收购要约核心信息 - 公司通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH以每股4.60欧元现金对价向CECONOMY AG所有股东发出自愿公开收购要约 [1] - 收购标的是欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有已发行及流通不记名股份 [1] - 要约接受期自2025年9月1日开始至2025年11月10日纽约时间下午六时止 特定情况下可延长 [1] 交易先决条件 - 交易须在2026年11月10日前获得经营者集中审批 外商投资审批及欧盟外国补贴审批 [1] - 收购资金将通过并购贷款与公司资产负债表已有现金相结合方式安排 [1] 适用范围说明 - 本次收购要约不适用于CECONOMY相关美国存托凭证 [2] - 美国存托凭证持有人需先将其兑换为CECONOMY股份方可接受要约 [2]

收购要约概述 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH向CECONOMY AG所有股东发起自愿公开收购要约 [2] - 要约对价为每股4.60欧元的现金 [2] - 收购目标为CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [2] 时间安排 - 接受期自2025年9月1日开始至2025年11月10日下午六时正(纽约时间)截止 [2] - 期限在特定情况下可予以延长 [2] - 先决条件需在2026年11月10日前获得相关审批 [2] 审批要求 - 需获得经营者集中审批 [2] - 需获得外商投资审批 [2] - 需获得欧盟外国补贴审批 [2] 融资安排 - 收购资金通过并购贷款与公司资产负债表已有现金相结合的方式安排 [2] 适用范围 - 收购要约不适用于CECONOMY相关的美国存托凭证 [3] - 美国存托凭证持有人需先兑换为CECONOMY股份方可接受要约 [3] 公司背景 - CECONOMY AG为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司 [2] - 京东集团在纳斯达克代码为JD 在香港联交所代号为9618及89618 [2]

收购要约核心信息 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH发布自愿公开收购要约 [1] - 要约对象为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有股东 [1] - 以每股4.6欧元现金对价收购CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [1] 交易结构 - 收购主体为京东集团全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH [1] - 交易方式为自愿公开收购要约 [1] - 支付方式采用现金对价形式 [1] 标的公司背景 - CECONOMY是欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司 [1] - 标的公司股份类型包括所有已发行及流通的不记名股份 [1]

收购要约核心信息 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH向CECONOMY AG所有股东发出自愿公开收购要约 [1] - 要约对价为每股4 60欧元现金 目标收购CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [1] - 该要约文件于2025年9月1日正式发布 公司曾于2025年7月30日宣布决定作出此项收购 [1] 交易主体与标的 - 收购方为京东集团旗下德国实体 标的公司为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY AG [1] - CECONOMY AG在XETRA交易所上市 交易代码为CEC [1] - 京东集团为纳斯达克及香港联交所双重上市公司 港股代码为09618 并设有港币与人民币柜台 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 根據不同投票權架構，我們的股本包括A類普通股及B類普通股。對於提呈我們股東大會的任何決議案，A類普通 股持有人每股可投1票，而B類普通股持有人則每股可投20票，惟法律或我們的組織章程大綱及細則另行規定者除 外。股東及有意投資者務請留意投資不同投票權架構公司的潛在風險。我們的美國存託股（每股美國存託股代表 兩股A類普通股）於美國納斯達克全球精選市場上市，股份代碼為JD。 本公告並不構成出售任何證券的要約或招攬購買任何證券的要約，亦不會於有關要約、招攬或出售即屬違法的任 何國家或司法管轄區出售證券。 JD.com, Inc. 京東集團股份有限公司 （於開曼群島註冊成立並以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：9618（港幣櫃台）及89618（人民幣櫃台）） 本次收購要約及因接受要約而成立的合約均須滿足若干先決條件，包括於2026年11月10 日前獲得經營者集中審批、外商投資審批及歐盟外國補貼審批。收購要 ...

消费补贴政策 - 京东平台自9月1日起为用户提供消费贴息福利 覆盖上百万种商品和服务 [1] - 5万元以下单笔消费按实际金额享受最高1%年贴息比例 5万元以上单笔消费最高贴息500元 [1] - 单一用户消费贴息可叠加最高达3000元 并可与其他平台优惠活动同时使用 [1] 金融服务方案 - 用户使用京东白条分期付款时 贴息优惠自动扣减无需额外操作 [1] - 购买单价5万元电器享受1%贴息后 最高节省500元 [1] 政策背景与扩展 - 2024年8月24日发布家电以旧换新工作的通知 "国补"品类上线京东平台 [1] - 用户现可购买带"国补×贴息"标识商品 享受双重消费补贴福利 [1]

即时零售行业竞争格局 - 即时零售渗透率快速提升 GMV同比增长19.5% 增速是同期网络零售的3倍[1] - 竞争进入体系化阶段 平台深度介入或自建线下基础设施[1] - 供应链整合成为降本增效关键 平台通过投资/并购/自建强化核心品类控制力[7] - 商品丰富度以68%选择率超越61%配送速度成为消费者决策首要因素[7] 主要参与者战略布局 - 美团闪购日订单量突破1.5亿单 以3万个闪电仓构建平台生态[4] - 淘宝闪购日订单量达8000万 通过生态协同与流量支持实现增长[4] - 京东推出"秒送仓"模式 结合供应链与达达配送优势[5] - 拼多多买菜在2025年落地"1小时达"即时配送服务[6] - 快手新增独立外卖入口 主要依托美团进行商品供应与履约[5] 抖音差异化发展路径 - 将即时零售业务划分为"小时达"与"次日达"两个板块[8] - 小时达覆盖医药/鲜花/3C/母婴等高时效需求品类[8] - 次日达依托快递网络将覆盖范围扩展至区域甚至全国[8] - 持续搭建生态基础：建立专属达人池/深化服务商合作/接入多家物流企业[8] - 缺乏自建物流体系 小时达业务依赖第三方配送导致履约成本高企[9] - 流量分发逻辑与即时零售存在本质差异 中心化模式难以支撑网格化网络[9][10] - 用户对平台预期不同 更适合"逛"出来的消费而非"找"出来的急单[10] 抖音战略选择与定位 - 采取"避短扬长、顺势而为"策略 先以内容生态赋能线下零售[11] - 将即时零售视为"电商履约效率的升级"而非独立赛道[12] - 不做"送外卖的抖音"而做"更快电商的抖音"[12] - 更愿将资源投入生态基础设施建设而非单纯补贴用户订单[12] - 通过"次日达"模式卡位"快速电商"避开正面交锋[12] - 目标服务"看到就想买并希望更快收到"的内容激发型消费[12]

AI生成图片滥用与电商平台漏洞 - AI生成图片被用于伪造商品质量问题凭证 骗取电商平台退款 成功率高达75% [1][7][10] - 实测显示商家普遍无法辨别AI生成图片 拼多多 淘宝 京东等平台客服均未质疑图片真实性 主动提出补偿或补发商品 [3][7][8][10] - AI生成图片仅需20秒即可完成 技术门槛极低 截掉水印后难以识别 [7][10] 商家应对策略与成本结构 - 商家因平台信用评级机制倾向于"息事宁人" 补偿成本低于辨别真伪的投入 [11][13] - 纠纷退款率直接影响店铺搜索排名和销售额 导致商家选择妥协 [13] - 高单价商品（如149元裙子）商家态度更谨慎 但仍未识别AI伪造证据 [10] 平台规则与技术缺陷 - 电商平台已调整"仅退款"政策 改为商家自主处理 但漏洞仍存在 [14] - 平台缺乏有效AI图片检测机制 技术层面具备开发能力但未实施 [15] - 现有规则未对异常售后数据建立监控 无法限制用户滥用退款权利 [15] 治理方案与法律风险 - 国家出台《人工智能生成合成内容标识办法》 要求9月1日起对AI生成内容添加标识 [18] - 法律层面 骗取退款金额超3000元可能构成诈骗罪 未达标准将面临拘留和罚款 [19] - 建议建立图片信息库和完善售后流程 要求消费者提供视频等更多证据 [16][18]

自动驾驶技术海外拓展 - 百度在瑞士苏黎世设立办事处启动欧洲自动驾驶业务 初期车辆配备安全驾驶员并计划最早明年启动无人驾驶出租车运营 [1] - 百度目标与本地有影响力的出行企业合作 潜在合作伙伴包括瑞士邮政巴士公司 具体服务内容取决于合作伙伴需求 [1] - 小马智行计划在香港部署自动驾驶出租车 需与当地政府和合作伙伴共同探索推进路径 [2] 人工智能与机器人技术合作 - 晶泰科技与韩国Dong-A ST签署合作备忘录 基于AI+机器人平台共同开发免疫与炎症性疾病创新疗法 [3] - 晶泰科技成功注册AIFCHEM商标 覆盖实验室机器人及生物芯片等科学仪器类商品服务 [3] 科技公司跨界造车动态 - 追觅科技官宣造车 首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙 计划2027年亮相 [4] - 追觅科技已组建近千人造车团队 全球累计申请专利6379件 其中45%为发明专利覆盖智能汽车核心领域 [4] - 追觅科技拥有全球100余国家6000家线下渠道及3000万用户群 可为欧洲与亚太市场提供高端汽车销售支持 [4] 消费品牌海外扩张业绩 - 蜜雪冰城全球门店数增至53014家 较去年同期新增9796家 [5] - 蜜雪集团上半年实现收入148.7亿元同比增长39.3% 净利润27.2亿元同比增长44.1% [5] - 幸运咖海外首店落地马来西亚 产品售价1.5-8马币（约2.4-13元）延续东南亚平价路线 [6][7] 智能设备与汽车海外零售 - 小米在东南亚建设约200家小米之家 2025年建店目标超100家集中于泰国和马来西亚 [8] - 小米第二季度东南亚手机份额19%排名第一 出货量同比增长8% [8] - 比亚迪7月在欧盟新车注册量同比增长逾两倍达9698辆 含周边国家销量达13503辆 [9] - 特斯拉7月在欧盟注册量萎缩逾42%至6600辆 [9] 短剧平台海外增长 - 中文在线短剧平台FlareFlow上线三个月累计下载量近千万 用户充值金额近2000万美元 [10] - FlareFlow跃居美国iOS免费榜第4位 平台已聚合超1700部短剧 [10] - 爱奇艺国际版会员收入连续8季度环比增长 第二季度会员收入同比增长约35% [11] - 爱奇艺下半年启动海外原创微剧布局 巴西等市场会员收入同比增长超80% [11] 新能源汽车海外本土化生产 - 比亚迪在马来西亚建设组装工厂 预计2026年投产 首期占用60.7公顷土地 [12] - 比亚迪在马来西亚门店总数达43家 连续三年蝉联当地纯电市场销冠 [13] - 比亚迪泰国工厂获"Made in Thailand"认证 首次生产并出口超900辆海豚电动车至欧洲 [14] - 比亚迪泰国工厂年产能达15万辆 主要生产海豚、ATTO 3等车型 [14] 印尼电动汽车产业链投资 - 印尼主权基金与格林美合作开发镍下游加工项目 投资额14.2亿美元（23.2万亿印尼盾） [15] - 项目包括年产66000吨混合氢氧化物的高压酸浸冶炼厂 [15] - 六家电动汽车制造商在印尼增加15万亿印尼盾投资 包括比亚迪、吉利、小鹏等品牌 [16] - 比亚迪和Vinfast在印尼建设新工厂 吉利与小鹏通过当地组装厂合作生产 [17] 企业海外资本运作 - 京东产发联合合众集团及高瓴资本旗下机构计划在新加坡推出资产价值超10亿美元的REIT [18] - 该REIT最早可能2026年在新交所上市 近期已收购3.06亿新元（2.3亿美元）物流资产 [18] - 奇瑞汽车获证监会备案 拟发行不超过6.99亿股赴港上市 18名股东拟转20.16亿股境内股份境外流通 [19] - 奇瑞汽车若上市将成为港股市场近年来最大规模车企IPO [19]

核心观点 - 平台经济被定位为促进消费和经济高质量发展的重要抓手 四川通过链式思维推动平台经济与实体经济深度融合 并出台专项政策支持产业链发展 [1][2][3] 政策支持 - 四川省将平台经济（以电商为主）纳入"15+N"重点产业链 并建立由分管副省长担任链长的协同推进机制 涵盖1个主要承载地（成都）和6个协同发展地（德阳、绵阳、眉山、乐山、达州、资阳）[2] - 将于9月2日召开平台经济产业链合作伙伴大会 介绍专项支持政策起草情况 政策目标包括2027年网络零售额突破8000亿元 网商数量超过200万家 [2][3] - 已制定《推动平台经济产业链高质量发展的实施方案（2025—2027年）》 并形成产业链图谱及工作清单、项目清单、招引清单、问题清单4张清单 [2][3] 经济表现 - 2025年1—7月四川网络零售额达6307.9亿元 同比增长10.3% 其中实物型网络零售额4335.3亿元（增长9.9%） 服务型网络零售额1972.6亿元（增长11.2%）[1] - 成都女鞋产业带通过直播电商实现抖音电商GMV突破40亿元 销售额增长24% 订单量增长15% [5] - 服务消费成为增长动力 成都"6·18"期间服务型消费增速显著领先 消费市场从"实物主导"转向"服务驱动" [7] 企业参与 - 京东、淘天、抖音、得物等头部平台企业将参与大会 京东集团西南首个京东Mall已于4月在成都开业 切入本地生活消费场景 [1][3] - 链主企业带动产业链协同发展 推动初级产品上行和终端消费品市场开拓 [3] - 淘天集团将介绍四川电商产业带发展情况 成都将发布平台经济产业链机会清单 [5] 产业影响 - 平台经济推动传统产业数字化转型 如成都女鞋产业带实现品牌化路径（SHEME、阿么等品牌）[5] - 通过"1+1+6+2+N"展览展现四川平台经济发展态势 包括产业图谱、地区成果展示及川酒、川竹等垂类电商平台 [6] - 平台经济从"人找货"向"货找人"转变 创新场景成为发展重点 情绪消费推动质价比向心价比转变 [7]