2025年10月20日，泉果旭源三年持有期混合基金（下称"泉果旭源"）迎来成立后首个开放日。这个本应 见证投资回报的时刻，却让不少基民陷入纠结。 在投资互动平台上，持有人的发言尽显复杂情绪。有人透露出对收益未达预期的失落："三年前申购买 入泉果旭源C，如今回报率跟当年存银行定期相差无几"；有人直言劝诫："奉劝大家千万不要买锁定三 年的产品。"还有人在看到今年第三季度收益大幅反弹后表示"当年后悔不该买，现在后悔买少了"。 一些基民的失落与三年前的热烈追捧形成鲜明对比。公开资料显示，该基金由明星基金经理赵诣执掌， 首发规模逼近百亿并实现比例配售。然而历经三年，根据Choice数据，截至2025年10月21日，其A份额 净值累计增长5.83%，C类份额增长4.56%。尽管为基民实现正收益，但显著落后于近3年同类基金 15.49%的平均收益率。 重仓新能源，赵诣临考"狂奔" 泉果旭源的表现低迷，与其重仓板块的选择密不可分。泉果旭源股票仓位自2022年四季度建仓完成后持 续提升，于2024年三季度达到峰值94.82%。同时前十大重仓股集中度从2022年四季度的47.54%逐步攀 升至2025年二季度末的67.64%。这 ...

10月10日，港股互联网ETF（159568）跌3.20%，成交额1.38亿元。当日份额增加400.00万份，最新份额 为1.87亿份，近20个交易日份额增加1500.00万份。最新资产净值计算值为3.71亿元。 港股互联网ETF（159568）业绩比较基准为中证港股通互联网指数收益率(经汇率调整后)，管理人为博 时基金管理有限公司，基金经理为李庆阳，成立（2024-02-08）以来回报为98.38%，近一个月回报为 1.04%。 来源：新浪基金∞工作室 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

港股市场表现 - 恒生指数开盘26321点 上涨193点 涨幅074% [1] - 恒生科技指数报6236点 上涨41点 涨幅067% [1] 来凯医药-B临床进展 - LAE102针对肥胖症的I期多剂量递增研究取得积极初步结果 受试者平均BMI为294kg/m² [3] - 6mg/kg剂量组第5周数据显示：平均瘦体重较基线增加17% 平均脂肪质量减少22% [3] - 经安慰剂调整后：平均瘦体重增加46% 平均脂肪质量减少36% [3] - 研究显示良好耐受性和安全性 未发生严重不良事件 多数不良事件为轻度实验室检查异常 [3] - 结果与单次剂量递增研究一致 公司正与潜在合作伙伴磋商加速临床开发与商业化 [3] 板块及个股表现 - 科网股涨跌不一：小米涨超1% 京东涨超1% 百度跌近05% [5] - 创新药概念股高开：科伦博泰生物涨超2% [5] - 黄金及有色金属板块普涨：紫金矿业涨超3% [5] - 新消费概念多数高开：名创优品涨超3% [5] - 半导体板块部分上涨：晶门半导体涨超5% [5] - 博彩股活跃：金沙中国涨超1% [5] 行业前景展望 - AI仍是港股市场主线 港股互联网有望成为最受益方向 [6] - 有色金属受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升双重利好 [6] - 建议关注科技板块（AI互联网大盘+高端制造业小盘）及有色金属主线 [6] - 可增配预期差较大的港股保险股及困境反转、高股息价值策略 [6] - 部分超跌优质创新药个股可自下而上配置 [6]

市场指数表现 - 上证指数近十年市盈率分位数95.97% [1] - 深证成指近十年市盈率分位数85.4% [1] - 创业板指近十年市盈率分位数51.54% [1] 行业短期表现 - 传媒板块单日涨幅+2.23% [1] - 计算机板块单日涨幅+1.60% [2] - 家用电器板块单日涨幅+1.55% [2] - 电力设备板块单日涨幅+1.87% [1] - 电子板块单日跌幅-1.07% [2] - 综合板块单日跌幅-1.22% [2] - 农林牧渔板块单日跌幅-1.30% [2] - 纺织服饰板块单日跌幅-1.45% [2] 资金流向 - 计算机板块主力资金净流入11.95亿元 [2] - 电力设备板块主力资金净流入10.07亿元 [2] - 传媒板块主力资金净流入8.33亿元 [2] - 电子板块主力资金净流出148.43亿元 [2] - 机械设备板块主力资金净流出19.04亿元 [2] - 基础化工板块主力资金净流出17.89亿元 [2] ETF产品表现 - 大数据产业ETF（516700）单日涨幅1.15%，近6月涨幅19.79% [2] - 信创ETF单日涨幅3.41%，近6月涨幅15.65% [3] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）单日涨幅2.49%，近6月涨幅82.79% [3] - 双创龙头ETF（588330）单日涨幅2.06%，近6月涨幅64.86% [3] - 智能制造ETF（516800）单日涨幅0.85%，近6月涨幅45.46% [3] - 银行ETF（512800）单日成交额9.76亿元，换手率6.82% [3] - 食品ETF（515710）单日换手率3.38% [3] AI行业动态 - 创业板人工智能指数单日涨幅超2%，光模块含量超51% [3] - 2025年下半年AI主线创新持续，产业链落地提速 [3] - 港股通互联网指数单日涨幅近1%，小米集团-W新品跨代升级 [4] - 科技巨头自研AI芯片训练大模型，重塑全球AI芯片竞争格局 [4] 指数特征 - 创业板人工智能指数基日2018-12-28，代码970070，ROE 2.07% [4] - 港股通互联网指数基日2016-12-30，代码931637，市盈率10.33，ROE 20% [5]

【导读】在前一日净流入约80亿之后，昨日股票ETF整体资金净流入超51亿元 9月24日，大盘全天震荡反弹，新能源、券商、机器人等板块轮番演绎，股票ETF整体资金净流入超51亿元。其中，多家基金公司旗下A500ETF资金净流 入居前，化工ETF、有色金属ETF、创新药ETF等热门主题产品资金净流出居前。 资金净流入前五板块为半导体（净流入32.4亿元）、中证A500（净流入28.3亿元）、通信（净流入9.0亿元）、中证500（净流入7.8亿元）、黄金（净流入 7.3亿元）。 资金净流出前五板块为科创板50（净流出18.6亿元）、上证50（净流出6亿元）、沪深300（净流出5.2亿元）、新能源（净流出4.9亿元）、创业板（净流 出4.3亿元）。 头部基金公司方面，易方达基金旗下ETF产品最新规模为8012.5亿元，昨日规模增加112.1亿元，今年以来规模增加2006亿元。9月24日，A500ETF易方达 净流入6.4亿元，人工智能ETF净流入2亿元，消费电子ETF易方达净流入1.7亿元，机器人ETF易方达净流入1.2亿元。 华夏基金ETF方面，9月24日，A500ETF基金和5G通信ETF单日净流入居前，分别达5 ...

核心观点 - A股市场于2025年9月24日震荡上涨 三大指数齐涨 科技板块出现高低切换 半导体产业链取代AI硬件端成为核心主线 市场成交额达2.35万亿元 全市场4457家上涨 科创50指数涨幅达3.49%[2][4][6] - 半导体产业链强势领涨 主要受芯片自主可控进展顺利 上海微电子极紫外光刻机参数公开及阿里巴巴AI基础设施投资计划等催化 半导体硅片 半导体设备及晶圆产业概念涨幅均超5%[4][6] - 配置建议短期关注价值方向中营收增速与毛利率连续提升的行业如玻纤 水泥等 科技成长方向关注锂电池 军工及港股互联网 中长期继续看好AI算力 港股创新药 并增加对AI应用 低空经济等低位方向关注[6] 指数表现 - 上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.80% 创业板指上涨2.28% 上证50上涨0.68% 沪深300上涨1.02% 科创50上涨3.49% 中证1000上涨1.70%[2][6] - 市场成交额为2.35万亿元 全市场4457家上涨 88只个股涨停[6][9] 行业及概念表现 - 长江一级行业中电力及新能源设备上涨2.77% 电子上涨2.65% 计算机上涨2.53% 传媒互联网上涨2.12% 银行下跌0.32% 煤炭下跌0.29%[6] - 半导体硅片概念上涨7.57% 半导体设备上涨6.26% 晶圆产业上涨6.02% 半导体材料上涨5.89% 光模块 覆铜板 央企银行和旅游出行等概念领跌[6] - 核心风格表现排序为盈利质量>成长>高估值>红利>低估值[6] 市场驱动因素 - 科技产业端催化包括上海微电子首次公开极紫外光刻机参数图 阿里巴巴积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入[6] - 储能需求数据超预期 电池板块在爆单消息提振下延续上涨 BC电池 锂电电解液 动力电池等表现居前[6] - 财政部党组指导地方落实增量化债支持政策 一级地产商等地产股大幅反弹[6] - 算力硬件板块因部分资金短期获利兑现影响集体回调[6] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业 包括玻纤 水泥 造纸 精细化工 油服和医疗服务[6] - 科技成长方向关注双创和恒生科技指数 以及供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网 战略性布局低空经济和深海科技[6] - 中长期视角下科技成长方向继续看好AI算力 港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用 港股互联网 低空和深海方向关注 供需格局改善方向关注金属 交运 化工 锂电 光伏 生猪养殖等 慢牛行情中关注价值方向的非银板块[6]

市场整体表现与短期展望 - 上周A股市场表现震荡分化，上证指数全周累计下跌1.30%至3820.09点，深证成指全周上涨1.14%，创业板指表现最为强劲，周涨幅达2.34% [2] - 美联储降息落地后部分资金兑现收益，叠加国庆节长假前后的日历效应，A股短期或延续震荡，但节后市场风险偏好有望显著改善 [2] - 尽管短期市场仍处于震荡调整阶段，但中期趋势仍未逆转，指数仍具备长期上涨动力 [2][4] 美联储降息对A股的影响 - 美联储9月议息会议宣布降息25个基点，与市场预期一致，消息兑现后投资者情绪回落，风险偏好短期有所降温 [3] - 中长期视角下，美联储降息利好A股走势，人民币有望走强，市场风险偏好或进一步改善 [3] - 回顾2019年8月与2024年9月的美联储“预防式降息”，虽然落地后市场出现短期波动，但中期对中美股市均形成积极提振 [4] - 在美联储降息周期中，A股出口型上市公司（各行业中海外营收占比前30%的公司）相较沪深300指数跑出超额收益 [4] 行业与板块投资机会 - 与制造业景气度复苏相关的板块有望受益于本轮“预防式降息” [4] - 中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖的产品力 [5] - 第四季度市场风格会迎来再平衡，顺周期风格进入交易窗口期，前期滞涨的方向补涨 [7] - 科技风格内部有望迎来高低切换，行情从上游算力硬件转向泛AI产业链“多点开花”格局 [7] - 投资者可关注港股互联网、创新药、新能源、新消费、“反内卷”概念，以及景气周期板块（有色、化工） [7] 国庆长假日历效应 - 国庆节长假前后A股市场表现通常呈现日历效应，节前市场交投相对清淡，节后市场风险偏好改善，主要指数往往迎来反弹 [5] - 过去十年A股国庆节长假后一周，上证指数、沪深300指数、中证1000指数上涨概率均超60% [5] - 长假后五个交易日，A股一级行业上涨概率普遍在50%以上，其中上涨概率靠前的行业集中在计算机、通信、电子等行业 [6] - 银行、非银金融、汽车行业在长假后两周和长假后一个月上涨概率仍然较高 [6]

港股科技板块表现 - 港股科技板块爆发 腾讯控股 阿里巴巴 小米集团等大型科技股集体上涨 带动相关ETF走强 [1] - 恒生科技ETF龙头收涨4.01% 单日成交额超9亿元 最新规模83.24亿元 [1] - 中概互联ETF和港股通科技ETF均涨超3% 最新规模分别为49.81亿元和41.01亿元 [1] ETF产品特征 - 恒生科技ETF龙头跟踪恒生科技指数 聚焦港股泛科技资产 [1] - 港股通科技ETF跟踪恒生港股通科技主题指数 剔除医药汽车家电 聚焦港股通范围内AI和半导体资产 科技锐度更高 [1] - 港股通科技ETF跟踪指数近一年涨幅翻倍 [1] - 中概互联ETF跟踪中证海外中国互联网30指数 打包港交所及其他海外交易所上市的中国互联网资产 更聚焦科技互联网公司 [1] 市场驱动因素 - 美联储降息预期升温及流动性改善推动港股近期持续走高 [2] - 预防式降息期间港股弹性更大 [2] 行业机会展望 - AI算力 半导体 创新药以及走向AI叙事的恒生科技和港股互联网预计将继续受益 [2] - 若中国货币政策跟进宽松 非银金融板块表现看好 [2]

港股互联网板块表现 - 百度集团-SW股价上涨超过18% [1] - 商汤-W股价上涨超过14% [1] - 京东集团-SW、阿里巴巴-W、美团-W股价均上涨超过5% [1] 相关ETF产品表现 - 恒生互联网科技ETF(159202)上涨4.84%至1.300 [2] - 恒生互联网ETF(513330)上涨4.68%至0.604 [2] - 恒生互联网ETF(159688)上涨4.54%至1.221 [2] 市场驱动因素分析 - 宏观预期边际改善与政策利好共振推动港股权益市场风险偏好抬升 [2] - 美联储降息预期助力美元指数下行空间 全球金融条件改善 [2] - 人民币升值预期提高港股市场对外资吸引力 [2]

市场整体表现 - A股三大指数全线走强 沪指涨1.65%报3875.31点 深证成指涨3.36%报12979.89点 创业板指大涨5.15%报3053.75点并站上3000点关口[1] - 全天成交额显著放大至逾2.4万亿元 超4100只个股上涨 市场情绪明显回暖[1] - 创业板指和深成指双双再创年内新高[1] 科技板块表现 - AI算力产业链集体走强 光模块 PCB 液冷服务器等细分板块表现强势[2] - OpenAI签署协议在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元算力 甲骨文股价大涨36%创纪录新高 市值单日暴增约2500亿美元[2] - 半导体芯片股走强 海光信息 新相微 赛微微电 兆易创新等个股涨停[2] - 半导体领域需求周期向上 AI成为核心增长动力[2] 医药板块表现 - 创新药板块整体承压 CRO 减肥药等细分方向调整明显[3] - 多家机构认为此次杀跌是买入良机 A股和港股医药板块上涨主升浪有望中长期持续[3] 板块轮动与后市展望 - 市场在快速冲高后可能面临震荡整固 板块间轮动加快考验投资者节奏把握能力[1][4] - 行业轮动强度持续降至年内新低 市场分化已较为极致[4] - 后续结构将逐步摆脱极致分化 走向轮动扩散 重点关注港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期（有色 化工）等领域[1][4]