发行情况 - 本次向特定对象发行A股股票数量不超过发行前总股本30%，即不超1,431,232,918股[9][171][189] - 发行对象不超35名特定投资者，中远海运集团承诺认购50%[12][165][182][189] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价80%，且不低于最近一期经审计每股净资产[12][168][190] - 募集资金总额不超800,000.00万元，用于建造6艘VLCC、2艘LNG运输船和3艘阿芙拉型原油轮[13][159][175][176] - 中远海运集团认购股份限售18个月，其他发行对象限售6个月[14][173][194] - 发行采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，决议有效期12个月[12][15][164][180] 业绩数据 - 2025年半年度公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降32.24%[17] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股37.93143938亿股，占比79.51%[37][38] - 截至2025年6月30日，公司固定资产原值8287571.88万元，账面价值4775018.29万元，成新率57.62%[126][127] - 截至2025年6月30日，公司无形资产原值11409.13万元，账面价值4447.00万元，成新率38.98%[126][127] - 截至2025年6月30日，公司合并报表归属于母公司净资产为3669504.78万元[141] - 截至2025年6月30日，财务性投资金额占公司合并报表归属于母公司净资产比例为1.30%[141][152] 用户数据 - 未提及 未来展望 - 全球原油、成品油与燃油海上贸易量预计保持稳健增长，原油运输需求至2029年持续增长[57][66] - 全球LNG进口量将从2022年4.01亿吨增长至2029年6.03亿吨，年均复合增长率约6.00%[75] - 2024 - 2029年全球液化石油气贸易量年均复合增长率约3%[84][87] 新产品和新技术研发 - 未提及 市场扩张和并购 - 未提及 其他新策略 - 开展精益化管理，降控燃油采购成本，加强港口费管控[132] - 计划打造世界一流的数字化、科技化和绿色化竞争优势[136]

融资进展 - 2025年度向特定对象发行A股股票事项7月获上交所审核通过[1] - 2025年度向特定对象发行A股股票事项8月收到证监会批复[1] 报告披露 - 2025年8月30日披露《2025年半年度报告》[2] 申请文件 - 会同中介机构对与本次发行相关申请文件中会后事项等内容进行补充[2] 公告时间 - 公告发布时间为2025年9月8日[4]

公司基本信息 - 中远海能注册资本为4,770,776,395.00元人民币，成立于1994年5月3日[14] - 国泰海通证券为中远海能2025年度向特定对象发行A股股票的保荐人及主承销商[8] 股权结构 - 截至2025年6月30日，发行人无限售条件流通股为4,770,776,395股，占比100%[15] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股3,793,143,938股，占比79.51%[16] 财务数据 - 2022 - 2024年现金分红比例分别为49.10%、49.84%、50.82%，对应金额为71,561.65万元、166,977.17万元、104,957.08万元[20] - 2025年6月30日资产总计8,440,584.80万元，较2024年末增长[23] - 2025年1 - 6月营业收入1,164,173.59万元，营业成本894,358.93万元，营业利润239,146.66万元[27] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.39元，2024年度为0.85元[30] - 2025年1 - 6月综合毛利率为23.18%，2024年度为27.24%[31] 发行情况 - 本次发行对象为不超过35名符合条件的特定对象，包括间接控股股东中远海运集团[63] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于最近一期经审计的每股净资产[64] - 本次发行募集资金总额不超过80亿元，用于建造6艘VLCC、2艘LNG运输船和3艘阿芙拉型原油轮[79] 公司优势与业务 - 截至2025年6月30日公司油轮船队规模全球排名第一[102] - 公司在油品运输有品牌、船队规模、客户资源等多方面优势[101][102][103] - 2024年公司通过业务整合推动主营业务向能源化工品物流供应链延伸[104] 风险提示 - 公司主营业务成本中燃油费占比最大，燃油价格波动影响大[90] - 本次向特定对象发行存在募集资金不足的风险[95] - 本次发行完成后公司即期回报存在被摊薄的风险[97]

股价表现 - 中远海能9月8日涨停收盘价12.19元 单日涨幅达10.02% [1] - 该股近5日呈现波动上涨趋势 其中9月4日单日涨幅达71.15% [2] - 当日航运概念板块整体上涨3.41% 天然气概念上涨1.35% 一带一路概念上涨1.34% [2] 资金流向 - 9月8日主力资金净流入1.85亿元 占成交额8.22% [1] - 游资资金当日净流出1.99亿元 占成交额8.85% [1] - 散户资金净流入1413.56万元 占成交额0.63% [1] - 近5日主力资金整体呈净流入态势 其中9月5日净流入9647.52万元占比8.00% [2] 业务优势 - LNG运输船队规模全球领先 拥有52艘运营船舶及35艘在建船舶 [1] - 业务契合国家双碳战略 强化行业定价权 [1] - 俄乌冲突升级背景下油运及LNG运输市场供需格局改善 [1] - 一带一路沿线能源合作深化推动板块估值修复 [1] 公司治理 - 定增获批后融资渠道畅通 [1] - 长江证券、华源证券等机构近期密集发布买入评级 [1]

行业表现 - 航运概念股早盘表现强势 多只个股出现显著上涨 [1] - 招商南油和招商轮船股价涨停 [1] - 中远海能股价涨幅超过8% 中远海特等个股跟涨 [1] 公司表现 - 招商南油（601975）实现涨停 [1] - 招商轮船（601872）实现涨停 [1] - 中远海能（600026）涨幅超8% [1]

公司股价表现 - 中远海能早盘股价上涨9.96%至8.50港元 成交额达4.05亿港元 [1] OPEC+增产计划 - OPEC+宣布10月原油产量增加13.7万桶/日 提前一年以上解除第二层减产计划 [1] - 沙特推动恢复石油产量以重新夺回市场份额 [1] 原油增产对油运行业影响 - 原油增产利好油运需求持续增长 [1] - 2025上半年OPEC+增产效果未显现因中东增产内销对冲及美湾出口转向欧洲导致航距缩短 [1] - 下半年增产利好将逐步体现 因中东内需旺季结束出口增加及南美长航线增产 [1] - 行业预计下半年增产将助力第四季度旺季表现 [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 聚焦油轮旺季弹性和干散货底部布局机会 油运逐渐步入旺季 运价弹性值得期待 散货市场有望迎来逐步复苏[1][2] - 继续推荐油轮板块和干散板块 具体标的包括中远海能 H/A、招商轮船、招商南油、海通发展 建议关注太平洋航运[3] - 持续看好"红利+快递"组合 建议关注华夏航空经营改善和富临运业在"低空+物流"领域的拓展[7] 行业数据跟踪总结 油轮市场 - VLCC运价继续上涨 9月5日克拉克森VLCC-TCE指数5.6万美元 周环比+34%[1][10] - 分航线表现：中东-中国航线报5.8万美元/天 周环比+38%；西非-中国航线报3.4万美元/天 周环比+34%；美湾-中国/英国分别报4.7、5.3万美元/天 周环比+23%、21%[1][10] - 苏伊士型油轮日收益TCE收于5.6万美元/天 周环比-3%；阿芙拉型油轮日收益TCE指数收于3.6万美元/天 周环比-10%[14] - MR成品油轮TCE指数本周为1.9万美元/天 周环比-34%；LR1（中东湾-日本航线）收于2.4万美元/天 周环比+5%；LR2（中东湾-日本航线）收于3.6万美元/天 周环比+8%[18] 干散货市场 - 9月5日BDI收于1979点 周环比-2.3%；BCI、BPI、BSI分别收于2835、1802、1456点 周环比-3.1%、-2.4%、-0.6%[2][23] - 散货船在手订单占比为10.4% 预计25~26年行业运力增速分别为3.1%、3.3%[23] 航空市场 - 近7日民航国内旅客量同比+3.2% 平均含油票价同比-5.2%[7][29] - 9月6日民航国内旅客量186万 同比+6.3%；国内航班量12823班 同比+5.5%；国内客座率85.1% 同比+0.7%[29] - 跨境市场：9月6日跨境旅客量34万 恢复至19年的83.3%；跨境航班量2107班 恢复至19年的80.5%；跨境客座率78.1% 较19年+3.7%[30] 集运市场 - SCFI收于1444点 周环比持平；CCFI收于1149点 周环比-0.6%[49] - SCFI 2025Q3均值1554点 同比-50%；CCFI 2025Q3均值1233点 同比-38%[49] 其他市场 - 航空货运：9月1日浦东机场出境货运价格指数4549点 周环比+3.6% 同比-7.5%[43] - 香港机场出境航空货运价格指数3494点 周环比+1.4% 同比-8.1%[44] 市场表现总结 - 本周交运板块下跌1.4% 跑输沪深300指数0.6pct[7][64] - 子行业表现：航运板块上涨1.4% 公交板块上涨0.4% 高速公路、港口、铁路运输、航空机场、物流板块分别下跌1.4%、1.4%、1.6%、1.7%、2.7%[64] - 个股表现：福然德（+21.7%）、普路通（+16.7%）、招商轮船（+11.2%）涨幅居前；建发股份（-10.7%）、申通快递（-8.4%）、长江投资（-7.7%）跌幅居前[64] 投资建议总结 红利资产 - 公路：首推四川成渝A+H 股息率行业领先 同时推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速[66] - 港口：重点推荐招商港口、青岛港 关注唐山港[67] - 铁路：推荐京沪高铁和大秦铁路 京沪高铁作为黄金线路现金牛资产 大秦铁路对应当前股息率接近5%[69][70] 快递板块 - 重点推荐顺丰控股+申通快递+极兔速递+圆通速递[71] - 看好顺丰控股净利率可持续提升 国际业务是时代红利[72][74] - 看好申通快递作为拐点型企业业绩弹性大[74] - 继续推荐极兔速递：东南亚高景气投资+"反内卷"有助于国内市场盈利稳定[75] 其他关注标的 - 建议关注华夏航空经营持续改善的投资机会[7] - 建议关注富临运业：公司与丰翼科技达成合作 "低空+物流"领域拓展可期[7][76]

港股港口运输股表现 - 中远海能股价上涨超过9% [1] - 中远海发、中国外运及太平洋航运跟随上涨 [1] 行业板块走势 - 港口运输板块整体走强 [1]

航运港口板块市场表现 - 早盘航运港口板块表现活跃 板块内招商南油和招商轮船涨停 中远海能涨超8% 国航远洋涨超7% 宁波远洋涨超6% 南京港涨超5% 中远海发涨超4% 宁波海运/中远海特/锦江航运/海通发展涨超3% [1] - 招商南油现价3.36元 涨跌幅10.16% 成交额12.65亿元 年初至今涨幅7.35% 中远海能现价12.02元 涨跌幅8.48% 成交额10.82亿元 年初至今涨幅5.79% [2] - 中远海特现价7.07元 涨跌幅3.67% 成交额1.75亿元 年初至今涨幅0.91% 中远海控现价15.20元 涨跌幅0.53% 成交额4.51亿元 年初至今涨幅4.73% [2] 长江航运绿色智慧转型进展 - 新能源清洁能源船舶实现规模化应用 已有超1000艘新能源内河船舶投入使用 长江干线四川至安徽段建成投运132艘新能源船舶 预计2025年新增406艘 [2] - 长江经济带船舶靠港使用岸电实现常态化 2024年用电量达1.9亿千瓦时 有效减少碳排放 [2] - 智慧航道建设成效显著 长江干线2800多公里航道实现电子航道图全覆盖 智能化监管水平大幅提升 [2] 细分板块发展机遇 - 新能源船舶制造板块需求快速增长 涵盖锂电池/绿色甲醇/混合动力等多种动力类型 预计未来五年长江干线新增近千艘新能源船舶 为制造企业带来可观订单 [3] - 港口设施升级板块受益于智慧港口建设 港口自动化智能化改造需求增加 岸电设施建设/智能调度系统等基础设施升级带来新市场机遇 [3] - 航运物流板块运营效率提升 船舶过闸锚泊等环节时间大幅缩短 绿色节能技术应用降低运营成本 增强行业整体竞争力 [3] 重点上市公司业务布局 - 中远海能主营原油运输业务 在新能源船舶转型方面投入较大 是国内领先航运企业 [4] - 招商轮船拥有多元化船队结构 积极布局新能源船舶 在智慧航运领域持续投入 [4] - 宁波远洋立足长三角区域 深耕内贸航运市场 在港口智能化升级方面具有显著优势 [4] - 南京港作为长江下游重要港口 在智慧港口建设和绿色港口转型方面处于领先地位 [4]

公司股价表现 - 中远海能早盘涨超10% 截至发稿涨9.31%报8.45港元 成交额达3.55亿港元 [1] OPEC+产量政策 - OPEC+宣布10月提高原油产量13.7万桶/日 提前一年解除第二层减产计划 [1] - 沙特推动恢复更多石油产量以重新夺回市场份额 [1] - 沙特希望继续加速增产夺回份额并对冲油价下降 [1] 油运需求影响 - 原油增产利好油运需求继续增长 [1] - 2025上半年OPEC+加速增产但利好未体现 因中东增产内销对冲及美湾出口转向欧洲致航距缩短 [1] - 下半年增产利好或逐步体现 因中东内需旺季结束出口增加及南美长航线增产 [1] - 将助力第四季度旺季表现 业界持乐观期待 [1]