二、董事会会议审议情况 会议由公司董事长黄克兴先生召集并主持，经全体董事审议表决，通过了以 下议案： 1、审议通过公司 2024 年半年度报告（未经审计），授权公司董事会秘书根 据公司上市地交易所上市规则的规定和要求进行相关信息披露。在董事会召开之 前，公司于 2024 年 8 月 28 日召开董事会审计与内控委员会 2024 年第四次会议 审议通过了本项议案，同意将本项议案提交公司董事会审议。 2、审议通过关于公司开展结构性存款业务的议案，同意未来 12 个月(2024 年 9 月 30 日-2025 年 9 月 29 日）开展单日最高余额不超过 60 亿元人民币的结构 性存款业务，期限一年以内，预期收益率不低于青岛啤酒财务有限责任公司同期 的同业存放利率水平。在上述额度范围内，董事会授权公司管理层负责决策及实 施有关事项，包括但不限于：选择具体商业银行作为受托方、明确投资金额、期 限、挂钩衍生产品品种、签署合同及协议等。 上述议案的同意票数均为 8 票，无反对票或弃权票。 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-026 青岛啤酒股份有限公司 第十届董事会第十七次会议决议公告 本公司 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-028 青岛啤酒股份有限公司 关于使用自有资金认购结构性存款产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 履行的审议程序：青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 第十届董事会第十七次会议、第十届监事会第十七次会议分别审议通过了《关于 公司开展结构性存款业务的议案》，本议案无需提交公司股东会审议。 一、 年度投资计划概况 （一）投资目的 为提升公司闲置自有资金的使用效率、实现公司资本的保值增值，本着稳健、 谨慎的操作原则，在确保公司生产经营资金需求和资金安全的前提下，利用闲置 自有资金进行结构性存款投资。 投资结构性存款的资金来自于公司的闲置自有资金。 （三）产品的基本情况 1、产品类型 挂钩型银行结构性存款，银行承诺本金按时兑付，并实现浮动收益。 2、投资额度 1 ● 受托方：已上市的股份制商业银行 ● 未来 12 个月内公司计划继续进行结构性存款业务，单日最高余额不超过人民 币 60 亿元，且认购资金可循环使用。 ...

第十届监事会第十七次会议决议公告 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-027 青岛啤酒股份有限公司 监事会认为，公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合现行法律、法 规和相关监管规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的经营情况和财务 状况。监事会同意通过该议案。 2、审议通过关于公司开展结构性存款业务的议案。 上述议案的同意票数均为 5 票，无反对票或弃权票。 特此公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 青岛啤酒股份有限公司（"公司"）第十届监事会第十七次会议（"会议"） 于 2024 年 8 月 28 日在青啤大厦会议室以现场结合视频会议的方式召开，会议通 知及会议材料已于会前向全体监事发出，会议应出席监事 5 人，实际出席监事 5 人，其中，监事会临时召集人李燕女士通过接入视频会议方式参加。本次会议的 召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《青岛啤酒股份有限公司章程》（"《公司章程》"）的规定。 二 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-025 青岛啤酒股份有限公司 关于召开2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）会议召开时间：2024 年 8 月 30 日（星期五）下午 15:00-16:00 （二）会议召开地点：全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） （三）会议召开方式：网络文字互动 三、参加人员 公司执行董事、总裁姜宗祥先生，执行董事、财务总监侯秋燕先生，董事会 秘书张瑞祥先生及独立董事张然女士将参加本次业绩说明会。 四、投资者参加方式 （一）投资者可在 2024 年 8 月 30 日（星期五）下午 15:00-16:00，通过互 联网登录全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net），在线参与本 次业绩说明会，公司将在线回答投资者的提问。 投资者可于 2024 年 8 月 29 日（星期四）15:00 前通过电子邮件方式将 所关注的问题发送至公司投资者关系邮箱 secreta ...

报告公司投资评级 买入（首次覆盖）[5] 报告的核心观点 行业趋势 - 啤酒行业高端化趋势不改，行业增长保持量稳价增 [6][7] - 6-10元为高端化主要驱动，核心产品受益扩容红利 [7][8] - 非即饮渠道占比提升，罐化率提升有望加速 [8][9] 公司优势 - 品牌影响力强大，中高端产品布局完善 [101][102][109] - 易拉罐成本优势领先，非即饮渠道竞争力强 [144][145] - 关闭低效工厂，数字化助力人效提升 [148][149][155][156] 盈利预测及估值 - 2024-2026年归母净利润分别为48.48/53.85/59.40亿元，增速分别为13.59%/11.08%/10.30% [172] - 当前股价对应PE分别为16.66/15.00/13.59 [172]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司持续推进产品结构升级,先后推出一系列创新型高端产品,中高端产品销量增长明显,吨价持续上升 [2] - 公司积极拓展海外市场,通过境外子公司和当地代理商进行海外市场开拓,青岛啤酒登顶全球啤酒品牌力榜单 [2] - 受益于高温天气和体育赛事带动,预计公司2024年第三季度销量环比改善 [2] - 主要原料和包材价格下降,将释放成本下降红利 [2] - 公司近年来持续实行高分红政策,未来分红有望进一步提升 [2] 财务数据总结 - 2023年营业收入为339.37亿元,同比增长5.5% [4] - 2023年归母净利润为42.68亿元,同比增长15.0% [4] - 预测2024-2026年每股收益分别为3.74元、4.30元、4.81元 [3] - 2024年预测营业收入为353.56亿元,同比增长4.2% [4] - 2024年预测营业利润为68.72亿元,同比增长19.8% [4] - 2024年预测归母净利润为51.07亿元,同比增长19.7% [4] - 2024年预测毛利率为41.2%,较2023年提升2.5个百分点 [4] - 2024年预测净利率为14.4%,较2023年提升1.8个百分点 [4] - 2024年预测ROE为18.1%,较2023年提升2个百分点 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予青岛啤酒“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 随着天气转热、体育赛事催化，旺季啤酒需求有望提振；全年成本回落贡献利润弹性，中长期结构升级与效率改善有望持续 [2] - 预期公司2024 - 2026年实现归母净利润49.5/56.2/63.3亿元，同比+16.1%/13.5%/12.6%，当前股价对应PE为18/16/14x，估值处于历史低位及行业偏低水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、青岛啤酒：百廿荣光，顺时而变 - 底蕴深厚，迈入高质量发展期：公司前身为1903年合资公司，1993年上市，历经大力并购扩张、整合发展、整合扩张并举、双轮驱动扩张和高质量发展等阶段，2017年后收入稳健增长且净利率显著提升 [9][10] - 国资控股，股权激励圆满达成：青岛市国资委控股，股权结构稳定；2020年股权激励计划考核目标均已完成，员工利益与公司利益紧密绑定 [12][13] 二、啤酒行业：量稳价增，高端化下半场 - 量：产量企稳，高端化加速：行业历经高速增长、销量下滑和竞争格局优化阶段，2018年后产量企稳，高端化加速，未来产量或趋于稳定 [16][17] - 价：酣战高端，步入下半场：2017年后各企业吨价提速上升，本轮结构升级为供给、需求双轮驱动，企业聚焦中高端产品，外资品牌在高端占优，本土品牌发力突破，未来高端化空间仍广阔 [18][19][20] - 渠道：多元分散，即饮逐步恢复：渠道结构丰富多元，即饮为高端产品核心渠道，我国啤酒渠道即饮占比偏高，餐饮、夜场修复有望提振高端产品表现 [23][24][25] - 竞争格局：五分天下，基地市场精耕：行业CR5达92%，各企业在基地市场优势明显，高端化、渠道精耕为新市场破局之道 [26][28] 三、结构升级提速，“一纵两横”战略显成效 - 品牌：“1 + 1”战略，坚持创新营销：明确“1 + 1”品牌战略，推进品牌聚焦和升级，以体育、音乐、体验营销为主线，品牌价值蝉联20年啤酒榜首 [29][30][31] - 产品：“1 + 1 + 1 + 2 + N”矩阵，吨价加速提升：产品战略升级，纳入白啤、鲜啤，中高端产品占比超4成，青岛品牌优势显著；2017年至今吨价加速提升，结构升级和提价双轮驱动 [32][33][35] - 渠道：“大客户 + 微观运营”，非即饮占比近6成：推行“大客户 + 微观运营”模式，头部客户体量扩张，即饮渠道占比下降至近4成 [38][39] - 区域：基地市场稳健，“一纵两横”战略带推进：山东、陕西为基地市场，贡献主要营收；推进“一纵两横”战略带建设，“沿黄”战略带提速，“沿海”、“沿江”企稳增效 [41][42][43] 四、短期成本回落，中长期提质提效 - 短期：成本红利持续兑现：2024年大麦采购成本大幅回落，包材成本预计波动较小，成本红利下毛利率有望提升 [46][47][48] - 中长期：结构提质、经营提效：品牌产品结构升级和产能人效持续优化，中长期盈利仍有提升空间 [49] 五、盈利预测与估值 - 高基数阶段将过，或迎旺季及赛事催化：23Q3起基数回落，随着天气转热、赛事催化，啤酒需求有望迎旺季催化 [53] - 收入拆分及盈利预测：预期2024 - 2026年青岛品牌收入同比+4.5%/5.6%/5.6%；其他品牌收入同比+0.0%/0.9%/0.9%；公司实现营收350.3/365.3/381.0亿元，同比+3.2%/4.3%/4.3% [55]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年销量表现不佳 [1][2][3] - 主要原因包括天气因素、经济环境不佳、公司产品结构调整等 [4][5][6][7][8] - 公司高端产品销售占比提升但销量增长乏力 [9][10][11][12][13][14] - 公司考核指标为销量和利润,但两者很难同时完成 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 - 公司库存增加3-5个百分点,同比去年增加 [15][16] - 主品牌和其他品牌的表现情况,经典品类下滑较多 [17][18][19] - 公司主要竞争对手雪花在中高端产品表现不佳 [18][19] - 公司费用投放主要集中在渠道和消费者推广,近年来有所调整 [33][34][35][36][37][38] - 公司对未来8月份销量持谨慎乐观态度 [54]

重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上 市股数为 4,235,863 股。 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-024 青岛啤酒股份有限公司 关于 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本次股票上市流通总数为 4,235,863 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 7 月 24 日。 根据《青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划（草案）》、《青岛啤酒 股份有限公司 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下合称"《激励计 划》"、"本激励计划"）的相关规定以及青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"、 "本公司"或"青岛啤酒"）2019 年年度股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东 会议及 2020 年第一次 H 股类别股东会（以下合称"股东年会及类别股东会"）的 授权，公司第十届董事会 2024 年第六次临时会议于 2024 年 7 月 16 日审议通 ...

北京市海问律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性 股票第三个解除限售期解除限售相关事项的 法律意见书 2024 年 7 月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 地址:北京市朝阳区东三环中路 5 号财富金融中心 20 层（邮编 100020） Address: 20/F, Fortune Financial Center, 5 Dong San Huan Central Road, Chaoyang District, Beijing 100020, China 电话(Tel): (+86 10) 8560 6888 传真(Fax): (+86 10) 8560 6999 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING | 上海 SHANGHAI | 深圳 SHENZHEN | 香港 HONG KONG | 成都 CHENGDU | 海口 HAIKOU 北京市海间律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解除限售相关事项的 法律意见书 致:青岛啤酒股份有限公司 北京市海 ...