募投项目进展与产能规划 - 2024年首次公开发行募投项目"年产2,000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂"已基本达产 [2] - 2025年向特定对象发行股票募投项目"年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线"厂房基建已完成 [2] - 天津宏华数码新材料有限公司"喷印产业一体化基地项目"计划2025年投产，年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机 [2] 业务板块发展与规划 - 2024年自动化缝纫设备和数字印刷设备合计营收超2.8亿元，同比分别增长37.67%和114.66% [3] - 书刊数码印刷设备领域将丰富产品矩阵，涵盖从高端到入门级设备，并拓展销售渠道 [4] - 自动缝纫设备领域推进德国子公司与国内部门协同，实现国产化替代并降低成本 [4] - 喷染设备和数字微喷涂核心部件已完成研制，2025年重点推进客户对接 [5] - 装饰材料数码喷印设备将推进多种图案喷印设备市场化 [5] 财务与运营数据 - 2025年一季度主营收入4.78亿元，同比上升29.79%；归母净利润1.08亿元，同比上升25.2% [12] - 毛利率42.84%，负债率19.66% [12] - 近3个月融资净流入1777.76万，融券净流出34.66万 [14] 市场与销售策略 - 墨水产品因规模效应成本下降，公司通过让利客户促进设备推广 [7] - 设备生产以销定产为主，交付周期因机器复杂度和运输条件而异 [9] - 海外市场主要销往南亚、东南亚和欧洲，中美关税影响有限 [10] - 未来将深化海外市场布局，提升全球影响力 [11] 机构预测与评级 - 10家机构近期给出评级，其中8家买入，2家增持，目标均价80.88元 [12] - 中信证券预测2025-2027年净利润分别为5.55亿、7.16亿、9.25亿，目标价93元 [14] - 中金公司预测2025-2026年净利润分别为5.42亿、7.07亿，目标价75.3元 [14]

行业前景与投资布局 - A股券商指数2025年以来累计下跌7.51%，但行业基本面修复态势延续，交投活跃且改革政策持续落地 [2] - 中信证券预计2025年证券行业净利润同比增长17.3%，年化ROE提升至6%，上半年净利润同比增长37.7% [2] - 新"国九条"及"1+N"政策体系落地，将打造长期投资生态，证券公司迎来扩表和展业空间 [2] 并购重组动态 - 行业并购重组活跃，案例包括国泰君安吸收合并海通证券、国联证券收购民生证券、国信证券收购万和证券 [2] - 并购重组推动行业供给侧改革，大型券商可补齐短板，中小券商有机会弯道超车 [2] 核心投资主线 - 业绩高增长、估值低位券商品种：中报业绩高增长且估值低的券商，受益于经纪、投资交易及投行业务改善 [3] - 业务结构均衡的头部综合券商：固收、权益、财富管理及资管业务面临新机遇，头部券商更适应行业变革 [3] - 存在并购重组可能性的券商：政策鼓励下，关注可能成为并购标的或并购方的券商，分享行业整合红利 [3] 机构观点 - 中信证券认为政策面、基本面和流动性多重利好，叠加并购重组题材，券商板块有望持续展现弹性 [3] - 国泰海通推荐关注参控股头部公募、业务布局均衡的头部券商机会 [3]

发行概况 - 北京屹唐半导体科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市，股票简称为"屹唐股份"，扩位简称为"屹唐半导体股份"，股票代码为"688729"，网上申购代码为"787729" [16] - 公司所属行业为"专用设备制造业（C35）" [16] - 本次拟公开发行股份29,556万股，占发行后总股本的10 00%，发行后公司总股本为295,556万股 [17] 发行方式 - 发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行 [16] - 初始战略配售数量为8,866 80万股，占发行数量的30% [18] - 网下初始发行数量为16,551 40万股，占扣除战略配售后发行数量的80%，网上初始发行数量为4,137 80万股，占20% [18] 定价机制 - 发行价格通过向符合条件的投资者初步询价确定，不再进行累计投标询价 [19] - 定价时将综合考虑剔除最高报价后的初步询价数据、公司盈利能力、成长性及可比公司估值水平 [19] - 执行3%的最高报价剔除比例，剔除部分不得参与网下申购 [3] 投资者要求 - 网下投资者需在2025年6月23日前完成配售对象注册，并通过指定系统提交承诺函及核查材料 [4] - 参与询价的科创/创业主题封闭基金需持有沪市日均市值1,000万元以上，其他网下投资者需6,000万元以上 [5] - 网下投资者还需满足科创板持仓日均市值600万元以上的要求 [6] - 每个配售对象网下申购上限为8,200万股，占网下初始发行数量的49 54% [9] 限售安排 - 网上发行股票无流通限制，上市即可流通 [11] - 网下发行部分采用比例限售，获配股票数量的10%限售6个月，其余90%上市即可流通 [12]

公司概况 - 交通银行股份有限公司成立于1987年3月30日，注册资本7,426,272.6645万元人民币，法定代表人为任德奇，注册地址为中国（上海）自由贸易试验区银城中路188号 [1] - 公司在上海证券交易所和香港联合交易所上市，A股股票代码601328，H股股票代码03328 [1] - 公司主要经营商业银行业务，经营范围包括吸收公众存款、发放贷款、办理国内外结算、票据承兑与贴现、发行金融债券等 [2] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产14,900,717百万元，负债合计13,745,120百万元，股东权益合计1,155,597百万元 [3] - 2024年度营业收入259,826百万元，营业利润103,351百万元，净利润94,229百万元 [3] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为-57,348百万元，投资活动产生的现金流量净额为-98,089百万元 [3] - 2024年不良贷款率为1.31%，拨备覆盖率为201.94%，资本充足率为16.02% [5] 行业分析 - 公司所属行业为"J金融业-J66货币金融服务"，主要经营经批准的商业银行业务 [2] - 银行业市场竞争格局呈现多元化、差异化特点，大型商业银行凭借资本实力和业务网络占据主导地位，中小银行通过区域深耕和创新服务寻求差异化竞争 [6] - 互联网金融发展和银行业数字化转型加剧了市场竞争，金融科技布局成为竞争关键因素 [7] 发行方案 - 本次向特定对象发行A股股票拟募集资金不超过1,200亿元，全部用于补充核心一级资本 [24] - 发行对象为中华人民共和国财政部、中国烟草总公司和中国双维投资有限公司，发行价格为8.51元/股 [25][26] - 发行数量为14,101,057,578股，财政部认购13,210,347,826股，中国烟草认购538,183,313股，双维投资认购352,526,439股 [26] - 发行对象认购的股票自取得股权之日起五年内不得转让 [27] 风险因素 - 宏观经济环境变化可能对公司业务、财务状况及经营业绩产生不利影响 [5] - 监管政策变化和国际监管规则可能对公司经营产生影响 [6] - 利率市场化改革可能降低商业银行净利差水平，影响盈利能力 [8] - 信用风险主要集中在贷款业务、投资业务、同业业务和表外业务等方面 [9]

差异化权益分派原因 - 公司通过集中竞价交易累计回购股份2,172,061股，占总股本1.05%，回购专用账户股份不享有利润分配权利，因此实施差异化权益分派 [1][2] - 回购计划包括两期：第一期回购金额2,000万至3,000万元，价格上限34.70元/股；第二期回购金额1,000万至2,000万元，价格上限20.00元/股 [1] 差异化权益分派方案 - 以扣除回购股份后的205,477,436股为基数，每10股派发现金红利1.25元（含税），合计派发25,684,679.50元 [2] - 若分配基数在股权登记日前发生变动，将维持每股分配比例不变，调整分配总额 [2] 除权除息计算依据 - 采用公式：除权（息）参考价格=（前收盘价格-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），因仅现金分红且无股本变动，流通股份变动比例为0 [3] - 实际分派计算的除权参考价为14.7150元/股（前收盘价14.84元，现金红利0.125元/股） [3][5] - 虚拟分派计算的除权参考价为14.7163元/股（摊薄后虚拟现金红利0.1237元/股），与实际分派参考价差异仅0.01% [4][5] 保荐机构核查结论 - 保荐机构国泰海通证券认为本次差异化权益分派符合法律法规，未损害公司及股东利益 [5]

募集资金基本情况 - 公司于2023年7月首次公开发行人民币普通股，实际募集资金净额为人民币345,791,581.97元，扣除发行费用72,708,418.03元 [1] - 募集资金到账后，公司对资金进行专户存储，并与保荐机构、开户银行签订《募集资金三方监管协议》 [1] 募集资金投资项目概况及使用情况 - 截至2025年5月31日，募集资金投资项目累计投入36,035.84万元，占承诺投资总额43,500万元的82.84% [2] - 募集资金专户活期存款余额为561.42万元，存放于交通银行上海闵行支行 [2] 募集资金投资项目延期情况 - 汽车电子精密零部件生产线扩建项目原定达到预定可使用状态的日期延期至2026年3月 [2] - 延期原因包括行业发展周期、外部市场环境变化及审慎使用募集资金的策略 [2] 项目延期的影响 - 延期仅涉及投资进度变化，未改变项目建设内容、投资总额或实施主体 [3] - 调整后资源配置与公司生产经营状况相匹配，符合公司战略要求及股东长远利益 [3] 决策程序履行情况 - 2025年6月18日董事会审议通过延期议案，认为延期不影响项目实施且无损害股东利益情形 [4] - 同日监事会审议通过议案，确认延期程序合法合规且未变相改变募集资金投向 [4] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司已履行必要审议程序，延期决定符合监管规定及公司章程 [5] - 延期不涉及募集资金用途或规模变更，无损害股东利益情形，保荐机构无异议 [5]

国盛证券市场化选聘总经理 - 国盛证券发布市场化选聘总经理公告，拟为新国盛证券布局，吸收合并后公司名称将变更为新国盛证券 [1] - 选聘条件要求应聘者担任过省属证券公司或相当及以上规模证券公司经营班子正职或副职不少于2年，年龄应在55周岁及以下 [1] - 国盛证券原总裁徐丽峰因年龄原因辞任后，总裁职务由副总裁唐文峰代行职责，唐文峰年龄恰好满足选聘要求 [1] - 市场化选聘显示公司治理结构优化，可能提升管理层市场经验，增强公司竞争力 [2] 保荐代表人D类名单更新 - 中证协更新保荐代表人D类名单，国金证券2名保代程超、宋乐真因IPO项目职责缺位被暂停执业资格 [3] - 目前被暂停执业资格的保代增至17人，涉及11家执业机构 [3] - 监管对IPO项目质量把控趋严，可能引发市场对相关券商风控能力的关注 [3] 基金经理变更情况 - 多家公募基金发布基金经理变更公告，部分基金经理"清仓式"卸任 [4] - 格林基金吴慧娟离任3只基金，淳厚基金祁洁萍卸任4只基金，鹏华基金刘太阳卸任3只产品 [4] - 部分知名基金经理卸任绩差产品，如前海开源基金曲杨离任人工智能主题混合，鹏华基金蒋鑫卸任消费优选混合 [4] - 基金经理变更频繁反映行业人才流动性和市场对基金业绩的担忧 [4] 国泰海通股份回购 - 国泰海通6月17日回购股份466万股，金额8658万元 [5] - 6月初公司累计回购金额约5.57亿元（不含交易费用） [5] - 持续回购显示公司对自身价值的信心，可能影响投资者预期 [6]

银行板块 - 农业银行市值19704.04亿，成交额8.69亿，股价5.63，涨跌幅0.00% [2] - 中国银行市值15779.19亿，成交额9.22亿，股价5.36，跌幅0.37% [2] - 交通银行市值5747.94亿，成交额4.09亿，股价7.74，跌幅0.26% [2] - 招商银行市值22500.99亿，成交额11.64亿，股价45.85，涨幅0.15% [2] - 工商银行市值25483.05亿，成交额9.31亿，股价7.15，涨幅0.14% [2] - 兴业银行市值5047.34亿，成交额6.71亿，股价23.85，跌幅0.46% [2] - 平安银行市值2282.14亿，成交额7.04亿，股价11.76，跌幅0.25% [2] - 邮储银行市值5364.61亿，成交额6.74亿，股价5.41，跌幅0.18% [2] - 中信银行市值4729.84亿，成交额2.23亿，股价8.50，涨幅0.83% [2] - 光大银行市值2398.87亿，成交额2.44亿，股价4.06，跌幅0.49% [2] 保险行业 - 中国太保市值3790.00亿，成交额4.98亿，股价8.57，跌幅1.10% [3] - 中国人保市值3471.98亿，成交额15.09亿，股价36.09，跌幅0.28% [3] - 中国平安市值9864.48亿，成交额4.74亿，股价54.17，跌幅1.61% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17799.07亿，成交额23.09亿，股价174.22，涨幅1.16% [3] - 山西汾酒市值2125.42亿，成交额12.82亿，股价117.74，跌幅0.45% [3] - 五粮液市值4570.21亿，成交额10.48亿，股价1416.90，跌幅0.38% [3] 半导体行业 - 北方华创市值2226.39亿，成交额23.90亿，股价135.55，跌幅2.02% [3] - 寒武纪-U市值2404.55亿，成交额12.92亿，股价416.79，涨幅1.07% [3] - 海光信息市值3150.64亿，成交额7.84亿，股价576.00，跌幅3.61% [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18884.62亿，成交额15.75亿，股价5.75，跌幅0.21% [3] - 长城汽车市值1833.33亿，成交额1.83亿，股价343.69，涨跌幅0.00% [3] 铁路公路行业 - 京沪高铁市值2813.23亿，成交额2.14亿，股价21.42，跌幅0.19% [3] 石油行业 - 中国石化市值2527.93亿，成交额8.17亿，股价5.98，涨幅1.18% [3] - 中远海控市值7250.47亿，成交额8.66亿，股价16.32，涨幅0.78% [3] - 中国白酒市值16636.61亿，成交额8.73亿，股价9.09，涨幅1.24% [3] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1939.97亿，成交额14.08亿，股价247.40，涨幅0.18% [3] - 中国神华市值7770.58亿，成交额4.50亿，股价39.11，涨幅1.16% [3] 电池行业 - 宁德时代市值11279.73亿，成交额4.32亿，股价20.01，涨幅0.30% [3] 电力行业 - 长江电力市值7443.23亿，成交额14.02亿，股价9.43，跌幅0.13% [4] - 中国核电市值1939.56亿，成交额3.26亿，股价21.66，涨幅0.21% [4] 互联网服务行业 - 东方财富市值3423.15亿，成交额23.14亿，股价30.42，跌幅0.32% [4] 证券行业 - 中信证券市值3939.30亿，成交额7.77亿，股价18.58，跌幅0.37% [4] - 国泰海通市值2245.93亿，成交额6.70亿，股价26.58，涨幅0.81% [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值3275.60亿，成交额5.73亿，股价40.39，涨幅0.67% [4] 消费电子行业 - 立讯精密市值3451.00亿，成交额32.70亿，股价32.60，跌幅2.79% [4] - 工业富联市值2363.14亿，成交额19.09亿，股价20.67，涨幅2.16% [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值4104.83亿，成交额12.57亿，股价52.26，跌幅2.59% [4] 家电行业 - 格力电器市值2330.72亿，成交额7.11亿，股价43.19，涨幅0.54% [4] - 海尔智家市值2359.37亿，成交额4.49亿，股价24.84，跌幅0.13% [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2494.87亿，成交额7.34亿，股价44.54，涨幅1.72% [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2495.35亿，成交额6.50亿，股价49.98，跌幅1.65% [4] 化学制品行业 - 万华化学市值2821.35亿，成交额4.52亿，股价54.05，跌幅0.15% [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4993.93亿，成交额8.48亿，股价18.79，跌幅0.16% [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1653.89亿，成交额4.92亿，股价5.29，涨幅0.38% [4] 工程建设行业 - 中国建筑市值2371.79亿，成交额3.56亿，股价5.74，涨幅0.17% [4]

5月经济：外需修复，内需分化 - 外部冲击减弱，中美暂停部分关税带动出口反弹，积压商品集中出货和抢出口效应显现 [3] - 国内生产前半月受关税冲击，后半月增速小幅回落但仍保持5%以上，工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [5] - 以旧换新政策、"618"促销季前置及五一假期效应共同拉动补贴类消费和服务消费改善 [3] 生产：行业分化 - 工业增加值同比增速5.8%，连续第二个月回落但仍高于5%，环比增速0.61%高于4月的0.22% [5] - 出口型行业（运输设备、电气机械、纺织）受贸易政策冲击增速回落，政策利好型行业（汽车、电子设备）增速回升，汽车生产增速改善2.4个百分点 [7] - 电子设备产量增速回升显著，集成电路、微型电子计算机、智能手机等受益于"以旧换新"政策 [7] 消费：政策和促销双重利好 - 社零同比增速6.4%，限额以上社零增速8.0%，环比增速0.93%高于前月及往年同期 [13] - 以旧换新品类表现亮眼，家电音像和通讯器材消费增速分别升至53%和33%，回升幅度达14.2和13.1个百分点 [14] - 非政策相关品类（中西药品、饮料、化妆品）增速平淡，石油制品受油价下行拖累，建材受地产影响回落明显 [14] 投资：有待提振 - 1-5月固定资产投资同比增速3.7%，5月当月同比增速2.9%较4月回落，环比增速0.05%为近年最低 [17] - 制造业、基建、地产投资增速分别回落至7.8%、9.3%、-12.0%，基建实物工作量形成偏慢制约增长 [18] - 地产需求端走弱，商品房销售面积同比跌幅扩大至-3.3%，但高总价新房开售带动销售额跌幅收窄至-6.0% [21] 服务业与就业 - 服务业生产指数同比增速6.2%，信息科技（11.2%）和批零（8.4%）是主要驱动力 [9] - 城镇调查失业率降至5.0%，连续第三个月改善，但需关注毕业季影响 [10]

国泰海通证券股份有限公司 关于上海派能能源科技股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 财务顾问 （中国（上海）自由贸易试验区商城路618号） 二〇二五年六月 重要声明 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证 券的公司信息披露内容与格式准则第15号—权益变动报告书》《公开发行证券 的公司信息披露内容与格式准则第16号—上市公司收购报告书》等相关法律、 法规的规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"本财务顾问"）按照行 业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神，对本次权益 变动的相关情况和资料进行了核查，对《上海派能能源科技股份有限公司详式 权益变动报告书》所披露的内容出具核查意见。本财务顾问特作出如下声明： 一、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人提供。信息披露义务人 已向本财务顾问作出承诺，保证其所提供的资料均为真实、准确、完整的原始 书面资料或副本资料，副本资料或复印件与其原始资料或原件行动人，所有文 件的签名、印章均是真实的，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担 个别和连带的法律责任。 二、本财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理 ...