报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 受到国际航线复苏节奏仍慢于预期、今年航空票价表现较为低迷等因素影响，下调2024-2026年盈利预测 [5] - 短期盈利能力受部分国际航线复苏慢、宽体机利用率不足影响,但随着国际航线进一步复苏,国内运力释放后2025-2026年国内市场供需结构将逐步改善,航司收益水平及飞机利用率均有望提升 [5] 公司经营数据总结 - 2024Q3航空市场旺季,出行需求旺盛,中国东方航空经营数据持续提升 [5] - 整体ASK同比19年+13.69%,整体RPK同比19年+16.62%,客座率同比19年+2.11pct [5] - 国内ASK恢复至2019年同期的121.07%,同比23年-1.87%;国内RPK恢复至124.45%,同比23年+9.97%;国内客座率与19年相比+2.33pct,同比23年+9.31pct;国内客运量恢复至114.26%,同比23年+9.02% [5] - 国际ASK恢复至19年同期的100.69%,同比23年+179.85%;国际RPK恢复至101.84%,同比23年+192.99%;国际客座率达到81.54%,与19年相比+0.93pct,同比23年+5.49pct;国际客运量恢复至104.14%,同比23年+92.68% [5] - 截止2024年三季度,中国东航总机队规模达到790架,同比19年同期增加12%,同比23年同期增加1.2% [5] 财务数据总结 - 2024Q3营业收入383.86亿元,同比23年+6.3%;前三季度共实现收入1025.85亿元,同比23年+20% [5] - 2024Q3客公里收益为0.57元,同比19年-4.91%,同比23年-15.72%,票价下降幅度较大 [5] - 2024Q3营业成本336.43亿元,单位成本为0.42元,同比19年+7.43%,同比23年-2.61%;前三季度单位成本为0.43元,同比19年+8%,同比23年-5% [5] - 2024Q3实现归母净利润26.3亿元,同比下降28%;前三季度归属于上市公司股东的净利润-1.38亿元,亏损同比大幅缩窄 [5] - 2024年三季度人民币兑美元升值1.7%,公司获得一定汇兑收益,Q3财务费用同比23年同期-29.06% [5]

股份数据 - 截至2024年10月底，H股法定/注册股份5,176,777,777股，股本5,176,777,777元[1] - 截至2024年10月底，A股法定/注册股份17,114,518,793股，股本17,114,518,793元[1] - 2024年10月底法定/注册股本总额22,291,296,570元[1] - 截至2024年10月底，H股已发行股份5,176,777,777股，库存股0[2] - 截至2024年10月底，A股已发行股份17,114,518,793股，库存股0[2] 其他情况 - 股份期权、权证、可换股票据等均不适用[4][5][6] - 为发行股份订立的其他协议或安排不适用[7] - 已发行股份及/或库存股份无其他变动[8]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为38,386百万元，同比增长6.23%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为102,585百万元，同比增长19.78%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,630百万元，同比下降28.18%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-138百万元[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.12元，同比下降25.00%[4] - 公司2024年前三季度基本每股收益为-0.01元[4] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为14.21%，同比下降0.41个百分点[4] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为-0.68%，同比增加8.72个百分点[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,430百万元，同比下降30.59%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-537百万元[2] 资产负债情况 - 2024年9月30日资产总计为2,762.57亿元[15][16] - 2024年9月30日负债总计为2,354.38亿元[15][16] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为402.62亿元[15][16] - 2024年9月30日，公司货币资金为65.44亿元，较2023年12月31日下降46.3%[14] 现金流情况 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为263.77亿元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为31.24亿元[21] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为12,929百万元[22] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为13,229百万元[22] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-10,761百万元[22] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为63,500百万元[22] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为63,976百万元[22] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4,272百万元[22] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为15,380百万元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出小计为83,628百万元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-20,128百万元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为13,565百万元[22] 其他事项 - 2024年7月12日，公司1,138,952,165股A股限售股限售期届满上市流通[10] - 2024年8月22日，吉祥航空拟对全资子公司及一致行动人上海吉道航进行吸收合并[10] - 2024年8月30日，公司拟以自有资金总额人民币5（含）-10（不含）亿元回购公司股份[11] - 2024年8月30日，公司拟以吸收合并方式对一二三航实施清算注销[11] - 2024年8月30日，公司拟以货币形式向上海航空有限公司增资人民币45亿元[12] - 2024年9月3日，公司董事会秘书汪健先生因工作调动原因辞任[12] - 2023年9月12日至2024年9月11日，中国东航集团及其全资子公司东航国控累计增持公司A股股份152,157,306股、H股股份152,156,000股[13] - 2024年10月8日，公司拟聘任德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2024年度国内财务报告审计师及内控审计师[13] - 2024年10月22日，李养民先生辞任公司副董事长、董事、董事会航空安全与环境委员会主席和委员、总经理等职务[14]

会议情况 - 公司第十届监事会第4次会议于2024年10月30日以通讯方式召开[1] 报告审核 - 监事会审核通过《公司2024年第三季度财务报告》[1] - 监事会审核通过《公司2024年第三季度报告》[2] 报告评价 - 《公司2024年第三季度财务报告》如实反映财务和经营状况[1] - 《公司2024年第三季度报告》编制审核合规、内容真实准确完整[2] - 未发现报告编制审议人员违反保密规定[2]

会议情况 - 公司董事会2024年第5次例会于10月30日通讯召开[1] - 会议召开符合规定且合法有效[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度财务报告》[1] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[2] 披露安排 - 同意2024年10月30日晚在沪港两地同时披露三季报[2]

股份回购 - 拟回购A股5,694.76 - 11,389.52万股，H股9,057.97 - 18,115.94万股，占总股本0.66% - 1.32%[20] - 回购A股资金2.5 - 5亿元，H股2.5 - 5亿元[20] - A股回购价上限4.39元/股，H股3.04港元/股（约2.76元/股）[20] - 回购实施期限为股东大会通过方案起12个月内[18] 审计相关 - 拟改聘德勤华永及德勤•关黄陈方为2024年度审计师[26] - 原聘任为普华永道中天及罗兵咸永道[26] - 2024年度审计收费预计1,045万元，较上一年降5%[28] 股东大会 - 2024年第一次临时股东大会拟选举刘铁祥为董事[30] - 刘铁祥现任公司总经理等职，1983年加入民航业[33]

会议信息 - 2024年第三季度业绩说明会10月31日14:00 - 15:00召开[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 问题征集 - 10月25日至10月31日14:00前可预征集问题[2][6] - 方式为登录网站或发邮件至ir@ceair.com[2][6] 参会人员 - 董事长王志清、独立董事孙铮等参加[5] 联系方式 - 联系人朱泽坤、汤佳雯，电话021 - 22330932、021 - 22330991[7] - 传真021 - 62686116，邮箱ir@ceair.com[7] 查看途径 - 投资者可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[7]

人事变动 - 2024年10月22日公司收到副董事长、总经理李养民辞呈[1] - 李养民因职务调整请辞相关职务，辞呈已生效[1] - 李养民确认与董事会无意见分歧，公司感谢其贡献[1]

公司人事变动 - 2024年10月22日会议审议通过聘任刘铁祥为总经理[1] - 会议审议通过提名刘铁祥为第十届董事会董事候选人[3] - 选举刘铁祥为董事议案将提交股东大会审议[3]

人事变动 - 2024年10月22日公司第十届董事会第6次普通会议同意聘任刘铁祥为总经理[1] - 会议同意提名刘铁祥为第十届董事会董事候选人，议案将提交股东大会审议[1] 人员履历 - 刘铁祥58岁，1983年加入民航业，有丰富航空业任职经历[5]