证券代码：600999 证券简称： 招商证券 编号： 2024－038 招商证券股份有限公司 关于公司非执行董事辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 招商证券股份有限公司（以下简称公司）董事会于 2024 年 9 月 27 日收到公司非执 行董事张健先生、邓伟栋先生、马伯寅先生递交的书面辞职报告。因工作变动原因，张 健先生申请辞去公司第八届董事会非执行董事及董事会战略与可持续发展委员会、董事 会风险管理委员会及董事会薪酬与考核委员会委员职务，邓伟栋先生申请辞去公司第八 届董事会非执行董事及董事会战略与可持续发展委员会委员职务，马伯寅先生申请辞去 公司第八届董事会非执行董事及董事会风险管理委员会委员职务。张健先生、邓伟栋先 生、马伯寅先生的辞任自股东大会选举产生新任董事之日生效，在此之前将继续履行董 事相关职责。 招商证券股份有限公司 2024 年 9 月 27 日 公司董事会谨对张健先生、邓伟栋先生、马伯寅先生在担任相关职务期间所做出的 重要贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 公司于 2024 年 9 月 2 ...

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[5] 报告的核心观点 1. 2024H 公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高,经纪、投行、资管、利息、其他收入占比均出现下降[7][8] 2. 全市场股基交易量市场份额有所下滑[9][10] 3. 股权融资规模下滑幅度相对偏小,债权融资规模实现持续增长[11][12][13] 4. 券商资管规模企稳回升,公募基金规模保持增长[14][15][16] 5. 权益自营踏准市场主线,固收自营显著跑赢基准指数[17] 6. 两融余额及质押规模均出现小幅回落[18][19][20] 根据目录分别总结 投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[5] 公司投资收益结构 - 2024H 公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高,经纪、投行、资管、利息、其他收入占比均出现下降[7][8] 经纪业务 - 全市场股基交易量市场份额有所下滑[9][10] 投行业务 - 股权融资规模下滑幅度相对偏小,债权融资规模实现持续增长[11][12][13] 资管业务 - 券商资管规模企稳回升,公募基金规模保持增长[14][15][16] 自营业务 - 权益自营踏准市场主线,固收自营显著跑赢基准指数[17] 融资融券及质押业务 - 两融余额及质押规模均出现小幅回落[18][19][20]

行业并购重组与竞争格局 - 证券行业并购重组案例增加，头部券商优势将进一步强化，中小券商面临更大挑战 [3] - 公司将持续关注行业并购重组机会，目前无应披露未披露信息 [3] 公司经营指标与发展目标 - 公司 ROE 在大券商中保持优势，未来将通过成本管控、财富管理转型、数字化转型等方式进一步提升 ROE [3] - 公司未来三年股东回报规划：每年现金分红不低于当年可分配利润的 20%，三年内累计现金分红不少于三年平均可分配利润的 30% [4][5] 财富管理业务转型 - 公司将以提升客户"获得感"为目标，优化产品配置、销售组织和考核政策，做大财富管理 AUM [3][6] - 公司正稳步推出家庭服务信托业务，看好其未来发展前景 [5][6] 投行业务发展 - 公司深入推进现代化投行转型，重点加强境外市场布局，提升投行业务质量 [6][9] - 监管对 IPO 质量的重视将促进公司投行业务高质量发展，公司将持续优化人力资源配置 [6] 固定收益投资业务 - 公司固定收益投资业务秉持稳健策略，上半年取得较好投资收益 [7][10] - 未来将加强对经济基本面和政策的研究分析，合理控制风险敞口，提升中性策略收入占比 [7] 资产管理业务转型 - 公司将以建设主动管理能力为核心，发展公募和私募并举的业务布局，发挥券商系资管优势 [8] 数字化转型 - 公司从组织、科技和流程等方面全面推进数字化转型，在财富管理、机构业务、投行等领域取得显著成效 [9]

证券代码：600999 证券简称：招商证券 公告编号：2024-037 招商证券股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.101 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/9/19 | － | 2024/9/20 | 2024/9/20 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 招商证券股份有限公司（以下简称公司或本公司）2024 年 6 月 28 日的 2023 年年度股东 大会授权董事会决定公司 2024 年中期利润分配方案，金额不超过 8.8 亿元人民币。本利润分 配方案经公司 2024 年 8 月 30 日召开的第八届董事会第八次会议审议通过。 二、 分配方案 0.101 元（含税），共计派发现金红利 878,349,207.41 元。其中， ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 招商證券股份有限公司（「本公司」） 呈交日期: 2024年9月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600999 | 說明 | A股 (上海證券交易所) | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 7,422,005,272 | RMB | | | 1 RMB | | 7,422,005,272 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 7,422,005,272 | RMB | | | 1 RMB | | 7,422,005,272 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司分业务线收入/yoy：经纪 25.8亿/-12%、投行 2.8亿/-36%、资管 3.4亿/-9%、净利息 4.7亿/yoy-50%、投资 47.5亿/yoy+21% [2] - 财富管理统筹增量客户开拓与存量客户挖掘，客户规模稳健增长，财富顾问赋能体系持续优化 [2] - 投行业务积极把握发行时间窗口，股权承销金额及家数排名均同比提升 [2] - 资产管理业务规模小幅增长，主动管理能力持续提升 [2] - 投资业务规模小幅收缩，杠杆率水平微降，其他权益投资仍为增配方向 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为20,970/22,423/24,685百万元，同比增长5.8%/6.9%/10.1% [3] - 2024-2026年归属母公司净利润分别为9,388/10,649/11,742百万元，同比增长7.1%/13.4%/10.3% [3] - 2024-2026年ROE分别为7.95%/8.46%/8.71% [3] - 2024-2026年每股收益分别为0.99/1.13/1.26元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 招商证券自营业务表现出色驱动整体业绩上涨，但经纪、资管、投行业务同比下滑，看好其与招商局集团、招商银行业务协同，合理价值区间15.76 - 17.07元 [5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 9月2日收盘价14.55元，52周股价波动12.62 - 15.27元 [1] 股本结构 - 总股本8697百万股，流通A股7422百万股，B股/H股0/1275百万股 [1] 市场表现 - 2023年9月至2024年6月，沪深300对比中，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-0.6%、6.0%、3.5%，相对涨幅分别为2.7%、11.3%、12.8% [2] 2024年上半年业绩 - 实现营业收入96.0亿元，同比-11.1%；归母净利润47.5亿元，同比+0.4%；对应EPS 0.51元，ROE 4.1%，同比-0.3pct；每股派发现金红利0.101元，共计8.78亿元，分红率18.5% [5] - 第二季度实现营业收入53.0亿元，同比-12.2%，环比+23.2%；归母净利润25.9亿元，同比+5.0%，环比+20.1% [5] 财富管理及机构业务 - 2024年上半年经纪业务收入25.8亿元，同比-12.1%，占营业收入比重27.0%；全市场日均股基交易额9616亿元，同比-6.4% [5] - 2023年上半年代销金融产品收入2.27亿元，同比+5.8%，占经纪业务收入8.8%；金融产品保有规模63.14亿元，较年初+35.6% [5] - 公司两融余额749亿元，较年初-9%，市场份额5.1%，较年初+0.05pct [5] 投行业务 - 2024年上半年投行业务收入2.8亿元，同比-36.3%；股权业务承销规模同比+45.8%，债券业务承销规模同比+35.8% [5] - 股权主承销规模119.7亿元，排名第5；其中IPO 2家，募资规模35亿元；再融资5家，承销规模84亿元 [5] - 债券主承销规模1765亿元，排名第10；其中金融债、ABS、公司债承销规模分别为650亿元、578亿元、353亿元 [5] - IPO储备项目14家，排名第10，其中两市主板3家，北交所2家，创业板8家，科创板1家 [5] 资产管理业务 - 2024年上半年资管业务收入3.4亿元，同比-8.5%；资产管理规模3022亿元，同比+2.5% [5] - 博时基金资产管理规模16987亿元，较年初+8.55%，其中公募基金管理规模10773亿元，较年初+13.44% [5] - 招商基金资产管理规模16086亿元，较年初+3.75%，其中公募基金管理规模8882亿元，较年初+3.20% [5] 自营投资业务 - 2024年上半年投资收益（含公允价值）47.5亿元，同比+21.3%；第二季度投资收益（含公允价值）27.0亿元，同比+23.3% [5] 投资建议 - 预计公司2024 - 26E年EPS分别为0.99/1.20/1.28元，BVPS分别为13.13/13.99/15.01元 [5] - 给予其2024年1.2 - 1.3x P/B，对应合理价值区间15.76 - 17.07元，维持“优于大市”评级 [5] 盈利预测 - 2022 - 2026E年营业收入分别为19219、19821、17092、18300、19395百万元 [6][8] - 2022 - 2026E年净利润分别为8072、8764、8624、10468、11102百万元 [6][8] 资产负债表 - 展示了2022 - 2026E年公司各项资产、负债及所有者权益情况 [9] 大型券商可比公司估值 - 列出中金公司、国泰君安等多家大型券商2024年股价、市值、P/E、P/B等估值数据及平均值 [11]

报告公司投资评级 - 报告给予招商证券"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司净利润实现同比环比正增长,主要受益于更稳健的资管与投行业务以及明显修复的重资本业务 [3] - 公司重资本业务净收益率环比提升,主要受益于自营增长 [3] - 经纪业务受市场下行影响,收入有所下降 [3] - 投行业务环比实现正增长,但整体市场景气度下行 [3] - 资管业务收入环比有所增长 [3] - 公司各项监管指标均符合监管要求,风险可控 [3] 财务数据总结 - 2024年中报营业总收入95亿元,同比下降2.9% [2] - 2024年中报归母净利润47.5亿元,同比增长0.4% [2] - 2024年中报ROE为3.8%,同比下降0.2个百分点 [3] - 2024年中报资产负债率为80.52% [6] - 2024年中报每股净资产12.59元 [6] - 预计2024-2026年EPS分别为1.11元、1.22元、1.32元 [9] - 预计2024-2026年BPS分别为13.20元、14.13元、15.13元 [9] - 预计2024-2026年ROE分别为8.39%、8.62%、8.73% [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 证券自营收入大幅增长，所得税率同比大幅下降 - 证券自营收入大幅增长,同比+21% [2] - 公司所得税率同比大幅下降(由9%降至4%),预计主要为免税品种投资收入增加所致 [2] 收费类业务表现优异 - 代销金融产品、投行、基金管理(债券)业务表现优异 [3] - 代销金融产品收入稳定性较好 [3] - 投行业务主要业务市场份额均有所提升 [3] - 资管业务旗下联营的博时基金与招商基金债券基金行业排名靠前 [3] 资金类业务表现良好 - 证券自营规模、收益率双提升 [4] - 公司继续贯彻"大而稳"的投资战略,强化大类资产配置,提升交易、风控、研究能力的平台化和数智化水平 [4] - 负债增加导致利息净收入下降 [4]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入95.95亿元,同比下滑11%;实现归母净利润47.48亿元,同比提升0.44% [1] 2) 公司深化财富管理转型,托管外包业务保持领先,机构业务生态稳步搭建 [1] 3) 投资收益占比近五成,自营业务成主要驱动力 [1] 4) 资管、投行业务承压,债券承销规模提升 [1] 分组1 1) 公司业绩转正,深化转型 [1] 2) 财富管理方面,公司股基交易市场份额达4.59%,托管客户资产规模达3.6万亿元,金融产品保有规模63.14亿元 [1] 3) 机构业务方面,托管外包规模达3.28万亿元,私募基金产品托管数量市场份额达21.82% [1] 分组2 1) 公司持续打造数智化优势,创新推出多项服务 [1] 2) 投资收益占比近五成,自营业务成主要驱动力 [1] 3) 资管业务业绩下滑,管理规模稳步提升 [1] 分组3 1) 公司投行业务收入2.85亿元,同比下跌36.3%;股权承销金额51.83亿元,同比下滑25% [1] 2) 债权融资规模约为1714亿元,同比增长18.41%,市占率提升 [1]