华域汽车系统股份有限公司 董事会战略与 ESG 可持续发展委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为适应企业战略发展需要，强化战略决策的科学性和规 范性，提升环境、社会、治理（ESG）管理水平，推动公司可持续发 展，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《华域汽车系统 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规定，制 定本工作细则。 第二条 董事会战略与 ESG 可持续发展委员会（以下简称"战略 与 ESG 委员会"）是董事会设立的专门工作机构，对董事会负责。 第二章 人员组成 第三条 战略与 ESG 委员会应由不少于三名董事组成，其中至少 应包括一名独立董事。 第四条 战略与 ESG 委员会委员由董事长、三分之一以上董事或 者二分之一以上独立董事提名，并由董事会选举产生并任命。委员应 具备汽车行业或者公司经营管理、战略管理等方面的从业经验。 第五条 战略与 ESG 委员会设主任委员（召集人）一名，负责主 持战略与 ESG 委员会工作，由董事会在战略与 ESG 委员会成员内直 接选举产生。 第六条 战略与ESG委员会委员任期 ...

华域汽车系统股份有限公司 董事会审计委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为完善公司治理结构，提高董事会科学决策能力，确保 董事会对经营层的有效监督，根据《中华人民共和国公司法》、中国 证监会《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所《上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《华域 汽车系统股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《华域汽车 系统股份有限公司董事会议事规则》及其他有关规定，制定本工作细 则。 第二条 董事会审计委员会（以下简称"审计委员会"）是董事会 设立的专门工作机构，依照《公司章程》和董事会授权履行职责，并 行使《公司法》规定的监事会的职权。 第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员应由不少于三名董事组成，且应当为不 在公司担任高级管理人员的董事，其中独立董事应过半数，且至少有 一名独立董事为会计专业人士。董事会成员中的职工代表可以成为审 计委员会成员。 第四条 审计委员会委员由董事长、三分之一以上董事或者二分 之一以上独立董事提名，并由董事会选举产生并任命。 1 第五条 审计委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委 员中会计专业人士担任，负责主 ...

从沪深300汽车零配件指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比87.87%、深圳证券交易所占比 12.13%。 从沪深300汽车零配件指数持仓样本的行业来看，汽车内饰与外饰占比60.02%、汽车系统部件占比 13.98%、轮胎占比13.87%、汽车电子占比12.13%。 金融界5月28日消息，上证指数高开震荡，沪深300汽车零配件指数 (300汽车配件，L11621)报5988.46 点。 数据统计显示，沪深300汽车零配件指数近一个月上涨2.28%，近三个月下跌9.52%，年至今下跌 5.58%。 据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300 指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行 业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数， 形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 受益于外部客户持续开拓，公司2024年营收平稳增长，2025Q1营收业绩实现较好增长；外部客户持续开拓，新能源占比提升，新技术推进良好；新产品新客户的持续推进，支撑公司业绩稳健增长，看好公司未来持续成长 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2024年实现营收1688.5亿元，同比+0.2%，归母净利润66.9亿元，同比-7.3%；2025Q1实现营收403.7亿元，同比+9.1%，归母净利润12.7亿元，同比+0.6% [2][4] - 2024年毛利率12.1%，还原会计政策影响后同比-1.0pct；期间费用率9.2%，还原会计政策影响后同比-0.4pct；对合联营企业投资收益23.3亿元，同比-8.8%；资产减值-3.4亿元，同比-19.5%，信用减值-1.0亿元，同比-0.6%；归母净利率4.0%，同比-0.3pct [9] - 2025Q1毛利率10.8%，同比-1.5pct，环比-1.2pct；期间费用率8.9%，同比-1.2pct，环比持平；对合联营企业投资收益6.0亿元，同比+19.1%，环比-7.0%；归母净利率3.1%，同比-0.3pct，环比-1.3pct [9] 行业及主要客户情况 - 2024年乘用车销量同比+5.9%，公司大客户上汽集团整体销量同比-20.1%，其中上汽大众、上汽通用销量分别同比-5.5%、-56.5%，特斯拉中国区批发销量同比-3.3% [9] - 2025Q1乘用车行业销量同比+12.9%，上汽集团整体销量同比+13.3%，其中上汽大众、上汽通用销量分别同比-8.0%、-2.2%，特斯拉全球销量同比-22.3% [9] 客户开拓与业务转型 - 2024年主营业务上汽集团以外的整车客户收入达62.2%，同比提升8.4pct，国内排名前十的业外整车客户销售额合计同比增速达到38% [9] - 截至2024年底，在公司新获取业务的全生命周期订单中，新能源汽车相关车型业务配套金额占比达75%，国内自主品牌配套金额占比超过50% [9] - 公司聚焦智能座舱、智能底盘、智能照明、电驱动系统、热管理系统等新赛道业务领域，加快推动核心业务技术创新转型和项目应用落地 [9] 投资建议与财务预测 - 公司2025年收入目标1700亿元，预计同比增速0.7%，计划毛利率达12.9%以上，同比提升0.8pct以上 [9] - 2024年公司分红比例37.70%，对应近12个月股息率为4.5% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为69.8、73.1、77.7亿元，对应估值8.2X、7.8X、7.4X [9] 财务报表及预测指标 - 包含2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据 [14]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价27.69元 [4][7] 报告的核心观点 - 调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025 - 2027年EPS分别为2.13、2.23、2.27元（原2025 - 2026年为2.24、2.32元），可比公司25年PE平均估值13倍，目标价27.69元，维持买入评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为1685.94亿、1688.52亿、1787.85亿、1880.52亿、1978.15亿元，同比增长6.5%、0.2%、5.9%、5.2%、5.2% [6] - 2023 - 2027年营业利润分别为88.18亿、82.15亿、96.52亿、100.94亿、102.88亿元，同比增长 - 3.2%、 - 6.8%、17.5%、4.6%、1.9% [6] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为72.14亿、66.91亿、67.24亿、70.31亿、71.66亿元，同比增长0.2%、 - 7.3%、0.5%、4.6%、1.9% [6] - 2023 - 2027年每股收益分别为2.29、2.12、2.13、2.23、2.27元 [6] - 2023 - 2027年毛利率分别为13.1%、12.1%、12.9%、13.3%、13.3% [6] - 2023 - 2027年净利率分别为4.3%、4.0%、3.8%、3.7%、3.6% [6] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为13.0%、11.2%、10.5%、10.3%、10.0% [6] - 2023 - 2027年市盈率分别为7.9、8.5、8.5、8.1、8.0 [6] - 2023 - 2027年市净率分别为1.0、0.9、0.9、0.8、0.8 [6] 业绩表现 - 2024年营业收入1688.52亿元，同比增长0.2%；归母净利润66.91亿元，同比下降7.3%；扣非归母净利润57.58亿元，同比下降11.5% [10] - 2024年4季度营业收入493.61亿元，同比增长4.9%，环比增长17.0%；归母净利润22.17亿元，同比下降10.4%，环比增长37.7%；扣非归母净利润16.71亿元，同比下降29.2%，环比增长13.1% [10] - 2025年1季度营业收入403.74亿元，同比增长9.1%；归母净利润12.70亿元，同比增长0.6%；扣非归母净利润11.56亿元，同比增长6.6% [10] - 2025年力争实现合并营业收入1700亿元，同比增长约1%，营业成本控制在1480亿元以内，对应毛利率约为12.9% [10] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率12.1%，同比下降1.0个百分点；2024年4季度毛利率12.0%，同比下降1.8个百分点，环比下降0.2个百分点 [10] - 2025年1季度毛利率10.8%，按最新口径同比下降1.5个百分点，下降预计系下游客户降价压力以及海外市场波动等综合所致 [10] - 2024年期间费用率9.2%，同比下降0.3个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别 - 0.1/+0.1/ - 0.6/+0.2个百分点 [10] - 2025年1季度期间费用率8.9%，同比下降1.2个百分点，其中管理/研发/财务费用率同比分别下降0.4/0.7/0.1个百分点 [10] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流净额81.40亿元，同比减少28.1%；2025年1季度经营活动现金流净额20.66亿元，同比增长68.8%，变动主要系部分货款结算周期影响所致 [10] 客户结构 - 2024年上汽大众、上汽通用销量分别同比下滑5.5%、56.5%，公司推行中性化战略，加大对自主品牌及新能源车企开拓力度 [10] - 2024年按汇总口径统计业外客户营收占比达62%，主要业外客户包括特斯拉、赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞等，排名前十的业外整车客户汇总销售额同比增速达38% [10] - 截至2024年底，公司新获业务生命周期订单中国内自主品牌配套金额占比超过50%，新能源车型业务占比达75%，预计未来新能源及自主品牌业务占比将有望继续提升 [10] 新赛道布局 - 公司聚焦智能座舱、智能底盘、智能照明、电驱系统、热管理系统等新赛道业务领域，加快核心业务创新转型 [10] - 延锋公司智能座舱模块化、系统化解决方案及产品获沃尔沃、大众、宝马、华为合作伙伴、某生态造车企业等客户定点 [10] - 汇众汽车加快向“一体化智能底盘集成平台”转型 [10] - 博世华域转向公司自研线控转向系统获多家新能源整车客户定点 [10] - 华域汽车电动系统公司获奇瑞、零跑、智己、奥迪、大众、通用等客户新能源车型电驱系统项目定点 [10] - 华域三电汽车空调公司获赛力斯、阿维塔、奇瑞、北汽等客户800V高端纯电车型电动压缩机项目定点 [10] 可比公司估值比较 - 中鼎股份、岱美股份、常熟汽饰、冠盛股份、潍柴动力2025年调整后平均市盈率为13.25倍 [11]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 27.69 元 [4][7] 报告的核心观点 - 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025 - 2027 年 EPS 分别为 2.13、2.23、2.27 元（原 2025 - 2026 年为 2.24、2.32 元），可比公司 25 年 PE 平均估值 13 倍 [4] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年营业收入 1688.52 亿元，同比增长 0.2%；归母净利润 66.91 亿元，同比下降 7.3%；扣非归母净利润 57.58 亿元，同比下降 11.5% [10] - 2024 年 4 季度营业收入 493.61 亿元，同比增长 4.9%，环比增长 17.0%；归母净利润 22.17 亿元，同比下降 10.4%，环比增长 37.7%；扣非归母净利润 16.71 亿元，同比下降 29.2%，环比增长 13.1% [10] - 2025 年 1 季度营业收入 403.74 亿元，同比增长 9.1%；归母净利润 12.70 亿元，同比增长 0.6%；扣非归母净利润 11.56 亿元，同比增长 6.6% [10] - 2025 年力争实现合并营业收入 1700 亿元，同比增长约 1%，营业成本控制在 1480 亿元以内，对应毛利率约为 12.9% [10] 毛利率与费用率 - 2024 年毛利率 12.1%，同比下降 1.0 个百分点；2024 年 4 季度毛利率 12.0%，同比下降 1.8 个百分点，环比下降 0.2 个百分点 [10] - 2025 年 1 季度毛利率 10.8%，按最新口径同比下降 1.5 个百分点，下降预计系下游客户降价压力以及海外市场波动等综合所致 [10] - 2024 年期间费用率 9.2%，同比下降 0.3 个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别 - 0.1/+0.1/-0.6/+0.2 个百分点 [10] - 2025 年 1 季度期间费用率 8.9%，同比下降 1.2 个百分点，其中管理/研发/财务费用率同比分别下降 0.4/0.7/0.1 个百分点 [10] 现金流情况 - 2024 年经营活动现金流净额 81.40 亿元，同比减少 28.1%；2025 年 1 季度经营活动现金流净额 20.66 亿元，同比增长 68.8%，现金流变动主要系部分货款结算周期影响所致 [10] 客户结构 - 2024 年上汽大众、上汽通用销量分别同比下滑 5.5%、56.5%，公司推行中性化战略，加大对自主品牌及新能源车企开拓力度 [10] - 2024 年按汇总口径统计业外客户营收占比达 62%，主要业外客户包括特斯拉、赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞等，排名前十的业外整车客户汇总销售额同比增速达 38% [10] - 截至 2024 年底，公司新获业务生命周期订单中国内自主品牌配套金额占比超过 50%，新能源车型业务占比达 75%，预计未来新能源及自主品牌业务占比将有望继续提升 [10] 新赛道布局 - 公司聚焦智能座舱、智能底盘、智能照明、电驱系统、热管理系统等新赛道业务领域，加快核心业务创新转型 [10] - 延锋公司智能座舱模块化、系统化解决方案及产品获得沃尔沃、大众、宝马、华为合作伙伴、某生态造车企业等客户定点 [10] - 汇众汽车加快向“一体化智能底盘集成平台”转型，博世华域转向公司自研线控转向系统获得多家新能源整车客户定点 [10] - 华域汽车电动系统公司获得奇瑞、零跑、智己、奥迪、大众、通用等客户新能源车型电驱系统项目定点 [10] - 华域三电汽车空调公司获得赛力斯、阿维塔、奇瑞、北汽等客户 800V 高端纯电车型电动压缩机项目定点 [10] 可比公司估值 - 中鼎股份、岱美股份、常熟汽饰、冠盛股份、潍柴动力等可比公司 2025 - 2027 年市盈率有所不同，调整后平均 2025 - 2027 年市盈率分别为 13.25、11.58、10.24 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目在 2023A - 2027E 有不同数据表现及变化趋势，如营业收入 2023 - 2027 年分别为 1685.94 亿、1688.52 亿、1787.85 亿、1880.52 亿、1978.15 亿元，同比增长 6.5%、0.2%、5.9%、5.2%、5.2% [13] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在各年份有相应数据及变化，如毛利率 2023 - 2027 年分别为 13.1%、12.1%、12.9%、13.3%、13.3% [13]

报告发布 - 公司于2025年4月29日发布2024年年度和2025年一季度报告[3] 业绩说明会 - 2025年5月15日15:00 - 16:30参加，地点为上证路演中心，方式为网络互动[3][6] 提问征集 - 2025年5月8日至14日16:00前可预征集，方式为网站或邮箱[3][8][9] 参会人员 - 总经理、独立董事等（可能调整）[7] 联系信息 - 联系人董事会办公室，电话8621 - 23102080，邮箱huayuqiche@hasco - group.com[10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年公司面临整车客户结构调整，但业外客户拓展对冲上汽系客户销量下滑压力，中性化战略成果显现，公司在产业链有较强话语权，多项核心业务自主可控，行业地位突出，维持了业绩稳定 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司网址为www.hasco - group.com，大股东为上海汽车集团股份有限公司，持股58.32%，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会 [1] - 总股本3153百万股，流通A股3153百万股，总市值536亿元，流通A股市值536亿元，每股净资产20.11元，资产负债率63.1% [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1688.52亿元（同比+0.15%），归母净利润66.91亿元（同比 - 7.26%），扣非净利润57.58亿元（同比 - 11.45%）；2025年一季度实现营业收入403.74亿元（同比+9.06%），归母净利润12.70亿元（同比+0.59%），扣非净利润11.56亿元（同比+6.57%） [4] 财务预测 - 调整公司2025 - 2026年净利润预测为70.6亿/76.6亿元（原预测为64.3亿/70.9亿元），新增2027年净利润预测为81.0亿元 [7] 营收与毛利情况 - 2024年主营业务收入1586.4亿元，同比略微下滑0.55%，内外饰件、功能件业务营收分别为1193.6亿/259.7亿元，同比分别变化5.6%/-9.0% [6] - 2024年整体毛利率为12.1%，同比下滑1.2个百分点，一是会计政策调整，二是上游客户成本压力传导，毛利额204.9亿元，同比下降16.6亿元 [6] 核心业务与费用情况 - 2024年内外饰件和功能件业务盈利相对稳定，内外饰件净利润38.0亿元（同比 - 14.2%），功能件净利润27.3亿元（同比+11.1%） [6] - 2024年研发费用61.9亿元，较2023年度减少9.3亿元，费用端控制使核心业务盈利稳定 [6] 客户结构情况 - 公司最大客户是上汽集团旗下整车企业，2024年上汽大众、上汽通用产量分别为114.9万/42.2万台，同比下滑4.4%/58.6% [6] - 2024年主营业务收入的62.2%来自上汽集团以外整车客户，相比2023年提升8.4个百分点，特斯拉上海、赛力斯等成为收入占比排名靠前的业外整车客户 [6] 财务报表预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表预测数据，包括流动资产、营业收入、经营活动现金流等项目 [8] - 给出2024A - 2027E主要财务比率预测，包括成长能力、获利能力、偿债能力等指标 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价24.53元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 华域汽车24年业绩受合资拖累，但高技术附加值产品落地和大客户上汽智能化转型有望使业绩修复 [1] - 25年公司紧跟汽车智能化机遇，智能座舱和底盘业务有望成新增长点 [4] 各部分总结 业绩表现 - 24年营收1688.5亿元（yoy+0.2%），归母净利66.9亿元（yoy - 7.3%），扣非净利57.6亿元（yoy - 11.5%）；25Q1营收403.7亿元（yoy+9.1%，qoq - 18.2%），归母净利12.7亿元（yoy+0.6%，qoq - 42.7%） [1] 业务板块 - 24年内外饰件营收1193.6亿元，同比+5.6%；功能件营收同比 - 9.0%至259.7亿元；金属成型和模具/电子电器件/热加工业务营收分别同比 - 34.5%/-15.1%/-3.6%至66.0/61.5/5.6亿元 [2] 客户结构 - 24年上汽集团以外客户营收占比提升8.4pct至62.2%，新获订单中自主品牌配套金额占比突破50% [2] 毛利率与费用 - 24年毛利率同比 - 1.0pct至12.1%，归母净利率同比 - 0.3pct至4.0%；25Q1毛利率同比 - 1.7pct至10.8% [3] 智能化业务 - 25年座舱领域XiM25等获沃尔沃、大众、华为等配套定点；底盘方面线控转向获多家新能源客户定点，子公司推进EMB技术研发并完成首个线控车型功能演示装车 [4] 盈利预测与估值 - 下调25 - 26年净利8%/6%至71.1/78.1亿元，预计27年归母净利87.1亿元；给予25年10.9x PE，目标价24.53元 [5] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|168,594|168,852|181,843|197,687|215,343| |归属母公司净利润(人民币百万)|7,214|6,691|7,105|7,812|8,712| |EPS(人民币，最新摊薄)|2.29|2.12|2.25|2.48|2.76| |ROE(%)|14.62|12.49|12.35|12.64|13.09| |PE(倍)|7.43|8.01|7.54|6.86|6.15| |PB(倍)|0.93|0.86|0.80|0.75|0.69| |EV EBITDA(倍)|2.45|3.01|2.38|1.91|1.17| [7] 可比公司估值 |股票代码|公司名称|市值（亿元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2025E PE(倍)|2026E PE(倍)| |----|----|----|----|----|----|----| |002048 CH|宁波华翔|131|1.48|1.58|10.8|10.2| |000887 CH|中鼎股份|228|1.32|1.56|13.2|11.1| |600104 CH|上汽集团|1,805|0.99|1.18|15.7|13.2| |平均| |721| - | - |13.2|11.5| [17]

公司代码：600741 公司简称：华域汽车 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，拟向全体股东每10股派发现 金红利8.00元（含税）。截至2024年12月31日，公司总股本3,152,723,984股，以此计算合计拟派发现金 红利2,522,179,187.20元（含税）。本次不进行资本公积金转增。 第二节 公司基本情况 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1、公司简介 ■ 2、报告期公司主要业务简介 2024年，国内汽车行业得益于国家促进消费系列政策 ...