财务业绩 - 公司2024年前三季度实现营业收入382,111.69万元，同比增长5.48%[4] - 公司2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润91,196.92万元，同比增长8%[4,5] - 公司2024年第三季度实现营业收入127,410.32万元，同比增长5.29%[4] - 公司2024年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润30,837.04万元，同比增长5.25%[4] - 公司2024年第三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,372.58万元，同比增长16.88%[4] - 2024年前三季度营业收入为38.21亿元[22] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为91.20亿元[23] - 2024年前三季度基本每股收益为0.655元[24] 分部业绩 - 航空新材料业务2024年前三季度实现营业收入377,201.93万元，同比增长6.19%[5] - 航空新材料业务2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润95,448.94万元，同比增长10.74%[5] - 航空先进制造技术产业化业务(含高端智能装备业务)2024年前三季度实现营业收入4,546.89万元，同比增长4.64%[5] - 航空先进制造技术产业化业务(含高端智能装备业务)2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润-1,363.65万元，同比减亏609.29万元[5] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为14,153.90万元，同比下降61.51%[4] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降22,624万元，主要系销售回款同比减少43,979万元所致[10] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加32,205万元，主要系本期母公司收回的定期存款及利息较上年同期增加2.29亿元所致[10] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为14.83亿元[25] - 2024年前三季度收到的税费返还为1.02亿元[25] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为7.24亿元[25] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为5.28亿元[25] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为2.33亿元[25] - 2024年前三季度支付的各项税费为3.72亿元[25] - 2024年前三季度支付其他与经营活动有关的现金为2.91亿元[25] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为4.37亿元[26] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为4.85亿元[26] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为1.63亿元[26] 资产负债 - 应收账款较年初增加231,323万元，主要系子公司航空工业复材收入账期在四季度收回所致[9] - 应付票据较年初增加28,268万元，主要系支付采购货款所致[9] - 应付账款较年初增加87,821万元，主要系本期子公司航空工业复材采购材料款增加所致[9] - 其他流动负债较年初减少62,013万元，主要系本期票证结算影响所致[9] - 未分配利润增加59,954万元，主要系本期利润增长所致[9] - 报告期内，公司货币资金为14.9亿元，较上年末减少6.2%[18] - 报告期内，公司应收账款为45.11亿元，较上年末增加105.1%[18] - 报告期内，公司存货为12.03亿元，较上年末增加0.2%[18] - 报告期内，公司长期股权投资为1.53亿元，较上年末增加29.1%[19] - 报告期内，公司固定资产为12.05亿元，较上年末增加14.0%[19] - 报告期内，公司应付票据为3.30亿元，较上年末增加592.1%[19] - 报告期内，公司应付账款为18.89亿元，较上年末增加86.8%[19] - 报告期内，公司合同负债为0.64亿元，较上年末增加15.4%[19] - 2024年9月30日流动负债合计为25.55亿元[20] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为68.40亿元[20] 其他 - 公司通过现金增资方式参股碳纤维企业长盛（廊坊）科技有限公司，以34,160万元增资款获得目标公司增资后20%股权[16] - 截至报告期末，已完成参股企业工商变更，并实缴第一期增资款3,416万元[17] - 税金及附加较上年同期增加2,087万元，主要系增值税附加税及房产税增长所致[10] - 其他收益较上年同期增加901万元，主要系子公司航空工业复材享受增值税加计抵减1,493万元所致[10] - 信用减值损失较上年同期增加损失835万元，主要系本期应收账款计提坏账准备所致[10] 财务指标 - 2024年前三季度营业成本为23.49亿元[22] - 2024年前三季度管理费用为2.55亿元[22] - 2024年前三季度研发费用为1.00亿元[22] - 2024年前三季度财务费用为-0.19亿元[22] - 2024年前三季度投资收益为0.17亿元[22]

会议信息 - 2024年10月15日发会议通知，18日在京召开[1] - 应到监事3人，实到2人，1人委托表决[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[1][2] - 审议通过设立子公司暨关联交易议案[2] 表决情况 - 两项议案均3票同意，0票反对，0票弃权[2]

会议安排 - 2024年8月22日召开董事会决议召开股东大会[5] - 2024年8月23日公告召开股东大会通知并披露材料[5] - 现场会议于2024年9月18日14点30分举行，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 483名股东出席，代表股份808,283,509股，占比58.0226%[7] 议案审议 - 议案为特别决议，需过三分之二通过[9] - 议案经表决通过[10]

证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：2024-024 号 中航航空高科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 483 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 808,283,509 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 58.0226 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，现场会议由董事长姜波主持。会议采用现 场投票和网络投票相结合的表决方式。会议的通知及召开符合《公司法》、《公司 表决情况： | 股东类型 | | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

会议信息 - 公司第十一届董事会2024年第三次会议于2024年9月18日召开[1] - 应到董事9人，实到8人，1人委托表决[1] 审议事项 - 审议通过《中航高科“十四五”及2035年中长期发展规划（中期调整版）》（修订版）[1] - 审议通过《关于选举代表公司执行公司事务的董事（法定代表人）的议案》[2] 选举结果 - 选举董事兼总经理王健担任公司法定代表人[2]

章 程 中航航空高科技股份有限公司 二〇二四年九月十八日 | | | 公司英文名称：Avic Aviation High-Technology Co., Ltd. 目 录 | 第一章 | 总则 | | P 4-4 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | | P 5-5 | | 第三章 | 股份 | | | | | 第一节 | 股份发行 | P 5-5 | | | 第二节 | 股份增减和回购 | P 5-6 | | | 第三节 | 股份转让 | P 6-6 | | 第四章 | 股东和股东大会 | | | | | 第一节 | 股东 | P 7-9 | | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | P 9-11 | | | 第三节 | 股东大会的召集 | P11-12 | | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 | P12-12 | | | 第五节 | 股东大会的召开 | P12-14 | | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 | P14-16 | | 第五章 | 董事会 | | | | | 第一节 | 董事 | P16-18 | | | 第二节 | 董事会 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司采取"集团管控型"经营管理模式,航空工业复材子公司代表了我国航空高性能复合材料的最高水平,在航空复合材料领域具有较强的核心竞争力和稳固的行业地位 [4] - 公司正在开展先进航空预浸料生产能力提升项目建设,将建成国内首条数智化先进预浸料生产线,投产后预浸料产能将大幅提升 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.88、14.49和17.22亿元,当前股价对应PE分别为21.78、17.86和15.03倍 [4] 公司业绩分析 - 2024年上半年公司实现营业收入25.47亿元,同比增长5.58%;实现归母净利润6.04亿元,同比增长9.47% [2] - 航空新材料业务实现营业收入25.18亿元,同比增长6.12%,主要系预浸料及炭刹车产品交付增长 [2] - 航空先进制造技术产业化业务实现营业收入1573.49万元,同比下降37.6%,主要系普通机床和专用装备等业务销售同比下降 [2] - 公司费用管控能力和净利率水平持续提升,2024年上半年期间费用率为8.56%,同比减少1.48pct;毛利率为37.25%,同比减少0.43pct;净利率为23.98%,同比增加1.20pct [3][4] 行业发展情况 - 航空工业复材是我国航空复合材料技术和产业的先行者,今年上半年在新生产线建设的同时,充分挖掘已有生产线的潜能,实现营业收入24.01亿元,同比增长3.82% [3] - 优材百慕上半年国内外市场订单增加,实现营业收入1.17亿元,同比增长105.68%;在南通建设的炭材料制品生产线已投产试运营 [3]

业绩与分红 - 2024年中期不进行利润分配，预计2024年分红比例和额度不低于2023年度[10] - 连续六年实施现金分红，累计分红12.25亿元，占合并报表累计归母净利润33.32%[10] 业务发展 - 非航空复合材料传统产品规模不大，战略新兴产业中复合材料预浸料达10万平方米以上[3] - 实现碳纤维复合材料、蜂窝产品在动车高铁领域选材应用，但业务占比小[7] - 今年上半年与中国商发合资组建商用发动机复合材料专业化公司[7] - 无剥离机床装备业务计划，正加强改革和转型升级[9] 公司规划 - 制定《改革深化提升加快建设世界一流企业实施方案》[5] - “十四五”规划包含市值管理内容，制定年度市值管理计划[10] 新技术与新策略 - 在碳资产管理、材料技术研究等重点领域取得进展[12] - 落实中国航空工业集团碳达峰、碳中和行动方案要求[12] - 建立完善“双碳”工作体系，包括碳排放管理等机制[12] - 实施节能改造，开展源头管控，研究节能降碳技术应用[12] - 探索在低电价和绿电地区布局规模化生产能力[12] - 开展碳纤维复合材料制品的绿色回收工艺研究[12] - 推动绿色复合材料及回收利用等项目的工程化应用[12] - 推动数字技术与能源管理的深度融合[12]

行业发展趋势 - 先进复合材料行业仍在持续发展,出现了新的成型工艺 [3] - 产业链价值分布中,原材料占比不超过30%,制造成本占比较高 [3] - 行业竞争壁垒降低,主要是由于复合材料产业的发展和技术进步 [7] 公司经营情况 - 公司复合材料业务毛利率保持稳定,采取了多项成本管控措施 [3] - 标准化产品可以提高生产效率 [3] - 子公司优材百慕实现扭亏,民航需求增加对其收入有拉动作用 [5][7] - 公司大飞机相关业务按计划推进,民机业务是公司的战略业务 [7] - T800级碳纤维预浸料是公司的主力产品之一,应用领域较广 [7] - 公司在低空经济和热塑性碳纤维复材领域正在开展布局和研究 [9][14] 公司改革与发展规划 - 公司将加快改革措施落实,促进高质量发展 [11] - 公司正在启动股权激励方案,以达到约束激励的效果 [11] - 公司保持了较为稳定的分红政策,未来将加强分红的筹划 [11]

中航高科投资评级及核心观点 投资评级 - 报告给予中航高科"买入"评级,目标价22.41元 [4] 核心观点 公司概况 - 中航高科是航空工业集团复合材料板块上市平台,是航空用复合材料预浸料环节的主导企业 [7][27] - 公司主要从事复合材料原材料(树脂与预浸料、蜂窝及芯材)、民航复材与制件、刹车制动零部件及数控机床等产品的生产 [7] - 公司子公司航空工业复材是公司主要创收子公司,以高性能树脂及预浸料为主,在民用航空结构件等领域持续发力 [46] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入25.47亿元,同比+5.6%;实现归母净利润6.0亿元,同比+9.5% [3] - 航空新材料业务稳步增长,归母净利润同比+10.3% [3] - 公司毛利率为37.3%,同比-0.4pp;管理费用率下降等因素影响下,公司归母净利率提高0.8pp至23.7% [3] 行业发展 军用飞机 - 复合材料是军用飞机的重要减重材料,新一代军用飞机复合材料使用占比将大幅提升 [57][59][63][64][65] - 我国先进军用飞机数量仍有一定增长空间,关注代际替换和新机型进展 [72] 民用大飞机 - C919订单超千架,未来6年商飞产量将快速增长,复合材料需求将大幅释放 [82][83][84] - 目前C919复合材料使用占比约12%,未来C929或超50%,商飞复合材料国产化空间巨大 [88] 航空发动机 - 复合材料在航空发动机的应用处于快速成长阶段,单发动机使用空间巨大 [89][90][91] - 我国复合材料在军民用发动机的应用处于起步阶段,未来应用潜力巨大 [91] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.83元、0.97元、1.13元,对应动态PE分别为22倍、19倍、16倍 [99] - 给予公司2024年27倍估值,对应目标价22.41元,首次覆盖给予"买入"评级 [103] 风险提示 - 军品需求释放不及预期风险 - 商飞及商发进展不及预期风险 [104]