公司可持续战略与倡议 - 公司提出名为“生态解法”的系统性可持续解决方案，旨在以更系统、前沿的视角应对社会价值创新的挑战 [1] - 公司可持续和社会价值副总裁指出，面对复杂社会议题，生态是支撑社会创新的新基座，其本质是一套让资源流动、能力叠加的持续解决问题的系统 [2] - “生态解法”是公司在可持续供应链、社会价值协同与数字公益领域多年探索后的系统总结 [3] 生态圈合作与架构 - 公司联合腾讯集团、联想集团发起“可持续社会价值生态圈”，并担任首届轮值主席单位，目前该生态圈已有46家成员企业和社会组织、媒体、学术机构加入 [2] - 生态圈的三家轮值主席单位共同发布了三项联合计划：深根者计划、伊心向阳志愿者计划、智享银龄计划 [2] - 可持续社会价值生态圈走进联合国，在2025联合国全球契约组织年会上宣告成立可持续社会价值工作组 [5] 产业链与低碳实践 - 公司在2022年发布了中国食品行业第一个“双碳”目标及路线图 [3] - 公司牵头成立的“零碳联盟”已扩容至154家核心企业，其中90%已完成低碳转型 [3] - 公司发起的全球低水足迹倡议联盟已汇聚了60家全球伙伴 [3] 数字公益与灾害救助模式 - 公司在灾害救助中构建了连接政府、企业、机构与受助人的数字公益生态 [3] - 在贵州榕江洪灾重建中，公司联合中国红十字基金会、腾讯基金会在腾讯“数字关爱平台”发起奶制品发放活动，受助人通过小程序刷脸核验身份领取“关爱卡” [3] - 该数字公益模式确保了每一份“关爱卡”的申领及物资流向清晰可查，保障了援助工作的透明度与公信力 [3]

市场表现 - 吃喝板块于12月9日深度回调，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格下跌1.35% [1] - 板块内白酒股跌幅居前，其中泸州老窖和古井贡酒股价双双大跌超过3%，五粮液和今世缘股价下跌超过2%，贵州茅台和山西汾酒等多只股票下跌超过1% [1] - 食品ETF（515710）在13:57时价格为0.585元，下跌1.35%，成交量为727万手 [2] 龙头公司动态 - 贵州茅台于12月8日推出“荣获巴拿马万国博览会金奖110周年纪念”产品，该产品容量1.1升，售价为每瓶11000元，在i茅台平台上线后迅速售罄 [2] - 分析指出，该纪念酒的高定价与快速售罄现象，是观察高端白酒市场需求与品牌溢价能力的一个窗口 [3] - 贵州茅台是食品ETF（515710）的第一大权重股，截至2025年第三季度末，持仓占比为14.89% [3][4] 行业估值与配置 - 吃喝板块估值处于历史低位，截至12月8日收盘，食品ETF（515710）跟踪的细分食品指数市盈率为20.15倍，位于近10年来5.48%分位点的低位 [4] - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约60%仓位布局高端及次高端白酒龙头股，近40%仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [6] - 该ETF前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等行业龙头 [6] 机构观点 - 申万宏源指出，贵州茅台品牌壁垒高，商业模式优秀，长期稳定盈利能力强，预计其在“十五五”期间业绩仍将实现稳定增长 [3] - 中信建投表示，当前食品饮料估值已处于历史相对低位，白酒等优质资产底部逻辑清晰，预计大众品细分板块表现继续优于白酒，白酒需求磨底后静待春节行情 [6] - 湘财证券指出，板块估值分位数处于历史低位，已逐步显现相对收益，建议关注需求稳定、抗风险能力强的龙头，以及积极布局新渠道新场景的企业 [6]

公司2025年中期利润分配方案 - 本次利润分配方案为现金分红 经公司2025年第一次临时股东大会审议通过 [1] - 分配方案以2025年中期为发放年度 向全体股东每股派发现金红利0.48元（含税） [5] - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本6,325,360,667股为基数 共计派发现金红利3,036,173,120.16元 [5] - 本次权益分派不涉及派送红股或转增股本 仅为现金红利 [2] 分红实施安排 - 股权登记日为上海证券交易所收市后 在中国结算上海分公司登记在册的公司全体股东有权参与本次分配 [2] - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向已办理指定交易的股东派发 [2] - 股东呼和浩特诚信经济贸易公司、包头市伟光物资贸易有限责任公司、呼市糖粉厂伊利公司持股会、上海运赢泰投资咨询有限公司的现金红利由公司自行发放 [3] 差异化扣税说明 - 对于持有公司股份的个人股东和证券投资基金 公司暂不扣缴个人所得税 每股实际派发现金红利0.48元 税款在转让股票时根据持股期限由证券公司代扣 [6] - 个人股东及证券投资基金持股期限在1个月以内（含1个月）的 实际税负为20% 持股期限在1个月以上至1年（含1年）的 实际税负为10% 持股期限超过1年的 股息红利所得暂免征收个人所得税 [6] - 对于合格境外机构投资者（QFII） 公司按照10%的税率统一代扣代缴所得税 扣税后每股实际派发现金红利0.432元 [7] - 对于通过沪股通投资的香港市场投资者 公司按照10%的税率代扣所得税 税后每股实际派发现金红利0.432元 [7] - 对于其他机构投资者和法人股东 公司不代扣代缴所得税 由纳税人自行缴纳 实际派发现金红利为每股0.48元 [7]

重要新闻提示 - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司不低于51%的表决权，预计构成重大资产重组 [1][6] - 伊利股份2025年中期权益分配方案为每10股派发现金红利4.8元（含税），以总股本63.25亿股为基数，共计派发现金红利30.36亿元 [1][8] - 沐曦股份首次公开发行股票网上发行摇号抽签仪式完成，中签号码共有19331个，每个中签号码可认购500股 [1][4] 财经新闻 - 中共中央政治局于12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作 [1] - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元增长0.2% [1] - 11月单月，中国货物贸易进出口总值3.9万亿元人民币，同比增长4.1%，其中出口2.35万亿元增长5.7%，进口1.55万亿元增长1.7% [1] - 中国人民银行计划2026年发行贵金属纪念币10个项目、53个品种 [2] - 中国信托业协会近期将发布《家族信托业务指引（征求意见稿）》，以规范家族信托业务经营行为 [2] - 《家族信托业务指引（征求意见稿）》共八章四十五条，明确单纯以追求信托财产保值增值为主要目的的业务不属于家族信托 [3] 公司新闻 - 威帝股份拟收购玖星精密控制权，玖星精密从事精密金属零部件研发生产，是国家专精特新“小巨人”企业，威帝股份是国内客车车身控制技术领先者，12月8日股价涨停收于4.95元/股，市值27.63亿元 [6][7] - 苏豪时尚拟与间接控股股东进行资产置换，置入苏豪中嘉时尚54%股权，置出舜天化工仓储100%股权及锦泰期货2.27%股权，预计构成重大资产重组 [7] - 中国船舶实际控制人中国船舶集团与中远海运集团签约新造船项目，涉及各型船舶87艘，金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元，均由公司下属相关子公司承建 [7] - 太龙药业控股股东将变更为江药集团江西医药控股，实际控制人将变更为江西省国有资产监督管理委员会 [8] - 瑞芯微2025年前三季度实现归母净利润约7.8亿元，拟每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利总额1.26亿元，占前三季度归母净利润的16.20% [8] - 伊利股份2025年中期权益分派方案已获股东大会通过，股权登记日为12月16日，除权（息）日和现金红利发放日为12月17日，截至12月8日收盘公司市值为1824亿元 [8] - 中国中冶拟出售多项资产，包括中冶置业100%股权及相关债权、有色院等公司股权，本次交易价格约607亿元人民币 [9] - 合富中国股票自10月28日至12月8日累计涨幅高达336.83%，有16个交易日涨停，截至12月8日收盘股价29.18元/股，静态市盈率421.35倍，远高于行业28.86倍 [9] 研报精选 - 中信建投证券研报认为，铜、铝、黄金中长期配置逻辑清晰，投资应围绕供给刚性、绿色需求和金融属性三大主线 [10] - 开源证券研报建议近期可提前布局春季躁动，关注科技与周期双轮驱动，超跌的成长行业如军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等机会显现 [10]

证券代码：600887 证券简称：伊利股份 公告编号：临 2025-087 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2025年中期权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： A 股每股现金红利0.48元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/12/16 | － | 2025/12/17 | 2025/12/17 | 差异化分红送转：否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 11 月 28 日的2025年第一次临时股 东大会审议通过。 二、分配方案 (一)发放年度：2025年中期 (二)分派对象： 每股分配比例 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司（简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本 公司全体股东。 (三)分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本6,325,3 ...

2025年中期权益分派方案 - 方案已获2025年第一次临时股东大会审议通过 [1] - 以总股本63.25亿股为基数 每股派发现金红利0.48元（含税） [1] - 共计派发现金红利30.36亿元 [1] 分派实施安排 - 股权登记日为2025年12月16日 [1] - 除权（息）日和现金红利发放日为2025年12月17日 [1] - 部分股东现金红利由公司自行发放 [1] 税务处理 - 不同类型股东扣税政策有别 [1]

行业投资评级 - 报告对食品饮料行业给出“看好”评级 [2] 核心观点 - 白酒板块：主要白酒上市公司三季报收入同比大幅下滑，报表加速出清，高端白酒价格近期继续下跌，市场在加速寻找量价平衡 [4][9] 预计2026年第一季度动销同比仍有双位数下滑压力，报表端继续释放压力，第二季度有望企稳，第三季度有望迎来基本面拐点，随着库存出清与需求回暖，批价也将企稳回升 [4][9] 若基本面如期修复，预计2026年底至2027年将迎来估值与业绩双击，对优质公司而言已进入战略配置期 [4][9] - 大众品板块：大众消费的系统性机会核心观测指标是CPI，结合需求端结构性改善、企业竞争策略从价格竞争转向质量竞争以及原材料成本企稳回升，判断2026年食品CPI有望逐季改善 [4][9] 具备顺周期属性、估值低位且具备中长期成长空间的子行业将迎来机会 [4][9] 根据目录总结 1. 食品饮料本周观点 - **板块市场表现回顾**：上周（2025年12月1日至5日）食品饮料板块下跌1.90%，其中白酒下跌2.59%，上证综指上涨0.37%，板块跑输大盘2.27个百分点，在申万31个子行业中排名第28 [8] 同期，食品饮料行业跑输申万A指2.60个百分点，子行业中仅啤酒跑赢大盘0.50个百分点，白酒跑输最多，达3.30个百分点 [48] - **白酒板块动态**：本周茅台散瓶批价1545元，周环比下跌25元，整箱批价1550元，周环比下跌30元，五粮液批价约825元，国窖1573批价约830元，两者周环比均持平 [4][10][31] 茅台批价近两周快速下跌约100元，主因经销商渠道发货量加大以完成年度任务，淡季需求平淡导致供给增加 [4][10] 预计2026年第一季度价格仍将承压，重点关注动销开瓶情况以验证需求承接 [4][10] 山西汾酒召开经销商大会，2026年营销工作将围绕全国化、年轻化及消费者精准营销展开 [4][10] - **大众品板块动态**：2026年建议重点关注餐饮供应链相关的调味品、复合调味品和速冻食品 [4][11] 安井食品第三季度经营情况环比改善，预计随着餐饮恢复和冬季火锅旺季到来，收入端持续改善，2026年新增长点（如虾滑、清真、烘焙产品）及新渠道（超市定制化）将推动经营继续改善 [4][11] 乳业2026年供需格局有望进一步优化，固态深加工产品和低温奶具备差异化成长性 [4][12] - **成本与估值**：截至11月28日，主产区生鲜乳平均价3.02元/公斤，同比下降3.2%，环比下降0.3% [32] 截至12月5日，食品饮料板块2025年动态市盈率（PE）为20.19倍，溢价率24%，环比下降3.69个百分点；白酒动态PE为18.87倍，溢价率16%，环比下降4.12个百分点 [32] 2. 食品饮料各板块市场表现 - **近期表现**：2025年第四季度以来（截至12月5日），食品饮料板块整体录得0.2%的超额收益，但子板块分化明显，食品加工和饮料乳品分别录得6.9%和3.1%的超额收益，而白酒板块录得-1.2%的超额收益 [50] - **个股季度表现**：2025年第四季度以来（截至12月5日），重点跟踪公司中，安井食品、千禾味业、伊利股份分别录得15.3%、9.4%、7.8%的超额收益，表现相对突出 [55] 而东鹏饮料、百润股份同期则录得-11.8%和-11.5%的超额收益 [55] 3. 行业事项提示 - **重要公告摘要**：西部牧业2025年11月自产生鲜乳2770.53吨，环比增加6.30%，同比减少6.47% [13] 天润乳业控股子公司收到政府补助685.04万元，占公司2024年归母净利润的15.69% [13] 古越龙山截至11月30日已回购股份1835.21万股，占总股本2.01%，支付总金额1.86亿元 [15] 山西汾酒股东华创鑫睿通过大宗交易累计减持公司股份1620.06万股，占总股本1.33% [23] - **股东交易与限售解禁**：本周重要股东交易包括中炬高新获股东增持801.51万股，朱老六遭控股股东一致行动人减持58.72万股 [59] 下周盐津铺子有限售股39.72万股解禁，占总股本0.15% [60] - **股东大会**：一鸣食品与水井坊将于2025年12月10日召开股东大会 [61] 4. 估值表 - **海外对标公司估值**：报告列举了海外主要食品饮料公司估值，例如百威英博2025年预测PE为18倍，雀巢为20倍，帝亚吉欧为16倍 [62]

核心观点 - 当前必选消费板块已进入高胜率的左侧布局窗口，尽管2025年消费复苏整体偏弱，但地产价格企稳预期、政策刺激加码及居民资产负债表修复有望在2026年下半年形成合力，带动消费温和回升 [1] - 当前食饮板块估值与公募配置比例均处于历史低位，负面因素充分定价，为投资者提供较高安全边际和赔率空间 [1] - 自下而上看，部分子行业已现基本面触底信号，龙头企业正转向产品创新驱动并积极应对渠道变革 [1] - 整体策略强调“冬藏伺机”，把握2026年从预期修复到业绩兑现的三阶段行情 [2] 宏观与行业展望 - 预计2026年社会消费品零售总额增速温和回升至4.8% [25] - 地产价格企稳预期、政策刺激加码及居民资产负债表修复有望在2026年下半年形成合力，带动消费温和回升 [1] - 2025年10月CPI同比增速转正，PPI降幅快速收窄，释放积极信号 [61][63] - 2025年以来消费领域刺激政策频出，包括“十五五”规划消费战略框架、大规模设备更新和消费品以旧换新（“两新”政策）、打造消费新场景、发放消费券、生育补贴及消费金融政策等 [29][30][31][32][33] - 横向比较，食饮板块近十年PE(TTM)分位数处于较低水平 [38] - 2025年第三季度公募基金重仓持股市值占流通市值比例处于历史低位 [36] 细分行业基本面与趋势 白酒 - 行业正处于“股价底”和“报表底”出现阶段，板块有望沿“股价→经营→报表”依次出清 [47][54] - 当前报表加速出清，库存伴随需求弱复苏逐步走出底部 [6] - 从经营端看，当前库存水平低于2012-2015年行业下行期，库存风险大幅降低 [50] - 从报表端看，自2025年第三季度起，行业营收和利润增速开始加速出清 [50] - 预计2026年商务场景和宴席需求或将有所回补，提振中高价位白酒消费需求 [60] 乳品 - 2026年原奶周期再平衡的时点将至 [6][10] - 我国奶牛存栏量自2016年5月以来持续收缩，2024年3月起月度同比持续为负，原奶供需正趋向再平衡 [13] - 奶酪等细分品类国产替代逻辑加速演绎 [6] 啤酒 - 预计2026年需求稳健、成本红利边际减弱、企业理性竞争，支撑利润韧性 [6] - 板块进入攻守兼备的配置区间 [10] 调味品 - 酱油等传统赛道龙头积极利用自身优势争取存量份额，零添加监管趋严推动行业竞争格局优化 [1][6] - 细分赛道龙头调整战略、聚焦优势业务，成效渐显 [10] 速冻食品 - 板块筑底态势明确，2026年价格战有望缓和 [6][10] - 2025年第三季度报表加速出清 [1] 软饮料 - 成长性仍可期待，主线在于竞争演化及新品趋势 [6][10] - 2025年第三季度各细分品类市占率出现变化 [13] 零食 - 继续看好2026年新渠道与新产品的结构性机会 [10] - 渠道变迁节奏放缓，成长期积极拥抱渠道红利的企业正调整战略，寻求新增长机会 [6] - 看好魔芋、燕麦等品类机会 [6] 公司动态与投资主线 - 2025年第三季度部分必选消费公司收入和利润增速环比显著改善，例如汤臣倍健收入同比从-11.5%改善至23.5%，科拓生物从8.5%改善至29.0% [41] - 部分子行业龙头企业alpha开始显现，主动退出价格战和内卷，转向产品创新驱动的正确路径 [6][21] - 龙头企业对渠道变革下白牌和渠道自有品牌的冲击应对能力增强 [6] - 近年来龙头公司分红率持续提升，部分大市值公司如伊利股份、双汇发展、贵州茅台等分红率在60%以上，在低利率环境下兼具股息打底、成长性和估值弹性三重优势 [1][22][46] - 海外美护/奢侈品龙头中国区业绩在2025年第三季度现回暖趋势，例如LVMH亚太（含中国）收入有机同比增长2%，欧莱雅北亚（含中国）同比增长4.7%为两年来首次正增长 [44] 重点推荐标的 报告重点推荐四类标的 [2]： - **顺周期高赔率品种**：古井贡酒、泸州老窖、华润啤酒、青岛啤酒、海天味业、安井食品、千禾味业 [2][7] - **基本面拐点型公司**：蒙牛乳业、康师傅控股 [2][7] - **高分红白马龙头**：伊利股份、双汇发展 [2][7] - **小而美成长型标的**：西麦食品、宝立食品、盐津铺子 [2][7]

公司可持续战略发布 - 伊利集团在2025可持续社会价值创新大会上发布了面向未来的系统性可持续解决方案“生态解法” [1] - “生态解法”被定义为一套持续解决问题的系统 旨在促进资源流动和能力叠加 将单个企业的力量转化为多个组织的合力 并将单次行动转化为持续机制 [1] - 该方案是公司过去多年在可持续供应链、社会价值协同与数字公益领域持续探索后的系统总结 [2] 行业合作生态圈建立 - 由伊利集团、腾讯集团和联想集团联合发起的“可持续社会价值生态圈”于2025年5月20日成立 三家发起方担任首届轮值主席单位 [1] - 该生态圈旨在聚合有社会责任感与创新精神的企业、基金会、学界及媒体等 共同探索企业如何以核心能力创造社会价值 [1] - 截至论坛期间 已有46家成员加入该生态圈 [1] 具体行动计划与项目 - 三家轮值主席单位共同发布了深根者计划、伊心向阳志愿者计划、智享银龄计划 [1] - 伊利的“伊心向阳志愿者计划”聚焦儿童安全与老年关爱 通过志愿者和生态协作 将“一老一小—自然—社区—乡村—灾害”五大社会议题串联成“近场景公益生态” [1] - 在产业链生态领域 公司早在2022年就发布了双碳目标及路线图 [2] 过往可持续倡议与成果 - 公司牵头成立的“零碳联盟”目前已扩容至154家核心企业 [2] - 公司发起的“全球低水足迹倡议联盟”汇聚了60家全球伙伴 [2] - 在灾害救助中 公司构建了一个连接政府、企业、机构与受助人的数字公益生态 [2] 近期社会贡献与全球平台拓展 - 近期 15家生态圈成员单位累计捐赠超2亿港元 全力协助香港火灾后恢复重建 [2] - 2024年12月2日 “可持续社会价值生态圈”正式走进联合国 “可持续社会价值工作组”宣告成立 成为联合国全球契约框架下聚焦企业社会价值创新的专门工作平台 [2]

沪市上市公司2025年分红情况总结 - 2025年1月至11月，沪市上市公司合计实施分红派发总额达1.81万亿元人民币，同比增加2% [1] - 193家沪市公司2025年分红落地金额超过10亿元，28家公司实际派现金额超过百亿元，工商银行、中国移动、建设银行的派现金额超千亿元 [1] - 科创板公司回报力度增加，164家公司派发现金分红金额实现同比增长 [1] 沪市2025年中期分红情况 - 截至12月5日，沪市已有510家上市公司公布中期分红方案，宣布中期分红计划总额6441亿元，较2024年同期的5828亿元增加11% [1] - 中国石油、贵州茅台、伊利股份等65家公司中期分红金额超10亿元 [1] - 510家公布中期分红方案的公司中，有320家系连续两年进行中期分红，占比超六成 [1] 沪市公司股息率与分红稳定性 - 以2025年11月末收盘价计算，沪市公司整体股息率为2.25% [2] - 28家公司股息率超过2.5%，思维列控、南山铝业等11家公司股息率超过4% [2] - 沪市342家公司连续三年分红比例在40%以上，其中长江电力、福耀玻璃、宇通客车等199家公司的分红比例连续三年超过50% [2]