活动信息 - 公司将参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月15日15:00 - 16:30采用网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 沟通安排 - 届时公司高管将在线与投资者就2024年度及2025年一季度业绩沟通[1]

行业格局重塑趋势 - 国货美妆行业或将在2025年迎来格局重塑，单品牌突围能力成为企业高速增长的关键因素 [2] - 网红成分加速迭代，玻尿酸受到重组胶原蛋白的正面冲击，功效型护肤成为主导企业增长的重要因素 [2] - 消费者趋于理性，关注焦点从"成分添加"转向验证"真实功效"，倒逼企业加强研发 [2] 企业营收表现 - 珀莱雅2024年营收107.79亿元，成为首家破百亿的国货美妆企业，连续两年稳坐行业头把交椅 [3][4] - 上美股份2024年营收67.93亿元，同比增长62.1%，增速最快，排名从第六飙升至第二 [3][4] - 巨子生物2024年营收55.4亿元，同比增长57.2%，排名上升2位至第五 [4][5] - 上海家化2024年营收56.79亿元，排名从第二滑落至第四，归母净利润亏损8.33亿元，同比下滑266.6% [6] - 华熙生物2024年营收53.7亿元，同比下降11.61%，排名从第三下滑至第六 [7] 单品牌驱动效应 - 上美股份旗下韩束品牌2024年营收56亿元，占集团总营收82.3%，同比增长73.7% [5] - 巨子生物旗下可复美品牌2024年营收45.4亿元，同比增长62.9%，占集团总收入82% [5][6] - 贝泰妮旗下薇诺娜品牌2024年营收49.09亿元，占公司总收入85.6%，在国内皮肤学级护肤品市场份额达20.7% [10][11] 成分迭代趋势 - 华熙生物皮肤科学创新转化业务2024年收入25.69亿元，同比下降31.62%，占主营业务收入47.92% [7] - 福瑞达化妆品板块2024年营收24.75亿元，同比增长仅2.46%，为五年来最低增速 [8] - 巨子生物凭借重组胶原蛋白技术实现业绩起飞，2024年毛利率达82.1%，净利润20.6亿元，同比增长42.4% [9] 研发投入现状 - 珀莱雅2024年研发投入占比仅1.95%，在七家样本企业中倒数第二，但营销费用高企导致毛利率71.39% [12] - 华熙生物2024年研发占比8.68%，连续两年为样本企业中最高 [12] - 巨子生物2024年研发占比仅1.9%，在样本企业中最低，相比2023年的2.1%持续下滑 [12] 行业未来趋势 - 功效型护肤将持续主导行业发展，消费者对抗衰、修复与防晒三大核心需求高度关注 [10][11] - 行业从"流量驱动"向"品牌力+研发力"并重转型，研发技术话语权成为下一阶段竞争重点 [11][13] - 头部企业与腰部企业营收差距拉大，行业格局持续向头部集中 [13]

业绩表现 - 2025年1-3月化妆品板块营业收入5.26亿元，毛利率61.06% [1] - 颐莲品牌1-3月实现营业收入2.50亿元，瑷尔博士品牌2.36亿元 [1] - 颐莲喷雾销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65% [1] 品牌战略 - 品牌战略升级为"5+N"，从单一美妆主业升级为"生美+医美"并行 [3] - 聚焦核心品牌颐莲和瑷尔博士发展，同时优化其他品牌运营策略 [3] - 珂谧品牌作为重点培育对象，4月18日发布行业首创穿膜胶原技术 [4] 产品研发 - 2024年研发投入1.99亿元，2025年一季度研发投入0.42亿元 [2] - 一季度化妆品板块新授权专利12项，新上市产品47个 [1][2] - 完成7项创新原料开发，新原料超玻胶原微球应用于珂谧产品 [1] - 2024年新授权发明专利42项，获批1个药品制剂文号和3个二类医疗器械 [2] 营销推广 - 颐莲喷雾品线官宣代言人张凌赫 [1] - 瑷尔博士益生品线官宣品牌挚友"十个勤天"，推出定制礼盒及周边 [1] - 珂谧胶原次抛位居抖音商场胶原蛋白精华液人气榜榜首 [1] 技术突破 - 完成王浆酸化妆品新原料国内首备案 [2] - 实现重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料量产 [2] - 发布行业首创穿膜胶原技术，推出穿膜胶原系列新品 [4] 业务布局 - 构建以玻尿酸为核心、覆盖全肤龄段的护肤矩阵 [2] - 医药板块推进药食同源标准建设与新品开发，实现2款功能饮料上市 [2] - 原料板块新增2项授权发明专利 [2] - HA水光针临床研究中，重组胶原蛋白冻干纤维项目预计2025年底开展临床研究 [3] 运营管理 - 深化组织架构改革，优化决策流程 [2] - 加快数字化转型提升运营效率 [2] - 瑷尔博士品牌处于战略调整期，预计上半年完成调整 [3]

公司财报表现 - 25Q1实现营收8.8亿元，同比下滑1.6%，主要受房地产业务剥离影响 [1] - 归母净利润5071.2万元，同比下滑14.1%，主要因收入减少、参股公司经营利润减少及研发投入增加 [1] - 扣非净利润4699.0万元，同比下滑9.7% [1] - 毛利率51.3%，同比提高0.5pct，净利率7.2%，同比下行1.0pct [1] - 销售费用率35.5%，同比下行0.8pct，管理费用率4.7%，同比上升0.6pct，研发费用率4.8%，同比上升1.1pct [1] - 经营活动现金流量净额-1.2亿元，主要因销售模式调整及品牌推广投入增加 [1] 化妆品板块表现 - 25Q1化妆品板块营收5.3亿元，同比下滑2.6%，毛利率61.1% [2] - 颐莲品牌营收2.5亿元，同比增长25%，瑷尔博士品牌营收2.4亿元，同比下滑18.4% [2] - 新授权专利12项，新上市产品47个，完成7项创新原料开发 [2] - 颐莲喷雾销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65% [2] - 瑷尔博士推出洁颜蜜3.0及益生菌定制礼盒，珂谧胶原次抛位居抖音胶原蛋白精华液人气榜榜首 [2] 医药及原料板块表现 - 医药业务营收1.1亿元，同比基本持平，毛利率54.8% [3] - 原料及衍生产品业务营收0.9亿元，同比增长2.4%，毛利率29.7% [3] - 透明质酸钠阳离子季铵盐获美国国际专利授权，新上市8款健康食品及原料 [3] - 成功举办2024PCHI企业卫星会，推介透明质酸及功效型植物原料 [3] 公司战略与展望 - 以研发优势为基石，打造大健康全产业链，化妆品、原料、医药行业齐头并进 [3] - 美妆品牌矩阵初成，瑷尔博士瞄准中高端客群，颐莲主打高性价比 [3] - 预计25-27年归母净利润为3.3/3.7/4.2亿元，对应PE为23/20/18倍 [3] - 25年业绩增长信号明显，主品牌提振及子品牌放量为主要驱动因素 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司发布25Q1财报，业绩符合市场预期，预计25 - 27年归母净利润为3.3/3.7/4.2亿元，对应PE为23/20/18倍，25年业绩增长信号明显，综合考虑维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月30日收盘价7.41元，一年内最高/最低9.39/5.74元，市净率1.8，股息率2.02%，流通A股市值75.33亿元，上证指数3279.03，深证成指9899.82 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产4.09元，资产负债率19.73%，总股本/流通A股10.17亿股，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3983|876|4009|4562|5456| |同比增长率（%）|-13.0|-1.6|0.7|13.8|19.6| |归母净利润（百万元）|244|51|329|375|423| |同比增长率（%）|-19.7|-14.1|35.1|13.9|12.9| |每股收益（元/股）|0.24|0.05|0.32|0.37|0.42| |毛利率（%）|52.7|51.3|57.8|59.1|59.3| |ROE（%）|5.9|1.2|7.5|8.0|8.5| |市盈率|31|/|23|20|18| [6] 公司经营情况 - 25Q1实现营收8.8亿元，同比下滑1.6%，受房地产业务剥离影响；归母净利润5071.2万元，同比下滑14.1%，受收入减少、参股公司经营利润减少以及研发投入增加等影响；扣非净利润4699.0万元，同比下滑9.7% [7] - 25Q1毛利率51.3%，同比提高0.5pct，净利率7.2%，同比下行1.0pct；销售费用率35.5%，同比下行0.8pct；管理费用率4.7%，同比上升0.6pct；研发费用率4.8%，同比上升1.1pct；经营活动现金流量净额 - 1.2亿元，因加强终端管控调整销售模式及结算方式影响销售收款减少和增加品牌专区服务、推广服务等 [7] - 25Q1化妆品板块营收5.3亿元，同比下滑2.6%，毛利率61.1%；颐莲品牌营收2.5亿元，同比增长25%；瑷尔博士品牌营收2.4亿元，同比下滑18.4%；新授权专利12项，新上市产品47个，完成7项创新原料开发；颐莲喷雾品线销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65%；瑷尔博士推出“益生菌特别定制礼盒”及周边，上新洁颜蜜3.0；珂谧胶原次抛位居抖音商场胶原蛋白精华液人气榜榜首 [7] - 医药业务营收1.1亿元，同比基本持平，毛利率54.8%，推进药品研发和药食同源标准建设与新品开发，2款功能饮料上市；原料及衍生产品、添加剂业务营收0.9亿元，同比增长2.4%，毛利率29.7%；透明质酸钠阳离子季铵盐获美国国际专利授权，新上市8款健康食品产品及原料；成功举办2024PCHI企业卫星会 [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|4579|3983|4009|4562|5456| |减：营业成本|2450|1885|1692|1865|2220| |减：税金及附加|36|40|40|46|55| |主营业务利润|2093|2058|2277|2651|3181| |减：销售费用|1446|1463|1524|1825|2210| |减：管理费用|223|183|200|228|273| |减：研发费用|153|167|160|182|218| |减：财务费用|57|-29|4|4|2| |经营性利润|214|274|389|412|478| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-30|-22|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-16|-12|-40|0|0| |加：投资收益及其他|253|96|96|96|96| |营业利润|419|338|444|507|574| |加：营业外净收入|-6|8|0|0|0| |利润总额|413|346|444|507|574| |减：所得税|47|50|57|67|77| |净利润|366|296|387|441|498| |少数股东损益|63|53|58|66|75| |归属于母公司所有者的净利润|303|244|329|375|423| [16]

公司业绩表现 - 2025年一季度营收8.76亿元，同比下滑1.63% [1] - 归母净利润0.51亿元，同比下降14.10% [1] - 经营活动现金流净额暴跌，由正转负 [2] 化妆品业务分析 - 化妆品板块营收占比超六成，但增长乏力 [2] - 颐莲品牌玻尿酸喷雾销量逆势增长，但过度依赖单一爆款 [2] - 瑷尔博士营收同比大幅下滑，新品珂谧胶原次抛市场反响平淡 [2] - 线上渠道增速低于行业平均水平，线下商超渠道受客流萎缩冲击 [2] - 高企的销售费用导致应收账款激增与库存积压 [2] 医药与原料业务转型 - 医药板块收入微降，功能饮料等新品类试水效果有限 [3] - 原料业务实现增长，但毛利率为三大业务最低 [3] - 创新药研发进展缓慢，技术转化滞后 [3] - "AI+数据"赋能全产业链仍停留在概念层面 [3] 现金流与资金链问题 - 应收账款规模攀升，应付账款周期缩短，议价能力弱化 [3] - 现金储备虽充足，但持续"失血"可能限制新品研发与市场扩张 [3] 战略转型与竞争环境 - 管理层提出的"聚焦渠道创新、抢占新赛道"缺乏具体落地路径 [3] - 竞争对手在成分创新、跨境出海等领域取得实质性突破 [3] - 公司面临市场份额被华熙生物、贝泰妮等技术派竞品蚕食的风险 [4] 破局方向 - 夯实化妆品板块的技术壁垒，通过活性成分创新摆脱爆品依赖 [4] - 加速医药业务的研发转化，将AI技术融入产品开发流程 [4] - 优化资金使用效率，以战略聚焦替代盲目扩张 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司25Q1季报显示收入8.8亿元同比-1.6%，归母净利润0.51亿元同比-14.1%，扣非归母净利润0.47亿元同比-9.7% [5] - 颐莲增长靓丽原料医药平稳，25Q1化妆品收入5.3亿元同比-3.3%，颐莲收入2.5亿元同比+25%，瑷尔博士收入2.4亿元同比-19.7%，医药收入1.1亿元同比基本持平，原料及添加剂收入0.86亿元同比+2.4% [6] - 毛利率优化，研发管理费用率提升拖累盈利能力，25Q1毛利率+0.5pct至51.3%，销售/管理/研发费用率分别为35.5%/4.7%/4.8%，综合归母净利率同比-0.8pct至5.8% [6] - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利润分别为2.9亿元/3.3亿元/3.7亿元，对应PE分别为26倍/23倍/21倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 展示了2024年4月至2025年4月福瑞达美容护理个股表现 [3] 公司基本情况 - 最新收盘价7.55元，总股本/流通股本10.17亿股，总市值/流通市值77亿元，52周内最高/最低价8.91 / 5.89元，资产负债率20.2%，市盈率31.46，第一大股东为山东省商业集团有限公司 [4] 盈利预测和财务指标 |项目|2024N|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3983|4321|4747|5227| |增长率(%)|-13.02|8.50|9.84|10.12| |EBITDA（百万元）|363.64|461.39|514.31|566.82| |归属母公司净利润（百万元）|243.53|291.70|329.41|366.28| |增长率(%)|-19.73|19.78|12.93|11.19| |EPS(元/股)|0.24|0.29|0.32|0.36| |市盈率（P/E）|31.52|26.31|23.30|20.95| |市净率（P/B）|1.87|1.73|1.60|1.48| |EV/EBITDA|13.81|10.11|8.51|6.97| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3983|4321|4747|5227|营业收入增长率|-13.0%|8.5%|9.8%|10.1%| |营业成本|1885|2031|2210|2410|营业利润增长率|-19.5%|22.4%|12.9%|11.2%| |税金及附加|40|43|47|52|归属于母公司净利润增长率|-19.7%|19.8%|12.9%|11.2%| |销售费用|1463|1604|1779|1980|毛利率|52.7%|53.0%|53.4%|53.9%| |管理费用|183|177|185|199|净利率|6.1%|6.8%|6.9%|7.0%| |研发费用|167|173|190|209|ROE|5.9%|6.6%|6.9%|7.1%| |财务费用|-29|-55|-61|-67|ROIC|4.2%|5.7%|6.0%|6.1%| |资产减值损失|-12|-12|-12|-12|资产负债率|20.2%|17.0%|16.3%|16.5%| |营业利润|338|414|467|519|流动比率|3.75|4.54|4.82|4.81| |营业外收入|10|0|0|0|应收账款周转率|9.28|10.29|10.29|10.29| |营业外支出|2|0|0|0|存货周转率|3.48|3.60|3.60|3.60| |利润总额|346|414|467|519|总资产周转率|0.58|0.71|0.73|0.75| |所得税|50|60|68|75|每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36| |净利润|296|354|399|444|每股净资产（元）|4.04|4.36|4.72|5.11| |归母净利润|244|292|329|366|PE|31.52|26.31|23.30|20.95| |每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36|PB|1.87|1.73|1.60|1.48| |货币资金|2948|3065|3353|3776| | | | | | |应收票据及应收账款|445|491|524|608| | | | | | |预付款项|89|81|88|96| | | | | | |存货|559|570|658|681| | | | | | |流动资产合计|4144|4324|4743|5299| | | | | | |固定资产|1163|1212|1254|1289| | | | | | |在建工程|16|16|16|16| | | | | | |无形资产|163|167|171|175| | | | | | |非流动资产合计|1857|1911|1957|1995| | | | | | |资产总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | |短期借款|212|0|0|0| | | | | | |应付票据及应付账款|413|489|493|578| | | | | | |其他流动负债|481|464|492|523| | | | | | |流动负债合计|1106|953|985|1101| | | | | | |其他|106|106|106|106| | | | | | |非流动负债合计|106|106|106|106| | | | | | |负债合计|1212|1059|1091|1207| | | | | | |股本|1017|1017|1017|1017| | | | | | |资本公积金|613|613|613|613| | | | | | |未分配利润|2211|2493|2807|3152| | | | | | |少数股东权益|683|745|815|893| | | | | | |其他|265|308|358|413| | | | | | |所有者权益合计|4788|5176|5609|6087| | | | | | |负债和所有者权益总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司25Q1季报显示收入8.8亿元同比-1.6%，归母净利润0.51亿元同比-14.1%，扣非归母净利润0.47亿元同比-9.7% [5] - 颐莲增长靓丽原料医药平稳，25Q1化妆品收入5.3亿元同比-3.3%，颐莲收入2.5亿元同比+25%，瑷尔博士收入2.4亿元同比-19.7%，医药收入1.1亿元同比基本持平，原料及添加剂收入0.86亿元同比+2.4% [6] - 毛利率优化但研发管理费用率提升拖累盈利能力，25Q1毛利率+0.5pct至51.3%，销售/管理/研发费用率分别为35.5%/4.7%/4.8%，综合归母净利率同比-0.8pct至5.8% [6] - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利润分别为2.9亿元/3.3亿元/3.7亿元，对应PE分别为26倍/23倍/21倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价7.55元，总股本/流通股本10.17亿股，总市值/流通市值77亿元，52周内最高/最低价8.91 / 5.89元，资产负债率20.2%，市盈率31.46，第一大股东为山东省商业集团有限公司 [4] 个股表现 - 展示了2024年4月至2025年4月福瑞达美容护理个股表现 [3] 盈利预测和财务指标 盈利预测 |项目|2024N|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3983|4321|4747|5227| |增长率(%)|-13.02|8.50|9.84|10.12| |EBITDA（百万元）|363.64|461.39|514.31|566.82| |归属母公司净利润（百万元）|243.53|291.70|329.41|366.28| |增长率(%)|-19.73|19.78|12.93|11.19| |EPS(元/股)|0.24|0.29|0.32|0.36| |市盈率（P/E）|31.52|26.31|23.30|20.95| |市净率（P/B）|1.87|1.73|1.60|1.48| |EV/EBITDA|13.81|10.11|8.51|6.97| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3983|4321|4747|5227|营业收入增长率|-13.0%|8.5%|9.8%|10.1%| |营业成本|1885|2031|2210|2410|营业利润增长率|-19.5%|22.4%|12.9%|11.2%| |税金及附加|40|43|47|52|归属于母公司净利润增长率|-19.7%|19.8%|12.9%|11.2%| |销售费用|1463|1604|1779|1980|毛利率|52.7%|53.0%|53.4%|53.9%| |管理费用|183|177|185|199|净利率|6.1%|6.8%|6.9%|7.0%| |研发费用|167|173|190|209|ROE|5.9%|6.6%|6.9%|7.1%| |财务费用|-29|-55|-61|-67|ROIC|4.2%|5.7%|6.0%|6.1%| |资产减值损失|-12|-12|-12|-12|资产负债率|20.2%|17.0%|16.3%|16.5%| |营业利润|338|414|467|519|流动比率|3.75|4.54|4.82|4.81| |营业外收入|10|0|0|0|应收账款周转率|9.28|10.29|10.29|10.29| |营业外支出|2|0|0|0|存货周转率|3.48|3.60|3.60|3.60| |利润总额|346|414|467|519|总资产周转率|0.58|0.71|0.73|0.75| |所得税|50|60|68|75|每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36| |净利润|296|354|399|444|每股净资产（元）|4.04|4.36|4.72|5.11| |归母净利润|244|292|329|366|PE|31.52|26.31|23.30|20.95| |每股收益（元）|0.24|0.29|0.32|0.36|PB|1.87|1.73|1.60|1.48| |货币资金|2948|3065|3353|3776| | | | | | |交易性金融资产|0|0|0|0| | | | | | |应收票据及应收账款|445|491|524|608| | | | | | |预付款项|89|81|88|96| | | | | | |存货|559|570|658|681| | | | | | |流动资产合计|4144|4324|4743|5299| | | | | | |固定资产|1163|1212|1254|1289| | | | | | |在建工程|16|16|16|16| | | | | | |无形资产|163|167|171|175| | | | | | |非流动资产合计|1857|1911|1957|1995| | | | | | |资产总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | |短期借款|212|0|0|0| | | | | | |应付票据及应付账款|413|489|493|578| | | | | | |其他流动负债|481|464|492|523| | | | | | |流动负债合计|1106|953|985|1101| | | | | | |其他|106|106|106|106| | | | | | |非流动负债合计|106|106|106|106| | | | | | |负债合计|1212|1059|1091|1207| | | | | | |股本|1017|1017|1017|1017| | | | | | |资本公积金|613|613|613|613| | | | | | |未分配利润|2211|2493|2807|3152| | | | | | |少数股东权益|683|745|815|893| | | | | | |其他|265|308|358|413| | | | | | |所有者权益合计|4788|5176|5609|6087| | | | | | |负债和所有者权益总计|6000|6235|6700|7294| | | | | | [11]

技术突破 - 公司发布行业首创穿膜胶原技术，相比传统胶原皮下渗透率提高27.5倍，实现颠覆性创新[1] - 穿膜胶原技术通过细胞穿膜肽将重组III型胶原输送至皮肤深层，突破传统透皮法则限制[3] - 实验数据显示24小时穿膜胶原渗透率比普通重组III型胶原高27.5倍，显著提升表皮层、基底膜、真皮层关键结构蛋白表达[4] 产品功效 - 穿膜胶原系列新品包含次抛精华、精华舱、水光乳、瀑布面膜四款单品[5] - 第三方SGS认证显示穿膜胶原次抛精华10分钟眉间细纹减少13.15%，松垮减少11.54%，粗糙改善16.23%[5] - 使用28天后眉间细纹减少23.24%，松垮减少27.62%，粗糙改善39.79%[5] 行业影响 - 穿膜胶原技术终结行业关于胶原蛋白大分子透皮难的技术争议，提升中国胶原蛋白技术全球影响力[4] - 技术将加速重组胶原蛋白在功效性护肤品、医疗器械等领域的普及应用[4] 公司战略 - 公司拥有4个国家级科研平台和17个省级科研平台资源，建成山东省首个重组胶原蛋白生产线[7] - 围绕III型、IV型、XVII型重组胶原蛋白布局原料、护肤品、医疗器械业务，打造第二增长曲线[7] - 计划通过医研合作、品牌建设、渠道深耕把握重组胶原蛋白行业风口[7]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入876,077,751.32元，较上年同期减少1.63%[4] - 归属于上市公司股东的净利润50,711,565.71元，较上年同期减少14.10%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为 -117,523,249.20元，较上年同期减少410.41%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.05元/股，较上年同期减少16.67%[4] - 加权平均净资产收益率为1.23%，较上年减少0.23个百分点[4] - 本报告期末总资产6,044,055,077.03元，较上年度末增加0.73%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益4,155,610,626.56元，较上年度末增加1.24%[4] - 2025年1 - 3月公司实现营业收入8.76亿元，净利润0.51亿元，截至3月31日总资产60.44亿元，净资产41.56亿元[10] - 截至2025年3月31日流动资产合计41.86亿元，较2024年12月31日的41.44亿元有所增加[14] - 截至2025年3月31日非流动资产合计18.58亿元，较2024年12月31日的18.57亿元略有增加[14] - 截至2025年3月31日负债合计11.93亿元，较2024年12月31日的12.12亿元有所减少[15] - 2025年3月31日归属于母公司所有者权益合计41.56亿元，较2024年12月31日的41.05亿元增长1.23%[16] - 2025年第一季度营业总收入8.76亿元，较2024年第一季度的8.91亿元下降1.63%[17] - 2025年第一季度营业总成本8.21亿元，较2024年第一季度的8.33亿元下降1.53%[17] - 2025年第一季度净利润6304.85万元，较2024年第一季度的7304.24万元下降13.68%[18] - 2025年第一季度基本每股收益0.05元/股，较2024年第一季度的0.06元/股下降16.67%[19] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金8.53亿元，较2024年第一季度的8.90亿元下降4.06%[20] - 2025年第一季度收到的税费返还1283.16万元，较2024年第一季度的4107.76万元下降68.77%[20] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计8.86亿元，较2024年第一季度的9.30亿元下降4.72%[20] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计10.04亿元，较2024年第一季度的8.92亿元增长12.49%[20] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 1.18亿元，较2024年第一季度的3786.07万元由正转负[20] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 1.127107184亿美元，2024年第一季度为15.0323330363亿美元[21] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计3,721,592.95元[8] 股东持股情况 - 山东省商业集团有限公司持股524,739,200股，持股比例51.62%[9] - 控股股东山东省商业集团有限公司自有账户持股约占总股本37.85%，专户持股约占13.77%[9] 化妆品业务线数据关键指标变化 - 2025年1 - 3月化妆品板块营收5.26亿元，毛利率61.06%，颐莲品牌营收2.50亿元，瑷尔博士品牌营收2.36亿元[10] - 化妆品板块新授权专利12项，新上市产品47个，完成7项创新原料开发[10] - 颐莲喷雾品线销量同比增长69%，嘭润水乳销量同比增长65%[10] 医药业务线数据关键指标变化 - 2025年1 - 3月医药板块营收1.08亿元，毛利率54.80%，实现2款功能饮料上市，新开发客户200家[11] 原料及添加剂业务线数据关键指标变化 - 2025年1 - 3月原料及添加剂板块营收0.86亿元，毛利率39.54%，新增2项授权发明专利[11] - 一季度透明质酸原料销售额同比增长32%，毛利率提高11个百分点[12] 投资活动现金流量变化 - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为30.4109385933亿美元，2025年第一季度投资活动现金流出小计为3123.909119万美元[21] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为29.9961973785亿美元，2025年第一季度为 - 3123.909119万美元[21] 筹资活动现金流量变化 - 2025年第一季度取得借款收到的现金为7800万美元，2024年第一季度为5700万美元[21] - 2025年第一季度偿还债务支付的现金为2950万美元，2024年第一季度为15.7145亿美元[21] - 2025年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为181.6979万美元，2024年第一季度为1966.09761万美元[21] - 2025年第一季度支付其他与筹资活动有关的现金为1063.34876万美元，2024年第一季度为14.061079万美元[21] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为4195.04666万美元，2024年第一季度为15.9125158689亿美元[21] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为3604.95334万美元，2024年第一季度为 - 15.3425158689亿美元[21] 汇率变动对现金及现金等价物的影响 - 2025年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为2088.59美元，2024年第一季度为4484.04美元[21]