行业现状与痛点 - 当前互联网医院男科建设存在营销推广不规范、治疗收费不透明、隐私保障不到位等现象，男科规范性亟待提高 [1] - 行业协会与公司共同打造全国首家“互联网医院男科规范诊疗示范基地”，以应对行业痛点 [1] 公司业务布局与资源 - 公司男科中心已汇聚超1500名注册医师，其中三甲医院医生超1000名 [1] - 依托医药供应链优势，男科中心覆盖男科常见用药99%以上 [1] - 公司将从四个方面布局男科中心：完善“医检诊药”一站式服务模式、加强到家到店服务能力、拓展AI技术全场景应用、建设健康科普平台和专科数据库 [2] 技术创新与应用 - 公司将拓展AI技术应用，凭借AI医生、AI药师等全专业服务矩阵，进一步开发男科AI辅助诊疗系统以提升效率 [2] - 计划在符合隐私保护前提下建立男科疾病专科数据库，为临床研究和诊疗优化提供数据支持 [2] 市场活动与行业合作 - 公司将开展系列活动增进大众对男性健康的了解，包括名医义诊、名医科普等，并主办“第一届男性健康行业峰会” [2] - 公司期待携手行业协会及权威专家进行临床规范制定、疑难病例会诊、专业人才培养及科学研究，共同推动互联网男科诊疗高质量发展 [3]

港股科技板块市场表现 - 10月22日港股三大指数集体下跌，恒生科技指数午后一度跌超1.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数跌超2%，持仓股中网易、比亚迪电子、京东健康、金山软件、百度集团、联想集团等领跌 [1] - 上周港股互联网板块普遍承压，因宏观经济数据、地缘政治及AI主题估值消化等因素影响 [1] 市场表现原因分析 - 9月制造业PMI延续收缩区间，社融增速放缓，港股作为离岸市场对经济敏感度高，科技企业盈利预期下修 [1] - 中美贸易紧张局势及科技领域竞争加剧，压制市场风险偏好 [1] - 前期AI主题炒作推高估值，市场进入理性消化阶段，部分科技股因AI商业化进度不及预期遭抛售 [1] 板块估值与后市展望 - 截至10月21日，恒生科技指数最新估值（PETTM）为23.05倍，处于指数发布以来约30.12%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来近七成的时间 [2] - 尽管短期风险犹存，但板块已进入价值区间 [1] - 后市需关注11月美国政策动向、中国科技企业财报及AI产业落地进度，以捕捉结构性修复机会 [1] - 港股科技板块受益于以AI为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度表现可期 [2]

行业背景与市场需求 - 秋冬季气温下降导致高血压患者血压显著波动 老年患者夏季和冬季收缩压平均差值为31mmHg 舒张压平均差值为15mmHg [1] - 血压精准测量需求凸显 测量准确性依赖于设备精准度 测量姿势 袖带位置 测量时机与环境以及长期数据记录等多个细节 [1] 公司战略合作与服务内容 - 汉王与京东健康签订合作协议 推出"精准测压·护士到家"行动 为全国20个城市的汉王柯氏音电子血压计用户提供上门使用指导与标准化测量流程辅导 [1] - 合作服务包含四大核心内容 演示专业血压测量规范 科普柯氏音法原理 与传统水银计对比测量 提醒个性化注意事项 [3] - 服务旨在通过逐项纠正用户坐姿 袖带佩戴等问题 帮助用户建立家庭测量流程 并通过对比测量让用户感知精准性 [3] 产品技术与功能特点 - 汉王柯氏音电子血压计KSY3610可同步测量血压 心率 脉压 房颤筛查 不规则脉搏五项关键指标 并在发现疑似房颤等异常心律时提醒就医 [3] - 测量数据可实时传输至汉王大健康APP 支持按日 周 月查看趋势并生成报告 便于用户及医生追踪异常 [3] 市场推广与覆盖范围 - "精准测压·护士到家"服务首批覆盖上海 天津 重庆 武汉 成都等20个重点城市 面向已购买汉王柯氏音电子血压计的用户开放预约 [3]

合作核心内容 - 京东健康与广药集团于10月21日在广州签署战略合作协议 [1] - 京东健康将为广药集团提供全渠道销售与供应链一体化解决方案 [1] - 双方合作聚焦精准采购、智能库存管理与自动化补货 [1] 合作目标 - 共建更加敏捷、高效的供应链体系 [1]

OpenAI Sora监管动态 - OpenAI与演员布莱恩·克兰斯顿及美国演员工会等表演者工会合作，以防范其AI视频生成应用Sora的深度伪造内容[1] 中证沪港深线上消费主题指数表现 - 截至2025年10月21日09:48，中证沪港深线上消费主题指数(931481)强势上涨1.47%[1] - 指数成分股哔哩哔哩-W(09626)上涨6.88%，快手-W(01024)上涨3.04%，阿里巴巴-W(09988)上涨3.03%，心动公司(02400)与京东健康(06618)等个股跟涨[1] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.60%，最新价报1.08元[1] - 拉长时间看，截至2025年10月20日，线上消费ETF基金近3月累计上涨10.95%[1] 线上消费ETF基金及指数构成 - 线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数[1] - 中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域的上市公司证券作为指数样本[1] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比55.76%[2] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W(权重9.25%)、腾讯控股(权重9.65%)、快手-W(权重6.05%)、美团-W(权重8.37%)、京东健康(权重3.98%)、巨人网络(权重2.53%)、哔哩哔哩-W(权重3.52%)、科大讯飞(权重3.88%)、恺英网络(权重2.61%)、昆仑万维[2] 指数成分股具体涨跌与权重 - 哔哩哔哩-W(09626)涨跌幅6.88%，权重3.52%[4] - 快手-W(01024)涨跌幅3.04%，权重6.05%[4] - 阿里巴巴-W(09988)涨跌幅3.03%，权重9.25%[4] - 腾讯控股(00700)涨跌幅1.35%，权重9.65%[4] - 美团-W(03690)涨跌幅1.60%，权重8.37%[4] - 京东健康(06618)涨跌幅2.61%，权重3.98%[4] - 科大讯飞(002230)涨跌幅2.14%，权重3.88%[4] - 金山软件(03888)涨跌幅1.58%，权重2.78%[4] - 恺英网络(002517)涨跌幅0.08%，权重2.61%[4] - 巨人网络(002558)涨跌幅1.69%，权重2.53%[4]

港股市场整体表现 - 恒生指数强势爆发，高开高走后全天高位盘整，收盘大涨2.42% [1] - 恒生科技指数涨幅居前，工商、内石油板块紧随其后 [1] - 公用事业、内银行、内房地板块表现相对弱势 [1] 恒生科技指数及成分股 - 恒生科技指数大幅高开后小幅回撤，盘中一度大涨3.9%，收盘上涨3% [3] - 网易股价大涨5.18%，阿里巴巴上涨4.86% [3] - 京东健康、中芯国际、百度集团、蔚来、腾讯控股等超过10只个股涨幅在3%上方 [3] 内石油板块及成分股 - 内石油板块高开高走，表现亮眼，收盘上涨2.54% [3] - 中国石油股价大涨5.05%，中国海油上涨2.31% [3] - 中国海油上涨1.8%，中国石化上涨1.49%，中石炼化上涨0.72% [3] 内房地及内银行板块 - 内房地与内银行板块相对弱势，探底回升后冲高回落，收盘分别上涨0.62%和1.04% [3] - 龙湖集团下跌1.63%，建发国际集团下跌1.61%，重庆农村商业银行下跌1.51% [3] - 越秀地产、贝壳、邮储银行等个股跌幅居前 [3]

港股市场表现及驱动因素 - 蔚来-SW股价涨超4%，公司内部会议强调四季度必须实现盈利目标 [1] - 中远海能股价涨超4%，定增落地提升未来运力规模，国际航运竞争战略价值凸显 [1] - 大唐新能源股价跌超4%，前九月发电量增长超10%，三部门调整风力发电增值税政策 [1] - 老铺黄金股价跌超6%，月内累计涨幅仍超10%，公司预告将于10月26日进行产品价格调整 [1] - 极兔速递-W股价涨超3%，三季度包裹量超市场预期，反内卷政策推动下公司利润有望修复 [1] - 京东健康股价涨超4%，机构预计药品销售贡献增强将利好公司整体毛利率 [1] - 德林控股股价涨超3%，公司拟向比特大陆收购2995台BM矿机，强化比特币挖矿业务 [1] - 三花智控股价涨超6%，公司上调回购股份价格上限，近期机器人领域催化密集 [1] - 哔哩哔哩-W股价涨超3%，三季度广告业务亮眼表现有望持续，新卡牌游戏将于明年初贡献增量 [1] - 阿里巴巴-W股价涨超4%，公司与蚂蚁斥资72亿港元购置铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼 [2] 美股市场表现及驱动因素 - 美国铁路运营商CSX运输股价涨1.69%，公司首席执行官表示正在留意战略机会并重新思考业务合作方面 [3] - 诺和诺德股价跌3.07%，礼来股价跌2.02%，特朗普表示减肥药物Ozempic价格可能降至每月150美元 [3] - 美洲锂业股价跌8.12%，摩根大通将其评级从“中性”下调至“减持”，目标价5美元，认为估值已显著偏高 [3] - 福特汽车股价涨1.53%，因安全带和后视摄像头显示问题，公司将在美国召回近62.5万辆汽车 [3] - 日月光半导体股价续涨1.11%，公司先进封装K18B新厂扩产动工，预计2028年首季投产 [3] - 网易股价跌0.26%，公司旗下SLG手游《指环王：纷争》发布停运公告 [3] - 甲骨文股价跌6.93%，公司在AI大会上预计其AI基础设施计划将实现35%的毛利率 [4] - Hims&Hers Health股价跌15.84%，公司宣布为围绝经期和更年期人群推出价格亲民的治疗方案 [4] - 卓远控股登陆美股市场涨1.25%，公司专注为企业提供年度归档、法规合规及财务报表编制等一体化商业服务 [4] - 黄金股普跌，哈莫尼黄金跌8.86%，金罗斯黄金跌8.99%，金田跌7.46%，纽曼矿业跌7.63%，现货黄金日内大跌2% [4]

股价表现 - 京东健康早盘股价上涨超过5% [1] - 截至发稿时股价上涨3.95%至63.15港元 [1] - 成交额达到8099.76万港元 [1]

公司股价表现 - 京东健康早盘上涨超过5%，截至发稿时上涨3.95%，报63.15港元，成交额为8099.76万港元 [1] 业绩预期与展望 - 美银证券认为公司2025年上半年业绩大幅优于预期，并预期下半年业绩将持续超越市场预期 [1] - 针对第三季度，美银证券上修了京东健康的预测，预期公司将维持上半年的快速收入增长动能 [1] - 对第四季度则保守维持原有预测，等待双十一过后获得更多能见度 [1] 毛利率展望 - 美银证券预期京东健康下半年毛利率将实现同比扩张 [1] - 麦格理预计公司下半年毛利率将同比扩张1.5个百分点至23.7% [1] 增长驱动因素 - 麦格理指出，预计京东健康下半年增长强劲势头持续，受惠于更多新药的直接推出以及来自商家更强劲的广告花费 [1] - 药品销售贡献的增强将影响整体毛利率，但相关品类的增长率（药品>补充剂>器械）不会出现明显变化 [1] - 公司的供应链能力和更快增长的市场收入，可以抵消毛利率拖累，并推动毛利率扩张 [1]

股价表现与市场反应 - 京东健康早盘股价上涨超5%，截至发稿时上涨3.95%至63.15港元，成交额为8099.76万港元 [1] 业绩表现与预期 - 美银证券指出公司2025年上半年业绩大幅优于预期，并预期下半年业绩将持续超越市场预期 [1] - 美银证券针对第三季度上修了京东健康的预测，预期公司将维持上半年的快速收入增长动能 [1] - 对于第四季度，美银证券保守维持原有预测，等待双十一过后获得更多能见度 [1] 增长驱动因素 - 麦格理预计公司下半年增长强劲势头持续，受惠于更多新药的直接推出以及商家更强劲的广告花费 [1] - 药品销售贡献的增强预计将影响整体毛利率，但相关品类的增长率（药品>补充剂>器械）不会出现明显变化 [1] 盈利能力与毛利率展望 - 美银证券预期京东健康下半年毛利率将实现同比扩张 [1] - 麦格理相信公司的供应链能力和更快增长的市场收入可以抵消药品销售对毛利率的拖累，并推动集团毛利率下半年同比扩张1.5个百分点至23.7% [1]