每经AI快讯，中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位 置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格 也可能出现切换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过 60%，均为2010年以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑 现，大盘价值风格往往占优。 11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源(储能、固态电池等)和非银行金融(券商、保险)； 2、年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、公用事 业、食品饮料、交通运输等；3、短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、基金配 置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 ...

11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源（储能、固态电池等）和非银行金融（券商、保 险）；2、 年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、 公用事业、食品饮料、交通运输等；3、 短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、 基金配置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 （文章来源：第一财经） 中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位置，且后续面临 利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格也可能出现切 换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年 以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑现，大盘价值风格 往往占优。 ...

北美CSP厂商资本开支概况 - 北美四家CSP厂商2025年第三季度资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18% [2] - 2025年第一季度资本开支总计773亿美元，同比增长62%，第二季度资本开支总计958亿美元，同比增长64% [2] - 各厂商对未来基础设施投资均继续保持积极态度，资本开支处于快速增长阶段且展望乐观 [1][6] 主要CSP厂商资本开支详情 - 亚马逊2025年第三季度资本开支为350.95亿美元，同比增长55.15%，过去12个月新增数据中心容量超过3.8GW，2025年第四季度计划再增加1GW，预计2025年全年资本支出约1250亿美元，并将在2026年进一步增加 [5] - 微软2025年第三季度资本开支为349亿美元，同比增长74.5%，约一半用于短期资产如GPU和CPU，计划将2025年AI总容量增加80%以上，并在未来两年内将数据中心总占地面积增加约一倍 [5] - 谷歌2025年第三季度资本开支为239.53亿美元，同比增长83.39%，绝大部分投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备，预计2025年资本支出在910亿美元至930亿美元之间，高于此前预期 [5] - Meta 2025年第三季度资本开支为193.7亿美元，同比增长110.5%，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施，预计2025年资本支出在700亿美元至720亿美元之间，目前预计2026年资本支出增长将显著高于2025年 [6] AI产业趋势与投资逻辑 - AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾 [6] - 资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高 [6] - 站在中期视角建议持续重视AI板块，一方面推荐AI算力板块包括北美算力产业链与国内算力产业链核心公司，另一方面建议关注AI应用板块包括端侧AI的进展如物联网模组公司 [1][7] 市场表现与板块观点 - 短期内受加单传闻、三季报业绩预期及中美关系缓和等因素带动，光模块等AI算力板块上涨明显 [1][7] - 随着预期落地以及存在供给能力或不足的情况，板块难免有震荡调整，但这不代表产业的景气趋势结束 [7] - 除AI算力与应用板块外，也建议关注前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，军工通信板块，以及国内外巨头纷纷加码的量子科技板块 [7]

储能 - 储能市场有所恢复，全球共振大趋势不变 [1] - 国内储能迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要由新能源市场化和容量电价推动 [1][2] - 公司上调明年国内新增装机至300GWh，因储能累计渗透率尚不足10% [2] - 海外最大机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已获大量订单 [1][2] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成环节存在投资机会 [1][2] 锂电 - 储能是非线性增长下弹性最大的环节，行业当前处于供不应求和盈利底部 [2] - 预计2026年需求25%以上增速将催生材料涨价，市场预期与实际全面涨价启动存在差异 [2] - 后续关注排产旺季材料和储能电池供不应求带来的价格提升，以及10月/11月下游采购和长单指引对2026年需求的明朗化 [2] - 锂电行业第三季度业绩基本同环比明显增长 [2] - 继续看好材料（6F、铁锂、负极、隔膜）和电池环节的机会 [2] 光伏 - 依据《价格法》，硅料成本对价格支撑力强，部分产能减产后行业平均成本上升，硅料价格易涨难跌 [3] - 光伏反内卷核心观察点包括组件环节顺价情况（政策要求不得低于成本价中标）和硅料环节产能整合进展（预计11月有积极变化） [3] - 板块内部首推BC电池，若反内卷进展顺利有望推动头部光伏企业盈利复苏 [3] 电力设备 - 英伟达发布800V HVDC白皮书，明确HVDC/SST产业趋势，其配套设备热度高涨 [3] - 高压设备招标催化已来，粤港澳等特高压设备招标即将启动，关注度回暖 [3] - 出海景气度延续，2025年1-8月国内电力变压器出口增速45%以上，可关注中东/北美机会 [3] - 在手订单充足，电力设备仍是高确定性板块，网内高压关注招标，AIDC配套想象空间大 [3] 氢能 - 当前处于十五五政策布局节点，氢能被列为前瞻布局的未来产业之一 [3] - 未来10年新增未来产业规模相当于再造一个中国高技术产业 [3] - 板块投资关键信号是关注后续政策规划下哪些氢能应用下游商业模式率先走出来 [3] 机器人 - 马斯克预计2026年2-3月发布Optimus V3量产原型机，2026年底开始建设100万台产能生产线 [4] - T链关注头部企业技术冻结带来的真实定点兑现，预计2026年下半年逐步开始 [4] - 国产链中智元2026年出货同比大幅增长，需关注核心标的 [4]

储能行业全球趋势 - 市场有所恢复 看好储能全球共振大趋势不变 [1] - 储能累计渗透率尚不足10% [1] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30% [1] 国内储能市场 - 国内储能全面迎来经济性拐点 投资极为旺盛 [1] - 主要由新能源市场化和容量电价推动 [1] - 上调明年国内新增装机至300GWh [1] 海外储能市场 - 海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求 [1] - 龙头企业已有大量订单 [1] 产业链投资机会 - 储能需求增长对应材料、电池、集成均存在投资机会 [1]

市场整体趋势与点位判断 - 当前上证指数4000点的估值水平显著低于2015年同期，指数成色更优，无需过度关注点位本身 [2] - 市场在经历前期上涨后可能进入横盘调整阶段，11月面临情绪回落和回调整固需求 [6] - 中长期市场维持乐观，全面牛市的条件越来越充分，2026年春季可能是阶段性高点但非全年高点 [4][9] 结构性投资机会 - 结构性机会依然存在，择时重要性下降，建议围绕传统制造业提质升级、中企出海、端侧AI三个方向布局 [2] - 明年新能源、化工、消费电子、资源、机械等行业存在利润持续增长的方向，出海逻辑未受实质性挑战 [2] - AI仍是中期产业景气主线，成长板块内部有望轮动，可关注有色、AI应用/软件、电源、储能、工程机械等行业及低空经济等主题 [8][11] 行业景气与盈利复苏 - 三季度全A非金融石油石化业绩增速继续回升，净利率普遍环比改善，景气线索加速扩散 [3] - 新一轮盈利上行周期已开启，市场在定价业绩回归，关注低基期板块在周期、消费领域释放弹性 [9] - 2026年PPI回升可能由负转正，科技成长是明年好于今年的方向 [4][5] 资金配置与风格切换 - 基金三季报显示电子行业配置比例超25%，双创板块超40%，成长风格超60%，均为2010年以来最高水平，可能引发结构性调整 [6] - TMT行业配置比例接近40%，创历史新高，超配比例达11.3%，后续仍有较大上升空间但短期波动可能加大 [12] - 年底季节效应下大盘价值风格往往占优，市场风格再平衡，高切低尚未形成清晰风格切换，更多是风格再均衡 [6][13] 宏观与政策环境 - 中美经贸磋商取得阶段性成果，缓解外部不确定性担忧，国内宏观政策有望持续加力，为市场营造良好环境 [7] - 反内卷成为宏观调控重要抓手，相关板块中长期投资价值提升，先供给后需求有望实现更强的通胀回归 [7][9] - 预判中美迎来从战略性脱钩转向阶段性合作小周期，对人民币资产风险偏好提升和明年上半年共振经济向上形成积极暗示 [13]

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，在A股前期上涨动能透支、10月末三大利好集中兑现后，市 场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求。预计11月市场将面临新一轮横盘调整，建议投资者 暂缓加仓。配置上重点看好"景气线索、年末调仓、短期切换"三大方向，重点关注：煤炭、石油石化、 新能源(储能、固态电池等)、非银行金融(券商、保险)、公用事业、传媒、食品饮料、交通运输等。 中信建投主要观点如下： 月末三大利好集中兑现，市场完成新一轮上冲 9月以来的科技股回调接近完成叠加"十五五"规划出台、中美经贸磋商和领导人会晤预期、景气行业三 季报披露三大利好催化，让市场情绪再度高涨，沪指上涨突破4000点创近十年来新高。 中美马来西亚经贸磋商和釜山元首会晤的结果令人满意。不过，由于中美达成交易的预期已经在市场中 演绎了一段时间，市场短期并未因为元首会晤出现超预期大涨，而是利好兑现后有所调整。 三季报显示A股整体业绩呈现积极复苏态势，主要板块都展现出强劲的增长势头和回暖迹象，整体呈现 明显的边际改善趋势。传统周期行业与科技行业协同增长，钢铁行业在政策强力驱动下实现显著盈利修 复;在AI、国产替代等主题推动下，电子与计算机 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 人民财讯11月2日电，中信建投证券研报认为，在A股前期上涨动能透支、10月末三大利好集中兑现 后，市场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求。研报预计11月市场将面临新一轮横盘调整， 建议投资者暂缓加仓。配置上重点看好"景气线索、年末调仓、短期切换"三大方向，重点关注：煤炭、 石油石化、新能源（储能、固态电池等）、非银行金融（券商、保险）、公用事业、传媒、食品饮料、 交通运输等。 转自：证券时报 ...

中国经济网北京11月1日讯 上海证券交易所上市审核委员会2025年第47次审议会议于2025年10月31 日召开，审议结果显示，西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称"泰金新能"）首发符合发行条件、 上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第65家企业。 无。 泰金新能的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为郭尧、高枫。这是中信建投今年 保荐成功的第8单IPO项目。此前，2月13日，中信建投保荐的中策橡胶集团股份有限公司首发过会；3 月28日，中信建投保荐的苏州华之杰电讯股份有限公司首发过会；4月23日，中信建投保荐的扬州天富 龙集团股份有限公司过会；6月13日，中信建投保荐的道生天合材料科技（上海）股份有限公司过会；8 月29日，中信建投保荐的厦门恒坤新材料科技股份有限公司过会；9月5日，中信建投保荐的中国铀业股 份有限公司过会；10月15日，中信建投保荐的北京昂瑞微电子技术股份有限公司过会。 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售，是 国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电 极复合材料及电子封接玻璃材料 ...

中信建投国家电投新能源REIT国补回款情况 - 2025年10月31日，基础设施项目公司收到国补应收账款回款2,748.83万元 [8] - 此次回款的国补应收账款平均回款周期为2.15年，与截至2025年9月25日的平均回款周期一致 [6][8] - 该笔回款将纳入基金2025年第4季度可供分配金额，用于向投资者进行收益分配 [9] - 基金采用银行有追索权保理方式平滑现金流，保理银行平价购买账龄满1.5年的国补应收账款 [7] - 基金管理人计划在2025年年度收益分配前，启动保理基准日为2025年12月31日的保理工作，对应保理金额为49,671.81万元 [10] 国家电投新能源REIT电价与回款机制 - 项目参加2025年江苏省电力市场交易前，含税上网电价为850元/兆瓦时，其中燃煤基准价391元/兆瓦时，国补459元/兆瓦时 [6] - 参与电力市场交易仅影响燃煤基准价对应部分的电价金额，不影响国补的回款周期 [6] - 燃煤基准价对应部分的电价次月回款，国补回款周期具有一定波动性 [6] 中信建投沈阳国际软件园REIT交割审计 - 基金购入基础设施项目已完成交割审计，审计基准日为2025年10月20日 [12][13] - 购入的三家项目公司于基准日总资产合计558,642,783.60元，负债合计428,315,204.85元，所有者权益合计130,327,578.75元 [13] - 截至公告发布日，基金已完成全部交易对价的支付 [13]