活动概况 - 一场聚焦文化产业人才的盛会“百万英才汇南粤——文化产业人才荟”活动将于11月15日在粤港澳大湾区（广东）人才港开幕 [2] - 活动集招聘对接、政策展示、创意市集、人才港大讲堂于一体 [2] - 活动有超百家文化名企参与并提供近万个优质岗位 [2][3] 招聘会核心特点 - 招聘会主题为“好岗配优才”，注重岗位与人才的精准匹配，以文化企业创新需求为导向 [3] - 活动聚焦演艺市场、动漫影视、网络游戏、电子竞技、网络视听五大政策支持领域 [3] - 参会企业汇聚了国有文化龙头、创新文创企业、新兴数字团队三大主力阵营 [3] 参会企业阵容与人才需求 - 数字内容企业包括腾讯、网易、三七互娱、灵犀互动、四三九九等，覆盖研发、运营到发行的完整产业链 [4] - 影视动漫IP开发企业包括华强方特、奥飞娱乐、咏声动漫、广州薄荷糖影视等 [4] - 演艺院线机构包括广州大剧院、深圳保利剧院、珠江电影集团等 [4] - 科技与文化融合企业包括凡拓数字创意等，凸显文化装备、数字创意等新质生产力领域前景 [4] - 趣丸科技重点招聘AI算法、语音生成、Agent开发、短剧产品等前沿岗位，需要既懂技术又懂内容的跨界人才 [4] - 三七互娱瞄准“出海本地化”与“AIGC应用”，寻找具备文化共情力、数据思维与全球视野的复合型专才，AI产品经理、3D特效师等成为新焦点 [5] 创意市集亮点 - 创意市集将展示大湾区在“科技+文化”“创意+设计”领域的产业成果，涵盖文化科技、非遗美学、电影空间、潮玩IP、动漫游戏五大板块 [6] - 文化科技区将展示全感VR项目《魔法冰堡》、虚拟数智人互动、AI艺术生成装置 [6] - 非遗美学区将展示例外原创服饰中的缭绫、苗绣、女书、植物染等传统技艺现代创新 [6] - 电影空间区将呈现粤产影视精品海报 [6] - 潮玩IP区汇聚四喜财神、“鹏小北”等本土原创设计品牌 [6] - 动漫游戏区有三七互娱等企业展示“游戏+公益”创新实践 [6] 行业背景数据 - 2024年广东规模以上文化企业营业收入达2.5万亿元，约占全国总收入六分之一 [6] - 文化领域新质生产力日益壮大，文化新业态营业收入达9150亿元，同比增长10.5% [6] - 广州、深圳、佛山等城市串联起的“湾区文化产业带”已初具规模 [6]

美股市场整体表现 - 美股三大股指全线收高，道指上涨381.53点，涨幅0.81%，收于47368.63点，纳斯达克综合指数上涨522.64点，涨幅2.27%，收于23527.17点，标准普尔500指数上涨103.63点，涨幅1.54%，收于6832.43点 [1] - 市场上涨主要受联邦政府停摆有望结束的预期以及通信服务和科技板块领涨的普涨行情推动 [1] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.3% [1] 科技股及中概股表现 - 明星科技股表现强劲，英伟达大涨5.8%，谷歌涨3.9%，特斯拉涨3.6%，亚马逊和Meta涨1.6%，甲骨文涨0.6%，苹果涨0.4% [1] - 纳斯达克中国金龙指数成分股中，唯品会涨5.5%，百度涨5.0%，携程涨4.7%，拼多多涨1.7%，网易涨0.9%，阿里巴巴跌0.3%，京东跌1.2% [1] - 帕兰提尔科技作为AI概念股代表大涨9.1%，尽管其第三季度业绩超预期且上调指引，但市场认为其85倍的市销率仍过高 [5] 美国政府停摆进展 - 一项程序性议案于周一获得通过，为后续就联邦拨款协议进行投票铺平道路，该协议若通过将使政府重新运作至明年1月 [2] - 美国众议院议长约翰逊已敦促议员尽快就该协议进行投票，预计投票将在本周举行 [2] - 政府停摆的担忧已将消费者信心推至三年多来的最低水平，并导致多项关键经济报告发布暂停 [2] 债券市场动态 - 中长期美债收益率上扬，与利率预期关联密切的2年期美债收益率涨3.3个基点至3.59%，基准10年期美债收益率涨1.7个基点至4.11% [4] 大宗商品市场 - 国际油价上扬，WTI原油近月合约涨0.64%，报60.13美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.68%，报64.06美元/桶 [5] - 国际金价大幅走高，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨2.81%，报4111.80美元/盎司 [5] 市场情绪与专家观点 - 有观点认为，上周市场对政府停摆的担忧是合理的，但排除此项担忧对市场意义重大 [3] - 对年底前的经济及风险资产表现持乐观态度，理由包括政府重新开门、法案推进、企业盈利或实现13%的同比增长以及季节性因素 [3] - 多位美联储官员发表讲话，对进一步货币宽松的前景意见不一 [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR收盘于26662.27点，较前一交易日上涨13.21点，涨幅为0.05% [1] - 当日最高价为26664.74点，最低价为26496.53点，振幅为0.63% [1] - 成交量为4354.45万股，平均价格为26580.64点 [1] - 对应的香港恒生指数收于26649.06点，上涨407.23点，涨幅为1.55% [1] 主要蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR收报112.005港元，较香港收市上涨1.36% [2][3] - 腾讯控股ADR收报649.659港元，较香港收市微涨0.02% [2][3] - 阿里巴巴-W ADR换算价为161.200港元，较港股价格下跌2.200港元，跌幅为1.35% [3] - 建设银行ADR换算价为8.291港元，与港股价格基本持平，微涨0.01% [3] 重点公司ADR与港股价格对比 - 携程集团-S ADR换算价为572.232港元，较港股价格高出10.732港元，溢价幅度达1.91% [3] - 百度集团-SW ADR换算价为128.579港元，较港股价格高出2.779港元，溢价幅度为2.21% [3] - 快手-W ADR换算价为71.908港元，较港股价格高出2.108港元，溢价幅度为3.02% [3] - 泡泡玛特港股大涨8.11%至221.400港元，但其ADR换算价为220.233港元，较港股折价0.53% [3] - 中国宏桥ADR换算价为27.823港元，较港股价格大幅折价4.097港元，折价幅度达12.84% [3]

行业政策与市场动态 - 徐汇区发布《游戏出海服务手册》，手册内容涵盖工具、美国、日本、韩国、俄罗斯、印尼与越南等市场，旨在帮助厂商针对成熟市场进行深度挖掘并分析新兴市场的增长点与盈利模式 [2] - YouTube自11月17日起对更多类别游戏视频实施年龄限制，涉及“类似真人角色”的大规模暴力或酷刑场景的视频将自动限制18岁以下及未登录用户观看，创作者可通过模糊画面等方式规避限制 [9] 国内公司运营与产品表现 - 网易旗下位于加拿大的Bad Brain Game Studios和由Greg Street领导的Fantastic Pixel Castle两家海外工作室均将于11月17日关闭，前者因资金撤回及未能找到新发行商导致在研项目《Midnight Riders》停摆，后者则搁置原创奇幻MMO《Ghost》项目 [4][5] - 英雄游戏《二重螺旋》公测首周同时在线、付费转化、口碑评分均低于内部预期，公司公布后续优化措施包括12月15日前完成画质与帧率提升、取消武器池小保底机制、2026年1月上线跨端进度互通，并由《巅峰战舰》制作人刘靖接任原项目组总经理 [6][7] - 掌趣科技新注册《手机游戏渠道推广管理系统V1.0》《手机游戏计费分析系统V1.0》2个软件著作权，今年以来公司新注册软件著作权3个，较去年同期增加200%，2025年上半年研发投入1.34亿元，同比增长3.74% [8] - 盛趣游戏起诉某数字藏品盲盒商标侵权胜诉，法院判令被告立即停止侵权并赔偿经济损失20万元 [8] 海外公司与产品进展 - 韩国游戏巨头Krafton宣布由Pocketpair授权、自身研发的《幻兽帕鲁》手游将于2025年第四季度启动测试，手游将完整还原端游的帕鲁收集、开放世界生存、资源制造等核心玩法 [10] - Take-Two宣布《侠盗猎车手6》发售日再次延后半年至2026年11月19日，公司称延期是为充分打磨游戏，目前《GTA Online》会员服务《GTA+》同比增长20%，《GTA5》销量已突破2.2亿份 [11] 电竞赛事 - 2025英雄联盟全球总决赛冠亚军决赛在成都举行，T1战胜KT夺得S15冠军 [1]

中国游戏出海整体态势 - 中国游戏出海热度不减，大型厂商依靠经典游戏续作稳定基本盘，而中小型厂商则凭借创新玩法在细分市场实现突破 [1] - 10月份共有23款上线超3年的游戏入围《出海常青榜》，数量较三季度末减少2款；同时有18款上线1至3年的游戏入围《出海潜力常青榜》，数量较三季度末增加3款 [1] 出海常青榜分析 - 入围《出海常青榜》的23款手游10月海外双端预估收入累计约为3.32亿美元，约合人民币23.63亿元，其中11款游戏收入超过1000万美元 [7] - 悠星网络有3款游戏入围，是数量最多的公司；网易、壳木游戏、IGG和新创娱游各有2款游戏入围 [7] - 收入排名前三的游戏为《Gossip Harbor》、《原神》和《PUBG MOBILE》，10月收入分别为5671.11万美元、4065.32万美元和3230.63万美元 [7] - 《Age of Origins》和《Puzzles & Survival》收入均超过2000万美元，《Arknights（明日方舟）》自今年7月以来再次进入榜单前十，收入达1964.54万美元 [7][8] 出海潜力常青榜分析 - 入围《出海潜力常青榜》的18款游戏中，世纪华通旗下Century Games有3款游戏入围，腾讯和米哈游各有2款游戏入围 [8] - Century Games旗下《Whiteout Survival》表现强劲，10月收入达8193.09万美元，甚至超过了常青榜榜首的《Gossip Harbor》 [9] - 《Top Heroes》、《Dark War:Survival》和《崩坏：星穹铁道》3款游戏收入均超过2000万美元 [9] - 海彼游戏《Capybara Go!》、灵犀互娱《救世者之树：新世界》及腾讯《Age of Empires Mobile》三款手游因运营满一年且流水稳健首次进入该榜 [9] 行业趋势与策略 - 中国游戏开发者在全球化进程中展现出愈发成熟和稳健的姿态，持续打磨玩法创新与内容表达，探索差异化叙事和机制设计 [10] - 商业化策略呈现多元化尝试，包括精细化运营、用户生命周期管理和市场本地化，整体思路更加系统与前瞻 [10]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 港股龙头公司财报披露开启，平台优势体现在业绩基本面韧性中，建议关注其内部组织架构调整的战略价值及AI技术研发投入与产品落地进度[4] - 多部进口影片陆续上映有望激活电影市场，电影市场呈现供给驱动特征[4][6] - AI应用重构内容生产范式，AI漫剧等方向效能提升且成本降低，带动Token消耗增长[9] - 团播模式推动行业向系统化、确定性增长转型，收入结构更健康[10] - 泡泡玛特等卡牌潮玩公司维持高增长趋势[11] - 传媒行业景气度持续提升，建议沿新渠道+新内容方向布局，关注AI+应用落地及硬件终端迭代带来的机遇[12][45] 互联网板块 - 建议关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩等头部企业，其平台优势体现在业绩韧性中[4][5] - 互联网头部公司AI底层技术研发投入与应用落地是产业发展核心[4][5] 电影/电视剧板块 - 《鬼灭之刃：无限城篇 第一章》定档11月14日，点映和预售总票房达8443万元，日本票房2.39亿美元，北美票房1.33亿美元[6] - 《惊天魔盗团 3》定档11月14日，猫眼想看人数31万人；《疯狂动物城 2》定档11月26日，猫眼想看人数137万人；《阿凡达：火与烬》定档12月19日，猫眼想看人数34万人[6] - 建议关注中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影等电影出品/发行方及院线公司[6] - 电视剧行业受新政指导，长视频平台和剧集制作方有望迎来新发展阶段，建议关注芒果超媒、爱奇艺、华策影视等[6] 游戏板块 - 大DAU产品如《王者荣耀》《三角洲行动》等通过内容更新强化赛道优势[7][8] - 新产品周期开启，头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上存在示范效应[8] - 建议关注腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界等游戏公司[8] AI应用方向 - AI漫剧以“大模型IP改编/剧本生成→工业化流程制作”提升效能，降低综合成本[9] - 单部AI漫剧生产消耗Tokens（1集1分钟，60集），上线剧目增长带动Token消耗增长[9] - 建议关注IP版权与内容生产方（中文在线、阅文集团等）及生产技术工具与平台方（快手、哔哩哔哩、腾讯等）[9] - AI底层技术迭新下，教育、电商、营销、游戏、短剧等应用方向值得关注[10] - AI端侧智能硬件与多模态结合加速，玩具、教育、家居等产业升级机会显现[10] 新业态与卡牌潮玩方向 - 团播推动行业从个人魅力驱动转向系统创新驱动，重点关注网龙、遥望科技、快手、哔哩哔哩等公司[10] - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245%-250%，中国区收益增185%-190%，海外收益增365%-370%，海外各区域增速达1265%-1270%（美洲）和735%-740%（欧洲）[11] - 建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、卡游等卡牌潮玩公司[11] 国有出版方向 - 部分出版公司探索教育新业态并强化分红持续性，建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版等国有传媒公司产业并购整合进度[12] 行业数据表现 - A股传媒行业周涨幅0.16%，排名第18，影视院线/电视广播/出版子板块涨幅居前[15][16] - 港股青瓷游戏周涨32.00%，飞天云动周跌20.39%[23][24] - 本周全国电影总票房17248.74万元，《铁血战士：杀戮之地》周票房3736.14万元，票房占比21.6%[39][40] - 剧集《暗河传》周正片播放量2.12亿，市占率11.14%；综艺《现在就出发 第三季》市占率21.62%[41][43][44]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

市场整体表现 - 美股三大指数涨跌不一，恒生指数ADR收报26288.46点，较香港收市上涨46.63点，涨幅为0.18% [1] 大型蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR换算价为110.854港元，较香港收市上涨0.78% [2] - 腾讯控股ADR换算价为633.674港元，较香港收市下跌0.05% [2] 主要科技及互联网公司ADR表现 - 腾讯控股港股最新价634.000港元，下跌10.000港元或1.55%，其ADR较港股下跌0.05% [3] - 阿里巴巴-W港股最新价160.100港元，下跌4.900港元或2.97%，其ADR较港股上涨1.00% [3] - 小米集团-W港股最新价42.240港元，下跌1.200港元或2.76%，其ADR较港股下跌0.58% [3] - 网易-S港股最新价219.000港元，下跌1.200港元或0.54%，其ADR较港股下跌1.29% [3] - 美团-W港股最新价102.000港元，下跌1.300港元或1.26%，其ADR较港股上涨0.15% [3] - 京东集团-SW港股最新价124.000港元，下跌2.900港元或2.29%，其ADR较港股下跌0.31% [3] - 百度集团-SW港股最新价124.400港元，上涨0.500港元或0.40%，其ADR较港股下跌1.57% [3] - 快手-W港股最新价68.250港元，下跌4.300港元或5.93%，其ADR较港股上涨5.40% [3] - 腾讯音乐-SW港股最新价86.500港元，下跌2.300港元或2.59%，其ADR较港股下跌4.34% [3] 主要金融股ADR表现 - 建设银行港股最新价8.130港元，下跌0.010港元或0.12%，其ADR较港股上涨0.06% [3] - 汇丰控股港股最新价110.000港元，下跌0.700港元或0.63%，其ADR较港股上涨0.78% [3] - 友邦保险港股最新价81.500港元，上涨0.300港元或0.37%，其ADR较港股上涨0.65% [3] - 工商银行港股最新价6.330港元，上涨0.020港元或0.32%，其ADR较港股下跌0.21% [3] - 香港交易所港股最新价428.600港元，下跌4.400港元或1.02%，其ADR较港股上涨0.11% [3] - 中国平安港股最新价57.950港元，下跌0.050港元或0.09%，其ADR较港股下跌0.09% [3] - 中银香港港股最新价38.700港元，下跌0.140港元或0.36%，其ADR较港股下跌0.30% [3] - 中国银行港股最新价4.580港元，上涨0.010港元或0.22%，其ADR较港股下跌0.15% [3] - 交通银行港股最新价7.140港元，上涨0.020港元或0.28%，其ADR较港股下跌10.25% [3] - 招商银行港股最新价51.250港元，上涨0.050港元或0.10%，其ADR较港股持平 [3] 其他重点公司ADR表现 - 中信股份港股最新价12.560港元，下跌0.060港元或0.48%，其ADR较港股下跌6.94% [3] - 比亚迪股份港股最新价97.900港元，上涨0.250港元或0.26%，其ADR较港股下跌1.73% [3] - 携程集团-S港股最新价546.500港元，下跌9.000港元或1.62%，其ADR较港股基本持平 [3] - 中国宏桥港股最新价32.320港元，下跌0.100港元或0.31%，其ADR较港股下跌13.88% [3] - 泡泡玛特港股最新价204.800港元，下跌12.800港元或5.88%，其ADR较港股上涨0.14% [3] - 百济神州港股最新价190.400港元，上涨1.800港元或0.95%，其ADR较港股上涨0.53% [3] - 恒生银行港股最新价151.900港元，持平，其ADR较港股下跌0.78% [3] - 新鸿基地产港股最新价97.750港元，上涨0.200港元或0.21%，其ADR较港股上涨1.44% [3]

全球主要股指表现 - A股三大指数低开，沪指跌0.34%，深成指跌0.54%，创业板指跌0.72%，HBM、存储器、大基金系等板块指数跌幅居前 [1] - 美股三大指数收跌，标普500指数跌1.12%至6720.32点，纳斯达克综合指数跌1.9%至23053.99点，道琼斯工业平均指数跌0.84%至46912.3点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，中概股涨跌互现，小鹏汽车因发布第二代视觉语言动作模型大涨9.64%，阿里巴巴涨1.69%，百度涨3.01% [3] 机器人行业观点 - 机器人板块行情预计进入去伪存真阶段，预期上修需等待新一轮催化落地或产业节奏兑现 [4] - 特斯拉Optimus量产订单发包、Gen3样机定型发布等重要节点是维持市场预期的关键 [4] - 特斯拉供应链进入验证期，深度配套或能直接拿到订单的标的将直接受益 [4] 电网设备行业分析 - 电网设备三季度业绩分化明显，非特高压主网板块归母净利润增速达38.2%，特高压主网为5.2%，配电为-23.6%，电表为-28.4% [5] - 非特高压主网板块表现较好，主要受益于出海高景气及国内输变电设备需求强劲，2024年输变电设备中标金额765.5亿元同比增长8.2%，2025年1-5批达786.75亿元同比增长19.5% [5] - 配电企业出海收入及订单保持高增，但国内业务受网内集采降价及网外新能源、工业需求增速减弱拖累 [5] 电解铝市场展望 - 未来三年全球电解铝供需预计处于紧平衡状态，该平衡建立在中国满产超产及海外新增产能如期释放的基础上 [6] - 供应端一旦出现问题易导致供不应求，价格具备易涨难跌的基础 [6] - 欧美AI投资竞赛遭遇缺电瓶颈，可能对超过400万吨的存量供应构成挤出威胁，或触发铝价加速上涨 [6] 量子计算发展前景 - 量子计算正加速从实验验证走向商业化应用，处于由科研突破向商业落地的关键拐点 [7][8] - 全球量子计算市场规模预计从2024年的50亿美元增长至2035年的8000亿美元以上，复合年增长率超过55% [8] - 硬件环节有望率先实现产业化突破，测控系统、稀释制冷机等核心设备将先行受益 [8]

恒生指数 - 指数小幅上涨但成交量继续缩减，盘中低位曾触及25496点，贴近保利加通道中线 [1] - 技术信号总结以买入为主，有4个买入信号，短期略微偏向看多 [1] - 支撑位可能在25326点，阻力位在26400点左右 [1] 美团-W (03690HK) - 收盘价为101.2元，近期走势相对平稳但长期处于下跌趋势，高位曾达186元 [3] - 100元未必是强支撑位，支撑位可能在97.1元，若跌破可能下探92元甚至88元 [3] - 窝轮市场有投资者留意Put和熊证 [2] 网易-S (09999HK) - 今日逆势反弹，收盘价为217.4元，曾达248元高位，守住保利加通道中线 [4] - 技术信号总结为强力买入，阻力位在227元，突破后有望上探237元 [4] 宁德时代 (03750HK) - 收盘价为547.5元，股价在530元至580元区间横盘整理，技术信号总结为中立 [5] - 阻力位在570元，进一步可看595元，窝轮投资者留意行使价688.5元的认购证 [4][5] - 不建议选择价外幅度约10%或短期到期的衍生品 [5] 兖矿能源 (01171HK) - 收盘价为11.38元，技术信号总结以卖出为主，有9个卖出信号和4个买入信号 [7] - 阻力位在11.8元，突破后有望上探12.2元，支撑位在10.08元，跌破可能下探10.05元 [7] 蜜雪集团 (02097HK) - 收盘价为400.6元，表现强势，技术信号总结以买入为主，有11个买入信号和4个卖出信号 [8] - 阻力位在428元，后续有回升至420元以上的机会 [8]