下一步，定州市市场监督管理局将以此次质量月集中宣传活动为契机，持续深化质量领域服务举措，进 一步推动质量知识普及、质量问题排查、质量纠纷调解等工作常态化，切实将质量保障融入市民日常生 活，助力质量强国建设在定州落地见效。 中国质量新闻网讯 为扎实推进"加强全面质量管理 促进质量强国建设"主题实践，近日，河北省定州市 市场监督管理局牵头联合科工局、公安局、检察院、住建局、消防大队、文旅局等15个部门，特邀定州 伊利企业参与，于定州市开元寺塔前广场开展2025年质量月集中宣传活动。本次活动聚焦民生需求，整 合多部门服务资源与本土企业质量优势，通过搭台设点、精准服务的形式，为市民打造覆盖政策解读、 知识普及、技能指导"一站式"质量服务平台，切实将质量建设要求转化为惠民利民的实际行动。 活动现场，各参与单位与企业围绕质量主题开展系列服务：市市场监管局重点解读《质量强国建设纲 要》，普及电动自行车、燃气具等重点消费品质量知识，现场指导市民识别伪劣商品并宣传 12315 维权 渠道；住建局、消防大队、文旅局、科工局等部门分别针对建筑节能标准、灭火器使用技巧、文明旅游 知识、制造业质量政策等内容开展宣传咨询；定州伊利企业开 ...

原奶价格趋势 - 全国主产区原奶均价从8月的3.02元/kg陆续提升至9月末的3.04元/kg [1][2] - 宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg [1][2] - 奶价上行受中秋国庆礼赠需求带动以及7-9月奶牛热应激导致供给量自然下降影响 [1][2] - 本轮奶价进入下行周期末端，伴随存栏去化加速，有望迎来拐点 [1][5] 原奶行业供需分析 - 行业经历4年下行阶段，乳制品消费量持续下滑 [2] - 当前需求端机会更多从B端及奶酪等深加工领域探寻空间 [2] - 牧业亏损严重，2024年上半年亏损面超80%，2025年上半年亏损面超90% [2] - 2025年7月奶牛存栏598.3万头，相较于2024年2月高点减少50.7万头 [3] - 行业去化边际催化因素包括节后需求恢复、中小牧业现金流压力以及肉牛价格上涨提升淘牛积极性 [3] 肉牛市场动态 - 2025年9月25日中国牛肉均价71.1元/kg，相较2月低点上涨9.4% [4] - 截至2025年6月末牛存栏9992万头，相较于2023年峰值减少517万头 [4] - 2025年上半年进口牛肉130万吨，同比减少9.5%，结束8年增长趋势 [4] - 进口量收窄因商务部对进口牛肉进行保障措施立案调查并延长调查期限 [4] - 2025年8月能繁母牛存栏同比减少4.2%至3580万头 [4] - 肉牛扩群周期长，从怀孕至育肥出栏至少需2.5年，行业或将经历长期价格上行阶段 [4] 牧业公司投资逻辑 - 奶价降幅收窄及淘牛减亏将带来牧业公司报表端利润修复 [1][5] - 肉牛价格上行有助于淘牛减亏，提升牧场淘牛积极性 [3][4] - 原奶及肉牛周期共振催化显著，部分公司估值较低，如优然牧业PB为1.0x，现代牧业PB为1.1x，中国圣牧PB为0.7x [5] 乳业公司投资逻辑 - 原奶供需平衡有望带动乳企竞争趋缓，减轻原奶消化压力和终端促销 [1][6] - 伊利股份已顺利印证收入端改善，当前市盈率15倍，股息率4.5% [6] - 新乳业以鲜战略为核心，在市场拓展、渠道覆盖、产品推新方面表现优秀，净利率显著提升 [6] - 天润乳业在主动去化过剩牛只后顺利实现利润底部改善，行业格局改善有望收窄其牧业亏损 [6]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点 - 双节期间消费出行相对平稳 假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3% 日均人员流动量3.04亿人次 同比增长6.2% 略好于预期[1][6][13] - 板块表现分化 整体景气度排序为零食>饮料>餐饮链（调味品、啤酒、速冻）>乳制品>白酒[1][6][14] - 白酒双节动销符合预期 总体销售同比下滑约20% 高端酒与宴席场景表现较好于此前预期[6][11][13] - 餐饮链环比改善 调味品等板块受益于餐饮复苏 动销有所提升[1][6][9] - 建议继续关注高景气赛道 同时关注餐饮链板块公司业绩改善节奏[1][9][22] 双节反馈：板块表现分化 - 零食景气延续 部分公司受益于双节礼赠场景表现较好 量贩渠道进店客流量良好[6][9][14] - 饮料进入淡季 强势品牌如农夫山泉、东鹏饮料延续增长 农夫山泉双节动销同比双位数以上增长[6][9][19] - 调味品9月动销改善 受益于餐饮逐步复苏 双节期间整体动销同比有所提升[6][14][16] - 啤酒需求相对平淡 头部品牌保持较强势能 企业加大即时零售渠道投入[6][9][18] - 速冻板块双节需求环比略有改善 B端需求好转 C端相对平淡 改善幅度有限[6][9][18] - 乳制品动销承压 7-8月伊利液奶下滑低个位数 蒙牛下滑中个位数到双位数 9月及双节期间动销同比下滑[6][17][18] - 白酒分场景看 宴席场景略好于预期 礼赠需求有一定恢复 政商务需求仍然偏弱[15] - 白酒分区域看 河南、河北因低基数同比降幅略低 山东、江苏等地管控趋严[15] - 白酒批价与库存方面 双节礼赠需求支撑核心单品批价企稳 渠道库存得到消化但同比仍偏高 多数品牌回款进度较24年同期慢10%-20%[15] 核心公司跟踪 - 海天味业：7-8月预计中个位数增长 9月动销改善 双节期间动销高个位数增长 餐饮端中个位数增长 零售端双位数增长[17] - 涪陵榨菜：7-8月收入正增长但增速慢于Q2 库存6-7周健康水平 双节动销平稳[17] - 天味食品：7-8月零售事业部任务完成未达预期 当前库存增加至2-3个月[17] - 伊利股份：7-8月液奶下滑低个位数 9月预计仍下滑低个位数 双节实际动销同比下滑[17] - 蒙牛乳业：7-8月液奶下滑中个位数到双位数 9月下滑高个位数 双节动销下滑[19] - 农夫山泉：双节动销双位数以上增长 渠道费用政策灵活 抢回有价值网点[19] - 东鹏饮料：9月动销环比提速 补水啦提价后渠道反应良好[19] - 西麦食品：9月动销增速接近25% 受益于双节备货[21] - 立高食品：9月动销增长预计双位数以上 经销商备货积极性较好[21] 投资建议 - 推荐零食板块成长标的西麦食品 建议关注卫龙美味[9][22] - 继续推荐港股细分龙头农夫山泉、H&H国际控股 建议关注海天味业（H股）[9][22] - 新消费领域首推中宠股份、乖宝宠物、百润股份 建议关注源飞宠物、佩蒂股份[9][22] - 传统消费进入配置区间 白酒聚焦龙头山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台及珍酒李渡、迎驾贡酒[9][22] - 大众品关注需求恢复 推荐海天味业 关注股息有支撑的伊利股份[9][22]

涉及的行业与公司 * 行业：食品饮料行业，具体包括白酒、啤酒、乳制品、休闲食品、餐饮供应链（调味品、速冻食品等）[1][23][24][25][28] * 公司：白酒行业的茅台、五粮液、剑南春、老窖、汾酒、古井、迎驾、洋河、酒鬼、舍得、水井坊、今世缘；乳制品行业的伊利、新乳业、蒙牛；休闲食品行业的卫龙；餐饮供应链的海天等[3][4][16][21][24][26][27][30] 核心观点与论据 需求结构变化：商务需求疲软，大众消费成为主要驱动力 * 中秋国庆期间商务需求和礼品需求显著下降，大众消费成为主要驱动力，影响白酒、大闸蟹、月饼等传统礼品销售[2] * 2025年中秋月饼销售数据表现不佳，反映了整体商务需求疲软[1][2] * 双节期间白酒动销总量同比下滑15%-20%，但降幅优于月饼、大闸蟹等其他品类，主要得益于自饮、聚饮的大众场景支撑[9] * 大众宴席预定量有所提升，超出预期，而商务宴请继续下降，同比预计下滑30%以上[9] * 飞天茅台在大众需求中的占比增加，价格敏感度高[7] 渠道变革：线上渠道占比显著提升，分流线下销售 * 大众对价格敏感度较高，电商平台大促吸引大量线上采购[3] * 2024年线上渠道占白酒总体消费量约15%，2025年这一比例预计将达到20%[3] * 在重要节点如中秋和春节，茅台、五粮液、剑南春等品牌在线上的销售占比预计不会低于30%[3] * 线上渠道分流部分流量，使得线下销售感受不佳，但总出货量并未明显减少[4][5] 市场表现与区域差异：整体符合预期，区域分化明显 * 2025年中秋白酒市场整体符合预期，江苏地区表现超出预期[1][9][16] * 东部地区如江苏、上海、浙江消费需求较为强劲，中西部地区如安徽、湖南、河南增长乏力，陕西、山西等地销量呈现下滑趋势[1][7][18] * 高端白酒市场在华东区域表现良好，茅台终端动销增长约20%，五粮液反馈积极[17] * 河北和山东去年因反腐出现低基数，今年商务礼赠有所企稳复苏，降级现象不明显[19] * 飞天茅台中秋节期间动销量下降幅度约为10%-20%，但在经济较好区域如上海、浙江、苏南表现良好，有些甚至出现增长[6] 行业挑战：盈利压力与库存问题 * 白酒市场面临线下零售盈利性不佳以及终端店库存压力大的挑战[4] * 一瓶茅台的利润仅为50至80元，五粮液为50至70元，剑南春则为20至30元，导致经销商减少库存，不愿意备货[4][5] * 液态奶行业供过于求导致主流产品价格带承压[26] * 调味品库存压力依然较高，速冻食品行业竞争激烈导致库存维持稍高水平[30] 价格走势与成本 * 2025年双节期间，飞天茅台批发价约为1,780元，相比放假前略微下降5-10元；五粮液稳定在815-820元区间[15] * 目前茅台批价同比下降25%-30%，预计10-11月触底至1,600-1,700元左右[15] * 伊利2025年生鲜乳价格同比2024年仍有成本红利，协议价格可能低一个中个位数及以上[25] * 蒙牛在二季度降低了特仑苏出厂价，今年液态奶价盘可能会出现中低单位数下滑[26] 其他子行业动态 * 啤酒行业逐步进入淡季，但外出就餐需求恢复对销量有促进作用，8~10元价格带表现较好，10元以上高端产品面临压力[23] * 休闲食品中，月饼礼盒集中在100~200元价格带，健康类产品如低温、低糖月饼增速明显；魔芋零食增速非常快，例如卫龙魔芋零食第三季度收入增速持续超过45%[24] * 乳制品行业双节备货及动销情况良好，伊利经销商回款力度同比增长3~5个百分点[25] * 餐饮消费受旅游场景带动明显，美团假期餐厅预定量同比增长超过110%，调味品和速冻食品直接受益[28] 其他重要内容 公司财务与回款进度 * 茅台渠道完成全年打款任务，与去年持平；五粮液完成70%-80%的回款，低于去年的90%；老窖完成约60%回款，比去年下降10个百分点；汾酒完成80%-85%回款，与去年持平[21] * 洋河完成60%以上回款，不再强制经销商回款，以去库存定价为主[21] * 新乳业在液态奶行业承压背景下，低温奶实现双位数增长，公司整体收入能实现中低单到中个位数增长[26] * 伊利预计2025年实现115亿左右业绩，对应15倍左右估值，70%以上分红率保证接近5%的股息率[27] 未来展望与投资建议 * 白酒行业正在经历尾部调整，下行风险减小，未来应更多关注市场上行空间[7] * 建议关注宏观经济预期改善对商务场景复苏的加速作用，以及大众场景企稳后的价格升级机会[22] * 关注库存与价格水平，如果库存同环比未走高，则验证渠道信心已过最差阶段[22] * 在政商务消费趋于理性背景下，中秋国庆期间宴席及大众消费场景可能保持平淡，但下降幅度将逐步企稳[13] * 餐饮供应链板块，三四季度盈利水平预计将进入企稳回升通道，龙头企业受益集中度提高[31]

核心观点 - 报告核心观点为“底部蓄能，强者恒强”，认为食品饮料板块当前交易量、持仓量和估值均处于历史较低水平，随着政策影响减弱和需求步入复苏，四季度板块投资机会值得看好 [4] - 市场回顾显示，年内板块表现分化，大众品龙头显现改善迹象，酒类则因政策承压；展望四季度，酒类消费政策影响减弱，需求有望复苏，飞天茅台价格等核心景气指标存在改善空间 [4] - 投资建议关注政策敏感度高的白酒、餐饮供应链以及“强者恒强”的龙头公司，在基本面低基数、资本市场低预期等背景下，任何供需变化均可能催化股价上行 [4] 市场指标 - 食品饮料板块在A股的交易额占比已降至2%以内，接近2015-16年的低水平 [9] - 板块估值自2021年以来震荡回落，白酒、啤酒、调味品等子板块的市盈率处于历史较低分位数，例如白酒（除茅台）当前PE分位数为20.4%（2020年来）和51.1%（2015年来） [12][15][16] - 食品饮料板块的基金重仓比例以及超配比例处于低位，机构持仓较低；贵州茅台的机构持仓已下降至2020年水平 [19][20][24][25] 基本面与行业景气度 - 贵州茅台在食品饮料（A+H）指数中权重为31%，其估值受美国十年期国债利率、分红比例和行业景气度影响 [27][29][30] - 飞天茅台批价已接近价值底部区间（预计1600-1800元/瓶），当前箱装价格约1800元/瓶，渠道库存1.5-2个月，处于可控区间，批价同比降幅触底后有望收窄 [35][38][39][41] - 乳品行业上游存栏缓慢去化，生鲜乳价格仍在磨底，下游需求弱修复，但潜在政策（如生育补贴）有望刺激消费 [42][44][46][47] - 细分板块景气度分化：饮料（如无糖茶、功能饮料）和零食（如魔芋品类）处于高景气阶段；啤酒、基础调味品景气适中；速冻预制菜、复合调味品等处于弱景气阶段 [48] 三季度业绩前瞻与重点公司 - 白酒企业三季度业绩前瞻普遍承压，但部分公司如燕京啤酒（归母净利同比+48.8%）、东鹏饮料（净利润同比+39.82%）等预计保持较高增长 [49][50][78][75] - 贵州茅台积极推动营销市场化改革，通过渠道体系调整、多IP产品触达消费者，当前股价对应2025年市盈率20.2倍，预计有重估空间 [53][54][63] - 农夫山泉25年上半年营收同比增长15.6%，无糖茶增长强劲，水份额修复，公司经营加速 [67][68][69][72] - 东鹏饮料能量饮料稳健增长，电解质饮料等新品放量，预计未来三年收入复合增长率20-25%，是板块内PEG视角的优选标的 [73][75][76] - 卫龙美味和盐津铺子的魔芋品类收入快速增长，占比显著提升，成为重要增长极，并积极拓展新渠道和海外市场 [83][84][85][86][88][89][90][93] - 餐饮供应链公司如海天味业、巴比食品、颐海国际等通过渠道调整、效率提升或并购整合，展现经营改善趋势 [94][95][97][98][101][102]

行业概述 - 羊奶粉是以山羊或绵羊乳汁为主要原料制成的粉末状乳制品，其核心特点是保留羊奶特有营养，并通过加工解决鲜奶保质期短和运输不便的问题 [2] - 羊奶脂肪球大小仅为牛奶的1/3，蛋白质结构与母乳基本相同，含有大量乳清蛋白，且致敏异性蛋白含量远低于牛奶，更适合肠胃较弱或对牛奶过敏的婴幼儿 [3] - 羊奶粉按原料可分为山羊奶粉和绵羊奶粉，按工艺可分为全脂、脱脂和半脱脂，按消费人群可分为婴幼儿配方羊奶粉和成人配方羊奶粉等细分产品 [4] 市场驱动因素 - 国民收入水平和健康意识提升推动对高品质乳制品需求增加，羊奶粉因营养丰富、易吸收等特点受到消费者青睐 [1][9] - 人口老龄化程度加深，中老年人口对营养补充剂需求增长，适合中老年人食用的羊奶粉市场需求不断扩大 [1][9] - 中国乳糖不耐受体质人群比例较高，羊奶粉乳糖含量相对较低，其蛋白质、脂肪等营养成分结构更易被人体吸收，受到该人群欢迎 [1][9] - 2024年中国羊奶粉零售量达7.0万吨，同比增长6.87%，零售额达250.0亿元，同比增长9.17% [1][9] 行业发展历程与政策环境 - 行业历经萌芽期、青春期（2008年"三聚氰胺"事件后作为牛奶粉替代品迎来发展）、提速期（2018年配方注册制实施）和新纪元（2022年"牛羊并举"政策下规模快速扩张） [7] - 国家层面发布《"十四五"奶业竞争力提升行动方案》等一系列政策推动奶业振兴，为羊奶粉行业发展提供了良好的政策环境 [7] 产业链分析 - 行业上游主要包括奶源（奶山羊/绵羊养殖）、辅料、生产设备及包装材料，其中奶山羊养殖主要集中在陕西、山东、河南等地 [8] - 行业中游为羊奶粉研发与生产环节 [8] - 行业下游包括商场、超市、母婴店、电商等线上线下销售渠道，终端消费者涵盖婴幼儿、中老年人、孕妇等群体 [8] 市场竞争格局 - 市场前景吸引伊利、蒙牛、飞鹤、君乐宝等头部乳企入局，如伊利收购澳优59.45%股权，飞鹤全资收购小羊妙可 [11] - 2024年新国标颁布对生产流程、质量管控等提出更高要求，拥有生鲜羊乳奶源和全产业链布局优势的企业脱颖而出，市场集中度提高，CR5达55.6% [11] - 澳优乳业（佳贝艾特）为市场领导者，2024年市场份额达24.8% [11] - 2025年上半年澳优营业总收入为38.87亿元，毛利润16.28亿元，毛利率为41.88% [11] - 宜品营养2025年上半年营业总收入为8.06亿元，其中婴幼儿配方羊奶粉占比55.57% [12][13] 未来发展趋势 - 新国标落地与消费升级驱动下，生鲜乳将成为主流原料，企业将更多采用"短链路加工"技术和锁鲜工艺以保留天然营养活性成分 [13] - A2奶源因β-酪蛋白分子结构与人类母乳接近，可减少肠道不适风险，其市场需求将持续释放 [13] - 高乳清蛋白、绵羊奶、有机奶源等将受到更多关注，奶源的稀缺性和品质将成为品牌核心竞争力 [13]

行业整体进展与政府支持 - 中央财政已安排资金用于扩大粮改饲实施范围，苜蓿基地建设规模由50万亩增加到100万亩，1500个奶牛家庭牧场得到改造提升，并增加5000名牧场主和技术骨干培训 [1] - 地方政府今年年内已安排20多亿元用于奶牛扩群增量、加工乳制品及培育乳制品消费 [1] - 受资金支持影响，今年前三季全国生鲜乳产量同比增长5.2%，乳制品产量增长8.8%，奶牛平均单产7.8吨，同比提高400公斤，规模牧场收益回复至每头牛年均约3000元 [1] 行业发展面临的问题与挑战 - 上游养殖竞争力与发达国家存在差距，奶牛舍饲养殖成本高于发达国家40%至60%，常用饲料玉米价格较国际平均水平高约60% [2] - 消费结构不合理，国内液态奶与干乳制品消费比重约为7：3，与发达国家约3：7的情况相反 [2][4] - 国内人均乳制品消费量仅为世界平均水平的1/3、发展中国家的1/2及奶业发达国家的1/7 [2] 行业增长驱动因素 - 人均消费量存在巨大差距，日本在牛奶、鲜奶、豆奶、冰激凌及奶酪方面的人均消费量均是中国的两倍以上 [3] - 农村人均奶类消费量从2014年至2017年增加至6.9千克，预期维持上升趋势，逐步收窄与城镇居民的差距 [3] - 低温奶、奶粉、乳酪及植物基饮料等品类呈现量价齐升趋势，去年常温奶销售额增速已降至0.7% [4] 上游养殖业发展趋势 - 国内牧场呈现"小、散、低"特点，平均饲养规模约五头，最大原奶生产商现代牧业存栏量仅占总存栏量的1.7% [5] - 2019年中央一号文件要求升级改造中小奶牛养殖场，扩大生产经营规模，并发展优质饲草料生产 [5] - 上游养殖业"规模化"及"饲料成本降本"是未来发展主线，行业集中度及企业利润空间有望提升 [6] 潜在受益标的：上游企业 - 现代牧业为中国最大上游原奶生产商，今年上半年录得纯利1.25亿元人民币，同比扭亏为盈，原奶销售量及平均售价上涨 [7] - 中国圣牧为国内最大有机奶源基地，上半年销售收入14.21亿元，同比增加1.5%，亏损同比减少93.66% [8][9] 潜在受益标的：下游企业 - 伊利新增健康饮品及奶酪事业部，布局巴氏奶生产线，海外收购Joyday冰淇淋和泰国Chomthana公司 [9] - 蒙牛设立奶酪事业部发展零售、乳品深加工及餐饮奶酪业务，海外事业部全面布局东南亚 [9] - 光明乳业产品包括低温奶、乳酸菌饮品等，其他乳制品贡献约30%收入，子公司新莱特去年实现收入约41.6亿元 [10][11]

融资券发行与兑付 - 公司于2025年7月成功发行了2025年度第九期和第十期超短期融资券 [1] - 公司于2025年9月26日完成了上述两期超短期融资券的本息兑付工作 [1] - 第九期超短期融资券本息兑付总额为人民币10,033,928,767.12元 [1] - 第十期超短期融资券本息兑付总额为人民币10,031,512,328.77元 [1] - 两期融资券兑付资金均由银行间市场清算所股份有限公司代理划付至债券持有人账户 [1]

大宗交易概况 - 9月30日发生一笔大宗交易，成交量22.00万股，成交金额600.16万元，成交价为27.28元，与当日收盘价持平[2] - 买方为招商证券北京景辉街证券营业部，卖方为广发证券总部[2] - 近3个月内累计发生4笔大宗交易，合计成交金额达6703.59万元[2] 近期股价与资金流向 - 9月30日收盘价为27.28元，当日上涨0.33%，日换手率为0.80%，成交额为13.77亿元[2] - 当日主力资金净流入5793.37万元[2] - 近5日股价累计下跌0.37%，资金合计净流出2.78亿元[2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为38.36亿元[2] - 近5日融资余额增加1.17亿元，增幅为3.15%[2]

行业投资评级 - 报告覆盖的多家中国必选消费品公司获得“优于大市”评级，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、泸州老窖、伊利股份、金龙鱼、东鹏饮料、洋河股份、青岛啤酒、双汇发展、华润啤酒、古井贡酒、海底捞、康师傅、今世缘、安琪酵母、燕京啤酒、中国飞鹤、迎驾贡酒、百润股份、重庆啤酒、安井食品 [1] - 百威亚太获得“中性”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为：白酒批发价格多数下跌，大众消费品价格多数保持稳定 [1] - 飞天茅台整箱和散瓶批价已跌破1800元 [10] 白酒批价变动详情 - **贵州茅台**：本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价分别为1790元、1770元、650元，较上月分别下跌55元、70元、10元；年初至今分别下跌450元、460元、40元；较去年同期分别下跌600元、500元、90元 [4] - **五粮液**：本月八代普五批价为895元，较上月下跌25元；年初至今下跌25元，较去年同期下跌45元 [4] - **泸州老窖**：本月国窖1573批价为850元，较上月上涨10元；年初至今下跌10元，较去年同期下跌35元 [4] - **山西汾酒**：本月复兴版、青花20批价分别为735元、345元，较上月分别下跌5元、持平；年初至今分别下跌15元、5元；较去年同期分别下跌125元、10元 [4] - **洋河股份**：本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价分别为525元、350元、285元，较上月分别下跌5元、持平、上涨5元；年初至今变化为下跌20元、上涨5元、上涨10元；较去年同期变化为下跌25元、下跌25元、上涨15元 [5] - **古井贡酒**：本月古20、古16、古8批价分别为440元、270元、190元，较上月均下跌5元；年初至今分别下跌20元、20元、10元；较去年同期分别下跌25元、40元、10元 [5] 大众消费品价格折扣情况 - **液态奶**：折扣力度较8月末加大，代表产品折扣率平均值由74.8%降至69.4%，中位值由73.7%降至67.2% [6][18] - **软饮料**：折扣力度平稳，代表产品折扣率平均值由88.3%微升至88.7%，中位值由85.7%升至94.6% [7][19] - **调味品**：折扣力度平稳，代表产品折扣率平均值由84.9%微升至85.2%，中位值由87.4%微升至88.2% [7][19] - **方便食品**：折扣力度平稳，代表产品折扣率平均值和中位值均保持不变，分别为94.3%和95.3% [7][19] - **啤酒**：折扣力度平稳，代表产品折扣率平均值由81.8%微降至81.7%，中位值由81.0%升至84.3% [7][19] - **婴配粉**：折扣力度平稳，代表产品折扣率平均值由89.5%降至88.7%，中位值由94.5%微升至94.6% [7][19] 重点产品折扣率变化 - 部分代表产品折扣率显著加深，例如海天金标生抽（500ml）当期折扣率为40.0%，上月为65.5%；海天味极鲜（750ml）当期折扣率为47.7%，上月为80.0% [20] - 伊利金典纯牛奶（250ml*12）当期折扣率为79.6%，上月为60%，显示折扣力度加大 [20]