核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入161.3亿元同比下降1.3% 归母净利润19.4亿元同比增长15.6% 扣非归母净利润15.5亿元同比增长8.2% [1] - 第二季度收入97.1亿元同比下降0.1%环比增长51.3% 归母净利润11.8亿元同比增长16.1%环比增长56.4% 扣非归母净利润9.1亿元同比增长5.4%环比增长41.4% [1] - 公司宣布中期分红每股现金股利0.5元 当期分红比例达到57.2% [1] 销量与收入结构 - Q2客车销量1.2万辆同比下降4.0%环比增长36.6% 其中出口销量超4000辆同比增长2.7%环比大幅增长94.8% 占整体销量比重提升至32.6% [1] - 新能源出口销量约760辆同比增长3.4%环比增长171.4% 占出口销量比例升至19.0% [1] - 新能源产品占比提高带动Q2单车收入达到78.9万元环比提升7.7万元 [1] 盈利能力分析 - Q2毛利率22.9%环比提升4.1个百分点 毛销差达20.0%环比提升4.5个百分点 主要受益于销售结构优化 [2] - Q2销售费用率2.9% 管理费用率2.3% 研发费用率4.7% 财务费用率-0.2% 整体费用管控有效 [2] - 资产处置收益1.8亿元进一步增厚净利润 Q2单车净利提升至7.4万元同比环比分别增长0.7万元和0.2万元 [2] 战略发展与展望 - 公司股息率达5.4% 稳定的分红政策增强配置吸引力 [2] - 6月以来获得哈萨克斯坦1000辆CKD订单及巴基斯坦400辆新能源高质量订单 预计强力支撑下半年营收增长 [2] - 预计三季度起出口数据将环比持续改善 新能源占比提升有望增强业绩超预期潜力 [2] 远期业绩预测 - 2025-2027年预计实现营业收入429.7亿元、484.3亿元、529.7亿元 [3] - 同期归母净利润预计达48.8亿元、56.6亿元、62.9亿元 [3]

核心财务表现 - 营业收入161.29亿元 同比下降1.26% 在行业竞争加剧背景下保持相对稳定 [1][2] - 利润总额22.34亿元 同比增长22.49% 净利润19.36亿元 同比增长15.64% [1][2] - 扣非净利润15.50亿元 同比增长8.24% 基本每股收益0.87元/股 同比增长15.64% [2][3] - 经营活动现金流量净额17.15亿元 同比下降68.04% 主要因采购付款及税费支出增加 [2] - 加权平均净资产收益率13.79% 同比提升1.97个百分点 盈利能力持续增强 [3] 市场表现分析 - 国内市场受旅游需求收缩影响 但公交"以旧换新"政策拉动细分市场增长 [3] - 海外市场受益全球人员流动复苏 大中型客车出口量同比增长16.51% [3] - 累计出口客车超11万辆 新能源客车超8000辆 覆盖10余个国家KD组装工厂 [3] - 通过技术输出与本土化布局 在欧洲美洲电动化进程中持续获取市场份额 [3] 研发投入与技术创新 - 研发支出7.46亿元 占营业收入比例达4.63% 处于行业较高水平 [5] - 重点投入智能网联 辅助驾驶技术开发 轻客纯电系列产品研发 [5] - 推进国内高端产品S12系列 T7系列升级 布局海外高端产品线 [5] - 自主掌握电驱动 电控 电池核心技术 在多场景燃料电池系统取得突破 [5] 行业竞争与风险应对 - 面临地方财政紧平衡导致公交需求不足 通过成立专职组织研究政策工具帮助客户抓住政策机会 [7] - 行业存在产能过剩与产品同质化问题 通过开发差异化解决方案 推进电动化智能网联化转型 [8] - 对等关税政策造成贸易不确定性 在中东中亚等基本盘市场坚持阵地战策略稳定区域市场 [9] - 地缘政治风险抬头 通过评估贸易摩擦风险 借助一带一路政策支持 探索本地化生产模式 [9]

财务表现 - 公司营业总收入达161.29亿元 [1] - 归母净利润为19.36亿元 较去年同期增加2.62亿元 同比上涨15.64% 实现连续三年增长 [1] - 摊薄每股收益0.87元 较去年同期增加0.11元 同比上涨14.47% 实现连续三年增长 [1] - 经营活动现金净流入17.15亿元 [1] 盈利能力 - 毛利率为21.33% 较上季度提升2.44个百分点 [1] - ROE达14.69% 较去年同期增加0.97个百分点 [1] 资产质量 - 资产负债率为55.94% 较去年同期下降3.64个百分点 [1] - 总资产周转率为0.52次 [1] - 存货周转率为3.80次 较去年同期增加0.75次 同比上涨24.68% 实现连续三年增长 [1] 股权结构 - 股东户数5.24万户 [1] - 前十大股东持股数量14.00亿股 占总股本比例63.23% [1] - 郑州宇通集团有限公司为第一大股东 持股比例37.71% [1] - 香港中央结算有限公司为第二大股东 持股比例10.7% [1]

核心财务表现 - 上半年累计实现客车销售21,321辆 同比增加3.73% [1] - 实现营业收入161.29亿元 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元 同比增加15.64% [1] - 拟实施每10股派发现金股利5元 上市以来累计分红28次 总额271.3亿元 分红率76.7% [1] 国内市场表现 - 国内大中型座位客车销量15,628辆 同比下滑27% 公司销售大中型座位客车8,662辆 市占率55.4% 同比提升近7个百分点 [2] - 国内大中型公交客车累计销售7,406辆 同比增长38.5% 公司销量1,647辆 同比大增127.5% 市场份额22.2% 同比提升8.7个百分点 [2] - 新能源公交车销量1,578辆 同比增长118% 远超行业32.66%平均增速 市占率提升至21.68% [3] 产品战略布局 - 针对旅游市场推出天域S12、天骏轻客等定制化车型 天域S12拥有3.815米行业最高车身和18.4㎡最广车窗视野 [4] - 适老化公交产品销售占比从2021年13%大幅提升至2025年上半年60% 已上市5大平台共十余款低地板产品 [5] - 发布国内首款9米"0"低地板后悬电动公交客车宇威E9PRO 建立5-18米全系低地板产品矩阵 [5] 海外市场拓展 - 6月出口客车2,103辆 同比增长33.19% 环比大增129.33% 高于行业29.72%的增速 [8] - 向挪威交付287辆、希腊100辆纯电动客车 均为复购订单 [8] - 中亚市场交付近1,000台客车：土库曼斯坦700辆燃油公交车 乌兹别克斯坦200辆新能源公交车 吉尔吉斯斯坦95辆燃气公交车与57辆轻客 [9] - 累计出口各类客车超11万辆 新能源客车累计出口超8,000辆 在近60个国家或地区实现批量运营 [10] 技术创新突破 - 研发支出达7.46亿元 占营业收入比例4.63% 主要投向智能网联、辅助驾驶等前沿技术 [11] - 开发15年预锂化长寿命电池技术 填补行业空白 [11] - 成为行业首批将DeepSeek推理大模型接入车端"一云两舱"的客车企业 [12] 行业趋势与机遇 - 新能源公交车置换需求释放 2015-2017年间投放的约10万辆新能源公交车逐步进入置换期 [2] - 海外欧洲、美洲电动化进程加快 亚洲、非洲客运旅游市场需求增长 [8] - 下半年新能源公交"以旧换新"政策持续落地 城乡交通一体化示范项目建设深入推进 [12]

机构持股概况 - 截至2025年8月25日 106家机构投资者合计持有宇通客车15.10亿股A股股份 占总股本比例68.21% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达63.23% 较上一季度下降0.34个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司位列前十大股东 且为本期唯一持股减少的外资基金 持股减少占比2.55% [1][2] 公募基金持仓变动 - 持股增加的公募基金共28个 持股增加占比0.52% 主要涉及华夏能源革新股票A、华泰柏瑞沪深300ETF等产品 [2] - 持股减少的公募基金共28个 持股减少占比0.23% 主要涉及南方优选成长混合A、华夏安阳6个月持有期混合A等产品 [2] - 新披露持仓的公募基金共26个 主要包括工银生态环境股票A、长城品牌优选混合A等产品 [2] - 未再披露持仓的公募基金共80个 主要包括景顺长城成长之星股票A、鹏华汇智优选混合A等产品 [2]

公司治理与董事会决议 - 第十一届董事会第十二次会议于2025年8月23日以通讯方式召开 全体9名董事参会并表决 [7] - 董事会全票通过《2025年上半年主要经营情况和下半年工作计划》决议 [8] - 董事会全票通过《2025年半年度报告及摘要》决议 [12] - 关联董事回避表决后 非关联董事以3票同意通过《关于郑州宇通集团财务有限公司的风险评估报告》 [14] 利润分配方案 - 公司实施半年度现金分红方案 每10股派发现金股利5元（含税） [3][10] - 以总股本2,213,939,223股为基数 合计派发现金红利1,106,969,611.50元 [23] - 现金分红金额占2025年半年度归属于母公司股东净利润的57.19% [23] - 分配方案基于母公司报表中5,581,432,595.91元可供分配利润制定 [23] - 根据2024年股东大会授权 本次利润分配无需提交股东会审议 [25] 投资者关系管理 - 公司将于2025年9月2日上午9:00-10:00召开半年度业绩说明会 [30] - 说明会通过上证路演中心网络互动方式举行 管理层将回应投资者提问 [31][32] - 投资者可在8月26日至9月1日期间通过上证路演平台或公司邮箱提交预征集问题 [30][33] 财务与经营披露 - 半年度报告全文需通过www.sse.com.cn网站获取 [1] - 公司确认半年度报告内容真实准确完整 且未经审计 [2][4] - 董事会审计委员会及独立董事专门会议已提前审议相关报告 [16][17]

核心观点 - 公司2025年上半年在营业收入微降1.26%的情况下，通过成本控制和运营效率提升，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长15.64%至19.36亿元，并保持行业龙头地位 [2][3][4] - 公司持续强化研发投入，重点布局新能源、智能网联、安全技术等核心领域，研发费用达7.46亿元，占营业收入4.63%，支撑产品技术领先优势 [3][4][7] - 海外市场表现亮眼，出口销量同比增长，新能源客车已出口至近60个国家或地区，累计出口超8,000辆，欧洲、拉美等地区需求增长显著 [3][15] 财务表现 - 营业收入161.29亿元，同比微降1.26% [2] - 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增长15.64% [2] - 基本每股收益0.87元/股，同比增长15.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额17.15亿元，同比下降68.04%，主要因购买商品支付的现金增加 [2][17] - 总资产303.91亿元，较上年度末下降5.47% [2] - 货币资金52.07亿元，同比下降39.92%，主要因理财产品投资增加 [2][17] 行业与市场 - 2025年上半年行业大中型客车总销量50,775辆，同比增长2.05% [4] - 国内旅游市场需求同比下降，公交市场受"以旧换新"政策拉动需求提升 [3] - 行业大中型客车出口量同比增长16.51%，欧洲、美洲电动化进程加快，亚洲、非洲客运旅游市场需求增加 [3] - 公司累计销售客车21,321辆，同比增长3.73%，产销量稳居行业第一 [3][4] 研发与技术创新 - 研发支出7.46亿元，占营业收入比例4.63% [3] - 研发人员3,557人，其中博士17人、硕士615人 [7] - 重点研发领域包括智能网联、辅助驾驶、轻客纯电系列产品、高端产品开发等 [3] - 核心技术突破包括高比能长寿命电池系统、高效高密度电机系统、高安全电控系统、多场景燃料电池动力系统等 [3][4] - 参与制定326项国家、行业、地方及团体标准，其中主导完成19项 [9] 销售与渠道 - 国内销售以直销为主，经销为辅，已在北京、上海等重点城市落地用户中心 [12] - 海外销售网络覆盖全球六大区域，通过70余家子公司、办事处及经销合作伙伴开展业务 [14] - 累计出口各类客车超11万辆，产品远销至英国、法国、挪威等全球主要客车需求国家与地区 [15] - 海外售后服务体系拥有超400家授权服务网点，平均服务半径120公里 [16] 供应链与合作伙伴 - 主要零部件采购自潍柴、玉柴、法士特等国内龙头企业及Cummins、ZF、BOSCH等国际公司 [10] - 与苏州汇川合作开发碳化硅动力控制系统及电驱桥系统 [11] - 联合ZF、BOSCH等供应商优化线控制动、线控转向等智能驾驶技术 [11] 公司治理与荣誉 - 连续22年荣登《中国500最具价值品牌》排行榜，品牌价值首次突破千亿 [16] - 连续12年登榜《全球汽车品牌价值100强》 [16] - 荣获"全国工业和信息化系统先进集体""全国产品和服务质量诚信承诺企业"等荣誉称号 [16] - 报告期内董事变动：张同秋、王学民离任，李师、王兵韬新当选董事 [18]

财务表现 - 营业收入161.29亿元 同比下降1.26% [1] - 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元 同比增长15.64% [1] - 利润总额22.34亿元 同比增长22.49% [1] - 基本每股收益0.87元 同比增长15.64% [1] - 加权平均净资产收益率13.79% 同比提升1.97个百分点 [1] - 经营活动产生的现金流量净额17.15亿元 同比下降68.04% [1] 资产负债状况 - 总资产303.91亿元 较上年度末下降5.47% [1] - 归属于上市公司股东的净资产131.72亿元 较上年度末下降1.87% [1] 股东结构 - 股东总户数52,382户 [1] - 控股股东郑州宇通集团有限公司持股37.70% 共计8.35亿股 [1] - 香港中央结算有限公司持股10.72% 为第二大股东 [1] - 猛狮客车有限公司持股3.95% 为控股股东子公司 [1] 利润分配 - 拟以公司总股本为基数实施每10股派发现金股利5元（含税） [1] 重大事项 - 报告期内未发生控股股东或实际控制人变更 [2] - 半年度报告批准报出日无存续债券 [2] - 报告期内无需要说明的经营情况重大变化事项 [2]

财务表现 - 上半年营业收入161.29亿元同比下降1.26% [1] - 归母净利润19.36亿元同比增长15.64% [1] - 经营活动现金流量净额17.15亿元同比下降68.04% [3] - 拟每10股派现5元合计分红11.07亿元占净利润57.19% [3] 经营状况 - 销售客车21321辆同比增长3.73% [2] - 在手订单充足较去年增长 [1] - 研发支出7.46亿元占营收4.63% [2] - 研发投向智能网联/辅助驾驶/纯电产品/高端车型开发 [2] 海外市场 - 上半年客车出口6020辆居行业首位 [2] - 国内客车整体出口35591辆同比增长29.18% [2] - 海外市场被视作蓝海市场 [2] - 产品适应不同海外市场且性价比高 [2] 管理优化 - 利润增长主因应收账款回收与降本增效 [1] - 现金流变动因主动缩短供应商账期 [3] - 经营现金流与净利润匹配度达90% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入161.29亿元 同比微跌1.26% [1] - 归母净利润19.36亿元 同比增长15.64% [1] - 拟每10股派息5元（含税） [1] 销售数据 - 上半年累计客车销量2.13万辆 同比增长3.73% [1] - 大中型公交客车销量1647辆 同比增长127.49% [1] - 大中型客车出口量2103辆 同比增长33.19% 环比增长129.33% [1] 新能源业务 - 国内大中型新能源客车销量3701辆 同比增长57.8% [1] - 国内大中型新能源公交车销量1578辆 [1] 市场前景 - 预计下半年客车行业需求将实现同比略增 [2] - 新能源公交"以旧换新"政策持续实施为市场注入稳定动力 [2] - "十四五"第二批"公交都市"及城乡交通一体化示范项目建设推进将刺激市场需求 [2]