财务表现 - 上半年营业收入达204.91亿元 同比增长2.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为39.04亿元 同比增长7.21% [1] - 基本每股收益为2.862元 [1]

收入和利润表现 - 营业收入204.91亿元人民币，同比增长2.11%[18] - 利润总额52.63亿元人民币，同比增长7.20%[18] - 归属于上市公司股东的净利润39.04亿元人民币，同比增长7.21%[18] - 扣除非经常性损益的净利润36.32亿元人民币，同比增长5.99%[18] - 基本每股收益2.862元/股，同比增长7.11%[19] - 加权平均净资产收益率12.80%，同比增加0.36个百分点[19] - 公司2025年上半年营业收入人民币204.9亿元，同比增长2.1%[22] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润人民币39.0亿元，同比增长7.2%[22] - 公司营业收入为204.91亿元人民币，同比增长2.1%[84] - 公司净利润为39.74亿元人民币，同比增长6.8%[84] - 归属于母公司股东的净利润为39.04亿元人民币，同比增长7.2%[84] 成本和费用 - 研发费用同比增长48.65%，达人民币43,712千元[26] - 研发费用为4371万元人民币，同比增长48.7%[84] 现金流量 - 经营活动现金流量净额47.99亿元人民币，同比下降16.00%[18] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降16.00%，至人民币4,799,544千元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为47.99亿元人民币，同比下降16.0%[87] - 投资活动产生的现金流量净额为-26.16亿元人民币，同比改善62.4%[87] - 销售商品提供劳务收到的现金为202.87亿元人民币，同比下降2.0%[87] - 期末现金及现金等价物余额为46.07亿元人民币，同比下降42.1%[87] 资产和负债变动 - 交易性金融资产同比增长156.16%，达人民币5,179,129千元[30] - 存货同比下降42.05%，至人民币2,072,677千元[30] - 合同负债同比下降34.57%，至人民币5,439,176千元[30] - 存货报告期期末比期初减少42.05%[32] - 一年内到期的非流动资产报告期期末比期初减少42.24%[32] - 其他流动资产报告期期末比期初减少45.94%[32] - 在建工程报告期期末比期初增加65.26%[32] - 应付账款报告期期末比期初增加41.50%[32] - 合同负债报告期期末比期初减少34.57%[32] - 应交税费报告期期末比期初增加150.92%[32] - 其他应付款报告期期末比期初增加43.55%[32] - 其他流动负债报告期期末比期初减少81.00%[33] - 公司货币资金从2024年末179.79亿元下降至2025年6月末168.42亿元，减少11.37亿元或6.3%[79] - 交易性金融资产大幅增长，从2024年末20.22亿元增至2025年6月末51.79亿元，增长156.2%[79] - 存货从2024年末35.76亿元减少至2025年6月末20.73亿元，下降42.0%[79] - 合同负债从2024年末83.13亿元降至2025年6月末54.39亿元，减少34.6%[81] - 应付账款从2024年末30.54亿元增至2025年6月末43.21亿元，增长41.5%[81] - 短期借款从2024年末6.01亿元大幅增至2025年6月末27.03亿元，增长350.0%[81] - 未分配利润从2024年末219.51亿元增至2025年6月末228.54亿元，增长4.1%[81] - 资产总额从2024年末514.20亿元增至2025年6月末523.69亿元，增长1.8%[79] - 母公司应收账款从2024年末15.05亿元增至2025年6月末18.68亿元，增长24.1%[79] - 母公司长期股权投资从2024年末127.65亿元微增至2025年6月末128.45亿元[79] 业务运营数据 - 公司2025年上半年产品销量473.2万千升，同比增长2.3%[22] - 青岛啤酒主品牌销量271.3万千升，同比增长3.9%[24] - 中高端以上产品销量199.2万千升，同比增长5.1%[24] 投资和金融活动 - 公司自有资金投资货币市场基金总额为4,177,306千元，其中交易性金融资产总额为3,448,604千元[38] - 融通汇财宝货币市场基金（161623）自有资金投资20,000千元，期末公允价值20,010千元，收益10千元[38] - 中泰稳固30天持有期中短债债券型证券投资基金（016407）自有资金投资99,999千元，期末公允价值100,027千元，收益28千元[38] - 国泰君安安睿纯债债券型证券投资基金（019400）自有资金投资100,000千元，期末公允价值100,000千元[38] - 海通安裕中短债债券型集合资产管理计划（851830）自有资金投资29,999千元，期末公允价值30,020千元，收益21千元[38] - 利息收入为2.22亿元人民币，同比下降29.6%[84] - 投资收益为4123万元人民币，同比下降32.9%[84] 子公司表现 - 青岛啤酒西安汉斯集团有限公司总资产3,456,671千元，净资产1,964,702千元，营业收入1,890,474千元[40] - 青岛啤酒西安汉斯集团有限公司营业利润768,509千元，净利润646,708千元[40] 公司治理和股权变动 - 公司为32名激励对象解除95,000股限制性股票限售，上市流通时间为2025年5月30日[47] - 公司第十一届董事会选举刘富华为执行董事，赵昌文、赵红为独立董事[44] - 公司聘任侯秋燕为财务总监、董事会秘书及联席公司秘书[44] - 有限售条件股份减少95,000股至1,667股，占比降至0.0001%[63] - 无限售条件流通股增加95,000股至1,364,195,121股，占比升至99.9999%[63] - 人民币普通股增加95,000股至709,125,943股，占比升至51.9812%[63] - 境外上市外资股数量保持655,069,178股不变，占比48.0187%[63] - 股权激励限售股解除95,000股，期末限售股数为1,667股[66] - 报告期末普通股股东总数85,449户，其中A股85,212户，H股237户[67] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股614,011,269股，占比45.01%[69] - 青岛啤酒集团有限公司持股443,467,655股，占比32.51%[69] - 香港中央结算有限公司持股23,340,326股，占比1.71%[69] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有境外上市外资股614,011,269股[70] - 青岛啤酒集团有限公司合计持股443,467,655股，其中A股405,132,055股，H股38,335,600股[70][71] - 香港中央结算有限公司持有A股人民币普通股23,340,326股[70] - 中国证券金融股份有限公司持有人民币普通股16,015,045股[70] - 鹏华中证酒ETF持股7,584,850股，占比0.56%[70] - 新华人寿传统保险产品持股7,670,872股[70] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6,273,050股，占比0.46%[70] - 汇添富消费行业混合基金持股4,500,074股，占比0.33%[70] - 易方达沪深300ETF发起式基金持股4,492,276股，占比0.33%[70] - 股权激励对象持有有限售条件A股1,667股[72] 资本开支和投资 - 2025上半年资本性开支投入约9.49亿元[34] - 公司拟以人民币6.65亿元收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权[60] 非经常性损益 - 非经常性损益总额2.73亿元人民币，主要来自政府补助1.80亿元[20][21] 关联交易 - 与优家健康及其关联方委托生产及购销产品关联交易金额为人民币736万元，占同类交易额0.036%[56] - 与智链顺达及其关联方供应链服务关联交易金额为人民币51,039万元，占同类交易额2.38%[56] - 与青啤集团及其附属公司综合服务关联交易金额为人民币784万元，占同类交易额55.08%[56] - 委托生产及购销产品框架协议批准交易上限金额为人民币7,901万元[56] - 供应链业务服务框架协议批准交易上限金额为人民币91,993万元[56] - 综合服务框架协议批准交易上限金额为人民币3,002万元[56] - 商标使用许可协议关联交易金额为人民币228万元[57] - 商标使用许可协议批准交易上限金额为人民币11,100万元[57] - 所有关联交易均未超过董事会批准上限且无需额外获批[56][57] - 关联交易协议均于2025年1月13日签订，有效期至2025年12月31日[58] 环境和社会责任 - 公司共有54家子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[48] - 青岛啤酒股份有限公司旗下主要工厂（青岛啤酒厂至五厂）均被纳入披露名单[48] - 山东地区共有15家子公司被纳入环境信息依法披露系统[48][49] - 江苏地区共有6家子公司被纳入环境信息依法披露系统[49][50] - 广东地区共有4家子公司被纳入环境信息依法披露系统[50] - 浙江、河南、湖北、安徽、上海各有一家子公司被纳入披露系统[49] - 福建、江西、广西、湖南、四川各有一家子公司被纳入披露系统[50] - 所有被纳入名单的企业均通过各省市生态环境厅官网进行环境信息披露[48][49][50] - 环境信息披露覆盖全国15个省级行政区[48][49][50] - 山东作为公司重要生产基地，环境信息披露企业数量占比达27.8%（15/54）[48][49] - 公司投入定点帮扶资金约16万元用于村企联建党建活动基地整修及节假日慰问项目[53] 财务报告和合规 - 公司报告期内无重大诉讼及仲裁事项[55] - 公司控股股东及其他关联方无非经营性资金占用情况[55] - 公司不存在违规担保情形[55] - 公司实际控制人及关联方在报告期内无需要披露的承诺事项[55] - 公司关联交易事项已通过临时公告披露且实施无变化[55] - 公司未涉及破产重整相关事项[55] - 公司半年报未经审计[55] - 公司不存在因上年非标审计意见需说明的变化事项[55] - 公司及其控股股东诚信状况无需要说明的异常情况[55]

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-027 青岛啤酒股份有限公司 关于使用自有资金认购结构性存款产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资种类：商业银行结构性存款 ● 投资金额：未来 12 个月（2025 年 9 月 30 日-2026 年 9 月 29 日）内公司计划 继续进行结构性存款业务，单日最高余额不超过人民币 60 亿元，且认购资金可 循环使用。 ● 已履行及拟履行的审议程序：青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"或 "本公司"）第十一届董事会第二次会议审议通过了《关于公司开展结构性存款 业务的议案》，本议案无需提交公司股东会审议。 ● 特别风险提示：公司认购的结构性存款属于短期保本浮动收益的低风险型产 品，但浮动收益取决于挂钩标的价格变化，受市场多种要素的影响，仍存在收益 不确定的风险。 一、 投资情况概述 （一）投资目的 为提升公司闲置自有资金的使用效率、实现公司资本的保值增值，本着稳健、 谨慎的操作原则，在确保公司生产经营资金需求和资金安全的 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入204.9亿元，同比增长2.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.04亿元，同比增长7.2% [1] 经营策略 - 公司坚持创新驱动发展并积极开拓海内外市场 [1] - 通过优化产品结构和提升运营效率促进增长 [1] - 在国际市场持续推进产品分销覆盖和品牌传播 [1] 品牌建设 - 青岛啤酒全球品牌影响力持续提升 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入204.91亿元，同比增长2.11% [1] - 净利润39.04亿元，同比增长7.21% [1] - 主要经营指标保持稳健增长 [1] 经营策略 - 公司坚持创新驱动高质量发展 [1] - 充分发挥品牌、品质、渠道网络优势 [1] - 积极开拓海内外市场 [1] - 持续优化产品结构及提高运营效率 [1]

青岛啤酒博物馆运营成就 - 青岛啤酒博物馆在2025年8月达成游客总接待量破1500万人次 累计门票收入至少7亿元 淡季票价50元/人 旺季60元/人 持证半价 [1] - 博物馆于2003年投资2800多万建成 年均营收达小几千万 虽相比主业可忽略不计 但印证其影响力 [1] - 博物馆展示百年青岛啤酒的老厂房 老设备和中国啤酒工业史 获第四批国家一级博物馆 国家工业旅游示范基地 全国博物馆海外影响力百强等荣誉 并入选国家发改委2024年度全国消费新场景典型案例 [1] - 已成为青岛旅游必去网红打卡地 文创消费表现突出 [1] 啤酒行业整体下滑趋势 - 2024年酒精饮料行业因需求减少和公务接待政策趋严迎来整体下滑 青岛啤酒作为头部企业感受强烈 [4] - 青岛啤酒2024年营收321.38亿元 同比下降5.3% 减少18亿元 归母净利润43.45亿元 同比增长1.81% [4] - 上市近30年来仅4个年份营收同比下滑 2024年为其中之一 [4] - 各地区营收均下滑：山东220.9亿元(-3.4%) 华北78.0亿元(-2.2%) 华南33.8亿元(-6.8%) 华东25.0亿元(-9.9%) 东南6.7亿元(-24.1%) 港澳及海外5.4亿元(-24.2%) [4] 资本市场看空行业 - 花旗银行在2024年报发布前将青岛啤酒2024 2025财年营收预测分别下调8%和9% 净利润预测下调11%和14% H股目标价由84.5港元下调至79.1港元 [5] - 资本判断行业颓势未迎来反弹 遭遇继续看空 [5] - 复星国际2017年底成为青岛啤酒第二大股东后 从2020年开始不断减持 2022年中彻底出清股份 [6] - 国家统计局数据显示 2017年啤酒年产量4401.5万千升为近十年高点 此后不断下跌 2021年后稳定在年3500万千升水平 历史最高点为2013年5062万千升 [6] 公司高端化与多元化战略 - 行业主题瞄准高端化 青岛啤酒推出系列中高端新品包括一世传奇 百年之旅 琥珀拉格 奥古特等 [9] - 2018年以来多次提价：2018年普遍涨0.5-2元 2019年纯生和经典1903提价6-10% 2020年白啤提价5% 经典瓶装提价8% 2021年白啤听装和1903听装最高提价13% [9] - 2024年吨价达4189.3元/吨 同比上涨0.5% 主品牌吨价同比下降0.26% 其他品牌同比上涨0.93% [9] - 公司表示中高端产品崛起 消费需求多元化和企业多元化发展战略为行业带来新契机 盈利水平具提升空间 [9] 超高端产品与文化营销举措 - 一世传奇1.5L装于2022年上市 售价1399元/瓶 2698元/两瓶 定位堪比飞天茅台 [10] - 但三年保质期限制其收藏属性 主要消费场景如即饮市场和非即饮市场难以自然融入 [11] - 类似举措包括IP酿豆天团 主题旅拍1903时光影舍 剧本杀觉醒的酿造师 与景德镇联名大师杯 文旅明信片时光之笺等 [13] - 这些文化营销强化品牌属性 扩大影响力 但无法直接转化销量 [13] 啤酒市场竞争格局 - 即饮市场中消费者选择随机 受眼缘 朋友考虑 价格优惠 啤酒妹推荐或老板摆放影响 缺乏产品力绝对制衡因素 [14] - 非即饮市场中KA商超场景下 传统啤酒未吸引Z世代年轻消费者 果酒 洋酒 调味酒更受欢迎 [15] - 健康意识提升推动低酒精度和无酒精饮品增长 2020年份额达3% 预计2024年全球销量增长34% [15] - 竞品同样面临问题：百威亚太2024年收入62.46亿美元(-9%) 净利润7.26亿美元(-14.8%) 销量下降8.8% 华润2024年营收386.35亿元(-3.57%) 净利润47.39亿元(-8.03%) [16] 战略调整背后的行业本质 - 在销量 渠道 产品力和市场均拉不开差距的背景下 文化塑造和跨界尝试成为积极应对方式 [17] - 啤酒行业过去20年比较稳定 渠道 产品和技术成熟 当前能保证市场份额不掉队即为胜利 [17] - 与酒无关联领域的发力深耕被视为未来很长一段时间里的主题 [17] - 酒生意的本质在于创造话题 情谊和短暂放纵的体验 而非产品本身 因此本末倒置是关键策略 [22][23]

财务业绩 - 2025年第一季度营业收入104.46亿元 同比增长2.91% [1][3] - 2025年第一季度归属净利润17.10亿元 同比增长7.08% [1][3] - 2024年全年营业总收入321.38亿元 同比下降5.3% [3] - 2024年全年归母净利润43.45亿元 同比增长1.81% [3] - 2024年经营活动现金流量净额51.55亿元 [3] 产品销量 - 2025年第一季度总销量226.1万千升 [3] - 主品牌青岛啤酒销量137.5万千升 同比增长4.1% [3] - 中高端以上产品销量101.1万千升 同比增长5.3% [3] 高管薪酬 - 副总裁徐楠2024年薪酬99.32万元 较上年减少50.68万元 [1][3] - 同职级副总裁员水源与李辉薪酬保持稳定 [1][3] 高管背景 - 徐楠现任副总裁兼制造总裁、总酿酒师 [3] - 徐楠拥有正高级工程师职称 曾任青岛啤酒(寿光)有限公司总经理 [3] - 徐楠入选2025福布斯中国杰出商界女性100榜单 [3]

品牌热度排名 - 蜜雪冰城以1.78综合热度指数位列榜首 [1][2] - 青岛啤酒以1.66综合热度指数排名第二 [1][2] - 蒙牛以1.64综合热度指数排名第三 [1][2] - 佳沛以1.49综合热度指数位列第四 [2] - 农夫山泉以1.44综合热度指数排名第五 [2] 夏日饮品消费趋势 - 消费者需求呈现"冰爽刺激"与"健康无负罪感"双重特性 [3] - 青岛啤酒通过花果香白啤、果味精酿及杨洋代言强化高端形象 [3] - 和路雪推出芝士流心新品，以蜜桃芝心口味满足猎奇需求 [3] - 伊利蒙牛加码冰激淋市场，主打真材实料与奶源优势 [3] - 伊利通过杨迪短视频推广满口果仁雪糕等健康新品 [3] 健康预制菜与生鲜策略 - 正大食品聚焦胡椒猪肚鸡等免洗免切5分钟即食品类 [3] - 佳沛推出花青素含量翻倍的血红果肉专利品种 [4] - 佳沛采用镀金礼盒包装打造高端水果定位 [4] - 都乐主推菲律宾进口无冠金菠萝与超甜蕉小包装单品 [4] - 高端生鲜通过山姆、Ole'等渠道强化精致品质形象 [4] 行业监测范围 - 指数报告覆盖3C数码、食品生鲜等12大消费行业 [6] - 监测体系包含品牌消费热门指数榜等四大核心榜单 [5]

股价表现与资金流向 - 2025年8月25日收盘价69.69元，单日上涨1.63%，成交额10.62亿元，换手率2.16% [1] - 当日主力资金净流出518.9万元（占比0.49%），游资净流入173.2万元（占比0.16%），散户净流入345.69万元（占比0.33%） [1] - 近5日主力资金累计净流出约1.3亿元，其中8月22日单日净流出8667.33万元（占比15.47%） [1] 财务指标表现 - 2025年一季度营收104.46亿元，同比增长2.91%，归母净利润17.1亿元，同比增长7.08% [2] - 毛利率41.64%，净利率16.64%，均高于行业均值（56.24%和7.27%），净利率行业排名第16位 [2] - 资产负债率38.47%，财务费用为-1.07亿元，显示财务结构稳健且具备利息收入能力 [2] 估值与行业地位 - 总市值950.71亿元，接近行业均值961.93亿元，在37家同行企业中排名第6 [2] - 动态市盈率13.9倍，显著低于行业均值66.51倍，市净率3.42倍低于行业均值5.32倍 [2] - ROE为5.72%，略高于行业均值4.88%，净资产规模315.58亿元位列行业第6 [2] 机构关注度 - 最近90天内15家机构给予评级，其中12家"买入"、3家"增持"，目标均价86.0元 [3] - 当前股价69.69元较机构目标均价存在约23%的潜在上行空间 [3] 业务布局 - 公司通过六大区域部门开展啤酒产销业务，覆盖山东、华南、华北、华东、东南及港澳海外市场 [2] - 海外市场部门专门负责香港、澳门等地区的啤酒销售业务 [2]

公司历史与产能发展 - 公司始建于1903年 设计年产能为2000吨 [1] - 当前单日产能达2000吨 相当于建厂时全年产能 [1] - 公司运营历史达122年 为行业资深企业 [1] 工厂智能化升级 - 工厂转型为全球食品饮料行业首座"可持续灯塔工厂" [1] - 生产车间实现高度自动化 机械臂完成灌装封盖工序 [1] - AGV自动送料小车实现物料自动化流转 [1] - 生产现场基本实现无人化操作 [1] 工业遗产保护与利用 - 厂区同时作为青岛啤酒博物馆载体 [1] - 完整保存建厂初期电机糖化锅发酵桶等工业设备 [1] - 保留设备被认定为"工业活化石"具有历史价值 [1]