收入合计4195.60亿元，同比+17.02%;归母净利润实现 1690.49亿元，同比+62.38%。其中，经纪及两融业务方面，受多项利好政策推动，市场成交实现高增， 两融 ...

中信建投证券认为，当前北美CSP厂商资本开支仍处于快速增长阶段，且展望乐观。当下AI大模型的用 户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未 艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。短期内，在加单传闻、三季报 业绩预期及中美关系缓和等因素带动下，光模块等AI算力板块上涨明显。随着预期落地，以及存在"需 求虽然很乐观，但供给能力或不足"情况，板块难免有震荡调整，但这不代表产业的景气趋势结束，站 在中期视角仍建议持续重视AI板块。一方面，持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力 产业链的核心公司；另一方面，也建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，如物联网模组公司。 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，随着集采政策影响逐步出清、库存和基数压力逐步减弱、美 对中关税缓和、出海和新产品新业务逐步放量，多家公司的业绩有望持续改善，26年相比25年业绩加 速;短期建议关注板块业绩改善背景下的结构性投资机会，长期建议关注创新、出海、并购整合的机 会。医疗服务板块25Q3收入同比小幅下滑，部分消费医疗服务公司客单价企稳回升，严肃医疗服务公 司业绩仍受多重政策影响而承压。 高值耗材板块：25Q3板块缓慢复苏，收入实现个位数增长，利润端出现下滑，各细分领域公司受集采 影响时点不同、消费等因素影响有所分化。展望25Q4及26年，部分集采出清或有新产品催化的公司将 迎来经营拐点。 IVD板块：受集采、检验收费价格调整、套餐解绑、增值税等因素影响，25Q3板块降幅缩窄，部分公 司Q4或明年有望迎来业绩拐点。 其他部分器械公司：家用医疗器械公司业绩有所分化，国内消费需求温和复苏，多家企业积极拓展出海 业务或新增长点。低值耗材不少企业出口占比较高，Q3受关税影响增速继续承压。 医疗服务：25Q3收入同比小幅下滑，部分消费医疗服务公司客单价企稳回升。2025Q3板块营收、归母 净利润、扣非归母净 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上周沪指时隔十年再次触及4000点，接下来A股行情将如何演绎呢？ 智通财经搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，在三季报结束后，虽然市场进入到一段时间的业 绩、事件、政策真空期，但在政策基调明确、美联储降息周期开启等多重因素的影响下，A股慢涨行情 有望延续。 国信证券表示，当前A股市场面临多重利好因素的共振，"十五五"规划《建议》为市场提供了清晰的投 资路径；海外扰动呈现缓和迹象，显著提振了市场风险偏好。总体而言，美联储降息周期开启等多重因 素的影响下，A股慢涨行情有望延续。 中信证券指出，同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无 必要过度关注指数点位本身。随着三季报披露完毕，往后看结构性机会仍存。 不过，中信建投证券提醒投资者，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高 位置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。 "若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处 于震荡偏弱格局，是否企稳取决 ...

每经AI快讯，中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位 置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格 也可能出现切换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过 60%，均为2010年以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑 现，大盘价值风格往往占优。 11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源(储能、固态电池等)和非银行金融(券商、保险)； 2、年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、公用事 业、食品饮料、交通运输等；3、短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、基金配 置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 ...

11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源（储能、固态电池等）和非银行金融（券商、保 险）；2、 年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、 公用事业、食品饮料、交通运输等；3、 短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、 基金配置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 （文章来源：第一财经） 中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位置，且后续面临 利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格也可能出现切 换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年 以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑现，大盘价值风格 往往占优。 ...

北美CSP厂商资本开支概况 - 北美四家CSP厂商2025年第三季度资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18% [2] - 2025年第一季度资本开支总计773亿美元，同比增长62%，第二季度资本开支总计958亿美元，同比增长64% [2] - 各厂商对未来基础设施投资均继续保持积极态度，资本开支处于快速增长阶段且展望乐观 [1][6] 主要CSP厂商资本开支详情 - 亚马逊2025年第三季度资本开支为350.95亿美元，同比增长55.15%，过去12个月新增数据中心容量超过3.8GW，2025年第四季度计划再增加1GW，预计2025年全年资本支出约1250亿美元，并将在2026年进一步增加 [5] - 微软2025年第三季度资本开支为349亿美元，同比增长74.5%，约一半用于短期资产如GPU和CPU，计划将2025年AI总容量增加80%以上，并在未来两年内将数据中心总占地面积增加约一倍 [5] - 谷歌2025年第三季度资本开支为239.53亿美元，同比增长83.39%，绝大部分投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备，预计2025年资本支出在910亿美元至930亿美元之间，高于此前预期 [5] - Meta 2025年第三季度资本开支为193.7亿美元，同比增长110.5%，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施，预计2025年资本支出在700亿美元至720亿美元之间，目前预计2026年资本支出增长将显著高于2025年 [6] AI产业趋势与投资逻辑 - AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾 [6] - 资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高 [6] - 站在中期视角建议持续重视AI板块，一方面推荐AI算力板块包括北美算力产业链与国内算力产业链核心公司，另一方面建议关注AI应用板块包括端侧AI的进展如物联网模组公司 [1][7] 市场表现与板块观点 - 短期内受加单传闻、三季报业绩预期及中美关系缓和等因素带动，光模块等AI算力板块上涨明显 [1][7] - 随着预期落地以及存在供给能力或不足的情况，板块难免有震荡调整，但这不代表产业的景气趋势结束 [7] - 除AI算力与应用板块外，也建议关注前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，军工通信板块，以及国内外巨头纷纷加码的量子科技板块 [7]

储能 - 储能市场有所恢复，全球共振大趋势不变 [1] - 国内储能迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要由新能源市场化和容量电价推动 [1][2] - 公司上调明年国内新增装机至300GWh，因储能累计渗透率尚不足10% [2] - 海外最大机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已获大量订单 [1][2] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成环节存在投资机会 [1][2] 锂电 - 储能是非线性增长下弹性最大的环节，行业当前处于供不应求和盈利底部 [2] - 预计2026年需求25%以上增速将催生材料涨价，市场预期与实际全面涨价启动存在差异 [2] - 后续关注排产旺季材料和储能电池供不应求带来的价格提升，以及10月/11月下游采购和长单指引对2026年需求的明朗化 [2] - 锂电行业第三季度业绩基本同环比明显增长 [2] - 继续看好材料（6F、铁锂、负极、隔膜）和电池环节的机会 [2] 光伏 - 依据《价格法》，硅料成本对价格支撑力强，部分产能减产后行业平均成本上升，硅料价格易涨难跌 [3] - 光伏反内卷核心观察点包括组件环节顺价情况（政策要求不得低于成本价中标）和硅料环节产能整合进展（预计11月有积极变化） [3] - 板块内部首推BC电池，若反内卷进展顺利有望推动头部光伏企业盈利复苏 [3] 电力设备 - 英伟达发布800V HVDC白皮书，明确HVDC/SST产业趋势，其配套设备热度高涨 [3] - 高压设备招标催化已来，粤港澳等特高压设备招标即将启动，关注度回暖 [3] - 出海景气度延续，2025年1-8月国内电力变压器出口增速45%以上，可关注中东/北美机会 [3] - 在手订单充足，电力设备仍是高确定性板块，网内高压关注招标，AIDC配套想象空间大 [3] 氢能 - 当前处于十五五政策布局节点，氢能被列为前瞻布局的未来产业之一 [3] - 未来10年新增未来产业规模相当于再造一个中国高技术产业 [3] - 板块投资关键信号是关注后续政策规划下哪些氢能应用下游商业模式率先走出来 [3] 机器人 - 马斯克预计2026年2-3月发布Optimus V3量产原型机，2026年底开始建设100万台产能生产线 [4] - T链关注头部企业技术冻结带来的真实定点兑现，预计2026年下半年逐步开始 [4] - 国产链中智元2026年出货同比大幅增长，需关注核心标的 [4]